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香港電視是甚麼股？ 唐德玲

1 : GS(14)@2013-10-29 00:48:33

http://www.skypost.com.hk/column ... %A1%EF%BC%9F/114883
王維基旗下的香港電視網絡（1137），不獲政府發出免費電視牌照的風波，擾攘個多星期。連日來，聽電台的烽煙節目，聽眾十居其九，都對政府的決定抱懷疑態度，甚至很失望。
而香港電視的員工集會，秩序井然，和平理性，也贏盡市民的支持，甚至連政務司司長都稱讚他們。我想，這一次，政府真的欠了香港電視，以及全港市民一個交代了！
上周我已經引述了一些姊妹對此事的看法，她們大都從理性角度評論這件事，當然也有一些是從感性角度看問題的。
股價升　市場有憧憬
她們的意見很簡單，就是想看到免費電視台真正的競爭，更想看到一些高質素的電視節目。為甚麼一個擺明有心想製作優質節目的電視台，政府會將它拒諸門外呢？為甚麼政府會剝奪市民觀賞優質節目的權利呢？
另外，有位姊妹問我，到底香港電視網絡是一家甚麼公司，何時上了市？如果不是這件事，大家好像未聽過這家公司的名字。上周五該股更一度急升三成，尾市雖然升幅收窄，但也升了一成四，收報2.63元，難道市場憧憬它有機會取得牌照？
其實，香港電視網絡的前身叫城市電訊，即是經營回撥長途電話起家，然後涉足固網電話，以及用香港寬頻這個品牌提供寬頻上網服務的那間公司。
繼續之前，先引述該公司2013年中期業績報告中，主席王維基的一篇致股東書。當中的內容，現在看起來，確實有點諷刺。我想引述給大家看看，明日再跟姊妹們談談香港電視這家公司。
王維基致股東書
「本報告是集團出售電訊業務後，首份只包括多媒體業務表現的中期業績報告。我們依然焦急地等待政府作出增發本地免費電視節目服務牌照的決定，暫時仍未有好消息向股東宣布；與此同時，我們亦主動檢討現時的籌備工作，尋找不足之處，並積極作出改善。
我們對特區政府依然信心十足。增發本地免費電視節目服務牌照，除了能為市民提供更多節目選擇，對政府施政都有一定幫助。香港社會實在需要更多平衡的聲音，有不善之處就要受到批評，做得好的，就衷心稱讚，社會才有健康發展。
經過一年多的籌備，我們已完成多套劇集及綜藝節目的拍攝。有關的節目質素雖然已具相當高水平，但這並不足以吸引觀眾轉台。為此，我們進行了多方面的嘗試和研究，無論是創作還是製作團隊，亦開始透過不同類型的工作坊和訓練，朝着國際水平的節目質素進發。我很有信心，在半年至一年後，我們的節目質素定必能大大提升，達到國際級水平，將提供更多優質節目供觀眾欣賞。
我明白，免費電視是大眾的娛樂平台；在一天的辛勞工作後，可能需要較輕鬆優閒的節目來減壓；但因為社會經濟進步，我們亦不時需要保持競爭力，休閒節目之外，亦需要較具深度和知識性的節目，而我們就看準這個市場空間，正朝這個方向發展。
就發牌程序的問題，在撰寫主席報告書之時，正等候高等法院就無綫電視的司法覆核申請許可作出裁決。我相信，若果法院裁決不受理該項司法覆核申請，政府會盡快就發牌作出決定。」
[email protected]

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人在中環：我搞不清上進心其實是甚麼

1 : GS(14)@2013-11-04 22:25:29

http://smartjobscmp.blogspot.hk/ ... ambitious-mean.html
有關「捱麥記」那篇潮文，我公司的女同事們，看完後都有點咬牙切齒，她們說，香港女孩子根本沒有想像中那樣拜金，那樣貪錢。說實話，我倒認識不少願意跟自己另一半「捱」的女孩子，她們對另一半的那種不離不棄，也倒讓人感動的。

我聽許多女孩子常常有一個講法：「我唔介意陪你捱窮，但我卻很介意你沒有上進心。」

這個我倒明白，男人沒有了「上進心」，感覺就變得很「頹」了。但是「上進心」實際上到底是甚麼？是不是我很有決心去賺多點錢，改善大家的生活和status就算是很「上進」？這點倒也太難去下個定義吧？這些年來，我其實見到不少例子，男孩子覺得自己已經很上進了，但女朋友卻覺得男朋友還是太懶散太安逸，就是這種分歧，讓他們分手收場。誰對誰錯，我總是搞不清楚。

早兩日我寫了個有關一個舊相識的小故事。一對男女，一起捱過窮日子，我本來以為他們會修成正果的。不幸的，是他倆對「上進」的方式，有著南轅北轍的體會。女的一方認為，上進的定義是要努力工作，努力為自己增值；至於男的一方卻認為，這個商業社會裡，識人比識字更重要，所以他選擇努力地經營自己的人脈和關係，期望這些關係最終能帶給他向上流的機會。

那到底又是誰對誰錯呢？我那個小故事的結局，對的那一方是屬於那個男的。但我覺得這個社會的現實是，根本沒有一個「上進」的方式，是有特別高的成功率的，一切其實還只是運氣。 苦心經營人脈關係，到最後還是失敗收場的人，其實為數不少。然而踏踏實實，靠努力工作和不斷自我增值，最後飛黃騰達的人雖然肯定不多，但偶然還是有一個半個零星的成功個案。我知這句說話很難聽，但所謂有「上進心」，某某人是否所謂的「嫁得過」/「娶得過」，很大程度上都是看最終結果的。成王敗寇，不論男女，多少也逃避不了這種模式。

有時我覺得香港的社會很諷刺。人人都說，這裡的人很像羊群。大家都在行著相同的路，對「成功」的睇法和價值觀，也「一致」得讓人心寒。在我們這種既低俗又銅臭不堪的商人眼中，一個年輕人內心的所謂「上進心」，也往往是和他「對自己將來所能擁有的財富地位」有幾渴求，牢牢的緊扣著。我有時都會很懷疑，其實「上進心」這個詞語，是否值得擁有一點更正面、更高尚的意義？

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BBC問CY：為甚麼港人那麼憎恨你？

1 : GS(14)@2014-10-05 13:01:52



【本報訊】佔領人士不滿特首梁振英的聲音熾熱。英國廣播公司（BBC）中國總編輯凱瑞（Carrie Gracie）多次邀約梁振英做訪問，但均被拒，她於是來模擬答問三條問題，第一條最想問他的是：「為甚麼香港人那麼憎恨你？」對於這條問題，凱瑞估計梁會答：「忠義兩難全，做北京人與香港人之間，只能兩者選其一，『何況北京是善妒的上帝』。」第二條問題：「為甚麼你寧願親北京，也不願為港人站起來？」梁或會答：「我沒有選擇。」不過，梁三思後或另有答案：「我選擇中國，因為這是我一直深信不疑的。」凱瑞指，梁曾出任多個親北京職位，顯示他早已經選擇了。至於第三條問題：「你可曾就政改方案警告過北京？」若他答有，反映國家主席習近平已經鐵了心，要告訴港人他才是老闆；若答沒有，則證明一黨專政下小圈子選出來的人，根本不會為香港人發聲。


CNN指梁是應聲蟲


美國有線新聞網絡（CNN）網站亦有文章以〈香港不受愛戴的領袖〉來介紹梁振英，介紹了他多個花名──「狼英」、「689」及「基層英雄」，又指他上任後鮮有做甚麼去擺脫作為北京應聲蟲的形象。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20141005/18889926

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新傳媒炒甚麼呢?

1 : GS(14)@2014-11-12 11:36:33

連續幾次升幾十巴仙

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2 : ng caddy(36072)@2014-11-15 00:00:44

紅色資金再襲港
恒大擬購楊受成旗下新傳媒
恒大（3333）公佈，與商人楊受成持有的「楊受成產業控股有限公司」，簽訂潛在交易諒解備忘錄，計劃以現金總代價約9.5億元，收購其持有的新傳媒（708）約74.99%股權。交易價相當於每股股價1.466元，較昨晚停牌前收報0.475萬大幅溢價逾倍。

在完成有關交易時，新傳媒會向楊受成出售持有媒體及出版業務附屬公司約9.99%股權，及出售持有九龍鴻圖道82號之物業。

如恒大與售股股東在今年12月31日止未訂立正式買賣協議，諒解備忘錄將自動終止。完成交易後，新傳媒將維持上市。現時，新傳媒旗下雜誌包括《東方新地》、《新假期》、《NM+新Monday》、《流行新姿》、及《經濟一週》。 http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20141114/53130759

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3 : greatsoup38(830)@2014-11-15 09:33:02

我好想哭....

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4 : ng caddy(36072)@2014-11-15 10:12:40

greatsoup38在3樓提及

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我好想哭....

你吳系重有貨?........(好耐之前板友問,708系吳系平層位,我好似講系,買里坐)

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5 : kk104104(19268)@2014-11-15 11:18:18

greatsoup38在3樓提及

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我好想哭....

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20141114896_C.pdf

我也想哭

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6 : qt(2571)@2014-11-15 11:36:32

賺少左好多

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7 : thomasgp02a(16679)@2014-11-15 13:58:18

多謝湯兄提醒，之前買入。炒完先傳媒再炒新傳媒，真高興。

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8 : ng caddy(36072)@2014-11-15 16:29:45

不過,好似系備忙錄

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9 : ng caddy(36072)@2014-11-16 17:15:44

ng caddy在8樓提及

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不過,好似系備忙錄

專區湯財講,系1.49,可能一復牌,就1.49,之後無得比你追,好似491錦(上次復牌在20大升幅中第一名)備忙錄是可以取消,最近羊生好多動作,吳知重有邊隻....,其實RF團購717,個圖似當年2336,不斷小波向上,反而羊生既887,就真系好差,一個大三角形

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10 : GS(14)@2014-11-17 10:28:32

我沒有轉708.....550也沒有賣...

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11 : pcp7838(1616)@2014-11-18 22:45:04

greatsoup在10樓提及

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我沒有轉708.....550也沒有賣...

先追 550 轉 708 係屈機既玩法.

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12 : ng caddy(36072)@2014-11-18 22:53:06

除左708,重有沒有其他野炒?

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13 : ng caddy(36072)@2015-03-31 01:26:08

ng caddy在9樓提及

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ng caddy在8樓提及

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不過,好似系備忙錄

專區湯財講,系1.49,可能一復牌,就1.49,之後無得比你追,好似491錦(上次復牌在20大升幅中第一名)備忙錄是可以取消,最近羊生好多動作,吳知重有邊隻....,其實RF團購717,個圖似當年2336,不斷小波向上,反而羊生既887,就真系好差,一個大三角形

後記,708之後計在6元左右(第一棒),在我POST已經有講,之後再POST習總老婆股(娛樂传媒),但沒有計目標價,相信都系U字位,在之前POST有講,近年出現不少這情況,板友問我(她想買),我講太貴..(主要系計不到位)

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十萬緣想：超市為甚麼沒有鐘？

1 : GS(14)@2014-11-27 22:58:44









看美國雜誌《Bon Appétit》文章「How to Buy Food︰The Psychology of the Supermarket」，讀到一個平時不會為意的有趣小發現──超級市場大多都沒有鐘。道理一想便明，超市避免提示時間，讓顧客逛店時盡量忘卻時間壓力，延長逗留，增加購物機會。不單是時鐘，能夠透光窗戶也在超市罕見，因一樣會透露時間概念，相同做法也應用在賭場內，讓人賭到不知時日。反觀一般茶餐廳都有大大個鐘，驚死你唔知幾點，望你食完早早離開，多做幾轉生意。



佈局設計　方便顧客為先

這篇超市心理學文章，找來幾位相關專家剖析超市佈陣秘密，當中包括超市店面設計師、研究營運效率的專家以及我的偶像──專研環境空間與購買行為的高手Paco Underhill。此君出身自城市規劃，把當中概念應用到研究消費者行為上，著有多本有關零售消費科學的作品，他的《Why We Buy：The Science of Shopping》，我認為是Marketer的必讀之作。說來有趣，自有超級市場這個零售形態以來，其店面設計概念一直沒有大幅變化。誰是超市的發明者，有很大的爭議。在超市面世前零售環境一般是櫃枱與店員的組合。消費者要在櫃枱前排隊，向店員提出所需，再由店員在櫃枱後執貨，或計秤非預先包裝商品的容量。首位實現將商品放於公開貨架，讓顧客檢視與自行選購的，是1916年創立商店Piggly Wiggly的美國商人Clarence Saunders。而真正有齊現代超市幾個重要元素，包括self service、折扣售價、多種類產品選擇，以至外國超市必備的店外停車場，就美國研究機構Smithsonian Institution考據，是於1930年由美國人Michael J. Cullen所創辦的零售店King Kullen。這超市概念在美國30年代初還是起步階段，受到不少零售商的質疑，但大蕭條下的經濟衰退，卻令講求折扣的超市成為消費者寵兒。超市模式成形以來，在店舖設計上一直針對着消費者心理。紐約州立大學工管教授Seyed-Mahmoud Aghazadeh曾研究零售店面策略，就這方面歸納出清晰的三個超市設計原則。第一是circulation，講求導引顧客行走路徑。細心留意你會發覺大部份超市，都會把新鮮麵包和牛奶那類需要經常補給購買的商品，放到超市最入位置。這類屬大多數人必購之物，把它放於最深處，選購者便須行經其他商品的貨架，提高消費機會。顧客從入口到收銀處的整個路徑設計，多會呈逆時針方向，這是考慮到右撇子居多，逆時針前行方便顧客用慣用右手，把貨品放進購物車內。



設試食攤位　刺激購買欲

第二是coordination，概念是透過把各類不同屬性產品，擺放在最合適的位置，產生催谷整體店舖銷量的效果。不少超市都有試食counter，把食品或飲品弄成細細一份，讓大眾試嚐。據Paco Underhill的研究，這類做法不全是為驅使你購買試食產品，而是透過吃一小口讓顧客產生飢餓感覺，人一旦肚餓，潛意識的購買欲便較不受控，成為較沒紀律的購物者。另一位零售研究人士Phil Lempert則指出，很多超市把水果鮮蔬放在入口處，因為其鮮豔的顏色，能讓人心情愉快，刺激消費。再作深一層推論，店內音樂的配合，也可幫助生意。營銷作家Martin Lindstrom有個有趣考證，發現在店舖播放比平均心跳值緩慢的輕音樂，比一般音樂環境能激發29%的消費增長。最後的原則是consumer convenience，讓整個消費的體驗更舒服窩心。例如把相關產品如牙膏牙刷、茶包餅乾等放在附近位置，方便顧客選購，亦變相鼓勵跨品類消費。超市也會衡量購物車的大小，Lindstrom曾研究發現，把購物車放大一倍，讓顧客更易擺上戰利品，會刺激消費19%，但過大的購物車亦會影響走道上的行人，超市面積太小的話，此舉可能會產生反效果。超市的捉心理設計還有很多，寫之不盡，你又有沒有察覺到當中一二呢？徐緣　營銷專欄作家 http://www.facebook.com/tsuiyuenmarketing本欄隔周四刊出





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20141127/18949081

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甚麼是美中女理財學 周顯

1 : GS(14)@2015-01-14 15:54:27

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=39428
前些時，我在本欄寫了一篇關於「美少女理財學」的文章，在該文中，其中的一個論點，是說美少女沒有甚麼太過值得理財的地方，皆因美少女雖然收入不少，但卻由於年紀太小，積蓄的時間不長，本金不會太大，因此也沒有太大的理財餘地。

簡而言之，美少女需要的是斂財，而不是理財，即是要趁着青春年少，努力工作，多賺點錢，而不是忙着湊仔玩樂，荒廢了賺錢的黃金時間。

其實，有關「美少女理財」的部分，只是一段開場白，我想說的，本來是「美中女理財學」，只是篇幅有限，說完了美少女的開場部分，便沒有字數去講主題的「美中女」了。



美中女通常歎慣食慣，收入比較高，但未必有持續性，所以懂得理財十分重要。

所謂「美中女」，是介乎美少女和美魔女之間的年齡，那是大約二十五歲至三十五歲之間。很多讀者一定會罵我：「周顯你這王八蛋，二十五歲至三十五歲之間，正是女性最美麗的年齡，你怎能說是『中女』，這豈不是侮辱女人了嗎？」

且聽我詳細道來。沒錯，二十五歲至三十五歲之間，的確是女人最美麗的年齡，這一點我不否認。如果從賺錢的角度去看，美少女在十五歲左右，便能夠開始作為模特兒而賺錢。當一個模特兒，不用腦袋，也不用很辛苦工作，輕輕鬆鬆的，便能夠賺到了幾萬元一個月，遠遠勝於普通的一個打工仔，或打工妹。

當模特兒，或用新興的名詞：「o靚模」，用這門工作而去賺錢，將會隨着年齡的增加，收入也會陸續增加。

原因一來是，普通女孩是「十八無醜婦」，但是真正的美女，則會因年紀的增長，會「愈大愈靚」。二來是，年紀太小，眼光也小，不曉得美女的市價，因而會被壓價。長大了之後，才懂得叫價還價。三來是，隨着年齡的增長，人際關係也會改進，認識的朋友網也會改善，認識多了有錢的朋友和關係，自然也有利於工作和叫價。

但是，到了二十五歲以上，以上的三點均已到達了高峰，在這個年齡之後，市場的叫座力只會減少。更何況，在自己的後面，還有比自己年輕得多、肯搏得多的o靚模在追趕上來，搶奪自己的市場。換言之，二十五歲以下的美少女，可以憑着天賦的美貌，很輕鬆地賺到比常人更多的收入。但是，在這之後，如果企圖賺到更多的錢，那就非要有着其他value-added的知識不可，例如說，年前流行的那些專門推銷認股證的「美女輪后」，諸如此類，反之，單憑「美」這一個字，是不足夠推自己更上一層樓的。所以，我才會狠心地把二十五歲定為「美少女」和「美中女」的分界線，而不瞞大家說，當我劃出這一條分界線時，也自覺很殘忍、很心疼，但這的確是一個事實，一個血淋淋的現實。

美中女所面臨的理財困境是：歎慣食慣，從來沒有吃過苦，收入比常人高，但這收入卻沒有可持續性，不能夠長期地維持下去，自己手頭有七位數字左右的積蓄，說少不少，至少不愁三餐，說多又不多，至少不夠退休吃過世……因此，這些美中女通常很為自己的未來發愁，也就特別關心於理財之事，因此，美中女理財學便應運而生了。

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18個發哥愛甚麼？香港人的情人─周潤發

1 : GS(14)@2015-02-14 08:56:49





■發哥日前在成都接受本報訪問，並逐一回答香港市民的提問。攝影：曾小嘉



周潤發貴為國際巨星，但他堪稱被市民野生捕獲最多的名人，不用去美國比華利山，求其行過九龍城、搭港鐵及各大行山徑等都有極大機會捕獲發哥。在各大社交網站，發哥都成為「呃like」貼圖的熱賣景點，以他的受歡迎程度，足以成為香港人的情人！為了讓大家對自己的「情人」加深了解，本報在香港訪問了十八位市民，每人向發哥錄影了一條問題，再帶到成都讓發哥親自回答。雖然發哥被萬眾寵愛，但已被私有化的他在今日情人節，當然就只有發嫂陳薈蓮有權將發哥捕獲。採訪、攝影：文國駿、葉君海（香港）、曾小嘉（成都）




■發哥經常被捕獲，更會揸機影合照。資料圖片

資料圖片

■拿着平板電腦的發哥，看到市民對他的好奇時會心一笑。DV圖片




Q1

野生獵人：個個都想同你合照，你最想野生捕獲邊個？發哥：最近喺西貢有隻好大嘅野豬，俾人鎖住，後尾漁農署捉咗再放番上山，我想搵番隻野豬，佢好cute！


大東山

Q2

體育用品達人：你鍾意行山行邊條路線？發哥：大東山、鳳凰山、九牙嶺、萬宜水庫、馬鞍山、馬騮山？你想喺邊度撞我？我條條路都到，下次見。




Q3

手機靚姐：你係用iPhone定Samsung呀？發哥：對唔住呀，兩個都冇用呀，我用諾基亞㗎！




Q4

為食高Ling：你撐唔撐地道小食呀？鍾意食乜呀？發哥：我梗係撐啦，你噏得出我都喫過晒啦！




Q5

粉嫩機迷：你平時打唔打機呢？發哥：（儍笑）對唔住，我老花、近視兼散光，我唔打機嘅。




Q6

少女食神：你鍾唔鍾意菠蘿包配奶茶？發哥：奶茶就唔飲啦，削胃。菠蘿包一定食，個牛油要打孖上。




Q7

幼稚園女生：發哥，你係我偶像嚟㗎，你嘅偶像又係邊個呀？發哥：我偶像咪你囉！（啜啜）




Q8

港鐵阿姐：你平時搭邊條線？成日撞唔到你。發哥：我多數搭「黐線」。荃灣黐埋東涌線，咪「黐線」囉！





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150214/19041387

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盡論中國：七常委為甚麼失蹤七天

1 : GS(14)@2015-02-25 17:25:35









中共政治局七名常委今年春節七日長假期間再次集體「失蹤」，有別於胡錦濤、溫家寶多年落基層與民眾過年的慣例，似是以實際行動回歸「注重家庭」的習俗。可笑的是，對習近平（圖）、李克強的新規，不少地方官並未領會，依然在演出春節慰問清潔工、公安的政治騷，官方新聞媒站也不習慣沒有習、李新聞的日子，堅持用他們的舊聞軼事作頭條。胡錦濤、溫家寶主政十年，年年春節不回家，都在基層與民同樂。溫家寶說，和群眾一起過年，不只高興，「而且心裏感到踏實」。媒體還把高官不休假、落基層慰問，吹捧為政治傳統、政治道德。不過，習、李主政後，顯然不視其為政治道德，有意拋棄這一傳統。去年春節長假，七常委就沒有公開露面，但因官方媒體、網站持續報道習、李春節前落基層慰問、拜年消息，七常委「失蹤」並未引起關注。



官媒不理解習用意

本月十七日，中共中央、國務院在北京舉行春節團拜會，七常委集體亮相，其後集體「失蹤」七日。習近平在團拜時罕有地表示，「春節是萬家團圓、共用天倫的美好時分」，不論時代發生多大變化，都要注重家庭、注重家教。這番說辭似乎是為七常委過年時不再走訪基層作鋪墊。但官方媒體、網站不見得理解其用意，不只未報道民眾春節家庭樂，多數網站頭條仍是「習近平領導力前所未有」、「盤點李克強民生『對賬單』」這類陳年穀子爛芝麻。
mailto:[email protected]





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150225/19053807

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甚麼是高風險高回報？ 周顯

1 : GS(14)@2015-03-23 15:50:02

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=41201
有一個幾乎天天見到的投資用語：「高風險高回報，低風險低回報」，這幾乎是家傳戶曉的名詞了，但這名詞也是大錯特錯的：只有賭場的賭博，才是高風險高回報，例如說，玩骰寶，買大小的回報，是一賠一，勝出率是48.61%，買單一個4點，是一賠五十，勝出率是1.39%，買全圍股則一賠二十四，勝出率是2.78%，買單一圍骰則是一賠一百五十，勝出率是0.46%……以上的就是高風險高回報，低風險低回報了，風險和回報是成正比的。

在這裏不妨一提，如果你買三百元全圍骰，那是愚蠢的，因為如果你買中了，只賠七千二百元。聰明的賭徒應該分開買六門單一圍骰，每門買五十元，一旦中了，那就可以贏得七千五百元。不過，如果你去外國的賭場玩骰寶，單一圍骰的賠率可以高達一百六十倍，如果不算機票和時間成本，則是更加精明的選擇。



只有在賭場賭錢才是高風險高回報，買股票如果肯做功課，可能找到風險低回報高的值博股。

直接點說，如果這個世界上，是這麼簡單的高風險高回報、低風險低回報，倒不如簡單地玩擲骰子算了。然而，我們之所以在投資世界中混，其基本的概念就是風險和回報在很多時候是不成正比的，我們可以藉着努力研究，去找出哪隻股票是風險低、回報高的，因而投資進去，這就是俗稱的「值博率」了。

如果風險和回報並不一定成正比，那麼，是不是「高風險高回報，低風險低回報」這句老話，其實並不成立呢？這又不盡然。皆因「風險」這兩個字，從投資學上，有着很多不同定義。嗯，我所指的，並不是普通教科書上所說的投資學，而是我，周顯大師所發明的投資學。我，周顯大師的投資學，當然比大學教授所教授的投資學高明得多。

正如我在本專欄曾經說過，所謂的投資風險，有着多個不同的意思，但大多數人常常誤會，以為只有一種風險，就是下跌風險。除了下跌風險之外，還有甚麼風險呢？其中一個是「波動風險」。如果你用十元買了一隻股票，先是跌到五元，跟着升到十三元，然後又跌回至十元。乍看上來，這好像是還原基本步，甚麼也沒有發生過，但是，它在事實上已經是從地獄到天堂，天堂又打回人間，來回了一遭了。除非大家很喜歡玩過山車，否則，這自然是很不好受的事。

波動風險高的投資品，會要求更高的回報。例如說，一隻波幅大上大落的貨幣，外匯商便會要求更高的買賣差價，以彌補這個風險。在某一隻貨幣的匯價大幅波動的時候，常常有買賣差價大幅拉闊的現象，這就是高風險高回報了。

另一個常見的風險，則是「流通性風險」。如果你買了一隻垃圾創業板股票，它的股價沒有下跌，但是卻也沒有買家，你想沽出這股票，也辦不到，這就是「流通性風險」了。如果你投資藍籌股，很容易可以把股票沽出套現，所以你只要求很低的回報。但如果你投資進一間茶餐廳，股份當然不容易隨便轉讓套現，因為根本沒有甚麼人會買這間茶餐廳的股票，在這個情形之下，你會要求茶餐廳有着更高的回報。這也是高風險高回報，但並非指的是茶餐廳是高風險投資，只是說，茶餐廳的股票有很高的流通性風險，因此你才會要求更高的回報。

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為甚麼要走出去？ 周顯

1 : GS(14)@2015-04-12 17:52:12

http://www.eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=41724\r\n\r\n某一篇新聞報道說，在過去的七年，中國人在全球各地房地產市場的總投資額，超逾了四百億美元。我並不知這個數字是不是真實，不過，近年來，中國政府和私人投資者在外國大買資產，尤其是在美國，買得愈來愈多、愈來愈狠，卻的確是事實。\r\n\r\n然而，中國人的外國投資，卻是虧多賺少。好像說，在兩年前，一家上海房地產開發商在底特律用940萬美元買下了該市的地標David Stott Building，結果因為涉及了法律訴訟，輸到幾乎全軍覆沒。\r\n\r\n這也難怪，因為投資在外國，是隔山買牛，並不容易，尤其是在政治掛帥的外國，中國資金沒有政治保護，虧多賺少，也是正常的事。然而，對於這等虧多賺少的外國投資方向，中國政府卻是大力支持，而政府鼓勵民間企業「走出去」，也已經是基本的國策，不是新聞了。\r\n\r\n話說回來，為甚麼這些明明是虧多賺少的國外投資，卻居然可以得到政府的大力支持呢？我企圖用一個簡單的經濟學模式，去解釋這個問題。\r\n\r\n

\r\n\r\n近年很多中國資金走出去，投資海外地產，當中尤以在美國買得愈來愈多，但卻是輸多贏少。\r\n\r\n

\r\n\r\n今日的中國是全世界的製造商，產品大量出口到其他國家。根據最簡單的貨幣理論，這將會導致人民幣升值。中國要想人民幣不升值，最正常的方法，當然是也購進同等數量的該國產品，但是，如果該國並沒有太多的產品可供出售，中國便只有購進該國的貨幣，或國債，以作對沖。今日美國之所以欠下中國巨筆債項，正是因為中國出口了這麼多的產品，又買不了同等數目的美國貨，只有買美債，以對沖人民幣的升值。\r\n\r\n但是，大家都知道，美國欠下巨債，中國不停的借錢給它，終究是很不安全的。想來想去，只有另想一個對沖的方法，就是購進美國的資產……資產雖不可靠，但終究是實物，底特律的大樓，雖是垃圾資產，總比購進美債這些紙張，安全得多吧？\r\n\r\n所以，中國資金「走出去」的正解是：反正都是買東西，以對沖人民幣，與其買債，倒不如買實質的資產，至少輸極也有一個「渣」。這好比我們這些股票投資者，很多時，都會買樓。其實，如果講到回報率，買樓幾時比得上炒股票？但是，我告訴大家，很多炒家、莊家，在股市上賺了錢，便去買樓，而他們的大部分財產，都是靠着買樓賺回來的。\r\n\r\n一位名叫「Peter」的炒家朋友的說法是：「買股票雖然容易賺錢，但很高風險，一旦碰上股災，很容易輸光收場。所以，當在股市賺了錢之後，還是買點實物，萬一碰上了股災，也有嚿磚頭，比較有保障。」\r\n\r\n所以，像我這樣的炒股精，也會「走出去」，把錢調離股市，去了買樓，就是因為尋求保障downside。這也是企圖向大家說明，我們作投資，就和國家作出決策，並不是用回報率去計算利弊的，有很多時候，我們追求回報率更低的投資，皆因在這個時候，我們尋求的是security。

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