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特朗普“彈劾危機”引全球巨震！交易員：唱衰還早了點

特朗普遭遇了上任以來最嚴峻的政治危機，引發全球金融市場巨震。特朗普於5月9日突然開除局長科米(James Comey)，引發各界強烈爭議;美國媒體又於15日報道稱，特朗普上周在白宮與俄羅斯外交部長拉夫羅夫會面時，向俄方透露了涉及恐怖組織“伊斯蘭國”的“高度機密”情報。白宮當天晚些時候出面否認了相關報道。而特朗普16日則在Twitter上表示，自己有“絕對權力”和俄羅斯分享“事實”。

一切似是而非的說法都令特朗普腹背受敵，美媒稱特朗普正面臨“彈劾危機”。此前波動性還創下30年新低的美股市場，瞬間被打破了平靜。截至5月17日收盤，三大股指重挫，道指跌約370點創八個月最大單日跌幅;VIX暴漲近50%，黃金美債大漲;美元指數刷新半年點，離岸人民幣6天累漲逾400點。此外，亞太市場也普遍開盤大跌。

不過，招商證券(香港)首席策略師趙文利對第一財經記者表示，“其實彈劾的門檻還是很高，單邊下跌的風險暫時不大，但政局不確定性帶來波動性回歸是確定的。”市場預計，醜聞將影響特朗普的信用，這會對他未來推進去監管、減稅、基建投資等事宜造成阻礙。

華爾街資深投行人士馮磊則對記者表示，“現在看空還早了點。政治亂局在美國從來不是什麽新聞，人們此前押註市場波動率會走升，然而無果，這次市場終於抓住了機會。但在經濟基本面未變的情況下，政治亂局造成的下挫只是提供了買入的機會。”

上世紀70年代至今美國主要的政治、經濟醜聞還包括：1986年伊朗門事件、2001年安然事件、2003年虐囚事件、2013年棱鏡門事件。廣發宏觀認為，類似事件基本不會沖擊美國乃至全球經濟基本面，對風險偏好約束程度有限。

美股陷恐慌性拋售

截至收盤，標普500指數跌幅1.82%，創2016年9月9日以來最大單日跌幅，報2357.03點;道瓊斯工業平均指數收跌幅1.78%，也創9月9日以來最大單日跌幅，報20606.93點;納斯達克綜合指數跌幅2.57%，創2016年6月24日以來最大單日跌幅，報6011.24點;代表小盤股的羅素2000指數收跌2.78%，報1355.89點;恐慌指數VIX收漲46.38%，報15.59，“新債王”Gundlach曾在5月10日建議低於10的情況下做多VIX。

管理資產規模近20億美元的IHT財富管理總裁Steve Dubash表示，對眼下的政治局面深表擔憂，在FBI局長被開除後就收到了許多客戶的短信，他們都對對此消息感到焦慮。Dubash表示，自己已經減少了很多美股敞口，並通過期權來對沖避險。

一家管理資產規模近50億美元的多倫多投資機構Prime Quadrant LP也減少了風險資產的配置，並表示已經轉向投資房地產和其他更少被風險事件影響的資產。Prime Quadrant也開始通過對沖工具來規避匯率風險，擔心政局不穩定可能會進一步施壓美元。

截至5月18日，美元指數跌破98後持續下滑，報97.32，創下特朗普當選前新低。“如果98位置無法形成像樣的反彈，日線級別的下跌空間將打開，或將為美元指數跌向96鋪平道路。那非美貨幣趁機群魔亂舞，黃金白銀大鬧天宮的時候就到了。”KVB昆侖國際首席分析師魏巍告訴第一財經記者。他也認為，目前下方的97.1和96.2的支撐，會給美元提供幫助。

不過，第一財經記者采訪的交易員中，並沒有對市場過度悲觀。很多交易員認為，盡管“彈劾危機”引發市場波動，但不至於陷入混亂。在超長時間的上漲後，恐慌性拋售或許本來就難以避免，市場一直在等待回調後進場。如今，美國股市仍處於紀錄高位，即使是在經歷暴跌後，道指半年來的漲幅仍超過12%，疊加強勁的公司贏利、經濟增速和低企的國債收益率，這似乎都為股市上漲奠定了基礎。

“雖說是‘買事實，賣消息’，但現在‘賣消息’似乎還來得太早，”精品資管機構的基金經理認為現在賣消息還太早，他正在伺機布局一些美國金融股和科技股，這在經濟上漲時表現會比較好。

不過，太平洋投資管理公司(PIMCO)的 Mark Kiesel表示，年初開始，公司開始拋售公司債和股票，認為特朗普政府的減稅、基建投資議程的耗時可能會長於市場預想，結果可能也只是平平。PIMCO一直在買巴西國債、MBS(住房抵押貸款支持證券)和與住房有關的股票。

從歷史看“彈劾危機”：概率很小

“彈劾的概率很小，”資深美股交易員司徒捷對記者表示。這其實也代表了主流市場預期。

從歷史來看，美國的政治亂局著實不少，不過對於金融市場而言，最終多為“虛驚一場”的買入機會。

機構認為，特朗普“泄密門”對市場的影響或存在兩種傳導路徑：第一、該事件繼續發酵，特朗普醜聞被接連曝光，最終遭到彈劾;第二、該事件影響並不具持續性，但此前政治履歷一片空白的特朗普本身存在的不確定性或許會時常為美國政界和金融市場增加類似的小插曲。

但彈劾的門檻也十分高。廣發宏觀分析稱，美國憲法賦予眾議院彈劾的權力，由其依據應予彈劾的指控提起訴訟;而參議院則依據彈劾指控條款對官員進行審訊。簡言之，眾院起檢察官的作用，參院則相當於審訊陪審團。嚴格說，彈劾只是指起訴，被彈劾並不等於被免職;只有經參院審訊定罪後，才能被免職。美國歷史上，國會僅對三位總統進行過彈劾調查，但均未被最終罷免。

例如，最為人熟知的就是尼克松的“水門事件”。1972年6月17日，尼克松競選班子的首席安全顧問為首的5人闖入位於華盛頓水門大廈的民主黨全國委員會辦公室，在安裝竊聽器並偷拍有關文件時，當場被捕。次日，尼克松政府謊稱並未參與該事件。1973年3月被揭發後棄車保帥，白宮法律顧問成為替罪羊。1974年8月8日，尼克松自動宣布辭職。

在此期間，即1972年6月20日-8月1日，美國10年期國債收益率上漲6BP，黃金漲幅13.33%，美元指數上漲0.3%，標普500指數下跌0.15%。

此外，上世紀90年代末的克林頓桃色事件也引發全球關註。1998年10 月 8 日，美國眾議院以 258 票對 176 票批準對克林頓進行正式彈劾調查。1999 年 2 月 12 日，參議院以45 票贊成對 55 票反對否決了對克林頓的第一項彈劾條款。

1998 年8 月28日至10月2日，美國2年期國債收益率下跌 76 BP，10 年期國債收益率下跌 78 BP；黃金上漲10.02%；美元指數下跌 4.84%;標普500指數下跌 2.39%。

經濟基本面才是重點

客觀來說，在政治風險提升的背景下，市場對特朗普的後續經濟刺激政策預期回歸理性，市場的判斷也將更基於經濟基本面。

美國4月制造業產出比3月高1%，為2014年2月以來最大增長，扭轉了3月的0.4%跌勢，而且超越經濟分析員預測的0.3%；美國4月非農就業人口變動21.1萬，預期19萬，前值9.8萬，4月失業率4.4%，創下金融危機以來的最低水平，薪資增速也有所提升。

此外，美國最大的房地產數據平臺Zillow近日發布最新《美國房地產市場報告》，3月數據顯示，目前美國的平均房價為 196,500 美元，比去年上漲了 6.8%;西雅圖、佛羅里達州坦帕市、達拉斯的房價同比漲幅最大，西雅圖的房價漲幅接近 12%, 平均房價為 426,300 美元。坦帕和達拉斯的房價同比上漲約 11%。

房產的強勁也從側面反映了美國經濟基本面的持續好轉。Zillow首席經濟學家Svenja Gudell對第一財經記者表示：“2017春季購房季火熱開啟了，目前市場的表現一如預期，十分強勁。但房地產市場瞬息萬變，需要時刻註意是否會發生特定的變化。鑒於抵押利率不斷上漲、租金漲幅趨於平緩等因素，，這些因素可能削弱購房者的整體購買力及購房需求，也將抑制房價過快上漲。不過也不必太悲觀。”

值得註意的是，北京時間5月4日淩晨2點，美聯儲宣布維持聯邦基金利率在0.75%-1%的區間不變，一如市場預期。美聯儲在聲明中也未提“縮表”一事，但仍然對美國經濟狀況釋放了積極信號，稱近期的經濟疲軟僅是間歇性的。

美聯儲將在6月15日公布最新的利率決議，此前市場預計此次加息概率很大。5月4日時，美聯儲宣布維持聯邦基金利率在0.75%-1%的區間不變，美聯儲對美國經濟狀況釋放了積極信號，稱近期的經濟疲軟僅是間歇性的。不過在特朗普事件後， 6月加息的概率從之前的90%，跌到現在的64%。

唱衰的人尷尬了！兩月3輪融資，共享雨傘要翻身了？

每經實習記者 許戀戀 每經實習編輯 梁秋月

共享雨傘這個行業，或許真的不能繼續唱衰了。繼10月10日共享雨傘品牌“有傘Usan”宣布正式獲得3000萬元天使輪融資震驚業界之後，共享雨傘“漂流傘”也宣布已經完成數千萬元的A輪融資，由德同資本、道生資本領投。

《每日經濟新聞》註意到，這已經是漂流傘在兩個月內拿到的第三輪融資。今年8月14日，漂流傘宣布完成500萬元天使輪融資，僅僅10天後，漂流傘對外宣布，已經完成數千萬元Pre-A輪融資。漂流傘公關總監張柯在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，目前漂流傘的累積融資總額已經是行業第一，但具體融資數額不便透露。

祥峰資本合夥人趙楠此前在接受《每日經濟新聞》記者采訪時直言不看好共享雨傘，“太低頻，沒有密度支撐不了廣告模式，用戶歸還也不便利。”業內人士認為，行業發展處於早期階段，玩家不多，場景、用戶使用頻次都比較有限，未來的發展還是要看需求量，要達到一定級數才能形成市場。

圖片來源：“漂流傘”官網

B端廣告成盈收主力

在南方多雨城市，出門在外沒帶傘的窘迫很多人都會遇到，共享雨傘在不少人看來確實是有需求，但這個市場有多大？艾媒咨詢發布的《2017Q1中國共享雨傘市場研究報告》顯示，2016年共享雨傘用戶規模為130萬人，預計到2017年共享雨傘用戶規模將突破400萬，增長率為269.2%。

根據漂流傘的介紹，公司目前在深圳和上海共投放了15萬把雨傘，單把傘的使用頻次為3到4次。漂流傘的雨傘不設鎖，無GPS追蹤，使用者通過掃傘面上的二維碼完成轉借。張柯接受記者采訪時表示，目前漂流傘在深圳、上海、廣東、杭州等地已經有一萬多個傘點，由於是在室內，漂流傘的折損率和丟失率低。

張柯透露，由於漂流傘的投資方中有供應鏈上遊的制傘企業，同時傘上沒有智能鎖，也相對減輕了成本，所以每把傘的成本可以做到7元左右，成本很低。對於30天內未歸還的用戶，漂流傘會對其賬戶進行押金抵扣，最高抵扣為15元，目前的丟失率低於1%。

此前共享雨傘曾被多次曝出“有去無回”，微博CEO“來去之間”曾公開表示，“3萬把共享雨傘押金19元，半小時收費0.5元，雖然投放了沒幾天，就全部被人拿回家，但這應該是一段經典的營銷案例。”

如何將線下流量變現是擺在共享雨傘企業面前的一個難題。張柯表示，目前廣告是漂流傘主要收入，廣告收入已經基本覆蓋了傘的成本，主要方式為傘面廣告，對企業收費為15元/把，單個廣告投放周期為3個月。

一位業內人士表示，目前共享雨傘市場很小，玩家不多，實力較強的幾家都在尋求通過廣告模式變現圖存。

市場不溫不火

根據《中國城市公共出行報告》，僅上海市日均出行就達5000萬人次，人均步行927米。調查顯示，碰到下雨天，有90%的人沒帶傘，而臨時買傘的價格在10-50元。正是瞄準這部分需求，諸多共享雨傘企業開始入局，希望借著共享經濟的火熱開拓市場。

有分析認為，當前共享雨傘普及率仍處於較低水平，隨著市場投放規模進一步擴張，或將在用戶群中形成規模效應，從而帶動用戶數爆發式的增長。但這個規模效應到來需要多久值得商榷。記者註意到，此前芝麻信用也曾推出免押金借傘服務，雨傘分布場所以地鐵站為主，滿600芝麻分可免押金借傘，公開信息顯示，芝麻信用還與魔力傘達成合作，滿600分便可免押金借用魔力傘。

業內人士認為，巨頭入局是為了爭奪線下流量入口，但實際上最終的結果依然不溫不火。中國電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰在接受記者采訪時表示，雖然共享雨傘有需求，但是場景和使用頻次確實不高，前景有限。

張柯坦言，外界包括有些投資人對共享雨傘存在一些誤解，共享雨傘是一塊可以挖掘的需求市場，只是目前多數用戶沒有形成使用習慣，市場也處在早期階段，未來的使用頻率會逐步提高。

艾媒咨詢分析師認為，共享經濟概念在包括共享單車等一系列產品的“病毒式傳播”後，雖然消費者提高了對共享商品的認知與接受程度，但是對於產品價值較低的共享雨傘，塑造消費者共同分享雨傘的消費習慣仍有一定困難。

唱衰的人尷尬了！兩月3輪融資，共享雨傘要翻身了？

每經實習記者 許戀戀 每經實習編輯 梁秋月

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《每日經濟新聞》註意到，這已經是漂流傘在兩個月內拿到的第三輪融資。今年8月14日，漂流傘宣布完成500萬元天使輪融資，僅僅10天後，漂流傘對外宣布，已經完成數千萬元Pre-A輪融資。漂流傘公關總監張柯在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，目前漂流傘的累積融資總額已經是行業第一，但具體融資數額不便透露。

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圖片來源：“漂流傘”官網

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根據漂流傘的介紹，公司目前在深圳和上海共投放了15萬把雨傘，單把傘的使用頻次為3到4次。漂流傘的雨傘不設鎖，無GPS追蹤，使用者通過掃傘面上的二維碼完成轉借。張柯接受記者采訪時表示，目前漂流傘在深圳、上海、廣東、杭州等地已經有一萬多個傘點，由於是在室內，漂流傘的折損率和丟失率低。

張柯透露，由於漂流傘的投資方中有供應鏈上遊的制傘企業，同時傘上沒有智能鎖，也相對減輕了成本，所以每把傘的成本可以做到7元左右，成本很低。對於30天內未歸還的用戶，漂流傘會對其賬戶進行押金抵扣，最高抵扣為15元，目前的丟失率低於1%。

此前共享雨傘曾被多次曝出“有去無回”，微博CEO“來去之間”曾公開表示，“3萬把共享雨傘押金19元，半小時收費0.5元，雖然投放了沒幾天，就全部被人拿回家，但這應該是一段經典的營銷案例。”

如何將線下流量變現是擺在共享雨傘企業面前的一個難題。張柯表示，目前廣告是漂流傘主要收入，廣告收入已經基本覆蓋了傘的成本，主要方式為傘面廣告，對企業收費為15元/把，單個廣告投放周期為3個月。

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根據《中國城市公共出行報告》，僅上海市日均出行就達5000萬人次，人均步行927米。調查顯示，碰到下雨天，有90%的人沒帶傘，而臨時買傘的價格在10-50元。正是瞄準這部分需求，諸多共享雨傘企業開始入局，希望借著共享經濟的火熱開拓市場。

有分析認為，當前共享雨傘普及率仍處於較低水平，隨著市場投放規模進一步擴張，或將在用戶群中形成規模效應，從而帶動用戶數爆發式的增長。但這個規模效應到來需要多久值得商榷。記者註意到，此前芝麻信用也曾推出免押金借傘服務，雨傘分布場所以地鐵站為主，滿600芝麻分可免押金借傘，公開信息顯示，芝麻信用還與魔力傘達成合作，滿600分便可免押金借用魔力傘。

業內人士認為，巨頭入局是為了爭奪線下流量入口，但實際上最終的結果依然不溫不火。中國電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰在接受記者采訪時表示，雖然共享雨傘有需求，但是場景和使用頻次確實不高，前景有限。

張柯坦言，外界包括有些投資人對共享雨傘存在一些誤解，共享雨傘是一塊可以挖掘的需求市場，只是目前多數用戶沒有形成使用習慣，市場也處在早期階段，未來的使用頻率會逐步提高。

艾媒咨詢分析師認為，共享經濟概念在包括共享單車等一系列產品的“病毒式傳播”後，雖然消費者提高了對共享商品的認知與接受程度，但是對於產品價值較低的共享雨傘，塑造消費者共同分享雨傘的消費習慣仍有一定困難。

新興市場教父麥樸思再唱衰：美股牛市將終結，美聯儲是導火索

美股的牛市依然在不斷刷新紀錄，但在有著“新興市場教父”美譽的麥樸思（Mark Mobius）看來，短時間內出現30%，甚至40%的回調並非沒有可能。

Mobius Capital Partners的創始合夥人麥樸思周三在接受CNBC采訪時表示，美股可能迎來一場幅度高達30%到40%的調整，“這並非是不合理的，我們應該為此做好準備。我認為，催化劑將會來自於利率的不斷上升。美聯儲無疑在向著那個方向前進。”

麥樸思還提到了政治環境變化對市場的潛在影響，任何政治事件都可能成為觸發大幅回調的導火索。最重要的是目前的長牛，確實需要出現調整。

事實上，兩周前麥樸思在接受《金融新聞》(Financial News)采訪時已經表達了類似的看法，也就是美股在過去兩年時間里的全部漲幅將被完全抹去。他當時表示，當消費者信心處於歷史高位時，就像美國目前這樣，並非什麽好跡象。在我看來，市場正等待一個導致其暴跌的觸發因素。你無法預測這一事件可能是什麽——也許是一場自然災害，也可能是一場戰爭，等等。

相較於麥樸思，金融研究與分析中心（Center for Financial Research and Analysis）首席策略師Sam Stovall的看法沒有那麽激進，他認為市場動向會較為溫和，預計標普500指數在觸底之前，將進一步下跌3%。

對於新興市場，麥樸思認為，從長遠來看，新興市場的表現會非常好，但短期調整可能會相當具有戲劇性，同時他特別稱贊了中國在企業治理上取得的長足進步。

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