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【i代言】職業經理人不做打工狗 創業做中國版百元魔聲

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0414/149604.html

i黑馬：作為一個高級職業經理人，他混跡職場18年，先後就任惠普、戴爾、多樂士等全球500強。正當職業順風順水時，39歲被辭退。此刻，他年近四十，人生陷入何去何從的困境。 同程網，由被阿里辭退的吳誌祥創辦;小米，是雷軍在四十歲時，不甘心人生就此打住成就的。同樣擁有光鮮的履歷，同樣是人至中年選擇創業。他的創業又將成敗幾何?本期i代言邀請魔調聲科創始人郭晨曦，為你講述從全球500強高管到智能耳機創業者的銳意蛻變。
 

 

文末掃描二維碼或添加微信公號【aidaiyan-founder1】千種創新產品等你來搶！

大家好，我是魔調聲科的創始人和CEO郭晨曦，我在創業之前我工作了18年。工作其實也還是比較得心應手，可是有一段時間我一直會覺得是說，我有點事情好像沒有做出來，還希望能做一點不一樣的事情，後來我嘗試做了一些努力，我後來到另外一家公司做戰略和業務拓展這方面的工作。當然很不巧，後來在這家公司里面也沒有做多久就被辭退了。

年近四十  面臨人生抉擇

我那時候是39歲，我未來的10年以後我到底應該做些什麽呢，我到底做一些什麽事情，才會讓我自己真正的不會後悔這未來的10年。

其實大家都知道在13年的12月份Google收購了一家公司叫nest，這個事情在當時是一個很大的事情，我後來去做了一些研究，我越研究越發現其實未來物聯網甚至未來的萬聯網將是未來大的方向和大的世界，而智能家居其實就在這中間會起很重要的方向之一，Google收購nest也是在整個大的布局中的一個棋子。看到這個事情，然後對這個進行分析，讓我覺得很興奮，我覺得我看到了一個未來，我看到了一個能改變人生活、能改變人整個生活的一個未來。我當時就決定說我是不是去做一個智能家居呢，後來我對這方面進行了很多研究，我研究完以後我的結論是說這確實是一個未來，也是一個方向，這個時候起來還稍微早一點，因為那個時候其實智能家居還只是局限在一些可能以手機為主的做一些遙控這方面的一些操控，打個比方如果說我們要打開燈，打開手機App，調一下燈開燈亮，其實那個時候對於人來說還沒有真正的改變人的一個狀態。

後來我去參加了一個，由鷹圖組織的以色列的考察，專門考察智能硬件，我也是希望在這中間能看到不同的方向，到底我應該去走哪一個方向才是我未來的方向。這中間我也看到了很多不同的方向，有家居的，有醫療的，有手勢控制的，也有兒童玩具的，這些我其實都很感興趣。當時也結實了現在的一個合夥人，回來以後我繼續在思考，同時在參加不同的會，北京、深圳參加不同的展會，參加不同的沙龍，來看到底我應該做什麽，同時跟現在的合夥人也是有很多的交流。後來我們覺得是說剛好合夥人原來有一款產品，原來是純藍牙的耳機我們後來有在想說，如果我們能把耳機和運動能結合起來，會不會是一個很好的事情。

找到方向  將運動與音樂相結合

這里面其實也說一下我自己，我自己本身很喜歡運動，我自己本身也很喜歡跑步，我其實在初中的時候就開始喜歡跑步，那時候在操場上，我們早上有晨練，看到女孩子在前面就一直往前跑，到了高中我也是很早就起來，那時候在城里面開始跑步，我們是一個小城市，早上起來再城市里面跑兩圈，跑到後面的結果我早上經常是，上課睡覺了，導致我的理科成績不好，上了一個文科。後來到了大學我也一直喜歡跑步，那時候大學其實，我們那時候學校有舉行1000米的運動會，我在當時其實在班里面成績是前5名，我在想我既然參加了，我是不是努力一下能做到什麽事情，我們班里面有個同學他是跑的非常好，是跑第一名的，我就是以他為榜樣，為目標來自己努力，我平時就做非常多的訓練，我也不知道到底能不能成，我就做非常的訓練。同時我也分析了他的策略是怎麽樣，我的同學他是非常非常擅長在剛開始的時候，領跑，能把你甩上一大圈，我分析我自己，我自己其實我是剛開始跑的並不快，但我擅長在中後場發力，後來就結合我自己這樣的一個特點，參加這次比賽，剛開始我盡量不要落下他太多，後來在後面幾圈開始拼命的跑，基本上到倒數第一圈的時候我就全面開始發力，慢慢一個一個超過，當時在發力的時候一個一個超過競爭對手，整個全場都沸騰，我耳朵里面聽不到任何的聲音，頭是往上仰的，只能聽到整個操場沸騰的聲音，最後我就超過了我們這個同學。後來獲得了整個比賽的第二名，我比第一名校隊的差0.1秒，這個事情其實也是讓我非常驕傲的一個事情，也是我自己一直激勵我自己，一直在往前奔跑的一件事情。

另外一方面其實在音樂這方面，我本身應該說是從小就有受這個環境的影響，我父親很小的時候，我們在家里不僅是買了收音機，那時候紅燈牌的收音機，還買了一種老式的唱機，有紅色的軟膠片的，還有黑色的硬膠片的這種唱機，我從小就聽的很多，除了兒歌以外，也聽了很多當時的一些流行歌曲。後面有聽什麽崔健的《一無所有》之類的，即使是到了後面，到了我初中、高中有聽很多港臺的歌曲，包括到了大學，我當時有聽，也是繼續在聽各種各樣的流行歌曲，包括那時候四大天王，後來我們又去買9塊8很大的卡帶，比如說當時有很好的一個卡帶叫做《音樂天堂》，主要是介紹歐美的流行音樂，不僅給你音樂，同時每一期還給你配一本書，每一本書上都還給你介紹整個歌歌手的背景、歌曲的背景，還給你整個英文這樣的一個歌詞，當時我就是去聽了，聽了第一盤以後，從Music Heaven第一期以後我就徹底上喜歡上這個音樂，特別是歐美的音樂，非常喜歡。其實到現在還是很經典的一些歌曲，包括Cranberrie ，Zombie,ode to my family ,Guns and Roses, Don’t cry，那時候Richard Max 的right here waiting ，還包括Michael Bolton 的Endless Summer night ，到現在為止其實都是非常經典的一些歌曲。包括到畢業以後，我也是一直在聽各種各樣的歌曲，包括到現在我都有聽這種《我是歌手》、《中國好歌曲》這樣的一些歌曲，包括莫西子詩的《要死就死在你懷里》，還有楊宗緯的，我覺得他們這些歌我都很喜歡。

也就是說我個人來說的話，我對音樂和運動都是非常的喜歡，其實這個事情我跟我合夥人在談這個事情的時候，也激發的我自己，我在想確實是，平時我自己跑步，我其實是我也不希望受任何的約束，我只是希望就是跑，但是我也是很希望有聽一些音樂，只是說一直也沒有這樣的一個東西，如果是戴有線的耳機我是不喜歡的，因為總是會很容易被絆倒。如果有這麽一個耳機結合起來，能讓你在聽音樂的時候，跑步的時候又能聽到音樂，能激發你自己不斷的往前跑，那是不是一件很好的事情。

用心做產品  如何讓用戶感覺更舒適

這麽一路過來魔調本身來說我們希望能傳達的一個聲音是說能讓大家為奔跑而生，我們希望大家不僅是在真正的身體在跑步，更希望的是說能讓大家在奔跑中，不僅能感受到人自己身體上的一個自由，而希望更多的讓人感受到整個心靈上的奔跑，充分的釋放自己。其實這也是我自己不斷的做這個事情的一個目的，我希望能不斷的奔跑自我，希望能不斷的探索未知的事情，不斷的釋放自我，不斷的達到自己心靈上的一個自由。

郭晨曦：我自己的感覺就是說，應該說是比較，只要你選到合適的音樂，你還是會覺得很興奮，因為你在跑步的時候如果你選用節奏感很強的音樂，確實能讓你在跑步的時候，能激發跑步往前走，尤其是跑到一定的時候，你都會出現一定的G點，總會想不想再往下跑了，這個時候剛好這個音樂能配合到你剛好起來的時候，確實能激發你往前走，這樣的話會讓你覺得你不會那麽枯燥，跑步的時候大部分時候，目前這個狀態大部分是一個人跑，跑的時候其實還是比較枯燥，而且你還要再忍受一些極點，甚至身體上的某一些不適所帶來的痛苦，這個東西能激發你，我自己跑的時候有這種感覺。有的時候我比如說選的一些音樂跑的時候，確實覺得能讓我繼續再往前跑，整個來說比較激發我自己的一種狀態。

郭晨曦：我現在基本上是跑5公里左右，跑大概30分鐘左右。

記者：什麽時候?

郭晨曦：早上，我一般都是早上跑，早上起來之後戴上我的耳機，當時為了體驗一下，有的時候是戴我自己的耳機，有的時候是戴別人的耳機，基本上我打開的時候我都會帶手機，打開我們自己的App，其實我也會打開很多跑步類的App，我基本上會打開至少兩到三個，打開以後看看到底好在哪里，不好在哪里，然後馬上發給我們的團隊，讓他們覺得這里面我們真的可以改進，這里面我們可以吸取的，或者有些App做的並不好，跑完以後馬上發給他們。

第二就是功能，到底你能給我帶來什麽樣的功能，比如說你能讓我聽音樂，是不是還能讓我計步，未來能不能讓我跟在旁邊在一起的朋友能進行比賽，甚至我如果能組成一個小團隊的話，我能不能跟他進行實時通話，如果到了未來再進一步的狀態說，專業一點的話我能不能來監測我的心律，這些事情其實都是反映在功能上，功能它其實是第二點。到第三點才是音質這一塊，他說其實在運動的時候音質並不是對他來說最重要的，這個給我們也很大的啟發，我們在設計的時候，都是從這個方向來走，首先讓你覺得舒服，第二我能實現更多的功能，第三我能在音質上也能更好，我們的音質我們的技術合夥人他做了20年電聲的產品，記者：您這邊總結出來最重要的產品競爭優勢在舒適，材質的部分，您能不能把材質的部分再描述的細一點，您當時材質的時候是怎麽用的，為什麽用這個材質?

郭晨曦：我們在用材質方面其實是這樣，我們首先用的架子用的是PVC的塑料，我們並沒有用很多人用的鋼，或者是比較重的產品，那種產品顯得很有逼格，但其實會比較重，我們用的是這種有彈力，但是又比較輕巧塑料的產品。另外一個就是說我們在耳機的喇叭方面，我們用的是高密度的銣鐵硼磁體，這個密度很高，但是放出來的音質音量會比較好，目的它會比較輕巧，這里也是減少耳機的重量，讓你跑的時候不會重，在跟耳朵接觸的部分我們在耳墊里面加了惰性海綿，在你壓到耳機的時候你會覺得是慢慢的壓進去，讓你更加的體貼舒適，在接觸到耳朵這個方面，我們用的是蛋白質皮，蛋白質皮你耳朵貼起來的時候就會覺得跟真實的皮膚一樣的接觸這樣的感覺。這樣的話整個跑起來你就不會覺得不舒服，同時我們在整個耳機的設計，我們是後掛式的，夾耳式的設計，夾耳式的設計其實有兩個好處，第一它通過這樣的一個夾力讓你夾在中間，同時也掛在上面不容易掉下來，另外一方面我們這個是開放式的一個設計，比如說我現在在說話的時候我能聽到外面的聲音，我們考慮到用戶在運動的時候，他其實是需要聽到外部的聲音，因為很多人會在戶外跑，戶外跑的話如果完全聽不到外面的聲音對他來說是不安全的，這個我們也是做這個考慮，雖然有些人說你們會有漏音，我們故意這樣來設計，就是讓你在跑步的時候也能聽到外面的聲音，又享受到了音樂，又享受到了安全。

第一代產品之後我們也收到很多人的反饋，比如現在很多人跑步的時候他都不喜歡帶著手機，比如說現在有些人手機越來越大，帶著手機不方便，我們從這個角度考慮，我們也在考慮設計第二代這樣的產品，我們第二代產品就是說恩我們有內置的音樂，能讓你在跑步的時候不用去戴耳機，你事先把你喜歡的音樂放到里面去，你早上起來抓起耳機就可以開始跑，跑完回來以後一放所有的數據又通過藍牙連會到手機，你可以早上起來很輕松的跑，但同時又不會丟失你運動的數據，這樣的話會讓整個運動的過程就會更舒服。

因為團隊剛組建起來，我家是在上海，公司是在深圳，我女兒還小，這個時候是最需要人陪的時候，每一周從深圳和上海之間，每一周都這樣飛一次，有些時候哪怕星期六晚上到，星期一早上就飛回深圳，我也是必須回去，也就是說兩邊都需要，挺艱難的。有些時候我女兒我在深圳的時候給我打電話，她跟我說爸爸，我想要你回到電話里面的家，那時候我在深圳，還住在賓館里面，在路上走，其實聽了挺感慨的，女兒其實是需要父親來陪的，但是你又不可能時時刻刻陪在他身邊，這就是我們自己選擇的路，希望把它走下去，

不能後退 創業必須堅定信心

但另外一方面來說的話，從真正的這麽一段時間，我真正是覺得創業真的是讓你自己堅定你自己的信心，讓你覺得說你碰到一件事情你不能就後退，你可能在公司里面如果你工作的不順利，你可能可以選擇逃避，或者你可以選擇換一份工作或者去辭職，或者是我去做一個間隔年去旅遊一下，但是你走上這條路你就沒有任何的退路，因為這是你選擇的路，而且你要對整個團隊負責，你要對自己心中的夢想負責，你就不能在後退。同時另外一方面在整vbv個的創業過程中，你會看到很多事情的方方面面，你也就強迫你自己不斷的去改變自己，不斷的去學習自己，比如說改變自己來說的話，你不能什麽事情都是說你自己認為是這樣就是這樣的，你必須要不斷的去學習，去改變團隊里面應該怎麽樣跟不同的人溝通，

其實還有一方面就是說你要不斷的學習自己，因為我們在做的這個事情是在智能硬件這塊，它其實是結合了傳統的產業和互聯網的產業，其實是一個新興的產業，這個行業實話說大家都是在摸索，你說物聯網大家都知道是未來，萬聯網都知道是未來，但是未來到底會是什麽樣的方向，會呈現什麽樣的狀態，是會最後勝出，其實大家都在摸索，包括昨天我參加了一個活動，其實包括微信里面的人也這麽說，微信硬件團隊里面說我們也不知道這個東西會往哪個方向走，也就是說這個行業其實是需要你沒有任何先例可循的，需要你快速的去學習，所以說不是說原來我在公司里面，可能憑那一點東西我就能撐很久，其實你要不斷的去跟不同的人交往，不斷的看不同的東西，不斷的去學習，同時不斷的去做努力，去嘗試，不斷的去失敗，從中摸索出自己的一條路，這就是對我最大的感觸，第一我不會後悔，第二我會學習到我如何去改變自己，第三我如何讓自己快速的去學習來成長。

我希望能在大數據的基礎上，能給大家提供一個增值的服務，個性化的服務，讓大家覺得這個東西比如說我拿起我的耳機我就能開始跑，跑的時候馬上就能給我推送我喜歡的音樂，在我跑的很疲憊的時候、跑到極點的時候，它能給我適當的音樂讓我激發起來，讓我再振奮起來，它能感受到我，在我覺得很需要放松，跑完以後它能給我推送舒緩的音樂，它能讓我覺得我能跟旁邊的跑友組成一個團，這個團大家互相之間進行PK，進行不斷的交流，我們資深的跑友能給剛開始的跑友很多指導，大家在跑步的時候能夠互相實現通話，你等等我我就在這里了大家跑一跑，或者互相聊聊天、說說話，充分感受到大家交流的一個自由。如果說更專業

工作18年後醒悟：再不創業就老了

從工作這麽多年一直到現在這麽一種狀態，其實反映到產品上我們也希望能戴上這樣的耳機，能讓你享受到自己充分的自由，這個自由不僅表現在你身體上的自由，比如說我不用受耳機的牽絆，不僅是身體上的自由，更希望能讓你達到心靈上的自由，能讓你自己在心靈上能真正的自由的奔跑，耳機本身做的事情都是朝這個方向走，包括從讓你身體達到舒服開始，包括未來我們會提供能讓你更炫酷，能讓你用的時候更方便，能讓你不受自由，不受手機的束縛，你可以戴著耳機奔跑。包括未來甚至是說能讓你和你的朋友在一起自由的溝通，

不知道為什麽，我自己一直隱隱約約覺得說我其實想做點不一樣的事情，

我在2000年的時候我錯過了整個當時的互聯網的大潮，我選擇了去IT公司，但是IT公司是比較傳統的IT公司，並沒有跟當時的互聯網結合起來。

後來一定程度上又錯過了第二波移動互聯網的大潮，剛好這個機會包括我從被公司辭退這麽一個機會，我如果說沒有被辭退，我還一直會在公司里面做，但是我可以很肯定的一件事情我肯定會錯過第三波，也就是現在物聯網的大潮，我一定會錯過，現在很多公司在05到10年做的很多事情，我當時坐在公司里悶頭做公司的事情，我對外面的事情基本上沒有感覺，到也沒有什麽，但是不管怎麽樣，我看到這個浪潮的時候我是希望能抓住這樣的一個浪潮，只有趁著這個勢你才能做想要做的事情。
 

一个85后基金经理的自白 陆家嘴制高点

http://xueqiu.com/9613532873/40599186
记得去年11月下旬跟几位事业有成的基金经理和研究员朋友们吃饭，当时蓝筹股的行情以汹涌澎湃，成长股弱势尽显，大家洋洋得意之际不禁要谈谈下一阶段的投资方向，作为一个小菜鸟，我也弱弱的表达了一下的自己的观点：重点出击两个月后的成长股行情。大家呵呵一笑，结论：这货疯了。一月初，跟做投资的朋友们聊天，谈到一周多的创业板反弹，又弱弱的表达一下自己的观点：这波创业板会涨到大家无法想象为止，第一目标2500。大家呵呵一笑，结论：这货怎么还没进医院。我不是成长股的死忠，亦不是蓝筹股的粉丝，我只是个投资界的小菜鸟，一个仍处弱势群体的85后基金经理的一员。很多人对于这个群体有诸多的看法，比如年龄，比如资历，比如是否经历过牛熊。我也想就很多方面，谈谈自己的看法。

一、关于市场
 去年七月份以来的这波行情，以及今年以来的成长股行情，市场已经有了很多个解释的版本。从我的角度来看，我认为这波行情的长期逻辑来自于三个向下和两个向上：1、实体经济投资回报率向下。2、房地产趋势性向下。3、市场无风险利率，特别是富人的无风险利率向下。两个向上分别是：1、货币政策宽松程度向上。2、政府对改革的态度向上。

很多人都说A股泡沫化严重，原因是经济基本面一塌糊涂。然而股市永远是经济基本面、资金面、政策面三方作用的结果，如果说哪个方面最重要，我觉得是资金面，因为股票同样可以把它看做是一种商品，它的涨跌亦是一种供求关系的体现。宏观经济基本面好与坏，如果其无法引导资金进入股市，那么股市依旧难有起色。实体经济羸弱的状况已无需多言；关于房地产，我认为这并不是一个能够给经济带来可持续性发展的行业，过去房地产在国内的热炒有货币方面的因素，也有刚性需求的因素。88、89年是共和国第三波婴儿潮，也是最后一波婴儿潮， 07、08年开始进入适婚年龄，加上房地产市场的火热，刚性需求叠加投资需求催生了一波汹涌澎湃的房地产行情。可是房子毕竟不具备创造力，我想包括政府在内，大家都明白这一点，因此当房屋供给严重过量时，政府的房地产救市更多的是对经济的维稳，而不是希望其再次成为经济的支点；关于无风险利率，去年下半年高善文博士在策略会上曾提到，从数据来看，无风险利率并未下降，且是上升的，说无风险利率下降推动本轮牛市行情是大妈式的观点。我非常认同他的观点，但是，我认为中国有两个无风险利率，高博从数据上研究出的国债利率、银行理财产品收益率、长三角贴现利率等等是穷人的利率，中国还有一个富人的利率，那就是信托产品收益率！放眼全世界，只有中国有着刚性兑付的信托，而信托由于投资门槛的设置，成为了富人的无风险收益，而信托主要依赖于房地产市场，从2012年下半年开始，信托产品的收益率就开始走下坡路，而富人的钱往往是最聪明的钱，当收益率下降时他们会首先寻找投资的出口。而在这种情况下，实体经济和房地产市场都不是好的方向，在这种情况下，投机市场往往会成为选择，这是世界经济史上无数次发生过的事实。而对于中国这样一个投机品可选范围较少的国度，股票市场无疑是一个大家了解程度较高的市场。此时，缺的仅仅是一个赚钱效应的刺激，而这个刺激在2014年年中到来了。2014年4月、6月定向降准，7月公布6家央企集团进行国企改革试点，11月非对称降息。这一系列的动作，很好的改善了股票市场的盈利预期，资金开始向这里汇集，在赚钱效应的带动下，资金开始源源不断的涌入。

在经济羸弱的情况下，货币政策必须保持中性宽松的状态，否则经济有失速的风险，这是国家所无法承受的。对于改革，我认为这是历史趋势的必然，然而前途是光明的道路是曲折的，当经济又失速风险时，稳增长依旧会出现，但稳增长一定是为了更好的转型改革，因此去年下半年的重稳增长，轻改革是暂时性的。从今年上半年政府的表态中，也得到了印证，改革仍是主线。

经过前面的分析，可以看到未来两到三年股市趋势性的上涨，这轮行情有两个巨大的蓄水池，一个是巨大的存量房地产市场，一个是庞大的居民理财市场，这两个市场会源源不断的为市场上行提供能量。因为专户理财业务平时也经常需要跟银行、券商渠道打交道，我很深切的感受到银行对于其理财产品转型的渴望，从传统的质押固定收益，到现在的风险权益投资。

分析完长期趋势，那么来分析一下为什么在去年年底这么看好创业板中小板为代表的成长股行情。其实逻辑依旧很简单：去年下半年，通过市场调研和银证转账等一系列数据，可以很清楚的看到天量的资金在快速进场。增量资金入市必然选择估值较低，低价、大家耳熟能详的方向投资，加上国企改革预期的提振，因此蓝筹股是重点出击方向。然而任何事物的发展都不是一蹴而就的，资金入市同样无法保持持续的高速。然而，大盘蓝筹股是一个需要大量增量资金推动才能不断上涨的市场，一旦资金入市速度放缓，大盘蓝筹股将会呈现横盘或缓慢下行的态势，而增量资金此时不会退出市场，而是会寻找新的投资出口，资金会溢出，成长股在经历了快速的下跌后，反而具备了相当的吸引力。更重要的是，创业板中小板的总体市值规模较小，成交量在当时也就1500亿左右，而中信证券当时一天的成交额能够达到百亿水平，相对于去年的增量资金相比，完全不是一个数量级。因此当时只要有一小部分的增量资金从主板外溢，其对创业板中小板指数的边际影响效应就十分明显，指数将被轻松抬起，有了赚钱效应以后，资金会持续进入创业板中小板，不断产生正反馈，因此当一月份证监会核查两融，预计增量资金入市放缓，创业板刚刚冒头时，我敢说创业板会涨到大家无法想象为止。

对于行情的未来，首先是关于这波牛市行情的持续时间的判断，很多人说是五到十年的慢牛行情，我个人觉得，我还看不到那么远，我坚信这波行情的长期逻辑，但是目前有两个变量的影响力还无法估计，那就是互联网时代的信息传导速度和资本市场开放的速度。与以往以及国外的转型牛市不同，我国这轮牛市处于我国互联网普及率已经较高的水平，包括微信等社交手段的普及，信息传导速率与过去相比已不可同日而语，群体性效应的扩散速度超出我的想象，加之我国股票供给速度取决于政府政策，因此我觉得有没有五到十年可能很难讲，但是两到三年应该是可以看到的。另外就是行情的高度，市场上涨过程中，顶部已到的呼声不绝于耳。但是我觉得落实到投资策略上而言，在趋势性行情中猜测顶部是完全没有意义的，因为顶点最终只有一个，在这个过程中每一次猜顶，错的概率永远大于对的概率。我们要做的应该是严格自己的操作纪律，在净值回撤到一定幅度是退场观察，在趋势逻辑未破时再次寻找机会入场，在趋势逻辑已破时保持现金头寸。猜测顶部恰恰犯了股票投资中贪婪的大忌，在最顶部离场寻求利益完全化是不现实的。

二、关于投资理念
1、追求简单逻辑，认清自己。
 我是一个比较笨的人，在高手如云的资本市场只求能够得以生存，我喜欢简单，在投资上同样如此，我觉得越简单，越符合自然法则的投资逻辑正确率越高。同时作为一个小菜鸟，对自己投资能力要有一个清醒的认识。比如，对符合历史发展趋势的事物，要充分认识到发展中必将遇到种种坎坷，而经历坎坷市场悲观时，往往是最好的投资机会。比如看好趋势性行情时，我乐于投资于指数，因为根据历史经验表明，一波趋势性行情中往往80%的人都是跑输指数的，作为新人，我的选股能力必然比不上经验丰富的基金经理们，所以我选择投资指数分级基金的B级，我并不会去奢求成为市场投资收益率最高的一批人，我只求能够给客户带来大概率绝对回报的机会，在牛市中小幅跑赢市场就够了。

2、投资框架：趋势——行业——个股，自上而下
 资金性质决定投资策略，作为一个专户基金经理，虽然我们的目标是获取大概率的绝对收益，为客户的资产稳定增值，但是中国的投资者往往是短视的，因此对于专户而言，其要求更多的是对中短线的趋势把握要更加精确。传统的长线价值投资法对专户投资而言，往往容易失效，因为客户既不喜欢承受回撤，又不愿意看到你在牛市中落后市场。这要求我们的投资必须是中短期高胜率的，那什么决定了投资的高胜率？我认为是对趋势的判断，在一波上涨趋势中，投资获益是大概率事件，而震荡市中，波段操作攻守兼备，而下跌市中，低仓位重个股精选才能保持本金安全。因此，在我的投资框架中，遵循着趋势——行业——个股的以自上而下为主的体系。在牛市中，人人都是股神，而一个公司同样的故事在牛市中成立，在熊市中却碰壁，这都告诉我们趋势判断的重要性。通过对趋势的判断决定仓位，以仓位作为攻守的主要手段。而在行业选择中，我倾向于投资于符合当前社会发展阶段，具备潜在爆发力的行业。根据马斯洛的需求模型，中国过去几十年其实都是在解决人民的基本生理需求，包括衣食住行，过去十年的牛股也往往集中于此，食品饮料、基建、房地产、汽车等等。而未来可能更多的是解决安全需求、社交需求、尊重需求，带来的是国防军工、TMT、旅游、国企改革等主题行业的机会。根据中信行业分类，把A股分成了29个一级行业，就专户投资而言，我们不要面面俱到，投资与符合社会发展趋势需要和资本市场趋势需要的行业就已经足够了。

3、动态分析，研究本质，拥抱变化
很多人都经常提到这样一个问题，现在创业板整体估值100多倍，是不是严重的泡沫了，看海外市场才多少倍估值，投资创业板的都是没节操。
 我一直觉得，用静态PE去做市场间的横向对比是一件比较调皮的事情。首先，市盈率高低有对错之分吗？为什么美国、香港市场的市盈率水平一定是对的？我一直觉得市盈率只是一个相对数值，跟投资有没有节操真心是两码事。一家公司的市盈率由两个方面决定：1、公司所处的资本市场性质；2、公司未来盈利水平。很多人看到了第二点却忽略了分析第一点。

 就资本市场性质而言，美国香港市场自成立之初就是完全市场化的注册制，股票供给非常充分，可以说是股票供给大于资金需求的，香港市场一天的成交量只有700多亿。而国内市场是审批制的，股票供给则是不足的，但是中国股市一天的成交量是1万多亿！资金需求是十分巨大的。因此海外市场蓝筹股的流动性优势就值一定的估值溢价，在资金供给小于股票供给的市场中，投资人会更加关注企业当前的盈利能力。而反观国内，一直小盘股一天的成交量都能有5、6亿元，在股票供给小于资金供给的市场中，流动性已经变得不重要，投资人会更加关注企业未来的盈利能力。并且在这样的市场中，整体市盈率本就应该高于国外市场。举个很极端的例子，假设市场只有一只母鸡在出售，市场上有多个急需鸡蛋的买家，每人都有十元钱，那么这只鸡的估值就是十元钱。假设市场上有十只鸡，市场上只有一个急需买鸡的买家，他只有五块钱，那么每只鸡的估值可能还不足两元钱。所以，股票价格归根到底还是供求关系决定的。很多人用钱多人傻来形容中国的股票市场，人傻不傻我不敢妄下结论，但是钱多是显而易见的。

那么问题来了，为何在整体估值应该高于海外市场的中国A股，蓝筹股的市盈率水平却低于海外市场。这就涉及到第二点，对公司未来盈利水平的分析。我国的蓝筹股往往集中于银行、地产、基建等传统行业，且多为大型国有企业，这些企业所在行业往往严重过剩，或是依托牌照优势和垄断地位，在市场化改革的趋势中，这些行业的趋势性下降十分明显，同时转型能力也较差。而新兴产业通过并购转型，其盈利水平的增长已经不再是传统的线性增长模式了，而是有可能呈跳跃式或几何级数式的增长。在一个资金供给过量流动性优势全无的市场中，如果做一个简单的博弈分析，我想大多数人都会选择这些所谓的无节操转型股。这波行情中我也看好部分传统行业的企业，但是我认为传统行业的机会来自于国企改革，而非行业本身的趋势，因为国企改革大大改善了这些传统企业未来盈利的预期，在资金供给过量的市场中，具有边际改善预期的公司才会收到追捧，从这种角度上来说，这波行情蓝筹股的上行逻辑其实与小盘成长股无异。

存在不一定意味着合理，但长期存在或许就应该值得我们去认真分析了。在股票投资中，我觉得没有一种方法论是完全正确的，我们要做的是动态分析，拥抱变化，而不是在变化出现时抵触排斥。


三、关于我们
85后的一代人是我国成立以来经历社会变化最剧烈的一代人，之前看过一个小段子是这样说的：中国有一代人,读小学时,大学不要钱;读大学时,小学不要钱;还没工作时,工作是分配的;可以工作时,得自谋职业;没挣钱时,房子是分配的,能挣钱时,发现根本买不起房。这很好的表述了我们的成长环境，然而也正是这样的成长环境造就了我们很与众不同的一些特质。

周围很多做投资的小伙伴，有券商的研究员，基金的研究员，还有公募私募的基金经理，感觉大家最明显的特征是勤奋、有激情、有个性、能够以最快的速度适应并发现变化中的投资机会，同时也伴随着明显的焦躁、对现实状态的不满。

记得最近在进行基金营销的路演时，总是会听到这样的评价：年轻人，在现在做做互联网的投资倒还是可以的；运气真好，牛市开始时开始管理，有没有水平都能挣钱。我想，这也是很多年轻基金经理们面对的问题，不信任来自于对年龄的质疑的确是很无奈的。对于我们而言，在此时保持一个好的心态更加重要。任何新生事物的发展都需要一个逐渐接纳的过程，对投资人而言更是如此。资本市场永远不缺乏机会，缺乏的是能够沉下心来发现机会的人。我相信随着越来越多85后基金管理人的出现，我们的时代终将会到来。

引用狄更斯的一段话：这是最好的时代，这是最坏的时代，这是智慧的时代，这是愚蠢的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是光明的季节，这是黑暗的季节；这是希望之春，这是失望之冬；人们面前有着各样事物，人们面前一无所有；人们正在直登天堂；人们正在直下地狱。
近期的一些胡思乱想，与君共勉。

從重啤九個跌停中爬起來的基金經理：別信董事長的故事

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這是屬於我們的時代——一個85後基金經理對市場的看法

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1號店股權稀釋之痛：於剛如何從創始人變為職業經理人

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0502/149760.html

黑馬說：今年年初，以CTO韓軍為首的1號店老臣相繼離職，據稱財務部門也早被架空。近日，關於1號店董事長，聯合創始人於剛將要離職的消息再次甚囂塵上，而於剛本人手機也處於無法接通狀態。

樹欲靜而風不止。盡管1號店對於剛離職傳聞進行了辟謠，但沃爾瑪對1號店的絕對控制似乎已成定局。早在2010年，平安大舉入股1號店，創始團隊控制權就已經旁落他人。此後5年間，於剛多次被傳離職。如今，1號店元老陸續出走，也被看成於剛撤離的前兆。

梳理1號店股權變化大事記，可大致看到1號店創始團隊失去控制權的全過程。在一聲嘆息的背後，我們也希望能給創業者一些啟示。

國內首家專註企業股權架構設計的創始人何德文告訴《創業家》，資本和人一樣，是有不同的性格和脾氣的。創業者融資時，要讀懂資本背後人的不同性格，拿適合自己的錢。等到下雨時才想起修屋頂，只會弱國無外交，控制權地位會很被動尬尷。

文 | 本刊記者 婁月
編輯 | 周群峰