彎下腰，拾起甚麼？ 方思捷
1 :
GS(14)@2012-10-15 23:22:06http://skypost.com.hk/column/%E6 ... A%BC%EF%BC%9F/39207
「新老闆今日開大會時，說我們的舊老闆是『垃圾』，我們做過他的下屬，就是與垃圾為伍。」朋友早前打電話來，氣沖沖地說。他的公司最近換了總經理，新來的一位火爆急躁，見人就罵，而且罵得狂放。
我聽後也覺離譜，但那又如何？打工仔就是這樣無能為力，我也不知該說甚麼去安慰他。剛好我讀了個故事，便說給他聽。
話說有位挪威青年往法國報考巴黎音樂學院，可惜他未獲取錄。盤川已盡的他，惟有在街頭賣藝，希望儲足旅費回鄉。於是他拉起手中的琴，一曲既盡，途人紛紛報以熱烈的掌聲。
青年鼓起勇氣，提着琴盒向圍觀的途人走去，途人一法郎、兩法郎的放進他提着的琴盒內。「叮」一聲，一個硬幣擲在他的腳下，青年望望，是個粗鄙的人，他彎下腰拾起地上的硬幣，遞回給這個人，說︰「先生，你掉了錢。」那人接過錢，再扔在地上，說︰「現在錢是你的了。」
青年看着他，說︰「先生，謝謝你的錢。剛才你掉了錢，我給你拾回來。現在我的錢掉在地上，麻煩你也幫我拾回來。」粗鄙的人似給青年的正氣懾住，他果然拾起硬幣放在琴盒內。圍觀的人中有一位正是曾考核他的考官，他給青年感動了，重新取錄了他。
今天，朋友致電來說，他升了職，正是新老闆欣賞他在公司轉換管理層時盡力去做的成果。有時做人是要彎一下腰，而拾起來的亦要是尊嚴。
理財第一波：你圍酒席吃甚麼？
1 :
GS(14)@2012-11-10 13:58:31http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121110/18062721
原來參加婚宴要付最低消費，其實參考的消費一直存在，這叫公價，但主人家絕不會要求賓客要付多少。有些人想利用婚宴賺一筆，或想收回成本，這一步已是大錯特錯了。
我曾在去年及前年年底時在《蘋果》的專欄中已討論婚宴、人情等問題，想不到今年發生這件荒誕的事情。
當主人家可以要求最低付多少時，賓客又是否可以要求先看一看餐牌。不是在五星級酒店擺酒便為之高級，這可能是當事人本身沒有能力，卻想令其他姊妹妒忌。
五星級酒店可以分為本地及國際級。國際大品牌有凱悅、萬豪、洲際、四季、Ritz Carlton及W等，五星級酒店不代表中菜也是五星的。要求賓客付800元作午餐婚宴，又不是在國際級的大品牌，非常不合理，也顯示有關人士的無知。
量力而為切忌死充
在午餐擺婚宴一定有其原因，賓客付了大品牌晚餐自助餐的費用，換來的是本地品牌的午餐自助餐，而且吃甚麼卻是未知數，本身已貨不對辦。
是誰叫一些人去五星級酒店擺酒，而自己力有不逮，卻要脅賓客付上高於成本價，來支持一場「死充」的騷。
結婚始終是莊嚴的事情，在一些人的眼中，卻是show off。可憐的是有些兄弟姊妹，大家要貼錢去支持這場騷。主人家每道菜換一套衫，但菜式卻差劣非常，根本吃不飽。原來主人家想壓低營運成本，令酒席有利潤，可以賺一筆去度蜜月。連酒店的侍應也忍不住偷笑，「那麼cheap的」。
窮不是罪，結婚可以很簡單，「死充」只會適得其反。忽然想起老夫子漫畫曾有一個「死充」的故事，原來與我們是這麼近的。
「你圍酒席吃甚麼？」這問題賓客不會問。既然你有要求，賓客也不客氣。
李兆波
還有甚麼未做？ 王維基
1 :
GS(14)@2012-12-22 13:47:35http://www.skypost.com.hk/column ... 1%9A%EF%BC%9F/62297
今天是傳說中的世界末日，我不能完全否定，因為我並沒有這方面的知識或資訊去確認這只是一個笑話，也沒有科學、大智慧的根據。有些人會恥笑這說法無稽，我卻疑問：他們又能如何肯定呢？有甚麼方法能肯定嗎？他們真的有研究過，才肯定這是個虛言？
慶幸今天大家仍在看這篇文章，證實了世界仍然存在，世界並沒有如預言所說的滅亡。面對末日之說，不少人都一笑置之，但大家何不趁末日反思一下呢？若然末日真要來臨，我們還有甚麼未做？
有人問我何以那麼決斷，毅然賣掉電訊業務，重新起步，做自己喜歡的事。我曾在不同場合都介紹過一本書，由已故畢馬威會計師行主席兼CEO撰寫。
書中講述作者興高采烈在跟美國總統吃完晚飯後，醫生告訴他，自己只剩下一百天壽命，他得悉這個事實，決定要過一百天有意思的生活，寫了一本書，為最後的一百天添上色彩。
我們又有幾人能如此幸運，能知道自己的生命尚餘幾天？當我們懂得面對死亡與恐懼，懂得關心末日和死亡，生命才變得更有色彩。
(本欄逢周一至五刊登)
今年牛市要靠炒甚麼？ 中環人
1 :
GS(14)@2013-01-08 00:16:28http://www.skypost.com.hk/column ... A%BC%EF%BC%9F/65843
新一年開始，首先恭祝各位讀者新年進步！2013年的市場依然風雲四起，目前大家都看好內地市場，不過，究竟流行炒作甚麼概念呢？
按筆者觀察，從表面證據上去分析，第一號因素是城鎮化，從樂觀美好的角度去看，這將引領城市版圖大幅擴張，當中固然需要大量固定資產投資增長的配合。除此之外，第二號因素應該是今年內地經濟增長見底回升，直接帶動經濟發展，刺激企業盈利。第三號因素，筆者認為，是投資者預期中國人民銀行貨幣政策將進一步放鬆。
當中還是存在不確定性，進入2013年後，牛市會否出現？可能真的要看上述因素能否成真。若果我們踏實一點，或許最新已經公布的內地經濟數據能更明顯地給予我們實際啟示。
內地製造業景氣持續改善
元旦前的12月31日，內地有關PMI數據顯示製造業景氣持續改善，雖然慢但是趨勢不變。聖誕節過後的12月27日，國家統計發布2012年1至11月全國規模以上工業企業利潤數據。觀察數據，1至11月份全國規模以上工業企業實現利潤達到46,625億元人民幣（下同），同比增長3％。
不過，若我們細看，就會發現去年11月份實現利潤6,385億元，同比增長達22.8％；盈利出現明顯增長，累計同比增長速度也加快。觀察利潤率的狀況，去年11月單月利潤率繼續回升，結合PPI與PPIRM的差值變化，內地需求面改善應是目前工業企業盈利改善的主因。
需求面改善 紓企業減負壓力
另一方面，內地規模以上工業企業虧損額累計同比增長速則持續下滑，結合虧損企業家數的增長速度變化，目前工業企業依然處於一個去槓桿和減負債過程中，但需求面的改善已開始緩解企業減負壓力。當中一個較為突出的指標就是工業企業用工人數的同比增長速度，數字停止了持續下滑的趨勢，並開始平穩下來。
目前，內地企業整體庫存壓力依然較高，結合工業企業產成品資金和應收帳款增長速度變化，我們認為，目前工業企業雖已進入被動去庫存階段，但庫存和現金管理壓力依然較大，需關注企業應收帳款淨額變化，會否在往後出現壞帳。
面對內地企業經營狀況依然不穩定、庫存和產能壓力仍存在，雖然就業狀況未進一步惡化，但考慮到環球市場需求面疲弱和金融系統性風險，我們認為，內地政策趨勢短期內應會繼續注重穩增長目標。
結合去年11月份內地企業利潤增長速度走勢，展望未來一至兩個季度，受庫存調整影響，內地企業盈利還是會繼續改善，而同比增長速度走勢或會逐步上升。
消費需求相對穩定
在早前內地逆周期政策的干預下，目前內地經濟已階段性企穩。需求面有所恢復的影響下，庫存調整也已階段性完成，相應的工業生產活動正在逐步回暖。而臨近歲晚，內地消費需求估計相對穩定。
整體而言，預計內地去年12月宏觀經濟數據將繼續保持溫和改善的趨勢。
內地經濟正逐漸明朗化，但股市能否持續大幅反彈，還是要看內地城鎮化、經濟增長見底回升以及中國人民銀行寬鬆貨幣政策三個因素能否正面發展，跑贏市場的預期。
（本欄逢周一刊登）
（轉載自etnet生活副刊）
為甚麼歐洲經濟長期停滯？ 雷鼎鳴
1 :
GS(14)@2013-01-08 00:16:53http://www.skypost.com.hk/column ... B%AF%EF%BC%9F/65885
有位朋友是文學博士，思想素來前進，居住在歐洲大陸近30年，在那裏的大學工作。這位朋友最近過港，談話間對歐洲的前景充滿悲觀。因何若此？朋友認為，歐洲不少國家已養出很多只懂爭奪利益不事生產的懶人。若想周末多工作一點時間多賺錢，會有工會人員橫加干涉；參加義工有人會認為你是在搶他們的飯碗；有些工作甚至禁止非工會會員參與。根據法例，有些工會領袖不能被開除，他們一部分變成寄生蟲，有些甚至把阻礙別人的生產活動看作是己任。朋友也說，很多歐洲人對中國極度害怕。
工會式保護主義 阻礙生產
西方的工會會員人數近30年來不斷下降。據官方數字，美國工作人口中工會會員人數比例從1970年的23.5％跌至2011年的11.8％，歐盟則從37.8％跌至不到25％。不過，歐盟中仍有七個成員國有超過一半工作人口是工會會員，其影響力仍在。工會的任務本來是保護勞工權益，但有時卻是過了頭。幾年前金融海嘯發生後，美國汽車工業要政府用納稅人的錢打救，世人才驚悉，只有中學學歷的汽車工會普通成員，平均年薪加福利竟高達15萬美元，遠超美國人民的薪酬。沒有津貼的話，叫這行業如何面對世界性的競爭？歐洲工會的勢力比美國只會更強，不是更弱。
歐洲的工會最怕的便是面對競爭，一有競爭，工作隨時有人肯做，保護主義便難以貫徹。歐洲工會式的保護主義本身其實違反人身自由，僱主與僱員若雙方你情我願，簽訂工作合約，工會又憑甚麼可以剝奪非會員的工作機會？但在全球化的大環境下，就算阻撓得了本國人民的工作機會，工會也無法阻擋來自其他國家的競爭。我相信這是西方工會力量走下坡的根本原因。
上文提到很多歐洲人害怕中國。對，是「害怕」，不是「反感」或「不滿」。
此點我在2005年早已領教過。當時有位奧地利的電視台記者來訪問我，要我談談中國甚麼時候才會解體。我對此問題頗為驚訝，因我看不到中國解體迹象，連忙相詢為何奧國人民對此話題感興趣。答曰，歐洲人有一深潛的恐懼，便是「黃禍」重臨，若中國解體，此禍或許可免。
害怕中國勤奮勞動人民的競爭
中國的軍力遠遠威脅不了歐洲，那能引起恐懼？中國的遊客湧到歐洲，做遊客生意的會笑逐顏開，其他人或許會對遊客的言行反感或對他們有錢花霍感到眼紅，但不會是恐懼。中國的人權紀錄就算差勁，歐洲人只會覺得自己站在道德高地，不會有恐懼。中國的「地溝油」產品，也動搖不了歐洲，眾所周知，歐盟對產品安全標準要求極高，劣質產品不易過關。那麼，他們害怕甚麼？我相信是來自中國勤奮的勞動人民的競爭，他們顯示出，若大家肯努力工作，產品的競爭力會很大，人民的收入上升速度也會很快。中國的經濟愈是成功，產品愈受消費者歡迎，歐式保護主義愈會感到威脅。
人類有兩種與生產有關的活動，一是真正生產出有價值的產品或服務，二是把產品作出對己有利的分配。後者沒有為社會創造新的財富，但卻符合自己的利益。任何社會都有「造餅」或「分餅」的活動，但若太多的資源與精力用在「分餅」之上，不事生產，那麼，這個社會也會掉進無休止的爭奪資源的泥沼中，慢慢地大家都變成爭鬥的專家，但卻不再懂得生產，經濟也就停滯不前。歐洲似乎已陷於這個處境，前景不妙。
(本欄逢周一、三、五刊登)
禽流感當前 我們應該買甚麼？ 中環人
1 :
GS(14)@2013-04-22 22:53:52http://www.skypost.com.hk/column ... A%BC%EF%BC%9F/90055
內地經濟增長數據遜色，市場悲觀者大肆出擊，禽流感未平，經濟增長回落危機又起。
儘管H7N9禽流感會否大爆發目前難以確定，但是擴散已成趨勢，對投資市場肯定有所衝擊，但當中的機遇絕對值得我們的關注：
頭號受益板塊屬醫藥類
1）達菲概念
中國疾控中心早前曾表示，按基因序列分析顯示，該病毒對神經氨酸酶抑制劑類抗流感病毒藥物敏感，該等藥物俗稱「達菲」。相關概念股包括達菲產品、達菲原料莽草酸、以及達菲替代品。
2）板藍根概念
早前，江蘇衞生廳發布板藍根沖劑可預防H7N9禽流感。若禽流感問題繼續發酵，中藥在預防和治理人類感染禽流感方面理應有一定的作用，板藍根作為內地傳統抗病毒類中藥值得投資市場關注，預計生產板藍根的企業也將將得益。
3）禽類生物疫苗概念
最終若疫情持續傳播，政府將組織內地有研發實力的禽類生物疫苗龍頭企業研發生產H7型疫苗，估計相關禽流感疫苗企業將有更好的表現。
至於其他受惠板塊：
1）替代禽類的「水產」商品
隨着H7N9擴散，內地均急於清理各地家禽市場、進行封閉和消毒。相反，一些以水產品為主營業務的上市企業，股價卻上升，凸顯水產品作為禽類的替代消費品。
2）黃酒也能抑制禽流感？
禽流感會否失控蔓延？環球專家也有關注，美國科學家早前對預防禽流感途徑進行研究，顯示除了八角和茴香有明顯效果外，中國黃酒對禽流感病毒看似亦有抑制殺病毒作用，目前細節尚在研究中。
3）家禽概念
H7N9疫情擴散，家禽市場成為首個受害者。早前，傳出上海、南京關閉活禽交易市場的消息，不少地方家禽市場營運迅速冷卻。雖然禽流感還沒有在全國全面爆發，但市面預疫的預期正在加強。這必會衝擊超級市場生肉銷售，短期內銷售額下跌將成事實，將持續到市民擔憂心理消失為止。
4）餐飲業
這次H7N9疫情與活禽相關，餐飲業已受影響，尤其以禽肉為主的餐飲。據稱，內地餐飲業已開始調整菜單，停止銷售雞肉類。禽流感對餐飲業已有影響，特別是主打雞肉產品的餐飲企業，估計對禽畜的需求會下降。相對而言，海鮮酒樓所受的影響較輕。不過，消費者外出減少，社交活動也減速，估計不僅餐廳消費將受影響，訂餐送餐需求也會下降。
旅遊業華東綫路所受影響最深
上海為這次H7N9禽流感疫情最嚴重的內地城市，雖然尚沒有旅遊警告，但華東旅遊綫路的消費者也相當謹慎，旅遊酒店概念股明顯受累。流感減少市民外出用餐、外出、旅遊的消費，因此也會衝擊各地的旅遊景區，連鎖反應帶來的經濟損失難以評估。（轉載自etnet財經•生活網etnet.com.hk）
為甚麼要抵制印尼產品？ Bittermelon 苦中作樂
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GS(14)@2013-06-25 01:04:45http://bittermelon2009.blogspot.hk/2013/06/blog-post_24.html
最近看到有人說，由於印尼農民焚燒林地以致濃煙密佈，煙霾更污染環境並且影響鄰國，因此說要罷買印尼農產品，以示懲戒。
個人認為罷賣行動是沒有甚麼實際作用的，因為商業世界從來都是看價值，基於某些政治考慮而抵制某地的產品，損失的未必是別人而是自己。
再講，世上不公義、不公平之事何其多，若實行抵制，恐怕全球貿易將要終止。不說別的，就以美國為例，華府近年推出量化寬鬆來挽救國內經濟，但卻弄至全球資金泛濫，資產價格急升，香港樓價遲遲居高不下的其中一個原因就是拜其所賜。況且最近的「斯諾登事件」，還爆出華府涉嫌監聽全球網絡資訊的醜聞，那麼我們是否也要一併罷買iPhone、罷吃麥當勞、罷喝Starbucks、罷看荷里活影片和NBA球賽？
這還未止，「斯諾登事件」也爆出英國政府涉嫌在元首峰會期間，暗地監聽別國元首的通訊，那麼我們是否又要罷買Mark & spencer、罷看BBC節目、罷閱Harry potter小說、罷說英語、抵制投資倫敦金、抵制到英國升學？
內地就更加不用多說了吧？我們能不喝東江水、不吃內地供港蔬菜和肉食，以及不用中國製品嗎？不要忘記，全世界所穿所用的東西，大部份都是由內地工廠生產，我們可以撇清嗎？若果不能，為何還要選擇抵制印尼產品？哦，說穿了，其實還不是小看人家可欺？
主張抵制這個，罷買那個的人，或許要搬到火星居住才行。但想深一層，要搬到火星也不成啊，現在有能力載送人類上太空的國家，或多或少都存有不公義和不公平的問題，要貫徹抵制就不能幫襯他們了。
回說印尼農民，根據報導，他們喜歡以傳統的火耕方式，將整片林地焚毀，焚燒留下的灰燼就可以作為肥田料來耕作。等到土地的養份用盡後，就焚燒另一遍土地繼續耕種。印尼主要出口橡膠和紙漿，為了滿足世界的龐大需求，所以每年都這樣焚毀林木。歸根咎底，還不是我們的浪費式消費？與其抵制他們，不如協助他們改善耕種技術。更重要的是，由今日開始從自身做起，減少無謂的浪費式消費，這樣才是解決問題的方法。
新聞是甚麼？ 鄧明儀
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GS(14)@2013-07-11 01:21:01http://www.skypost.com.hk/column ... %BC%EF%BC%9F/101245
最欣賞也最疼惜的學生要離開《晴報》，往另一大集團工作，雖然失望，但又替他高興！畢竟年少無懼，也沒甚麼輸不起，寧願走出溫室向虎山行，明知有鬼卻又怕又想見，但無論最後是好是壞是正是邪，都是歷練。
臨走前一晚，他跟我說：「老師，也不知那個決定是對是壞，希望我不會讓你失望。如果有人認為我好，那是你教得好；如果有人認為我未夠好，那是因為我未學滿師。」我彷彿慈母般再三叮嚀，說外頭壞人多，希望他堅守底線；遇上迷惘時，就回想當初為何要讀新聞。
然後，我們侃侃而談「甚麼是新聞？」往簡單說：是人們不知道，卻又必須知道的事，哪裡爆發戰爭？這戰爭會對我們有影響嗎？股市狂瀉，那又怎樣？作為新聞工作者，就是要把可能的、多多少少的影響告訴讀者，想想，為甚麼讀者會在乎這條新聞？這個新聞故事對大眾是否有意義？是甚麼東西讓一條新聞與眾不同？被稱為「無冕皇帝」的我們，必須在言論自由與社會責任中取得平衡。
今天是學生新工上任的第一天，在此送他：「『事實』是新聞報導的底線，我們一定要堅持不懈。」《紐約時報》前首席政治記者Richard Reeves在《新聞到底該怎樣》寫道。
先沽甚麼貨？ 唐德玲
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GS(14)@2013-07-17 01:03:46http://www.skypost.com.hk/column ... %A8%EF%BC%9F/101915
六月份的時候，港股在美國退市陰影籠罩下急速回落，但到七月份時，在內地股市反彈的刺激下，形勢又好像逆轉了。
上週我跟姊妹Bonnie談到她近期的「炒股」戰績，她對於自己能夠在五月底時，毅然決定減持手上的股票，感到很自豪，因為避過了一劫。但眼看沽出的股票上週急速反彈，但保留的股票則紋風不動，心裡又有點不是味兒。我聽過她分析自己怎樣決定減持哪些股票後，覺得有點不以為然，所以想跟大家分享一下。
投資勿用「倒後鏡」
「我手上的股票有部分賺錢，有部分蝕錢，於是，我趁反彈先沽了兩隻賺錢最多的股票，先鎖定利潤！」Bonnie跟很多小投資者一樣，投資時喜歡望「倒後鏡」。
「Bonnie，妳這種做法我很理解，因為大部分人都是採取『倒後鏡』的方式去決定投資！」Bonnie凝重地望著我。
「嗯，我的意思是，投資者往往喜歡以過去的結果去決定怎樣買賣股票。我先問妳，妳沽出了賺錢的股票，無疑是鎖定了利潤！但假設妳仍然持有的股票在未來一段日子再急跌，妳鎖定了的利潤可以抵銷這些損失嗎？」Bonnie是精明的人，一聽到我這樣說，大致已經明白我要說的話。
「妳的意思是，不要以哪隻股票過去賺了多少錢而決定是否沽出？」
「對呀！我想再推前一步，妳就會更明白我的意思。妳再想像，如果妳沽出的那些已賺錢股票，不但沒有下跌，反而見底回升，妳的損失豈非更大呢？！」
「這個當然啦！那真的是雙重損失呀！」
「好了，我想你真的明白我的意思了！」但這時Bonnie又好像有點疑惑。
「但是，妳的意思是要我先沽出蝕錢的股票？」
「我知道妳會這樣問。我可以答你的是，可能是，也可能不是。但多數情況下都是！」
保留優質股
「嗯，妳怎麼愈說愈虛呀！？」明顯地，Bonnie已經給我弄到有點暈頭轉向。
「這樣說吧！投資絕對要向前看，向後望是沒有意思的！無論某隻股票過去替你賺了多少錢，又或者蝕你多少錢，這些都已經『截數』了。重要的是，明日或後日它的表現，所以，你考慮先沽出的股票，不應該是最賺錢的股票，而是你認為質素較差的股票，又或者是當時的弱勢股，而保留的應該是優質的股票，哪怕沽貨的一刻仍然是蝕了妳的錢！」
「我明白妳的意思，但如果那些質素差的股票，只佔我很少的比例又如何？」Bonnie問。
「如果是這樣的話，那就要由妳自己衡量了，如果妳認為承受得起那跌幅的話，也是可以的；若不，就算那些股票只佔很少的比例，也應該先行沽出呢！」
「知道！」
[email protected]
為甚麼師奶的投資成績 如此彪炳 周顯
1 :
GS(14)@2013-08-12 23:23:29http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=27948
阿莊是一位天才式的金錢遊戲玩家，可謂是瓣瓣皆懂、瓣瓣皆精，論賭馬，他贏的數字以十億元計，真是前無古人，後無來者，論賭百家樂，他破解了被認為是不可解的數學，已被多間賭場列為不受歡迎人物，論德州撲克，他在專業比賽中，得到了第八名次。但論到他的本業，還是金融市場的投資，從股票到衍生工具，無一不精。也許可以說，在西方的金錢遊戲大師Edward Thorpe死後，這一代的投資大師便是阿莊了，只可惜前者有著作流傳於世，造福後人，而阿莊雖有門徒，卻無著作，故此名不能彰，不過絕世的大宗師有如孔子、耶穌、蘇格拉底等等，均是「述而不作」，只留待後人去把其學說發揚光大，寫作的人，反而是低了一個層次。
有關投資方面，據說（因為我不是親耳聽到，而是耳食傳聞，故此只能「據說」）阿莊說過一句話：「在芸芸非專業人士當中，投資成績最好的，並非學問專精的醫生或律師，而是師奶。」
好了，現在的問題是：為甚麼師奶的投資成績會如此之好呢？（以阿莊的大智慧，他的觀察應該是不會錯的。）
在分析這個問題的答案之前，我得首先去分析典型的師奶特點：沒有很強的投資知識，但隨波逐流，極度market sensitive，市場觸覺十分敏銳。
投資的最理想情況，當然是永遠快人一步：在市場瘋狂之前，首先入市，在市場清醒之前的一刻，才去沽貨套現。但是，能夠做到這一地步的，是神級的才能，就是巴菲特和李嘉誠，也不一定能夠常常做到，何況是常人呢？
第二種狀況，就是永遠不沾手市場：永遠不買樓，也永遠不買股票，因為他們永遠都看淡市場。這種人，當然也是永遠不會輸錢，但也永遠不會贏錢。問題在於，在這個世界上，長期而言，經濟永遠是在上升當中，所以資產價格也有長期看俏的走勢，如果永遠不去作投資，長期而言，是一定吃虧的。
我記得，白韻有一個女性朋友，到了五十歲，還沒有拍過拖。她的一句名言是：「你們不認為女性的貞操是很可貴的嗎？」說真的，女性的貞操當然可貴，可是在世上有一句名言，叫「no venture, no gain」，當太過害怕輸掉的時候，同時也就喪失了贏的機會。當然，這種情況雖不好，但也不壞，雖然不會贏，但至少也不會輸清光。
第三種情況，是號稱不會沾手市場，例如說，發誓永遠不買股票，又或者是要等樓價大跌，才會進場買樓。對這種人而言，股價升、樓價升，他們是不為所動的。但是，當這些資產的價格不停的上升時，而他們身旁的親戚朋友不停的在贏錢時，他們的心開始動了。正如我的名句：「贏錢沒自己的份，比輸錢更是難受。」
正是在這種心理因素之下，當資金價格上升到了某一個地步之後，開始出現了「恐慌性買入」的情況，這些本來永遠不會買入的人，也去買了。很明顯的，這是市場的最後一筆購買力，當他們也進場了，市場把這筆最後的資金也消耗掉了之後，資產價格便將會大跌特跌了。
無疑地，這種最後入場的人，便是最後接火棒的人，是長期的loser。
以上討論了三種投資者，師奶的投資成績雖然不是第一，但至少也可以排名第二，因此，阿莊認為她們投資的成績很好，的確是極具智慧的觀察。
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