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創業只有好點子遠遠不夠，重要的是如何付諸實踐

http://newshtml.iheima.com/2014/0806/144739.html

也許在一次沖涼、在開車去某地的途中、在讀一本書的時候，這些點子就自然而然的出現了。對於我們來說，想到一個點子並不難，但重點是接下來怎麼做。

把創意付諸實際需要什麼?

幾週之前，我和好友Greg Hartle參加了一個在美國南佛羅里達舉行的初創企業週末活動。我們倆都是活動的演講嘉賓，他的演講主題是：下一步做什麼?

如果你參加過初創週末(Startup Weekend)就會知道，那是一個長達54小時的活動，每個人都可以走上舞台，分享商業/app/產品/服務的點子，然後建立一個團隊讓點子變成現實。關於初創週末最棒的一點，就是它永遠不缺乏點子和創意。

但是，這個週末也會讓許多人開始思考如何將這些想法付諸實際。因此我強烈推薦你參加自己領域內的類似活動。

在Greg講話的開始，他拿出了一個藍色的組合密碼鎖(帶有可以前後轉動的撥號盤那種)。他一手密碼鎖一手麥克風，然後把鎖給了臨近的一個參會人員，拜託她打開這把鎖，並告訴她直到這把鎖打開他才能離開舞台。

這位女士很快開始嘗試開鎖，她把鎖放在耳邊，一邊聽一邊旋轉，甚至開始Google「怎樣打開組合密碼鎖」。

幾分鐘後，Greg詢問她解鎖的進度如何，她的回答是「正在繼續做」。Greg給了她一個多數企業家都會給的意見：更加努力的嘗試。Greg讓她更努力地解鎖。

又過了幾分鐘，仍然沒有什麼進展。這時Greg又給出了另外一個建議：加入你的激情。參加人站起來喊出「woo」口號給自己打氣，她執行了這一建議。

不久，Greg給出了更多建議。這次他說「你的周圍有許多人，為什麼不讓他們幫忙?」很快她聚集了6個人圍在桌旁，每個人都躍躍欲試，嘗試各種旋轉編碼的組合。

後來，Greg給出了最後一個建議：「可能你們需要一些錢來打開這把鎖。」他從口袋拿出一些現金給了小組成員。

目前為止，Greg已經告訴這組人用勤奮工作、熱情、團隊和金錢來解開這把鎖，這些都是典型的企業成功學建議。是的，就像你想的那樣，這些建議對解鎖完全沒有幫助。

最後人群中有人喊道：把排列組合給他們吧。於是Greg拿出一張紙條，讀出上面寫著的幾個數字。幾秒鐘之後鎖開了。

把點子變成行動的正確方法

創業者更傾向於採取行動，這是很好的，但把一個點子付諸實際，你需要更多的分析和調整。你要明白每種商業模式和創業想法都有獨特的成功模式。

和解鎖不同，建立一個成功的企業沒有密碼。不幸的是，勤奮、熱情、團隊、金錢，這些都不是解決問題的方法。

故事很有趣，但你應該怎樣分析和調整一個好想法，把它變成實實在在的生意呢?

首先要做的是客戶研究。如果你有好的商業想法，應該同時想到你的潛在客戶在哪裡，找到這些人說明你的想法。這裡推薦進行「價值定位」，假如想找到贊助人，你需要對這些問題做好準備。

1. 你在嘗試的事情有怎樣的使命?為何需要贊助?

2. 你的目標人群是誰?

3. 你的用戶群體大小是?

4. 作為贊助商能得到什麼優惠?

5. 是否有合夥人，有沒有和別人談起過這個項目?

6. 贊助你對我的公司會有何幫助?

下一步是分析潛在客戶的反饋。你能看到怎樣的趨勢?有哪些需要填補的空白?客戶是否對你的想法感到興奮?有沒有人說「我會買/支持你的產品?」

收集所有第一手反饋，根據這些調整你的創業想法 。這不代表你必須放棄最初的想法，但你需要傾聽潛在客戶的意見並對你的點子進行微調。

從這裡開始，你要開始製作最小可行產品(Minimum Viable Product)。這是你的產品或服務的最基礎版本，你可以用它投放市場，測試人們是否會為它買單(它可能是一個電子商務網站、一個產品雛形，或者是一個iPhone app的線框圖等等)。

當這個產品準備好之後，回到第一批潛在客戶，看看他們是否願意為你的產品買單。如果他們不感興趣，原因是什麼?是價格太高還是推廣方式不對?再一次，分析他們的反饋，看你能從中得到什麼。

這時你還可以和朋友家人分享你的產品。不要說服他們買下它，得到他們的反饋和推薦。如果他們不是潛在客戶，要有所保留的接受他們的意見。如果朋友和家人有潛在客戶的人脈，請求引薦。

當你開始接觸更多客戶，希望得到更多反饋，調整商業計劃和策略的時候，你可能需要完全廢棄最初的想法，從頭開始。你可能需要改變目標人群。可能會有大量測試和調整，這是完全正常的。

Orrett Davis是初創週末的組織者，他有這麼一句名言：「不要擔心失敗。想要成功，一次正確的選擇就夠了。」

有一個好點子只是一系列行動中的第一步。還會有很多步走在錯誤的方向上，直到最終找到正確的排列組合，帶你走向成功。

徐小平：初創團隊 合夥人比商業模式更重要

http://newshtml.iheima.com/2014/0812/144887.html

投資最重要的技能：預見未來

來源: http://xueqiu.com/3915115654/30781763

本文導讀：

成長股的選擇中最重要的部分是前瞻，如果能比市場前瞻，那麽就會取得超額收益。資本市場股價最後所演繹的是整個市場對於未來的世界觀。從這一點出發，我們必須去思考未來世界演變的方式，並且通過對科技，經濟增長變化的方向做前瞻性的配置而獲得優秀的回報。

很多年以前，看過一部尼古拉斯凱奇的電影《預見未來》（英文名叫Next）。片中凱奇扮演的主人公有著能看到未來的能力，於是他在賭場玩21點總能贏錢，和美女搭訕也總能找到最好的方法。而在投資中，毫無疑問如果一個人能預見未來的市場，那他就一定能賺到大錢，成為投資回報率最優秀的人！

當然，從現實的角度來說，我們中間沒有人能擁有看到未來的能力。但這從另一方面也讓我們明白了投資成長股的核心要素，對於未來世界發展的前瞻性眼光。筆者一直認為，投資組合最終是一個基金經理對於未來的世界觀，組合反映的是他對未來世界如何演變的方向。如果能正確預判到未來世界的樣子，或者大眾心中未來世界的樣子，那麽就一定能賺取超額收益。

自上而下看，市場的大邏輯也是朝著未來世界的方向所演變。2009年中，市場在3400點左右見頂，之後股指一路回落。從中所反映的是對於中國經濟必須轉型的預期。雖然在2009年的年中，政府還依然在實施4萬億經濟刺激的過程之中，但市場已經預感到了這種不斷提高杠桿的增長方式將不再可持續。於是2009年3400點以來，代表舊經濟周期的鋼鐵，有色，基建，傳統制造業等都開始跑輸市場，而代表挖掘內需的醫藥和消費開始走強。到了2012年底，隨著新的領導人開始換屆，市場對於未來的預期也是經濟的徹底轉型。畢竟老的領導人和新的領導人代表著不同的利益以及經濟發展的思路。不出意外，2013年我們看到創業板的大牛市。但此次創業板牛市和2010年的那次有著核心的不同。此次創業板的牛市代表的是轉型方向，任何符合轉型方向的行業都出現了上漲，而不單純是炒作任何300打頭的股票。而到了今天，在經濟中觀數據不斷低於預期，領導人出現拖地思路後，市場對於未來的預期又是保增長和轉型並進的思路。於是代表保增長的地產股和代表確定性轉型的新能源汽車等都在2014年出現了比較強勁的表現。

然而，我們在通過自下而上的角度或許能更容易看到這種對未來事件演變所帶來的投資機會。筆者在過去一段時間中發現A股有一個特點，那就是“對新的事物容忍度極高”。這種特點背後有兩個邏輯，從表面簡單的邏輯看，是古老的“籌碼”理論。因為大部分的投資者手中並不持有這些新東西的籌碼，無論是基因測序，還是在線教育，或者是移動醫療。於是在投資者對於新事物的學習過程中，開始有了新的買家購買籌碼，帶動股價上漲。但從深一層的角度看，是市場投資者結構發生了一些變化。越來越多的80後投資者，他們對於新事物的接受度更高，也相信著科技改變世界的理論。未來的世界，一個不爭的事實是互聯網對於我們生活的全面改造。從這個角度去看，筆者也認為投資可以追尋一些目前互聯網滲透率還在10%左右的行業，並且未來會從10%向50%滲透率發展的行業。可以說，過去幾年的移動互聯網發展也帶動了整個投資者對於新興科技的關註度。

事實上，新興科技一直是成長股投資的主題，也是筆者認為“預見未來”投資的核心一部分。從過去一百年的歷史來看，人類勞動效率的提高，科技的進步發展都來自於科技上的變革。從最早的火車，汽車等，到後來的電腦，再到今天的移動互聯網。所以在不斷去學習新的科技，並且買入那些能夠改變我們未來的高科技行業公司，是獲得超額收益的良好途徑。但我們必須意識到一件事情，由於科技的發展是變化的，在投資中我們也必須懂得“推成出新”。對於那些老化的科技，我們需要思考是否繼續持有，或者是更換成更加新一代的科技。從滲透率的角度看，當一種科技已經大規模滲透到我們的生活中了，那麽其長期增長空間也變得有限。所以用一句很俗的話去總結“我們必須擁抱未來，而不要留戀於過去”。這也導致對於成長股的投資中需要一定的換手。每個季度跟蹤這些成長股的數據，行業變遷，公司成長速度等，去審視這些明星成長股是否變的老化，是否會被新的技術所取代。

總結而言，雖然我們沒有“預見未來”的能力，但是投資中如果能擁有對於未來世界發展的前瞻性，發掘科技的變遷，經濟增長方向的變化等，那麽會極大幫助投資者取得超額收益。同時，我們也需要警惕投資組合是否會過於老化，不斷“推成出新”，保持投資組合中符合未來世界的方向。

個人一點小小感悟，和朋友們分享，歡迎交流討論。

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45兆美元資金已列為重要投資指標 亞洲競推企業永續 台灣還要加把勁(086-088)

2014-08-18  TWN

「環境保護」、「社會公義」、「公司治理」，這些聽起來八股的企業永續概念，不只是企業該負的責任而已；現在，全球的銀行、保險公司與證交所等大型金融機構，已開始為企業的永續推動打分數，做得好，才能真正與國際接軌。 撰文‧鄧 寧 友達、台灣人壽日前先後宣佈，從今年起都將依循聯合國制定的「全球永續性報告第四代指南」（簡稱GRI G4），以此標準編製企業永續報告書，兩公司各為台灣首家採用此國際標準的製造業與金融業者。 如預期的，這些生硬冷門的消息，沒有獲得國內資本市場太多關注，但企業對於「永續」這件事的致力狀況，其實已和外資買盤的強弱有相當程度連動關係，國外的大型金融機構與投資人，普遍開始以企業對「環境、社會、公司治理」的投入程度，來決定是否給予貸款、投資或是保險，此概念也被稱為「永續金融」（Sustainable Finance）。 與國際接軌 已落後亞洲鄰國「很多企業常誤解企業社會責任只是捐錢做公益，將其窄化為公關活動，但現在早已不是如此而已了。」安永聯合會計師事務所董事長王金來指出，新世代的資本市場已將企業永續與商業結合，「國際投資人現在不只看技術與獲利，如果一家企業賺很多錢，但是汙染環境，可能也無法獲得資金挹注。」「尤其現在許多和企業永續有關的『國際原則』，已獲得各國銀行、保險公司與證交所的全面支持，永續和金融的結合趨勢十分明確。」王金來所謂的國際原則，包括歐美國家已發展出的「赤道原則」、「責任投資原則」、「永續保險原則」與「永續發展指數」等評量指標。 其中，由聯合國所推出的「責任投資原則」規模最大，截至二○一四年四月為止，世界上已有一二六六個機構投資人簽署這份投資原則，他們所管理的資金部位，達到四十五兆美元；這代表的是，四十五兆美元的資金，都將以聯合國所制定的標準為投資判斷。 所謂企業永續，大致涵蓋「環境保護」、「社會公義」與「公司治理」等面向，撇開道德層面不說，在「永續」與「金融」相互結合的國際趨勢底下，若一個市場裡的企業永續表現不能與國際接軌，那麼，這個市場受到海外資金的認同度必然也將有所折扣，「可惜，台灣在這方面的表現並不及格，甚至已遠遠落後亞洲鄰國。」台灣永續能源基金會董事長簡又新說。 台灣永續能源基金會已經連續七年舉辦「台灣企業永續獎」，今年邁入第七屆；簡又新頗感無奈地提出他這七年來的觀察：「相較其他國家，台灣真的進步太慢了。」大企業帶頭 小企業才能跟進攤開安侯建業（ＫＰＭＧ）的調查數據，台灣前一百大公司中，僅有五十六家已固定出版企業永續報告書，遠不及日本、法國、丹麥等績優國的九十九家，甚至連馬來西亞與印尼，也因政府強制規定，在前一百大公司中各有九十八家和九十五家出版企業永續報告書，「我希望剩下的四十四家公司能加緊腳步。」簡又新說。 企業永續報告書是每家公司可自行選擇要不要發佈的資訊，但也是外部投資人唯一可參考的非財務訊息。台灣人壽總經理林欽淼表示，﹁企業永續報告書還得經過專業的第三方國際認證單位實地評核，而不是閉門造車。﹂事實上，馬來西亞與印尼在三年前連一份永續報告書都交不出來，但在當地政府強制推動之下，去年百大企業幾乎全部乖乖交出報告，「當然，其中可能存在作假的疑慮，但有總比沒有好，而且，大企業起了帶頭作用，小企業也才可能跟進。」簡又新舉中鋼為例，「中鋼董事長鄒若齊非常有心推動企業永續，他們開始編製報告書後，集團相關企業中鋼結構、中鋼鋁業、中龍鋼鐵、中聯資源也就紛紛響應。」從企業永續報告書再上一階，全球的資本市場也已陸續推出永續指數，最知名的當屬美國道瓊永續指數，已授權給超過十五個國家與數十個投資機構，作為篩選投資標的指標。國內去年有七家企業躋身道瓊永續世界指數成分股中，分別是中華電信、中鋼、友達、台達電、台積電、光寶、聯電。從這份名單來看，僅有中鋼算是傳產業者，其餘皆為電子產業，暴露出國內傳統產業對企業永續的觀念仍顯不足，這個結論也符合簡又新的觀察：「電子業多須與國際公司競爭，所以多半能較快趕上企業永續發展潮流。」王金來則建議，國內主管機關應盡快倣傚國外推出永續指數，才能有效督促上市櫃公司善盡企業社會責任，「目前證交所有『台灣就業九九』與『台灣企業經營一○一』等指數，金管會也推出『公司治理藍圖』，但訴求仍不夠明確。」王金來進一步解釋，目前台灣證交所、金管會推動的方針多偏向公司治理層面，但企業永續還包含環境保護與社會公義，「台灣已經跨出第一步了，未來若能再納入環境、社會考量，將更能吸引長期資金投入。」不論是企業永續報告書或永續發展指數，台灣在數量、質量上都還有進步空間，參照國外的發展經驗，在諸多層面已遭遇邊緣化困境的台灣，也到了加速迎頭趕上的時候了。 永續與金融結合趨勢明確 ——歐美國家關於「永續」的評量準則永續金融指標 內容 規模 赤道原則 （EPs） 2003年花旗銀行、荷蘭銀行等私人銀行，制定了一套企業永續準則來進行專案融資管理。 全球有79個金融機構加入會員。 責任投資原則（PRI） 2006年聯合國所發表，將環境、社會與公司治理納入投資決策過程。 截至2014年4月止，全球簽署的投資機構達1266個，總管理資產達45兆美元。 永續保險原則（PSI） 2012年聯合國制定的保險準則，目的為支持企業永續發展。 目前共有42家保險公司簽署。 永續發展指數 全球證券交易所皆有推出與企業永續發展相關的指數。 美國道瓊永續發展指數與倫敦富時指數為代表性永續指數。 資料來源：安永會計師事務所

投資雜感43——投資思考中的三個重要問題 張東偉

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_a345a7b40102v29j.html

                                                             

    最近看到一篇華爾街專業人士在財富雜誌上的反思文章，“別買谷歌股票——十年前為何看走眼？”。十年前，在谷歌IPO上市時，作者對谷歌做了個DCF的估值：他認為該公司的實質價值還不足其上市時的股價50美元的一半——頂多在20美元上下，並建議“千萬別碰這只股”。結果十年後，谷歌不但從未到過他估值的20美元，反而是不斷上漲到了586美元，回報率高達1084%。他當時估值的具體做法是：即使按最樂觀的谷歌未來十年年均增30%，考慮到未來的通脹，取折現率為15%得到谷歌的估值最多不過20美元/股。

作者反思的態度是誠懇的，他無不遺憾、羞愧地講到，這是他最離譜的錯誤。

從這一事例中，我們也可以從中得到一些啟發。

一、認識公司的本質，而不是預測具體的財務

    有人說投資或估值就是預測一家公司未來的財務表現。這話看起來似乎沒錯，但實際上在實踐中卻是不可行的。一家公司未來是年複合增長20%、還是40%？不必去費盡心思在這些問題上。在我看來，投資的本質是要找到一家你放心的、你清楚它是怎麽創造出業內最大價值的企業。這樣，它必定有你可理解的成長邏輯和可預期的表現，而且也經常性地超過人們的預期。而一家平庸的企業，才會讓人始終有“高拋低吸”、斤斤計較的謹慎和懷疑。徐星公司自身所研究的Q估值中，最重要的一點就是以企業經營品質的分析判斷代替了財務預測。

二、搞清楚價值是怎麽形成的

    作為一個以投資企業價值為依據的投資人，取得投資成功的關鍵是要搞清楚這筆投資的價值是怎麽形成的。這就要對價值評估有深入的、專業性的了解和認識。比如，把美股2004年時的折現率取到15%，也許只是照貓畫虎按流行的觀念做的，但也許壓根就沒搞清楚折現率是怎麽回事，其決定因素究竟是什麽。又如，一家企業在何時市場難以反應其價值，在何時市場容易反映其價值，都是股票價值形成的基本問題。在這些沒有清楚前，就去冒然地套用個模型算來算去，完全無助於對投資價值的了解。

    投資在我們看來並不是靠聰明的腦袋瓜或天才的靈感來做的，而是需要科學的精神和態度來對待的事業。芒格說，投資其實是處世的分支，需要“多學科格珊”的思維。其實就是要以科學的方式來思考、研究投資。把流行的做法拿來套就不是科學的態度。搞清楚價值的來源，就必須先要研究清楚價值評估的基礎問題。這個基礎不牢，就容易隨大流、形式主義。

三、相信企業價值，別去信神仙

    如果要投資的是企業的內在價值，那就別去信與其無關的東西。尤其是一些所謂的神仙人的信息、判斷、行為等等。比如，某某人對宏觀形勢的最新判斷、某某透露的利率和政策走向、某某人對市場的預測、某某對某個公司內幕信息和判斷……在我看來，證券市場上如果有“神”存在，唯一的就是企業價值。價值在市場價格形成中可以在90%的時候看似不重要，但在10%的時候可以決定其長期的趨勢轉折。其他的東西和企業價值比起來，最多就像旅行中的天氣預報。如果頻繁地以天氣預報來決定行程，那這樣的旅程只能說是無聊的，也達不到旅行的目的。

全球每兩個掃地機器人，就有一個是他做的 iRobot 執行長：用機器人改變人類生活 比賺錢更重要(068-072)

2014-09-01  TCW

機器人對多數人來說，是這兩年才紅的產品，Google做機器人、蘋果也談機器人，連鴻海與日本軟銀都在開發機器人；但對全球最大消費機器人公司iRobot執行長安格爾來說，機器人則是他24年來始終堅持的夢想。 撰文‧賴筱凡 距離美國麻省理工學院（ＭＩＴ）三十分鐘車程的地方，外頭草坪鮮綠如茵，一台戰地用的掃除地雷機器人，正在上頭快速爬行著；走進建築物，踏入長廊便有一個即時視訊機器人迎面而來；地上則有掃地機器人正在工作著。這裡是全球最大消費型機器人公司iRobot位在美國麻省的總部。 「現在，是發展機器人產業最好的時機。」iRobot董事長兼執行長安格爾說這句話時，比任何時候都還興奮。對於被美國《Fast Company》雜誌選為最有創意的機器人公司，或被納入全球機器人與自動化指數（Robo-Stox ETF），對安格爾來說都是他在追逐夢想過程中的附加榮耀。 《星際大戰︾，啟發創業夢找資金到處碰壁 只好妥協做軍事機器人促使安格爾在過去二十四年來努力不懈的，則是他踏入機器人領域的初衷——打造一個能夠與人類一起生活的機器人。 一九九○年，多數科技廠都將眼光放在桌上型電腦的時代，卻有三位ＭＩＴ畢業生決定創立一家機器人公司，理由聽起來很不可思議，「就是想要打造電影《星際大戰》裡頭，一模一樣的R2-D2機器人。」iRobot創辦人之一的格雷納（Helen Greiner）說，憑著這個天真念頭，兩位同學加上他們的指導教授，創辦了iRobot。 說來容易做則難。當科幻電影裡的機器人要走進真實世界，技術的瓶頸、研發的資金，都是艱難的考驗。「我們一直知道，機器人是一個很龐大的夢想，必須有很多科技一起配合才能完成。」安格爾坦言，iRobot成立前八年，連一個外部股東都沒有，他們帶著厚重資料去創投敲門，只求有十五分鐘簡報的機會，但就是沒人願意聽他們說。 為了讓公司生存下去，他們只得把電影裡的機器人暫擺一旁，一定要先做出「賣得掉」的產品。負責軍事機器人的iRobot主管回想，在二十年前，只有國防軍事單位才會有機器人需求，一般家庭根本不會想買機器人。於是，軍事機器人成了他們與現實妥現的第一個讓步。 沒有太酷、時尚的設計，看起來只是一些奇怪齒輪、輸送帶的機械組合，上頭配載視訊攝影機（與電影裡完全不同），眼前這個機器人叫作PackBot，「它看起來很陽春，但九一一攻擊事件發生時，我們就是派PackBot進到世貿中心搜索。」iRobot主管說，當時軍事機器人用途不多，大概只能偵測敵情、掃除地雷等；直到後來，軍事機器人開始投入救災，就連日本三一一大地震，福島核電廠出事，iRobot還把機器人從美國送到日本協助救災。 最危急時，台灣人提供金援花了十四年 終將掃地機器人推向市場除了軍事用途的機器人之外，iRobot還做過許多產品，例如替玩具公司生產會說話的洋娃娃。直到他們遇到第一個願意聽他們談機器人，也相信有朝一日機器人會改變人類生活，進而成為iRobot第一個外部股東後，iRobot才算站穩腳步。而這位慧眼獨具的投資家，就是智融美洲公司董事長莊人川。 「我去向他們做了簡報，Ronald（莊人川）、George（宏碁董事長黃少華）與Steve（宏碁創辦人施振榮），是第一次有人點頭對我們說yes，認同我們的想法。」安格爾有些激動地說，在他們快走到被現實打敗的臨界點時，是台灣拉了iRobot一把。 有了台灣金援，安格爾開始更放心地大展身手，掃地機器人Roomba的出現，更成為安格爾與iRobot最大的轉捩點。 「Roomba是一個突破，讓我們在消費型機器人上，有一個很重要的成就。我們終於發現，在家庭領域裡，消費者真正的需求。」安格爾說。掃地機器人點子是在餐廳發想的，靈感來源很簡單，人類不想做的事，那讓機器人來做。 但擁有一個好的點子，到做出產品、商品上市銷售是截然不同的事。「從我們坐在餐廳想到這個點子，到真正做出來（掃地機器人），中間隔了十四年。」安格爾笑了笑，「我們有很廣的視野，明白機器人這個產品需要時間才辦得到。」安格爾的掃地機器人，沒有「人型」，卻能替人類做完掃地工作，這與人們對「機器人」的想像不同。在Roomba銷售初期，遇到不小的市場阻力。Roomba台灣代理商來思比董事長蕭瑞洋就說，「當時我們標榜是掃地機器人，可是消費者會質疑我們，Roomba圓圓的，哪算是『機器人』？」「Roomba的出現，讓消費者開始初嘗機器人帶來的便利性，不想做的工作就交給機器人。」負責Roomba系列產品的iRobot產品經理麥錫夫說，在掃地機器人之後，他們繼續在家庭生活裡找靈感，「還有哪些工作可以交給機器人來做？」從掃地、拖地、清洗游泳池到打掃雨溝，iRobot無所不用其極地將各式各樣機器人導入家庭。可是，這對安格爾來說，遠遠還不夠。 老人照護，是下一個目標病人透過視訊 醫生就能看診開藥「從我們發想出掃地機器人的點子，做出第一台到銷售上市，已經十幾年，掃地機器人雖然在生活上扮演重要角色，在許多國家的銷售都是第一名；可是，今天的科技已經與十年前很不一樣了，我們現在有更好的工具可以研發更好的機器人。」安格爾說。 就拿人口老化問題來說，「美國每年必須撥出一八％的預算投入醫療照護，很多先進國家都與美國一樣，面臨人口老化問題，關鍵在於如何照顧這些老人。」安格爾直言，這個數字不斷在成長，但問題是，經濟成長速度卻遠不及老年人口的增長。「除非，我們讓醫療機器人來做這件事，讓醫療機器人居家照顧老人。」隨著電腦、智慧型手機快速發展，機器人公司有更好的工具，能開發出功能更強大的機器人。例如，老年人無法長途跋涉到醫院就診時，便能透過醫療機器人，與醫院的醫生進行視訊，心跳、體溫、脈搏等數據還能即時傳回醫院，醫生開立處方箋後，再將藥宅配到病患家。 這個想像並非遙不可及。事實上，iRobot去年底與思科合作，推出第一個視訊機器人，就是應用在企業裡，讓視訊機器人可以巡視產線、代替主管開會。下一步就是讓這些視訊機器人進到醫院，讓醫生不用到偏鄉，一樣也能幫病人看診。 做這些產品對安格爾來說，並不是為了賺錢，就像他一貫堅持iRobot生產的是能改變人類生活的消費型機器人，而不是高利潤的工業機器人。 「我的初衷是創造一個可以打理我們日常生活的機器人，這就像我們小時候看到的卡通一樣，所以我們創造Roomba去解決人類生活問題，這是我選擇的，聚焦在消費型機器人。或許對別的公司來說，工業用機器人是他們的策略方向。」此刻安格爾的眼神裡充滿了堅定。 不忘初衷，正面迎向挑戰即使睡得少、賺得少 也甘之如飴安格爾特別分享了一個小故事，那是十四年前，他接受《華爾街日報》記者採訪時的一個插曲，當他卯足勁向記者大談機器人產業，記者打斷他反斥：「一家公司並不等於一個產業好嗎？」時至今日，這個場景猶在眼前。 今天，從Google、蘋果、鴻海到軟體銀行，各家大廠無一不想搶進機器人產業，可是安格爾沒有半點退卻，原因很簡單，機器人產業比起其他產業，是很不一樣的。「做一款軟體，在產品上市前，你可以透過模擬使用者環境，百分之百掌握使用者的使用情形；而做一款機器人，無法預期消費者的使用環境，大約只有五％的功能可以事先模擬，機器人又必須在任何環境、任何地方都能工作，所以困難度是截然不同的。」這也是為什麼iRobot投入機器人產業二十四年來，始終走得這麼辛苦，即使他們已經靠著一款掃地機器人，成功將年營收從一千兩百萬美元，推升到超過四億美元，但對人類生活的影響卻還是不夠。 問安格爾為什麼對機器人這麼堅持？他笑了笑，「因為它很酷！」他說，如果去問每個三歲小孩，他們想要怎麼樣的機器人？他們會給你各式各樣的答案，描述他們想像的未來，「機器人讓我們的生活更好。」只是，目前人類生活距離這些想像仍然有極大落差，「我的初衷就是要去接受這個挑戰，即使這個過程中我們睡眠很少、工作很多，賺的沒有太多，但這個任務讓我們很興奮，這是我們真的很想去做的事。」或許，就是安格爾對機器人的這股熱忱，才得以讓iRobot穩坐全球消費型機器人龍頭寶座；也是這股熱忱，才讓他在過去二十四年來，始終堅持自己對機器人的夢想。 安格爾（Colin Angle） 出生：1967年 現職：iRobot董事長兼執行長經歷：iRobot創辦人學歷：麻省理工學院電腦資訊碩士 iRobot 成立：1990年 市值：10.4億美元 主要業務：家用與軍事機器人成績：全球最大的消費型機器人公司，掃地機器人擁有全球50%以上市占率 近三年營收 2011年 4.66 億美元 2012年 4.36 億美元 2013年 4.87 億美元 他的機器人公司 全球最創新──《Fast Company》選出５大創意機器人公司 iRobot 打造人類生活中的各式各樣的機器人，從Roomba到最新的視訊機器人，落實機器人走入人類生活的想法。 Google 購併波士頓機器人公司Boston Dynamics，要讓機器人改變世界。 Touch Bionics 用手機就能控制機械手臂。 Northrop Grumman 用無人飛機改變領空權。 Rethink Robotics 打造與人類一起工作，且具學習能力的工業機器人。 資料來源：《Fast Company》雜誌，2014年

烏克蘭停火名存實亡 政府軍死守重要海港城市

來源: http://wallstreetcn.com/node/207971

周一，烏克蘭總統波羅申科造訪烏克蘭東部港口城市Mariupol。他誓言，一旦該城周邊的分裂分子試圖違反停火協議，他就會令對方“慘敗”。

Mariupol正是目前政府軍與親俄派的武裝沖突前線。該城是烏克蘭重要的鋼鐵出口海港。

路透社報道稱，他在訪問這座位於亞速海(Sea of Azov)附近的城市時表示：

我已經下令(軍隊)使用榴彈炮、遠程多管火箭彈發射器、坦克、反坦克武器和空中掩護力量來保衛Mariupol。

 

Mariupol曾經是、現在是並且將來仍將是屬於烏克蘭。

 

敵人將遭受慘敗。

華爾街見聞網站此前提及，烏克蘭和親俄派停火協議於周五晚間生效。然而，由於Mariupol附近不斷傳來爆炸聲，政府軍和分裂武裝互相指責對方開火。

彭博新聞社報道稱，烏克蘭總統辦公室發言人Svyatoslav Tsegolko 在Twitter上發文稱，由於分裂分子與政府軍爆發火力沖突，亞速海附近Mariupol區域的道路已被封鎖。Mariupol在幾天前被分裂分子占領了包括一個警察局在內的部分建築物。一些辦公室遭嚴重損毀，或被焚燒。烏克蘭政府軍於周六晚遭遇炮擊。不過，烏克蘭國旗遍及全城。

烏克蘭國防部新聞發言人Andriy Lysenko介紹，過去24小時，親俄派占領的盧漢斯克和頓涅茨克地區也持續發生炮擊和小型武器火力沖突。

負責監控停火情況的歐洲安全與合作組織敦促雙方尋求一個政治層面的“突破”。目前，波羅申科同意停火，以及更為廣泛的和平計劃。親俄派拒絕接受烏克蘭政府提出的和解條件。

歐安組織主席Didier Burkhalter在公開發言中表示：

我對這一切並不感到樂觀——從一開始就不樂觀。我們希望給一個機會。

烏克蘭政府軍和親俄派之間的武裝沖突已經持續五個月之久，造成3000多人死亡。由於歐美指責俄羅斯對分裂分子提供武器、資金甚至軍隊援助，這場烏克蘭內戰造成俄羅斯和西方國家之間的關系降至冷戰以來的冰點。

起底“準首富”馬雲的第一桶金，以及幕後最重要的人

來源: http://news.iheima.com/html/2014/0907/145514.html

i黑馬註：9月6日消息，阿里巴巴集團向美國證監會 (SEC) 提交招股書更新文件，首次對外公布了招股定價區間為60-66美元，以此估算，即將上市的阿里巴巴估值在1600億美元左右，將成為美國歷史上最大IPO。

如果阿里上市成功，那麽馬雲將成為中國首富。而當年阿里融資之路並不順利，馬雲是如何獲得第一桶金，如何搞定投資人，引進幕後人才，值得i黑馬的創業讀者們學習與思考：
 

作者：王利芬(《贏在中國》創辦人，多米網創始人)

六分鐘，馬雲融資4000萬美元

就像矽谷流傳著的著名的“餐巾紙”神話一樣：創業者在咖啡館的餐巾紙上塗塗抹抹，寫下自己的創業想法和商業模式，然後拿到了風險投資，阿里巴巴拿到第二筆投資的過程今天已經被渲染為一個“神話”。

馬雲的這個“神話”是用6分鐘贏得孫正義4000萬美元的投資。6分鐘贏得全世界最成功的互聯網投資人千萬美元計的投資，而馬雲和阿里巴巴對此還猶猶豫豫、推三阻四。

馬雲在1999年10月的一天，收到了摩根士丹利亞洲公司資深分析師古塔的一封電子郵件，說有一個人想和他見面，建議他去見見。當時馬雲剛獲得高盛500萬美元的風險投資，正忙於阿里巴巴的建設，便忽略了這封郵件。幾天過後，古塔又打電話催促馬雲，並一再強調這個人對阿里巴巴未來的發展非常重要，要馬雲一定重視。被古塔說得動了心，馬雲決定前往北京見一見這個神秘人物。

來到北京後，古塔才告訴馬雲這個神秘的人物就是孫正義。在此之前，孫正義已經投資了新浪、網易等互聯網公司，並獲得了可觀的回報。此時的孫正義正在北京富華大廈召開一個投資人與經理人的見面會。馬雲與孫正義的見面被安排在10月31日。剛剛完成一輪融資的馬雲可以說並不缺錢，他可以用第一輪融資的資金支撐公司運營一段時間。所以他們談話的時候，馬雲並沒抱著融資的想法，而只是介紹了一下他未來想做什麽。馬雲僅說了6分鐘，在對阿里巴巴完全沒有實地考察的情況下，孫正義決定向阿里巴巴投資4000萬美元，但是他要求占有公司49%的股份。見完孫正義，馬雲從北京回到杭州。與此同時，孫正義的團隊也到了杭州。20天後，馬雲接到孫正義的邀請，赴日本東京與孫正義繼續商談投資事宜。

第二次會面，馬雲提出了3個條件：一、阿里巴巴只接受軟銀一家投資，不再希望其他投資人進來;二、軟銀作為股東，不能只看眼前利益，不顧阿里巴巴的長遠打算，必須以阿里巴巴的發展為重心，也就是說孫正義不要過分幹涉阿里巴巴的運營事項;三、請孫正義擔任阿里巴巴的董事。最後，孫正義投資3000萬美元，占阿里巴巴30%的股份，但是拒絕了出任董事的要求，只同意擔任阿里巴巴顧問。

但是在馬雲回杭州後，經過冷靜思考，他為在日本的決定後悔了：“我要那麽多錢幹什麽呢?真是太愚蠢了。”馬雲擔心軟銀持有阿里巴巴的股權比例過大，管理層股權稀釋後失去話語權。他立刻開始了同軟銀的重新談判，馬雲跟孫正義商量，表示只需要2000萬美元，錢太多在某種層面上來講會是壞事。最終孫正義同意2000萬美元的投資。這對孫正義來說是投資經歷中讓步最多的一次。

2000年矽谷互聯網泡沫破滅，納斯達克科技股紛紛大跌，此時再從市場上融資已經非常困難。但是憑借著這筆融資，阿里巴巴度過了隨後而來的互聯網寒冬。

馬雲時刻保持高度清醒，他知道錢是工具，不是目的，就好像他在《贏在中國》的節目中對選手說的那樣：“永遠不要讓資本說話，讓資本賺錢。讓資本說話的企業家不會有出息，最重要的是你讓資本賺錢，讓股東賺錢。如果有一天你拿到很多錢，你堅持今天的原則，做你認為可以賺錢的事，我相信有一天資本一定會聽你的。”

這看起來是一個悖論，但卻是一個有用的道理。在高盛投資阿里巴巴500萬美元兩個月後，軟銀要投資阿里巴巴，但這次投資並不是找投資人獲得的，而是馬雲跟孫正義的一次見面。他講了自己對互聯網的理解和對電子商務未來在中國的發展。六七分鐘後孫正義就聽懂了，馬上要馬雲拿4000萬美元，馬雲竟然說不行。為什麽孫正義在那麽短時間內就決定給他錢，有兩個最重要的原因：一是馬雲要做的事情是讓孫正義完全看到了未來前景的事，對互聯網未來的看好是孫正義超出普通投資人的最重要原因。二是當時的馬雲並不是以一個急需錢的創業者的身份出現的，因為此時他口袋里已經有高盛等機構投資的500萬美元，所以他在跟孫正義講時，是一個正常的交流互聯網前景的狀態。這樣一個輕松的狀態讓他沒有心理負擔沒有壓力，交流起來輕松自如。在這種狀態下當然能完整地表達自己的想法。

馬雲背後神秘的隱形人

世界上很少有一個人如此富有卻如此低調。走在大街上不是的熟人的沒有人會認出他來。1999年他的年薪是百萬美元，但他居然主動放棄，到了一個每月只拿五百塊人民幣的地方。

1999年，馬雲正在為阿里巴巴的發展尋找風險投資，蔡崇信代表Investor AB公司與馬雲談投資合作，最終合作沒有談成。在談判的第4天，蔡崇信突然對馬雲說：“那邊我不幹了，我要加入阿里巴巴。”

蔡崇信當時的收入，用馬雲開玩笑的話說就是“可以買下幾十個當時的阿里巴巴”。

在蔡崇信加入的時候，阿里巴巴正在準備成立公司，蔡崇信在加入的時候就任CFO，並開始著手註冊公司。他為18個創始人準備了一個完全符合國際慣例的英文合同，上面明確了每個人的股權和義務，合同做的滴水不漏。蔡崇信的到來，使阿里巴巴開始真正的規範化運作。阿里巴巴的最初股權結構是他用手寫出來的一個憑據，蔡崇信在小黑板上給阿里巴巴的同事們解釋股權、期權和財務制度。他搭建了一個公司清晰的利益分配形式。這一點十分重要，因為創業者往往不會分配股權，往往有許多創業公司在這一點上做得不好讓公司全軍覆沒。

在公司的運作中，有幾種人是難以在團隊中培養的，一種是懂資本的人才，其他是財務、法律人才。因為這幾種人才不僅要懂專業，而且需要經驗。

第一，高盛等這樣國際一流的投資機構在1999年投資阿里巴巴，蔡崇信起到了極其重要的作用。

第二，在與孫正義的融資過程中，蔡崇信三次說“no”,得以讓阿里巴巴拿到了一個好的投資價格。

第三，阿里巴巴B2B2007年在香港上市,以及後來的一系列戰略布局性質的收購兼並都是他起的直接作用。

蔡崇信毫無疑問是阿里巴巴最重要的人之一。

蔡崇信毫無疑問也是阿里巴巴重要人物中最少接受媒體訪問的人之一。

阿里巴巴始終將蔡崇信隔絕於媒體之外。至今為止，蔡崇信也只接受過少量英文媒體的采訪。原因可能是公司認為擁有海外背景的蔡崇信，會讓西方媒體感覺到更親切。但對於包括我在內的很多中文媒體提出的采訪要求，阿里巴巴都會禮貌地拒絕，稱蔡崇信從來不接受采訪。

如果只能有一個人來代表公司，讓所有媒體的聚光燈都打在他身上，讓他接受所有的贊譽和毀謗，讓他成為公司的象征物來接受所有針對公司的批評與指責，那麽這個人只能是馬雲。這是創始人的宿命，也是創始人的責任，哪怕他最重要的合夥人也替代不了這個角色。因為對於公眾輿論而言，公司只能用一個聲音講話，太多的聲音，只會讓這個公司的形象變得模糊。

在幾乎所有需要聆聽阿里巴巴的聲音的時候，蔡崇信都會安靜地向後退一步，這正是克制。他和阿里巴巴都知道，他扮演的最重要的角色是什麽。

跨國討債，馬雲討出第一桶金

馬雲第一次接觸互聯網源於一次美國之行。

1995年，杭州要修一條通往安徽阜陽的高速公路。美國的一家投資公司也參與到這個項目中，但在項目進行的一年時間里，該公司卻遲遲沒有按照合同支付投資款。杭州政府聘請馬雲到美國同該公司接觸。那時馬雲被稱作“杭州英語最好的一個人”。

帶著政府的委托，馬雲擔任起了前去美國翻譯和協調的工作。可到了美國之後，馬雲卻發現那是一家騙子公司，不但無意合作，甚至希望馬雲能跟他們一起來詐騙中國錢財。當馬雲表示出不願意的姿態時，他們將馬雲軟禁了起來。無奈之下，馬雲只能佯裝妥協，再借著需要考察其他項目為由離開。馬雲後來提起這事：“簡直就是一部典型的好萊塢大片，我到了美國被黑社會追殺，我的箱子現在還在好萊塢呢。”

在機場準備買機票回國的馬雲突然反悔了，他思考再三，覺得既然來了就不能輕易放棄。馬雲想起自己國內的一個同事提過他的女婿在西雅圖和人合夥創辦了一間互聯網公司，他到西雅圖找到那位同事的女婿Sam所在的VBN公司，親眼見識了互聯網的世界。

馬雲發現，人們可以通過互聯網搜索到非常多的信息。但是，他也發現在網上搜索不到任何一條有關“中國”的信息。互聯網在中國市場上還是一片空白，這讓馬雲興奮不已，他覺得已經找到了下一步要做的事情了。

他決定跟VBN合作。回國當晚，馬雲就邀請了24位交情很深的朋友來聊互聯網。但當時互聯網在中國仍是陌生的詞匯，24個人里面僅有1人認為可以試試。大家的不贊同並沒有動搖馬雲做互聯網的想法。一周後，他與妻子張瑛商定創辦互聯網公司。創業所需的10萬元由他們四處籌借而來。1995年5月9日，中國第一家商業網站“中國黃頁”誕生。
 

本文節選自《穿布鞋的馬雲》一書，作者王利芬，李翔。由i黑馬發布，轉載請註明出處。

【專欄】李克強表態釋放三大重要信號

來源: http://wallstreetcn.com/node/208025

本文作者為民生證券研究院副院長管清友，授權華爾街見聞發布。

今年的夏季達沃斯有些不一樣，不是因為比往年開的更早，而是人們的期待比以往更高。細心的人會發現，自7月18日主持召開專家座談會以來，李總理已經很久沒有在公開場合談論經濟和政策走勢，二季度李總理頻繁強調的“微刺激”信號也逐漸消失，取而代之的是7月29日習總書記重申的“新常態”，這背後實際上隱藏著政策重心從“穩增長”向“促改革、調結構”的變化。

原因不難理解。一是7月16日公布的二季度經濟數據略超預期，經濟下行擔憂明顯緩解。二是中央在二季度的寬松力度已經不小，寬松的滯後效應正在發酵。大家對經濟平穩、政策溫和的判斷基本已達成共識。

但8月中旬以來，市場開始出現分歧。先是7月金融數據雪崩，然後是8月發電量數據驟跌。有人認為全面降息降準已經箭在弦上，原因無非是降低社會融資成本，緩解經濟下行風險。但也有人認為，全面降息降準絕不會出現，包括我們民生宏觀團隊，原因是中央更傾向於通過定向再貸款、PSL等措施進行定向寬松。在政策預測這件事上，觀點相反的雙方往往邏輯縝密，但誰也無法說服誰，唯一可以檢驗的就是決策者的第一手信息，此刻的達沃斯恰好提供了一個難得的機會。

按照慣例，9月10日開幕式上，李克強總理將作代表東道主發表主題演講。這原本是最受關註的環節，但沒想到的是，現場的企業屆人士和我們一樣心急，迫不及待的把大家關心的問題拋給李總理，總理也基本沒有保留的進行了“劇透”，其中甚至包括一些尚未公布的8月經濟數據。而隨著這些信號的釋放，關於未來政策走向的分歧也應該算是塵埃落定了。

信號1：經濟增長目標更註重“彈性”，經濟運行仍處於合理區間。

關於經濟增長，李總理明確表達了兩個觀點：一是重新強調增長目標的彈性，顯示出對經濟波動的容忍度。“經濟增長目標是7.5%左右，所謂左右就是說高一點、低一點都是可以的”。二是重申經濟仍處於合理區間，反駁了近期數據異動造成的經濟失速擔憂。他認為7-8月份表現疲弱的發電量、信貸等數據是高基數、外部經濟低迷以及內部深層次矛盾造成的正常調整，符合政府預期。只要就業不出問題（1-8月就業幾乎已經完成全年任務），經濟就處於合理區間。其中尤為值得註意的是，李總理透露8月M2增速僅為12.8%，比上月的低點還低，這意味著出8月的社融、信貸數據依然疲弱，但即便如此，李總理仍強調了“處於合理區間”，所以即便後面公布的數據低於預期，市場也不要再奢望會觸發全面寬松了。

信號2：全面寬松的“舊常態”不會再現，取而代之的是定向調控的“新常態”

基於上述對經濟的判斷，政策仍將保持穩定性和連續性，也就是說，全面寬松的“舊常態”不會再現，全面降息降準的預期不攻自破。至於這背後的邏輯，我們已經反複強調過多次：

從客觀上看，全面降息降準既無必要性，又無可行性。一方面，如李克強總理所說，當前就業形勢穩定，增長質量提高。另一方面，如二季度貨幣政策報告所述，未來貨幣政策將受到內外不確定性的掣肘，內部受制於豬周期帶動下的通脹回升壓力，外部受制於歐央行寬松和衰退式順差帶來的外匯占款回升擔憂。而且，在當前地方融資平臺以及國有部門等融資主體尚未完全市場化的前提下，全面的貨幣寬松無異於“抱薪救火”，不僅不能降低全社會的融資成本，而且會助長利率不敏感主題“加杠桿”的“毒癮”。

從主觀上看，中央不願意違背“總量穩定”和“不搞大水漫灌”的承諾，而更傾向通過定向寬松（定向再貸款或定向降息），降低被“擠出”部門的融資成本，以期能實現穩增長和調結構的雙重目的。

因此，預計中央不會輕易使用全面降息降準的“大招”，而是通過定向再貸款、PSL等“小招”實現“定向降息”之功效。但考慮到當前環境和上半年的差異，定向寬松的力度可能邊際減弱。首先，貿易順差積累的外匯以外匯存款形式留存於銀行體系內，人民幣持續升值、股市反彈、歐央行降息意味著外匯占款反彈的風險在加大，若疊加PSL和再貸款將信貸配給到棚改等長期限投資項目不易收回的壓力，外匯占款一旦回流，廣義貨幣投放面臨失控的風險。其次，當前經濟環境要好於一季度，穩增長政策還將發揮余溫，上半年寬信用支持的一些長期基建項目還將陸續落地。最後，豬周期和河南、遼寧異常的幹旱天氣構成了潛在食品通脹壓力。

信號3：“新常態”之下，政策重心向“促改革”轉移

如果說上半年“微刺激”信號的實質是穩增長，那麽下半年“新常態”信號的實質就是“促改革”。

貨幣政策是總量政策，即便是定向寬松也有局限性，不可能取代改革。國有企業由於其政府背書和預算軟約束特征往往被視為無風險資產被青睞，而非國有部門因機構風險偏好下降隱涵了更高風險的溢價。具有政府背書和預算軟約束的部門是高收益和低風險資產仍會是資本配置的首選，滿足上述融資需求後，資本才會外溢至中小企業提供的高收益、高風險資產。

從8月M2增速連降可以看出，實體融資需求依然低迷，金融機構風險偏好回落。8月央行貨幣供給端未見明顯收緊，貨幣供給下降並非外生性因素。房地產投資趨勢性向下，新經濟規模尚未大規模形成，政策回歸新常態後，基建投資和財政支出放緩導致實體有效信貸需求下降。經濟下行導致符合風控要求的企業數量減少，房地產開發貸審慎和同業創新活動放緩導致金融機構風險偏好下降。二者共同導致貨幣創造內生性減弱。

根本出路是推進改革和結構調整，將存量和增量貨幣引導至三農、小微和新興產業。改變國有部門資產高收益和低風險特征需要約束無效投資和提高國有部門資金使用效率；需要深化政府職能轉變、推進財稅體制改革、硬化融資主體財務約束。改變中小企業資產的高收益、高風險特征需要通過簡政放權、打破壟斷和結構性減稅政策，切實增強三農、小微和新興產業的核心競爭力和盈利能力。

對市場來說，沒有促改革和調結構的深入推進，就沒有無風險利率的趨勢性下降和股票市場的趨勢性長牛。實體層面高杠桿率和過剩產能並存，若經濟總需求下行與緊信貸能互相強化，導致產出品價格下行和庫存壓力增大，企業高產卻虧損。若緊信用持續，資金鏈易斷，最終導致債務違約和產能收縮。產能的收縮伴隨著無效率部門的出清，實體剛性融資需求被打破，貨幣寬松空間打開，利率將趨勢性下行，但這意味著經濟很難平穩過渡。可見，無風險利率向下突破需要讓市場有更明確去產能和去杠桿的信號，需要中央主動調低對經濟增速預期，允許債務人在無力償債時違約。這在短期內無疑是不利於風險偏好回升和股票市場上漲的，但長期來看卻是股票牛市的必要條件，是所謂不破不立。

烏克蘭最新戰況圖：烏方暗示重要港口恐被親俄派奪走

來源: http://wallstreetcn.com/node/208114

上周烏克蘭政府與東部的親俄分裂武裝達成停火協議，此後時有交火消息傳出，雖然尚無傷亡報道，但烏政府不得不承認，國內第二大港口面臨被分裂武裝奪去的威脅。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

烏克蘭軍方昨日發布的最新戰況地圖顯示，目前俄軍支持的部隊已控制烏東部分裂勢力根據地通往烏戰略重鎮Mariupol之間的重要地區。這為親俄分裂武裝今後奪取Mariupol鋪平了道路，Mariupol前景堪憂。

Mariupol是瀕臨亞速海的烏克蘭第二大港口。從戰略角度看，Mariupol是西伯利亞大陸橋頭堡之一，19世紀末就成為烏克蘭國內谷物及東部頓巴斯產煤的出口港。

英國《衛報》記者Alec Luhn評價這幅烏克蘭國家安全與國防委員會信息與分析中心制作的戰況圖稱：

“烏克蘭政府的安全委員會終於承認‘叛軍’控制了通往亞速海的所有邊界地區。”

華爾街見聞本周三文章稱，烏克蘭總統波羅申科表示，據烏方得到的最新情報，烏境內70%的俄軍都已撤回國。這讓烏方感到更有希望和平解決危機。他還向親俄派分裂分子拋出橄欖枝，說下周會提出一項議案，給予分裂武裝控制的部分地區“特殊地位”。

但昨日北約組織的一名軍官向路透表示，俄軍仍有約1000人留在烏克蘭東部。這不禁讓人懷疑，俄軍撤出烏克蘭可能還留了一手。

《紐約時報》的政治評論員Alexander Baunov本周一撰文稱：

“普京的目標是通過某種聯邦制的方式在烏克蘭內部創造一個獨立的地區。該地區將從政治、軍事、經濟多方面影響整個烏克蘭，成為烏克蘭與俄羅斯的紐帶，避免整個烏克蘭在未征詢俄政府和普京的情況下迅速倒向西方。”