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豆粕期權上市首日開盤設想：初期交易量難爆發

3月31日9：00，中國境內首只場內商品期權品種——豆粕期權將在大連商品交易所(下稱“大商所”)正式上市交易。緊隨其後的白糖期權也將4月19日正式上市。這是繼上證50ETF期權推出2年後，國內期權市場邁開的又一大步。

部分機構已經嚴陣以待，搶這商品期權第一單。有業內人士也對豆粕期權上市首日開盤作出設想，若用波動30%估算，7月2800期權的認購(call)價格即使豆粕價格不變，也能從98漲到145，9月2800期權的認購(call)價格能從124漲到189。而如果期權價格突破這範圍買方投資者不宜過分追高。

然而絕大多數投資者則對國內的這一新生市場保持謹慎心態，“先觀察上市後的交易情況再看是否入市”成為其心聲。

在永安期貨期權總部總監張嘉成看來，商品期權上市初期都是穩妥預期，投資者適當性部分也卡得較緊，初期交易量應該不會大，但經過一段時間市場較為成熟之後，相關規定會慢慢放開。其表示，在國內商品期權上市之後將主要關註整個市場的氣氛、交易量以及期貨和期權的市場規模大概會是怎樣的分配，參與者的結構又會如何發展。

入市須知

自去年12月份，證監會批準大商所開展豆粕期權交易、鄭州商品交易所開展白糖期權交易之後，市場便對國內的場內商品期權予以期待。經過3個多月的籌備，豆粕期權將首先落地，預熱市場。

大商所將在3月31日白盤上市掛盤期權合約，豆粕期權與豆粕期貨合約交易時間一致。大商所相關負責人表示，為方便全市場進行期權上市準備，大商所將在上市前一晚，即3月30日晚暫停大商所全部期貨品種的夜盤交易，豆粕期權合約將在3月31日9：00起上市交易。且根據交易所節假日安排的有關規定，3月31日當晚也不進行夜盤交易，4月5日當晚恢複豆粕期權及所有夜盤期貨品種的夜盤交易。

豆粕期權的首個掛盤合約月份為2017年7月，即首批掛盤的期權合約月份為2017年7月、8月、9月、11月、12月，以及2018年1月、3月。

在掛盤基準價方面，大商所根據BAW美式期貨期權定價模型計算新上市期權合約的掛盤基準價。據通知，新上市合約的掛盤基準價於上市前一個交易日結算後，通過會員服務系統隨結算數據一同發布，也可通過大商所網站查詢。

對於交易指令方面，上述大商所負責人表示，豆粕期權合約上市初期僅提供限價指令和限價止損(盈)指令，每次最大下單數量為100手,暫不提供期權市價單指令。

交易所對持倉限額管理也設置了較為嚴格的要求，據了解，期權合約與期貨合約不合並限倉。非期貨公司會員和客戶持有的某月份期權合約中所有看漲期權的買持倉量和看跌期權的賣持倉量之和、看跌期權的買持倉量和看漲期權的賣持倉量之和，上市初期分別不超過300手。具有實際控制關系的賬戶按照一個賬戶管理。

以豆粕期權行權價格來看，大商所規定豆粕期權行權價格範圍應覆蓋其標的期貨合約上一交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格範圍。期權行權價格的不同，行權價格間距也有不同，期權行權價格不高於2000元/噸時,行權價格間距為25元/噸; 期權行權價格在2000元/噸至5000元/噸之間時, 行權價格間距為50元/噸; 期權行權價格大於5000元/噸時, 行權價格間距為100元/噸。

此外，在行權與履約方面，交易所提供期權行權、履約、雙向期貨持倉對沖平倉、雙向期權持倉對沖平倉等服務。

目前獲批的兩個商品期權都實行做市商制度，第一財經了解到，大商所已經選出10家公司作為豆粕期權的做市商，自期權上市當日起，做市商將對豆粕期權合約提供雙邊報價，通過持續報價和回應報價為市場提供流動性。

近期，大商所進行了最後一次全市場聯網測試，意味著一切準備工作已經就緒。此次測試中，共有152家會員參與測試報單，演練了整個期貨市場的交易、結算、行權、保證金數據報送等各項業務以及極端行情，其中期貨單邊成交18.54萬手;期權單邊成交33.52萬手;行權申請3.01萬手，行權執行2.55萬手。

上述大商所相關負責人表示，在期權上市之後，交易所將根據市場實際運行情況，進一步研究最大下單手數、手續費標準、適當性知識測試分數線標準以及限倉標準等參數的調整方案，擇機進行調整並向市場公布。

豆粕期權首日開盤設想

明天商品期權將正式上市交易，這是中國期貨市場發展進程的重大事件。部分機構已經嚴陣以待，搶這商品期權第一單。

不過對於投資者而言，不要過於盲目入市，對於剛進入期權市場的投資者一般會選擇期權買方，然而過多的買方進入也很有可能期權首日像中國式新股上市一樣出現虛高局面。因此了解期權合理定價區間是買方投資者的關鍵。

海通期貨期權部總經理助理王洋告訴記者：“根據大連商品交易所掛牌價格7月是看漲/看跌期權的報價在75/56,而9月看漲/看跌期權報價在75.5/86.5，這個掛牌價格相對偏低，這樣有利於產業客戶套期保值。7月合約2800的看漲/看跌期權價格可能在97/80點，9月合約2800的看漲與看跌，約在119/120點。”

上海陸家嘴期貨進修學院副院長林洸興告訴記者：3月30日1707合約收盤2802，比主力合約高17點，平價期權是2800認購(Call)期權實際上是輕微價內合約，以交易所的歷史波動率20%估算報價大約98點。9月豆粕期權，到期日130天，主力合約對應的平價期權也是2800，但認購(Call)是輕微價外，對應20%波動率的價格約124點。

林洸興提醒投資者，這些都是用3/30下午收盤價計算的結果。由於3/30日沒有夜盤，許多機構將會用菜粕當作豆粕的避險交易工具，也就是說夜盤期間豆粕漲跌多少再加上CBOT美豆的波動幅度，隔天3月31日一開盤就會完全反應到豆粕開盤價上，因此開盤時記得做修正，別認為平盤才是合理價。

目前來看，上市第一天的波動率不會太低，除了買方賣方力量不均衡外，還有美國農業部USDA報告因素，3月31日晚上美國農業部將發布“種植展望”和“季度糧食庫存”。這些數據對於美豆價格極為敏感，以往往往會導致美豆出現大幅波動，而豆粕的波動情況又和美豆關聯較大，因此期權價格應該不會便宜。

林洸興表示，若用波動30%估算，7月2800期權的認購(call)價格即使豆粕價格不變，也能從98漲到145，9月2800期權的認購(call)價格能從124漲到189。而如果期權價格突破這範圍買方投資者不宜過分追高。

為避免尚未準備好的投資者盲目入市帶來意外損失，目前交易所對投資者入市門檻也設置了一些要求，規定開通期權交易權限前5個交易日每日結算後保證金賬戶可用資金余額均不低於人民幣10萬元，同時還需要滿足具有期權仿真交易經歷、行權經歷，並通過知識測試等一系列條件，大商所在上市初期要求期權知識測試分數需達到90分及以上。

“我們這邊目前大概就幾十個客戶開戶。”張嘉成表示，因為交易所開戶的權限開通是在上周五開始，且開戶存在一些難度，目前客戶開戶數量還不比較少，再加上其實有些客戶並不急於在豆粕期權上市第一天便開始交易。

在張嘉成看來，商品期權上市初期都是穩妥預期，投資者適當性部分也卡得較緊，初期交易量應該不會大，但經過一段時間市場較為成熟之後，相關規定也會慢慢放開，這個市場會怎樣成長還待看。

謹慎備戰

相較部分機構投資者摩拳擦掌躍躍欲試，多數普通投資者則對將推出的國內商品期權抱謹慎的態度，且如何備戰商品期權成為多數投資者目前關註的一大問題。

“新市場的品種總有個不穩定期，我先看看交易情況。”一位杭州的期貨投資者表示，其目前較為關註期權的一些實用策略，觀察商品期權上市交易之後實際應用中會出現怎樣的問題和機會，然後有把握了再去參與。

一期貨公司投資人士也表示，對於商品期權總體感覺比較謹慎，但是也非常期待，可以管理頭寸，也讓投資選擇更加豐富，但操作難度也增加了，操作不好的話存在一些潛在風險。

有市場人士提出，國內的豆粕期權和白糖期權推出之後，與國際對應品種期權會否有聯動性?對此，張嘉成認為，國內白糖和國外白糖基本上是割裂的，兩個價格沒有太大的關系;豆粕部分可能關聯性會高一點，因為美盤的豆粕期貨和國內的豆粕期貨有一些貿易上的習慣存在關聯性，但美盤的豆粕期權交易量並不大，具體的關聯性還待進一步觀察。

茂隆實業發展公司首席策略師許哲近日在第一屆中國(國際)金融衍生品峰會上則提出實戰技巧，其表示，因為國內和國外對風險管理、保證金管理、參與者的水平和做市商方法、交易限制、結算限制等方面存在不同，“我們將在外盤和內盤看到兩個活動曲面，一個是芝商所豆粕期貨期權波動率曲線，第二個是國內豆粕期貨期權波動率，在相近交割日，如果內盤價格低，外盤價格高，我們賣出外盤價格，買入內盤價格，反之來進行交易。將兩個波動率曲面疊加，一旦產生比較多的高度差，就是一個套利機會，內盤和外盤存在隱含波動率，我們可以進行近似無風險的套利”。

目前上證50ETF期權已推出有2年的時間，已對市場投資環境有所培育。張嘉成認為，投資者如果不是將商品期權用來做貿易端的采購或者風險管理，而是當成一個資產管理工具的話，上證50ETF期權的一些交易策略可以移到豆粕期權和白糖期權上來用，有一定的複制性。

億信偉業基金公司首席顧問江明德則提醒投資者註意風險，冷靜面對期權投資。他表示，對大多數普通投資者而言，期權並非是你能參與的一個新品種，認真評估一下自己的投資經歷，如果在股票、期貨上經常受挫的話，建議你期權還是不碰為好。

江明德還建議期貨公司，千萬別把期權當成經紀業務開發的重大抓手，可以作為新增長點但絕不會是重大增長點，期權的複雜程度遠非一般投資者能夠理解和接受，在現有監管條件和市場狀況下，“業務穩定”是基本要求，遠的有權證，近的有個股期權，投資者可以仔細分析一下。

期貨夜盤丨焦煤焦炭跌勢不止 夜盤開盤再跌逾3%

國內期貨市場夜盤開盤，繼續日間跌勢，焦炭、焦煤分別跌逾3.8%、3.4%。螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石分別跌1.5%、1.69%、2.35%，橡膠跌1.5%。從商品大類看，僅貴金屬走高，滬金滬銀分別上漲0.16%、0.43%。

今日日間市場，商品開啟連續大跌行情，焦煤焦炭雙雙暴跌，錳矽跌停，橡膠、熱卷刷新年內低點。業內人士指出，供給方面，鋼廠利潤率持續高位，不斷刺激生產，鋼廠成材庫存累積。需求方面，黑色產業鏈整體面臨終端需求環比走弱的壓力，市場氛圍偏空。

另外，期貨主力持倉數據也顯示了空頭占據了主導地位。文華商品指數今日暴跌，觸及年內新低點143.51。牛市領頭羊橡膠進入熊市，黑色系一路向下頭也不回，市場一片悲觀。

消息面上，大商所今日下午收盤後下調了鐵礦石、雙焦等多個品種的交易手續費，降幅約50%。其中，鐵礦石、焦炭、焦煤品種非日內交易手續費標準由成交金額的萬分之1.2調整為成交金額的萬分之0.6。

大商所相關負責人表示，去年3月以來，為抑制市場交易過熱，大商所先後對鐵礦石等品種實行了日內手續費加收的調控措施，措施執行後相關品種交易活躍度明顯降低，換手率回穩，但也導致市場流動性一定程度下降，相關品種日內價格波動有所增大。對此，大商所對各品種運行情況進行了綜合評估，按照統籌考慮、逐步調整的原則，分階段逐步下調和恢複手續費收取標準，以穩步降低市場參與者交易成本，在確保市場平穩運行的基礎上，進一步改善市場運行質量、提高市場運行效率。

地區緊張局勢加劇 美股三大股指開盤延續低迷態勢

4月13日消息，美國三大股指開盤，納斯達克綜合指數低開8.14點，跌幅0.14%，報5828.02點。 道瓊斯工業平均指數低開49.41點，跌幅0.24%，報20542.45點。 標普500指數低開5.53點，跌幅0.24%，報2339.40點。

最近幾天，市場正在對敘利亞危機和美朝緊張局勢加劇這兩件風險事件作出反映。

消息面上，Accendo Markets的研究分析師亨利.克羅夫特(Henry Croft)說：“周四期指下滑，很大一部分原因是特朗普再次表示強勁的美元對美國經濟不利。”

特朗普今晚發布推特稱，中國將在朝鮮問題上采取恰當行動，對此很有信心。如果中國不能，那麽美國及盟友將會對朝鮮采取行動。

同時特朗普周三在接受華爾街日報采訪時一改從前態度，表示他並不反對美聯儲主席耶倫在明年2月任期滿後連任，但目前做任何決定都為時尚早。這一言論與他競選時對耶倫維持低利率的攻擊截然相反。

美國領導的反恐同盟襲擊了一處極端組織“伊斯蘭國”(IS)控制的化學武器庫，導致數百人死亡，包括平民。但敘利亞軍方並未給出確切數字。

IEA月報稱全球油市接近平衡，產油大國減產與富裕國家需求下滑相抵消。

海外需求回暖，中國3月出口同比增逾16%創兩年最高增速。

時隔十三天，中國央行今日重啟逆回購並發放PSL。

周五美股將因“耶穌受難日”休市一日，但美國CPI、零售銷售等數據將照常公布。

公司消息方面，兩年前加盟微博網站Twitter擔任工程副總裁的克里斯-平克翰姆(Chris 　Pinkham)已離開了這家社交網絡公司。

在競購東芝半導體業務的過程中，美國芯片制造商博通公司(Broadcom)獲得了三家日本銀行和私募股權公司銀湖資本的資金支持。

亞馬遜CEO傑夫-貝索斯(Jeff Bezos)在周三發布的年度股東信中表示，該公司正在擁抱人工智能技術，希望借此加快送貨速度、提升Alexa語音助理的能力、開發新的雲計算工具。

蘋果公司存在一個秘密工程小組，用於開發檢測糖尿病的儀器。該小組構想由前任CEO喬布斯在2011年去世前設立。

RBC分析師稱如果稅法修改允許海外資金更好的回流，迪士尼可能成為蘋果的收購目標。

特斯拉卷入紛爭，一群公司股東督促董事會增加兩名與CEO Elon Musk無關的獨立董事。而Elon Musk則回擊稱這群投資人應當去買福特。

英國突然提前舉行大選 美股三大股指開盤低迷

4月18日消息，英國突然宣布提前舉行大選疊加高盛公布的糟糕的財報以及日趨緊張的朝鮮半島局勢，美股三大股開盤走低。標普500指數低開8.84點，跌幅0.38%，報2340.17點。 道瓊斯工業平均指數低開89.81點，跌幅0.44%，報20547.11點。 納斯達克綜合指數低開19.78點，跌幅0.34%，報5837.01點。

英國首相May稱，議會當前存在分裂，更晚選舉可能導致英國退歐談判受到阻礙，自己最近才不情願地選擇舉行選舉。她稱，將在周三向議會提出6月8日舉行選舉的動議。

美國副總統彭斯表示，將與盟國協作對朝鮮施加經濟與外交上的壓力。今天對於美日經濟關系而言開啟了全新的時代。美日兩國均可擁有促進經濟增長的貨幣政策與預算政策。

特朗普今天將簽署新移民簽證令，特朗普新的移民簽證令將提高對外籍技術工人的要求，要求聯邦政府部門進行改革，確保H-1B簽證授予了技能、薪酬最高的申請人。

美國財政部長史蒂文.姆努欽表示，由於美國國會共和黨廢除“奧巴馬醫改”的努力遭遇重挫，特朗普政府的稅改時間表或將有所推遲。

公司消息方面，蘋果最快準備秋季推出3款iPhone.蘋果計劃升級現有的兩款iPhone，並準備推出一款外觀作出大幅調整的新iPhone。另外，蘋果公司可能於5月份開始生產兩款新iMac。

58同城網公布從騰訊控股融資2億美元的協議，該融資將投資於轉轉APP。

Cardinal Health股價盤前跌幅近17%，稍早公司宣布將61億美元現金收購Medtronic旗下病患監測與看護業務。

高盛一季度EPS 5.15美元;一季度交易業務營收33.6億美元，預期36.2億美元;一季度固收業務營收16.9億美元，預期20.3億美元;一季度投行業務營收17億美元，預期15.6億美元。盤前跌近3%。

信而富登陸紐交所 開盤價6.65美元

北京時間2017年4月28日晚間，中國網貸平臺信而富正式在美國紐約證券交易所掛牌交易，股票代碼為“XRF”，本次發行1000萬股，發行價6美元，發行規模6000萬美元。

信而富開盤價為6.65美元，較發行價上漲10.8%，根據開盤價和總股本計算，信而富市值達4.2億美元。

作為今年第一個成功上市的互金公司，除了上市首日的各項數據，它的招股書和長達19個月的上市之路(從第一次提交申請算起)也透露了不少信息。

逆勢上市

從4月1日SEC公布信而富的招股說明書當天開始，媒體對於其財務數據的討論就從未停止。其中爭議最大的，就是信而富的營收和利潤問題。

根據招股書顯示，2014至2016年，信而富的凈收入分別為5777、5613和5586萬美元，表現出逐年遞減的趨勢，但是總運營支出卻連年上漲，從2014年的5855萬美元上漲到2016年的8921萬美元，這也造成了信而富在上市前兩年的財務狀況其實是虧損的。

如果對照2015年底宜人貸上市時的財務情況，反差要更明顯一些。2013年和2014年宜人貸分別虧損了834萬和450萬美元，可是在2015年上半年卻大幅盈利1700萬美元。

盡管紐交所已經放寬了對上市公司盈利兩年才能上市的要求，但是這樣的財務表現真的不會影響投資人的信心嗎？

這就引出了一個概念“Low And Grow”，是信而富在招股說明書中強調的策略。所謂“Low and Grow”策略，是通過低廉的手續費，提高用戶粘性，通過新用戶和老用戶的疊加，借款筆數和筆均金額不斷加大，最終實現更長期的價值。

信而富身處互聯網金融市場上最火熱但也是被監管最為重視的現金貸行業里，采取這種低手續費、長期的策略確實是一種風險更低的選擇。

如果拋開利潤，只看市場增長的話，2014到2016年三年時間里，信而富累計出借人數量分別為10.14萬人、70.10萬人和141.97萬人;借款筆數分別為6.33萬筆、463.18萬筆和600.57萬筆;成功撮合的貸款規模分別為3.36億美元、7.41億美元和10.62億美元;重複借貸率分別為10%、65%、67%。

從數據來看，信而富的複借要遠高於行業平均水平，但是30%的成交量增速和43%的貸款余額增速其實是低於行業平均水平的，信而富在招股說明書中也強調，“如果我們持續快速增長，我們可能無法有效管理增長。”根據了解，這種策略下收入在前期沒有辦法得到完全體現，隨著用戶的成長，長期價值才會凸顯。

從信而富選擇的放款對象來看，確實走的是低風險低收益的路線，主要以信用高、借款成低的客戶為主。他們根據其借款人的違約概率分成7個區間，將借款人分成7個類別，並粗略的與FICO打分匹配。在信而富，89%來自1、2、3類別的借款人，即FICO660分以上的人群。

這種模式也與宜人貸的策略產生了鮮明對比。很多人比較熟悉宜人貸的借款人分級，將借款人分成ABCD四類，其中D類是信用度最低、利率最高的，也是宜人貸占比最高的借款用戶類型。在2016年底宜人貸發布的財報中，D類借款人占比達到近9成。

相比之下，信而富大部分的借款手續費只有1.5%左右、綜合借款成本在25%左右，與其他高息短周期的現金貸業務相比，利潤的增長確實要更加緩慢。但越是這樣，對於控制獲客成本和壞賬的要求也就更高。

招股說明書顯示，信而富一共提供兩種貸款，包括短期(14天到3個月)小額(500到6000元)的消費貸款業務，和中長期(3個月到3年)大額(6000到10萬元)的生活方式類貸款業務，其中前者的違約率(超過90天逾期)為2%，而後者的違約率(超過90天逾期)在7%到8%，平均獲客成本在17美元左右。

很多人預測，信而富采取這樣的策略，是為了數據和業績的大幅增長做鋪墊。不過也有人認為，這可能是一個更加漫長的過程。

19個月上市路

2015年9月，信而富第一次提交了上市申請材料，而到2016年8月，信而富才正式通過審核，個中細節現在難以全盤了解，但是可以想象的是，這必然是一個不斷溝通、調整、博弈的漫長的過程。

除了信而富，還有已經提交申請的網貸平臺拍拍貸、趣店，越來越多的金融科技、互聯網金融公司正在把目光投向紐交所。

此前，據某正在籌備上市的互金公司CFO介紹，這一方面是因為大多數中國的互金企業並不具備所謂“金融科技”的能力，只是在金融業務上疊加了一些新的互聯網技術手段。所以，如果去偏愛科技企業的納斯達克並無優勢，反而它們對於填補中國金融服務空白市場價值是一個很好的角度。尤其像宜人貸、信而富可以參照LendingClub、OnDeck，上市之路要更加通暢一些。

“另一方面，紐交所正在一改以往苛刻古板的形象，不僅放寬了上市公司的財務標準，費率等也已經與納斯達克基本趨同，沒有明顯的差別，而且敲鐘儀式也顯得更有儀式感。”該CFO提到。

盡管國內互聯網金融行業上市大門緊閉，但是至少現在看來，紐交所的大門仍然是對中國的互金公司敞開的，而且門檻在降低，這讓人覺得互金公司們的上市之路要寬了一些。

對於每一個細分行業而言，一波上市機會只能容納幾家公司，而且“窗口期”有限，下一波機會可能又要等上3-5年，這個規律在很多細分行業都可以看到。

但真實的情況其實並沒有這麽樂觀。

從宜人貸到信而富，P2P的名額已經被占去兩席，再加上已經提交申請的拍拍貸等，這條本就不寬的賽道上，競爭很是激烈。

而且眼下，中國有幾家新金融巨頭也在籌備上市，這些巨頭市值都在千億、萬億人民幣規模，一旦上市，資本市場也需要消化一段時間，所以短期內也會不利於其它中小上市公司。

對於許多走到關鍵節點的互聯網金融企業而言，上市必定是有好處的，它可能是一種證明、一個背書，或者對投資人的一個交代，在信任極為脆弱的新金融行業里顯得非常有說服力。

不過，這也必定是一個漫長而艱辛的過程，而機會正變得越來越稀缺。

期貨開盤丨黑色系、金屬期貨開盤領漲 鐵礦石漲超4%

5月2日，期貨開盤鐵礦石、黑色系大漲。鐵礦石大漲超4%，螺紋鋼、焦炭、熱卷漲超2%，焦煤、滬銅、滬鋅、滬鉛、雞蛋、滬鎳、滬錫漲超1%，橡膠、錳矽、白糖、玻璃、塑料上漲。甲醇、滬銀、PTA、滬鋁跌超1%，滬金、鄭棉下跌。

一德期貨指出，“一帶一路”國際合作高峰論壇將於2017年5月14日至15日在北京舉行。近期環保炒作題材增多，除“一帶一路”高峰會議限產預期以外，工信部還出臺了撤銷鋼鐵行業規範企業名單的文件，另外也表示出堅決去除地條鋼的決心，而且近日新利鋼廠也響應國家號召退出鋼鐵市場，影響鐵水產量約200萬噸。環保炒作引發供應收縮預期，對短期超跌的鋼價存有反彈支撐。

但從相似級別活動期間的開工及利潤數據對比來看，限產停產政策主要影響的是唐山地區的高爐開工率和焦化企業開工率，以及調坯軋材需求，而對實際粗鋼產量和利潤走勢的影響是較小的，因產量不僅與開工率高低相關，也受利潤水平影響。2014年和2016年由於鋼廠利潤較高，盡管開工率受環保限制，但實際產量降幅卻十分微小，而2015年利潤偏低，環保限制時間也較長，因此產量的下降幅度就更大些。目前鋼廠螺紋利潤還有200-400元左右，在此利潤水平下，預期實際產量的下降也將有限。綜上分析，環保政策對鋼市的影響或將重點體現在炒作題材的預期上，但對實際供應收縮效果不宜過分樂觀，且板材庫存高企與資金緊張的局面尚未改變，預期當前環境下形成趨勢性上漲的行情難度較大。

外圍已狂奔，港股刷近10年新高！A股開盤哪些個股望跟漲

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-10-08/1152581.html

國慶長假，A股迎來難得的9天長休，與此同時，海外市場卻沒閑著，美國股市、歐洲股市、日本股市在此期間卻嗨翻了！

外圍股市一路狂奔港股刷新近10年新高

美國股市三大股指在國慶長假期間連續上漲，均創下歷史新高。美股納斯達克指數連續上攻，連同此前的漲勢，已經連續9個交易日上漲。道指和標普500指數則實現8連陽。

與此同時，歐洲三大股指也連續上漲，在A股休市之際，英國富時100指數累計漲幅超過2%，法國CAC40指數小幅上漲，德國DAX指數則在連續上漲後創下歷史新高。

亞太區股市方面，日本股市上漲接近2%，逼近歷史高點。港股漲勢更勁，國慶長假期間，短短3個交易日，恒生指數累計漲幅就超過3%，創近10年新高，其中10月3日單日漲幅高達2.25%。

A股休市期間，以美股為代表的海外股市出現普漲走勢，有分析認為是美國經濟數據總體向好，以及稅改進程推進等利好刺激所致。

數據顯示，美國ISM制造業PMI創出2004年以來的新高，表明經濟加速擴張。此外，美國8月耐用品訂單也出現大幅反彈。

哪些行業或板塊可能補漲？三大角度看清方向

由於外圍股票市場普遍大漲，再加上目前投資者心態相對穩定，複市後A股將有較強的補漲動力。

哪些A股可能會補漲？要回答這個問題，外圍市場板塊的表現能提供一定的參考。

國慶長假期間，美股板塊和個股方面整體呈現普漲格局，接近三分之二的股票出現上漲。據時報君（微信ID：wwwstcncom）統計，這期間美股漲幅較大的股票主要集中在醫療保健、信息技術等行業板塊。美國大型企業普遍實現上漲，商品零售巨頭沃爾瑪小漲1.10%，科技巨頭蘋果小漲0.77%，谷歌上漲2.06%，電商巨頭亞馬遜上漲2.94%。在美上市的中概股也普遍上漲，阿里巴巴上漲3.76%，京東小幅上漲2.72%，網易則漲4.88%。

港股方面，在指數大幅上漲的同時，多個行業板塊也大幅上漲。房地產板塊多只個股重啟升勢，百仕達控股、漢港控股、宏安地產等漲幅接近兩成，融創中國、中國恒大漲幅均超過一成，盤中均再創歷史新高。

此外，含A股的H股這幾天的表現也能提供一定的參考。據Wind數據，在上述類型的A+H股中，中興通訊、重慶鋼鐵股份、比亞迪股份、工商銀行等H股的漲幅居前，均超過10%，其中中興通訊港股漲幅達17.81%，表現最優。梳理發現，港股銀行股表現普遍較好。

另外，除原油和金銀外，多數國際大宗商品價格也出現上漲，LME銅期貨主力合約價格漲幅超過2%，鋁、鉛等有色金屬價格也出現不同程度的上漲，對A股有色金屬板塊或會產生一定的提振作用。

華泰策略認為，相比2011年-2015年需求決定企業盈利能力，本輪供需格局改善促使A股上市龍頭企業盈利能力持續修複，未來真正的威脅更可能是通脹而非再度陷入通縮。中國制造業領域盈利能力中周期修複，流動性不松不緊，A股呈現盈利牽牛的結構性行情。

國金證券的研究統計指出，從估值角度來看，整體上農林牧漁、采掘、化工、鋼鐵、電子、紡織服裝、輕工制造、醫藥生物、房地產、休閑服務、傳媒等行業估值低於歷史均值；有色金屬、家用電器、食品飲料、公用事業、交通運輸、商業貿易、建築材料、建築裝飾、電氣設備、計算機、國防軍工、通信、非銀金融、銀行、汽車、機械設備等行業高於歷史均值。

來源：證券時報網 記者：胡華雄

聲明：本文內容僅供參考，不作為投資依據。投資者據此操作，風險自擔。

*ST三維開盤跌停，被央視曝違規排汙

4月17日，位於山西臨汾市洪洞縣的*ST三維被央視曝光汙染問題，受此消息影響，該股今日開盤跌停，報5.86元/股。

4月17日晚，央視財經《經濟半小時》播出《汙染大戶身邊的“黑保護”》，曝光山西三維集團違規傾倒工業廢渣、排放工業廢水，對沿途村莊百姓帶來很大危害後，山西省環保廳迅速采取措施，由一名廳領導帶隊，連夜趕赴現場，第一時間開展實地調查，要求臨汾市依法依規，從嚴從快查處非法排汙企業，查處結果及時向社會公布。要堅決打擊汙染企業背後的“保護傘”，嚴肅追究不作為、濫作為、失職瀆職人員的責任，對涉嫌違法的要移送司法機關，絕不姑息遷就。

4月12日，*ST三維發布了2017年的業績預報，2017年實現營業總收入22.90億元，較上年同期減少40.55%；歸屬於上市公司股東的凈利潤1.06億元，較上年同期增長115.72%，實現扭虧為盈。

根據*ST三維官網顯示，始建於1970年的山西三維集團是國家大型一檔高新技術企業，連續14年進入中國化工企業500強，1997年6月在深圳證券交易所上市。2005年12月與陽煤集團重組，為陽煤集團全資子公司。2017年4月，山西省人民政府國有資產監督管理委員會將陽煤集團將所持100%股權轉讓給山西路橋建設集團有限公司，成為路橋集團全資子公司。

據了解，*ST三維主要從事精細化工產品的生產與銷售，主導產品包括：1,4—丁二醇（BDO）及其下遊系列產品、聚乙烯醇（PVA） 系列產品、膠粘劑系列產品、苯精制系列及其他化工產品，這些產品主要應用於化工、紡織、建築等行業，在農藥、醫藥、 化妝品、印刷、陶瓷、電鍍、纖維、增塑劑、固化劑、合成樹脂和塑料等領域。

由於行業產能嚴重過剩等多重因素影響，*ST三維所處有機精細化工行業依然疲軟，產品價格競爭激烈，導致*ST三維在2015年、2016年連續兩年虧損，面臨退市風險。

樂視網開盤一度跌停，深交所監管8個炒作賬戶

周一，樂視網開盤一度跌停，截至發稿，跌5.51%，報5.32元。此前深交所對參與樂視網股票炒作的8個賬戶采取了監管措施。

4月18日晚，樂視網發布公告顯示，樂視網旗下子公司新樂視智家有望獲得30億元增資，擬出資方包括騰訊旗下的林芝利創、京東邦能、蘇寧體育、TCL集團、佰億投資等。公告發出後，該公司股價成功贏得資金關註，最近一周股價漲幅近30%。

交易所公告稱，上周，深交所共對161起證券異常交易行為進行調查，涉及盤中拉擡股價、盤中打壓股價、虛假申報、反向交易等異常交易情形，本所及時采取了監管措施。對參與“樂視網”股票炒作的8個賬戶采取了監管措施。共對18起上市公司重大事項進行核查，並上報證監會4起涉嫌違法違規案件線索。

從深交所發布的盤後數據來看，此次助推樂視網股價的主要系各路遊資，同時也不乏機構的參與，如中信證券上海分公司，該席位就出現在樂視網最近三日前5名買入名單中。在短期獲利以後，部分席位已經選擇高位套現。

“中原纳斯达克”明重新开盘 创新实验宣告失败

1 : GS(14)@2010-12-31 23:26:16

http://www.chuangyejia.com/norm.php?id=2004
　“中原纳斯达克”开市6天即被叫停，一个月的生死博弈后，将于明天开盘，但内里乾坤已经大变

　　据《创业家》得到的最新消息，的国家区域性（河南）中小企业产权交易市场（以下简称“交易市场”）在被暂停交易一个月（11月22日~12月22日）后将于明天重新开盘，但连续竞价交易被取消、自然人投资者进场资格也被取消。“中原纳斯达克”的实验宣布失败。

　　今天上午9点半，国家区域性（河南）中小企业产权交易市场的运营机构河南技术产权交易所召集第一批挂牌企业（41家）和综合会员单位代表在郑州郑东新区（CBD）商务内环路1号的中信银行大厦10层召开会议。
　　会议开始前，一家挂牌企业的代表致电《创业家》，语气中满是失望：“交易市场明天将重新开盘，一切重回老路。”他说河南技术产权交易所正准备开会说“这个事情”。

　　事实上，《创业家》杂志在12月20日已通过内部人士获悉此消息。

　　今天上午10点半，河南技术产权交易所悄然连发三个公告和新的交易规则。第一个公告是河南省工业和信息化厅的，主要内容是宣布12月22日交易市场按修订后的交易规则逐步恢复交易。另外两个公告涉及到自然人投资者和挂牌企业、综合会员单位的处置办法。

　　对于自然人投资者，愿意继续持有第一批挂牌企业股权的可以继续持有，分享分红收益等。如不愿意继续持有，则由河南技术产权交易所“按现有持股数量和买入成本收购”，收购办理时间是2010年12月22日到2011年1月22日。

　　对于已在交易所挂牌的企业按照新规则进行交易，为了“安抚”这些中小企业，河南省技术产权交易所将“从挂牌企业中选择优质企业支持其到中小板或者创业板上市，其余企业进入省政府重点上市后备企业或省百户重点中小企业名单；从挂牌企业中推荐部分企业，给予发行集合债券等资金和政策支持。”
众多挂牌中小企业表示，当初相信交易市场是因为有工信部等部门文件，现在市场被“扼杀”，前期数百万元的投入打了水漂，得到的不过是这些“看起来很美的”允诺。

　　对于拟挂牌企业，可以选择按照新规则进场挂牌交易，也可选择不进场交易。如拟挂牌企业不进场交易，那么除已发生的中介费用外，其余费用由河南省技术产权交易所退还。据《创业家》了解，交易市场被叫停时总计签订挂牌合同的企业有74家，除41家已挂牌外，还有33家已缴纳过保荐费（几十万元）和其他中介费。这些费用中，除了保荐费是交给综合会员单位（保荐机构）外，其他费用都交给河南技术产权交易所处置，用于支付会计师事务所、律师事务所、信息披露等费用。

　　对于综合会员及其营业部，全部转为河南技术产权交易所经纪会员。综合会员所缴纳的席位费和购置硬件设备余款、做市商保证金、保荐人保证金以及由营业部所缴纳的会费由产权交易所退还。中介机构发生的费用由产权交易所与其协商解决。据悉，要成为综合会员单位，每家要交给河南技术产权交易所约300多万元的费用。

　　11月12日开市的国家区域性（河南）中小企业产权交易市场由工业和信息化部推动，由于降低了企业挂牌门槛（只算两个会计年度），允许全民购买企业股权，且100股即可开户，交易异常活跃，第一天交易额即达1.47亿元，被称为“中原纳斯达克”。开市6天后，11月21日河南省工业和信息化厅发布公告：从11月22日开始，国家区域性（河南）中小企业产权交易市场暂停交易一个月，原因是“政策界限不够明晰，运行规则不够完善等一系列具体问题”。

　　另据《创业家》记者获得的最新消息，民营性质的河南技术产权交易所股权近期已由河南省国资委出面收购，河南技术产权交易所重回国有原点。《创业家》将于2010年第12期推出更详细报道，敬请关注。

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