匯豐前華人大班劉智傑：港樓市泡沫年半內爆破
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GS(14)@2017-01-13 00:19:31http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1305&issue=20170112
【明報專訊】有「匯豐前華人大班」之稱的匯豐銀行前副總經理劉智傑近日在社交網站以〈地產從此步入地獄之門〉為題撰文，警告本港住宅樓市泡沫料於12至18個月內爆破，並將此與上世紀80年代末期日本樓市爆破後衰足20至30年的慘况相提並論，成為城中熱話。本報昨日專訪劉智傑，由他親述看淡樓市的理由——樓價已經去到歷史高位，但之前支持樓價上升的利好因素正在逐步消失：息口趨升、北水減少、供應增加，樓價仍有再上升的動力嗎？
明報記者 葉創成
劉智傑稱，他在社交網站發表〈地產從此步入地獄之門〉一文，原意只是希望提醒朋友在目前高位買樓的風險，「買樓是大部分人一生中最大的投資，惟2003年第二季至今樓價勁升數倍後，很多人已以為樓價日後會只升不跌。惟其實樓價曾在1997至2003年從高位大跌七成，當時實力較弱的買家在買樓後未能向銀行借按揭上會，當時高位追貨的買家因出現負資產後無力供款，被銀行將按揭利率提高才避免被收樓，我曾經見證過有關周期，因此撰文呼籲朋友現時不要對買樓掉以輕心」。
料美國或加息至5厘
為何在此時此刻重提十多年前高位買樓後的苦况呢？原因是劉智傑相信，過去14年支持香港樓價大漲小回的利好因素已經出現變化，不可不防樓價掉頭大跌的風險。
劉智傑解釋，美國聯儲局在2008年金融海嘯後將利率降至零厘，並且推出量寬（QE）大印銀紙，實行聯繫匯率與美元掛鈎的香港亦跟隨，維持低息環境多年，支持樓價不斷破頂。惟他估計，美國低息周期已告一段落，未來當地息口回升的速度之快、力度之大可能出乎預期：「美國聯儲局於上世紀80年曾加息至10多厘，加快淘汰一些殭屍企業後，促進資源重新分配，結果當地經濟於80年代中期至2000年曾迎來長達十多年的強勁復蘇周期。任何經濟體均有其盛衰循環，2008年金融海嘯後美國減息及QE救市，但只有個別機構才可透過QE取得資金，結果是資金並沒有流入實體經濟，故目前美國逾兩成的家庭收入比2000年時更低。所以『放水』只是延遲衰退的出現，不代表問題已解決，相反，加息才是回歸正常。我相信美國社會已對加息達成共識，未來聯儲局的加息行動將會陸續有來。」
至於聯儲局會加息至哪一水平呢？劉智傑表示，任何人也無法就此準確預測，但他相信聯邦基金利率由目前的0.5厘升到5厘並不為奇，「目前美國整體通脹僅約2厘，但不代表聯邦基金利率只會升至2厘，因為過去多年當局以QE印了這麼多錢出來，一旦市場氣氛出現變化，通脹可以突然飈升，這樣的話，加息力度便會加強。而且特朗普任總統的美國新政府很多官員均沒有從政經驗，出現政策失誤的可能增加，故千萬不可低估美國利率升勢」。事實上，美國、日本及中國10年期國債孳息率近月均從低位回升（見圖），可見劉智傑的分析亦符合長息走勢。
中央防走資 北水買樓料大減
美國於前年底及去年底先後2次加息每次各0.25厘，雖然本港銀行均沒有調高最優惠利率（P），惟1個月銀行同業拆息（H）近日已屢創金融海嘯後的高位，昨收報0.72107厘，令借H按買樓者供款增加，劉智傑料該息率升勢將持續，並且將為樓價帶來不利影響：「息率由0.5厘升到1厘，利息成本便增加1倍；再由1厘升至2厘，利息成本又再增加1倍，令借按揭買樓者供款百上加斤。」
除了息率偏低外，內地資金於過去14年源源不絕湧入本港樓市，亦是支持樓價破頂的重要原因。不過，劉智傑表示，內地近月全方位控制資金外流，他早前在深圳的匯豐銀行提取數萬元人民幣現金，亦要簽訂文件說明資金用途，故他相信只要「反走資」政策不變，日後來港置業的北水將會大幅減少，「大家千萬不可忽視北水減少來港買樓對樓價的不利影響，2015年4月中央收緊深圳人自由行由一簽多行改為一周一行，至今本港每個月零售銷售均錄得按年跌幅」。他建議讀者可留意在未來幾日開售的本港新盤銷情，若內地買家比例顯著減少，便可引證他的觀點正確。
供應陸續有來 買樓前宜三思
另外，在去年12月公布的《長遠房屋策略》進度報告，港府維持未來10年興建46萬個住宅單位的目標，住宅供應比過去10年肯定會大幅增加，亦是劉智傑看淡樓價的另一原因。他總結說，2003年開始的樓價升浪已進入尾聲，雖然沒人清楚何時才會見頂回落，但相信在未來12至18個月內泡沫隨時會爆破，建議擬置業者三思而行。
匯豐推P2P 攻跨行轉帳 電子錢包綁定信用卡付款 料與銀通對撼
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GS(14)@2017-01-13 08:06:50【明報專訊】匯豐昨日宣布，即將推出手機應用程式「PayMe」，用戶可綁定信用卡，以進行跨銀行轉帳，甚至支付方及收款方都非匯豐戶口持有人亦可。據了解，PayMe除轉帳功能外，亦有電子錢包功能，業界估計，除了打算與銀通的跨行轉帳平台抗衡，匯豐亦可能為日後進軍電子支付市場鋪路，計劃與八達通、WeChat Pay等巨頭爭奪市場份額。
明報記者 廖毅然
匯豐昨日為PayMe推出優先登記優惠，在限期前登記可享一定的儲值額。然而，該行未有透露何時正式推出此應用程式，只表示計劃在年初啟用。匯豐表示，不論是否該行客戶，只要年滿18歲或以上，持有效香港身分證，並在應用程式內綁定本港銀行所發出的個人單貨幣港元Visa或萬事達信用卡，均可免費使用PayMe，進行跨行即時轉帳。
非匯豐客戶亦可使用
據了解，PayMe是一種電子錢包，透過信用卡把資金轉入錢包內，再把資金轉帳至其他PayMe錢包，過程中支付方毋須知悉對方的銀行戶口。完成轉帳後，收款人可以把資金從其電子錢包轉移至其銀行戶口，例如儲蓄戶口內。匯豐表示，即使兩者均沒有匯豐銀行戶口，亦可以使用PayMe轉帳。
其他銀行P2P未有跨行轉帳
其他銀行一直有類似服務，但各有局限。例如東亞銀行（0023）在2015年推出「i-P2P」服務，雖可轉帳至其他銀行戶口，但發送款項一方須為東亞戶口。而恒生（0011）早前推出的「轉帳易」，只容許轉帳至匯豐或恒生的戶口。中銀香港（2388）的「小額轉帳」服務亦只適用於中銀集團成員，即中銀香港及集友銀行。業內人士估計，匯豐此舉是為了與銀通的平台抗衡，而銀通則表示歡迎更多市場參與者，共同發掘本港P2P市場（見另稿）。
中銀香港發言人表示，該行一直密切注視金融科技發展，自去年推出「小額轉帳」服務後，將持續優化客戶體驗的功能，會適時公布有關詳情。而該行將繼續積極研究跨行轉帳、電子錢包等支付服務。
科技界：前行一小步 港技術落後
互聯網專業協會副會長陳家豪認為，匯豐此舉是「打正旗號」與銀通抗衡，但同時亦與WeChat Pay等電子錢包爭市場份額，因此估計未來發展不局限於轉帳業務。但他強調，匯豐的做法在技術上並沒有重大突破，不能做到直接由銀行戶口即時轉帳至其他銀行戶口，仍然要透過信用卡轉移資金，故只屬「前行一小步」，整體技術仍較內地及新加坡等市場落後。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8978&issue=20170113
趁新盤市場旺 匯豐渣打齊減H按息
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GS(14)@2017-01-25 07:30:18【明報專訊】雖然樓價高企，但本港銀行仍然趁發展商推出多個新盤，乘機減按息以吸客。有報道稱，匯豐銀行及渣打銀行分別把以香港銀行同業拆息（H）為基準的按揭息率，減至H加1.32厘。
分析：降至H加1.3厘機會高
《星島日報》昨報道，兩家銀行都只是個別客戶可有此優惠，但貸款額不一定要大額，入場門檻為500萬元貸款額。匯豐發言人回應稱，該行會定期留意按揭市場，優惠利率要視乎個別客戶與該行關係而定。渣打發言人稱，會密切注意市場走勢，檢討該行的政策以保持競爭力。
中原按揭董事總經理王美鳳表示，現時有多家銀行都給予部分優質客戶H加1.32厘的按息，但估計仍是個別例子，並非主流。然而，她相信H按降至H加1.3厘的機會很大，因為銀行資金成本仍然低，另一方面銀行競爭自去年以來持續激烈，因此會趁近期有多個新盤推出，加快吸客。
儘管市場預期美國會加快加息步伐，但港元拆息近日有所回落，由本月初最高約0.75厘，降至昨日的0.61厘（見圖），故H按息由H加1.35厘減至H加1.32厘，實際按息由約2.1厘減至1.93厘。恒生銀行署理首席經濟師薛俊昇稱，現有監管環境下，套戥成本較以往高，估計港美息差要達到1.75至2厘的差距，本港銀行才會跟加息。因此，即使預計今年美國加息3次，本港息口仍將維持不變。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4035&issue=20170124
首個跨行過數App 匯豐PayMe上線 設社交平台 過完數可傾幾句
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GS(14)@2017-02-08 21:37:36【明報專訊】匯豐首個跨行過數App「PayMe」上線了﹗今日起可以喺Apple App Store同Google Play下載，由於標榜非匯豐用戶都用得，唔少身邊朋友都好關注。小琴噚日去咗發布會，發現匯豐嘅雄心都幾大，似乎呢個唔只係過數App咁簡單。
PayMe嘅特點就係可以連接非匯豐嘅戶口，只要登記香港身分證、電郵地址同電話號碼，就可以喺你嘅港元VISA或萬事達卡戶口過錢去PayMe，帳戶餘額上限係10萬元。
可設定不公開過數資料
不過，除咗過錢，PayMe仲有社交平台嘅功能，例如當小琴過錢畀婉君表妹後，婉君表妹就會成為小琴嘅「PayMe朋友」，而我其他PayMe朋友，都會見到我過咗錢畀婉君表妹，同埋我發出嘅簡短信息，例如「今日同你一齊飲咖啡好開心」。
當然，如果小琴驚C君表弟見到之後會呷醋，可以設定唔公開過數嘅資料。
高層明言將擴支付功能
匯豐會唔會想藉此機發展更多社交平台功能就唔知，不過高層就講到明，一定會擴充支付功能，到時我地去商店買嘢，都可以用PayMe畀錢。
仲記得小琴早排去北京，就算只係買個麵包，店員都問我有無用微信支付。
香港雖然有八達通都算方便，但能夠連接到銀行戶口、又具備過數功能、又可以普及地喺唔同地方用到嘅電子錢包，始終唔多。
?家有匯豐呢個巨頭加入，希望可以做大個餅，令到電子支付喺香港更加普及。
email:
[email protected]
[小琴密語]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3985&issue=20170208
匯豐：歐亞股較美股值博
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GS(14)@2017-04-12 07:46:04【明報專訊】踏入第二季，美國、歐洲及亞洲經濟數據都有不錯表現，環球股市算穩步上揚。匯豐聯席董事及高級市場策略師譚慧敏（圖）表示，美股升勢凌厲，估值已不平，對於風險胃納已較低，故出現一些壞消息便有機會出現大調整，反而認為環球經濟改善下，歐洲及亞洲估值較平，比美股吸引。
今年看好三四線城市內房股
對於近期地緣政治問題會否對股市造成影響，譚慧敏認為地緣政治不能準確預測，投資部署仍以基本面出發。早前內地股市最大考驗是兩會會否有新的政策或人民幣會否持續貶值，雖然她認為10月換屆後，明年人民幣會繼續波動，但今年中央以穩定為主要基調，相信中央會令人民幣走勢趨向平穩，對內地股市及經濟屬利好。她表示，去年底開始看好河北、天津及北京地產發展，早着先機也吸納相關股份，今年反而看好一些發展三四線城市的內房股，因為去庫存開始見成效。
受惠美加息 已增持銀行保險股
美國今年會加息3次左右，對全球銀行股及保險股有利，相信內險及內銀也受惠，上年底開始也有增持以上兩個行業。同時香港銀行也受惠加息，有助擴闊銀行息差，帶動淨利息收入上升，對本港銀行亦有增持。
另外，汽車股及澳門賭業股估值也十分高，投資者投資該等行業需要審慎。本港樓市屢創新高，譚慧敏認為，美國進入加息周期，對樓市始終有負面影響，對本地地產股前景偏向看淡。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1298&issue=20170412
按息戰搶客 中銀匯豐放寬門檻
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GS(14)@2017-04-14 10:26:02【明報專訊】儘管港匯近日偏弱，但港元拆息未因此受影響，1個月拆息定價持續在0.41厘的低位徘徊。低息環境繼續利好樓市，而銀行按息戰愈演愈烈，有傳中銀香港（2388）及匯豐銀行兩家大行近日相繼放寬低按息的入場門檻。
傳中銀取消800萬門檻
中銀香港及匯豐銀行近年都在新做按揭市場「爭崩頭」，有傳中銀香港於周三把貸款門檻取消，以香港銀行同業拆息（H）為基礎的新做按揭，最低為H加1.28厘，本來貸款額須達800萬元或以上，但現時改為彈性處理，800萬元的門檻被取消，現金回贈維持1.6％不變。中銀香港發言人表示，該行會密切留意市場發展，並不時檢討提供予客戶的按揭服務條件，以保持業務的競爭力，最終按揭條件會視乎個別客戶情况而定。
匯豐同時減現金回贈
匯豐銀行昨日隨即跟隨，有傳該行把H加1.28厘的貸款門檻降至150萬元，但同時減少現金回贈至1.4％。客戶如欲享有1.6％現金回贈，最少要貸款300萬元。匯豐發言人稱，該行會定期留意按揭市場，優惠利率要視乎與個別客戶的關係而定。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5021&issue=20170414
Samsung Pay本季港推出 匯豐暫不參與
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GS(14)@2017-04-28 00:20:01【明報專訊】繼Android Pay及Apple Pay登陸本港後，最新Samsung Pay亦宣布，預期將於今年第二季正式在本港推出，並由昨日起推出優先體驗計劃，美國運通、花旗銀行、大新銀行及渣打銀行的信用卡用戶可以率先在網站登記使用。據了解，匯豐銀行暫不參與Samsung Pay。
三星：可配合刷卡機使用
三星電子香港有限公司業務副總監馬樂倫表示，市面上其他電子支付一般只有支援近場通訊（NFC），而NFC的滲透率僅三成左右；Samsung Pay同時可支援非近場通訊（non-NFC），包括支援三星的專利技術——可模擬信用卡磁帶刷卡過程的磁訊號安全傳輸（MST），配合商戶的刷卡機使用，令滲透率可高達九成。此外，每次完成交易，手機亦會以震動提示。
曾root機無法支援
值得留意的是，目前只有Galaxy系列的Note 5、S6 edge+、S7、S7 edge、S8及S8+支援Samsung Pay。惟若用家曾經破解手機的原廠設定（即俗稱root機），該手機就無法再支援Samsung Pay。
與全球逾870間銀行合作
Samsung Pay於2015年8月推出，至今已在韓國、美國及中國內地等12個地區推出，並於香港及加拿大等4個地區推出優先體驗計劃。截至今年3月止，Samsung Pay已與全球超過870間銀行為合作伙伴，以Samsung Pay支付的交易超過2.4億宗。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2555&issue=20170427
恒生加按息 看齊匯豐渣打中銀
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GS(14)@2017-05-28 10:23:37【明報專訊】繼渣打銀行（2888）、中銀香港（2388）及匯豐銀行上周五先後宣布調高新做按揭息率，恒生銀行（0011）昨天亦宣布，將由2017年6月5日起上調新做按揭息率10點子，調整後的香港銀行同業拆息按揭息率（H按）為H+1.4厘，最優惠利率（P）計劃的按揭息率則為P-2.75厘（實際按息為2.25厘）。
四大行齊加息 佔逾七成市場
恒生發言人稱，該行會一直密切留意市場情况，並會繼續採取審慎的貸款原則提供按揭服務。
金管局本月19日出招加重8大銀行新做按揭業務資本成本，迄今三家發鈔行及恒生共四大銀行，將會在未來兩周上調新做按息水平，4家銀行新做H按加幅同為10點子（0.1厘）。分析估計，該四大行佔按揭市場分額已逾七成比重，本港中小型銀行將陸績跟隨龍頭行加息。
對供款影響輕微
雖然2015年底爆發的按息減價戰暫告一段落，但經絡按揭轉介市場總監劉圓圓表示，加息0.1厘對供款實際影響微，假設買700萬元樓、借六成按揭（貸款420萬元），供款30年，用H按計算一年利息增加約5000元。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1483&issue=20170528
匯豐晉信：A股金融股值博 中小創板盲目擴張有泡沫 內房偏貴
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GS(14)@2017-08-02 05:44:29【明報專訊】中國近年逐步開放市場，中港互聯互通機制為外資開放更多渠道，並作出連番改革，但整體仍屬政策市，投資者入市時需有不同考慮。匯豐晉信股票投資部總監丘棟棠認為，價值投資方法較適用於A股市場，因為中國經濟結構仍以傳統經濟為主，並堅持不沾手泡沫經濟，因此在泡沫爆破時損失較小，因此他看好估值較低的金融股如銀行和保險，以及傳統周期企業如煤炭股，但看淡估值較高的地產股。
丘棟棠認為，在A股市場以PE相對ROE（市盈率相對股本回報率）作為選股指標效果較好，會按基本因素和合理估值挑選。他現時看好傳統價值板塊如銀行、保險和券商等金融股，因為估值較低和風險釋放較多。他解釋，即使金融行業近年面對改革和調整，導致股價和估值較低，但同時讓利率風險充分釋放，當中龍頭公司受惠相對較大，因為競爭力較強。
受惠供給側 煤炭鋼鐵龍頭看俏
此外，丘棟棠看好傳統周期公司如煤炭鋼鐵業，指當中的龍頭較受惠於中央供給側改革，壟斷和競爭優勢加強，而且估值較低。價值投資視乎不同行業有差異，例如他看好的成長性行業如醫藥股，其PE相對ROE都較高，但性價比和成長理想。
他較看淡內房股，認為風險較大。他解釋，上市地產商主要收入來自一二線城市，受限購政策和需求等負面影響，加上土地供應增長太快，而且估值較兩年前上升不少，性價比不太好。過往管理層變動往往會拖累中資企業股價波動，他稱管理層對企業的重要程度，需視乎不同行業，對完全開放和競爭激烈的行業特別重要，例如資訊科技，但對壟斷和不倚賴管理層的行業影響不大。
企業併購削利潤 釀創板小股災
7月17日創業板爆發小股災，指數急挫5%創兩年半新低，在當日542隻跌停個股中，創業和中小板佔67%。丘棟棠稱這兩板中大部分股票估值較高，而他只會集中關注小部分有價值的股票。他認為今次小股災，正可能與企業2至3年前的併購有關，拖累利潤下跌。早年創業和中小板興起併購潮，從盈利角度出發，他認為大部分併購都是不好。他指企業併購、擴張甚至融資等要視乎是否創造價值，但認為透過併購創造價值非常困難，而不少企業收購的價格都不值得。他認為最終要觀察併購本身的好壞，併購不一定是好事，短期會利好股價，但長遠或成為拖累。
A股目前仍以散戶為主，佔比近八成，因此波幅亦較大，兩年前的股災相信投資者仍歷歷在目。丘棟棠稱，A股波動大，因此錯誤定價可能性亦非常高，為具有定價能力的專業投資者帶來機會。對於中國經濟的潛在風險，他指需留意經濟周期何時開始、何時結束，例如房地產周期；以及貨幣政策風險如去槓桿，預計可能導致利率水平進一步提高。
王俊騏 明報記者
[王俊騏 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6854&issue=20170802
摸魚手札：匯豐和港交所最抵賭
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GS(14)@2017-08-06 18:40:18朋友圈開始戲謔我，說我自己少了投資殼股，卻走了去購大股。沒法子，殼股仔氣氛沉悶，但倒轉頭大價股一片欣欣向榮的升象，我只好撥一小部玩去玩匯豐（005）和港交所（388）的相關衍生工具。那是因為看着別人贏錢，自己無份的感覺太難受，在行為經濟學，這現象的解釋叫Prospect Theory。細價股套路明顯，總比大價股更容易掌握大局。分析員瞎子摸象，這麼大的公司業績，誰能夠看得準？我都是憑職業賭徒的本能感覺，就像職業撲克選手，見到隔離Black Jack好路，所以忍唔住賭兩手一樣。匯豐的值博之處，相信不在於其複雜的業務，而是其回購計劃。回購計劃已經成為匯豐每次出業績的慣性操作，市場已經形成預期，睇怕以後一旦減回購規模或不做回購，就會被當成壞消息看待。不過今次回購的方式卻是有別於以前的庫存式回購（Treasury stock repurchase），今次是純回購，直接註銷股本。這有利粉飾以「股本」做分母的財務指標，例如NAV per share，EPS等，小三ETV「分數王國」的原理。更重要是，回購有利買乾條街，減少市場流通量，變相減少供應，這則是中四經濟學的道理。回購這招對匯豐能起短期剌激作用，不過終歸不是長遠良策，因為回購的本質就是「以公司的錢去買自己的股票」，理論上錢是應該花在更有意義、更有回報的投資項目上，回購反映公司技窮。不過，炒鬼在乎的不是長線，而是短期利益，所以匯豐回購，價格炒高，這也是投資者樂見。庫存式回購的好處，好比公司有一舊「貨」在貨倉，當員工、管理層做得好，可以在貨倉搬「貨」獎勵員工，又或者匯豐做併購不想直接消耗現金，也可用「貨」作為項目代價（consideration），方便「對數」。公司解釋因為庫存已經太多，不過我覺得潛在的解釋是，匯豐可能想在不久將來在香港直接做回購，這是中線部署。庫存式回購不是那麼容易在香港做到，但純回購，卻可以在香港直接買貨，直接註銷，不必在倫敦搞。按套路推理，香港市場今次的利益更明確。現在回購計劃已經委託了瑞信安排，回購規模是實數，而每一日的回購數額都是公開資料，只要屈指一算就可以大約數到，心中可以對托價力度摸到底。匯豐是「外國勢力」，巧妙在北水喪炒匯豐，也同時喪炒各大價股，現在「外國勢力」、「中方勢力」在香港共冶一爐，炒到過千億成交。點計都應該有得炒吧？尤其是那些債券通、咩通、乜通的好消息，仲未反映。今次我睇法同股榮大哥相似。為免麻煩，我自己買，贏輸都是自己的。各位看倌請不要信我，千萬不要。渾水專業投資者、上市公司執行董事、90後
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來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170806/20112963
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