| ||||||
多年來，台灣科技大廠毛利率在「毛三到四」的邊緣掙扎；但隨著內外夾擊，原本應是雪上加霜的獲利數字，近年卻得以持盈保泰。原來，這美麗的獲利數字只是國王的新衣。 日前，一份名為「廣達銀行」的外資報告，意外揭露台灣科技大廠行之多年的財務操作手法。 當簡單的財務借貸手法就可以獲利上百億元，會不會讓經營者忽略了本業的經營？ 未來，當這種賺「容易財」的機會消失了，企業會不會就此現出破敗的原形？ 一場金錢遊戲，究竟會把台灣的科技大廠帶向何方？ 撰文‧劉俞青 研究員‧楊政諭「今年第一季，人民幣兌美元貶值二．七九％，恐怕有公司第一季季報要承受不小的匯兌損失了！」三月初，一位熟知台灣科技大廠財務操作的官股行庫董事長提出預警。 借美元存人民幣 每年穩賺五％的套利模式 無論這波人民幣貶值只是短期修正，或是中長期趨勢，這位行庫董事長的預警，都已明確地點出一項台灣電子大廠的新危機。 自從二○○五年，中國開放匯率政策以來，「人民幣只升不貶」，幾乎成為市場共識；看準這項趨勢，許多手握大筆營運資金的台商，充分發揮「借美元存人民幣」，匯差、利差兩頭賺的套利模式；尤其在中國佈局甚深的科技業，這套模式更是財務長們嘴裡不說，卻大力操作的公開祕密。 這些財務長們，利用台灣的低利率環境，由銀行體系借入美元，然後轉成人民幣後匯給中國子公司，子公司再存入高利率的大陸銀行，賺取高利息；待美元貸款到期時，再用升值的人民幣，償還相對貶值的美元。 如此一來一往，，金融市場權威人士估算，過去兩年，僅靠著一手賺利差、一手賺匯差的簡單套利模式，廠商每年幾乎可穩賺五％的報酬。 對此，長期建立台灣上市櫃公司資料庫的「經濟新報社」指出，從每年公司揭露財報上的「利息損益（利息收入減去利息支出）」與「匯兌損益」，就可約略推算出該公司利用這個套利模式賺取的金額。 比重最高的廣達 四成獲利來自利息與匯差 此外，如果該公司的「長短期借款」與「定存」金額都相當高，代表公司的現金中，明明猶有能力拿錢去做定存，卻仍願向銀行體系大舉舉債，而且通常定存利率一定低於借款利率。 銀行人士表示，這種不符常理的運作模式，公司舉債的目的，恐怕就是拿去做為財務投資之用。 攤開各家公司的財務報表，在高獲利的美麗糖衣背後，究竟多少來自真正的本業獲利？多少來自財務長兩手幻化的財務操作？值得投資人關注。 以廣達電腦為例，去年廣達的財報上，如果把「利息損益」加上「匯兌損益」，兩個項目加總高達一百億元；這個數字，相當於台新銀行去年一整年的獲利。 進一步分析，廣達去年全年獲利不過二四二億元，而來自利息和匯兌收益，就佔了全年獲利的四一％；也就是說，財務長楊俊烈率領團隊所賺的錢，就高過廣達七萬多名工程師與員工的努力。 據瞭解，廣達電腦財務部門的人數僅數十人，平均每人全年獲利的貢獻度高達上億元，獲利貢獻度之高，堪稱是廣達的淘金部門。 值得注意的是，廣達的財報上，長短期借款共計有一九○○億元，卻同時也有一八七九億元的定存，透露出不合常理的訊息，應該與財務操作有很大關係。 今年四月初，盛博香港有限公司（Sanford C. Berustein（Hong Kong） Limited）甚至發出一份名為「『廣達銀行』獲利是否會在今年第一季大幅滑落（Could " The Bank of Quanta" Drop the Ball for Q1 2014）？」的報告，比喻廣達的財務操作，幾乎已經是「銀行」的規模，並仔細分析廣達的操作模式，其部位之大，動作之細膩，不言可喻。 過去三年，廣達在「利息損益」和「匯兌損益」上面賺到的錢，分別佔全年獲利的三三％、二三％、四一％，相當驚人。 然而，去年廣達在本業上的表現並不理想，無論是營收減少一三．五％、股東權益報酬率減少三．六個百分點，到稅前盈餘減少一六％，數字無一不往下修正；本業獲利萎縮，只有財務投資獲利大幅成長三十二億元。 巴克萊資本證券亞太區下游硬體製造業首席分析師楊應超表示，針對廣達這樣的公司，如果一家公司業外獲利超過本業，通常分析師會給予「賣出」的評等。 不過，截至目前為止，廣達的股價似乎還沒有反映這個事實，近來股價還在持續攀高，頻頻向九十元叩關；往後如果沒有很好的基本面與業績的續航力做後盾，投資人此刻應當提高風險意識才是。 筆電大廠英業達 定存金額高過長短期借款 廣達不是特例，另一家筆電大廠英業達，近期的財務操作手筆也越來越大。 攤開英業達去年的財報，「利息損益」與「匯兌損益」合計二十三億元，佔全年獲利比重高達二六％，等於有超過四分之一的獲利都由此而來。 同樣的，英業達帳上的長短期借款不過三八六億元，卻有高達四一九億元的定存，實屬不合理。 過去幾年，筆電市場蕭條，英業達本業表現並不佳，所幸去年，英業達挾著併入英華達，順勢取得小米機訂單之姿，表面上營收、獲利大幅成長，大賺八十九億元，創下歷史新高。 如今答案揭曉，儘管合併效益還是帶來整體業績的成長，但其中還是有相當比重的獲利是來自財務操作，扣除這層美麗的糖衣之後，投資人恐怕得留意再三。 在科技大廠中，廣達是「利息損益」與「匯兌損益」佔全年獲利比重最高的公司，而鴻海則是絕對數最大的公司。 獲利最多的鴻海 利息與匯差大賺一五○億 一舉一動向來是市場關注焦點的鴻海，也難抵金錢遊戲的誘惑，去年「利息損益」加總「匯兌損益」，收益達一五二億元，佔全年稅前盈餘一三六二億元的一四％。 鴻海去年稅前盈餘一三六二億元，是史上最高獲利數字，匯兌和利差佔獲利比重雖不算太高，但也算錦上添花。 與廣達一樣，鴻海的財務部門也是燙金單位，一五二億元，這個數字已經賺贏國內三分之二以上的銀行，甚至打敗八成以上的上市櫃公司獲利。 至於本業部分，法人預估受惠智慧型手機的出貨訂單，今年第一季應該仍有微幅成長；但投資人還是須留意業外的財務操作佔比，仔細檢視本業的成長性，才能對於基本面做出更正確的判斷。 利差衍生的獲利 科技大廠﹁不借白不借﹂ 其實，台灣科技大廠競相加入追逐利差與匯差的金錢遊戲，也是面對整體大環境的自然走向。 「這是利用有限的風險，賺取公司最大的利益。」資誠會計師事務所前所長薛明玲指出，當大環境造就了兩個市場的利差與匯差，而且短期內看來整體環境不易改變，「財務長們不這樣做，才是對不起公司。」進一步細究薛明玲口中的「大環境」，先看看台灣的「低利環境」究竟有多低？如果仍以廣達為例，根據財務報表揭露的結果，去年所有在台灣的長期貸款，包括三筆主要的聯貸案，利率最高不超過一．七四％，最低還有跌破一％的水準，而且還是信用貸款。 相對目前台灣的房貸利率水準，小老百姓必須拿著房子當抵押品，但今年以來新貸者的利率幾乎都已站穩二％以上，這些科技大廠的貸款利率確實非常低。 對台灣銀行業而言，滿手的爛頭寸，苦等不到去化管道，好不容易這些科技業的大客戶進門，抓準銀行心態，利率被砍到幾乎是虧本，還是得含著眼淚搶著放貸。 無怪乎，這些科技大廠財務長抱著「不借白不借」的心態，以超低利率向銀行大借美元，再利用購料、換匯等方式，把這些美元轉成人民幣，存進中國的銀行。 尤其近年來中國金融體系大鬧錢荒，沒錢就等於沒生意可做，而這些捧著大筆油亮亮人民幣的科技大廠，轉身將人民幣存進中國銀行，按目前中國基準利率大約在五到六％，一來一往，利差就有四％左右，再加上人民幣升值幅度，一年要賺取四到五％，甚至更高的報酬率，不是難事。 事實上，不少財務長坦承，公司會運用低利環境，大賺匯兌財，絕非財務長一人可以操作，如果沒有大老闆點頭應允，有的甚至是積極稱許，不惜以分紅等酬勞制度變相鼓勵，財務長根本不可能逕行為之。 換句話說，投資人也可藉此作為檢視企業負責人性格的指標之一，該項獲利佔比重越高，負責人可能就越是積極喜愛本業以外的財務操作，因為這種賺錢方式，省時省力又低風險，這麼容易的賺錢方法誰不會？ 但唯一的壞處是，每天餵到嘴邊的山珍海味吃久了，還會記得如何揮汗下鋤、努力賺錢嗎？一位科技大廠的財務長給了直接的答案：「這像包裹糖衣的毒藥，吃久了，誰還願意上工打拚？」 檢視老闆的指標 獲利比重越高者越須留意 從財務面解讀，這是低風險又好賺的錢，不賺可惜，否則似乎也對不起股東，但企業管理最後往往是對「人性」的管理，一旦企業嘗過甜頭，後續如果沒有嚴謹的公司制度去強加規範，「但這些過大的財務操作，財務長是否有向董事會分析可能的匯率、利率反轉風險？」中華公司治理協會理事長呂東英從公司治理的角度，提出示警。 事實證明，並不是每一家有能力、有環境進行這種財務操作的公司，都大動作地去賺這種「容易錢」，有科技大廠財務長私下透露，「老闆交代，除了中國子公司賺到的人民幣，當然賺到匯差之外，不另行從事財務操作套利」。 不過，這畢竟是少數，近年來，國內銀行籌辦以美元計價的聯貸案，無論件數與金額，都不斷升高，舉債公司都稱是為了「營運所需」。銀行主管也說，「我們無法去一一檢視每位客戶的實際資金運用情形」，但彼此心知肚明，這些錢，都跑哪去了。 四月初，代工大廠緯創才籌募一筆美金八．五億元、換算新台幣二五○億元的應收帳款聯貸案，也是今年以來最大的一筆聯貸案，由兆豐銀行主辦。緯創的利息與匯兌損益佔獲利比重還不算太高，但近年來財務操作在市場上仍然頗有斬獲。 路遙知馬力，日久見人心，只要人民幣升值的趨勢不變，類似的財務操作絕對不會在市場上絕跡，這場對所有企業負責人人性的嚴厲考驗，也繼續測試著每位大老闆，誰能對「容易財」說「No」，或許正是企業永續發展的關鍵指標。 錢是這樣搬的——兩岸匯差利差的套利遊戲人民幣今年以來下跌2.79%，台灣科技大廠存在陸資銀行的人民幣已經貶值，可能形成獲利隱憂。 台資銀行 低利借美元 台灣 科技大廠 大陸子 公司 存入人民幣賺4%利差， 並賺取人民幣升值匯差 陸資銀行 廣達竟有41%獲利 來自財務操作！——科技大廠財務操作收益佔稅前盈餘比重 廣達 2011 財務操作佔獲利比重33% 稅前盈餘325億 利息+匯兌 108億 長短期借款 3014億 定存 2362億 2012 財務操作佔獲利比重23% 稅前盈餘290億 利息+匯兌 68億 長短期借款 1887億 定存 1605億 2013 財務操作佔獲利比重41% 稅前盈餘242億 利息+匯兌 100億 長短期借款 1900億 定存 1879億 英業達 2011 稅前盈餘3億 財務操作佔獲利比重 631% 利息+匯兌 20 億 長短期借款 325億 定存 171 億 2012 稅前盈餘35億利息+匯兌 -0.7億 長短期借款 302億 定存 235億 2013 財務操作佔獲利比重26% 稅前盈餘89億 利息+匯兌 23億 長短期借款 386億 定存 419億 鴻海 2011 財務操作佔獲利比重11% 稅前盈餘1025億 利息+匯兌 117億 長短期借款 3141億 定存 2066億 2012 財務操作佔獲利比重4% 稅前盈餘1183億 利息+匯兌 51億 長短期借款 3283億 定存 3538億 2013 財務操作佔獲利比重11% 稅前盈餘1362億 利息+匯兌 152億 長短期借款 4013億 定存 5670億 註1：小數點以下無條件捨去註2：財務操作佔獲利比重=(利息損益+匯兌損益)/稅前盈餘 資料來源：各公司財報 楊俊烈：業外獲利高，產業特性使然「這真的是代工廠的產業特性，跟其他產業的不同。」針對廣達業外收益比重過高，廣達財務長楊俊烈表示，代工廠在大陸的營運規模龐大，每個月需要有龐大的營業費用以人民幣支付，當人民幣匯率長期走升，自然就會增加代工廠的費用。 「我們代工廠做的是來料加工，廣達賺的是加工費。」楊俊烈說，由於廣達營業規模相對大，因此需要避險的規模也比其他公司大上許多，「真的不是廣達刻意做財務操作。」楊俊烈解釋，廣達人民幣收入不多，沒有必要刻意借了美元，轉成人民幣。但帳上每年都能認列高額業外收益是事實，楊俊烈也不否認，只能說廣達的財務操作頗有一套。（賴筱凡） | ||||||
交出董事長棒子7年的英業達會長葉國一，去年底突然閃電出手，以60.6億元購入宏達電位於桃園的3.6萬坪廠房。外界認為買貴了，但葉國一接受本刊專訪，盤算起他擴大伺服器生產線的布局效益，直說划得來。英業達近年拚轉型有成，左吃小米訂單、右攻伺服器，農曆年前封關市值838億元，已經超越電子五哥中的仁寶827億元。 75歲的的葉國一，是台灣科技業唯一能讓鴻海郭台銘及廣達林百里稱為「老大」的人。這幾年，他樂於幫助出問題的公司，「一家企業背後有多少員工、多少家庭要養？這是在做善事。」6年前，葉國一出面相挺的三峽大板根度假酒店，去年首度轉虧為盈，大板根董事長蔡春隆心懷感謝地說：「葉董真的幫了大忙。」 「英業達的雲端伺服器出貨量是業界第一，只是我們沒有對外講而已。」才開春，葉國一就報喜訊。提起雲端，外界大多會想到廣達，但迥異於廣達以自有品牌搶攻Google及亞馬遜等網路公司，英業達主攻IBM、惠普以及戴爾等大廠代工，鴨子划水闖出一片天。 已有四十一年歷史英業達，雖是電子代工大廠的老大哥，但過去連電子五哥的邊都沾不上。電子五哥起於二○○三年鴻海股東會，郭台銘稱廣達是台灣龍頭企業，因此董事長林百里是大哥，仁寶總經理陳瑞聰、華碩董事長施崇棠、明基董事長李焜耀分居二、三、四名，他謙稱自己只能排第五。 沒想到，十年河東、十年河西，而今英業達在非蘋陣營出頭，吃下五成以上小米訂單，加上伺服器大爆發，在雙引擎促動下，英業達不畏景氣寒冬衝出佳績，集團去年營收三千九百五十五億元，今年可望維持兩位數的成長。農曆年前，集團的航空母艦英業達，封關市值達八三八億元，比電子五哥中的二哥仁寶八二七億元還高。 精打細算 買新廠 葉國一表示，早在三十多年前，英業達就切入伺服器生產，算是台灣市場的鼻祖。當時美商康柏（Compaq）電腦想結束在台的伺服器廠，葉國一評估後決定併購，同時承接康柏的伺服器代工訂單，因此英業達在伺服器市場扎根雄厚。 法人估計，伺服器業務目前占英業達營收達三分之一，約一二○○億元，獲利貢獻更達五成以上。為了擴張伺服器業務，葉國一去年底砸六○．六億元買下宏達電的桃園廠辦，建坪達三萬六千坪，比英業達原本大溪廠的一萬四千坪多出一倍以上。 宏達電是在去年十一月底和仲介簽約要賣桃園廠、開價七十億元；當時葉國一為擴大伺服器廠，也四處洽詢找地看廠。得知王雪紅要賣桃園廠，葉國一馬上心動，盤算著這樣連蓋廠的時間都省下來了。 葉國一和王雪紅通電話後，雙方各找兩家鑑價公司，成交價就是四個價格平均下來的結果。對外界認為宏達電轉手賺了二○億元，英業達買貴了，葉國一不以為然，「我算給你們聽，宏達電桃園廠地坪一萬六千多坪，土地每坪二○萬元也要三十五億元，建坪三萬六千坪，建造成本以最便宜的每坪十萬元算，就要三十六億，相加七十一億元，英業達用六○?六億元買，等於還賺十億元，何況每坪十萬元根本蓋不出像宏達電這麼漂亮的廠辦大樓。」 葉國一有條不紊的算給我們看，展現他做生意的精明與快準，「伺服器部門預計兩個月後會從大溪搬到新廠，舊廠除了讓能源事業部用，也考慮都更。」 革命情感吃小米 全球景氣拉警報，英業達卻逆勢擴產，除了伺服器搶下全球龍頭地位外，葉國一近年低調布局，在小米手機剛起步，創辦人雷軍苦尋不著代工廠組裝之際，只有英業達伸出援手，讓雷軍如人飲水，雙方因此建立革命情感。去年，小米手機市占率攀升到全球第三位，交給英業達的訂單逾五成。 一名鴻海主管透露，雷軍剛成立時曾找上郭台銘，說明小米用互聯網賣手機的獨特營運模式，可惜鴻海並未看出小米潛力。如今小米已非吳下阿蒙，英業達也因此翻身，據了解，英業達旗下英華達的會議室中有一張雷軍親筆簽名的空白支票，顯示雙方合作關係非常密切。 英華達南京廠二期去年底完工，年產能達八六〇〇萬支手機，是現在的一倍以上，雷軍日前參訪發下豪語，兩年內要把南京廠產能填滿。 葉國一在二〇〇八年交出董事長位子給李詩欽，自己隱身幕後，他開玩笑地說:「我沒有退休，當會長以後更忙了，這個會長的會，是開會的會，大大小小的會都參與。」 伹提到接班問題，他正色嚴肅的說：「小孩不一定對科技有興趣，況且我們的團隊做得很好，以後讓專業經理人去接。」葉國一的兩個兒子葉力銓及葉力誠，分別經營地產與蘭花事業，並未在集團任職。 白手起家樂助人 在業界，葉國一因熱心助人，有「老大」之稱。包括國泰金董事長蔡宏圖、廣達董事長林百里及前中華開發董事長劉泰英都喊他「老大」，「就連最霸氣的那一個（鴻海董事長郭台銘）也叫我老大。」七十五歲的葉國一笑著說。 然而，身家數百億元的葉國一其實曾為貧戶，有一段辛苦的過去。他出身大稻埕，父親是生意人，家境原本小康，十三歲時父親投資香蕉出口生意失敗，家裡經濟一落千丈，成為登記有案的貧戶。當時葉家是靠母親洗衣做代工維持家計，葉母因操勞過度早逝，至今仍是葉國一最大的遺憾。 為盡快脫貧，葉國一念完商職後，不到二十歲便進入社會工作。他曾在板橋郭姓大地主家擔任會計，有一天老闆決定投入飼料業並邀請他人股三萬元，葉國一拿不出錢，與太太對坐床頭煩惱一個晚上。後來葉太太籌到錢，讓他做了生平第一筆大投資，他從此發願，將來有能力一定要幫助別人；也因為賣過雞飼料，葉國一開玩笑說：「賣電腦前，我是做「禽獸」生意的。」 當時他努力工作，忙得連小孩都不認識他，「只要看到戴眼鏡的，他們都叫爸爸，現在想想，真是很對不起他們。」 一九七一年，三德集團高家出資創立三愛電子，找來三十歲的葉國一管財務，台大剛畢業的林百里和溫世仁負責研發。不到一年，台大幫就因高家堅持做音響而離開三愛，找到許潮英做金主，在金寶另闢天地。當時，葉國一沒有跟著跳槽金寶，但兩年後，他和三愛外銷部經理鄭清和成立英業達。他說:「人總有創業的夢。」 葉國一以生產計算機起家，幾年後，英業達生產的無敵牌計算機已是家喻戶曉，一度是國內最大計算機製造廠，他並邀溫世仁加入。 發達後，葉國一也兌現承諾，四處助人，最讓外界津津樂道的就是他出資四千萬元幫林百里創廣達。 投資廣達賺千倍 葉國一表示，一九八八年林百里創業缺錢，他和溫世仁各投資四千萬元、占五〇％，林百里與經營團隊也出資一半，並由葉國一幫廣達背書保證，解決銀行融資問題。 廣達上市前，葉國一告訴溫世仁：「我們當年是幫助林百里創業，並不是想占有它。」溫世仁也贊同葉國一想法，兩人因此放棄上市前的增資認股，空出的額度完全交由林百里統籌分配，個人持股比率因此大幅降低至十二.五％。據估計，葉國一在廣達的投資報酬率高達一千倍，他拿出四千萬元，最後回收四百億元。 英業達與廣達同時進入筆記型電腦（NB）代工，保守的葉國一堅持走單一客戶，緊抓住大廠康柏。一九九七年，隨著康柏成長，英業達躍為全球第一大NB代工廠；但二〇〇〇年康柏與惠普合併，英業達頓失優勢。相對的，大膽狠準的林百里則與戴爾搭上線，多方搶攻客戶，竄出成為龍頭，將英業達拋到三、四名。但葉國一不以為意:「廣達賺錢，我也很高興，缺錢時我就賣一張廣達股票。」 後來，葉國一又陸續金援華國飯店、大板根度假酒店、以及亞歷山大等企業，甚至連穩懋董事長陳進財、國泰集團創辦人蔡萬春長子蔡辰男，以及前中華開發董事長劉泰英等人也曾接受葉國一幫忙。 華國飯店在二〇〇四年出現財務危機，葉國一因經常到華國用餐，不忍見員工沒頭路，決定出資二十三.四億元買下華國。 經過減資再增資、重新裝潢後，華國順利轉虧為盈，葉國一也在二〇一二年將飯店以四十六億元賣給台灣人壽。華國飯店總經理廖裕輝提到此事，總說：「老大（葉國一）是貴人。」 救大板根幫背書 去年由虧轉盈的大板根，是葉國一救企業的另個代表作。「七年前大板根瀕臨倒閉邊緣，幸好葉董出面幫我們背書，他真的幫了大忙！」大板根度假酒店董事長蔡春隆說。 二〇〇八年，蔡春隆向銀行貸款，斥資十五億元蓋大板根度假酒店，卻遇上金融風暴，頓時陷入財務危機，心急如焚的蔡春隆得知葉國一曾救華國飯店，於是請廖裕輝幫忙介紹，「我先約葉董到大板根爬山，讓他了解環境，再開口求助。」 當時，葉國一剛援助亞歷山大六億元，「我一聽大板根狀況，就立刻問他（蔡春隆）有沒有收會員？」葉國一說，唐雅君（亞歷山大負責人）最大問題就是預收會員費用，同時還跟地下錢莊借錢，財務缺口愈滾愈大，最後還是倒閉。 蔡春隆坦承大板根也收會員之後，葉國一先縮減會員權利並取得諒解，再由他出面還清銀行貸款，接著打電話給國泰金控董事長蔡宏圖貸款二十六億元，「蔡宏圖一聽就說，老大如果你願意背書保證，那當然沒有問題。」葉國一回憶。 當時葉國胸有成竹，他認為大板根有溫泉，又有五萬多坪的土地可以爬山、賞花休閒，位置僅在新北市近郊的三峽低海拔地區，對台北市民相當方便，只要新客房大樓蓋起來，達到經濟規模就能吸客賺錢。果然，經過整頓後，大板根營收從二〇一二年的二.八億元，倍增到去年的四.六六億元。 期許政府拼經濟 如今大板根不收陸客團，但假日幾乎都客滿，葉國一每週到大板根一趟，給蔡春隆建議，像開拓商務會議行程、餐點改進等。他走到大板根一樓大廳旁的展示廳，指著日據時代遺留的日東紅茶發動機，「過去這裡是製茶中心，我打算找日東紅茶社長過來看這些歷史文物。」 葉國一說，他不玩股票，救企業都只是幫朋友，心裡很少計算投報率，「一家企業背後有多少員工、多少家庭要養？這是在做善事。如果每天想幾年可以回本的話，晚上都睡不著覺了。」 葉國一常拿錢幫朋友度難關，他的兒子抱怨：「我們拿錢好像很困難，別人向老爸拿錢這麼容易。」為此，葉國一特別解釋，「老爸的錢是自己賺的，我要怎麼花，有自己的想法，每個人應該要自己努力賺錢。」 其實，錢早已不是葉國一所關心的，他憂心的是，現在科技發展速度與變化實在太大，台灣追趕不及。「政府口頭說要拚經濟，實際上掌權的卻是財政部，經濟部和經建會（現為國家發展委員會）幾乎完全沒有聲音，根本沒有政策。」他說，「柯P上台以後走了兩百多個人，台北市政府還是可以照常運作，台灣究竟還有多少冗員呢？」 「政府拚經濟，中國可以兩免三減半（外商投資企業從獲利年度起二年免徵、三至五年減丰徵收企業所得稅），台灣為什麼不行呢？」葉國一語重心長地說，如果一個政策推出後，就被說是圖利財團，經濟就很難發展，台灣社會恐怕就還要苦好幾年。 | ||||