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俄經濟部長：沒有考慮貨幣管制

俄羅斯經濟部長Ulyukayev周二稱，俄羅斯沒有考慮貨幣管制。

俄羅斯金融市場正在經歷一場巨大危機：繼昨日大跌10%之後，俄羅斯盧布今日再度崩潰。美元/盧布盤中最高升至80.10，盧布跌幅高達19%。俄羅斯股指RTS指數大跌19%，創1995年以來最大跌幅。 

由於盧布貶值幅度過大，俄央行連夜召開緊急會議，於莫斯科時間淩晨1點左右意外發布聲明，將關鍵利率從10.5%大幅上調到17%，這是1998年俄羅斯債務違約以來央行最大幅度的加息。俄央行指出，此舉旨在阻止盧布貶值、防控通脹大幅走高風險。

但俄羅斯央行做什麽似乎都無力回天。俄羅斯央行第一副行長表示，加息之後，俄羅斯央行將采取更多措施。

俄羅斯總理梅德韋傑夫此前表示，俄羅斯今天將就經濟問題召開會議。

不少分析師認為，俄羅斯的下一步很可能是實施資本管制。

“資本管制是明顯的對策，如果他們不這麽做，就得實施進口管制。”前英國央行貨幣政策委員會委員、現摩根士丹利顧問Charles Goodhart表示：“目前來看，他們可能會按兵不動，看形勢如何發展。否則就是實施資本管制。”

如果俄羅斯重新采取匯率管制，那將推翻俄羅斯總統普京第二個任期內的標誌性事件：俄羅斯曾在2006年成為大型新興市場經濟體中唯一一個放開匯率管制，允許跨境資本自由流動的國家。

俄羅斯央行行長Elvira Nabiullina在10月時曾表示，重新引入資本管制將削弱俄羅斯貨幣政策取得的成果。普京11月10日也曾表示，俄羅斯沒有計劃限制資本流動。

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中國貨幣市場利率創錢荒以來最大漲幅

史上最大打新潮來襲，中國貨幣市場利率本周創2013年6月“錢荒”以來最大漲幅。

本周四起12只新股密集發行，申銀萬國證券預計最高凍結資金將達3萬億元，創歷史新高。

盡管中國政府已做準備，但本周貨幣市場利率仍然大幅走高。本周三，中國央行通過短期流動性調節工具（Short-term Liquidity Operations，SLO）向部分銀行提供短期資金。同時，央行還對部分到期的中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，MLF）進行了續做。

據彭博社，全國銀行間同業拆借中心今日11點公布的數據顯示，7天期質押式回購利率早盤飆升154個基點至5.94%，本周已累計上漲213個基點，創2013年6月20日以來最大漲幅。

中信證券固定收益分析師Cici Wang告訴彭博社：

下周打新資金解凍後，資金狀況將會轉好。中國人民銀行傾向於使用短期貨幣工具應對季節性因素或新股發行造成的資金緊張。

此外，全國銀行間同業拆借中心的數據還顯示，2024年9月到期的中國國債的收益率本周上漲2個基點至3.78%，今日表現穩定。

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盧布暴跌：中俄貨幣互換，中國真的虧了嗎？

原文載於《第一財經日報》，作者李德尚玉，授權華爾街見聞發表。

本周以來，盧布的狂跌引起全球關註。盧布兌美元匯率跌幅創下自1999年以來的最高紀錄，自今年初以來，盧布匯率已下跌逾50%，目前市場仍對盧布走勢持悲觀預期。

這時候，有人忽然想起中國央行與俄羅斯聯邦中央銀行簽署的貨幣互換協議，指出中俄雙方互換貨幣匯率極低，並認為我國因此蒙受了匯率損失。

今年10月13日，中俄雙方簽訂了規模為1500億元人民幣/8150億盧布的貨幣互換協議，匯率折合算來，1元人民幣約等於5.43盧布。而相對於目前1元人民幣兌10~12盧布的匯率，眼看著盧布持續下跌，有人大呼中國央行吃虧了。

實際果真如此嗎？

貨幣互換並未實際發生

“首先，貨幣互換並沒有任何實際發生，只是給了兩國一個應急機制，相當於信用額度。”浙江大學管理學院教授賁聖林向《第一財經日報》記者解釋稱，“我國和那麽多國家簽了貨幣互換協議，現在為止，實際發生的極少。”

賁聖林稱，貨幣互換實質只是互換額度，並不代表實質發生的交易，中俄兩國某一方需要使用時，應該向另一方提出需求，在中俄貿易中使用，但是也可以不使用。

那什麽是貨幣互換協議，為什麽要簽訂這種協議？

中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英向《第一財經日報》記者解釋，貨幣互換其實是貨幣掉期（SWAP），貨幣互換的目的是為防止匯率變動風險造成的損失以及降低融資成本。交易雙方根據互補的需要，以商定的籌資本金和利率為基礎，進行債務或投資的本金交換並結清利息。

“互換雙方一般是金融機構或企業，按照事先商定的匯率，交換不同幣種、相同數額的本金並定期結算利息，協議到期後再互換回初始交易時的本金。”劉英向本報記者稱，其實，由於美元走強，不只是盧布大幅走低遭受重挫，土耳其里拉、哥倫比亞比索兌美元匯率也跌至紀錄低點。南非蘭特、馬來西亞林吉特、巴西雷亞爾、印尼盾等也都觸及幾年來的新低。

賁聖林稱，之所以簽訂貨幣互換協議，是為了防範國際金融風險，可以不通過美元，而是通過其他非美元國家進行雙方的貨幣結算。比如購買俄羅斯的石油，我國可以用人民幣結算，並不一定要用美元了。

“所以，貨幣互換協議是為了雙方的貿易投資而簽訂的協議，同時防患未然，為防範風險而進行的。”賁聖林稱，貨幣互換的目的是為防止匯率變動風險造成的損失以及降低融資成本。

所以，貨幣互換協議只有實際發起和動用，才會互換一筆資金到對方賬戶上去。現在只是簽了協議，備用性質，並沒有發生債權債務關系。

實質是信用額度

賁聖林解釋稱，貨幣互換實質只是互換額度，信用額度並不代表實際提款。並且，在發起和動用該協議的時候，需滿足一些在協議中註明的前提條件，會對資金提供方提供一定保障，比如用盧布作為抵押物。

“如俄羅斯向中方提款的時候，要用盧布作為抵押，其實是一個信用風險的問題。”賁聖林向本報記者解釋。

例如，俄羅斯提出需要提款，那麽就要用盧布作為抵押物，這個時候最大規模是1500億元人民幣，到期後，俄羅斯需要還相應額度的人民幣，所以抵押並不表示俄羅斯不用還款了。

雙方簽訂的1500億元人民幣/8150億盧布，是規定的最大可互換規模，如俄方發起，最多可動用的余額是1500億元人民幣；如中方發起，最多可動用的余額是8150億盧布。現在沒有動用，談不上有損失。

值得註意的是，目前中俄貿易的主要結算貨幣還是美元，而之所以沒有大量使用人民幣，瓶頸在於俄企業手頭並沒有足量的人民幣。

在俄羅斯遭受歐美制裁，大批國企獲得美元、歐元舉步維艱的時候，若俄方能通過互換獲得人民幣流動性，提高在對華貿易中使用人民幣結算的比重，對於人民幣走出去也是大有裨益的。

沒有匯率風險

“當然，如果俄羅斯覺得有必要的時候，可以提出來人民幣提款，我們也應該有這個責任，並不表示俄羅斯不還款了。相對而言，簽訂時候匯率比較低，不是商業機構之間的貨幣互換。”賁聖林稱。

“我們並沒有匯率風險，貨幣互換目的之一是為防範外匯風險，三年協議到期，俄羅斯就要歸還我們1500億元人民幣加利息。”劉英向本報記者表示，因為是人民幣與盧布直接互換，不涉及美元轉換，是“去美元化”。

該協議實際動用時，是按發起時的匯率（而不是提前設定的固定匯率）來計算應互換的雙方金額；歸還時本金不變，動用方還要付一定利息。也就是說，如果俄方動用了我方的人民幣，一定期限後還需歸還我方人民幣，金額是原本金+利息。這對我們來說是沒有匯率風險的。

這其中，最大的風險是俄羅斯經濟狀況急劇惡化，金融愈發不穩，俄央行在互換到期後違約。也就是，俄羅斯賴賬不還錢怎麽辦？

即使在最壞的情境下，俄央行違約，形成對華債務，中方也可以通過要求俄方對華出口燃料、原材料和武器進行償還。

事實上，自1962年5月美聯儲與法國央行簽署世界上第一個央行間貨幣互換協議以來，世界上還從來沒有發生過央行互換違約事件。

小貼士

為了帶你了解貨幣互換是怎麽操作的，是否存在匯率風險，中國人民銀行官方微博“央行微播”專門進行了簡要的解釋，詳見下圖：

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美聯儲高官：“耐心”是通往貨幣政策正常化的橋梁 6月考慮加息合理

周五，舊金山聯儲主席John Williams接受彭博電臺采訪時表示，“耐心”是通往貨幣政策正常化的“橋梁”，明年6月是美聯儲開始思考加息的很好起點。

Williams表示，美聯儲在FOMC聲明中的轉變是一個自然的過程，目前美國正逐步接近貨幣政策正常化。美聯儲FOMC聲明中稱對加息應有“耐心”，這是通往貨幣政策正常化的“橋梁”。

Williams指出，市場對美聯儲加息時間的預期是“相對合理的”，明年6月是美聯儲開始思考加息的一個很好的起點。美聯儲正更深層次地考慮加息的利弊，不過接下來幾次會議上美聯儲不會采取行動。

Williams認為，消費者支出和工資增幅會繼續改善，油價下跌利好美國經濟，低油價不會影響核心通脹。Williams稱，全球經濟狀況也是美聯儲經濟前景預期的一部分。Williams預期美國2015年GDP增速為2.5%~3%，明年底失業率將下降到5.25%，不過通脹仍將在2%以下。

Williams表示，美聯儲政策受就業市場及通脹前景影響，若通脹維持在過低水平，美聯儲會推遲加息。美聯儲在防範通脹率意外下滑問題上有大量政策工具。

2015年，Williams在FOMC會議上將擁有表決權。他是美聯儲鴿派委員，是QE的早期支持者。耶倫任舊金山聯儲主席時，Williams是耶倫的研究總監。

周三，美聯儲在FOMC聲明中稱，對加息應有耐心，並強調這種說法與資產購買結束後維持低利率“相當長時間”說法立場一致。在隨後的新聞發布會上，耶倫表示，美聯儲對加息會有耐心，4月底前不太可能加息。

如果美聯儲加息，將是2006年來首次。美聯儲在前瞻指引中用“耐心”說法，給貨幣政策更靈活的空間。美聯儲不急於加息，推動美股兩個交易日累計漲幅創三年來最大。

同日，明尼阿波利斯聯儲主席Narayana Kocherlakota發表講話，他指出，美聯儲修改前瞻指引，體現了將收緊貨幣政策的意願，有損美聯儲的公信度，因為當前美國通脹低迷。

Kocherlakota認為，美聯儲未就低通脹作出回應，這增加了通脹下行、長期通脹預期走低的風險，美國甚至有可能重蹈日本和歐洲在通脹問題上的覆轍。

因為反對12月FOMC聲明中前瞻指引的變化，Kocherlakota投反對票。

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中國貨幣市場利率創錢荒以來最大漲幅

史上最大打新潮來襲，中國貨幣市場利率本周創2013年6月“錢荒”以來最大漲幅。

本周四起12只新股密集發行，申銀萬國證券預計最高凍結資金將達3萬億元，創歷史新高。

盡管中國政府已做準備，但本周貨幣市場利率仍然大幅走高。本周三，中國央行通過短期流動性調節工具（Short-term Liquidity Operations，SLO）向部分銀行提供短期資金。同時，央行還對部分到期的中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，MLF）進行了續做。

據彭博社，全國銀行間同業拆借中心今日11點公布的數據顯示，7天期質押式回購利率早盤飆升154個基點至5.94%，本周已累計上漲213個基點，創2013年6月20日以來最大漲幅。

中信證券固定收益分析師Cici Wang告訴彭博社：

下周打新資金解凍後，資金狀況將會轉好。中國人民銀行傾向於使用短期貨幣工具應對季節性因素或新股發行造成的資金緊張。

此外，全國銀行間同業拆借中心的數據還顯示，2024年9月到期的中國國債的收益率本周上漲2個基點至3.78%，今日表現穩定。

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盧布暴跌：中俄貨幣互換，中國真的虧了嗎？

原文載於《第一財經日報》，作者李德尚玉，授權華爾街見聞發表。

本周以來，盧布的狂跌引起全球關註。盧布兌美元匯率跌幅創下自1999年以來的最高紀錄，自今年初以來，盧布匯率已下跌逾50%，目前市場仍對盧布走勢持悲觀預期。

這時候，有人忽然想起中國央行與俄羅斯聯邦中央銀行簽署的貨幣互換協議，指出中俄雙方互換貨幣匯率極低，並認為我國因此蒙受了匯率損失。

今年10月13日，中俄雙方簽訂了規模為1500億元人民幣/8150億盧布的貨幣互換協議，匯率折合算來，1元人民幣約等於5.43盧布。而相對於目前1元人民幣兌10~12盧布的匯率，眼看著盧布持續下跌，有人大呼中國央行吃虧了。

實際果真如此嗎？

貨幣互換並未實際發生

“首先，貨幣互換並沒有任何實際發生，只是給了兩國一個應急機制，相當於信用額度。”浙江大學管理學院教授賁聖林向《第一財經日報》記者解釋稱，“我國和那麽多國家簽了貨幣互換協議，現在為止，實際發生的極少。”

賁聖林稱，貨幣互換實質只是互換額度，並不代表實質發生的交易，中俄兩國某一方需要使用時，應該向另一方提出需求，在中俄貿易中使用，但是也可以不使用。

那什麽是貨幣互換協議，為什麽要簽訂這種協議？

中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英向《第一財經日報》記者解釋，貨幣互換其實是貨幣掉期（SWAP），貨幣互換的目的是為防止匯率變動風險造成的損失以及降低融資成本。交易雙方根據互補的需要，以商定的籌資本金和利率為基礎，進行債務或投資的本金交換並結清利息。

“互換雙方一般是金融機構或企業，按照事先商定的匯率，交換不同幣種、相同數額的本金並定期結算利息，協議到期後再互換回初始交易時的本金。”劉英向本報記者稱，其實，由於美元走強，不只是盧布大幅走低遭受重挫，土耳其里拉、哥倫比亞比索兌美元匯率也跌至紀錄低點。南非蘭特、馬來西亞林吉特、巴西雷亞爾、印尼盾等也都觸及幾年來的新低。

賁聖林稱，之所以簽訂貨幣互換協議，是為了防範國際金融風險，可以不通過美元，而是通過其他非美元國家進行雙方的貨幣結算。比如購買俄羅斯的石油，我國可以用人民幣結算，並不一定要用美元了。

“所以，貨幣互換協議是為了雙方的貿易投資而簽訂的協議，同時防患未然，為防範風險而進行的。”賁聖林稱，貨幣互換的目的是為防止匯率變動風險造成的損失以及降低融資成本。

所以，貨幣互換協議只有實際發起和動用，才會互換一筆資金到對方賬戶上去。現在只是簽了協議，備用性質，並沒有發生債權債務關系。

實質是信用額度

賁聖林解釋稱，貨幣互換實質只是互換額度，信用額度並不代表實際提款。並且，在發起和動用該協議的時候，需滿足一些在協議中註明的前提條件，會對資金提供方提供一定保障，比如用盧布作為抵押物。

“如俄羅斯向中方提款的時候，要用盧布作為抵押，其實是一個信用風險的問題。”賁聖林向本報記者解釋。

例如，俄羅斯提出需要提款，那麽就要用盧布作為抵押物，這個時候最大規模是1500億元人民幣，到期後，俄羅斯需要還相應額度的人民幣，所以抵押並不表示俄羅斯不用還款了。

雙方簽訂的1500億元人民幣/8150億盧布，是規定的最大可互換規模，如俄方發起，最多可動用的余額是1500億元人民幣；如中方發起，最多可動用的余額是8150億盧布。現在沒有動用，談不上有損失。

值得註意的是，目前中俄貿易的主要結算貨幣還是美元，而之所以沒有大量使用人民幣，瓶頸在於俄企業手頭並沒有足量的人民幣。

在俄羅斯遭受歐美制裁，大批國企獲得美元、歐元舉步維艱的時候，若俄方能通過互換獲得人民幣流動性，提高在對華貿易中使用人民幣結算的比重，對於人民幣走出去也是大有裨益的。

沒有匯率風險

“當然，如果俄羅斯覺得有必要的時候，可以提出來人民幣提款，我們也應該有這個責任，並不表示俄羅斯不還款了。相對而言，簽訂時候匯率比較低，不是商業機構之間的貨幣互換。”賁聖林稱。

“我們並沒有匯率風險，貨幣互換目的之一是為防範外匯風險，三年協議到期，俄羅斯就要歸還我們1500億元人民幣加利息。”劉英向本報記者表示，因為是人民幣與盧布直接互換，不涉及美元轉換，是“去美元化”。

該協議實際動用時，是按發起時的匯率（而不是提前設定的固定匯率）來計算應互換的雙方金額；歸還時本金不變，動用方還要付一定利息。也就是說，如果俄方動用了我方的人民幣，一定期限後還需歸還我方人民幣，金額是原本金+利息。這對我們來說是沒有匯率風險的。

這其中，最大的風險是俄羅斯經濟狀況急劇惡化，金融愈發不穩，俄央行在互換到期後違約。也就是，俄羅斯賴賬不還錢怎麽辦？

即使在最壞的情境下，俄央行違約，形成對華債務，中方也可以通過要求俄方對華出口燃料、原材料和武器進行償還。

事實上，自1962年5月美聯儲與法國央行簽署世界上第一個央行間貨幣互換協議以來，世界上還從來沒有發生過央行互換違約事件。

小貼士

為了帶你了解貨幣互換是怎麽操作的，是否存在匯率風險，中國人民銀行官方微博“央行微播”專門進行了簡要的解釋，詳見下圖：

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美聯儲高官：“耐心”是通往貨幣政策正常化的橋梁 6月考慮加息合理

周五，舊金山聯儲主席John Williams接受彭博電臺采訪時表示，“耐心”是通往貨幣政策正常化的“橋梁”，明年6月是美聯儲開始思考加息的很好起點。

Williams表示，美聯儲在FOMC聲明中的轉變是一個自然的過程，目前美國正逐步接近貨幣政策正常化。美聯儲FOMC聲明中稱對加息應有“耐心”，這是通往貨幣政策正常化的“橋梁”。

Williams指出，市場對美聯儲加息時間的預期是“相對合理的”，明年6月是美聯儲開始思考加息的一個很好的起點。美聯儲正更深層次地考慮加息的利弊，不過接下來幾次會議上美聯儲不會采取行動。

Williams認為，消費者支出和工資增幅會繼續改善，油價下跌利好美國經濟，低油價不會影響核心通脹。Williams稱，全球經濟狀況也是美聯儲經濟前景預期的一部分。Williams預期美國2015年GDP增速為2.5%~3%，明年底失業率將下降到5.25%，不過通脹仍將在2%以下。

Williams表示，美聯儲政策受就業市場及通脹前景影響，若通脹維持在過低水平，美聯儲會推遲加息。美聯儲在防範通脹率意外下滑問題上有大量政策工具。

2015年，Williams在FOMC會議上將擁有表決權。他是美聯儲鴿派委員，是QE的早期支持者。耶倫任舊金山聯儲主席時，Williams是耶倫的研究總監。

周三，美聯儲在FOMC聲明中稱，對加息應有耐心，並強調這種說法與資產購買結束後維持低利率“相當長時間”說法立場一致。在隨後的新聞發布會上，耶倫表示，美聯儲對加息會有耐心，4月底前不太可能加息。

如果美聯儲加息，將是2006年來首次。美聯儲在前瞻指引中用“耐心”說法，給貨幣政策更靈活的空間。美聯儲不急於加息，推動美股兩個交易日累計漲幅創三年來最大。

同日，明尼阿波利斯聯儲主席Narayana Kocherlakota發表講話，他指出，美聯儲修改前瞻指引，體現了將收緊貨幣政策的意願，有損美聯儲的公信度，因為當前美國通脹低迷。

Kocherlakota認為，美聯儲未就低通脹作出回應，這增加了通脹下行、長期通脹預期走低的風險，美國甚至有可能重蹈日本和歐洲在通脹問題上的覆轍。

因為反對12月FOMC聲明中前瞻指引的變化，Kocherlakota投反對票。

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盧布暴跌殃及池魚：白俄羅斯陷入貨幣危機

盧布暴跌不光讓俄羅斯人恐慌，連著周圍的小國家也遭了殃。

據美聯社報道，為了防止銀行出現擠兌、商店出現哄搶，白俄羅斯周日已經封鎖了網上商店和新聞網站。

上周因為盧布的暴跌，白俄羅斯貨幣受到拖累也大幅貶值，這令當局采取嚴厲的限制措施禁止商品漲價，就連進口商品也不例外，此外政府還警告人民不要恐慌。

旗下擁有Belapan.by和Naviny.by兩個網站的BelaPAN傳媒公司在周日發表聲明表示，網站周六被封鎖，此前他們沒有得到任何通知。

“很明顯封鎖IP的決定只可能是當局所做的，因為在白俄羅斯這是政府壟斷的服務。”聲明提到，

此外其他的一些網站包括Charter97.by、BelarusPartisan.org、 Udf.by以及一些獨立新聞網站也無法登陸。

白俄羅斯從12月19日開始實行管制措施，當天政府宣布購入外匯需要繳納30%的稅金，其還要求出口商將一半的外匯收入轉成本國貨幣。

網上商店也被集體管制。據國際文傳電訊社報道，白俄羅斯的貿易副部長Irina Narkevich提到，13家網店因漲價或者以美元標價而在周六被封鎖。

由於人們擔心銀行卡無法使用或者政府限制提款，部分ATM機已經取不出錢，在大商場門口，人們排著隊搶購從電視機到廚房鍋具的各種商品。

近年來，白俄羅斯盧布的貨幣價值幾近腰斬，因為經濟嚴重依賴俄羅斯，所以在俄羅斯盧布暴跌的過程中，其受到了嚴重的沖擊。

白俄羅斯總統Alexander Lukashenko上周抱怨白俄羅斯因為盧布走軟而損失了約10億美元，他還宣布新年伊始白俄羅斯要開始一陣子節衣縮食的日子。

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一張圖看清150年全球貨幣政策演變

今年全球央行的貨幣政策已經體現了分道揚鑣的勢頭，美聯儲和英國央行都可能在明年下半年啟動六年來首次加息，歐洲央行和日本央行都可能繼續加大貨幣寬松的力度。華爾街見聞此前文章提到，這種政策分化是今年國際市場最關心的大事。

而底部的高盛圖表向我們展示了，150多年來，英、美、日、德這些發達國家的央行屢屢為挽救經濟降息，這期間貨幣寬松也在不斷進化，愈演愈烈。

進入21世紀，從日本央行率先為刺激經濟增長推出QE開始，美聯儲、英國央行和歐洲央行相繼以近零利率和QE力推貨幣寬松。當然，歐洲央行的QE現在還不能等同於美聯儲購買國債的QE。無論如何，貨幣寬松的形式已經由零利率進化為“負利率”。今年6月，歐洲央行成為首個正式實行負利率的全球主要央行，瑞士央行本月也步其後塵。

點擊圖表看大圖。

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盧布大幅反彈 貨幣戰好戲在後頭

油價的上漲幫助盧布反彈，讓盧布成為昨日對美元表現最好的新興市場貨幣。

12月22日，盧布兌美元匯率上漲6%，至56盧布兌1美元，早些時候盧布一度升至54盧布兌1美元，為12天的最高水平。

外匯分析師警告說，盧布強勁很可能是暫時現象，因美元的前景依然堅挺，且石油價格仍然脆弱。花旗集團分析師表示向英國《金融時報》表示，

盧布離脫離險境還很遠。

也有分析師表示，盡管他們認為石油價格的波動會進一步打壓俄羅斯貨幣，但波動規模不會像俄羅斯央行加息時那麽大。自上周盧布跌至每80盧布兌換1美元的歷史新低之後，俄羅斯政府采取的緊急措施幫助盧布反彈近1/3。

俄羅斯央行於12月16日加息650個基點，至17%。更高的利率和疲軟的盧布對俄羅斯公司和個人形成了壓力。

紐約梅隆銀行分析師向英國《金融時報》表示，

盡管我們認為盧布會受油價下跌影響繼續下跌，但是我們認為危機的頂峰已經過去了。

法國興業銀行新興市場策略師Bernd Berg向彭博新聞社表示，

貨幣危機的巔峰已經過去。當局已經采取了果斷、合理的行動。還有很多工作需要做，短期內盧布可能繼續大幅波動。波動性將會逐漸變小，而如果油價開始穩定，盧布將逐步升值。

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