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許家印和馬云:傳的什麼球

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許家印過去四年點球成金,恆大不僅成為中超、亞冠雙冠王,還是中超球隊中賺錢的兩支球隊之一。但砸了20億之後,又逢主業萎靡,許家印不願繼續燒錢。而從未觸球的馬云,在阿里巴巴赴美上市之際,正需要給投資者更多想像空間。

紅色與橙色幾乎淹沒了整個會場。紅色是恆大隊服的顏色,橙色則是阿里巴巴的主打色。

2014年6月5日上午11時11分,阿里巴巴入股恆大足球俱樂部的新聞發佈會在廣州恆大御景半島酒店舉行。在恆大官方稱為「俱樂部增資擴股」的動作中,阿里巴巴出資12億,在恆大足球俱樂部中佔股50%,成為第一個被引入的投資者。

台上許馬二人言笑晏晏。許家印回憶在酒桌上給馬云「下藥」的過程,稱第二天清醒後,兩人15分鐘便談定了合作。

新聞發佈會的當晚,淘寶手機客戶端已經應景地跳出了「恆大阿里在一起啦」的卡通畫。不斷說自己「不懂足球」的馬云,還在會上確立了球隊的目標——「儘管我不知道亞冠有多麼難踢,但是我認為一次亞冠(冠軍)是不夠的」。此時,恆大正以32分領跑中超積分榜,同時等待著8月份才進行的亞冠淘汰賽。

過去四年多,許家印為恆大球隊砸下巨資,獲得了中超和亞冠雙冠王的回報,此時為何將這支前途無量的球隊半數股權拱手奉人?而馬云在阿里巴巴赴美上市前夕,雖早已在各相關領域展開大手筆系列收購,但進軍與電商扯不上關係的足球卻是第一次,這12億的投資會給馬云換來什麼?

12億玩球,貴嗎?

「若以後具備條件,恆大足球將會申請上市」。

從2010年以1億人民幣全資收購廣州足球隊起,許家印在足球上的動作就一次又一次讓業界感受到了「金元足球」的瘋狂,以至於恆大在亞冠賽場和日本的球隊交手後,有日本球迷將恆大稱為「巨款請來的僱傭兵球隊」。

4年多里恆大究竟燒了多少錢?南方週末記者依據公開資料進行了大致估算。

在2012年香櫞報告做空恆大時,董事長許家印曾對媒體解答在足球上的投入:2010年支出1.7億,盈利幾十萬;2011年支出5.3億,虧損8000萬。

2012年,據《21世紀經濟報導》稱,恆大集團董事副主席、總裁夏海鈞透露,2011年賽季,恆大在足球訓練基地、球賽獎金、團隊成員組建等方面總投入達6億元,並預計2012全年投資約3.7億元。

但2012年的實際投入可能遠超預計。簽下世界盃金牌教頭裡皮,國內外瘋狂引援,轉會費、球員薪金、教練團隊薪金加上恆大特色的比賽獎金,就達4.4億元。加上運營、稅務等費用,分析人士估算,全年投入在7億元左右。《足球》報恆大跟隊記者白國華在其記錄恆大足球發展歷程的《單刀》一書中,亦採信了相同的數字。

2013年,作為中超球隊,恆大史無前例地獲得了亞冠冠軍,引爆球市。儘管總投資額尚無官方數據,但根據網易發佈的《2013中超商業價值報告》數據顯示,恆大2013年的總收入超過5億元,盈利超8000萬,據此可推算其投入在4億至5億元。儘管中超球隊並不公佈財務情況,報告可能存在誤差,但恆大俱樂部總經理康冰曾對媒體表示,「這份數據基本屬實。」白國華則採用了7億元的數字,並認為俱樂部可能略有虧損。

即便完全拋開球員和資產的溢價,按照保守估計,以上投入總和約為19億元,若再加上已經過去的2014年前五個月的球隊工資等各項支出,恆大曆年投入足球俱樂部的總金額沒有懸念地超過了20億元。

「成本價」20多億,而根據2014年4月發佈的《福布斯》2014最具價值足球俱樂部排行榜,恆大以3.84億美元(約為人民幣24億元)的價值躋身全球20強。這個基於資產核算,為全球豪門球隊排定座次的榜單,與許家印、馬云對球隊價值的估算一致。

「(12億買50%股份)我也不知道是貴了還是便宜了,反正我覺得是便宜了。」馬云在上述發佈會上說。

「許馬會」一天之後,恆大發出的新聞素材對發佈會現場的信息進行了補充,其官方稿強調,「阿里巴巴的12億元資金不是給恆大,而是注入恆大足球俱樂部」,「恆大集團不拿阿里巴巴集團入股恆大足球俱樂部12億元資金的一分錢」。

如果按照恆大所言,錢並不付給恆大集團,恆大足球俱樂部的總資產就將達到36億。馬云僅出資12億,就以平價甚至是折價抄底的方式拿下了許家印手中中超最好球隊的一半股份,似乎是撿了便宜。

許家印還準備將「球」傳給更多人。他在新聞發佈會上表示,公司計劃再引進20個投資者,一家佔2%。這樣來使足球俱樂部有強大的資本實力,「若以後具備上市條件,恆大足球將會申請上市。」

可資對比的是,2013年,同樣是「增資擴股」的方式,印尼財團以3.5億歐元控制國際米蘭70%股份,結束長達18年的莫拉蒂時代。歐洲大型現代化足球俱樂部的運營,多以現代公司的股份製為制度基礎,深圳紅鑽俱樂部副董事長王奇向南方週末記者表示,「許家印想模仿的,就是這種制度。」

恆大不再為足球燒錢

增資擴股讓俱樂部得以進一步獨立運營,意味著恆大集團的主營業務在努力甩掉「為足球輸血」的包袱。

在足球上,許家印的「高舉高打」給人留下深刻印象。

「敢砸錢,什麼都要最好的。不是什麼人都能做到像我們老闆這麼有魄力。」恆大一位內部人員對南方週末記者說。

但如果僅15分鐘就改變了「高舉高打」的戰略,決定了數十億的資本走向,「一定是有商業上面的需求,而不是所謂『為了提高中國足球水平』。」深圳紅鑽俱樂部副董事長王奇說。

欲將俱樂部從集團主業中解放,早已在許家印的計劃中。新聞發佈會上他也提到,幾年前就有這樣的想法,只是時機未到。

增資擴股讓俱樂部得以進一步獨立運營,這意味著恆大集團的主營業務在逐步甩掉「為足球輸血」的包袱。若如許家印所言,足球俱樂部吸引來「足夠優秀的投資者」,乃至最終完成獨立上市,則有希望徹底不再佔用恆大的現金流。

但多位業內人士均對南方週末記者表示,由於體制環境和盈利狀況,中國的足球俱樂部極難滿足上市條件,獨立上市的可能性微乎其微。

在馬云入手恆大足球之前,恆大已經開始放緩對足球的「燒錢式」投資。一位俱樂部內部人士及多位熟悉恆大足球的內部員工對南方週末記者表示,尤其在奪冠之後,「砸錢的日子」過去了。合作夥伴的廣告投入、俱樂部的贊助、門票收入等逐漸成為球隊更重要的資金來源。

此外,恆大將資金專注於主業,旨在獲得更多投資者的信心。

稍有資歷的恆大員工都不會忘記2012年香櫞做空恆大時的場景。香櫞研究公佈的恆大「罪狀」之一,就是對於足球的投資,而後許家印專門進行了澄清。「作為上市公司來說,把大量的錢砸到非相關主業去,股東會認為這是不負責任的事情」,一名熟悉恆大足球的內部員工說,「所以股價上不去,和足球也有關係。」

儘管12億甚至數十億的資金,在地產巨頭的超大體量中難起舉足輕重的作用,但對於投資者信心的刺激與股價的推升,有積極的影響。這顯然是許家印希望看到的。

2014年國內足球俱樂部球員二次轉會窗口將於7月7日至31日開啟。在這之前,十多億現金流入恆大足球的賬面,對於俱樂部也是及時的利好消息。

為了避免外界將此次交易解讀為「恆大缺錢」,恆大官方新聞稿中反覆強調「並非出售股權」、「恆大集團不會拿12億裡的一分錢」。

「現金流即便真的緊張了,這12個億也很難起到什麼幫助。」一名恆大員工說。按照恆大發佈的2013年業績報告,其淨利潤增五成至137.1億元;現金餘額上升113%至536.5億元。

但關注港股的一位業內分析人士對南方週末記者說,房地產企業的一些指標是可能具有滯後性的。據他觀察,「恆大下半年可能會比較難過」。

在阿里巴巴入股恆大足球俱樂部消息發佈後,恆大當日股價應聲上漲,最高幅達5%。但出於對現金流偏緊等情況的預測,美銀美林、巴克萊等投行都調低了恆大地產的評級。來自國泰君安(香港)對恆大港股的研報稱,高淨負債率下的恆大實行高派息,令人疑惑。該報告並指出,恆大未來三年的流動性值得擔憂。前述分析人士解釋,這是因為預見到了資金緊張,為提振投資者信心而採取的措施。

2014年6月5日,恆大足球俱樂部宣佈引入戰略投資者阿里巴巴。圖為發佈會現場。 (CFP/圖)

「據說他不看球」

「聽裡皮的」,「不進更衣室」。

無論在外界還是內部看來,阿里與恆大合作的消息都令人措手不及。「好事兒,就速度快,避免雙方後悔,長考出臭棋。」馬云在發佈會上笑言。

《足球》報記者白國華長期隨恆大足球隊採訪寫作,但說起此次合作,「不論財經界、還是體育界,真的全是『兩眼一抹黑』。之前要是有徵兆,肯定之前就報出來了。」阿里某戰略部門一名內部人士也說,「這屬於『突發事件』,至少原來是不在我們的戰略版圖內。」

恆大足球俱樂部保持著平靜。聯賽間歇期,大多隊員正在休假,只有幾名國腳在隊裡進行恢復訓練。一名內部工作人員亦表示,事先毫不知情,「雖然也不會給我發雙份工資,但是干勁是有的,又多了一個金主」。

最措手不及的是綠城。彼時,阿里與綠城的緋聞已經甚囂塵上,綠城足球的掌門人宋衛平甚至親自放出消息,稱馬云將入股杭州綠城俱樂部,但只佔有49%的股份。

結果,馬云突然調轉方向入股恆大,成為綠城在中超賽場的對手。宋衛平一時氣憤,接受新華社記者採訪時說「要率兩萬浙江球迷聲討他」。宋甚至一度將馬云的行為稱為是「重利忘義,嫌貧愛富」。不過後來他刪掉了表達憤慨的微博。

在與綠城可能的合作中,49%的控股權顯然不能滿足馬云。王奇說,「宋衛平又想讓馬云的資金進來,又不想讓人說了算。但是馬云的心態是要當老大的。」

作為一個愛球、強勢且在足球圈飽經世事的老闆,宋衛平曾親赴更衣室,結果被主帥霍頓當即要求離開。據杭州當地媒體《今日早報》的報導,宋衛平甚至定出每場中超必須上4個「93後」年輕球員的硬性規定。這與「許馬會」上定下的「聽裡皮的」、不進更衣室的原則截然不同。

入股恆大足球後,馬云仍然對綠城的足球學校和醫院保持著合作興趣。綠城的青訓系統在業內亦頗受好評。2013年全運會上,綠城青年梯隊代表浙江出戰,在U18和U20年齡組別分別獲得了亞軍和季軍。

不過,按照中國足協的規定,一家企業不能同時與兩家足球俱樂部發生關係,所以此次馬云對恆大足球的投資,使得綠城足球學校的青訓系統與恆大最好的一線隊之間擁有了足夠的想像空間,亦留下了不小的尷尬。

馬云在前述發佈會上說,宋衛平曾對他說,「足球你別碰,你不懂,水太深」。馬云說自己想了想,覺得像之前取得過成功的許多行業一樣,「中國足球可能也得有個不懂的人來搞才行」。

南方週末記者詢問宋衛平,是否會在恆大與綠城再次交手時邀馬云一起看球,宋衛平回覆說,「據說他不看球。」

 

恆大俱樂部的價值。 (CFP/圖)

足球生意在足球之外

許家印將足球帶來的巨大的注意力效應釋放了出來,馬云則或許看中了繼續釋放這種效應的可能。況且,投資體育還能拉近與政界的距離。

相比綠城,恆大的確有著令阿里與之「閃婚」的理由。

奪得亞冠帶來的火爆球市,以及推廣恆大冰泉時造出的推廣效應,讓人印象深刻。白國華說,「有活生生的例子讓人意識到其中還待開發的價值,不是虛的。」他推測,恆大也不太可能只盯著阿里一家,能夠迅速行動,還是雙方都看到了價值。

對於雙方來說,這都是筆值得的生意。深圳紅鑽俱樂部副董事長王奇分析,2010年許家印僅用一個億就收購了廣州足球隊,幾年間的增值不僅僅體現在最後這個二十多億的估價上,還有整個恆大集團因此獲得的無形價值。恆大樓盤因為知名度提高而受追捧,恆大冰泉因為球隊奪冠而「一夜成名」,若換算成相對應的廣告費和市場推廣費用,將是一筆不菲的金額。

許家印將足球帶來的巨大的注意力效應釋放了出來,馬云則或許看中了繼續釋放這種效應的可能。

許家印的朋友們中,馬云還不是第一個被「忽悠」進入足球圈的。富力集團董事長張力也曾經被許家印「忽悠」進了足球圈。有趣的是,2013賽季廣州富力成為中超的第一虧損大戶,其超過1.5億元的虧損數目佔據所有俱樂部虧損總額的60%左右,其絕大部分支出用於球員及教練員薪資。

阿里巴巴儘管誕生於杭州,但是其業務佈局顯然並不具有區域性。瞄準風頭正勁的恆大,提升全國範圍的影響力,拉高品牌價值,都是合乎邏輯的舉動。

況且,投資體育還能拉近與政界的距離。

(張育群對本文亦有貢獻)

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