合夥人之間，如何做到優雅的分手？ | 黑馬薦文
來源: http://www.iheima.com/top/2016/0827/158432.shtml
合夥人之間，如何做到優雅的分手？ | 黑馬薦文
青山資本
本文授權轉載自青山資本（微信ID:cyanhillvc）.
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推薦理由: 創業是個艱難的過程。合夥人分手是創業失敗的重要原因之一。從西少爺的鬧劇，到羅輯思維聯合創始人的分手，一件件大的事件敲響著創業的響鐘。本文為青山資本關於合夥人分手的一篇內容，黑馬哥推薦與你一閱。
在應該皆大歡喜的大周末即將到來的時候，去談論分手這件事總有點不合時宜。
然而，創投江湖總有些事情，讓人唇亡齒寒。
所以，抱著防患於未然，以及如何解決棘手的問題的態度，我們嚴肅的考慮下，創業合夥人之間，如何優雅分手好合好散的問題。
首先需要承認，創業本來是一件不確定性超級大的事情，合夥人走在一起創業，因為各種原因分開，都是一件正常的事情。
既然如此，合夥人之間如何優雅分手，而不致於撕得很難看呢？
制度預防，先小人後君子
之前，青山資本也講過如何設定合夥人股權的問題。從幾個方面，我們再回顧下：
1、創立早期股權結構合理劃分
合理的定義是CEO也就是項目的主要負責人能夠擁有公司的控制權，而不是一個團隊三個創始人每人33.333%的股權。一般來說如果是三個創始人，6：2：2或者7:2:1會是比較理想的股權結構。
群龍無首則亂，一個團隊必須要有一個主心骨，鬧分家的團隊之所以出現內訌，很大一部分原因就是因為三個創始人之間的股份比例太過接近，出現分歧的時候根本無法表決。
2、分期獲得股權
合夥人持有的股權按服務年限分期vesting的要求，基於“幹活的有股份，不幹活的把股份讓出來”的做法絕對是非常明智的，合夥人不管因為什麽理由提前離開團隊，都應該將尚未解鎖的股份讓出來以引進新的人才，以有利於公司的發展。
簡單來說，創始人股權成熟機制可以分為期限模式（Time Based Vesting）和目標模式（Milestone Vesting）。期限模式是指，創始人股權按期限分批成熟，成熟期可以是四年，也可以是三年、二年。目標模式是指，創始人股權按照階段性的目標來分批成熟。
大多數創業公司都采取了期限模式。
比如，創始人股權成熟機制設定四年的成熟期，其中第一年是創始人的最短服務期（即cliff）。工作滿了第一年後，可以一次性成熟其股權的四分之一；在此之後，才開始按月或季度，一批一批地成熟後續的股份，比如每個月成熟1/48，直到幹滿48個月（4年）後，全部股權成熟。
3、設定好退出形式並書面確認
事先設定好股權退出機制，約定好在什麽階段合夥人退出公司後，要退回的股權和退回形式。
不管是具體的股權比例還是分期vesting的條款，在有明確的方案後一定要白紙黑字寫下來，各人簽字確認，這樣在出現分歧的時候，有據可循。
君子絕交，不出惡語
在有合夥人萌生退意，準備離開創業團隊後，就走到了第二個階段。所謂“請神容易送神難”，即是如此。
1、快刀斬亂麻
一旦有合夥人有離開公司的意向，或者說，合夥人的能力已經不再適應創業公司的要求，應該盡量果斷離開公司。
若即若離的狀態，合夥人很難全面投入，不僅可能拖延業務進度，更可能的是動搖軍心。
創始人要有這種快刀斬亂麻的決心，一旦發現合夥人不能繼續共事，要趕快解決“分手”的問題。
2、保障好利益
多數合夥人鬧到臺面上和公司撕逼，是因為利益沒有談好。有些創始人因為不想給予太多的現金回購股份。這一點要考驗創始人的胸懷。當然，作為要離開的合夥人也要客觀評估自己的貢獻，別漫天要價。
舉一個例子，一位已經很知名的創業者，在創業早期之時，選擇的技術合夥人能力不夠強，導致產品走了彎路，後來這位創始人在公司賬面資金匱乏的情況下，依然付出了數百萬的代價請這位合夥人離開了公司，當然，後來的故事是，這家創業公司已經成長為數百萬美金市值的平臺型公司。
3、別心生怨念
除了物質利益，在精神層面，雙方最好也能“談好”，好合好散。對於創始人和合夥人來說，都應該如此。
我們常說，分手最見人品，對於愛情、婚姻，以及合夥人的分手其實都是適用的。對於一種撕逼式的分手，無論是對於公司品牌，還是個人品牌都是多重傷害，在這個意義上，道理在誰那並不是最重要的，擺在臺面上，最顯眼的是人品。
正所謂，君子絕交，不出惡語，小人絕交，互相詆毀。
[本文作者青山資本，i黑馬原創。如需轉載請聯系微信公眾號（ID:iheima）授權，未經授權，轉載必究。]
合夥人分手
合夥人
散夥
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YC合夥人對話Elon Musk：25年前就看準了這五件會改變人類的事情
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YC合夥人對話Elon Musk：25年前就看準了這五件會改變人類的事情
42章經
25年前，在我上大學的時候我想了五件事情：可持續能源、互聯網、移民外星球、AI、和基因改造。
編譯|42章經
本文由42章經編譯自： http://www.ycombinator.com/future/elon/。該系列文章為YC孵化器的“對話未來”系列，全文略有刪節。
Sam：Elon Musk，謝謝你今天的到來。
Elon：謝謝。
Sam：一開始我們先來討論一些關於未來的問題。在你年輕的時候，你曾經說過有五個問題是你覺得重要的需要去做的（編者註：分別是可持續能源、互聯網、移民外星球、AI、和基因改造）。如果你現在是22歲，你覺得現在的五個最重要的問題是什麽？
Elon：首先我想說，只要你做的是對這個社會有用的事情，那就是好的。你不一定非要改變這個世界。即使是一個小遊戲或一個更好的照片分享功能等，只要他對這個世界上的大多數人有那麽一點點用，那就是好的。不一定只有改變世界的事情才是好的。但說到最可能影響人類的幾件事情，我覺得AI可能是近期最重要的最具影響力的事情。
所以，我們用一種適合的方式迎接AI是非常重要的（編者註：Elon是AI陰謀論的支持者之一，他覺得AI的發展很可能會對人類有害），AI是目前最緊要的事情。然後，我覺得第二重要的事情是基因改造，如果我們能通過基因改造治療和預防疾病，那會是件多好的事情。
最後，我覺得是創造一個高帶寬的接口連到我們的腦部。我們現在的帶寬被大大限制了，我們大腦本來的能力是超過email，電腦，手機或APP的，我們本來就是超人，所以我覺得解決我們腦部的帶寬接口問題是很重要的。
Sam：很多有雄心壯誌的年輕人總會問“我該怎樣才能成為下一個Elon Musk？”，你覺得你年輕的時候做了哪些事情讓你變成了現在這麽有影響力？
Elon：25年前，在我上大學的時候我想了五件事情：可持續能源、互聯網、移民外星球、AI、和基因改造，我並沒有想要做這所有的事情。那時，一切是從我大學時候幫忙做電動汽車開始的，當時我在做實習，任務是研究是否有突破性的為汽車提供能源的方式。我當時去了斯坦福讀博士，我的課題也是這個，但我申請了退學，創辦了一家互聯網公司，那時是1995年（編者註：創辦的公司叫Zip2，1999年被Compaq以三億美元收購）。
因為當時確實覺得互聯網技術處於一個劇烈的變革期，而我不想在斯坦福讀很多年PhD，就看著這一切發生。我當時也不確定這個就一定能行得通。你可以在很多方面拿到一個博士學位，但這些都可能和這個世界不產生什麽具體的聯系。而我真的就只是想做一個有用的人，這是最優的結果，就好像不斷問自己“我該做什麽才能有用？”。
Sam：你覺得如果現在的人想做一個有用的人，應該去讀個PhD嗎？
Elon：大多情況下不用。
Sam：那麽大家怎麽找到一種方式去成為一個有用的人？
Elon：我覺得你可以估算一下，你要做的這個事情會對目前的狀況有多少改善，能影響到多少人。我覺得一件事情，不管是對少數人產生了非常大的影響，還是對多數人產生了非常小的影響，都是很好的。最後計算的其實是這兩個數字的乘積。
Sam：當你嘗試去估算成功率的時候，比如以SpaceX來舉例，你是怎麽決定真的要去做這件事情的，在當時這是一個挺瘋狂的事情。
Elon：對的，非常的瘋狂。人們當時都這麽說，而且我也同意。如果目標是實現最好的可控風險下的回報，那開一家公司本來就是一個精神失常的決定。好在那不是我的目標。
我當時很快得到的結論是，如果沒有人對太空科技做些改進，人們會永遠的被留在地球上。而最大的太空科技公司都沒有興趣去做徹底的創新。他們所想做的只是讓那些陳舊的科技每年變好那麽一點點。而事實是，有的時候科技甚至隨著時間會變得更糟。1969年的時候，我們就可以登上月球，而之後空間站卻只能把人送上近地軌道，再之後空間站都退休了。按照這個趨勢，人們最終都只能留在地面上。
人們有時候會覺得科技會隨著時間自己變好，但實際上並不是的。只有當聰明人付出瘋狂的努力的時候它才會變好，而當無人付出的時候科技只會越來越差。你看埃及，當初的金字塔建造技術已經失傳了，象形文字也沒人能看懂了，再比如古羅馬的那些建築也是一樣。歷史文明中有太多類似的例子。所以我覺得我們應該時刻記得，宇宙的熵並不站在我們這邊。
Sam：我特別欣賞你的一點是，你不畏懼別人的說法，而是做很多別人說瘋狂的事情，這你是怎麽做到的，有沒有什麽內在的力量在幫助你？
Elon：首先我得承認，我也總會感到很強烈的害怕，所以並不是說我就不會害怕。只是有的時候，你會覺得有些事情太重要了，哪怕害怕也必須去做。
Sam：所以你讓事情的重要性本身驅動你去抵禦害怕這種情緒？
Elon：對的，其實宿命論也會有些用。如果你把失敗概率當做一種客觀現實，那也就不會那麽害怕了。在創立SpaceX的時候，我覺得成功的概率只有不到10%，我接受了這個事實，包括我可能會失去一切。但只要我們能讓事情有些進展，哪怕我們死去了，也許其他的公司和人可以繼續推動這個事情，所以我們仍然做了些有用的事情。對於Tesla也是一樣的，我當時也覺得要做成一家汽車公司的可能性也是極其之低的。
Sam：你現在覺得我們移民火星的概率如何？
Elon：說來也許奇怪，但我覺得概率非常高。
Sam：所以我什麽時候能去？另外如果我能回來的話，我也希望不要一去不回。（笑）
Elon：我希望我不是太自欺欺人。但讓我們這樣來看這個問題，在幾年前我都不認為移民成功會是一種可能性，但現在我已經可以確定這是一種可能的結果了。我覺得也許10年後，或者更短一點的時間內，我們就可以做到，而我必須確保SpaceX不在這之間死掉，也要確保我自己不會，或者哪怕我死了，也要有人繼續接棒做下去。
Sam：你不應該自己坐第一班。
Elon：是，反正第一班里肯定是機器人。
Sam：再說回到AI。你對AI發表過很多觀點，你能不能再說說在你看來一個樂觀的未來會是怎樣的，並且我們該如何實現？
Elon：好的，首先我想要強調這並不是我所擁護的，這是簡單的、可預見的。我覺得對於AI來說，最理想的結果就是實現AI的民主化，即沒有什麽公司或個人獨自掌控先進的AI技術。所以我的擔心並不是說AI會產生獨立意識，而是擔心有些人會用它作惡，或者哪怕這些擁有者不會，也可能被其他人利用。這就是我們做OpenAI這家公司的原因，我們想把AI技術傳播出去，所以它不會只掌握在少數人手中。當然，這也還是要配合連接到大腦皮層的高寬帶接口。
Sam：人類這種生物太慢了。
Elon：對的，沒錯。但我們大腦中也有皮層和邊緣系統。邊緣系統就好像是原生的大腦，掌管你的直覺之類的東西，而大腦皮層負責的是思考的部分。這兩者大多時候都能很好地工作到一起。
所以，我覺得如果我們能很好的把AI和大腦皮層連在一起，就像大腦皮層和邊緣系統所做的事情一樣的話，我們就能變成“AI人”共生體。而當每個人都能成為AI人的時候，我們也就解決了AI獨裁的問題。這就是我能想到的最好的結果。
Sam：那麽，你現在是如何使用你的時間的呢？
Elon：我的時間大多在SpaceX和Tesla兩家公司之間分配。有很多人覺得我會花很多時間在媒體和公司經營的事情上，但實際上80%的時間我都用在了工程和設計上，在創造下一代產品上。
[本文轉自42章經（ID：myfortytwo），文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。題圖來自123RF。]
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阿里副總裁孫立軍：村淘合夥人月均收入達2500元 下行每單成本僅2～3元
來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0923/158911.shtml
阿里副總裁孫立軍：村淘合夥人月均收入達2500元 下行每單成本僅2～3元
王亞奇
村淘合夥人的平均月收入，已從剛開始的幾百元上升到如今的2500元。
i黑馬訊 9月23日消息 今日，由雲南省商務廳與阿里巴巴鄉村事業部共同發起的首屆阿里巴巴鄉村文化節暨縣域文化博覽會在昆明開幕。
活動現場，阿里巴巴集團合夥人、集團副總裁孫立軍表示，“去年村淘在各個省，各個場合經常分享所謂的“三張網”理念，即政府支持所代表的天網，基礎設施建設所代表的地網，以及人才建設的人網。而在實際發展過程中，我們發現廣大農村並不缺好的農產品、好的創意，缺乏的是能夠留得住、有服務意識，會做事的人才。人才是農村發展的是核心之重。”
按照阿里巴巴集團副總裁孫利軍對農村淘寶的業務規劃，農村淘寶將是推進城鄉一體化的平臺。除了村淘自身資源之外，這個平臺還將接入金融、健康、旅行、文娛等阿里生態圈資源、以及外部社會力量，各展所長。
這意味著，村淘點將承擔的職責不再是簡單的購物和賣貨，而是接入阿里系從電商、金融、健康到文娛的全部資源，實現整個服務體系的下沈；而合夥人將轉變為服務者，成為阿里巴巴為鄉村提供日常生活便利、創業培訓和支持、以及文化娛樂全方位服務的執行終端。
這也是農村淘寶在經歷了1.0版本的代購、2.0版本的全職合夥人招募之後，村淘3.0版本的方向，將重點搭建生態服務中心、創業孵化中心和文化公益中心。“我們希望一起跟政府激化農村，激活農村。”孫立軍稱。
此外，孫立軍在接受采訪時表示，“村淘合夥人的平均月收入，已從剛開始的幾百元上升到如今的2500元。”
據其介紹，目前，農村淘寶與菜鳥合作已經使得阿里巴巴農村物流的整體成本平均降低了約60%，下行每單成本約為2～3元。便宜的物流價格，是農產品打開銷路的重要基礎。
“雲南有很多好的農產品，比如咖啡、核桃、橡膠等都具有全國領先的品質，但過去一直養在深閨人未識。借助阿里的資源、供應鏈等優勢，雲南農村優質農產品將走向更廣闊的市場。”雲南省人民政府副秘書長李極明在致辭中表示。
[本文作者王亞奇，i黑馬原創。如需轉載請聯系微信公眾號（ID:iheima）授權，未經授權，轉載必究。]
村淘
阿里巴巴
鄉村文化節
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王石缺席萬科32周年慶祝晚會 郁亮出席稱：合夥人機制不會變
來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-09-24/1040929.html
9月23日晚，萬科在深圳大梅沙總部舉行了32周年司慶晚會。《每日經濟新聞》記者註意到，萬科董事長王石未到場；總裁郁亮到場，並談到外界關註的合夥人問題。
每經記者 宋思艱
昨日（9月23日）晚間6時～8時30分，萬科在深圳大梅沙總部舉行了32周年司慶晚會。《每日經濟新聞》記者註意到，萬科董事長王石未到場；萬科總裁郁亮到場，並談到了外界關註的合夥人問題。
王石9月至今已現身杭州、鄭州、廈門等地
昨日晚間6時，萬科在深圳大梅沙總部舉行了32周年司慶晚會。據萬科周刊微信號發布的消息，王石未到場參加晚會，但現場播放了王石的一段視頻寄語。
（來源：騰訊視頻截圖）
王石在視頻寄語中表示：“我們萬科的文化就是陽光、透明、健康、面對未來。我們的底線是不行賄，但這只是底線。面對未來，我們應該是作為城市發展當中，為中國人民的城市生活改善，做我們應該做的事情，在過程當中我們健康成長，我們不僅僅是在行業上要引領，我們在社會上也要引領。這就是萬科品牌，這就是萬科文化。”
記者註意到，王石並非第一次不出席公司成立紀念活動。2014年萬科司慶30周年活動，王石同樣未親自出席，也是送上了一段寄語。
從王石微博動態看，其在7月1日23:35轉發了一條有關萬科物業員工奮力抗災的內容後，至今已連續85天沒有再發微博。
不過，王石沒發微博，並不等於其已消失在公眾視線中，僅9月至今，他就多次公開現身，且都與萬科直接相關。
據萬科周刊消息， 9月3日中午，王石在杭州應意大利駐華使館邀請，出席意大利總理倫齊在B20期間的工商界小範圍午宴。席間王石介紹了米蘭世博會萬科館項目，還介紹了深圳城市和產業發展概況，特別提到深圳家具產業、服裝產業與意大利時尚產業的合作對接機會。
據人民網報道，9月15日，王石作為中國賽艇協會副主席，在鄭州參加了一場賽艇環湖追逐賽。這場活動同時也是萬科32周年司慶活動。
據萬科集團官網報道，臺風莫蘭蒂9月15日淩晨在廈門登陸，本周一（9月20日），王石赴廈門考察萬科項目受災情況。有意思的是，王石還和萬科員工神情輕松地雙腳離地、坐在一處萬科樓盤的一堵矮墻上合影。
（來源：萬科集團官網）
郁亮：“萬億大萬科”目標、合夥人機制不會變
雖然王石缺席了9月23日晚間萬科司慶活動，但萬科總裁郁亮當晚現身司慶活動。他身穿一件萬科司慶黑色T恤衫亮相，T恤上4個紅字非常醒目：“那年，我在”。
（來源：騰訊視頻截圖）
《每日經濟新聞》記者註意到，郁亮在講話中特別提到兩點，他說：萬科的未來有什麽樣的東西要堅持、要去做？我覺得有兩點特別需要明確，第一，2014年制定的第4個10年發展規劃——“萬億大萬科”、建設生態系統的規劃是不能變的；第二，合夥人的機制不會變。“合夥人機制是未來構建萬億大萬科這個大生態平臺中的基本法則，我們將根據合夥人的規則共創、共擔和共享”。
2015年12月10日，在萬科股權之爭加劇之時，郁亮在朋友圈發出了與王石在不同時期的幾張合影，並表示：“期待著與大家砥礪奮進，同舟共濟，奔向萬億大萬科！”
對於外界關註的萬科合夥人計劃，2016年8月22日，萬科董秘朱旭在當天舉行的2016年中期業績發布會上表示，“合夥人持股計劃通過資產管理計劃累計持股占公司總股本的4.49%，自首次增持以來從未減持。”
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去哪兒前COO、Haystack創始人出任GGV紀源資本投資合夥人
來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0927/158974.shtml
去哪兒前COO、Haystack創始人出任GGV紀源資本投資合夥人
i黑馬
去哪兒前首席運營官彭笑玫、Haystack基金創始人Semil Shah加入GGV擔任投資合夥人。
i黑馬訊 9月27日消息 近日，GGV紀源資本宣布，去哪兒前首席運營官彭笑玫（Denise Peng）、Haystack基金創始人Semil Shah加入GGV擔任投資合夥人，Pinterest產品經理Jason Costa加入GGV擔任入駐企業家。
i黑馬了解到，彭笑玫是連續創業者、天使投資人。2005年，她作為創始成員創立去哪兒網，歷任產品副總裁，執行副總裁，COO。對於加入GGV，彭笑玫表示，“GGV在中美兩地非常活躍，我也會把我十幾年來創業和運營管理的經驗，分享給GGV Familly（GGV投資組合）的成員們，幫助GGV為被投企業提供更多價值。”
另一位新晉投資合夥人Semil Shah此前曾在矽谷創立Haystack基金，專註早期投資。而入駐企業家Jason Costa此前在Pinterest擔任產品經理，他將與GGV被投公司合作，並繼續在電子商務、社交媒體和移動領域尋找投資對象。
據悉，GGV紀源資本成立於2000年，專註中美兩地早中期企業風險投資，目前管理著8支共38億美元的基金。已投資的公司包括阿里巴巴、滴滴出行、Airbnb、優酷土豆、去哪兒網、歡聚時代、Wish、musical.ly、Slack等。
[本文作者i黑馬，i黑馬原創。如需轉載請聯系微信公眾號（ID:iheima）授權，未經授權，轉載必究。]
GGV紀源資本
投資合夥人
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百度資本首位管理合夥人公布 攜程前CSO武文潔加盟
第一財經獲悉，百度資本今日宣布任命武文潔為第一位管理合夥人。加入百度資本前，武文潔曾先後擔任攜程CFO和CSO(首席戰略官)。
百度在今年10月12日宣布成立百度資本，一期規模200億人民幣，主要投資於泛互聯網領域中後期項目。百度CEO李彥宏兼任百度資本的董事長及投資委員會主席。
據了解，武文潔畢業於南開大學，擁有香港大學金融博士學位、香港科技大學金融碩士學位和南開大學經濟學碩士及學士學位。武文潔於2011年底入職攜程旅行網，曾歷任集團副首席財務官、首席財務官和首席戰略官。武文潔主導並打造了投資運營管理體系和團隊，主導了對除攜程之外的中國前四大在線旅遊公司、住宿共享服務供應商途家和印度最大在線旅遊公司Makemytrip等在內的30多家企業的並購、投資和投後管理。
李彥宏表示，武文潔在互聯網行業研究和大型互聯網企業經營管理與投資實踐等方面擁有豐富的經驗和學識，投資業績也有目共睹，其管理風格理性和感性並濟，進取而果敢。他對於武文潔的加入表示非常高興。
而百度資本共計劃招募3位管理合夥人。武文潔是百度資本正式任命的第一位管理合夥人，另外兩位管理合夥人也將很快對外宣布。
紅杉資本全球執行合夥人沈南鵬：和創業公司一起賞心悅目地成長
紅杉資本的“賽道”是投資領域最經典的理論之一，主要是指看到行業發展趨勢後，在行業多條價值鏈上去布局。紅杉資本全球執行合夥人沈南鵬被公認為中國最成功的投資人之一，他思維縝密，下手快狠準。過去11年來，他和紅杉資本中國基金不斷開疆拓土，已投資了超過300家具有鮮明技術和創新商業模式的公司，這些公司都具備很高的成長性，回報頗高。
京東、新美大、今日頭條、唯品會、滴滴，很多當下最熱門的移動互聯網公司背後都有紅杉中國的身影;大疆、華大基因、第四範式，這些被認為是全球領先的技術創新型公司身後也站著紅杉中國;今年他們有四家公司在海內外上市，51Talk、中通快遞掛牌紐交所，健帆生物、貝達藥業成功在中國A股上市，據不完全統計，紅杉中國的投資組合中已經有了40多家上市公司。
更精準地定義賽道
“賽道更精準是指一旦你看準了行業前瞻性的趨勢，便會圍繞行業不同的價值鏈進行投資：比如10年前，紅杉中國抓住了電子商務的蓬勃發展所帶來的機會;5年前，我們抓住了本地服務的風生水起;2年前，人工智能滲透到很多行業，而我們早在2014年就開始做相應的布局。我認為這是投資公司必不可少的能力。”沈南鵬近日在接受《第一財經日報》專訪時說。
近十年來，紅杉中國把一部分目光投到了互聯網行業的早期項目上，在O2O、企業服務、互聯網金融、電商等方面多有布局，但沈南鵬也看到，這些行業的競爭異常激烈。
“過去的10多年中，盡管有BAT，我們還是看到了美團、滴滴、今日頭條脫穎而出。”沈南鵬說，這也是這個行業的令人興奮之處。
他指出，盡管大家都看過市場的起伏，但是當一個巨大的機會到來的時候，行業當中的參與者都會想全力以赴參與其中，於是投資規模在2014~2015年間達到了歷史的頂峰，另一方面，同質化競爭也變得越發明顯，真正能夠走出來的公司每年幾乎都是固定的數量。
“你有模式差異化嗎?有產品差異化嗎?有技術差異化嗎?”沈南鵬說，如果這些問題都有很好的答案，才可能拿到紅杉中國的投資。
不過，紅杉中國的另一個投資原則是，不會去投兩家直接在同一時段競爭的公司。這種交集和競爭又開啟了中國互聯網行業發展路徑中的另一種局面：2015年，多起重大並購接連發生，行業格局瞬息萬變，紅杉中國在外界被看作是這些大並購的幕後推手。
沈南鵬稱，在投資美團和大眾點評，兩家又變成直接的競爭對手的背後，是成百上千的其他競爭對手都倒下了。同時，紅杉的定位是小股東，當這些公司考慮有業務合作或是合並的時候，扮演的是參謀和中間人的角色，而最終的所有決策一定是CEO在做。
“紅杉永遠是創業者背後的創業者。”沈南鵬說。這也是這家老牌基金的企業精神。在這種精神的引導下，紅杉不僅創造財富，更重要的是幫助創業者一同成長，做企業長期的價值投資者。
中國今年10月，紅杉中國聯合耶魯大學中心發起成立的“耶魯-紅杉領導力中心”，主要希望滿足紅杉已經投資高速成長中的公司CEO們對自身企業管理提升的切實需求，致力於培養和提升創業者的領導力，旨在培育全球商界領袖。
此外，紅杉還希望能讓更多年輕人感受到創業的精彩。7月，沈南鵬聯合香港高校和科技界大咖共同成立了“HONGKONG X科技創業平臺暨青年創業服務系統”，借助“基金+創業平臺研究院+創業支持公益機構”的框架，引導在港青年創業，致力於科研成果的產業轉化，幫助創業項目走向市場。HONGKONG X基金計劃在未來4年中，將支持120個早期項目，50多個天使專案。除基金外，創業支持公益機構將由紅杉中國提供捐助扶持，每年將投入200萬~300萬港元。
信息革命剛剛開始
隨著互聯網行業去泡沫化以及BAT開始在投資領域大展拳腳，不少市場的參與者都發現，移動互聯網紅利已經在消失，創業進入了深水區，小公司不再那麽容易跑出來，規模優勢再一次向巨頭集中。
沈南鵬認為，消費互聯網的大部分紅利確實已經展現了，因此，這個領域接下來會有兩種趨勢：一是行業繼續整合並購;二是在已有的用戶規模上不斷地呈現新的產品業態，比如今年發展起來的眾多直播業態。
消費互聯網只是互聯網的一部分，企業級互聯網服務將出現令人興奮的發展。
從矽谷的歷史來看，盡管經歷了多次產業的叠代，但矽谷的整體發展始終是技術驅動的，真正成功的企業背後都有巨大的科技力量在支撐，而國內一些創業公司競爭同質化的背後恰恰就是缺乏技術革新。
因此，除了扶持創業者，以沈南鵬為代表的中國投資人也在推動科技發展方面貢獻力量。
今年9月，被譽為“中國諾貝爾獎”的“未來科學大獎”首屆獲獎情況發布，這個獎項旨在獎勵為大中華區科學發展做出突出貢獻的科學家。沈南鵬以捐贈人的身份出現在現場，他說到，科學永遠是推動創新的核心動力，企業家有責任和義務匯聚眾人的力量，調動各方面資源去推動科學在中國的發展。
沈南鵬認為，隨著人工智能、大數據和生命科學的融合，加上基因技術、幹細胞技術等許多領域的突破，生命健康產業的發展將會獲得前所未有的機遇。過去二三十年是信息科技在引領人們生活的改造，而這一點很可能會在未來二三十年被生命科學所取代。
沈南鵬認為信息產業的發展有機會帶來傳統企業效率的提升，互聯網技術真正走到行業的垂直應用當中去。
在他看來，大數據、雲計算的興起就是其中的重要部分，是促使傳統制造業提升效率的重要手段。這種滲透會在多個行業發生，包括醫療、金融，甚至是能源行業，這種手段的背後必須有關鍵的技術支撐。盡管消費者不一定能夠察覺到，但這種技術的提升已經在發生了。
“紅杉的投資方向也隨著市場在變化，最重要的是能夠提早作出一些安排。”沈南鵬指出，近年來紅杉在早期企業中投資占最大比重的是企業應用、大數據、雲計算，紅杉2012年就已經為此在做人才和管理上的準備。
值得關註的是，近年來，中國商業模式的影響力開始外延，特別是在具有相同市場基因的東南亞市場，出現了非常多“Copy from China”的商業模式，而一些關鍵性技術的研發領域，中國正在嘗試彎道超車的可能性。
紅杉資本作為一家全球布局的投資機構，具備了在多個市場資源共享的優勢，能夠敏銳地捕捉到全球科技發展的新形勢，以及更快地在不同領域發現優秀對標公司。
沈南鵬指出，很多地區、國家之間信息科技的發展有共同特征。作為全球性的基金，紅杉可以從不同的區域、不同公司發展中總結出一些共同的規律和經驗。
他也有著更大的願景，希望有一天，全世界最大的產業巨頭在最重要的金融交易所上市，既包括紐約，也包括上海和深圳。
但是眼下，紅杉中國正在竭盡全力把目光聚焦在遠處的賽道上。“看著這些公司成功地走出來，感受和它們共同成長這個經歷是讓人賞心悅目的。”沈南鵬說。
普華永道合夥人：反逃避稅讓一些企業補繳稅款過億
在全球打擊大企業逃避稅行為下，不少國家正在加快落實BEPS(稅基侵蝕和利潤轉移)行動計劃，國際稅收監管環境越來越嚴。
去年國家稅務總局推出”千戶集團”計劃，瞄準大型央企、國企、標桿名企和500強外企，以加強對大企業的稅務風險管理。
“我了解到‘千戶集團’計劃讓一些大企業補繳稅款高至過億元，這也倒逼企業加強對稅務數據的管理，稅務科技軟件越來越重要。” 普華永道亞太區國際稅務服務主管合夥人莊樹青告訴第一財經記者。
12月5日，普華永道發布的《2016年中國稅務科技成熟度》調查顯示，約有半數(51%)的受訪中國企業已經制定或者正在制定跨年度稅務科技策略或發展規劃。報告同時顯示，仍然有31%的受訪企業並不具備稅務科技資源配置，企業對於稅務科技布局還是處於一個依賴現有資源的初級階段。
這次調查數據取自2016年10月至11月對中國內地及香港151家企業進行問卷調查的結果。受訪企業主要涉及金融、科技與通信等行業。受訪人員以從事稅務及財務業務為主。
調查顯示，近一半(46%)受訪中國企業日常所使用的稅務信息來源由電子郵件或臨時報表提供，現有管理信息系統(如ERP)缺乏統一的服務於稅務的接口。從稅務的管控和分析角度來看，49%的受訪企業表示有使用電子表格或數據庫工具記錄相關報稅工作日期及工作流程，另有12%的受訪企業未使用任何工具。從稅務管理和決策層面來看，六成企業僅用電子表格對不同情況進行建模分析，缺乏系統化的稅務分析工具支持。
普華永道中國內地及香港稅務科技總監郭藹欣分析稱：“盡管中國企業對於稅務職能數字化管理已經引起重視，稅務部門在企業決策中所扮演的角色也日益趨重，但在實施層面仍然缺乏具體行動。其主要原因可能是中國企業面臨稅務職能數字化轉型時，缺乏行業基準或最佳實踐參考，大多數企業有良好的願景但缺乏可參照的稅務科技管理平臺的建設方案;另一方面，稅務職能數字化管理對稅務管理團隊的稅務數據分析和變革管理能力也提出新的要求。”
當前稅務環境的變革存在國際和國內兩方面的趨勢。一方面全球經濟一體化發展不斷推進，科技創新層出不窮，國際稅收監管環境趨嚴。尤其隨著BEPS行動計劃落地，各國監管機構對稅務透明度要求日益增加。另一方面，中國稅務機關征管體制正在進行變革：“互聯網+稅務”行動計劃的推出與金稅三期新系統在全國全面上線都標誌著稅收信息化管理已進入新階段。在改革過程中，大中型企業面對的稅務風險管理要求更高。
莊樹青稱，數字化時代的背景下，作為傳統財務行業之一，稅務行業也正在悄然發生著巨大的變革。由於下屬分支機構數量眾多，對涉稅風險進行統一有效管理的難度大，這些變化為中國大中型企業的稅務管理帶來前所未有的挑戰。建議企業盡早利用稅務科技技術進行稅務數據分析、統計以及流程及有效實施內控，從稅務內控制度完善和科技系統建設兩方面雙管齊下，建立有效的稅務管理規則以優化稅務內控管理、應對挑戰。”
郭藹欣認為，中國企業的稅務科技成熟度停留在起步或者第一階段，這種財務數據分散在不同程序中的初級模式存在稅務風險管控的隱患，影響企業管理效率與效益。在稅務大數據時代，規劃及使用稅務數據中心將成為大中型企業的主流形式。
IDG資本合夥人李驍軍：早期投資像中醫，中後期投資像西醫
來源: http://www.infzm.com/content/121648
（東方IC/圖）
12月19日，TOGETHER 2016南方周末年度盛典活動在北京舉行。活動選出了四位2016南方周末年度商業人物，IDG合夥人李驍軍名列其中。作為IDG合夥人，李驍軍在TMT這個創投行業的根目錄領域，投資過小米、果殼網和猿題庫等知名項目。
南方周末：你主要投哪些領域哪類項目？
李驍軍：我關註TMT早期。大家經常提投資風口，我覺得不要把註意力劃定在一個固定區域。做投資要從專才做到通才，不要給自己畫個框，永遠要想著跳出自己的固有思維。
南方周末：早期投資的特點是什麽？
李驍軍：早期投資沒那麽多數據和歷史可看，更像中醫，靠感性和經驗判斷比較多。所以早期投資每個人的招數都不太一樣，投資風格比較個性化。
做早期投資一定要樂觀，但也要有懷疑精神。樂觀是你要永遠相信未來是新的，懷疑是你要對自己誠實，知道自己的不足，知道很多地方搞不清，也暫時搞不明白。年輕人不要怕面子，不要怕被別人挑戰。錯了不丟人，丟人的是錯了還不知道。
早期投資的隨機性和偶然性很強，沒什麽門檻，任何一個新手都有成功的可能性。所以現在做早期投資的人越來越多。但隨機性決定了投資這事不好幹。
有些事情分析過多、研究過多，忽略了早期的不確定性。早期項目，存在非常大的不確定性，就算你做了再多分析研究，關鍵時候還是需要一閉眼和一跺腳的勇氣。
早期的投資就是找亮點，是否足夠一俊遮百醜，如果足夠，就可以投。這一俊，主要是人，也就是這個創業者是否有能力把所有困難克服。
但對人的判斷往往容易出錯，比如我們曾經遇到一個創業者，做盡職調查的時候，我們問了很多跟他有關聯的人，其中有人對他的評價給我們帶來了錯誤信息，導致我們沒投。這個公司後來發展很好，我們也是後來才知道，我們得到的評價是片面和錯誤的。
所以後來我判斷一個項目，就有意做減法。我們同事拿來二三十頁的調查報告，我說能否就兩個問題，如果這兩個問題存在的話，就可以做一個投資選擇。
南方周末：中後期投資的特點又是什麽？
李驍軍：後期投資理性較多，就像西醫，有數據、驗血、X光等診斷方法，有據可循的東西比較多。
南方周末：你認為優秀投資人的特質是什麽？
李驍軍：人有三個境界，一是聰明，二是會反思，三是有同理心，能理解別人在想什麽。去理解創業者很重要。大部分時候，我們都是聽創業者說。我們最重要的是兩個本事，一是問問題，二是聽。問問題永遠比回答問題更重要，是否會提問，對投資人很重要。
我在被投公司的董事會都不愛說，因為創業者比我了解公司，不應該是我告訴他公司應該幹什麽。我很擔心按照我的話去執行的創業者。我最怕開會的時候，創業者問我今年的趨勢是什麽，應該是他告訴我。
做投資和創業都不容易。但投資人不要把自己的情緒帶給創業者。投資人的焦慮可以理解，他需要回報。但不要給創業者太大壓力，解決不了任何問題。很多基金的周期是十年，短的也有五年，足夠你看清楚很多東西，沒必要著急。
南方周末：你有什麽投資經驗可以分享給同行？
李驍軍：我的一個小經驗是，第一次跟創業者見面不吃飯。本來見面就一個小時，上菜、吃飯半小時，聊天就剩下半小時。
做投資最重要的是判斷人。判斷人一是要有足夠多的時間，二是要有足夠多的事。其實做投資，有個十年，大家的基本判斷力都差不多。我的優點是，有足夠的耐心，更願意承受起起伏伏。投資人一定要有韌勁，要有反彈力。
南方周末：你投過不少獨角獸公司，你的經驗是什麽？
李驍軍：在每一個大潮流下，一定會出現一些大公司。但巨無霸公司的出現是沒有規律的，不知道在哪出現，不知道什麽時候出現。所以我們每看一個公司，都會問自己，這個行業的是否有機會？如果有，那麽前三名是誰？我們有沒有見過？
巨無霸的出現，有的是突然性，比如馬化騰；有的以前就很優秀，比如雷軍。對於前者，你可以組織一些創業者大賽來發現，對於後者，要跟他們保持長期溝通，當他們需要融資的時候，能想到你。
創業基本上天時地利人和都要齊全，還要靠運氣。但做投資，主要是靠運氣。我們經歷過正確判斷導致了錯誤的結果，很多我們看好的公司，最後失敗了。我們也經歷過錯誤判斷收獲了正確結果，很多我們投了之後不看好的公司，反而成長非常好。
南方周末：你是如何投資到小米的？能否以智能手機行業為例，闡述一下你的投資邏輯和方法論？
李驍軍：IDG很多合夥人跟雷軍認識很久，比如周全和林棟梁，在雷軍還在金山的時候就很熟了。後來雷軍出來做天使投資，又跟IDG合投了一些項目。我跟雷軍的合夥人林斌認識很久。
從功能機到智能機，是個巨大機會。市場上既有蘋果這樣的高端品牌，也有山寨品牌。但在山寨和高端之間，也就是1000元到4000元之間，需要一個高性價比品牌。
我們之前投資過手機行業，對手機產業鏈還算了解。所以判斷起來會快一點。做手機，很多人解決不了存貨問題，市場好的時候拼命備貨，在渠道壓著，突然有一天賣不動了，資金鏈也就斷了。互聯網渠道來銷售，就不存在這個問題。
IDG資本合夥人李驍軍（南方周末資料圖/圖）
南方周末：怎麽看智能手機行業的下滑和小米遇到的困難？
李驍軍：我們當年投資小米的時候，它遇到的挑戰比今天大得多。當時小米只做了一兩款小應用和操作系統，手機還在研發中。今天小米手機的銷量超過了1億部，操作系統MIUI有2億用戶。小米在印度等海外市場發展不錯，小米生態鏈的協同效應也有了，線下體驗店發展得也不錯。
南方周末：如何看待投資人的價值？
李驍軍：發現好的創業者，用資本的力量和我們的經驗去推動他們更好地冒出來，這是我們的時代使命。我們有雪中送炭的時候，但更多時候是錦上添花。投資人不能因為一個公司上市了，就覺得都是自己的功勞。創業者對時代的推動作用是投資人無法取代的。我們絕不是主角。
南方周末：現在是投資界的冬天嗎？
李驍軍：冬天的說法好久了，快一年了。但現在實際上市場很活躍。尤其是投資早期項目的人民幣基金，很多新基金在湧入。2016年IDG在融資方面也取得了不錯進展。對投資公司來說，冬天影響不大，越是冬天，越能找到好的創業公司。因為冬天會凍死很多競爭力不足的企業。對創業者來說，冬天里的競爭不如資本熱潮時那麽激烈。
南方周末：IDG是老牌投資機構，現在市場上民營的和國有投資基金越來越多，你們如何自我升級叠代？
李驍軍：投資是個長期過程，經驗積累很重要。我們內部在培養新人，讓自己保持足夠的敏感，尤其是對創新事務的敏感。同時我們也擴充了投資領域的邊界，比如關註90後創業者。
這幾年，不僅是國家隊在進場，還有地方隊、上市公司和影視明星也參與到這個市場。有些項目大家確實有競爭，但更多是合作。比如我們當他們的接盤俠，或者他們當我們的接盤俠。我們的出資人里，也有國有資本、地方政府資本的支持。良性、健康的競爭不可避免，我們也是歡迎這種競爭的。
南方周末：現在有一種觀點認為，虛擬經濟沖擊實體經濟，你怎麽看？
李驍軍：虛擬經濟需要實體經濟來落地，實體經濟需要虛擬經濟來提高效率。蘇寧和海爾等實體企業都在布局線上，阿里和騰訊等線上巨頭也在向線下發力。大家在相互融合，國外也是這個趨勢。兩者並不是對立關系。
南方周末：創投圈都在說，模式創新時代過去了，技術創新時代來了。對於擅長投資模式創新的IDG來說，是不是挑戰很大？
李驍軍：IDG一直相信技術創新能提高生產力，帶來巨大變革。我們對此有準備，有專門的投資團隊關註技術創新，也已經做了投資布局。我們很多投資人都是博士畢業的工科生，對技術並不陌生，更不排斥。
南方周末：能否預測一下未來幾年的創投趨勢？
李驍軍：IDG內部做過很多調研報告，基本都認可三個方向。一是人工智能和大數據，比如無人駕駛、機器人；二是消費升級；三是文化娛樂，比如我們投資了一個廣場舞項目。
其實我特別擔心對未來做判斷，因為太難了。就跟美國大選一樣，黑天鵝事件層出不窮。
做投資需要判斷趨勢，但千萬不要被自己的判斷所誤導。你的經驗讓你能對一些模式做出識別，但投資難就難在要敢於打破自己的經驗。做投資，一方面要積累經驗，另一方面時時刻刻要打破自己的經驗，這也是投資的魅力所在，不斷跟自己打。
南方周末：你也投資媒體項目，你覺得傳統媒體能走出困境嗎？
李驍軍：如今傳播的介質發生了很大變化。經過了報紙、收音機、電視、互聯網和移動互聯網的變遷，未來可能會有新的介質，比如VR和AR。但媒體的核心沒有變，只要你能持續提供高質量內容，不管傳播媒介怎麽變，媒體都會有自己的生命力。
【獨家】海富通劉頌離職 變身華爾街對沖基金合夥人
新年伊始，公募圈再現高管變動。
海富通基金管理有限公司(下稱“海富通”)近日公告稱，2017年2月3日總經理劉頌因個人原因離職，自該日起由董事長張文偉先生代為履行總經理職務。
《第一財經日報》記者獨家獲悉，離開海富通之後，劉頌將轉投華爾街一家享譽全球的資產管理公司，成為合夥人，負責開拓中國區業務。
二度進出公募
海富通是劉頌國內公募生涯的第二站。此前，他在景順長城有過三年左右的從業經歷，直至2012年11月離職;其間擔任過景順長城副總經理，分管大市場，並一度成為總經理的候選人。
為此，早前有傳聞稱，劉頌因在景順長城總經理換屆中未能如願當上總經理遂憤而離職。但有景順長城內部人士向《第一財經日報》辟謠稱，事實並非如此。“他合同到期選擇了不續約。當初他一到景順就以接班人的身份來的，總經理年歲較高，外方股東景順亞太區委派劉頌入職的用意就是以後接班的。”該人士進一步解釋稱，（可是）劉頌的眼界偏高，選擇轉戰國際大資管。
2015年4月27日，劉頌回歸公募基金行業，職位由景順長城期間的副總經理“上升”至海富通總經理。從資產管理規模和行業地位來看，海富通基本與前者處於同一水平。在同行看來，劉頌執掌海富通期間正值海富通走出低谷，穩步向前的發展期。在他任內，海富通度過了“老鼠倉窩案”的危機、成為業內為數不多擁有包括公募基金、企業年金、專戶、社保、投資咨詢及海外業務等在內全牌照資管管理公司。海富通的資產管理規模也從2015年一季度的278.37億元，增長至2016年底的442.05億元。在如此平穩發展軌道之下，如果沒有更好的機會，劉頌離開的概率顯然並不高。
公開資料顯示，劉頌擁有英國牛津大學工商管理碩士學位。除了兩段公募任職經歷外，他還擁有多年境外知名金融機構工作經驗。曾任香港景順投資管理有限公司駐北京辦事處首席代表、路透香港亞太區資產管理及研究總監、路透資產管理戰略企劃部全球總監、英國倫敦洛希爾父子有限公司投資銀行助理、德意誌資產管理大中華區董事總經理。
在海富通內部人士看來，劉頌當初能執掌海富通也離不開他海外從業經歷。海富通成立於2003年4月，是中國首批獲準成立的中外合資基金管理公司。在股權結構中，海通證券持股51%、法國巴黎投資管理BE控股持股49%。有海富通內部人士此前對本報記者稱，在劉頌空降之前，考慮到董事長由海通證券任職背景的張文偉擔任，在總經理人選上外方股東傾向於對外招聘;介於公司治理的穩定，控股股東同意外方股東的意見。而除了劉頌自身的能力外，外方股東同時看中了他海外留學與境外機構從業經驗，便於大小事務的溝通和價值觀的認同。
即便如此，劉頌還是選擇了離開，他的下一站仍然是海外資產管理公司。有接近劉頌的消息人士對《第一財經日報》稱，這家公司主營業務為對沖基金，相關的資產管理規模超過千億美元。去年業績出眾，甚至把索羅斯和保爾森兩位大鱷甩在了身後。近年來，伴隨著中國金融市場的開放，該公司正在耕耘中國市場業務，已在上海自貿區成立了投資管理公司，並獲批進入了中國銀行間債券市場。
“如果不是考慮到下一站平臺更加優越的話，他離開的可能性並不大。”該人士續稱，“之前這家公司找過劉頌多次，給出的條件頗為豐厚，甚至提供了股份。不出意外的話，他將成為這家公司的合夥人。”
更多總經理離職？
無獨有偶，在劉頌離職的前些日子，另有基金公司總經理離職。
1月26日，寶盈基金公告稱，總經理汪欽因個人原因離職，由公司董事長李文眾代任總經理一職。1月21日，興全基金公告稱，楊東因個人原因正式離任。
實際上，在如今的公募基金行業，總經理等高級管理人員接連換崗並不是新鮮事。近年來不光是基金經理變動頻繁，總經理、副總經理等高管換崗風潮也此起彼伏。據證監會網站信息，在剛剛過去的2016年，整個行業共發布了161份基金公司高管變更公告。
在金融行業，基金公司高管顯然是“位高權重”，他們頻繁換崗背後的原因是多方面的，比如薪酬激勵不到位，有更好的機會，基金公司一把手同樣也會選擇跳槽;人事鬥爭問題，董事長太強勢，總經理權限有限……
在接受本報采訪的上海一家銀行系基金高管看來，基金高管頻繁換崗也是一個時代的產物。過去多年間中國資產管理行業蓬勃發展，私募、公募、證券公司、銀行、信托等均發展迅速，公募基金資產在2016年末站上了9萬億大關，私募基金突破了10萬億。在這一過程中，不僅資管產品數量激增，公司數量也在不斷擴容。比如，如今擁有公募牌照的金融機構已經擴張至108家。在當前的環境下，基金公司高管無論是在同業換崗、轉投券商及保險資管等非公募行業或者自行發起成立基金的可能性均大幅增加。
然而，在劉頌看來，資產管理行業還遠未到成熟期，大公司、中型公司、新公司依然有很多上升空間和機會。此前在接受采訪時，劉頌稱，看一個國家資產管理行業的容量，主要看兩個指標，第一個指標是GDP，另一個指標是儲蓄率。以GDP計算，中國已經成長為世界上第二大經濟體，中國的儲蓄率也很高，說明這個行業的容量很大。
若一如這位剛剛離職的總經理所言，未來基金公司一把手換崗風潮還將不斷上演。
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