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華爾街齊聲警告：準備好應對美股大波動

來源: http://wallstreetcn.com/node/212792

華爾街的衍生品分析師一致認為，今年美國股市的波動性將有所增加。到目前為止，看來真是這樣。

德意誌銀行告訴股票衍生品客戶為更頻繁的股市波動做好準備。彭博新聞社的數據顯示，在過去的一個月內，標普500指數的日波動已經較去年1月1日至12月4日的平均水平擴大逾50%。

美國股市昨日下跌，標普500指數下跌1.8%，至2020點。而芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）6日內第5次上漲。VIX指數昨日上漲12%，至19.92。

油價的下跌和希臘退歐的擔憂使得美國股市開年下跌。Charles Schwab Corp交易和衍生品部門董事總經理Randy Frederick向彭博新聞社表示，

這是非常醜陋的一天，當然不是一個好開始。VIX指數上漲，回升至12月中旬水平。市場肯定存在一些焦慮。

德銀並不是唯一一家警告流動性歸來的華爾街大行。美國銀行和摩根大通的衍生品策略師都在12月預計，美股日波動將增加。德意誌銀行昨日預測，美聯儲結束刺激以及針對全球經濟的間歇性恐慌將導致更多的股市波動。

德意誌銀行股市衍生品策略師Pam Finelli表示，

如果沒有美聯儲的流動性，我們不知道事情會如何發展。雖然美國經濟相當強勁，數據不錯，但我們仍然依賴全球經濟增長。而如果全球經濟影響了美國經濟的複蘇，市場的波動性將提升。

油價直線下跌加劇了美國股市的波動。能源股的下跌已經蔓延到了更廣泛的市場。自12月5日以來，標普500指數日波動為0.77%。而2014年1月1日至12月4日的平均水平為0.51%。

德意誌銀行的策略師們預計，2015年股市波動性將溫和增加，VIX大多數時間將處於13-18之間，偶爾會突破30。2014年，VIX指數平均為14.18，低於2013年的14.23，不到2009年水平的一半。Finelli表示，

VIX處在30是我們認為今年可能看到的數字。VIX會一直處在30嗎？還是短暫的處在30？我們不確定。不過今年VIX的大漲將超過去年的水平。

2014年的最後三個月內，VIX兩次突破20。此後，VIX都快速下跌，在三日內跌去一半漲幅，而股市則不斷創下新高。

美銀策略師Benjamin Bowler將此類波動稱作“茶杯里的風暴”。而隨著市場流動性的下降，這類情況將在今年繼續。摩根大通衍生品分析師Marko Kolanovic表示，隨著美聯儲加息臨近，類似的波動性沖擊將會繼續。

盡管股市波動加大，但華爾街上的專業人士一致預測，美股今年將上漲，平均預計股市將上漲8.5%。彭博新聞社追蹤的策略師中，沒有人預計今年美股將下跌。這是2009年來，策略師首次統一看多股市。2009年，美股上漲23%。

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A股多奇葩！瀘州老窖對存款計提40%減值準備

來源: http://wallstreetcn.com/node/212946

A股多奇葩。不僅扇貝可以不翼而飛，銀行存款也可能離奇“失蹤”。

瀘州老窖今天發布公告稱，由於發現在工行南陽中州支行的3.5億存款異常，公司將合計5億的存款計提40%減值準備。而在此之前，該公司就曾出現過1.5億巨額存款離奇失蹤。

公告原文稱：

2014年10月，公司發現在中國農業銀行長沙迎新支行15,000萬元存款出現異常（具體內容詳見公司2014年10月15日發布的《重大訴訟公告》）。隨後公司對全部存款展開風險排查，進一步發現公司在中國工商銀行南陽中州支行(以下簡稱工行中州支行)等兩處存款存在異常情況，共涉及金額35,000萬元。為減少可能損失，保護公司及投資者利益，公司當即報請公安機關介入，采取相關資產保全措施。

去年10月15日，瀘州老窖就曾發布公告稱，公司在中國農業銀行長沙迎新支行的一筆1.5億元存款失蹤，經多方協調並多次磋商後無果，公司將就此事於向四川省高級人民法院提起訴訟。

該事件發生後，《華夏時報》援引不願具名的銀行業人士稱，對公一般賬戶不能提取現金，只能通過轉賬轉出在銀行賬戶上的款項。而轉賬需要公司開具加蓋財務專用章、法定代表人印章、財務人員印章等要素齊全的轉賬支票。

該報還援引業內人士分析說，瀘州老窖作為上市公司，在1.5億資金被盜取之後才發現，企業自身的內控環節難辭其咎。

發生在瀘州老窖身上的怪事，也曾發生在同樣是酒企的酒鬼酒身上。2013年11月29日，酒鬼酒子公司酒鬼酒供銷有限責任公司在杭州某銀行開立了戶名為“酒鬼酒供銷有限責任公司”的活期結算賬戶，共計存入1億元存款。而後，一名嫌疑人經過多次轉款將1億元存款幾乎盡數轉走。此後，公安機關介入，酒鬼酒追回了部分賬款。

此次瀘州老窖在繼1.5億之後，又爆出3.5億存款出現異常，不僅令資本市場再度嘩然，也更讓人好奇這背後的真相是什麽。

瀘州老窖2014年業績預告利潤同比下滑50%至75%，每股盈利0.62-1.23元。

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我的2015A股策略：不一樣的牛市，你準備好了嗎？（點拾） 點拾Deepinsight

來源: http://xueqiu.com/3915115654/35212955

 
這份2015年的策略報告來得有些晚，主要還是自己缺少對於市場的思路。今天強迫自己晚上坐下來好好把2015年的投資策略寫一下，也算是對自己思路的一個整理。我把2015年定義為一個不一樣的牛市。

牛市的源頭：
看了大量券商分析師的策略報告，對於2015年的牛市似乎都達成了共識。牛市不是憑空喊出來的，我們先來整理一下牛市的源頭來自於哪些方面。許多人知道股票的價格=估值X盈利。從這個公式上來看，這一次牛市的開始將更多來自於估值的提升。估值提升第一要點：改革。如果我們把中國看作一個上市公司，這個上市公司過去兩年換了領導人，現在的公司總經理和董事長是李總理，習主席。我們看到新的領導人上臺以後做了一系列優化資源配置，經濟轉型的改革。而這一系列的改革從執行力度上看，確實比之前的政府要更強。所以過去一段時間政府一直在優化社會資源的配置。如同澆水種菜，政府之前一直在鋪排管道，在新的管道鋪排完成之後，政府就開始了放水（釋放流動性）。這就是為什麽在這一次的降息之後，市場出現了如此巨大的漲幅。降息說明政府認為方向已經找對了，未來就是把執行層面做好。所以回到開頭，如果一家上市公司更換了你覺得更好的管理層，那麽是不是要給這家上市公司高一點的估值呢？這是估值提升的第一點。估值提升第二要點：家庭資產重新配置。我之前看過一個數據，大概是中國居民家庭資產中股票的比例是3%，美國是29%，澳大利亞，臺灣都是15-20%之間。中國居民家庭資產中對於股票的配置遠遠低於其他大一些的經濟體。這是為什麽呢？因為過去十年大量的家庭資產投入到房子。而房子也遠遠跑贏股票。甚至一些銀行理財產品的收益率也超過了過去幾年的指數。然而，整個房地產大的時代已經結束。未來十年，股市跑贏房價是大概率時間。銀行理財產品的收益率也出現了下滑。從資產配置的角度看，股市已經有了很大的吸引力。同時，隨著股市的賺錢效應慢慢擴散，場外會有源源不斷的資金入市。另一個巨大的資金源頭來自於實業。過去十年是經濟發展迅速的十年，實業中賺了錢後往往進入再投入。這點和高峰時期的蘋果很像。喬布斯是從來不分紅的。因為錢在他手里回報率遠遠高於分紅。但是，在經濟增速放緩之後，這些實業的錢不會進行再投入。而隨著中國的富一代開始向富二代交接，實業的理財需求也出現了大規模的提升。所以，從資金面看，這一輪牛市有明顯的增量資金入場。更多的資金也會提升市場的估值。這兩點就是牛市最大的源頭。

關於盈利和宏觀經濟：
也有一些朋友至今不認為會是一輪牛市。因為目前企業的盈利比較差，宏觀經濟數據也不好。這點和2005年企業盈利持續向好的情況完全不同。但是筆者認為盈利是一個滯後指標，而經濟基本面未來可能會比大家預期的要好一些。從政府的態度中我們看到，政府希望經濟增速能夠保持在7--7.5%。我個人並不認為政府希望看到7%的經濟增速。所以未來估計會有更多刺激經濟的手段出臺。最終的GDP增速可能比大家預測的稍微高一些。而企業盈利方面，2015年整體盈利也或許會比大家之前想的要好一些。這兩塊，我都認為存在更多上行風險。如果看美國這一輪的牛市，從2009年開始，一直到2011年我們才剛剛看到企業盈利的複蘇。而且一開始的複蘇來自於成本的削減，主要是人力成本。但是到了今天，我們已經看到美國企業盈利的強勁複蘇。標普500每股收益已經超過了2007年的峰值水平。所以，在流動性釋放之後，盈利會回顧，但需要時間。而從成本端看，隨著美元走強，原油暴跌，中國許多行業的成本也出現下滑。所以第一波可能和美國一樣，盈利的上行風險來自於成本端的下滑。另一個宏觀經濟擔憂的地方是2015年是否會通縮。通縮是比通漲更加可怕的事情。但是如果流動性繼續寬松，股市也是比較強，通縮的風險就不會很大。

關於資本項目放開和國際化：
2015年一個比較重要的事件將是中國加入MSCI指數。全球市場可以第一次，真正配置中國。除了QFII以外，中國將擁有真正意義上的全球投資資金。這也是中國國家更加國際化，更加大國化的一種表現。如果我們看日本，臺灣，東南亞等，在進入全球配置的周期後，也出現過一輪牛市。海外的增量資金最終將以指數的形式配置中國，這也將繼續利好成分股。MSCI只是中國進入全面國際化的第一步。2015年，整個國際化的步伐會加快。包括人民幣更加國際化，中國政府的外交政策，以及資本項目放開。從新領導人的行為看，這種大國意誌力很強。全球經濟目前正式進入G2時代。中國開始在海外也要主宰外交政策。日本，歐洲和俄羅斯都有各種各樣的問題。而一個更加開放，也更加興旺的資本市場會是這種大國策略的體現。

關於風格和節奏：
牛市往往有一個特點：跑贏指數很難。無論是06-07，09年的牛市，還是美國80年代的那輪牛市，大家都會發現，其實跑贏指數很難。所以以“牛市初期”的角度看，我依然認為最終大量投資者會跑輸市場。那麽，大股票可能會在初期有更好的表現。關鍵是什麽？是既然我們認為這是一輪牛市，那麽就是和過去一兩年不同的。過去一兩年是成長股小股票的大牛市。如果這種風格依然持續，為什麽我們今天還要突然恍然大悟的認為牛市來了呢？牛市不是已經開始兩年了嘛。所以牛市，至少說明這和過去有所不同。2005年開始的牛市是和過去幾年的斬斷。2009年的牛市，也是告別2008年的大熊市。歷史上，不是每一次牛市都是直接在熊市之後的，但從來都是和過去的某種告別。美國80年代的大牛市也是和70年代的揮別。如果這一點假設成立，我相信，這一輪牛市開始的節奏可能依然還是存在於大股票中。我個人比較看好大金融。比較日本，美國，歐洲在進入降息周期，流動性釋放的階段，大金融都是上漲最猛烈的第一波。不可否認，成長股永遠是投資永恒的魅力。好的成長公司在什麽階段都能勝出。但，從大方向看，大金融，大股票可能依然是這輪牛市開始的排頭兵。

高波動是常態：
我個人覺得和歷史的牛市最大不同是，這一輪牛市會延續高波動特征。以前牛市就是用傻子炒股法，buy and hold forever。一路到底，所有的股票都會漲。拿住手里的股票就好。但這一輪牛市筆者認為需要不斷做大波段。過去幾個月市場的高波動已經預演了這種節奏。在高波動中，其實賺錢並不容易。這也是為什麽我認為許多人可能在牛市初期很難賺到錢。中國投資者最終是貪婪的，資金難以沈澱下來。一旦一個板塊沒有機會或者不在階段性上漲，資金就會撤退去尋找更好的機會，甚至休息。我們已經看到了指數一天100點的波動。未來我們甚至會看到一段時間指數500點左右的上下波動。
然而，對於賭徒來說，高波動才是最吸引人的。中國股市的投機思維會讓投機客不斷去追逐高波動產品。從這個角度看，這輪牛市的主流板塊和品種可能也會具有高波動的特征。

關於持續時間：
這點很難說，內心中我更希望這輪牛市能持續更長的時間。而由於經濟基本面，政策面以及行業格局都不如05年那波牛市清晰，分歧的加大也可能導致最終這輪牛市會持續相對比較長的時間。但是如同上面所說，分歧就是波動率的體現。而最終，當所有人達成一致，大盤一路持續上漲的時候，可能就意味著盛宴要結束了。當午夜的鐘聲響起，灰姑娘會變成本來的面目。。。

以上是自己一點粗淺的思考，希望給朋友帶來幫助。
 
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興業銀行準備新年大幹一場 處鏡如初

來源: http://xueqiu.com/9226205191/35302997

      興業銀行今晚公布業績快報，實現營業收入1248億元，超過預測的1225億元23億元，歸屬普通股股東凈利潤471.1億元，比預測的480億元少9億元，同比增長14.3%，增速低於浦發的14.7%。與較早公布業績的浦發銀行一樣，經營符合預期：總資產的增加顯示其過人的同業資產配置能力。凈利不達預期部分估計為提取巨額撥備，平滑新年凈利潤增速。
      一、第四季度總資產凈增加4114億元。從期初的39955.77億元突飛猛進到44070.7億元,估計四季度利用降息和監管政策變動的契機,加大同業資產非標配置,提前為新年布局面。   
     二、營業收入超預期。受資產增加的提振，營業收入達到1248億元，同比增長14.2%，環比增長8%，這是一個較為迅速的增長。      
      三、提取撥備超過預期。從下表推算出減值撥備金可能比預計的多47億元，第4季度單季提取95億元，預計4季度核銷31億元，增加貸款減值撥備64億元，期末貸款減值撥備金余額約480億元，撥貸比約3.1%，比預計的2.85%高約15個基點，比監管標準高60個基點，約92億元，這部分超額撥備可在今年釋放出來作為稅前利潤。撥備提取的充分程度高於浦發銀行。      
    四、一級資本充足率略低於預期。由於總資產迅速增長，估計期末核心一級資本充足率由3季末的8.98%下降到8.92%,但由於優先股的發行，一級資本充足率則提高到9.39%,但均低於預期。與浦發相比,核心一級資本充足率有優勢,但一級資本充足率卻不如浦發。       
    五、不良貸款率高於預期。在核銷轉出達120億元的基礎上，期未不良貸款率達到1.1%,高於預期的1.06%，顯示其全年不良有較大的暴露。       
    這是一份符合預期的快報。今天興業銀行報16.85元，靜態市盈率6.82倍，市凈率1.31倍，略高於浦發銀行的6.4倍和1.23倍,但考慮到興業在以往降息周期中的優異表現，以及年末迅速擴張的資產規模，這一輕微的高估顯得非常合理。
附表   興業銀行業績預期公布對照表（表中紅色為筆者估算）  

中國版“財政懸崖” 你準備好了嗎？

來源: http://wallstreetcn.com/node/213301

中國財政收入已由高速增長轉為中低速增長，而今年地方到期需滾動債務近2萬億元，地方主要融資工具城投債發行規模已大縮水，在新預算法對地方融資的約束下，計入存量債務接續在內，拉動今年GDP達到7%尚有3.5萬億元基建資金的缺口，中國版“財政懸崖”風險越來越高。

巴曙松等研究員在中國金融四十人論壇發文警告，今年第二季度中國可能將面臨融資斷檔帶來“財政懸崖”。預算法的“圍墻”已搭建，赤字率和發債規模的“前門”顯然不足夠支撐存量債務和新增基建投資，則“後門”面臨著重新打開的壓力。若不繼續提高中央政府的赤字率，流動性的壓力將因“財政懸崖”階段性加大。

上述巴曙松等人研究文章（上述文章）預計，要達到今年7%左右的GDP增長目標，資本形成的拉動要維持在2.4%，對應的基建投資增速為15.7%，資金需求為13萬億元。這些資金主要來自占比58%的自籌資金、20%的國內貸款和13%的國家預算內資金。

    · 但自籌資金正面臨缺口：

華爾街見聞今日文章援引《經濟參考報》消息稱，去年財政收入增速預計將23年來首次降至個位數。去年年底財長樓繼偉已表示，中國財收將轉為中低速增長。

土地財政模式逐步走向終結，去年前三季度土地出讓收入增速分別為40.3%、14.5%和0.5%。上述文章預計，今年土地出讓收入可能同比下降14%。

同時，今年是完成營改增的最後一年，各行業全面營改增會加大減稅幅度。此外，今年政府將進一步實施對中小企業的減稅，還會按新預算法要求清理不規範稅收，房地產市場調整對稅收的影響也還將繼續。上述文章預計，今年公共預算收入增速約為7.8%，較去年1-11月累計8.3%的增速有所回落。以下圖表均來自上述文章。

    · 貸款將進一步收緊：

華爾街見聞昨日文章提到，在國務院43號文和中證登收緊質押回購資格新規影響下，地方政府主要融資工具——城投債發行額大縮水。上月為729億元，本月不足100億元，去年10月和11月還都超過1100億元。

上述文章指出，今年實行的預算法修正案對地方政府最有力的一大約束便是融資平臺的去政府信用化、以及預算約束的硬化。去年11和12月部分商業銀行在預算法大限前加快投放信貸，側面印證了今年去政府背書後的融資平臺的融資能力不容樂觀。回歸企業部門信用之後，融資平臺的發債能力預計會下降。

    · 因此，只有增加國家預算內資金，即提升中央財政赤字率，以及地方較大規模自主發債。

上述文章預計，今年赤字率會由2014年的2.1%提升至2.3%左右，將增加約2500億元的國家預算內資金。但限額管理下地方自主發債額度較為有限，自主發債額預計會控制在GDP的1-2%，對應發債7000億—1萬億元。

除了維持7%左右的GDP目標增速需要增加基建資金，存量到期債務也需資金。根據2013年審計結果，不計3198億元的地方政府負有擔保責任債務和5995億元的或有債務，今年還需償還1.9萬億元負有償還責任的存量債務，其中市政建設和交通運輸等基建設施建設占比分別達到37.5%和13.8%，合計9531億元基建資金需要接續。

基於投資增速對應的額度、預算內資金變化幅度等同赤字同比、除預算內資金和貸款之外的利用外資、自籌資金和其他資金測算，上述文章預計，今年基建投資的資金缺口達到3.5萬億元。由於上述地方債券發行額度不足以彌補這一缺口，今年PPP項目可能出現井噴。但PPP融資依托於項目，融資能力顯然不足以替代融資平臺依托主體的融資規模。

從存量來看，2015年地方政府到期需滾動的債務接近2萬億元。而按照預算法修正案的規定，地方政府自主發債的額度需經全國人大和地方人大審議通過，地方政府債券發行的程序進展最快要到今年年中。所以，今年上半年地方政府面臨各項基建項目“錢從哪里來”的問題。

今年第一季度並非開工旺季，又有去年11和12月投放信貸的支持，因此二季度地方政府或將面臨融資斷檔帶來的階段性“財政懸崖”流動性壓力。

鑒於赤字率和發債規模均明顯無法達到存量債務和新增基建投資的需求，上述文章建議，在中央和地方債務並表的同時，應當實事求是地考慮提高中央政府的赤字率。在警醒地方債務的同時，財政部門也應兼顧穩增長和防風險的底線。否則今年中國版“財政懸崖”會導致流動性壓力階段性加大。

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中澳鐵礦九年糾葛 中信計提百億減值準備

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1167

中澳鐵礦九年糾葛 中信計提百億減值準備

來源: http://wallstreetcn.com/node/213355

中信股份周二宣布，受到過去數月鐵礦石價格持續下跌影響，公司可能會對中澳鐵礦作出14-18億美元的減值準備。

中信股份在聲明中稱，減值撥備屬非現金項目，但仍會令公司去年度的盈利因此減少。此外，中信表示中澳鐵礦項目的第三至第六條生產線的建設正按計劃進行。其中，第三、四條線的調試預計將在今年底前開始，第五、六條線的調試會在明年。預計到2016年底，整個項目將全面建成投產。

該項目總投資近100億美元，這是澳洲最大的磁鐵礦項目，也是中國企業在澳大利亞的最大投資。

2006年中信斥資4.15億美元買下西澳大利亞兩個分別擁有10億噸磁鐵礦資源開采權的公司Sino-Iron和Balmoral Iron的全部股權。最初收購目的是確保原材料供應，從而保證公司的長期發展。

中信最早的成本預算為33.19億美元，計劃投產時間定於2009年7月。然而直到2013年12月，“中澳SINO鐵礦項目” 生產的首船成品礦才付運，累計耗資已近100億美元。更為糟糕的是，項目現有的產量僅為當初產能設計的一小部分。

中信雖從未向外界披露過中澳項目的噸成本核算，但依照當地同業者與分析師的測算，這一數目不會低於每噸80美元，與澳洲當地生產商每噸30美元到40美元的開發成本相比毫無競爭力。而隨著鐵礦石價格的暴跌，項目最終關閉的風險十分巨大。目前鐵礦石價格僅有70.2美元/噸。

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瑞士央行聲稱準備好幹預匯市 瑞郎“上竄下跳”數百點

來源: http://wallstreetcn.com/node/213651

瑞士央行（SNB）今日再次重申對外匯市場進行幹預的意願，導致瑞郎“上竄下跳”數百點。

據彭博社，SNB副行長Jean-Pierre Danthine在接受采訪瑞士《每日導報》(Tages-Anzeiger)時表示，“我們已經從根本上做好了準備。”

該報今日刊登了此次采訪，《日內瓦論壇報》(the Tribune de Geneve)和24 Heures報也報道了Danthine類似的言論。

另據路透社報道，在被問及新的匯率策略時，Danthine稱丹麥克朗與歐元掛鉤的策略不適合瑞士，而新加坡的機制“值得認真研究”。新加坡允許坡元兌該國主要貿易夥伴的貨幣在一個未公布的交易區間內波動。

他還為SNB決定放棄瑞郎兌歐元上限的決定作出辯護，稱該政策的風險已開始超過收益。“理論上，資產負債表可以無限增長。但是，這麽做的話，SNB（在極端情況下)將被迫向市場註入過多瑞郎。”

實際上，自1月15日意外棄守歐元/瑞郎1.20底線並下調存款利率至-0.75以來，SNB決策者前後對多家瑞士媒體表示，瑞郎被高估，已準備進一步幹預。

Danthine的采訪被公布後的數小時里（瑞士時間上午10:57），瑞郎對歐元下跌超過1%，歐元/瑞郎最高上漲了250點至1.03825，創下1月15日以來新低：

昨日美元/瑞郎和歐元/瑞郎均上漲超過1%。路透社報道稱，SNB可能幹預了匯市，因為SNB公布的數據顯示，上周商業銀行存放在SNB的活期存款創下了至少2013年3月末以來的新高。

彭博社今日報道稱，SNB發言人Nicolas Haymoz拒絕對瑞士央行是否在幹預匯市置評。

瑞穗銀行（英國）對沖基金銷售部主管Neil Jones告訴彭博：

市場對（SNB的）幹預是全面戒備的。實際上，SNB一直在說它隨時可能幹預外匯市場。但是從來沒有人出來證實（SNB是否已經幹預），只是這麽推測而已。

美國金融博客Zerohedge表示，實際上確實沒有SNB官員出來承認幹預，於是歐元/瑞郎漲幅盡數回吐：

摩根士丹利歐洲交易策略主管Ian Stannard告訴彭博社:

歐元/瑞郎的走勢引人關註，它導致歐元的波動更大。很顯然市場會廣泛地討論SNB的下一步舉動，盡管尚不清楚究竟會是什麽。

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彭博：中國央行準備好政策應對匯率波動

來源: http://wallstreetcn.com/node/213910

彭博社援引不願具名知情人士稱，中國央行已經做好政策儲備，以應對上半年國內外因素對人民幣匯率可能出現的影響，避免出現熱錢大規模流入流出和短期套利行為。

中國央行目前已經將一些外匯措施作為政策儲備，以備不時之需。這些儲備措施包括擴大人民幣兌美元匯率日間波動區間，還包括通過每日人民幣兌美元匯率中間價的設定來引導人民幣匯率適度貶值。

央行上述政策儲備是應中國宏觀經濟、美聯儲政策、歐洲QE、大宗商品價格劇烈波動等因素而制定。

中國央行新聞處沒有立即回複彭博新聞尋求置評的傳真。在彭博新聞發布後，1年期利率互換下跌3個基點至3.35%，扭轉先前的漲勢；離岸市場人民幣兌美元（CNH）即期回吐近百點漲幅：

今天早些時候，中國證券網援引前央行貨幣政策委員會委員余永定報道稱，建議央行可以適度下調人民幣匯率中間價。

人民幣對美元中間價周二上調0.03%或16個基點，報6.1369元。在此之前人民幣已經連續數日大跌，中國外匯市場經歷了“驚心動魄”的一周，1月26、27、28和29日即期人民幣分別較中間價跌1.9%、1.7%、1.94%和1.9%，一周數次接近2%的跌停板歷史罕見。

A股今日一改過去幾天的頹勢，上證綜指和深證成指漲幅均超2.2%，創業板大漲超3%。

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歷次存款準備金率調整對股市影響(表) 上兵伐謀zgz

來源: http://xueqiu.com/6078380931/36254062

歷次存款準備金率調整對股市影響(表)