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興業銀行準備新年大幹一場 處鏡如初

來源: http://xueqiu.com/9226205191/35302997

      興業銀行今晚公布業績快報,實現營業收入1248億元,超過預測的1225億元23億元,歸屬普通股股東凈利潤471.1億元,比預測的480億元少9億元,同比增長14.3%,增速低於浦發的14.7%。與較早公布業績的浦發銀行一樣,經營符合預期:總資產的增加顯示其過人的同業資產配置能力。凈利不達預期部分估計為提取巨額撥備,平滑新年凈利潤增速。
      一、第四季度總資產凈增加4114億元。從期初的39955.77億元突飛猛進到44070.7億元,估計四季度利用降息和監管政策變動的契機,加大同業資產非標配置,提前為新年布局面。   
     二、營業收入超預期。受資產增加的提振,營業收入達到1248億元,同比增長14.2%,環比增長8%,這是一個較為迅速的增長。      
      三、提取撥備超過預期。從下表推算出減值撥備金可能比預計的多47億元,第4季度單季提取95億元,預計4季度核銷31億元,增加貸款減值撥備64億元,期末貸款減值撥備金余額約480億元,撥貸比約3.1%,比預計的2.85%高約15個基點,比監管標準高60個基點,約92億元,這部分超額撥備可在今年釋放出來作為稅前利潤。撥備提取的充分程度高於浦發銀行。      
    四、一級資本充足率略低於預期。由於總資產迅速增長,估計期末核心一級資本充足率由3季末的8.98%下降到8.92%,但由於優先股的發行,一級資本充足率則提高到9.39%,但均低於預期。與浦發相比,核心一級資本充足率有優勢,但一級資本充足率卻不如浦發。       
    五、不良貸款率高於預期。在核銷轉出達120億元的基礎上,期未不良貸款率達到1.1%,高於預期的1.06%,顯示其全年不良有較大的暴露。       
    這是一份符合預期的快報。今天興業銀行報16.85元,靜態市盈率6.82倍,市凈率1.31倍,略高於浦發銀行的6.4倍和1.23倍,但考慮到興業在以往降息周期中的優異表現,以及年末迅速擴張的資產規模,這一輕微的高估顯得非常合理。
附表   興業銀行業績預期公布對照表(表中紅色為筆者估算)  




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