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【大宗】中美貿易戰，為何先受傷的是大豆和波音？

期貨夜盤大宗商品普遍上漲 黑色系繼續狂飆

3月13日消息，晚間，國內期市夜盤開盤後多數上漲，黑色系與基本金屬大漲，化工品下跌。截至發稿螺紋鋼、鐵礦石漲近4%，熱軋卷板漲近3%，焦炭漲逾2%，焦煤漲近2%。

期貨夜盤：大宗商品多數高開 鐵礦石領漲

3月15日消息，鐵礦石高開近2%，螺紋鋼基本平開，熱軋卷板高開0.6%。 棕櫚油、豆油、菜油分別高開1.5%、0.4%、0.4%。 焦炭高開0.2%，焦煤、動力煤分別低開0.1%、0.5%。

【大宗】一線實操產業人幹貨分享：如何構築大宗商品深度研究架構

齊星鐵塔現大宗交易 溢價6.56%成交8000萬元

3月29日，齊星鐵塔今日現225.96萬股大宗交易，成交價35.58元/股，較當日收盤價溢價6.56%，成交額超8000萬元，買方席位為廣州證券深圳益田路證券營業部，賣方席位為銀河證券太谷康源路證券營業部。

齊星鐵塔股價29日收盤跌逾9%。齊星鐵塔發布澄清公告稱， ​​​​目前，齊星集團有限公司持有公司1280萬股股份，占公司總股本的3.07%，持股比例較低，對公司構不成控制關系。公司與齊星集團及其下屬公司均不存在任何形式的互相擔保。

大跌背後的大宗交易：消費股大折價賣出 遊資18.84%高溢價買入暴跌股

本周，上證指數從3268.92點下跌到了3222.51點，跌幅達1.41%;創業板指的跌幅從1964.62點下跌到了1907.34點，跌幅達2.92%。

在市場大幅度下跌背後，大宗交易也相當頻繁。記者了解到，在經過一輪上漲之後，消費股龍頭近期也開始調整，體現在大宗交易上包括洋河股份、伊利股份等公司被大比例折價賣出。

而值得關註的是，在這一輪下跌中，仍然有一些業績糟糕的暴跌股獲得了遊資的高溢價買入，而且兩次購買“越買越貴”。

消費龍頭被大折扣賣出

從本周公布的交易數據來看，不少消費股龍頭也進入到了大宗交易之中。白酒股在今年以來成為市場上一個很大的亮點，洋河股份的走勢更是相當靚麗，近期上漲到了90.98元的歷史高點。不過，隨著市場的回調，白酒股的股價也出現了調整，3月27日，洋河股份有一筆49萬股的成交，成交的折價率為4.06%。

伊利股份和桃李面包也被折價賣出，伊利股份在3月29日有一筆折價8.04%的交易，而到了3月30日，還有一筆折價8.02%的交易。桃李面包在3月27日有一筆折價9.99%的交易，而到了3月28日，則有一筆折價8.34%的交易。

事實上，隨著之前消費股龍頭股價的暴漲，關於消費股龍頭是否有泡沫已經開始討論。廣發證券發布的研究報告稱，國內短期的宏觀經濟比較穩定，但是對於中長期的經濟增長和改革轉型方向都存在一定的不確定性。面對這種不確定性，大家都去“抱團”穩定增長的消費龍頭，使其獲得了“確定性溢價”。只有等宏觀環境的不確定性降低以後，消費龍頭股的估值泡沫才會被刺破，而目前來看似乎還沒到泡沫破滅的時候。

資金高溢價買入暴跌股博重組？

值得註意的是，在本周的大宗交易中，仍然有一些股票在暴跌行情中獲得了高溢價買入。在3月30日的交易中，博通股份也有一筆相對於當日收盤價高18.84%的成交，成交量為21.66萬股。不過就在當天，博通股份的跌幅高達7.45%。

而就在3月29日，博通股份還有一筆溢價率為3.69%的大宗交易，成交量為18.94萬股，成交金額為941.51萬元，當天，博通股份的股價也大跌了3.31%。博通股份近期業績表現糟糕，去年的營業收入為16170.82萬元，營業總收入同比增長率為-6.09%，凈利潤為-999.03萬元，凈利潤同比增長率為-414.29%。

而公司的業績之所以虧損和之前重組失敗，對公司業務發展帶來不利影響有較大的關系。據了解，公司之前有過兩次重組計劃，但是都以失敗告吹。

另外，在鐵路運價調整消息的影響之下，西部創業近期的股價一路上漲，而公司在3月30日大宗交易中出現的成交，也是以溢價了8.96%而成交了110萬股。

一帶一路沿線國家風險：經濟受大宗商品價格拖累

中債資信與社科院世經政所聯合撰寫的《對外投資與風險藍皮書》“下稱《藍皮書》”稱，2015年以來，“一帶一路”沿線國家在經濟方面表現不一，但增速普遍受到大宗商品價格不振以及世界經濟複蘇乏力的負面影響。

上述《藍皮書》指出，從政治局勢來看，各國差異性較大，但整體趨穩：部分國家完成選舉和政府更叠，政治格局穩定，部分國家則飽受戰爭和恐怖主義威脅，仍處在新一輪國家秩序和地緣政治格局重塑中。

其中，特別是部分沿線國家經濟結構單一、嚴重依賴大宗商品出口的弱點暴露無遺，政治經濟局勢的變動推動“一帶一路”部分沿線國家的社會形勢變化和影響環境風險增加。

《藍皮書》稱，民族宗教因素、地緣政治格局的變化、全球經濟增長乏力與失衡三大深層次問題相互交織，主導了全球國家風險的變化趨勢與分布格局，並對中國對外直接投資形成較大挑戰。

為此，《藍皮書》稱，中國企業在“走出去”的過程中，除了關註投資機會和收益外，需要更加註重國家風險的評估和防範。在政府層面上，需要建立和完善海外投資保護政府全面行動框架和規範企業海外經營行為。在企業層面上，需要建立有效的風險管理體系，提高危機應對能力，充分嘗試多種所有制企業聯合“走出去”等形式。

東南亞地區基礎設施升級成瓶頸

《藍皮書》稱，在政治層面，從目前來看，“伊斯蘭國”在東南亞實施的恐怖襲擊，無論從數量還是破壞力上，尚不可與中東國家同日而語。

即便如此，東南亞國家未來的反恐形勢仍不容掉以輕心。互聯網和社交網絡大大助長了恐怖主義在東南亞的擴張。譬如，“伊斯蘭國”成立了馬來語的網站，專門用來招募東南亞恐怖分子。

與此同時，東南亞國家目前大力鼓勵外國投資者進入制造業，但基礎設施建設水平低下已經成為東南亞國家發展制造業的重大瓶頸。

《藍皮書》指出，若制造業所必需的物流、水電、通訊等基礎設施無法得到充分、高效的保障，最直接的後果就是運營風險的加大，從而導致投資成本的飆升，且日後的生產經營活動也將時常面臨中斷或延遲。由於東南亞國家基礎差，同時缺乏資金，且擔心過多的國際援助將加大債務壓力，東南亞國家的基礎設施升級改造進度緩慢。

中東地區非傳統安全風險持續上升

《藍皮書》指出，在中東地區極端思想回潮，恐怖組織肆虐，恐怖襲擊頻發，中東地區非傳統安全風險持續上升。

自2003年美國發動伊拉克戰爭以來，中東地區多個國家陷入政治失序、經濟崩潰的治理困境，維持地區穩定的地緣政治格局被打破，中東政治版圖出現嚴重的碎片化趨勢。在重塑地緣政治格局的過程中，域內外大國為提高自己對地區事務的影響力，暗中支持利益代言人制造混亂、挑起戰爭，導致地區局勢持續動蕩，人民生活異常艱難。

《藍皮書》稱，近幾年來，肆虐中東地區的“伊斯蘭國”就是典型代表。雖然在多國打擊下，“伊斯蘭國”已損失大面積的地盤和石油資源，轉入戰略守勢，但短期內要想徹底鏟除“伊斯蘭國”幾無可能。

除“伊斯蘭國”以外，中東地區還活躍著基地組織及其分支、沙姆征服陣線、庫爾德自由之鷹等其他組織。總之，只要中東地區混亂的地區秩序得不到修複，就無法從根源上遏制極端宗教思想的傳播和恐怖組織的肆虐，時常發生的恐怖襲擊將中東地區的非傳統安全風險推至高位。

同時，就中東國家經濟形勢來看，石油出口國，國際原油價格下跌導致石油出口額大幅減少，引發短期經濟增長波動;非石油出口國，經濟結構差別較大，但對外依存度普遍較高，國內政局不穩和外部經濟環境持續低迷導致經濟增長動力不足;油價下跌和經濟疲弱導致財政收入加速下降，但財政支出相對剛性，降幅較緩，中東國家財政形勢明顯惡化。

展望未來，全球經濟複蘇乏力，中東國家經濟多元化轉型任重道遠，中短期內，中東地區經濟可能將延續疲軟的態勢。中東地區大部分國家市場規模有限，經濟結構單一，經濟的對外依存度較高，尤其是石油出口國，嚴重依賴石油經濟，經濟增長面臨外部經濟環境變化和內部結構性矛盾的雙重考驗。

與此同時，《藍皮書》指出，中國“一帶一路”戰略為中東國家經濟發展與轉型提供契機。中國與中東國家的經濟合作一直主要集中在能源資源、基礎設施建設和工程承包領域，但實際上雙方經濟互補性較強，在中國“一帶一路”戰略的推動下，根據各個中東國家經濟結構的特點，可以有針對性地開拓新的合作領域。

比如，海灣產油國正致力於經濟多元化轉型，雙方可以在金融、旅遊、房地產、航空、海運、商業等領域開展合作;伊朗工業體系比較健全，基礎設施薄弱，中國可以加大對伊朗中高端制造業、鐵路、電力、通信等領域的投資;埃及勞動力資源豐富、地理位置優越，中國企業可以依托中埃經貿合作區，投資中低端制造業;以色列科技發達、人才優勢突出、基礎設施亟需完善，中國與以色列的合作主要涉及農業、基礎設施建設、高新技術產業、水資源開發等領域。

中亞地區的準入壁壘

《藍皮書》指出，在中亞，國家經濟滑坡也給極端主義的滋生提供了溫床。

同時，中亞國家政權交接有可能給政治穩定性帶來考驗，對外資企業形成沖擊。為此，雖然中亞地區領導人的更叠不足以改變國家對待中國投資的態度，但由此可能帶來的局勢動蕩極有可能給包括中國在內的外國企業的投資和運營帶來沖擊。

與此同時，部分中亞國家對能源行業設置了準入壁壘或政策限制，對中國-中亞能源合作項目的開展造成了較大不便。

例如，哈薩克斯坦近年來對石油天然氣等戰略資源加強了國家控制力度，根據哈《礦產資源與礦產資源使用法》，國家對礦產品的交易和地下資源利用權的轉讓有“優先購買權”。

這一規定使哈地下資源利用者在買賣和轉讓交易中失去了主動性，對未來外國投資者進入和退出哈礦業市場，特別是收購哈薩克斯坦礦產企業構成了實質性障礙與風險。此外，在油氣行業及勞務方面提出了“哈薩克含量”的規定，即在哈註冊的各類公司在經營活動中，凡涉及哈國商品、工程和服務采購事宜，都必須依法在投資合同和礦產資源開采合同中明確規定采購比例，還包括外方和哈方被雇傭人員的比例。

而現實生產過程中，很多需要采購的商品，比如工藝複雜的器械設備等在哈沒有生產，經驗豐富的技術人員、相應的技術支持也十分匱乏，一旦完全遵守“哈薩克含量”，勢必將給企業的運營增加巨額成本。哈薩克斯坦石油與天然氣部曾經對未按照合同履行“哈薩克含量”的油氣企業進行罰款。

同時，《藍皮書》稱，恐怖主義活動在中亞已經進入活躍期，恐怖分子可能通過襲擊外資企業達到要挾政府、擴大國際影響的目的，從而實現政治訴求。

目前中國已經取代俄羅斯，成為中亞國家最大的貿易夥伴，同時在該區域投資大量基礎設施項目。此前雖然沒有中國企業或公民在中亞遭遇恐怖襲擊的報道，但隨著中國在中亞的海外利益日漸擴大，風險敞口也必然隨之加大。

《藍皮書》稱，未來，中國在中亞地區的基礎設施、常駐機構，以及中國公民遭受恐怖襲擊的風險呈上升之勢：從世界其他區域經驗來看，目標龐大，穿越國界的能源基礎設施更容易成為武裝襲擊的目標。

譬如，對中亞地區來說，費爾幹納盆地是石油資源的主要產區，但該盆地是中亞宗教極端組織的發源地，也是恐怖主義、極端主義集聚的地方。自中亞國家獨立以來，極端勢力以費爾幹納盆地為依托，多次向烏、塔、吉等國政權進行挑釁和進攻，在費爾幹納盆地進行了一系列的恐怖主義襲擊。中哈石油管道靠近費爾幹納盆地，極有可能成為潛在的襲擊目標。

虛擬現實步入產業元年 將形成大宗消費新領域

2016年，正是虛擬現實(VR)產業的元年。

4月11日，“新浪潮、新活力”全球虛擬現實產業峰會暨中關村虛擬現實產業園啟動儀式上，中國工程院院士、北京航空航天大學教授趙沁平稱，虛擬現實的技術和概念在上世紀60年代就有了。隨著技術、設備的發展，特別是設備價格的降低，導致2016年成為虛擬現實產業的元年，並進入到大宗消費領域。

他認為，經過40多年發展，虛擬現實在航空航天、裝備制造等方面都有著令人矚目，或者是不可替代的一些應用，成為了各行業發展的新的信息支撐平臺。虛擬現實技術具有顛覆性，可能是互聯網未來的新入口和交互環境，還可能是一個未來媒體，還會帶來新的發展思維和新的技術途徑。所以，“虛擬現實+”是虛擬現實在各行各業的應用，這將成為未來發展的一個趨勢。

隨著虛擬現實元年的到來，各行業發展對於虛擬現實的需求是剛性的。趙沁平稱，在大宗消費類產業，比如遊戲、娛樂、旅遊、教育等，會形成一個大宗消費的新領域。再比如醫療、城市規劃、裝備制造等行業類的虛擬現實產業會出現大量的虛擬現實應用系統，成為這些行業發展的新引擎。

他認為，隨著虛擬現實技術的發展，會形成一個專業化的虛擬現實產業。這個產業包括VR技術、設備等，比如說芯片、軟件、交互設備，特別是虛擬現實的服務產業。這屬於比較高端的技術，是一個新的應用領域，它需要一些專門化的服務。

目前，虛擬現實產業已經進入大眾化消費市場，且被寫入國家“十三五”發展規劃。為了抓住全球虛擬現實產業快速發展的機遇，發揮北京作為全國科技創新中心的功能優勢，加速高端產業資源集聚，打造具有全球影響力的虛擬現實產業創新中心，石景山區提出了建設“國家級綠色轉型發展示範區”的目標。2016年10月，石景山區和中關村管委會共同發布了《關於促進中關村虛擬現實產業創新發展的若幹措施》，該措施是北京市出臺的首個促進虛擬現實產業負責的政策。

在啟動儀式上，北京市石景山區區委常委、常務副區長田利躍稱，石景山區正在努力推動國家級綠色轉型示範區建設目標的實現，通過騰籠換鳥，淘汰低端產業引進高端產業，為高新技術企業發展創造良好的生態環境，以及政策先行的方式，繼續落實涵蓋總部辦公、技術研發、創業孵化等多項扶持政策，為虛擬現實產業發展提供全方位的支持，加快推進中關村虛擬現實產業園的建設。

北京市科委副主任張繼紅認為，在虛擬現實領域，北京具有很好的基礎和優勢，創新創業氛圍良好，骨幹企業多。中關村虛擬現實產業園的建設任務，已經成為北京加強全國創新建設實施方案的重點項目。

中關村管委會副主任宣鴻稱，中關村虛擬現實產業園揭牌啟動，標誌著中關村石景山園發展虛擬現實產業進入了一個新的發展階段，標誌著北京全國科技創新中心建設的重點項目取得階段性進展。

簽約儀式環節，中關村虛擬現實產業園與工信部旗下虛擬現實產業聯盟進行了戰略合作簽約儀式，雙方未來將在引導重大產業項目落戶、支持專家決策體系等五個方面展開合作。

中關村虛擬現實產業園與創業公社、青亭網、風暴魔鏡、梟龍科技、夢想人等四家企業簽訂了合作及入駐協議。

期貨夜盤丨大宗商品普遍飄綠 黑色系領跌

4月18日消息，國內期貨市場夜盤開盤，黑色系領跌，螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石分別低開1.7%、1.3%、2.5%; 焦炭、焦煤分別低開2.2%、1.6%。動力煤平開。

對於鐵礦石價格的弱勢行情，有業內人士透露，少數小型貿易商資金成本壓力加大，有低價拋售自身現貨資源的操作，拖累現貨價格出現斷崖式下跌。

方正中期期貨指出，由於前期采購粉礦成本過高，為降低原料成本提高利潤，鋼廠近期對低價資源采購量增加，不過下遊成材出貨未出現好轉，價格繼續大幅下跌，因此黑色系陷入恐慌拋售階段。展望後市，方正中期期貨認為，3月鋼材出口降24.2%，而礦石進口量增11.4%，地產調控升級，汽車產銷疲軟，鐵礦供需兩弱，長期下行趨勢難以緩解。鐵礦石期貨1709合約承壓5日均線回落，短期下行趨勢得以緩解，但上漲動力不足，操作上維持逢高沽空思路。

消息面上，鄭商所18日公布，對2017年保險+期貨服務三農試點建設工作予以支持，試點品種為棉花及白糖，試點區域為品種主產區。對於符合條件的貧困地區試點及獲得政府補貼支持的試點，鄭商所將予以優先立項。在做好風險防範工作的前提下，棉花及白糖試點現貨規模應分別不低於1000噸及3000噸。試點項目承保周期應處於農作物市場年度內，且不低於3個月。試點結項日期為2018年3月31日。

同時據彭博引述知情人士透露，上海國際能源交易中心(INE)在會上對交易員和經紀機構表示，中國石油期貨合約最早或在7月份準備就緒。

知情人士表示，INE說交易規定預計很快會獲得中央政府批準。

上海國際能源交易中心是上海期貨交易所的附屬公司;INE石油期貨合約原定於2015年底啟動。上海期貨交易在回答提問的電子郵件中表示，目前還沒有上市時間表，INE正在按要求準備掛牌交易石油期貨。

美的集團現逾3200萬股大宗交易 成交額逾11億元

深交所5月10日數據顯示，美的集團5月10日現3232.84萬股大宗交易，成交金額11.02億元；成交價格34.1元/股，較當日收盤價格折價近3%。

買方為機構和中金公司上海分公司、中金公司上海淮海中路營業部、中金公司北京建國門外大街營業部，其中機構買入7.27億元；賣方則為中金公司廣州天河路營業部。機構買入超7億元。