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「我的家怎麼四分五裂。」貧窮，使他自小全家分離，想賺大錢買房，讓他改變一個被世人看輕的行業……。

「我從小就非常希望有個家，我的家人，都在一起……。」

說這話的人，是台灣清潔大王、泰和清潔事業公司董事長吳榮發。

「看到他們有自己的家，我的（家）怎麼四分五裂了……，」吳榮發說，從小家境不佳，父親在天母做資源回收賺錢，五歲時母親過世，家裡三個小孩爸爸照顧不來，兩個姊姊送人當養女，吳榮發則寄住在伯父母家。伯父有六個孩子，一家人住在一起，從小寄人籬下，他對家的渴望特別深。

加上年輕結婚時又被岳母嫌「沒厝」，「想要有個家」，想賺大錢，買大一點的房子把家人都接來住在一起的動力，讓他在景文高中電子科畢業後不久，就用三千元買來的打蠟機和西門子地板蠟，彎腰跪在地下清潔地板，做的是人家不願意做的工作；四十年後，為了有家而寫的人生奮鬥劇本，不止圓了有屋的夢想，更讓他翻轉成二十億元身價的清潔大王。

甘於趴在地板上做為自己人生的起步，唯有卑下才能登上天堂，吳榮發的幸福是從汗水和淚水中搏來的。

十八歲景文高中電子科畢業，他決定就業賺錢，看報紙的求職廣告，找到震旦行倉庫管理員的約聘工作，月薪八干元，比當時剛出社會年輕人五、六千元月薪要高。

第一幕：轉行當清潔工加班遇到清潔人員，一句「工作都做不完」改變前程。

為了賺更多錢，他經常假日加班。

有一次加班遇到一位年輕的清潔工，年紀和他相仿，他好奇問對方薪水，清潔工告訴他：「兩、三萬元。」這一席話敲響了他的腦門，當時「我眼睛都亮起來了，」他說。

「工作都做不完，」清潔工告訴他，他不信，清潔工進一步說：「你看，整條南京東路（當時震旦行位於南京東路），有多少棟大樓？我們只負責兩棟，就做不完了。」聽到他這麼說，吳榮發眼睛更亮了，也更大膽做了一個決定：「轉行」當清潔工。

「你這個憨囝仔，」當他告訴經理要辭職時，經理不可置信，不准他辭。但他辭意甚堅，經理研判無法挽回，就提了折衷方案，安排幾個公司的店面，給他負責清潔。

要上工前一天，他跑到火車站附近，買了一台打蠟機和西門子地板蠟，花了三千元，開始了他的清潔大業。

但，考驗來了。

「創業」第一天，他興匆匆跑到震旦行店面，跪著打蠟。這時，過去平起平坐的同事，卻消遣他：「發哥，那我們不敢來值班囉。」聽到這話，他五味雜陳，因為倉庫管理員在公司的地位高，業務員出去跑業務Demo。

要來倉庫領機器設備，倉庫管理員如果給一台好機器，成交機率高，因此，所有業務員都要巴結倉庫管理員。吳榮發小小年紀就被叫「發哥」、「阿伯」，如今卻是跪在地板上，忍受異樣的眼神。

有人消遣他的同時，也有人鼓勵他：「你彎得下腰來，以後不簡單。」

就這樣，他的清潔事業在當兵前啟動。退伍後，他開始了「一卡皮箱」的日子。當時，為了隔天的生意，他學震旦行的業務員每晚提著一卡皮箱，到中山北路挨家挨戶跑生意，皮箱裡裝著菜瓜布、3M地板蠟、清潔劑：他學震旦行的業務員賣機器時，Demo給客戶看的方法，也「Demo」試擦一小塊髒塑膠地板，他告訴客戶：「(店面乾淨)這樣生意會比較好喔。」讓客戶比較，再回家等電話。

這種方法，接案率不低，但工作量不穩定，甚至有時還被客戶嫌掃不乾淨、被倒帳。

「好幾次，都差點要放棄了。」吳榮發說做這行，社會地位不高，人難找，流動率高，但他心中一直認為清潔業「很有潛力」，尤其，十九歲那年剛踏入這行時就發現，清潔工作都是退伍老兵在做，那時他只有一個念頭：「他會老，我會長大，這天下，有機會就是我的。」

他加入清潔公會後，更確定當初的選擇沒有錯。因為進公會後他更發現，那些當公會理事的退伍軍人，在信義區有房子、新店有別墅，那時他就跟太太說：這行可以做!」「以後，他們有的(別墅)我們也要有!」

第二幕:娶妻被嫌沒房為賺大錢，首創清潔業跑業務，一路掃進故宮、誠品、和碩。

每一個選擇都會有所犧牲。吳太太說，他們在打拚時，很少跟朋友接觸，只能在心中暗暗給自己打氣：有一天會出頭天。當時清潔工作都是由退伍軍人幫把持，他們只好挑別人不喜歡的做，比如說：醫院容易被病菌慼染，比較沒人敢碰。而從另一種角度來看，這也讓他們練就出無所不能的本事。

由於太太是南投竹山的望族，有房、有地，是家中唯一掌上明珠，年紀比自己又大兩歲。婚前，家族對太太要嫁給一個學歷不高、又沒房的窮小子，台北的阿姨、堂姊都阻止：「伊蝦米攏沒，擱沒厝(他什麼都沒有，又沒房子)。」尤其三個孩子陸續出生，身上的責任加重，給妻子、孩子一個溫暖的家，要買一個家，讓他不停動腦筋如何能夠賺到更多錢。

標下市立圖書館的案子是他另一個轉機。他透過市圖等公家標案「借力使力」，養下班底，接著陸續擴展到民間企業：爭取民間企業，就要靠實力，如果底下的人手腳都不夠快，生產力低，就沒有辦法跟人競爭，吳榮發的員工都做過公家大面積操作的案子，再接民間的案子就會駕輕就熟。

如今，誠品全台據點、微風廣場信義店、遠百、外商IBM，上市公司仁寶、和碩，公家的故宮、花蓮航空站、工研院，都是他的客戶。

當時台灣百貨業剛起步，統領百貨是第一家爭取到的百貨公司，怎麼拿到？這是從震旦行學到主動出擊的業務能力。從統領裝潢時，就開始接洽，協助打掃，當時清潔這一行，並沒有業務觀念，沒有同業想到這招。要接大企業的生意，除了人員的效率外，就是設備、材料的投資要夠先進，才能爭取到大企業的生意。吳榮發很敢投資設備、材料，例如無塵室用的高檔吸塵器，一台十幾萬，比一般貴三、四倍；又例如駕駛式的洗地機，一台六、七十萬，已經可以買一台自用車了，他們也有。

「機器花錢能解決，人力不一定，」吳榮發說，一台機器可以減少三到五個人力耗損，而設備從德國、日本進口，在跟客戶報價時，一提到公司有這些設備，價值就會提高。

但清潔工作做了不一定看得見，每個月請款時，客戶總會質疑，好像沒做什麼事，怎麼要付那麼多錢？為了減少客戶疑慮，吳榮發每個月送發票時，都會給客戶一份月報表，把這個月做了什麼工作，用相片記錄下來，做成厚厚一疊報告。不止月報表，還有年度報表，像信義微風更用Line群組做出日報表，每天早上七點四十分，就可以看到現場清潔狀況，什麼都敢給客戶看，客戶就會信賴。

搶下台中中友百貨，更是經典案例。中友原本和日本清潔公司合作，幾年後，不想再和日本人合作，找了三家台灣清潔公司來做簡報，泰和是其一。

簡報前，吳榮發先到中友百貨察看，他發現前任清潔公司用錯清潔劑，廁所大理石地板被用鹽酸洗成黑色。他了解問題所在後，簡報當天，便提早一、兩小時到現場，用剛創業時跑業務的方法，在廁所裡面找一片發黑的大理石，用藥劑洗得乾乾淨淨，恢復原本的色彩，再拍照下來。

簡報結尾他自問自答：「我能為你們做什麼？」「我能讓你的廁所，舊變新!」這時「啪」的一聲，投影片打出來，新、舊大理石一目瞭然；簡報後，開車回台北路上，才開到新竹，電話就來了:「決定了，就是你們!」

第三幕：：買下芝山起家厝四樓自住、三樓租做公司，房東一句話讓他買下更多房。

「他在清潔賺到第一桶金，在房地產賺到財富。」吳榮發三、四十年老友，台北清潔公會常務理事蘇柏園說。吳榮發結婚後，開始賺了一點錢，就用標會湊到一百萬元，買下目前位於捷運芝山站附近的公寓四樓，有了自己的第一幢房子。

當時，公司租在同棟三樓，房東是一位做雨傘外銷的老闆，那時很多雨傘業往大陸發展。有一天雨傘老闆對他說：「肖年(少年仔)，你真打拚，擱給我租厝。」原來，房東的工廠也外移到中國，三樓房子想賣，問吳榮發想不想買？

知道他四樓沒有貸款，雨傘老闆說：「唉呀，你年輕人不懂，你不要給我租三樓了，你就兩間房子拿去貸款，房子就是你的。」房東教他，可以拿兩間房子去銀行貸款，本來付租金，現在改付銀行貸款，房子就變自己的。

這樣，「他的，就變我的，這麼簡單。」吳榮發說，當時他公司規模小，不敢跟銀行打交道，房東教他後，他拿兩問房子跟銀行貸了一百萬元，啟發他房地產投資的觀念。

後來，他又在士林一帶，買下一間更大的房子，把爸爸、一位姊姊接來住，一家人住在一起，圓了他小時候的願望。

第四幕:公主的城堡

老婆大人開條件，

尋覓五年後，他親手打造一個家。

「我希望有一間有天有地，有三百六十度景觀，有游泳池的房子。」

公司上軌道後，吳榮發太太林綉春說出她期待的房子樣貌。

為了圓太太的夢，全家開始總動員，每逢假日就到處看房子，前前後後在台北附近找了五年，最後，在紅樹林山腰找到一棟面對觀音山、淡水河的獨棟別墅。

採訪那天，約在吳榮發的紅樹林別墅，一進門，他開心介紹他們精心打

造的家:「這就是公主的城堡。(公主指太大)」大理石地板，紋路像張開大口的龍，水晶燈從義大利採購而來，天花板上的圖，是太太請外國畫家畫的，挑高的客廳，還有一幅吳榮發夫妻身穿大清皇帝、皇后服的畫像，隔著客廳玻璃的外面，是一池錦鯉。

「我那時在打造這間房子的時候，就跟太太孩子講有歸問厝，用磚仔叩，看起來普通普通。「(葉啟田的歌)」所以，這間別墅外牆就是用紅磚打造，結果「房子越打造就越來越不普通。」吳榮發說，房子是千禧年前買下，一坪房價才十萬元左右，一棟三千萬元，再花三千萬裝潢，全部是他和太太、兒子一起打造，裡裡外外，全部翻修一遍。

「我的(清潔)工地到哪裡，就買到哪裡。」現在他從北到南，自用加上商辦，超過十八棟房子，甚至在芝山捷運站，也買下總部大樓，以目前市價計算，身價約二十億元。

「當初只想有個家，沒想到，現在買了這麼多房子。」吳榮發說，他投資的角度，都是可自用，地產可以保值，還有租金收入，對本業也是加分，更重要的是，家人親戚都能住他的房子，他很滿足。

他每次買房子，都會告訴岳母：「我擱買厝啊，安奈へ塞牟？(我又買房子了，這樣可以嗎？)」而當初對沒房子的他有些不放心的岳母，現在會說：「好了好了，麥擱買啊(別再買了)!」擔心他房子買得太多，負擔太重。

在吳榮發紅樹林別墅採訪當天，他和另一半，坐在精心打造的自家庭院，望著觀音山、淡水河，他對著太太唱起江蕙的<家後>。

「有一日咱若老找無人甲咱友孝我會陪你，坐惦椅寮聽你講少年的時陣，你有外擎吃好吃醜無計較怨天怨地嘛袂曉你的手，我會甲你牽條條因為我是你的家後……。」

四年前，沒沒無聞的浩鼎股價僅七十元，高雄投資大戶徐紅照就默默買進，沒想到買到讓他成為前十大股東，光一檔浩鼎股票就值逾十七億元。這位從電子股、房地產賺到生技股的神祕大戶，是怎麼做到的？

這幾年，在浩鼎前十大股東名單中，緊緊跟隨在股市大戶許慶祥、林滄海名字旁，一直有一位無法讓人忽視的個人股東徐紅照。他不斷增加持股，至今已持有二八一○張，市值達十七．二二億元（以二月二十二日收盤價計算），讓市場相當關注其動態。

為了一探徐紅照的身家背景，《今周刊》記者沿著線索來到高雄，發現他不僅是股市投資大戶，還是房地產達人。這幾年靠著精準掌握時機，投資股票、房地產累積百億元身價，在高雄投資圈堪稱一號傳奇人物。

他，投資房地產也在行SARS後獵地 大賺一億來到高雄市苓雅區一家傳統的瓦斯行，就是徐紅照的老家。鄰居說，這幾年桶裝瓦斯只有小吃店會叫貨；但他們因為兼賣熱水器、瓦斯爐，業績還不錯，甚至因為經銷櫻花牌廚具，在中華五路還開設大型門市。由於瓦斯行都是由徐紅照的哥哥經營，大家都不知道他們的老鄰居，原來有一位這麼厲害的投資大戶。

事實上，徐紅照在投資圈人稱「照哥」，他的朋友對於這位高雄股市傳奇人物，皆不約而同形容，「照哥很低調，平常穿著夾腳拖鞋就出門了，走在路上，根本看不出來是身價近百億元的投資大戶。」據了解，今年五十二歲的徐紅照，出身高雄證券業營業員，二十多年前自台股賺錢後，就辭掉工作在家當起股票專業投資人，目前最大興趣就是打高爾夫，以及和太太遊山玩水。在投資領域，徐紅照最令朋友佩服的，就是總能精準抓到股市與房市景氣轉折點，逢高獲利了結，將資金轉進下一個市場。

「哪有那麼準的？但從結果來看，照哥真的很有一套。」徐紅照的友人印象很深刻，二○○三年SARS（嚴重急性呼吸道症候群）過後，國內房地產景氣開始復甦，原本資產配置集中在股票的徐紅照，陸續減碼持股，將資金轉往房地產，在高雄買進不少店面與土地。其中最經典一役，是在○九年金融海嘯後，買下前寶華銀行位於楠梓火車站前的分行（目前為星展銀行楠梓分行），金額僅一億餘元。不但坐落精華地段，又有穩定租金收入，如今市價已翻了一倍，漲至兩億元以上。

他，股市人脈充沛大戶當戰友 買浩鼎二八一○張台灣房市走了十年多頭，三年前因政策打房，交易量開始萎縮；對於市場風向球嗅覺敏銳的徐紅照，察覺房價瀕臨高點，再加上政策緊縮，投資客大幅退場，他開始看空房市賣房子。當時朋友紛紛問他，「照哥，你從房市獲利的資金，是不是要轉進股市？」徐紅照也正面回應投資重心將移往股市，而且大方地向朋友推薦，當時股價僅七十元的生技股浩鼎。

一二年，當時浩鼎才剛公開發行，連興櫃都尚未登錄，公司知名度遠不如基亞、台微體等生技股，「那時，照哥不但大量買進股價才七十元的浩鼎，還看好股價會到六六六元，沒有幾個朋友相信，」徐紅照友人說，短短三年浩鼎漲了近十倍，徐紅照精準的投資眼光，令不少朋友折服。

因為出身證券業，股票市場人脈充沛，徐紅照在高雄有一群股市大戶朋友經常交換訊息。據了解，徐紅照之所以在浩鼎上興櫃前大量買進，最主要是三、四年前原始股東釋出持股，他們這群朋友中，有人一接就接了八百張。

一位同樣在掛牌前就已投資浩鼎的散戶透露，「那時候大家對浩鼎這家公司都不熟，但對不懂的人來說，說穿了就是衝著張念慈、尹衍樑、翁啟惠這三個人的名氣。

光尹衍樑就投資四○％，我們買幾十張有什麼好怕的，更重要的是股價才七十元，不用什麼信心，大膽買進就對了。」雖然，浩鼎一二年底登錄興櫃後，股價一路飆漲至二百元，但一三年上櫃後，股價表現一直低迷，不少信心不足的投資人都趁機換手；但徐紅照不但不為所動，還持續看多買進，甚至一四至一五年，持股增加二千多張，擠進浩鼎前十大股東、個人股東第二大。根據資料顯示，目前徐紅照持有浩鼎二八一○張，市值十七．二二億元。

除了浩鼎，徐紅照也持有總統當選人蔡英文家族投資成立的中裕新藥；另外，在電子股當紅時，徐紅照就已是電子股大戶，還是南亞科技的前十大股東，○六年，持有南科股票一萬八○二一張。也因為投資電子股部位高，曾有科技公司高層邀請他參訪公司，顯見他舉足輕重的投資影響力。

他，狂搜稀有幣擁有大量辛巴威幣 至少賺三倍徐紅照的朋友透露，這幾年他輪流在股市、房市投資，累積的財富讓他有百億身價，但他依舊維持樸素的外表，雖然有收藏古董錶，卻很少看他戴在手上。唯一讓朋友覺得出手「闊綽」的一次是，送給朋友一百兆的辛巴威幣，讓朋友嘖嘖稱奇。

原來，徐紅照在五年前開始大量收集已停止流通的辛巴威幣，當時一張一百兆的辛巴威幣，大約價值五美元；但由於市場稀有性高，如今身價水漲船高，已漲到二十美元，若以徐紅照驚人的收藏數量，相信價值更加可觀。

堪稱股市、房市、錢幣「三棲」投資達人的徐紅照，退休之後，運用自己的專業精準判斷，累積百億身價，其相信自己、堅持到底的精神，值得投資大眾學習。

徐紅照、林滄海、小S公公……這些老江湖，掀起生技狂潮儘管浩鼎解盲並未具有顯著效果，短線勢必衝擊股價以及市場信心；不過這股生技熱潮，背後就是有一群神祕大戶推波助瀾，行情才能一路從興櫃蔓延至集中市場。因此在探討生技股的同時，也應同時認識這群在國內資本市場呼風喚雨的大戶。

統計生技股前10大股東，其中以個人身分投資者，金額排行第一名的就是徐紅照，他以持股達2810張、單筆持股市值逾17億元，名列浩鼎第六大股東。第二位則是藝人小S的公公許慶祥，他以持股浩鼎2342張、市值14.4億元，在大股東排行榜中位居第二。

但整體而言，生技股最「大咖」的投資人，非「海哥」林滄海莫屬。本刊統計，林滄海位居前10大股東、持股逾一億元的生技股，就有中裕、台微體和大江生醫，光是這三檔，他的持股市值就達到9.4億元。此外，林滄海也是美時、兆遠及鈦昇的前10大股東。以枱面上的部位來說，他的身價已在10億元以上；加上他曾經投資的浩鼎、優你康，林滄海可說對生技產業情有獨鍾。

更驚人的是，本刊採訪側面得知，另一位出現在個人大股東的林金盆，其實也是林滄海的關係人。從投資組合觀察，林金盆目前是台微體、美時、易威（原名紅電醫，華威國際入主後更名）及兆遠的前10大股東，持股總市值達2.5億元，持股看來與林滄海也頗有重疊之處。

市場人士分析，林滄海從早年布局電子到近年轉戰生技股，績效之所以傲人，關鍵就在他首重基本面，甚至聘僱專業團隊、自己養研究員。

如易威，就是他派出研究員與公司訪談後，才決定進場的標的。

一位投資近億元新藥股的大戶坦言，他們爭相投入生技懷抱，原因是「台股日益冷清，還會動的股票，可能剩下不到100檔！」由於成交量低迷，無數個股本益比低於10倍，股價低於淨值更早就是常態；對照之下，生技股由於產業前景遠大，在市場更具說服力，早就顯露成為下一波主流的跡象。有資金就有行情，在這方面，大戶的腳步永遠比散戶快上許多。「不過現在生技族群已經到了『閒人勿近』地步，特別是新藥股，如果價位超過百元，最好保持觀望即可，都不要心癢介入，免得受傷。」此外，還在市場的大戶，多是親眼見證電子股如何引領台股狂潮的老江湖，在前一輪海外人才回國創業締造的行情裡，這群大戶斬獲甚豐；如今資本市場再度出現相似場景，許多生技精英紛紛自立門戶，大戶們當然嗅到商機，紛紛向生技股靠攏。

（周岐原）

撰文 / 梁任瑋

他是台灣在美國製藥業賺到最多錢的人，經營心法卻和別人完全不同，別人搶快，搶高利潤，他卻寧願挑小市場，不怕比別人更晚推出產品。做一步就想未來十步，讓他避開風險，挖到金礦！

生技夢人人會做，但誰真能撐到最後，挖到生技產業的金礦？

華生藥廠創辦人趙宇天，是台灣在美國製藥業事業最成功的代表人物。他創立的華生藥廠，是全美第三大學名藥（指過了專利期後，其他藥廠可以生產同樣成分的藥，與原廠競爭）廠。華生藥廠更名為Allergan後，二○一五年七月，宣布將學名藥部門賣給以色列Teva藥廠，金額高達四○五億美元（約新台幣一兆三五四七億元）。購併前，這家公司股價一度衝上每股三三一美元（約新台幣一萬一千元）的高價。

趙宇天是隱身在這宗交易案後的大股東，○七年，他從華生藥廠執行長退休時，根據美國證期局公布的文件，當時趙宇天名下擁有華生五．一％股份。華生藥廠在他退休後，開始大舉購併，市值成長三十多倍。

他退休後在台灣創立泰福生技（F-泰福），這家公司一五年八月才上興櫃，一六年一月底，公司的市值已經高達三七六億元，在此次「台灣生技一百大」調查中，排名台灣生技產業市值第四名。

求學時，牌技優異對手出一招 就知接下來的變化「以前說前人種樹，後人乘涼，誰說不能前人種樹，前人乘涼？」趙宇天接受《今周刊》專訪時說。他把公司交出去的時候，就已預料到公司接下來的發展，華生後來的成長，他也是獲益者。

他今年七十歲，名利雙收。過去，台灣在美國生技產業創業最成功的四個人，被稱為四大天王，分別是趙宇天、潤惠生技創辦人許照惠、安成藥業創辦人陳志明、益邦生技創辦人許中強。趙宇天靠做學名藥起家，公司市值卻遠超過其他人。

「他的產品範圍很大，九○年代末期，我還在Andrx公司時，有一次和趙董吃飯，他說，我們做的是飛彈，他做的是子彈。」陳志明說，「很多子彈加起來也不得了！」去年，趙宇天以泰福總經理的身分，重新出現在生技業舞台上，「這是我的第二次創業。」趙宇天說。趙宇天是台北醫學院（現為台北醫學大學，以下簡稱北醫）藥學系第四屆畢業的校友，他出身製藥世家，他的舅舅在上海創辦新亞藥廠，「那是中國第一家西藥廠。」他的同學、骨科醫療器材廠傑奎科技董事長劉宏志觀察。趙宇天的父母在台灣創辦新生藥廠，「我從小是在藥廠長大的。」趙宇天說。

大學時代，趙宇天很愛玩，劉宏志最記得的故事是，當時台大藥學系和北醫藥學系都是同一批老師，「每次考試，都是台大比北醫早一個星期考。」他回憶，連考題都一樣。每次考試前一晚，他和趙宇天都玩紙牌二十一點，打到晚上十點，再讀考古題。

趙宇天打牌的風格，就看得出他後來的經營風格，「他算牌算得很精。」劉宏志說，當對手打出一張牌，趙宇天就能算出接下來幾步的變化，甚至對手出到第三張牌，他就能攤牌比勝負。他們還曾聯手搭檔，拿下大專橋牌聯賽第二名。

「我受我母親的影響很大。」趙宇天回憶，他的母親對財務規畫十分注重，「摳錢摳得好、摳得精就是省錢；但是錢的運用方法，該用的時候就用。」他認為，遇到機會來了，只要算清風險，就別怕改變，緊緊抓住機會。

北醫畢業之後，他到美國普渡大學攻讀藥學博士學位，之後進入美國G. D. Searle藥廠擔任研究員。

初創業，挑難的做避開與大廠競爭 用技術換利潤一九八四年美國通過一條《藥物競價及專利權法案》，美國即將放寬專利權保護，新的學名藥市場將出現。他看到大機會，決定離開工作十年的藥廠，自行創業，成立華生藥廠。為了籌措資金，趙宇天還曾回台向同學朋友募款，「這筆錢，他募了好久。」劉宏志回憶，劉宏志請當醫師的父親投資趙宇天五萬美元，二十年後，這筆錢的報酬率竟達到四百倍！

剛開始趙宇天在美國製藥界站穩腳步，靠的是製藥的基本功。「華生藥廠總是選擇那些市場不到三千萬美元、又難做的藥品，避開市場一億美元以上的大藥，不與大藥廠直接競爭。」美國媒體分析，趙宇天的策略是，選擇小但利潤高、難做的藥，用製程技術換利潤。

「一步一步來，不能貪！」趙宇天說。聽起來是老到掉渣的價值觀，卻是他贏到最後的關鍵。

「美國八○年代曾經發生過非常重大的藥廠醜聞，藥廠竄改實驗數據，賄賂美國食品暨藥物管理局（FDA）官員，那些藥廠都被處罰，甚至因此關門，但華生藥廠都安全通過FDA的檢查。」陳志明觀察。最經典的案例是，一九八九年，美國Bolar學名藥藥廠爆發賄賂FDA官員事件，這家藥廠不但所有藥品上市許可被取消，罰款一千萬美元（約合新台幣三億三千萬元），負責人還坐牢。

這家藥廠後來掙扎重生，九五年被趙宇天以六億美元買下。兩家藥廠的技術結合，讓華生藥廠產品增為八十項，營收從九四年八千七百萬美元，暴增為一億五千三百萬美元。

「他對市場有很敏銳的嗅覺，知道自己的公司缺什麼。」他的好朋友、北醫校長閻雲觀察。後期華生靠購併不斷擴大市場版圖，閻雲舉例，趙宇天向其他藥廠取得避孕藥技術後，把避孕藥從口服改為貼片，省下吃藥的麻煩，「非常成功。」閻雲說。

「他是那種做一步，看到第十步的人。」泰福財務總監吳怡靜說。她舉例，有一次美國FDA修改法規，可以讓藥品縮短上市時程，趙宇天不是馬上改變作法，而是找公司主管長時間開會，不先問機會。「所有風險全考慮一遍，看看我們能不能承受。」如果評估認為值得做，趙宇天也有可能把生產、研究、臨床試驗計畫全都推翻。吳怡靜分析，在其他公司只要做一次的財務計畫，在泰福可能要做四、五份，按照各種可能狀況，試驗設備和資源要如何調度、調整，全都考慮進去。

○七年，他卻在事業高峰選擇退休，「那時候，我考慮了一段時間，」趙宇天回憶，當時，華生藥廠已經是一家年營收二十八億美元、七千多名員工的大公司，「公司大的時候，挑戰就不一樣，都在處理人和財務工程的問題，再玩下去，都是這些事。我還是對創業有興趣。」他說。

高峰時，急流勇退找接班人 先看他是否有誠信當時，美國學名藥廠也開始進入國際化競爭階段，「現在美國學名藥公司，都是冰島、以色列公司的天下。」一位製藥業主管觀察，學名藥的競爭愈來愈激烈，購併、整合勢不可擋。趙宇天交棒後，華生藥廠啟動一連串購併計畫。

趙宇天當年找接班人時，人選就觀察了十年，「我會找一些與Business（公事）無關的場合。」趙宇天說，和對方吃飯、聊天，「看看這個人是不是做事的人，還是玩錢的人，他對旁人、部屬，有沒有誠信，他的團隊的人怎麼看他？」他的接班人，原本是競爭對手Barr藥廠的營運長，學的又是法律，趙宇天卻挖角他來接班。

既然退休，為何又再次創業？

一○年，歐巴馬的健保改革，讓趙宇天再次看到一個大機會。趙宇天解釋，「美國平價醫療法案（俗稱歐巴馬健保法案）中有一條，開放藥廠製造生物相似藥。」「這與我一九八四年創立華生，是一樣的機會。」趙宇天說。這一次，美國政府開放生物相似藥，意思是，只要有人能找出方法，做出成分極為近似的大分子藥，即使藥的成分不是百分之百相同，只要成分極近似，美國政府就會承認這種藥的療效。「生物相似藥做完一期試驗，經FDA批准，就能直接做三期臨床。」趙宇天說。

趙宇天對生物相似藥的前景十分看好，○九年，他開始籌備成立泰福；一三年，公司正式在台灣成立，他把研發放在台灣，製造放在美國，將新的生物技術引進台灣。投資明生生醫，也是為生產蛋白質藥做準備。

外界卻對泰福在生物相似藥的發展策略有不同看法。一位生技產業分析師就指出，在生物相似藥市場上，最先開發出產品的公司，不但能分到最高的利潤，還能獨賣一段時間；但泰福現在開發中的產品，已經有其他藥廠搶先開發出來，「後進者要面對非常激烈的價格競爭。」他質疑。

趙宇天卻不這麼認為，「這是歷史重演。」趙宇天說，一九八○年代，他就曾在學名藥市場經歷同樣的挑戰，「當時，大藥廠都跨進學名藥市場，卻只有五分鐘熱度。」趙宇天說，因為大藥廠對獲利的要求高，價格下滑，反而會逼使大藥廠退出市場。「競爭者也有小藥廠，但製藥業的研發成本高，小藥廠不見得有足夠的資金。」趙宇天說，與小藥廠競爭，比的是誰資金雄厚與產品發展能力。

趙宇天在美國三十年不敗，靠的是他的「第二名哲學」，「他不搶第一，也不搶最大的市場份額。」吳怡靜觀察。

再創業，看見趨勢不求高獲利、資金足 成大優勢「求勝，要先練內功。」趙宇天說，現在，他專心調整公司的生產成本、技術和團隊，「我們是下圍棋，不是下象棋。」趙宇天說，「territory（指市場），要一點一點占下來，不是跳上去，然後人家把你打下來。」「為什麼美國政府一○年修法，第一個生物相似藥一五年才推出來？」他說，因為美國政府也在摸索如何管理，先推出的藥廠可能會付出更高的成本，「但如果美國政府後來說不需要做這些事，那不是走冤枉路嗎？」他的策略是，先培養公司控制成本的能力、製程的能力、建立團隊，這些才是公司經營的根本，再一步步往上游走。

潤泰集團總裁尹衍樑大力支持趙宇天的策略，在泰福，趙宇天擔任總經理，董事長由潤泰集團派代表出任；股份結構上，他本人也只占小股，「他（指尹衍樑）是四四％，我和我的家人持股二二％。」趙宇天說。

但，真正讓他再次創業的動力，卻是來自十七年前，他回台北醫學院的一次演講。劉宏志回憶，當年他替母校向老同學募款，因為這次捐款，趙宇天特地回到北醫演講，儀式快結束時，當時趙宇天並沒發現自己身體有異狀，但趙宇天的太太卻問劉宏志，「能不能幫Allen（趙宇天的英文名字）安排照個胃鏡？」北醫安排最好的醫生幫他做檢查，檢查結果發現趙宇天得了胃癌。「我當時非常震驚，那是擴散非常快的一種癌。」趙宇天說，「如果前一年照胃鏡，無法發現；晚一年照胃鏡，恐怕已經太晚。

」若不是這場演講，他的人生可能會大大轉彎。康復後，他自問，「老天沒有要我離開人世，我是應該趕快退休？還是繼續工作？」現在趙宇天仍然天天工作，「他是會半夜二、三點發電子郵件的人。」吳怡靜說。即使身價上百億，但每次到餐館吃飯，吃不完的菜一定打包；趙宇天每月初都會定下清楚的計畫，按照計畫執行，採訪時，約好九點進行，他一分鐘都沒有耽擱。

「我想讓癌症藥物變便宜！」他說，想再一次掀起藥價革命，這才是他七十歲再次創業想完成的夢想。

撰文 / 林宏達

兩岸氣氛不明、陸客限縮陰影，觀光業景氣罩烏雲，普立爾前董事長卻接手債務、產權複雜的飯店。

五月十二日正午，桃園大溪笠復威斯汀度假酒店開幕，飯店的角落，只見一個人走在磨亮得白淨的大廳地板，一邊動手將桌上的花歸到定位，一邊招呼客人，一會兒還會指點員工檢查地板乾不乾淨。當天的鎂光燈沒有照在他身上，但是熟知內情的人都知道，這家飯店幕後的推手就是他，普立爾前董事長黃震智。

以往，黃震智的出手都有點讓人「看不懂」，全球相機大廠柯達還在迷戀傳統相機膠捲的魅力，黃震智已經一股衝勁，登上了數位相機全球第二大代工廠的位子；正當數位相機產業如日中天，他又把整個事業賣給了鴻海集團總裁郭台銘，獲利估計超過百億元出場。而這一次投資度假型酒店，又是在一個兩岸政治氣氛最詭異的月份，陸客限縮的陰影揮之不去。黃震智的勝算是什麼？

「刷」一顆小白球劃破天際，與遠方山頭的桐花相互輝映。這是美國高球名將老虎．伍茲(Tiger Woods)造訪過的鴻禧球場，笠復威斯汀度假酒店就在它旁邊。

他挖市場隱形缺口

不攻陸客，搶台灣頂級客「他跳下來做，朋友都說真的好有勇氣！」 回首轉業之路，黃震智的夫人劉秀麗回憶， 當年買下球場時， 光是外債部分就有超過二十件案子。外傳鴻禧集團爆發財務危機，積欠銀行債務最多時達一百五十餘億元，情況相當複雜，靠黃震智和股東們出面談判協商，才終於解決債務和產權的問題。

做生意，黃震智一向喜歡找市場缺口，他心中清楚，轉戰飯店業不能只在品牌上取勝，必須找到長久穩定的客源，才能維持贏面。經過市調，他發現，北部少有結合高爾夫球場和飯店的營運模式；陸客團限縮，國民旅遊卻逆勢成長，因此以全亞洲威斯汀系統最大的親子俱樂部，做為飯店賣點，搶攻親子市場的大餅，擴大飯店客源的分母。

依據世界觀光組織的預測，今年全球旅遊人次仍有四％成長， 在國民旅遊方面， 二○一四年國內旅遊總人次達一億五千六百萬人次，寫下歷史新高，讓黃震智無畏景氣，決心投入觀光業戰局。

黃震智的女兒黃郁婷指出，飯店將著重在國旅的高端市場，客源預計八五％至九○％為台灣人，避免陸客團縮減的地雷；加上鴻禧山莊、球場球友的政商人脈，可為飯店帶來一半以上的客源。台北君悅酒店副總經理陳孝慈分析，加入國際連鎖品牌的好處是，能以免費的會員制吸引國際客源，讓房客能累積住房點數，同時也運用訂房系統，主動記錄房客的個人喜好，以君悅的平台為例，來台房客的住宿滿意度可以藉此提升一成五。

也就是說，黃震智的算盤，內有高端球場會員，外有國際連鎖會員，已有一定的勝算。

「他這個人，事事求第一，」光學產業的大老觀察，黃震智連興趣都很認真，他在五十歲學打高爾夫球，第一年就打到九十桿，第二年就晉升為八十桿的非職業頂尖水準，連打球都要拿第一。

一般人打高爾夫重點在應酬，但黃震智不學則已，一打就想要贏，因此除了買書來看，還調出老虎．伍茲及各大公開賽的影帶來琢磨，三不五時蹲到果嶺上觀察地形、風向，分析伍茲在不同天候下的出桿技法，才在短短兩年打出Pro級的水準。

喜歡開車追求速度的黃震智，除了是蒐集法拉利的玩家，最後興趣變成了事業，與朋友合夥代理法拉利跑車。這次則是喜歡打球，最後在球場邊上玩起了觀光飯店。

鴻禧別館前總經理、中華國際觀光協會行政總顧問周武分析，鴻禧山莊住戶、球場會員人數將近千人，只要能整合李登輝、連戰、郭台銘等住戶的人脈圈，借力使力，加上國際連鎖品牌進駐，可為飯店帶來穩定的高端客源。

他出名一個「精」字

幫大立光做出高獲利決策

黃震智生意經的字典裡，最核心的就是「精」。他對產業趨勢的敏銳，當時影響了股王大立光。一九八五年，當國內相機鏡頭只有玻璃材質時，黃震智觀察到日本廠商開發塑膠鏡頭的趨勢，建議林耀英發展塑膠鏡頭。在黃震智的三度建議下，林耀英決定設計生產塑膠鏡片，成為後來大立光電持續高獲利的關鍵，而這項決策，也成為後來大立光領先其他同業的分水嶺。時任大立光電董事長的林耀英曾在接受媒體訪問時表示，黃震智的「眼光很精準，市場的敏銳度、嗅覺很夠。」就在光學產業景氣正夯之際， 黃震智卻在二○ ○六年宣布， 將畢生心血以二百八十二億元的代價賣給鴻海，跌破外界的眼鏡。

「那一手賣得很漂亮！」一名光學業的董事長分析，普立爾雖位居全球第二大的數位相機代工廠，但黃震智已提前三年就看到產業趨勢，手機的出現有如猛虎出柙，目前國內智慧型手機普及率達七成以上，黃當年決定出售普立爾，是「眼光看很準、很厲害」的決策，更凸顯他審時度勢的精準眼光。

精準，是光學產品的唯一要求，難容一粒灰塵。黃震智也用做電子業的高標準，帶著女兒走一遍。只不過，進入飯店業，他的起步排資論輩應該算是「晚輩」，還能不能像電子業玩出速度、準度，會是不小的挑戰。

撰文者林淑慧

對退休族來說，配息型基金就像月退俸一樣迷人，但只看配息率會有盲點， 必須檢視「含息報酬率」表現，別讓配息配到本金的蠢事，發生在自己身上。

經歷過兩次投資震撼，現在，我總算找到適合自己的理財工具。」去年邁入四字頭的張榮仁，過去十年，資產從七位數跳升至八位數，是他財富快速累積的黃金時期。這段時間，他悟出一個道理：「以新興市場債券基金為核心的資產配置，才能做到持盈保泰，讓財富穩健增長。」但，不同於一般人的地方，在他雖然買的是固定收益型商品，卻不愛配息基金，而是讓息滾入基金中再投資；原因很簡單，張榮仁更在意的，是投資複利效果。「將債券的孳息領回，等於定期抽回一些資金，從長遠角度來看，投入的本金沒有變大，甚至可能愈來愈小，就無法達到投資的複利累積效果。」

選擇權慘賠

讓他戒高槓桿投資

這番體認，是他接觸投資以來，不斷修正改變，從錯誤中學習所得到的寶貴心得。「我是南部人，對『男人要有房』這件事相當執著。」憑著堅持，張榮仁研究所畢業、當完兵後，便進入證券公司。這段時間，他大量吸收金融知識、學習各種投資技巧，也釐清了自己的投資屬性。

「當時，公司在推廣選擇權交易，要對金融商品有感，最好方式就是直接進場。」張榮仁回憶，剛開始繳了不少學費，一年多後漸漸熟悉，信心增強，玩的本金也變大。「有時，上班心神不寧，趁著上廁所時偷瞄行情，情緒起伏七上八下，一個早上就能把一個月薪水賠光。」行情好時，幾個月內，他帳上獲利就有幾十萬元；但人生不乏意外，二○○四年三一九槍擊事件，台指期連續兩天跌停，選擇權獲利瞬間回吐超過一半，「三一九隔日一開盤，我就清醒了。像選擇權這種高槓桿投資，平時影響情緒，遇到重大事件，又必須飽受大跌痛苦，到頭來只是紙上富貴，我絕不再碰。」張榮仁最大理財動力，來自「男人要有房」這個信念。三一九槍擊案雖使他財富折損不少，但SARS（嚴重急性呼吸道症候群）疫情卻「提供」了難得一見的房價優惠，隔年他硬著頭皮，向家裡周轉了幾十萬元。「要不是選擇權賠掉，這筆錢我就有了。」有了房，感覺更踏實。○七年，他從證券公司轉戰投信業，投資工具也從短線進出的股票、選擇權，轉為中長線持有的共同基金。「那時資產管理公司相當風光，新基金募集，人人搶買。投資人手上對帳單攤開，報酬率都是四、五○％起跳；賺三成的基金，都還會被嫌少。」他細數投資過的標的，「從東歐、拉美、金磚…只要當時名氣夠大的基金，我幾乎都買過，簡直無役不與，且有基金『真好賺』的錯覺。」但，○八年九月十五日，雷曼兄弟宣布破產，這天給張榮仁的衝擊，比三一九槍擊案更大。

配息配到本金？

隨時檢視含息報酬率

「金融海嘯那年，我手上基金幾乎腰斬，過去追逐熱門產品，後來也得到慘痛教訓。自此，我的核心部位幾乎沒有股票型、或主題式基金，取而代之的是像債券基金這類的收息型產品。」張榮仁解釋，很多人深信，債券報酬率不如股票；股市多頭期間確實如此，但其他時候就未必。

以年輕人偏愛的新興市場為例，近十年總報酬率，經歷金融海嘯洗禮，新興市場主權債券總報酬率超過一倍，而新興市場股票總報酬率為三成，換算年化報酬率，新興市場主權債券報酬率約七％，而新興市場股票僅二•七％；且投資成本部分，債券型基金費用也較股票基金低廉許多。

「對退休族來說，月配息基金最大好處，在每月有穩定收益來源。但只看配息率會有盲點，必須檢視配息基金的『含息報酬率』表現究竟如何。」張榮仁說，由於身邊愛買配息基金的朋友實在太多，走過○八年金融海嘯後，讓他徹底破除「數字迷思」，現在投資布局會想得更長遠。

他解釋，所謂「含息報酬率」，是指將投資人領出來的息，「假設」再滾入本金中所得到的累計報酬率。「很多人誤以為，配息率高就是好基金，但卻忽略二件事：一、基金配息金額並非固定不變，二、基金淨值也有漲有跌，有時配息率高，根本是因為淨值下跌所致，單就這條件來選基金，絕對是個大錯誤。」張榮仁認為，配息基金不是不好，但要是「配出來的息，都由本金、而不是可分配淨利益而來」，就失去投資意義，只是分批將投入市場上的資金，緩慢收回口袋。「如果手上配息基金，近兩年都配到本金，就應該考慮轉換，挑選含息報酬率高的基金，才是長久之計。」或是列出二至三檔備選基金，與目前投資的配息基金相比，定期觀察配息率與含息報酬率，若六個月、甚至一年以上，基金含息報酬率皆落後同類型基金，就不要遲疑，趕緊轉換；他強調，一檔好的配息基金，總回報能力必須要與配息水準一致，投資才不會窮忙一場。

撰文 / 歐陽善玲