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說說我的投資故事 云蒙

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說說我的投資故事，歡迎各位點評和指導，祝各位發財。

我是2007年進入股市的，當時投入股市的資金大概20萬，股價是30元，對應2007年年報（每股1.04元）動態市盈率是30倍，當年還賺了好幾萬，還挺開心的，覺得招行100倍市盈率沒問題，那個時候覺得高速發展時期應該有個高估值，身邊的、網絡上的、報紙上的各路專家、朋友也都大力推薦。

2008年股價大跌，越跌越加倉，大約繼續加倉20萬，成本大概是25元，年底股價是12.16元，對應2008年年報（每股1.43元）動態市盈率是8.5倍，市淨率就不說了。

2009年股價大漲，在年初加倉了10萬左右，漲上去了就不敢買了，成本大概是13元，算上送股，一年應該漲了80%多，年底股價是18元，對應2009年年報（每股0.95元）動態市盈率是19倍。

2010年股災又來，年初配了股，花了大概四五萬，印象比較深刻的是參加配股後攤薄的成本也要14元多。當股價下跌到13元左右的時候，動員了父母，把100萬投入了股市，覺得十倍左右的市盈率是不可想像的，年底股價是12.81元，對應2010年年報（每股1.23元）動態市盈率是10倍。

2011年股市繼續下跌，一點脾氣也沒有，尤其是下半年，都有點變成敗家子了，陸陸續續加倉，主要買了中信證券還有少量萬科，應該加了20萬左右，中信證券成本不到十元。年底股價是11.87元，對應2011年年報（每股1.67元）動態市盈率是7.1倍，不得不服股市啊，這個時候是真服了。

2012年是完全看不懂，糾結了一年，年底好傢伙漲一陣，把老本都搞回來了。陸陸續續小加倉，應該加了20萬左右，成本應該在11元左右，也買了少量中信證券。年底股價是13.75元，對應2012年年報（每股2.1元）動態市盈率是6.5倍。

2013年目前看又是悲催的一年，配股前清掉了中信證券用來配股，陸陸續續加倉20萬，並開通了融資融券業務，9月下旬融資買入3萬股，至今未賣，8.6%的利息我想用分紅來填，歷年的分紅都全部投入了股市，目前只持有招行，總股數超過20萬股。目前股價10.98元，對應2013年年報（考慮配股約每股2.2元）動態市盈率是5倍。

總的來看，投入了現金大概220萬，融資30多萬，目前虧損額在20萬多一點，繼續看好招商銀行，堅持原則只買不賣，不到十五倍市盈率不撒手，不到兩倍市淨率不撒手。

【案例】海底撈掌門人張勇自述：我的愉快管理學

http://new.iheima.com/detail/2013/1205/56903.html

服務就是差異化

我18歲進工廠，成為拖拉機廠一名電焊工人，上班幾年後覺得無聊，就在街邊擺起了四張桌子，開始賣麻辣燙。這種狀態持續了兩年， 1994年3月，海底撈第一家火鍋城在四川簡陽正式開業，我、我太太、同學和同學太太四人，就是海底撈的創業團隊。那時我連炒料都不會，只好買本書，左手拿書，右手炒料，就這樣邊炒邊學，可想而知，這樣做出來的火鍋味道很一般，想要生存下去只能態度好點，客人要什麼速度快點，有什麼不滿意多陪笑臉。因為我們服務態度好、上菜速度快，客人都願意來吃，做的不好客人會教我做。我發現優質的服務能夠彌補味道上的不足，從此更加賣力，幫客人帶孩子、拎包、擦鞋……無論客人有什麼需要，我都二話不說，一一滿足。這樣做了幾年之後，海底撈在簡陽已經是家喻戶曉。

我做火鍋是偶然，但也算歪打正著，因為火鍋相對於其他餐飲，品質的差別不大，因此服務就特別容易成為競爭中的差異性手段。

1999年，我決定將「海底撈」的牌子做到外地去，海底撈走出簡陽的第一站，選在了西安，因為西安那邊有人願意和海底撈合作。但事與願違，海底撈剛到西安頭幾個月都接連虧損，眼看就要把我們之前辛苦積攢下來的老本賠個精光，危急關頭，我果斷要求合夥人撤資，委託我派過去的得力助手楊小麗全權負責，重拾海底撈的核心理念——服務高於一切!短短兩個月內，西安海底撈店居然奇蹟般地扭虧為盈。

我這個人想法也比較開明，沒有「餐飲服務」的定見:什麼能做，什麼不能做。只要顧客有需求，我們就做。

最近被網友們熱評的「火鍋外賣」是海底撈的特色服務之一，起因是我在開會時提了一句：現在網絡營銷很火，咱們也可以嘗試一下嘛!實際上這一形式自2003年就開始了：受到「非典」的影響，餐飲行業陷入低谷，海底撈也未能倖免，營業額直線下降，往日賓客滿座的火鍋店變得冷冷清清。

身為西安店的經理，楊小麗開始尋思對策：客人不願進店就餐，可以給客人送上門去，她馬上就在報紙上發佈了一條關於海底撈火鍋外賣的消息。送火鍋上門，這很新鮮，海底撈的訂餐電話立刻響個不停。為了送貨方便，我們將傳統的煤氣罐更換為輕便的電磁爐，前一天送餐，第二天再去取回電磁爐。記得這事當時還被「焦點訪談」欄目作為餐飲業在「非典」時期的重大創新進行了專題報導。

現在海底撈在全國8個城市都開設了分店：瀋陽、天津、北京、上海、南京、杭州、西安和鄭州。這也是連鎖餐飲業的特性：在大城市做好了，小地方一樣也能做好，成功模式是可以直接複製的。

服務好你的員工

海底撈的服務員很多都是經人介紹過來的：老鄉、朋友、親戚甚至是家人……這種招聘方式在很多人看來簡直是匪夷所思。

餐飲業屬於勞動密集型行業，來就餐的顧客是人，管理的員工是人，所以一定要貫徹以人為本。我始終認為，只有當員工對企業產生認同感和歸屬感，才會真正快樂地工作，用心去做事，然後再透過他們去傳遞海底撈的價值理念。大家可以和親戚朋友一起工作，自然就很開心，這種快樂的情緒對身邊的人都是很具感染力的。

海底撈為員工租住的房子全部是正式住宅小區的兩、三居室，且都會配備空調;考慮到路程太遠會影響員工休息，規定從小區步行到工作地點不能超過20分鐘;還有專人負責保潔、為員工拆洗床單;公寓還配備了上網電腦;如果員工是夫妻，則考慮給單獨房間……光是員工的住宿費用，一個門店一年就要花掉50萬元人民幣。

為了激勵員工的工作積極性，公司每個月會給大堂經理、店長以上幹部、優秀員工的父母寄幾百元錢，這些農村的老人大多沒有養老保險，這筆錢就相當於給他們發保險了，他們因此也會一再叮囑自己的孩子在海底撈好好幹。

此外，我們出資千萬在四川簡陽建了一所寄宿學校，讓員工的孩子免費上學。我們還設立了專項基金，每年會撥100萬用於治療員工和直系親屬的重大疾病。雖然這樣的福利和員工激勵制度讓海底撈的利潤率縮水很多，但我覺得這些錢花得值當。

加入海底撈的員工，流動率在頭三個月以內會比較高，因為生意太好了，確實太累了，三個月到一年之間有所降低，等過了一年就比較穩定了，能做到店經理就非常穩定了。海底撈員工的薪酬水平在行業內屬於中端偏上，但有很完善的晉陞機制，層層提拔，這才是最吸引他們的。

絕大多數管理人員包括店長、經理都是從內部提拔上來的。我們會告訴剛進來的員工，你只要好好幹，我們一定會提拔你，這是我們的承諾。

在我看來，每個人都有理想，雖然他們中的大多數人來自農村、學歷也不高，但他們一樣渴望得到一份有前途的工作，希望和城市居民一樣舒適體面地生活，他們也願意為追逐夢想而努力，用雙手改變命運。我要讓他們相信：通過海底撈這個平台，是能夠幫助他們去實現這個夢想的。只要個人肯努力，學歷、背景這些都不是問題，他們身邊榜樣的今天，就是他們的未來。

我們對每個店長的考核，只有兩項指標：一是顧客的滿意度，二是員工的工作積極性。而對於服務員，不可能承諾讓所有的顧客都滿意，只要做到讓大多數顧客滿意，那就足夠了。我們會邀請一些神秘嘉賓去店裡用餐，以此對服務員進行考核。

我看到有的餐廳訓練服務員，微笑要露出八顆牙齒，嘴裡夾著根筷子訓練，我說那哪是笑啊，簡直比哭還難受，那些僵硬的笑容，並不是發自內心的。海底撈從來不做這類規定，激情+滿足感=快樂，這兩條都滿足了，員工自然就會快樂，並把這種情緒帶到工作之中。

海底撈的章法

我倡導親情式的管理，但並非放鬆要求的管理。從表面上看海底撈的管理不成章法，實際上很有章法。

我們總結出海底撈的基本點：海底撈的戰略目標很清晰——保障顧客滿意度，以達到品牌建設的目的;核心思想——用雙手改變命運;人員安排——輪崗，而不是一個蘿蔔一個坑，這樣方便以後陞遷;組織結構——儘可能地下傾。

在財務上，我充分授權，沒有資金需要我審批，財務總監就是最後一道檻。用人不疑疑人不用，這是我的原則。海底撈每年要花十個億出去，平均每天的資金吞吐量有多大?我如果事必躬親，會累死的。在海底撈公司，從管理層到普通員工，都擁有超過一般餐飲店員工所能得到的權力：200萬以下的開支，副總可以簽字;100萬以下的開支，大區經理可以審批;而30萬元以下的開支，各個分店的店長就可以做主。就連普通的一線員工，也有一定權限：他們可以贈送水果盤或者零食;如果客人提出不滿，他們還可以直接打折，甚至免單。

管理層級上，也沒有人直接向我匯報。公司設立了由7個部門領導組成的總經理辦公會，每個月開一次會，沒有特殊情況我都會參加。我們還有一個規定：這7個人當中如果有誰要離開，將得到800萬元的補貼，800萬正好是海底撈開設一家新火鍋店的費用。總經理辦公會的幾個成員現在都年薪百萬，他們出去單干，能力是絕對沒問題的，如果他們自己去開一家火鍋店，一年肯定不止賺一百萬，但他們都不願意走，覺得留在海底撈發展挺好。

三年前我弟弟從部隊轉業後找到我，說想自己開家餐廳，我讓他來海底撈從服務員干起，三年後他憑藉自己的能力晉陞為總經理辦公會成員，兩個月前他找到我，說決定享受800萬的補貼，離開海底撈自己去創業，我支持他。

我認為人力資源部是最重要的部門，不能夠獨立，領導一定是有實權的人物，哪怕是掛名。我就兼著海底撈公司人力資源部的部長，幾大部門領導是副部長，分公司老總也是各地人力資源部的部長。

經常有店長、經理和我說：咱們的發展是不是太慢了，我們明年要開多少家店，我說到底誰是老闆啊?皇帝不急太監急。海底撈的每個店都會按照實際需要的110%配備員工，為擴張提供人員保障。為了保證服務質量的連續性和一致性，每個店還必須保證有30%左右的老員工壓陣。每開設一家新店，必須有符合要求的店長、領班和員工，如果人員不到位的話，那我們就會停店，即便新店已經裝修完工，也要等相關人員考核達標之後再正式開業。今年天津和上海分店就遇到這種情況，這是決策中的失誤，但沒有人會因此承擔責任。

其實現在是海底撈很危險的一個階段，擴張太快，還沒有很好的辦法通過流程、制度和績效考核把我們的企業文化很好地貫徹下去。現階段我不會追求太快速的發展，也不會為了盈利去做一些我認為不合理的事情。海底撈目前面臨的最大挑戰是建立規範化、流程化的管理體系，以適應和保障企業的發展。

本文由21世紀商業評論的張婷採訪整理

我的2014年楓想 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4697854

剛過去的週末（12月7日），參加了難得的投資者聚會。一頓午飯，認識了新朋友，見了想見的老朋友，「索」了一些2014年的投資「料子」；雖然不是「叮」一聲的啟示式情報，但卻是方向上鞏固了我原看法的一次交流。我沒有在聚會上提出很搶眼的2014年投資論點，因為除了對來年大致上看好，細節還是在資料搜集中。

首先，我是看好2014年第一季的市場氣氛的，這主要來自市場修正早前對中國經濟過度悲觀的過低估值。加上2013年以來，環球資金根本就是從一個熱市場流向另一個有可能由冷轉熱的市場；就像2012年從新興流向美國，2013年先轉向日本，再流向歐洲。因此，「三中」後轉炒中國實在不難理解。

當然，這類估值修復的行為就好像鐘擺理論，由一端擺向另一端，因此，由悲觀擺向樂觀後，若沒有實質變化支持，結果還是要轉向悲觀。但倘若有改善跡象，部分資金還是會留下來的，這就像日本與歐洲，當地營商環境、企業狀況皆有改善，資金自然有興趣炒完一轉又一轉。因此，對於中國，我是看好來年第一季相關中資股市的表現的。

雖然我看好來年第一季，但這個12月，我會相對保守，因圖表上，這個月指數見小陰燭的機會頗大；不抱太高期望，面對當前的悶市，自然可以少一點主觀感覺。至於往後如何？中資股小牛能否轉大牛，這就要在未來一、兩季裹一步一步看。

其次，就我在聚會觀察所見，日股似乎是專業投資者在2014年的信心之選，因為弱日圓對以出口為主的日企非常有利。這印證了我看好2014年日本QE流出國外所帶來正面效果的原看法。事實上，我是看日企會因「安倍經濟學」而加速擴展其出口優勢的，而這將會是日本經濟泡沫爆破後，日資流出海外最大的一次。至於這些資金會流向哪裡？我此刻沒有答案，要更多觀察。

然而，基於日企要加大出口力量，一個足夠大的消費市場對她們來說，其實非常重要，因此，中國市場絕對是不能缺少的市場。過去一年，日本曾嘗試加碼發展東南亞市場，但2013年中的新興市場撤資潮，凸顯了東南亞市場的弱點之外，也顯現了中國內需市場的實力。我相信，安倍政府若要進一步刺激「安倍經濟學」的效果，中日關係的改善是必然方向。

因此，我大膽估計，2014年的中日關係會走向正面，關鍵只在一個下台階的出現。為此，我會密切留意安倍政府何時再將焦點放回經濟問題上。而可以肯定的是，當中日關係回暖，兩地股市將會有積極、正面的反應，港股亦當然不會例外。

我的老板黃光裕：孤獨後的悲劇是他不知道“我是誰”

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黃光裕的宿命也或多或少代表了他那一屆企業家的宿命。i黑馬全文分享如下。黃光裕是我曾經的老板，這幾年他深陷囫圇。雖然我遠在非洲，卻一直對案件保持著高度關註。現在案件審判完畢，一切塵埃落定，上帝的回歸上帝，撒旦的還於撒旦。然而印象中的黃光裕在這個失眠的黎明時刻，輕輕地回到我的腦海中，並逐漸變得清晰起來。黃光裕是潮汕人，偶像是他的老鄉李嘉誠，作為生意人，把企業做大是他的終極目的。黃光裕的悲劇在於他沒有把握好自己的角色，他應該知道自己是誰，適合做什麽，不應該做什麽。我是誰?――這是一個困糾每個人的哲學問題，尼采認為自己是太陽，結果他瘋了;黃光裕不是尼采，而他進了監獄。他沈默地觀察，猶如一只黑暗中的獵豹十年前一個春天的早晨，位於北京東北四環霄雲路鵬潤大廈28摟那個寬大的辦公室，我惴惴不安的站在門外。那時候鵬潤大廈剛剛竣工，招租率不到50%，黃光裕剛從電器連鎖行業涉足商業地產。過五關斬六將之後，24歲的我帶著簡歷，惴惴不安地推開門。黃光裕的辦公室非常豪華，足有兩百多平米，鋪著厚厚的地毯，踩上去感覺自己的腿發軟。黃光裕坐在紫檀紅木的巨大的辦公桌後面，一言不發地看著我。他的背後是巨大的書架，但只是稀稀拉拉放著幾個文件夾，書架上面是一塊大匾額，據說是啟功手書的四個遒勁的大字――商者無域!他沈默地觀察，猶如一只獵豹在黑暗中蟄伏，等待著撲向獵物最好時機的到來。這種觀察人與事物的方式成為黃光裕的特色。他等待商機，在等待的過程中思考、分析、判斷、論證，當時機成熟時就毫不猶豫地縱身一躍，並直沖要害。那天我感覺自己就是這個獵物，我帶著偽裝出的自信，向他亦步亦趨地走去。其實我心里非常清楚，我能得到鵬潤(中國)投資培訓部部長的職位，先前那些過五關斬六將的經歷完全可以忽略，關鍵就在於這20分鐘，在於這位老板的首肯。之前的幾年，我的職業經歷其實完全不足以支持我能走到今天的這步。得知最後的面試機會，黃光裕是個什麽樣的人，有著怎樣的人際風格和喜惡，我都做足了文章。甚至見面後，該怎麽說話，第一句說什麽第二句說什麽，哪一句能引起他的興奮點，什麽樣的態度能爭取到他的認同和共鳴，我都反複地斟酌。我走到他面前，他擡了一下眼皮，只說了一個字“坐”。沒有微笑，沒有熱情，疲懶的語調中卻擁有無限的自信和毋庸置疑的權威，那天是怎麽開始的我想不起來，我一直在說，語速很慢，態度誠懇自信。我做過什麽，我能做什麽，我的優點是什麽，缺點是什麽……我不斷地說並時刻提醒自己，要放慢語速，不要誇誇其談。黃光裕一直保持著沈默，他躺在靠背椅上，單手支著下頜，冷冷地觀察著我，我感覺自己都要被他看透了。那天我強調，我最大的弱點是沒有在大集團公司工作過的經驗，但經驗是經驗，更關鍵的是一個優秀的職業經理人靠的是思路想法、學習力、行動力、澎湃的激情以及由此帶來的對下屬的影響力。而這些，我認為我都具備，也得到了我前任老板的肯定。我甚至主動說，我擔任這個職務後如何進行組織架構、崗位設置以及與工作流程的建設，從宏觀架構到微觀工具表格，我盡量做到觀點鮮明，思路清晰，態度誠懇。這一段表述，我整整說了二十分鐘，期間，黃光裕只是偶爾拋出一兩個話題。我有足夠的經驗支持我的表達，我甚至期待他能問我更多的問題。可是我忽略了，我太年輕、太嫩，同樣的崗位，有幾百份簡歷，有國外回來的MBA，有名校的老師，有獵頭精心推薦的甲乙丙丁。憑什麽選我?黃光裕果然將這個問題拋給了我，然後他又不說話了，用手支著下頜。冷冷地註視著我。我也沈默了一會兒，然後誠懇地說：“黃總，我知道這確實是我的不足。”他依然一言不發，看著我。我使出了殺手鐧，說：“黃總，也許有很多人比我更合適這個職位，但是我只希望您能給我一個機會，而不要匆忙在這十幾分鐘時間里對我進行判斷。我不要求工資多少，只要能跟隨您工作的機會。我和鵬潤公司都一樣年輕，我希望能和企業一起發展、成長。您可以在這個崗位再聘一個人，我們分別工作，對我算是試用，這期間我不要工資，白幹活。兩個月後您再對我和他進行甄別和選擇。那時您再認為我不行，那確實是我能力不夠，我走人;您感覺我行，我再留下來。”我的誠懇和自信終於打動了他，我終於看到黃光裕笑了。他笑得很開心，好像一個小朋友得到了一件期待已久的玩具，我能看見他的酒窩以及潔白的牙齒。突然，黃光裕從座位上站起來，向我伸出右手，說了一句令我至今難忘的話：”孫部長，你準備準備，下周一準時入職報到。”我也咧開嘴笑了，很開心地站起來握住黃光裕的手，溫熱而有力。出門的時候，黃光裕還是坐在他的椅子上，我回過頭看了他一眼，他始終微笑著目送我，目光接觸時，他沖我點了一下頭。辦公室外還有七八個等著面試的人，秘書把我引向電梯間，問我，黃總怎麽跟你談了這麽久，足有半小時，他的面試很少有超過十分鐘的，很多人在他霸道的註視下都崩潰了。我笑了笑，說：“H小姐，下周一我們就是同事了。”從此，我開始了在鵬潤以及日後國美工作的日子。黃光裕商業上的成功與妹婿有著深厚的淵源鵬潤投資是集團公司的母公司，下面有幾個子公司。老大是大名鼎鼎的國美電器，總經理是何炬。黃光裕當時已從國美電器退居二線，很少去國美總部。他當時對國美具體業務基本不過問，全權委托給幾個經理人，但卻始終冷眼旁觀。老二是鵬潤地產。鵬潤地產當時只開發了兩個樓盤，一個是高檔住宅鵬潤家園，由鵬潤投資的一個物業公司負責物業管理。由於當時是新成立的公司，經驗嚴重不足，以至於物業和住戶關系處理不當發生鬥毆事件，鬧出黃光裕是黑社會的傳聞。鵬潤的另一個作品就是鵬潤大廈，那個座落在霄雲路，氣派無比的大玻璃盒子。老三是京華自動化。這個公司當時是從香港收購的，主要目的是為了鵬潤借殼上市。京華自動化具體誰負責我不知道，估計是被譽為“香港殼王”的詹培忠。黃光裕跟隨詹培忠進入股票市場，亦步亦趨，短短一兩年時間便完成了知識積累，開始大手筆的獨立運作。國美在香港成功上市後，京華自動化就成功隱退了。老四就是之前提到的物業公司，由黃光裕的小妹黃艷紅負責。黃艷紅的丈夫就是大名鼎鼎的張誌銘，在何炬之前擔任國美電器的總經理。張誌銘深沈、帥氣、穩重、嚴肅、低調，他涵養極深，無論和誰說話聲音都是低沈的。很多國美的員工提到張誌銘都心服口服，懷著敬畏之心。張誌銘畢業於技校，幹過出租車司機，在黃光裕只有一兩個小店面，開著夏利車時，就是他的私人司機。黃光裕能在商業上取得成就，和這位妹婿有著很深的淵源，可以說是張誌銘幫助黃光裕打下了一半的基業。老五是建築裝修公司，總經理是職業經理人，平日里穿著西裝、帶著領帶，頭上塗著發蠟，開口閉口就是企業文化。黃光裕當時的想法很好，國美電器的市場、構架、人員、組織相對成熟，只要定下一個目標，一幫精兵強將枕戈待旦即可。而鵬潤投資不同，公司的架構以及內部子公司之間關系的平衡和管理都需要他這個集團主席來操刀。一切都是嶄新的，需要自己投資、自己建築、自己裝修、自己賣、自己物業管理。這是2001年時鵬潤的產業結構和組織構架，我在這個構架中和黃光裕有著多遠的距離呢?我們的物理距離並不遠，我的座位到他的座位只有20米不到，他在里面，我在外面;我們的組織距離也不算遠，只隔了一個行政總監，他是老板，我是中層;但我們的身份就相差太遠了，整整隔著一條銀河，他在彼岸，我在此岸。我入職時，鵬潤中國只有行政中心、財務中心和董事長辦公室，它雖是國美的母公司，卻起身在國美的基礎之上，也就是說，國美賺錢後才有了後來的鵬潤投資。財務中心的總監姓周，四十多歲，行為貌似不羈，做事卻極其認真，他經常在黃光裕辦公室一呆就是一上午。行政中心的負責人是現在國美的總裁之一魏秋立。她是一位非常職業的經理人，把鵬潤的事業當作自己的事業去經營。她該說的話一句不少，不該說的時候一言不發，她懂得鬥爭卻從來不發起鬥爭，她以一個女性的溫柔內涵化解了很多錯綜複雜的矛盾。我從她身上學到了不少為人處世、待人接物的方式方法。直到離開她多年，我自己也做了一個管理者，當我處理具體的人和事的時候，都要閉上眼睛想上半天：如果魏總遇到這個事情她會怎麽表態，怎麽處理。行政中心分為三個部門：人事部、行政部、培訓部，我具體負責培訓部的工作。行政中心三女一男，就是這三個部長日後跟隨魏秋立，直接下派駐點到國美電器，並在此基礎上整編整合，形成了國美集團的人事中心、行政中心和培訓監察中心。絕對的忠心和服從是黃光裕特有的考察方式國美發展最快最穩的黃金幾年，我參與並見證了。那段時間黃光裕很忙，年度計劃中國美要上市，第一次籌劃失敗，當時正在做第二次沖刺，每晚我加班到十點多，他辦公室的燈還亮著。黃光裕是一個目標非常明確，行動非常敏捷的人，任何時候你都看不到他在辦公室里轉悠，見到他走出來，就是上廁所，步履匆忙，一臉沈思。有時候覺得他很孤獨，經常一個人在辦公室沈思，“TOBEORNOTTOBE”，當初他如果能多做點哈姆雷特式的思考，就不至於今天的結局。他的思考和人生的終極精神無關，雖然他是個天主教徒，思考最多的卻是“商者無域”。黃光裕是老板，他將老板的權威發揮到了極致。他從來不會去別人的辦公室和工位，找你談事自有他的秘書去招呼，任何人找他，都需要和董事會辦公室的秘書先約時間。那時候的黃光裕還沒有後來那麽牛逼，但是姿態已經很牛逼了。每次與他狹路相逢，一聲“黃總好”，然後側身讓他先過去。過去後，只是點一下頭或者“嗯”一聲，或者看都不看你一眼。我常常自我安慰，他是在“沈思”。一次上洗手間，隔壁傳來黃光裕打電話的聲音：“嗯，哥，行。可以，沒問題。哥，我給你安排車吧，讓我的司機去接你。成，謝謝哥啊。我知道，我知道，理解，理解。嗯，明白，明白。好的，哥，一定一定，我記著呢……”時過境遷，電話具體的內容我想不起來了，但是他接電話的語氣卻讓我記憶深刻，原來，人人敬畏的黃光裕也有他敬畏的人。後來我突然開悟，在這個世界上，牛逼的人永遠知道在誰面前卑謙，在誰面前高傲;在什麽時候卑謙，什麽時候高傲。而那幫傻子們是永遠悟不出這個道理的，他們常常理解反了。當時有個哥們比我晚進公司一個星期，他的位置比我離黃光裕更近。哥們一米八五的身高，前國家拳擊隊隊員，他是黃光裕的司機兼保鏢。我現在還清晰地記得他的工資，每個月1500元，這個工資還不如國美普通門店一個組長的收入，但他卻是整天貼身在黃光裕身邊的人。因為我們年紀相仿，這哥們常找我發牢騷，他一發牢騷我就勸他：“哥們，要麽離開，要麽保持沈默，抱怨解決不了任何問題。你知道黃總第一任司機現在幹嘛的嗎?人家是鵬潤的副總裁，黃總的妹婿張誌銘。”說到這里，我裝作無心地問了一句：“前天晚上黃總安排你接誰了?”那哥們突然嚴肅起來，說：“我進公司之前是簽訂了保密協議的，不能透露黃總任何私人信息。是個大人物，是誰就不告訴你了。”司機守口如瓶，我也不好再刨根問底。這哥們幹了三個月最終還是離開了公司。他受不了，每天不僅要接送黃光裕，沒有周六日，還需要電話隨叫隨到，有時候甚至要在黃光裕辦公室外等到深夜。黃光裕給他了一臺電腦，他還需要坐在電腦前，一眼不眨地幫黃光裕看著股市曲線圖。哥們最終在崩潰之前，選擇了離開。黃光裕用人是有策略的，越是親近，越想委以重任的人，他就越是要打擊你，看你態度如何，有無怨言。態度是成就事業最根本的東西，黃光裕對此深信不疑。後來國美電器的核心人物陳雲峰，當時是營銷中心的總經理，不知道什麽原因，突然坐了很久的冷板凳，再之後被委以重任，去上海分部做了總經理，一年後被宣回總部。陳雲峰是個很聰明的人，口才相當好，思維開闊、妙語連珠，被譽為“國美第一嘴”，他從天津分部一個店長做起，期間幾起幾落。黃光裕好像不怎麽喜歡口才好，過於外向的人，他喜歡那些沈默的人。有一次他笑著評價陳雲峰“有點油嘴滑舌”，是那種領導調侃下級的方式，在場的人聽完都笑了。跟隨黃光裕的自始至終都是那幾個人，不管是何炬還是李俊濤，哪個不曾幾上幾下。黃光裕的性格不喜歡褒獎人，他喜歡打壓，受得了的就會彈起來，受不了的就壓爆了。打壓下去之後，黃光裕會繼續關註，看你是否有怨言，是否衷心，這是黃光裕特有的考察方式，他要求的是絕對的忠心和服從。我擔心的事情果然發生了。他有些不悅在鵬潤工作一段時間後，我有了一些小成就，魏秋立對行政部長感慨過：孫部長有激情、有熱情、有思路、有想法，行動敏捷，不僅能做培訓體系的開發和管理，還能自己設計課題講課，是個寶啊。”這話是行政部長後來告訴我的，當時我很激動，畢竟自己的工作得到了上級的認可。那時候，我每天充滿了激情和夢想，如同一把火一樣燃燒著。選案例、找故事、找分析點、聯系企業自身，甚至要想好如何開場，如何破冰。當時，我提出我要解決的是企業四個問題：培訓什麽?誰來培訓?培訓了沒有?培訓的怎麽樣?而這四個問題，涉及到培訓管理的方方面面，包括行政體系，組織構架，考核方式，跟帶著方方面面的權重設置，工具表格的運用。培訓的反響很好，很難想象，這麽大一個企業，在我到來之前竟然沒有組織過一次像模像樣的正規培訓，一切都是業務為大。想象一下這樣的企業，他的團隊文化和企業文化吧。一段時間後，魏秋立找我談話，說黃總有想法讓我去國美籌建培訓中心，以後從集團下去，就具體負責國美的培訓業務。接著她說出了自己的顧慮，她感覺我有熱情和激情，想做事也能做事，但畢竟閱歷經驗太少，鋒芒太露，又是新人，下去後和那些高傲的大員們很難溝通，難免死在那里。魏秋立的考慮也正是我的顧慮。國美作為一個大型連鎖企業，每年開多少分部和門店都有具體考核指標，而分部開門店，國美總部的政策措施、工作流程都必須100%的COPY。新招的總經理、人事經理、財務經理、配送經理、采購經理、門店店長、組長、收銀員、庫管等等如何能保證100%地貫徹總部設計好的流程，能不能直接上手決定能不能開業，能不能開業直接決定到集團公司一年的戰略部署，而這些都需要培訓部進行貫徹。培訓部太重要了，尤其對一個快速發展的連鎖企業來說，培訓部尤為重中之重。一夜又一夜的輾轉難眠之後，我對魏秋立說：“魏總，我要見黃總。”魏秋立說：“好，我給你爭取。”一爭取就是兩個星期，那段時間，黃光裕一直不在總部，眼看著我去國美的時間就要到了，我在廁所和黃光裕偶遇了。我感覺自己必須沖破障礙，和黃光裕好好談談。“黃總”，我一聲招呼，看見他一楞，因為我招呼的是“黃總”而不是“黃總好”，那就說明我有話要說。果然他側過身問我：“有事?”我說，黃總，您剛回來，本不該在這個時候打擾您，但是後天我就要去國美任職了，能不能您抽五分鐘時間給我，我有一些想法必須和您溝通。黃光裕笑了笑說：“10分鐘後你去我辦公室。”我迅速回到座位，整理了一下思緒，接著和魏秋立匯報了這一情況，她叮囑我說，想好自己該說什麽，一定要談好。10分鐘後，我走進了黃光裕的辦公室，他在抽煙。這次黃光裕很熱情，說：“孫經理，你坐。”他喊我孫經理，而不是孫部長，這讓我記憶深刻。“有什麽要說的，你放開了說，我給你10分鐘時間。”他笑著看著我，我明白，他的微笑其實是對我的鼓勵。語不驚人死不休，我必須在短時間內引起他足夠的重視，我說：“黃總，最近一段時間我一直在國美調查他們的培訓狀況，國美目前不是培訓管理混亂的問題，而是他們根本就沒有培訓。培訓只是由人資部一個小姑娘負責的，如此構架根本不可能支持國美的戰略發展。人資部的培訓是配合企業發展的人才戰略的培訓，而我們國美的培訓根據我們企業的特色要涉及到市場、營銷、戰略部署的方方面面，他們的培訓離我們的企業發展要求還差十萬八千里。”黃光裕說：“你說的這些我也認識到了，就是因為這個原因我才請你來的。你是做培訓的，這方面比我們都了解，說說你的想法吧。我馬上有客人過來，給你的時間不多。”黃光裕的說話風格就是一針見血，從不拖泥帶水。我說：“黃總，上次開會您提到取消所有廠家駐店人員。沒有廠家的促銷員，都是我們國美的員工，幾萬個崗位的促銷員馬上亟待的是轉崗培訓。我們培訓什麽?誰來培訓?培訓了沒有?培訓得怎樣?這四個問題是我一下去馬上就要解決的。”“好，繼續說。”他鼓勵我。“另外，下半年要開武漢和杭州分部，幾百個崗位要到總部來培訓實習。我和老總們談了，他們目前沒有思路，就靠人資部的幾個小姑娘了。我個人的想法是，光是分部的管理層到總部實習還是不夠的，總部只是宏觀的，他們要分部具體跟崗實習。實習完後，馬上要回他們的城市，各個崗位具體模擬操練，成熟後才可以試營業，原來定的半個月時間遠遠不夠，培訓預算也不足以支持這麽大規模的系統培訓。我雖然沒有下去，但是已經初步擬定了培訓進度表，一共54個崗位，我準備了54個崗位培訓進度。我們國美這麽大的企業，培訓是個系統工程，我現在就要下決心彌補自己的經驗來設計這個工程。”我談得興起，暫時沒管他的想法，讓他感到我有思路，而且思路明確。黃光裕在別人談話的時候，如果對你的談話有興趣，他會不說話，如果感覺不對路，他會打斷你，不會讓你繼續說下去。他的沈默我看成了是對我的鼓勵和默許。我繼續說：“目前國美沒有培訓部，局面是誰造成的?各個中心的老總。他們各管自己的一攤，沒有協調和組織。如果我下去，我的級別比他們低半級，事事向他們請示，我根本拉不動這個體系。”我擔心的事情果然發生了，黃光裕有點不悅，他的表情寫在臉上，我能猜出他的意思：按你這麽說，你是想升官唄。我沒有理會，繼續說：“我個人認為，我下去籌建培訓部也好，成立培訓中心也罷，都需要一個支持。我希望我能兼職下去，我的行政崗位還在投資，我還是國美上級公司的培訓部部長而不是國美的培訓部經理，那樣我和各個中心老總關於培訓的整體設計與考核方案的交流與對話就是溝通而不是請示，魏總也方便支持我的工作。我需要一個舞臺也需要一個支點，黃總，如果能這樣，我深信半年之後國美的培訓狀況能有大的改觀;如果不能，我還是會尊重你的安排和思路，努力去做。我是新人，難度系數可能會非常大。”這次，黃光裕思考了一下，說：“孫部長，你回去暫緩一個星期下去吧，把你的思路也跟魏總談一談。我們會重新考慮你的任命。”我舒了一口氣，這時剛好有人敲門，我站起來說聲謝謝黃總，走了出去。一個星期後，任命通知發下了，不過不是我一個人在戰鬥，而是整個行政中心：魏秋立：鵬潤投資總監兼國美電器行政中心總經理王小紅：鵬潤投資人資部部長兼國美電器人資部經理郭紅梅：鵬潤投資行政部部長兼國美電器行政辦公室主任孫家勛：鵬潤投資培訓部部長兼國美電器培訓監察中心經理“我永遠也不能全身而退”很快到了年底，一年一次的總經理大會要開始了。那次會議的最後一天晚上，我們組織了一臺小晚會，那晚，黃光裕喝得偏高，顯示出了他的性情，說了一些過頭的話，不知道事後他有沒有後悔過。我在鵬潤工作期間，一共參加過三次規模龐大的全國總經理大會，隨著分部的擴張，會議規模一次比一次龐大。那次的會議開了三天，前兩天黃光裕一直列席，沈默地聆聽，身邊的秘書一直在打字，幫他整理資料。跟隨黃光裕一同列席的還有國美總部的各級部長級以上人員。會議分析了前一年的成敗，各個總經理把業績做成幻燈片，一一闡述，並上報來年的計劃預算。各個總經理都是人上之翹楚，有貌似忠厚內藏心機的，有口才絕倫壯心不已的，他們都在努力展現著自己。黃光裕不臧否一字，整個會議過程中一言不發，一直在聽。會議結束後，他離開了會場，步履迅速而矯健，偶爾和鵬潤的同事、魏秋立以及他妹妹說說話，很少見到他和個別總經理單獨溝通。會議結束的那天晚上，幾天的精疲力盡之後，我們搞了一臺晚會。周星馳那段著名的“曾經有一份真摯的愛情擺在我面前，我沒有珍惜……”被各地的總經理們演繹成河南版、遼寧版、青島版、上海版……各位經理也是幽默非凡，顯示出自己平凡而可愛的一面。那晚，大家都很放松，黃光裕也坐在下面，全程參與，笑得很燦爛。他一直在喝酒，臉紅紅的。大家都希望他說幾句話，他也就上去了。印象中，他穿著一身白色西裝，白色皮鞋，很貴族，也很有氣質。他一站到場地中間，原本嘈雜的場子突然安靜下來。“你們今天在這里玩的都很開心，我也算開心，但是你們有誰想過我的負擔有多重，壓力有多大?你們每時每刻都可以從國美全身而退，而我呢?我永遠也退不了，退了也不能全身而退。”緊接著，黃光裕發出一聲長長的嘆息：“你們這幾天的表現我都看在眼里，別以為我不說話就是好糊弄，你們那點小九九我心知肚明。別看你們喊我黃總，你們心里怎麽埋怨甚至詛咒我的話，我心里跟明鏡一樣。”我註意觀察了一下臺下總經理的表情，大部分張大嘴巴面面相覷，個別的面無表情如石胎木塑，正襟危坐。黃光裕喝高了，我是這麽估計，不然不會說這些話。但也許他是有意喝高，以酒遮臉故意說這些“醉話”。他不管不顧，臉上帶著譏誚的笑容繼續說：“你們現在翻翻口袋，哪個人口袋的錢不比我的多，我的口袋空空如也。你們口袋的錢從哪兒來?不要以為你們做了什麽我不知道，有幾個人能站出來拍拍自己的胸脯說：‘黃總，我的口袋是幹凈的’。”我身邊是沈陽的總經理，我去沈陽培訓檢查工作時，他對我招呼得很熱情。此時，他目光朝著窗外望去，一臉的不以為然。黃光裕繼續在說：“你們其實都比我強，你們老婆孩子一家人和和美美，而我有什麽?我個人的錢在哪里?都是你們的，都是國美的，都是社會的，我就是一個表面風光的人，你們在座的有幾個能理解我心中的苦?說完，他徑直從臺上走下去，場下響起了禮節性的稀稀拉拉的掌聲。那天晚飯吃得很沈悶，個別活躍的老總走上前去找黃光裕敬酒，他禮節性地站起來，碰下杯，然後就坐下。黃光裕和魏立秋、他妹妹以及幾個下屬坐在一起，象征性地吃點東西，更多的是沈默和思考。回憶寫到這里，我很想剖析一下黃光裕的性格。黃光裕在某些方面確實太霸道、太專橫，他對待下屬很少有人文關懷，說話非常一針見血，這也造成很多有個性的人離他而去。之前的分公司總經理們，至今還在國美的據我所知只有孫一丁和青島分公司的鐘殿理。企業文化說到底就是老板的文化。黃光裕的性格及思維方式，直接導致了國美的企業文化缺陷――崇尚商業信息，摒棄人文價值。當然，這也與國美的企業和產業特點有關。連鎖企業，它的文化特色就應該重點體現在紀律、制度上，強調的是速度和服從。習慣決定思維，思維決定性格，性格決定命運。今天的黃光裕令我扼腕嘆息，也一再給我們敲響警鐘，一個人，可以讓人敬畏，但是身邊必須要有一兩個真誠的朋友。沒有哥們的老總們，他們的命運是何其地孤獨!黃光裕的宿命也或多或少代表了他那一屆企業家的宿命。今天的階下囚曾經卻三年蟬聯福布斯富豪排行榜首位，而今天取代他的國內首富是萬達集團的王健林。回國後，我曾經數次被獵頭推薦應聘萬達學院總經理一職。他們財大氣粗，開出了120萬的年薪卻一年之中找不到一個合適的崗位。作為應聘者，我誠惶誠恐，過五關，斬六將，最後的關鍵時刻，我卻被他們那種資本新貴高高在上的不羈的混不吝所激怒，我再一次深刻感受到資本對於人性的傾軋和傲慢。所以，我感悟到黃光裕面對的問題不是他一個人的問題，而是一代人的問題，是我們這個民族、這個時代所面臨的同質問題――我們的資本家骨子里的那種跋扈和飛揚至少需要兩代人的沈澱，才能沈澱出比爾・蓋茨以及喬布斯的那種從容和優雅。我至今仍然經常回想起黃光裕第一次給我面試的場景，以及他的工作作風對我的影響。他是我曾經的老板，我的東家，他以獨立特行的方式，看重態度和能力，不以出身論英雄，給了我一次很好的機會。這麽多年來我一直關註著國美電器的發展，這個企業的每一點波瀾和得失還是能時時刻刻牽動著我的神經。讓我值得欣慰的是，昔日我主持並創辦的培訓監察中心，現在已經跟隨著業態的發展成長為國美大學。在它成長的過程中，我曾起到關鍵的奠基作用，在國美發展的非常時期提供了良好的組織支持。黃光裕是天主教徒，他不可能沒有深刻的懺悔精神。幾年後他從獄中走出重掌國美大局也不過四十多歲，那個時候，我相信他的覺悟和行為一定能夠離“自我”更遠，而離“上帝”更近。祝福他! 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：孫家勛 | 編輯：zhouxiaohong | 責編：周曉紅

我的名字叫紅

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• 平均每天有兩萬多人來韶山，相當於當地人口的1/6
• 在韶山的產業鏈裡，政治人物符號是首當其衝的商業賣點

文章概述：韶山是一個12萬人口的小城，2012年全市GDP不到50億元，其中主業旅遊業總收入為21億元。雖鮮有綺麗風光，但平均每日約有當地人口1/6 的遊客前來參觀，一切只為三個字——毛主席。在韶山的產業鏈裡，政治人物符號是最閃亮的賣點，同時似乎也注定其紅色旅遊資源和模式的單薄。畢竟，諸如當地人要思考的「家庭作坊品牌化」、「有文化有品牌」的嚴肅命題一樣，「自己很熱愛毛主席」才是阿克琉斯之踵。

歡迎來到革命聖地

他從這裡出發，改變全中國。如果一份IPO招股書上寫著這麼一句口號，你感興趣買這支股票嗎？一個12萬人口的小城，2012年全市GDP不到50億元，其中主業旅遊業總收入為21億元，從規模和回報來說，似乎並不是一個多大的生意，但因為歷史偶然性和政治紅利，它成為消費和投資的熱點地帶，因為它有「他」和一個特殊日子。

和毛主席的第一個照面是在到達韶山後的第一個早上。電話中和田衛國約好了上午9點採訪。他駕著一輛Minivan停在賓館門口，見面的第一句話是：「來過韶山嗎？沒有？那先去拜拜主席吧。」

10分鐘後，我被卸載在毛澤東銅像廣場的入口處。「看完這個，沿公路往回走5分鐘，就是毛澤東遺物館。」田衛國的口氣不容置辯，「都看完了，給我電話，我們再聊。」於是，我手裡攥著他的名片——上面寫著「韶山市旅遊總公司董事長/韶山市旅遊產品開發研究所所長」——眼睜睜看著他的車消失在公路拐彎處。

廣場位於韶山市區西部，距離市中心約10分鐘的車程。和附近的毛澤東故居、毛澤東紀念館形成韶山核心景區。韶山另一處著名景點、毛澤東1966年匿名回鄉隱居了十多天的山區別墅滴水洞，則還要再向西北驅車10分鐘。

廣場入口處有塊土黃色怪石，上面紅色草書「中國出了個毛澤東」。石頭背後一條長約200米左右甬路盡頭，就是毛澤東銅像。銅像是毛澤東開國大典時站在天安門城樓上、手持書卷的莊重樣子。站在他腳下，偉人的目光從頭頂掠過，我意識到，這次所謂照面，嚴格地說只是我單方面的拜謁。

這座銅像連底座共10.1米高，寓意建國的10月1日。

銅像落成於1993年，廣場在2008年經過擴建，如今總面積超過10萬平方米。銅像廣場已經成為韶山的一個地標。在這裡，不止一個當地人對我提起每年12月26日毛澤東生日時廣場的盛況：「水洩不通，人多得根本看不到地面。」

著名記者凌志軍在《變化：1990年—2002年中國實錄》一書中寫道，「毛澤東熱」曾經流行一時，1990年到韶山的人超過了90萬，平均每天有2500人，比整個1980年代來的人還要多，參觀留言簿上寫著：「毛澤東同志是一心為公和全心全意為人民服務的光輝典範」、「偉大的人格，偉大的人品，嚴格要求自己」……新華社記者楊繼繩覺得這耐人尋味，「這是紀念毛澤東還是批評現實啊？」

這一天，是韶山的聖誕。韶山的發展一直都和毛澤東關係緊密。在這裡出生長大，這位世界級的偉人最初是韶山的孩子，後來變成韶山的寄託和信仰，如今又成了韶山的商機和品牌。

韶山是地處湖南省中部、隸屬湘潭市的縣級市，距省會長沙1.5小時車程，地理位置不算便利——位於丘陵地帶，群山環繞，境內也沒有任何河道可以通航。韶山火車站雖然早在1967年就建成通車，但如今每天只有一趟列車往返長沙一次。

火車車次稀少，並不意味著韶山閉塞。事實上，這裡公路交通暢通，多條國道過境，承載了大部分迎來送往。作為一個只有12萬戶籍人口的縣城，韶山如今每年接待遊客超過800萬。也就是說，平均每天有兩萬多人來韶山，相當於當地人口的1/6。作為國家5A級景區，除了在南嶽衡山72峰中高度排名倒數第二的韶峰之外，韶山鮮有其他風光名勝。幾乎所有遊客都為一個理由來到這裡：革命聖地。

第一商業賣點

在韶山的產業鏈裡，政治人物符號是首當其衝的商業賣點。早晨的銅像廣場逐漸熱鬧起來。散客們在銅像前擠著合影;導遊揮著小旗，亮著嗓門叮囑大家「朝聖」要點：「請向主席三鞠躬，然後雙手合十許願，再順時針繞銅像三圈。」

整點時，廣場廣播中響起了軍樂聲，隨後是肅穆的男聲：「向主席銅像敬獻花籃儀式開始。」

在銅像前台階下，已經有三四組人排隊等著。排在第一的是一個家庭，兩個不到20歲的小夥子左右護著花籃，父親模樣的中年男人站在一邊。

伴著樂聲，兩位武警戰士接過花籃，以標準的軍姿、誇張的步伐，將它抬到主席銅像前。

這裡已經擺放的七八個花籃上都掛著兩條紅綢，一條寫著諸如「加拿大溫哥華湖南商會胡澤軍一行敬獻」、「湖南郴州礦業股份有限公司全體敬獻」或者「新娘胡蝶新郎羅燦敬獻」；另一條上則是一水的「永遠懷念毛主席」。

銅像右側的一處小房間是申請舉辦儀式的地方。門外立著展板明碼標價，「儀式價格：每場1000元」。花籃也可以在這兒購買，按大小分99元、299元、399元不等。所有相關費用，收歸韶山管理局下設的銅像廣場管理處。

韶山管理局是1963年設立的湖南省直屬的事業單位，毛澤東故居、銅像廣場、滴水洞、紀念館、韶山賓館等多個主要景點都由它、而非韶山市政府管轄。管理局的行政級別是正廳級，而韶山市政府是官低一級的正處級。

管理局的建立，最初是為國事和外事接待的規格和標準考慮，在如今這個講求效率和效益的商品經濟時代，卻因為景點管理、收益問題，它和韶山市政府的並存顯得有些尷尬。

觀摩了獻花儀式，我準備離開。一隊七八歲的小學生此時正在銅像前列隊合影，笑鬧不停。

他們穿著「湘潭云龍學校」的校服，戴著紅領巾，前來接受愛國主義教育。我粗粗一算，1976年毛澤東逝世時，他們的父母也許還沒出生。

幾步之外的毛澤東同志紀念館（遺物館）免費對遊客開放。

在這個現代感十足的青灰建築中，陳列著由中南海轉交的800多件毛澤東遺物：稀罕的1960年代美國進口燕麥片罐子、裝著腳氣粉的藥箱、為防止領袖沒時間沐浴更衣而可拆換的衣領袖口、熏煙絲的匣子，甚至鍋碗瓢盆。

它們共同構成一個頗為有趣的展覽。只是主辦方似乎並不在意這種趣味，而過分急於將展覽歸入一個安全的話語系統——每一張展覽說明，彷彿都透出幾個大字盯著你：「革命情懷，艱苦樸素」。我被盯得有些毛躁，決定還是盡快到「人民群眾中去」，看看鮮活的韶山。

撥通田衛國的電話，20分鐘後，我坐在了「韶山人家」裡。這是一處在韶山不少見的、提供餐飲和住宿的農家樂。

大廳供著主席像，窗口白色的捲簾上，印著血紅的關於毛澤東的文字，比如「毛澤東就屬於那種把人格的魅力和思想的魅力集於一身的超凡魅力的人民領袖。——伯恩斯：《領袖論》」。

田衛國是這裡的老闆。「我琢磨著遊客到韶山，如果能到主席家吃一頓飯，也算了卻一樁心願吧。」他這樣描述自己的創業動機。「韶山人家」地處毛澤東故居、銅像廣場等核心景區旁的黃金位置，距廣場只有五六分鐘車程。建築仿照毛澤東故居的樣子，採用韶山傳統的「一擔柴」式結構，成「凹」字形。這個43歲的韶山人第一次對毛主席有印象是6歲，主席逝世的消息透過廣播傳遍韶山，「全村上下所有人都在哭」。

紅色旅遊業務

當毛澤東遇到商業時代，田衛國和這片鄉土的命運都被同步改變了。紅色旅遊業及其衍生商品成為韶山的主打業務。

1990年，田衛國從新疆當兵復員回鄉，入職韶山市公安局，兩年後又調到旅遊局。那時正值毛澤東誕辰100週年前後，來韶山的遊客明顯增多。雖然毛澤東故居從1950年代開始就作為革命紀念地，供遊人參訪。但由於大環境和觀念的禁錮，韶山當地居民的商業啟蒙，從此時才真正開始。

韶山市下轄4個鄉，毛澤東故居所在的韶山鄉韶山村最為近水樓台。村支書毛雨時介紹說：「（上個世紀）90年代，韶山開始全民經商，而且是黨員帶頭，帶領老百姓經商。

許多村民借勢做起小本生意：開飯店，或者在毛巾、汗衫上印上『韶山留念』出售。」韶山市旅遊局也在此時成立了韶山市旅遊總公司，售賣紀念商品。

田衛國的家就在韶山鄉。1997年，他向旅遊局領導諫言成立韶山市旅遊紀念品開發研究所，並採用承包方式，自己當了所長。研究所經營像章等小紀念品和韶山土特產，「辣椒、蕨菜，銷量很好。」2003年，趁韶山市旅遊總公司改制，他又買下公司51%的股權，借此開發貴金屬的毛澤東像、湘繡、毛瓷等高端旅遊商品。2008年，他創辦「韶山人家」，終於把旅遊產業的另一個重頭——餐飲和住宿也納入自己的生意範圍。

不過，「現在生意並不好做。」田衛國有一張嚴肅的臉、矮胖的身材和洪亮的湖南口音，即便說到困境，語氣裡也少有挫敗的意味。

他避而不談自己的營業收入，只說：「研究所、公司加農家樂，一年總共納稅30多萬元吧。」

根據韶山市官方的統計數據，2012年，韶山旅遊業總收入21億元，同期全市GDP也不過49.6億元。然而，旅遊業收入未必帶來相應規模的財稅貢獻。「在韶山，家庭式的旅館、飯館很多，這類小微企業在稅收上享受國家優惠政策。」韶山市旅遊局副局長李耀華解釋。企業規模難做大，一定程度源自韶山旅遊資源和模式的單薄——這裡主打的只有與毛澤東相關的三五個景點，遊人可以在半天內就參觀完畢。據毛雨時介紹，毛澤東故居所在的韶山村共有居民465戶，1438人，目前村中開小飯店的就有80多家，經營紀念品的有200多戶。

蘇妙功是韶山做旅遊紀念品生意中起步較早的一位。《韶山市志》記載，1991年，韶山旅遊紀念品較少；1992年，市委、市政府確定「以旅遊經濟為龍頭」的發展戰略，促進了旅遊紀念品的開發。是年，楊林鄉善扶村村民蘇妙功創辦韶山工藝精品廠，生產毛澤東銅像。1993年，毛澤東銅像廣場落成後，蘇妙功找來銅像設計者、時任中國美術館館長劉開渠，以及雕塑者程允賢，獲得了廣場銅像的版權授權。

蘇妙功的工廠幾經擴張更名，如今稱作韶山豐圓工貿實業有限公司。公司位於距銅像廣場約十分鐘車程的地方，依舊生產經營主席銅像。廠院去年剛剛進行了翻修，生產車間外有一條參觀長廊，豐圓的銷售經理肖曉說，這是新型的「參觀型工業」，計劃年底正式開放，吸引遊客前來觀摩毛主席銅像的生產過程。當然，參觀是收費的。

走進生產車間，濃郁的異味十分刺鼻，90後的豐圓展廳講解員郭丹告訴我，這是製作主席銅像模型所需工業蠟的味道，「對人體完全無害的。」她說，「每尊銅像都要先製作出一個蠟質模型。」幾名年輕女工面無表情地用金融工具在蠟像臉上熟練地「扣扣挖挖」。車間一角，上百個成型的主席蠟像擺在地上，大小造型整齊劃一，規模和氣勢讓人想起中國另一個開國者那位於地下的軍隊。

下一個車間裡，經過打磨的模型被掛漿，隨後送到澆鑄車間灌銅、燒鑄、敲掉內膽、清洗、打磨、塗抹保護蠟，成為銅像成品。體積較大的銅像，會先把身體各部位分別做好，再逐一銲接起來。據肖曉說，目前豐圓每年生產銅像10萬尊左右。

豐圓展廳裡，還掛著劉開渠、程允賢的授權書，可是在韶山逛一圈，各個紀念品商店售賣的主席銅像廠家各異，肖曉也承認：「豐圓產品只能佔韶山銅像市場的一半左右。」遍佈韶山的主席銅像，造型和規格不外乎有限的幾種，而且價格不菲，一個半人高的銅像售價達到12800元。撰文/樊夏、王璞 編輯/張婭、張田小 攝影/錢東昇

（《我的名字叫紅（上）》完，後續內容詳見《我的名字叫紅（下）》）

《快思慢想》教我的投資事：人為什麼會捨不得停損？ 投資理財-分享站

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通常會在書店中用包膜封起來的書幾乎都賣得很好，而《快思慢想》就是這樣的一本。作者是2002年諾貝爾經濟學獎得主康納曼博士(Daniel Kahneman)。書本裡面探討是人的兩種思考系統，一個是用類似本能反應的思考，另一個是較會深思的思考，不過後者卻常被前者本能思考牽著走。從這本書中可以吸收到許多影響人做決策的原因，其中當然有很多都跟我們投資行為相關，富朋友推薦想要學習投資的人可以花點時間來閱讀這本書，從書中學習人會做出錯誤決策的原因。像「捨不得停損」就是經典的應用實例。

如果你有過投資經驗，幾乎都會面臨該不該停損這種關鍵時刻。這個決定很難，就如同要承認自己做錯事一樣，要接受自己投資虧損是件不容易的事。正確的停損決定是少數人能夠理性做到的事，多數人寧願繼續看著損失而不行動，然後就是更多的損失、更多的不知所措。為什麼會如此？是想賭一把？不願面對事實？還是覺得投資會漲回來？我想借鏡康納曼博士書中內容來解釋這行為。

 

理性思考是本能嗎？

人在做決定時，會因為偏好而對某事物加分與扣分。比如選購一台車，喜歡高調、時尚、流線車型的人，與喜歡低調、安全、省油車種的人，評估一輛車的焦點與方式就不同。不需刻意，你的腦袋自然會做出你決定，即使自己沒有察覺。同樣的，當我們面對一件不確定的事情做評估時（譬如該不該停損？），權衡的也是結果在你心中所佔的影響。想知道結果是如何影響著我們，請試著回答下面的選擇題，用直覺思考你會選擇哪一個？

• 選擇A：你確定會得到100萬元。
• 選擇B：你有1％的機會什麼也沒有，89％的機會得到100萬元，10％的機會得到500萬元。

如果你的答案是A，那麼你是屬於人多勢眾這邊。但如果以數學上最大利益來衡量，選B對你而言才是有利。我們直接跳過計算期望值數學這部份，選擇B確實會比選擇A多更多賺錢，B在機率上比較有利，雖然它有1%的機會什麼也得不到。（就是因為這1%影響很多人做出選擇）註1

康納曼博士在《快思慢想》對這現象有不同的問法：在下列各自獨立的問題C與問題D中，你分別的選擇是什麼？

• 問題C：選61%的機會贏得52萬元，或選63%的機會去贏得50萬元。你選哪一個？
• 問題D：選98%的機會贏得52萬元，或選100%的機會可以贏得50萬元。你要哪一個？

假如你仍像大部份人一樣，問題C選擇61%的機會贏52萬，問題D選擇100%贏得50萬，那麼理性來說你就陷入邏輯上的矛盾。但先別緊張，這只是邏輯上不合，以大眾心理來說很合理。以邏輯來看，問題C如果選61%得52萬的人在問題D中應該也要選98%得52萬才合理。為什麼？因為你仔細比較兩個題目，會發現問題D只是把機率提高的問題C而已，題目中兩個選項都提升了37%的機率，獲得的金額還是一樣。然而，因為50萬元的那個選項從原本63%的機率上升到100%確定可以拿到，這100%確定的條件就足以趨使我們心裡偏向選擇拿較少報酬，但一定可以拿到的選項。

 

人喜歡確定的報酬，但討厭確定的損失

「確定」能帶給人安心，所以當一件事情有確定的選項時，往往會讓我們對確定選項投於較多的關注，如同前面說我們會因個人喜好而對某些事情加分，我們都會給確定選項加不少分數。然而，確定有分確定得到與確定失去，這兩者給我們的感受完全不同，說到這相信你多少已經能夠理解，我們討厭確定損失的感覺，誰都不喜歡輸。

來看書中一個例子（我有稍做修改）：

兩個球迷計畫要開100公里的路去看籃球比賽，其中一人已經買了兩張票，一張票自己用，一張送給另一個人。到了比賽當天氣象報告說晚上會有暴風雪，會影響兩個人回程的路，在暴風雪中開車並不是件值得愉悅的事。你認為哪一個人比較會不顧風雪阻檔，冒險去看這場球賽？是花錢的人還是沒花錢的人？

假設這兩個人都已在心中預期要去看球賽，所以看不到比賽兩個人都會失望。不過沒去看球賽也會造成實質的金錢損失，換句話說，花錢買票的人比沒花錢買票的人損失更大，因為他花了錢又沒看到球賽，要承受兩種打擊。當然，如果花錢的人執意要去而另一位卻不去有失贈票之禮，也許以後就再也沒有免費的票了，但這部份我們先不納入考量。

可是，花錢的人真的「要」因為購票的損失來決定該不該去嗎？以理性來說，錢已經花掉，已經是過去式，當前所要考量的並不需把「已成定局的因素」考慮進來，花錢買票者決定要不要去，理智上應該問自己：「如果這張票是別人贈送，我並沒有付出任何金錢，我還該去看球賽嗎？」這個困難的問題需要紀律與習慣才能達成，跟心理直覺違背是件難克服的事，這也跟我們在投資上做停損決定時很類似。註2

回想一下，當你手中的投資已經是虧損，假設是股票投資，股價已經比你投資時的價格低不少，後勢看起來你也不知道何時會再漲回來，也有可能跌更多損失更大。能確定的是虧損已經造成，那麼在當下決定要不要賣掉時，就與上述花錢買票而要放棄去看球賽的人感受相似，此時你做決定很大部份會受心理因素影響。你會考量過去已經投資的金錢損失，還有原本期待賺錢的感覺被打拍掌，這跟承認錯誤一樣都不好受。該不該停損的決定不單是理性判斷這檔股票當前的情勢，還加了許多心情在裡面，更別說之後的情勢是未知的。而股票市場也很現實，有可能在你猶豫的短短時間內，股價就繼續破底，甚致當天變成跌停你想停損也停損不了。註3

 

停損也意謂著確定的損失，這完全違背大部份人的心理。潛能大師安東尼羅賓也說過：「人喜歡追求快樂，避免痛苦。」所以停損在心理上是件變成是件想避開的痛苦事。關於這點我們下一篇文再繼續分享。

→繼續看下一篇：人為什麼會捨不得停損？(2)

註1：此為Allais Paradox所發現的決策矛盾。

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註2：這就是心智帳戶；我們會因為付出一件事而在心中開一個帳戶，這帳戶雖沒有實際金錢存在裡面，不過對這件事所投入的所有無形與有形成本，我們都會放進這帳戶裡，做決定時也會因而拿出來衡量。

註3：股票跌停就表示很多人搶著用當天最低價賣出，此時多數人要脫手而很少人要接，賣掉跌停股就變成很難。

《快思慢想》教我的投資事：人為什麼會捨不得停損？(2) 投資理財-分享站

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前文提到人會對確定的事給予更多的關注。也就是說，我們會對確定的快樂加更多分，對確定的痛苦扣更多分。以心理層面來看，「追求快樂，避免痛苦」是我們人的本性，但這樣一個自然的人類行為，卻是讓人在面對投資虧損時，遲遲不肯做出正確決定的關鍵原因。

買彩券與買保險都是為了一點機率

哪個讓你比較焦慮？

請想像你有1%的機會贏100萬元，你明天會知道結果。接著再想像你幾乎確定會得到100萬元，只是有1%的機會什麼也得不到，一樣是明天才會知道結果。現在比較一下這兩種情況，哪個讓你感覺比較焦慮？心理學研究中第二種情況下所產生的焦慮比第一種情況還明顯。

「會不會那麼巧就跟100萬擦身而過？」第二個讓你焦慮的疑問會出現在夜晚睡覺時，如果把100萬元換成是醫生開刀至死，那焦慮就更大了。這兩種極端的機率事件（99%得不到與99%能得到）又再度觀察出確定性帶給我們的心理影響。1%的機會贏100萬會讓我們聚焦在希望上，1%的機會得不到100萬會讓我們擔心失去的風險。這種得與失及機率高低的組合，康納曼博士在書中提出以下這四象限(註4)：

• 每個象限第一行代表事件機率
• 第二行代表機率所帶來的情緒
• 第三行代表人會對風險所做出的選擇

用日常生活中實際情況來說明較容易懂：

對照上下兩表，我們能看出為何人會買彩券與買保險。如果有5%的機會獲得1萬元，而你只需付出5元的話，此時比本金高出2000倍的的報酬，就會驅動人去做出尋求風險的行為。這就是為何博弈事業可以蓬勃發展的原因，人們願意用小成本來賭一個大夢想，即使在數學上中獎機率幾乎是不可能。（但極微機率不表示不會發生，購買彩券人數夠多就一定會有人中獎，而少數中獎的人就會影響更多人繼續買彩券。黑天鵝效應與隨機致富的陷阱類似觀念。）

買保險則是另一側的例子，比如說意外死亡險。意外死亡險可以讓你用較少的金額去擔保你發生意外死亡後，留給後人一筆保險金安家。然而人一生發生意外而死亡的機率有多高呢？或者該說意外死亡人數佔所有死亡人口中比例很高嗎？當然不會有人為了這個微小機率而去冒險說自己不會發生。這也是保險公司賺錢的方法，因為以數學機率來說，我們付出的保險費都比期望值高很多。不過人生不是數學就能完美解釋的事情，所以該買的保險我們會去買。（以保險的角度來看，花錢買保障是種價值衡量，而不是只有價格衡量。）

除了右上角，其他三個事件比較容易懂，不過右上角正是我們討論人捨不得停損的關鍵。試想下面一個問題：

• 如果有場賭局，你已經確定90%的機會輸掉5萬元，但有10%的機會完全沒有損失。你可以有另一個選擇，就是立即退出這場賭局只需失去4萬4仟元。如果由你來選，你會選擇退出還是繼續賭？

上面的問題事件就是右上角的例子，也是前面文提到的：人不喜歡確定的損失，所以會尋求更大的風險去避開確定的痛苦。大多數人都會選擇繼續賭，必輸但損失只少那麼一些的結果並不吸引人，「搞不好我會是那10%」是普遍人的想法。

 

停損與不停損都是輸，何不賭一把？

或許人在衡量該不該停損時，表面上「何不賭一把？」這念頭不會真的出現，不過我們也別對自己太有信心，「搞不好會漲回來？」這樣的聲音其實跟賭一把差別不會太大。當帳面上出現幾千到幾萬元的損失時，唯一能確定的是當下賣出就是虧損，這種心裡上的不舒服正是影響我們理性處理停損的原因，如果再加上有其它選項可以讓我們有機會（即使機會微小）規避風險，那麼就會有人願意去承擔更大的損失機會來換取沒有損失，也就是上面四個象限中右上角所說：當幾乎確定損失的事情發生時，人會尋求更大的風險來避開即定的損失。

所以停損為什麼是投資中一再被拿來告誡的原則？就在於很多人還是沒做到。這之中雖然還涉及停損的技巧、資金計算、策略落實、時機點、判斷趨勢、風險報酬比……等，但富朋友仍認為心理因素才是執行停損時最大的影響關鍵。透過這篇文章較深入的了解人對於確定損失的心態轉變，將能夠幫助自己在面對投資停損時有更強大的心理支撐。

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註4：此為展望理論，是行為經濟學的理論，為康納曼博士和已故好友特沃斯基共同提出的，在行為經濟學發展上有一定的影響力，特別是在康納曼以此理論獲得2002年諾貝爾經濟學獎後。

補充1：康納曼博士在《快思慢想》中提出人的決定系統可分為快思系統一與慢想系統二，前者似本能思考，後者似深思。什麼是本能思考？請看這個問題：有兩個人同時去面試，一個外表長得比較好看，另一個人長相較普通，你覺得面試官會選擇哪一位？答案已經出來，甚至在你看完問題不到一秒你的系統一已經做出答案。這就是系統一的優勢，快速找出腦中各種可能的經驗與資訊，然後給出答案。然而，系統一這樣的優勢可能引導系統二誤解，照理說這個面試問題提供的資訊非常不足，題目中並沒有告知兩者的身高，兩個人的年紀大小，兩者的性別，過往工作經驗也沒說，這四點絕對會影響面試官做決定，但我們在看問題時系統一只會想快點找出答案，因而掉入快思的陷阱裡。

補充2：系統一快思判斷會造成誤解的例子也可以看下圖。你能相信這兩張桌子的長寬大小是一樣的嗎？（可以用尺在螢幕上量看看）

我的六年投資之路 巴山夜雨11

http://xueqiu.com/1953276150/26836628
  到今年年底，炒股整整六年了。我是一名標準的小散，股市中的小字輩，生活中一直很低調，不敢隨便亂冒泡，看著雪球上如此多的人都在總結，也激發了我寫一點的慾望，文字的東西即可記錄人生的印跡，又可回首看看自己思想的轉變。

一、初入股市

  2007年，全民炒股的時代。當時走到哪都在談論股市，無論是報紙、電台、電視還是單位，股市成了最熱門的話題。而我一個從小都非常保守的人自然對此無動於衷，骨子裡就認同這就是賭博，不務正業。記得當時，單位有位同事經常到我們辦公室用電腦來查看股票行情，當時也看不懂，也不怎麼在意。直到後來聽說他已賺了10來萬，好生羨慕，心想股市真能賺錢嗎？而辦公室一位同事已耳熏目染開始買基金了。每天看著他眉飛色舞地說今天又賺了幾十元，十幾元就有些心動了。心想每天坐在這裡都可以賺錢，一月下來有幾百元也好啊。

  於是，我開始在網上關注理財投資方面的知識，這下才覺得自己真的是太落伍了。用哪時流行的話「你不理財，財不理你，跑不過劉翔，也得跑過通脹啊」。當時膽小，也就買了點基金，還是嘉實債券基金和貨幣基金。但儘管如此，依然免不了虧損，因為哪時是2007年11月，股市剛好從6124向下盤跌。雖然如此，還是很興奮的，業餘時間就找同事談股論基，感覺生活充實了許多，心裡有了寄託。12月，我開了戶，買了封基和一點中國銀行的股票。由於期間股市開始向上，有人說要上萬點，看著帳戶開始變紅，膽子也越來越大，打電話叫老婆把修房的錢轉到帳戶層層加碼，最多大約投了4萬餘元，當時我記得最高時靠基金金鑫、豐和差不多浮盈上萬。哪時工作也不安心了，滿腦子都是股票。

二、虧損

  2008年1月，大盤開始向下，帳戶也開始縮水。當時已不滿足基金，開始頻繁的買賣股票，一月下來換了10來只，都是從報上和網上推薦買的，結果自然是虧多盈少，由正轉負。記得月底的一天晚上，因為臨近春節，幾位同事K歌到很晚。第二天一早醒來，外面白茫茫一片，如此大的雪我還是頭一次經歷，當時我就有種不好的預感。當天的股市也是大幅下挫，接下來三天，雪一直下個不停，最深處沒過了膝蓋。接下來便傳來全國各地雪災的消息，又傳來美國次貸危機，股市有如雪崩，最多一天大盤一度跌停。帳戶一天縮水兩三千，晚上連覺都睡不著，哪見個這陣仗。記得當時晚上經常收聽電台，還發短信諮詢股票，有位證券公司的客戶小妹就經常給我打電話，估計她也是位入行新手，因為聲音很好聽，成了我晚上傾訴鬱悶的對象。

  當時已熊市理論已開始漫延開來，電台也不薦股了，而我沒心情看股市了，著急著想辦法弄上一張火車票，於是在回家前一天，痛下決心斬倉，只留下了少量的封基，也留下一點希望。當年虧損最多的就是ST股、兩面針。

三、休息

第二年由於工作的變動，加之春節股市有一些反彈，我便萌生了在家專職炒股的想法。在家二個月中，天天都在看消息，換股票，感覺心累得不行，卻沒賺到什麼錢。好在當時經常看一位眼中高人的博客，買了一點他推薦剛上市的金鉬股分和魚躍醫療，結果幾天就基本搬平了收益，心中大喜。當時家裡修房，也沒多餘的錢炒股，急需找份工作掙錢了，除了家人的責怪，自己也覺得不是權益之計。便輕倉留一了一二千元，以便練手，開始上班了。

  結果剛上班沒幾天，便遭遇5.12汶川大地震，天天在外搭蓬居住。當時全國人民表現出來空前的團結精神，股民也號召不賣股，哪段時間股市好像還漲了點，不過我感覺心裡不踏實，第三天就賣掉了，真對不起全國股民啊！後來重心都放在保命上，也沒心思看股市了，每天最擔心的就是地下老晃悠。直到二個月後，看到大盤有企穩的跡象，聽信媒體說有奧運行情，忍不住又投入了一些。沒辦法，炒股這東西，真的象吸毒，一旦沾上了，這輩子怕是難以戒掉了。

 好景不長，奧運會開幕前夕，股市連跌，終於忍受不了虧損，全部割肉出局，虧得心痛，連奧運開幕式都沒心情看。記憶深刻的是伊利股份當時還暴出三聚氰胺事件，雖然覺得是機會但也不敢買。那時就覺得A股簡直就是世界上最垃圾的地方，跌這麼多，政府也不想辦法救市治市。加之經常看侯寧的文章，於是決定從此離開這個吃人的賭場，安心工作，好好休息。

三、再虧損

  2009年股市在四萬億投資之下，開始不斷反彈，對此我無動於衷，認為這不過曇花一現。加之工作忙，關注時間不多，也堅信侯司令和一位叫王什麼春的觀點要跌到800點。直到股市上了3000多點，翻了一倍，中小板股票更是翻了幾番，才又有些心動了。11月剛投入一些進去，股市就見頂了，一連吃了幾幾根大陰棒，感覺自己時運不濟，兩次進場都是股市見頂的時候。

  這樣進進出出輕倉應對，總體來說基本也沒怎麼虧，其間也加強了學習，主要是技術分析方面的書籍、網上名人的博客和天涯股市論壇，瞭解到股市原來真的可以賺大錢，對股市也更強烈了，對自己也更為自信了。

  進入2010年，豪情滿懷，總覺得三年了，對股市有一定把握了，虎年了股市也會虎虎生風，呵呵。然而當年股市並不延續09年的小牛市，一直不痛不庠，年中還大幅下挫，當時積蓄不多，虧損倒也在承受範圍。國慶休市前一天，股市突然撥地而起，也沒在意。節後，股市更是氣勢力如虹，我感到機會來了，緊急加倉新和成、浙江醫藥。一個來月的上漲，又讓人看到牛市的希望，自己一舉找回過去虧損還盈利近萬元。心裡哪個喜啊，覺得這一生發大財的希望就在股市了。

   然而11月後，股市就開始掉頭向下，連續有幾天大盤都大跌，一個月下來盈利又花為虧損，心裡哪個懊惱、沮喪就別提了。但我依然對股市充滿了希望，當時看一本書，作者對股市的描述讓我無限期待。年底，當時由於工作的煩悶毅然辭職，想安心在家專職炒股。哪個寒冬，記憶憂新，每天都坐在電腦旁，紮在股市和財經網中，股市的一上一下都牽動著我的心，一心撲在股市上。然而股市不是天道酬勤，付出得多，並非收穫得多。當時沒了正當的收入，壓力很大，行情又不好，親人的嘮叨，連續虧損讓我夜不能昧，食之無味。雖然只有兩個月時間，但卻是我炒股以來最低落的時候。春節，囊中羞澀自慚形穢得都不好意思出門。

  形式逼迫我不能再這樣下去，於是春節後，遠離家鄉前往南國，開始打工之路。

  2011年股市先揚後抑，接下來便是漫漫長跌。這一年由於新的崗位也怎麼過多的關注股市，不過一有空還是加強這方面的學習，對股市也有了新的認識，注重了對價值投資的初步認識。

三、解套

  2012年，工作上的穩定，積蓄的增多，視野的擴大，又讓我燃起了對股市的熱情。之所以對股市如此大的期望，因為我不喜歡交際，內心渴望自由，嚮往新奇，骨子裡有強烈的自我意識，只想做自己熱愛的事，股市正好迎合了我的要求。平時省吃儉用，一步步積攢，打算投入10萬元到股市也算達到了初步目標。心想炒股四年了，本科都畢業了，應該有點收穫了吧。

  這一年也是我虧得最多的一年，儘管很小心，但單邊下跌行情，重倉的上海醫藥、信誠B和封基等一度虧損達到5萬餘元。常常在夜裡我在想，難道我真的不適合炒股嗎，炒股的路就這麼難走嗎？人生最低谷的時候也就是轉機到來的時候，也就在這一年，我遇到了股市的貴人，哪就是小小辛巴。

   記得最初看到他一篇推薦紅日藥業的文章，就被吸引了。一底值千金，雖然不是很理解，但卻被他優美、樸實的文風所感染。此後便留意他的博客，看過他的幾篇文章後，驚奇原來股界還有這樣無私謙虛的人。不僅薦股，還毫無保留的把自己的經驗分享出來，博客提問也一一回覆，沒有一點大師的架子。在他出了《重劍無鋒》的書後，我便毫不猶豫買了一本。這本書是我所有炒股書中最有價值的一本，才發現以前哪些技術分析類，大多都是垃圾，誤人子弟。這本書也真正讓我的知識有了一個質的進步。

  隨著微博的興起，辛巴的提供的信息更多了，此後我便開始陸續跟隨買入他分析的桂林三金、貝嬰美、理邦儀器、天瑞儀器等。逐漸帳戶開始不再往下虧損，到了年底，還慢慢挽回了一些損失，遺憾的是因為其間忍受不了漫漫下跌和利空消息，甩賣了上藥和大牛股貝嬰美。

  2013年，好日子來了，由於買的都是基本上都創業板的股票，所以這一年儘管持有的漲幅都不算大，只有理邦和桑樂金一度翻倍，但也足以讓我在今年月解套，還小有贏利。這也完全符合辛巴老師的複利理論，這讓我非常欣慰。

四、展望

  有人說，炒股六年算入門，十年才起步，羅羅嗦嗦大半天，為的就是給自己六年做個紀念，我想這也是每位新手的必走之路。所幸的是我一直沒間斷學習，更是在股市遇到了不少老師，尤以辛巴理論最為系統，最為全面，也最適合我。我認為炒股完全由個人的學識、經歷、心態、性格決定，我承認至今我的心態並不成熟，還做不到長線持股、分檔低吸、喜歡滿倉操作，經常犯一些投機錯誤。否則今年也不會提前賣掉「好想你」，作為辛巴的「弟子」（老師可能不認同），我真是羞愧難言。路漫漫其修遠，股道深似海，炒股如人生，我還得一步步繼續修煉心性。通過老師的選股方法，今年也試著買了千山藥機、開元儀器、金河生物等。我想要是哪一天辛巴老師歸隱江湖，還是靠自己才是，師傅領進門，修行還得靠個人。
新的一年又來臨了，我也來為明年的股市不成熟的展望。通過近兩月對雪球的關注，大大擴充了眼界，長了見識。深感自己的不足，譬如曾經對科技股的漠視，自己財務知識的缺乏。為此這兩天剛買了耐力兄的《菜鳥看財報》。對於明年面對眾多不確定因素，我比較認同雪球眾多球友的認識，明年仍然是一個結構市，個股分化更為突出，受政策的因素，創新、科技、醫療、消費、服務行業仍然是大方向，主板難有作為，機會更多的還是在中小創業板。其它就不班門弄斧了，雪球上的高人早已總結得夠多了。

 希望2014年自己的炒股水平更上一層樓，早日奔向財務自由的終極目標，謹以此文獻給與我有同樣經歷和即將入市的朋友，和尊敬的@小小辛巴。

我的2013年，醒酒解毒拆房子

來源: http://xueqiu.com/4779794911/26836107

（說明：應《證券時報》的約稿，本文的刪減版今天已刊登在該報，因版面和篇幅的掣肘，刊登出的文字無法全面完整地表達自己的想法和操作思路，所以本人按既定思路將原稿發布在雪球，歡迎大家討論交流。）在雪球網開帖整一年，寫了三十幾篇講述個股操作和心路歷程的文章，可能是其中的某些文字引起了《證券時報》記者的註意，他私信給我提出采訪要求，我思忖，自己民間草根一枚，平生頗有一些自知之明，知道自己幾斤幾兩，登不登得大雅之堂，所以就婉言謝絕了采訪；但對約稿的請求，卻之不恭，因為我正在構思一篇在雪球開帖一周年的感想之類的文章，類似一個年度總結，正好契合記者約稿的主題，所以就欣然應諾，反正雪球也不會給我發稿費，樂得先做個順水人情。關於本老刀，至少在雪球開帖之前，江湖上無人知道有這麽一個人，連傳說也沒有，現在突然像井底冒出來一樣講2013年的威水史，宛如孫猴子橫空出世，我如果是讀者也會覺得太突兀了，所以我自作主張突破記者約稿時給的窠臼，往2013年之前稍微伸展一下，有個來龍去脈，讀者也好理解我的風格和思路。作為上世紀九十年代初就入市的老股民，說資深絕不為過，在這個市場摸爬滾打二十多年，歷經多輪牛熊市的歷練，現在面對股市漲漲跌跌已經心靜如水，沒有絲毫恐懼，也沒有大喜大悲。唯一支撐自己欲退還進、欲拒還迎的是人性深處最難戒除的那一絲絲貪婪欲念，中國股市的機會太多了，投機的氣氛太濃厚了，一茬一茬的韭菜太鮮嫩太茂盛了，讓人垂涎欲滴、欲罷不能。我下面的敘述就以2007年為界，那個豬都能飛的一年及之前就不提了，我就從2008年說起吧。話說2008年鼠年春節期間，幾位朋友聚會，都是股民，自然就聊起了股市。當時上證指數從2007年10月16日6124點的最高位，回調到2008年2月5日，鼠年春節前最後一天，收報4599點；調整近4個月，回調幅度約25%。我的這三位朋友都是其所在行業的大腕，也是資深兼職股民，他們與當時所有主流媒體及分析師的觀點一樣，一致認為調整結束了，節後會上攻創出新高，會上摸8000點甚至10000點，我的悲觀觀點和空倉行為遭到他們一致的批評和嘲笑，三對一唇槍舌劍，爭論得面紅耳赤；我一舌難敵三口，急中生智之下脫口而出，我說，今年是鼠年，要抱頭鼠竄！真是一語成讖！很遺憾，也很得意，不幸言中！事後證明，這應當抱頭鼠竄的一年，連我自己都沒有堅持住，我在空倉近一年時間後，於2008年4月下旬大盤擊穿3000點減息救市時全倉入場，至當年10月28日，市值最大縮水三分之二。雖然虧得這麽慘，但這個12年一輪回的生肖之首的鼠年，卻成為我投資生涯的一個里程碑，我總結出了一些經驗和教訓，相信也適合大多數股市投資者，這就是：首先，要判斷趨勢並堅持自己的正確判斷；其次，要遵從趨勢並順勢而為，不能逆勢妄動；再次，要屏蔽主流媒體和名人大嘴的噪音；第四，絕不要相信管理層的救市言論和救市之舉。雖然2008年鼠年砸鍋賣鐵買股票屢買屢套，越套越深，最終彈盡糧絕，但鑒於“抱頭鼠竄”之論給我帶來的成就感，以及本人已經成型的處變不驚的性格定力，這最黑暗的一年幾乎未對本人的生活和心情造成多大影響。接著，2009年牛年春節來臨，我在春節期間再接再勵繼續預判股市，我對牛年的判斷是：牛氣沖天。2010年虎年春節期間，我判斷虎年：虎頭蛇尾。2011年兔年春節期間，我判斷兔年：兔死狐悲。2012年龍年春節期間，我判斷龍年：潛龍在淵。再接著，就到了今年，2013年蛇年春節期間，蛇年伊始，我已經在雪球開帖發言，開始了自己姍姍來遲的網絡灌水生涯，我想將自己對蛇年的判斷寫成文章貼在雪球，卻找不到一個既含“蛇”字又能表達我的看法的成語，最後，借用伊索寓言農夫和蛇的故事寫成了《蛇年股市，演繹<農夫和蛇>的故事》一文，在此文中，本人仍然不看好今年股市，至於不看好的理由，相關觀點因為不適合在《證券時報》這樣的主流證券媒體上拿出來重複，就不贅述了，各位想了解的話請自行按圖索驥。鼠、牛、虎、兔、龍、蛇，連續六年，我都在春節期間親友聚會時，利用茶余飯後或酒酣耳熱之際發表一通我的年度生肖成語和當年股市的展望預判，可惜只有蛇年的展望在雪球形成了文字留存。如果我的這篇文章喚起了一些朋友的記憶，請莞爾一笑，老友穿了馬甲也還是老友，有飯局請直接給我電話啦。抱頭鼠竄的2008年，我雖然預判對了，但被外界各種噪音蠱惑抱著僥幸心理改變了初衷，導致操作錯了，抄底抄在了半山腰，市值最多斬去三分之二。牛氣沖天的2009年，我的預判正確，並在春節前將套牢的股票在市值回升少許之後換成了中小板的一支有色股，並滿倉持有，全年只增不減不換，事後證明操作也是正確。虎頭蛇尾的2010年，我的預判正確。這一年，做了幾次重要的操作和安排，事後證明也是非常正確：（一）虎年頭兩個月一個升幅約15%的反彈形成了一個小虎頭，考慮到繼2月22日平穩推出融資融券後，緊接著又將於4月16日推出股指期貨，可能帶來許多不確定性，所以我在股指期貨掛牌前幾天清倉走人，一股未留，滿倉持股兩年，此筆利潤將鼠年的虧損全部填平，並盈利超過60%；（二）一直空倉至下半年；（三）在學習、觀察融資融券和股指期貨業務的相關知識和運行情況，並自我感覺胸中有數後，於當年11月18日開設了融資融券信用賬戶；（四）將手中現金的四分之一交給老婆打理，存放銀行定期和短期理財產品，以解除後顧之憂；（五）將自留的四分之三資金分成兩份，用90%的資金全部買入滬市年分紅穩定在約3%左右的某大藍籌股，另10%資金保留現金備用；（六）12月2日開始，陸續將股票和現金劃入融資融券信用賬戶充抵保證金，並開始試探性地、小打小鬧地進行融資、融券操作。兔死狐悲的2011年，我的預判正確。因為自有資金的90%已經持有股票多倉，所以在操作上幾乎沒有進行融資操作，而是全力進行融券賣空操作，融券從小打小鬧慢慢過渡到大進大出，到下半年，經常將券商給我的信用額度用盡，融券做空的倉位經常處於滿倉狀態。有時候看《證券時報》每周的融資融券周報，我不僅啞然失笑，因為我的融券余額經常超過市場總余額的20%。這一年的操作賺多虧少，自豪的是將機構一致看好推薦的3G概念股中國聯通推下了神壇，遺憾的是被炒作包鋼股份稀土概念的遊資包了餃子。事後看，作為融券做空的吃螃蟹者，摸著石頭過河，首戰告捷，愈戰愈勇，這一年的操作總體不錯，可圈可點；在不斷的操作中學習、總結和提高，進步神速完全超出了自己的預期。潛龍在淵的2012年，我的預判正確。這一年年初，因為醉駕入刑，對酒駕醉駕的宣傳打擊如火如荼，我將融券做空的重心轉移到了白酒股，以茅臺、五糧液、瀘州老窖為主要操作目標，進行了多輪融券操作。至年底，塑化劑事件爆發時，我全倉持有茅臺8.58萬股融券空倉；因為追著網友@水晶皇 看塑化劑香港送檢的進展，所以闖進了雪球，然後忍不住發言，慢慢發展到自己提筆寫文章，開始了一個資深草根股民的實踐向理論升華的滾雪球之旅。這一年的操作因茅臺第八輪操作的巨虧而使利潤縮水，但相對創出1949點建國底的大盤來說，收獲還是相當可觀的；而且還為今年的操作打好了基礎，所以這一年的操作總體上也是知行合一，可圈可點的。這一年關於白酒、特別是對茅臺的融券操作，詳細情況，不再贅述，有興趣的朋友請到雪球按圖索驥看我的“醒酒”系列文章。好了，現在言歸正傳，好好絮叨一下正在演繹《農夫和蛇》故事的2013年，蛇年。對本年度的股市走勢預判，我認為是大熊市、大反彈之後複歸熊市的一個過程，就像一條冬眠的蛇，在陽光燦爛的某一天醒來，伸一伸懶腰曬曬太陽，然後隨著太陽偏西，又蜷縮身體沈沈睡去，2013年的股市就是這樣一條懨懨欲睡的冬眠之蛇。既然沒有牛市，那就繼續按熊市操作，好在現在有了融券業務，不用象2007年下半年、2008年年初那樣只能在不看好的情況下被動空倉，坐看它起高樓，坐看他樓垮了，只能眼睜睜地看著卻束手無策；歷史不能假設，但有時候還是忍不住假設一下，如果那個時候有融券做空手段，嘖嘖，本老刀的威水史起碼可提前三年。今年，由於賬戶資產的增多，我向券商申請將信用額度提高了30%，然後，全倉進行了融券賣空操作，盈利到位的股票買券還券了結後，立即將騰出的信用額度加倉其他已持倉的股票空倉，或增加新的融券品種，這也是我在雪球開帖以後領悟出的一種新的滾雪球操作方法。這一年的操作，過手上百支股票，大致遵循一條主線，這就是：醒酒解毒拆房子。一、醒酒，融券做空白酒股，劍指茅臺2012年初，因為醉駕入刑，查酒駕醉駕越來越嚴厲，一時間風聲鶴唳，“喝酒不開車，開車不喝酒”的觀念短時間就深入人心，當時立即感覺到白酒業要走下坡路了，從此開始慢慢不看好白酒，尤其不看好茅臺等所謂高端酒，理由有很多，但絕對沒有想到年底又冒出了槊化劑問題，更沒想到軍委會率先禁酒。關於茅臺，我在關註塑化劑新聞時曾在網上寫過分析帖子，我認為茅臺的合理估值是2倍市凈率，也就值六、七十元；如果考慮百元股牛市旗幟超估的因素，可以給它101元的估值；茅臺超過100元過多，不值；茅臺低於100元，越接近凈資產越值。註意，這里我給出了茅臺101元的階段性估值，這就是本人雪球ID“老刀101”的由來，我在雪球註冊時就用此作為名號。2012年與白酒有關的兩件事註定載入史冊，這就是年初的醉駕入刑和年末的塑化劑事件。醉駕入刑將喝酒及與之相關的行為納入了法律約束和規範的框架，千百年來的酒文化陋習被強制融入了現代文明的秩序；塑化劑事件則提示人們應當追求和培養健康的消費習慣。大規模的輿論曝光，也將白酒業的泡沫、以茅臺為代表的白酒及與之斬不斷理還亂的腐敗行為暴露在光天化日之下。一場聲勢浩大的醒酒運動已經完成了法律和輿論的準備。2012年10月份，我在虧損了結第八輪茅臺融券空倉的同時，又融券賣出建立了第九輪茅臺空倉共計8.58萬股，這筆跨年度的茅臺空倉，適逢白酒和茅臺遭遇的塑化劑危機，多頭的黑天鵝就是空頭的中頭彩。今年3月26日前，在茅臺即將公布2012年年報時，我將此輪空倉還券了結。之所以選擇在此時全部還券了結，主要也是考慮到幾天後的3月29日茅臺即將公布年報，預計茅臺公司會借年報公布之機，以漂亮的業績單和分紅方案來挽回塑化劑危機給公司品牌和股價造成的負面影響，安撫堅持持股的投資者們，順便也對做空者進行打擊，如果這樣，將對我的空倉形成重大利空，所以選擇先行了結以回避。此輪操作給我帶來豐厚的利潤，每股利潤超過70元。後來，我在雪球寫文章披露了相關的操作過程和心路歷程，發表在《證券時報》10月19日A5版的《全面做空時代離我們有多遠？》的記者文章引用了我的操作案例，但一些門戶網站轉載此文時卻改了標題，以《網友9次做空茅臺賺超500萬》等聳人聽聞的字眼作為噱頭吸引眼球。一次切身經歷，讓我更加堅信，在股市，哪怕是主流媒體也不可信，要想炒股賺錢，一不能聽信消息謠言，二不要相信哪怕是包括主流媒體在內的名人名嘴的各種忽悠或利好解讀，三要提防標題黨指鹿為馬。在茅臺公布年報前，我還進行了一次短平快投機操作。當時我想，既然預期茅臺的業績和分紅俱佳，何不再做多一把？想到就做，隨即在3月28日用自有資金陸續買入4萬股，3月29日茅臺年報公布，果然一如預期，利好兌現，當天立即全部賣出4萬股茅臺股票，每股幾元差價順利落袋。今年以來，新班子反腐敗三把火，軍委禁酒，政府嚴控三公消費，發改委啟動反壟斷調查及罰款，各級政府上行下效禁公款吃喝、反鋪張浪費，中央二臺持之以恒地揭露白酒行業種種黑幕，以及中紀委每逢節假日前都三令五申嚴禁節日送禮收禮等等舉措，醒酒運動正進行的如火如荼。因為對此早有預期，所以在茅臺年報和分紅方案塵埃落定之後，我從4月16日開始，又進行了第十輪茅臺融券操作。2013年4月8日，茅臺股價一無反顧地一路滑落，創出了160.45元的新低點，之後總算階段性地喘息暫定，開始了一波較有力度的反彈。4月16日，茅臺股價反彈到175元左右，已經比我3月26日第九輪融券操作時170元買券還券的價位高出5元錢。考慮到茅臺分紅方案已經塵埃落定，不是空頭最害怕和忌諱的高送轉，而是高派現；優厚的分紅方案經過市場十幾天的消化，相對來說對茅臺股價的刺激已經不大，股價走勢反應平平；而且大環境和政治經濟形勢對茅臺仍然不利，股價炒高的機會不大。於是我臨時改變了至少在分紅實施之前不再碰茅臺的初衷，盤中以接近當日最高價的175元融券賣出了5000股茅臺股票；當日收盤前，茅臺股價回抽到173元，我一看每股有兩元的毛利，立即掛單173.1元買券還券，可惜只成交了4908股，一次不利索的T+0操作，留下了92股融券負債。第二天，4月17日，茅臺股價繼續上漲，索性一不做二不休繼續融券做空，在175至178.5元之間，將券商當天提供的4萬股茅臺股票全部融券賣出。5月10日，茅臺股價盤中突破200元整數關，最高摸到了200.92元，我的融券空倉被套，因為無券可融而無法繼續融券加大空倉，只能被動挨套。此後茅臺在200元上下震蕩了多日，雖然曾在5月24日最高摸到過207.17元，但最終力不從心、複歸跌勢，至今再也沒有回到過200元之上。6月6日，茅臺每股稅前6.419元分紅，除權後股價繼續震蕩向下。從8月14日至26日，又陸續零星抓到一些茅臺融券16200股，在175至180元之間融券賣出。至9月30日，本人共持有茅臺融券空倉56292股，考慮前期持倉的分紅含權因素，總持倉成本約為173元；當日尾盤以136元買券還券了結。本人融券做空操作中連續兩年的醒酒行動，今年專註於茅臺，以兩輪半的多空交替操作，重倉出手，大獲全勝，目前隨著茅臺酒價股價雙雙神仙下凡而告一段落。二、解毒，融券做空醫藥股雪球上許多網友看我做空醫藥股，表示很不理解，老齡化的到來及邁向全民醫保均利好醫藥股，為什麽還要做空？其實道理很簡單，自2008年熊市以來，分析師們異口同聲地齊唱“吃藥喝酒”大合唱，大小機構遊資在白酒醫藥股上抱團取暖已經好幾年了。兩年多的醒酒運動已經將白酒股推下了神壇，市盈率已經普遍回落至10倍左右，困守其中的機構吞下了一杯自釀的苦酒；以白酒股為參照，就會發現以吃藥喝酒兩條腿走路起家的機構們突然變成了瘸子，一條腿基本回歸正常，另一條腿還虛胖腫脹著；醫藥股的市盈率整體在50倍以上，有的甚至高於100倍，明顯是吃藥過多的後遺癥，俗話說，是藥三分毒，體內積聚了大量毒素，已經危害到整個肌體的健康，要不要象醒酒一樣也來一次解毒運動？另一方面，今年以來關於醫藥回扣的黑幕被漸次揭開，輿論討伐甚囂塵上，我立即聯想到自去年以來白酒業面臨的同樣輿論困境和黑天鵝事件，我意識到白酒和醫藥就是一對難兄難弟，在市值虛高、黑幕重重方面絕對難分伯仲，白酒已經赴難，醫藥終將後繼。還有一個更重要的的原因是，就上市醫藥企業本身來說，絕大部分為中藥制藥企業，暫且不論中藥的存廢與療效之爭，中醫藥企業危機四伏卻是有目共睹的事實，單憑那神秘莫測、秘不示人的有毒秘方配方，假冒、偽劣、農殘超標的原料，雲遮霧罩的不良反應，危機四伏的工藝流程，黑幕重重的行賄銷售環節和醫生開藥回扣，善講故事的管理層，神話一般的前景，夢幻般的市盈率、市凈率，虎視眈眈、潛流湧動的大股東、高管解禁潮，凡此種種，每一件事情都足以成為一個扇動著翅膀的黑天鵝，如果是一群黑天鵝不期然地降臨，那將在醫藥行業掀起一場多大的腥風血雨啊！所以為長遠健康發展計，醫藥企業本身也需要解毒排毒，健體強身！至於老齡化和全民醫保的說辭，純粹就是機構和遊資在醫藥股上抱團取暖互相鼓勵打氣的號子聲，老人、病人和國家有誰願意將寶貴的救命錢白白送給層層醫藥販子，花100元買只值10元的藥？所以，壓制醫藥生產、流通環節的黑幕和泡沫，最終必然影響醫藥股的估值，使其逐步回歸合理和正常。基於以上這些認識和思考，我陡然提高了做空醫藥股的興趣。因為醫藥股的券源很少，今年以來，共配置了21個醫藥股融券空倉，從幾百股到數萬股不等，目前已買券還券了結了天士力、科倫藥業、康美藥業、同仁堂、雙鷺藥業、白雲山、華潤雙鶴、江中藥業、哈藥股份、東阿阿膠、華潤三九等十一個品種，全部實現盈利；相關操作過程我在雪球以《解毒，.......》系列文章進行了披露，這里不再贅述，有興趣的朋友請按圖索驥。目前，還持有十個品種的醫藥股融券空倉，具體品種不便披露，以免造成誤導。三、拆房子，做空房地產股拆房子，自然是一句噱頭和玩笑。我堅決不看好房地產的未來，只要長著還有視力的眼睛，觸目所及，神州大地，大江南北，從繁華都市到邊陲小城再到夢中依稀的鄉村，到處是鬼城空屋、殘垣斷壁。房地產泡沫一旦破滅，拆房子將是一項大有前途的實業投資，有誌創業的朋友們現在就可以開始未雨綢繆了，不要等到拆房還地還耕還牧還林還沙灘熱火朝天時再去張羅，那就太遲了。本老刀，此生無緣拆房子創業，但恨屋及烏，堅決不看好蓋了這麽多空房子的房地產公司，並堅決做空可以融到券的房地產股票。今年5月27日，我在雪球寫下幾句象詩不象詩的語句，“造城大戲終將落幕，囤房狂歡必將散場。每一個長期黑燈瞎火的窗口，既可能通向天堂，也可能通向地獄，沒準也是通向寶藏的入口。讓理智戰勝瘋狂，瘋狂者的代價就是理智者的褒獎；讓夢想回歸現實，在即將曲終人散之時，遵從常識的指引，做空房地產股！”這就是本人融券做空房地產股的理由和動力。事實上，本人近兩年對房地產的觀點是一貫的，融券做空一直在做，招保萬金等大牌房地產股都被我做空過，只不過倉位偏輕，屬小打小鬧性質的居多，贏多虧少，多有斬獲。5月中下旬，我將預留融券加倉茅臺的信用額度投向了房地產股。因券源有限，招商、金地、華僑城、蘇寧環球、北京城建等股從幾千股到幾萬股不等，均有或多或少的盈利；城投控股因烏龍操作，小有虧損；保利因原有持倉成本較高，此次少量加倉雖攤低了成本，但仍造成一定虧損。值得重點說一說的是萬科。萬科今年一季度替換了茅臺，榮登機構持倉第一名，可能因為這個原因，券商提供的萬科股票基本沒有融券者敢借用，量很足！我說過，我很瞧不起這些動不動就抱團取暖的機構菜鳥，茅臺就是先例，萬科也將成為我的又一個先例。於是，我在5月中下旬，重點對萬科進行了融券賣空操作，基本將券商提供的券源全部用盡了。很幸運，機遇又一次眷顧了有準備的頭腦！在6月下旬那一波破建國底、趕鴉片底的大跌行情中，6月24日，我將全部萬科融券空倉平倉還券，共176.21萬股。我只想說，感謝抱團萬科的機構多頭，你們送了我一套萬科的房！在了結萬科的融券空倉前，我已經將除茅臺以外的其他融券空倉全部平倉了結了，雖然與6月25日的1849點鴉片底失之交臂，但我了無遺憾，我秉持我的吃甘蔗理論，吃到肚子里、裝進荷包里的才是自己的。六月下旬那一波趕鴉片底的大跌終於讓牛市夢破滅，一定程度上也讓融券做空深入人心，七月下旬開始，我嘗試建立新的融券倉位，但很可惜，連萬科也融不到了。因為券源的掣肘，我目前持有十幾只房地產股票的融券空倉，從估值來說，一些品種的做空空間不大，數量也實在有限，聊勝於無而已。2013年眼看著要結束了，回顧總結之後，例牌要展望一下明年。坦率的講，我對明年仍不樂觀，理由有很多，我以後將專門寫文章表達我的觀點，我還要觀察今年的年末收官行情和明年元旦到春節前的盤面量能及走勢情況，並綜合這一段時間的政治經濟形勢變化和外盤走勢情況，然後做出自己的最終判斷。明年農歷馬年，我將用一個含“馬”字的成語概括預判明年的股市趨勢，預計文章春節期間將在雪球貼出，敬請關註。明年我的融券做空主線將由“醒酒解毒拆房子”過渡到“解毒拆房賣廢鐵”。剔除白酒股，因為白酒股目前的股價做多做空都如同雞肋，上下空間均有限，可能進入長期震蕩盤底的過程以待行業轉機，多空盈利都很困難，所以予以剔除。醫藥股的融券做空今年僅是一個開端，嘗試而已，明年將加大深化醫藥股的融券做空力度，將解毒運動進行到底。明年拆房子照舊，將繼續尋機做空房地產股及與之產業鏈相關的過剩行業股票，如建材、家居裝飾、家電等。明年新增一個融券賣空方向是“賣廢鐵”，指的是要將汽車股象賣報廢汽車或廢銅爛鐵一樣融券賣空，個中的理由因本文篇幅所限不細說了，有機會我將在雪球專文論述。作為融資融券業務特別是融券業務的早期實踐者，看到嘗試融券做空的投資者越來越多，融券的市場份額也在穩步提升，一個顯著的變化就是，我本人在融券空倉滿倉時所占融券余額的份額已從一、兩年前動輒百分之十幾、百分之二十多逐步下降到目前約1.2%左右，說明這個市場已經逐漸成長起來了，這是一件可喜可賀的事情。但與成熟市場相比，日均30多億的融券余額可謂九牛一毛，離壯大還差十萬八千里，所以從監管層到各方市場參與者還需繼續努力。作為一個資深的市場參與者，我想就融資融券業務特別是融券業務亟待解決的幾個問題給管理層提出以下意見和建議：1，放開融資融券標的股票。融資來說，除虧損股、ST股以外的股票都可以融資買入，具體股票的折算配資比例由券商根據風險情況自行掌握；融券來說，全部掛牌上市股票都可以進行融券，以遏制市場狂炒垃圾股、重組股、新股的惡習。2，放開轉融券的不合理限制。市場所有長期持股者，包括個人長期股東，都可以將自己的股票通過證券金融公司轉融通給融券借入者，改變目前能供券者不願供，不能供券者想供無門的狀況，使轉融券業務真正發展壯大起來。3，進一步降低融資融券的準入門檻，所有機構投資者都應當有資格參與融資融券業務；個人投資者的準入門檻進一步降低，如賬戶資產達到10萬元或5萬元即可參與融資融券業務，或者直接取消門檻限制，強調風險自負。

2013年投資總結——我的征途是星辰大海

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2013年是一個莫名其妙的年頭，一切都充滿著戲劇性的張力。大藍籌和小盤股的背離到了匪夷所思的地步，市場先生捧你能捧到九天之上，踩你能踩到九地之下，創業板漲得是那麽沒有邏輯，大藍籌跌得是那麽沒有節操……。在世界的無限荒謬之中，價值投資者體味著那一份人生的蒼涼和Karma。通過對散戶和機構持倉和情緒的觀察，我不得不承認，這個市場上絕大部分的散戶和機構都在暢快淋漓的酣然做夢。大風來了，豬都能上樹，慶幸的是，我沒有成為那只隨風起舞的豬，而是依然像諸葛亮一樣清醒，冷冷地欣賞著舞臺上的表演，靜靜地等待著夢醒時分。一、基本判斷2013年是改革元年，未來的改革力度不亞於二次改革開放，改革，永遠是第一生產力！十八屆三中全會後隨筆寫了三篇帖子，從會後兩個月的氣象來看，基本都應驗了（抱歉第三個帖子被有關部門收了）：十八屆三中全會點評 http://xueqiu.com/6146070786/26087315也談為何設立國安委和改革小組？ http://xueqiu.com/6146070786/26122570建國以來國務院權力之消長 http://xueqiu.com/6146070786/26127214註冊制改革是A股的歷史拐點，這個市場化的歷程將會極為漫長、殘酷而又輝煌，籌碼的稀缺性將會不複存在，個股期權等新玩法越來越豐富，整個A股市場的遊戲規則和生態環境完全變化，很多物種都會滅亡，港股就是未來的鏡子。繼續看空創業板為代表的高估值小盤股，三篇帖子：為什麽高估值小盤股的暴跌才剛剛開始？http://xueqiu.com/6146070786/26359349中國創業板能夠成為納斯達克嗎？http://xueqiu.com/6146070786/26371987主板PK創業板http://xueqiu.com/6146070786/26380263我的投資系統總結了一下，發表於《證券市場紅周刊》：釋老毛談投資系統http://xueqiu.com/6146070786/26450930二、投資業績2013年是我從A股走向全球配置資產的元年。至此，A股、B股、港股、 美股，四大賬戶全部開通！我仿佛閃回到銀河英雄的世界，年輕的萊因哈特將軍正踏上征程，旗艦伯倫希爾（Brunhilde，不是Berkshire）整裝待發，黃金獅子旗高高飄揚，我的征途是星辰大海……A股：虧損3.3%，上證指數下跌6.75%，超越大盤3個點。A股依然集中了我大部分的資金，而且今年新增資金量很大，全部加進A股，在安全邊際充分的時候必須足夠貪婪！今年的回撤並不意外，因為去年A股市值增長35%，這顯然是不可持續的，今年回撤是對去年的均值回歸，如果說我犯了錯誤的話，我的錯誤就是過於貪婪，用杠桿用早了……。第一重倉：中國平安第二重倉：招商銀行第三重倉：茅五軍團（今年最慘是五糧，全年-41%，抄底-11%）第四重倉：新華百貨第五重倉：福耀玻璃小二組合：雅戈爾、輕紡城、廣宇發展（重組股觀察倉）、沃森生物（小盤股觀察倉）B股：增長12%，上證指數下跌6.75%，超越大盤19個點。重倉二股：張裕B、古井貢B今年B股大換倉：清倉麗珠B、蘇威孚B，全倉紅白兩支酒。2013年兩只牛股麗珠B蘇威孚B叠創新高，高位出清，換成B股里的兩只大熊股張裕B、古井貢B。B股能給制造業20倍PE，卻給快消龍頭10倍PE，短暫的周期性調整不足以成為理由，長期看快消品的競爭優勢遠高於制造業。當時70億市值的古井貢B，即便虧損，五糧液一年的利潤就能私有化收了她，十大名酒，地方龍頭，從產業資本角度看完全具備購並價值。貴出如糞土，賤取如珠玉，果不其然，古井貢是這輪白酒反彈的急先鋒。反彈我已經不在乎，B股換股之後就封倉了，兩只酒股留著養老。港股：繼續空倉。美股：增長33%，上證指數下跌6.75%，超越大盤40個點。網遊股：賣出網易、盛大，換倉完美、暢遊，買入搜狐（網易有點貴了，盛大熱衷於玩資本運作，完美、暢遊都不錯，搜狐便宜是因為朝陽哥不務正業，分拆至少市值翻一番）醫藥股：先聲藥業被大股東無恥的私有化了，繼續持有泰邦生物（與A股的血制品公司比泰邦依然估值合理）科技股：買入藍汛（看好CDN布局，占有率高於網宿，與創業板的網宿科技相比市值剛剛1/10，誰更傻一目了然，誰在鼓吹網宿？）黃賭毒概念股：買入女性健康，繼續持有Lorillard（黃賭毒永遠無敵！）金融股：繼續持有伯克希爾、芝加哥商品交易所（伯克希爾是為了出席股東會，芝交所是最大的賭場股）總結：AB港美，四大市場，最愛A股，重劍無鋒；B股除了酒股已淘不到多少便宜貨了；港股便宜的大都是老千股，沙里淘金是勇敢者的遊戲；中概股是土豪出海行情，其能久乎？相比之下，A股最美：政府改革最給力，人民致富最勤勞，藍籌估值最便宜，市場賭性最瘋狂，戴維斯雙擊最猛烈，一句話，物美、價廉、人傻、錢多、快來！三、投資總結1.2013年最大的風險年初差點買煤炭股，國投新集，後來趕腳新能源革命的沖擊無法估算，沒想到連續暴跌之後還能再跌成13年最熊股之一，深深後怕，能源股不在自己的能力圈，便宜不能成為買入的理由，能力圈才是理由，否則很容易踩入價值陷阱，包括煤炭、有色、鋼鐵、航運等強周期行業，包括醫藥、TMT等一切沒搞懂的股票。http://xueqiu.com/6146070786/228043092.2013年最大的遺憾交易太頻繁，是這兩年的遺憾，交易中錯過了一堆牛股，去年拋棄了格力電器、江鈴B、上海醫藥，後來都漲的氣勢如虹。最不該的是格力電器換中國建築，教訓深刻！http://xueqiu.com/6146070786/22728904參看2012年總結，“格力是我最賺錢的股票之一，去年還參與了格力的增發。換股原因是2011年底家電業的四季報和市場數據都讓我對家電行業感覺寒風徹骨，預計一季報可能踩地雷，於是換了幾乎跌到凈資產的隱形地產股中國建築。”結果一年多來，格力電器漲了50%，中國建築漲了8%，這就是教訓，永遠不要忽視企業家精神對投資的重要作用。http://xueqiu.com/6146070786/26796120回頭看，格力換中建是典型的“割掉鮮花，澆灌雜草”，中國建築是個雞肋，2012年開始建倉，2年回報8%，相當於定期存款，我發現撿煙蒂式的投資不適合我，要買就要以足夠低的價格買優秀的企業，慶幸的是茅臺給了我這個機會，果斷清倉中建換茅臺，時值2013年12月。3.2013年最大的錯誤今年之所以造成A股虧損，最大的原因在於融資融券。上半年融資買入平安、招行、中建等大藍籌，在40元的時候融資融券買平安，長期看沒有錯，短期看犯了左傾盲動主義的錯誤，被勝利沖昏頭腦，這個毛病和某位投資哲學家很相似，要引以為戒！永遠都要慎用杠桿，永遠不要預測股價，切記！切記！4.2013年最大的幸運今年6月招行換浦發，和@巴菲林奇小厄姆 一起換浦發，這次倉位折騰的比較大，因為上半年時招商銀行是第一重倉股，主要擔心的還是招行換屆後的連續性，沒想到下半年趕上自貿區概念雄起，浦發行屌絲逆襲，浦發又換回招行和平安，這次操作大概賺了30%，僥幸使得今年減虧，並且把平安加到了第一重倉，把招行加到第二重倉，形成了目前一正一副的投資格局。5.2013年最大的得意今年最得意的布局有二：一是中國平安果斷加到第一重倉股，平安的三季報令我欣慰，印證了平安買對了，如果說茅臺是A股過去十年當之無愧的股王，平安就是A股未來十年當之無愧的股王；http://xueqiu.com/6146070786/22978973二是2012年擬定的茅廬計劃在9月正式啟動，在150元開始建倉茅臺，一手手買到了36手，因為融資融券每6個月都必須換手一次，無形中高拋低吸，成本竟然被我整到了119元，五糧液成本整到了17.7元，理解ROE/PB的投資者應該知道這部分資產的長期回報意味著什麽吧？茅廬計劃大作戰http://xueqiu.com/6146070786/22579963茅廬計劃大作戰2013年執行戰果披露：今年是播種年，單靠平安和茅五，我就敢得意的宣布，哪怕坐著不動，5年內輕松跑贏大盤和80%公募私募已經不成問題，真正的高手下棋，其實在落子的那一刻勝負已定！四、人生大事1.2013年最大的貢獻今年還幹了一件大事，營救雪友天地俠影：關於天地俠影事件致證監會的一封信http://xueqiu.com/6146070786/257888332.2013年最大的儀式2013年5月4日參加了Berkshire的股東大會，完成了朝聖之旅的精神洗禮。3.2013年最大的收獲收獲了愛情從13年到14年，從一生到一世，我的征途是星辰大海……