2005-2015 中国民主进程发展史
（1）
2005年湖南卫视“超级女声”的超级疯狂，不但空前而且绝后。2005年被称为“娱乐元年”，之后内地选秀节目遍地开花，亦印证中国民主思想的发展历程。
超级女声的疯狂，和最后被叫停，都是因为它昙花一现的民主元素。这在中国，是极度新鲜事物。
它的海选，没有门槛，每个女性可以参与，最初的海选过程还是重要卖点。这等于西方民主的自由提名，而之后评判的比赛淘汰，类似政党内部筛选，过程也是公开透明。在决赛阶段，以观众短信投票，决定比赛歌手名次，是石破天惊。
十年过后，我们回过来看，可以看到民主过程的可贵之处。
2005年的三甲，李宇春，张靓颖，周笔畅，至今大红大紫，之后没有一次选秀节目，可以再创她们的辉煌。
偶像是自己选出来的，就好像民选政治领袖，底气十足，有雄厚的执政和人气基础。
这里要说的是李宇春。她其貌不扬，歌路走的是中低音路线，声色全无。但她是选出来的王者，至今在内地歌坛风头无两。只要有观众喜欢就可以。
2005年以后，所有的歌唱选秀节目，包括最红的“中国好声音”，所有的参赛者都是以高音，吼歌取胜，唯恐不能打动评委和台下观众。但这些歌的风格，是不是观众想要的呢？
如果李宇春今天来参加选秀，恐怕连第一关也过不了，但市场证明，她是最受欢迎的。
经济学上有“信息理论”，如果信息传递机制不畅顺，参与者就需要做出一些突出的行为，吸引注意。小圈子的歌唱比赛，需要吼歌，以示“我唱得好”；但真正面向观众选秀，不需要刻意扭曲，只要唱得观众接受就可以了。这就如同在钦点政治制度中，一些政治人物要表现得特别忠心。
昨晚湖南卫视“我是歌手”第三季开播，如果说被禁的“超级女声”类似西方民主运作，“我是歌手”，则是中国的人大制度。节目邀请几个著名歌手比赛，类似人大由党委钦点候选人；这些歌手表现再由电视台选定的现场五百观众投票，类似人大代表。整个过程，表面上看起来民主，但结果是可控制的。
至于近在内地红爆的“中国好声音”，则和中央正在推销的“8.31”香港政改方案相像。选手首先要经过由那英，汪峰，齐秦，杨坤四位导师至少一位的认可，才可入围，这类似选举委员会的提名和筛选机制。在决赛阶段，则是由所谓的101家媒体代表投票，这又和中央指定的选举委员会相像。
不过，这些钦点式选秀节目出来的歌手，星途恐怕永远也比不少当年经过民主洗礼的2005届超女了。
（2）
我心目中女神，我认为是过往今来，唱得最好的张靓颖，参加今年的“我是歌手”比赛。虽然相信，冠军不可能不是被称为“国字号歌手”的韩红，但我在心底也希望，能在这个中国式的选举中，创一个小小的奇迹。
怀念在2005年，中国大地上曾有过的那么一丝民主亮色。
在岸人民幣漲逾1.2% 創2005年匯改以來最大漲幅
來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-02-15/983972.html
在岸人民幣兌美元（CNY）16:30收盤價上漲1.24%，漲幅為2005年匯改以來最大，報6.4944，創今年新高。
在岸人民幣兌美元（CNY）16:30收盤價上漲1.24%，漲幅為2005年匯改以來最大，報6.4944，創今年新高。
交易員稱，今日人民幣大漲主因春節期間國際美元調整以及離岸人民幣(CNH)大漲所致，在美元指數調整且離岸與在岸價差不大時逐漸提升匯率彈性或是較好時機，市場會更關註的後續中間價如何表現。
交易員並指出，中國央行行長周小川仍強調人民幣對一籃子貨幣保持穩定，亦助力緩和貶值預期；而今日中國海關最新貿易順差數據雖創出歷史最高紀錄，但數據對外匯市場影響有限；節後客戶購匯還款對市場的影響亦暫未體現。
中國外匯交易中心(CFETS)周一公布，2月5日的人民幣匯率指數為99.23，較前周下跌0.92%，較2014年底下跌0.77%，這是該指數公布以來第二次跌破100關口，但整體仍持穩。
中國央行行長周小川日前表示，當前中國國際收支狀況良好，國際競爭力仍很強，跨境資本流動處於正常區間，人民幣匯率對一籃子貨幣保持了基本穩定，還有所升值，不存在持續貶值的基礎。
國際匯市方面，美聯儲主席葉倫此前在國會出席聽證會反複強調美聯儲沒有“預制的政策路徑”，即便鑒於美國就業市場強勁以及經濟其他亮點的出現，她目前仍預期今年將會逐步升息。中國春節期間全球市場進一步下挫，外界愈發懷疑美聯儲能否繼續推進其貨幣政策“正常化”進程。
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趙慶
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石四藥集團 (2005，前利君國際醫藥)專區
1 :
GS(14)@2010-10-04 21:43:35http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20051202018_C.htm
招股書
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20060517022_C.pdf
買野
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20061122084_C.pdf
併購
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070402072_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070611097_C.pdf
向大股東買東西
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070518006_C.pdf
批CB
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070611035_C.pdf
批股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070803328_C.pdf
1拆5股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070820336_C.pdf
增購關連人士藥廠持股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20081209249_C.pdf
買地
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20091106489_C.pdf
好消息
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100415078_C.pdf
批股、減持
2 :
GS(14)@2010-10-04 21:44:06http://bbs.hsw.cn/read.php?tid=596304
利君集团这样搞算不算贿选
3 :
GS(14)@2010-10-04 21:50:41http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201010041713_C.pdf
空手套白狼，公家錢入私人袋
4 :
鱷不群(1248)@2010-10-04 22:42:343樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101004/LTN201010041713_C.pdf
空手套白狼，公家錢入私人袋
沒有深入研究，印象中聽說過當年股改時，有一批員工透過叫做利君甚麼的持有2005股份，有人表示過分紅很少之類的。
要留意有一間西安利君地產開發公司，雖然不屬2005所有，我也不知道整個利君系的架構，但系出同源，內房被整治，要留心資金鏈情況
5 :
GS(14)@2010-10-04 22:46:044樓提及
3樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101004/LTN201010041713_C.pdf
空手套白狼，公家錢入私人袋
沒有深入研究，印象中聽說過當年股改時，有一批員工透過叫做利君甚麼的持有2005股份，有人表示過分紅很少之類的。
要留意有一間西安利君地產開發公司，雖然不屬2005所有，我也不知道整個利君系的架構，但系出同源，內房被整治，要留心資金鏈情況
能不能找回分紅少那段東西?
另外，你看看今次配股其實是先取員工購股權那個10%限制，那些購股權是不用錢的，然後以70仙配售出去...
6 :
鱷不群(1248)@2010-10-04 22:59:415樓提及
4樓提及
3樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101004/LTN201010041713_C.pdf
空手套白狼，公家錢入私人袋
沒有深入研究，印象中聽說過當年股改時，有一批員工透過叫做利君甚麼的持有2005股份，有人表示過分紅很少之類的。
要留意有一間西安利君地產開發公司，雖然不屬2005所有，我也不知道整個利君系的架構，但系出同源，內房被整治，要留心資金鏈情況
能不能找回分紅少那段東西?
另外，你看看今次配股其實是先取員工購股權那個10%限制，那些購股權是不用錢的，然後以70仙配售出去...
難找了
是2.9元配售出去。可能有點事情發生急需現金，但暫時無頭緒
7 :
鱷不群(1248)@2010-10-04 23:02:49http://bbs.hsw.cn/read-htm-tid-596304-page-131.html
8 :
自動波人(1313)@2010-10-05 00:07:355樓提及
4樓提及
3樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101004/LTN201010041713_C.pdf
空手套白狼，公家錢入私人袋
沒有深入研究，印象中聽說過當年股改時，有一批員工透過叫做利君甚麼的持有2005股份，有人表示過分紅很少之類的。
要留意有一間西安利君地產開發公司，雖然不屬2005所有，我也不知道整個利君系的架構，但系出同源，內房被整治，要留心資金鏈情況
能不能找回分紅少那段東西?
另外，你看看今次配股其實是先取員工購股權那個10%限制，那些購股權是不用錢的，然後以70仙配售出去...
成本都不用拿出來就有錢袋
9 :
GS(14)@2010-10-05 21:28:55一鋪勁賺二億幾
10 :
GS(14)@2010-10-30 10:14:32http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101029338_C.pdf
於二零一零年十月二十九日，本公司與通化東寶訂立合營合同及組織章程細則，藉此在中國吉林省成立合營公司，其將從事製造及銷售大容量靜脈輸液產品，惟須經中國相關機關審批。
根據合營合同及組織章程細則，合營公司之註冊資本總額為人民幣150,000,000元（相等於約174,000,000港元）。本公司將向合
營公司出資人民幣90,000,000元（相等於約104,400,000港元），而通化東寶將以實物資產形式向合營公司出資，總值人民幣60,000,000元（相等於約69,600,000港元），分別相當於合營公司註冊資本之60%及40%。
11 :
GS(14)@2010-10-30 10:16:00http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101029323_C.pdf
截至二零一零年九月三十日止九個月本集團未經核數師審閱的營業額比二零零九年同期增長12.5%至14.07億港元，毛利率為50.0%（二零零九年九月三十日止九個月：49.6% ）...
12 :
kamfaiAthrun(1488)@2011-03-25 13:22:15http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110325152_C.pdf
截至二零一零年十二月三十一日止年度全年業績公佈
13 :
GS(14)@2011-03-26 16:50:20業績有25%的增長
14 :
GS(14)@2011-04-28 20:52:52http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110427312_C.pdf
截 至 二 零 一 一 年 三 月 三 十 一 日 止 三 個 月 本 集 團 未 經 核 數 師 審 閱 的 營 業 額 比 二 零 一 零年 同 期 增 長10.4%至5.40億 港 元，毛 利 率 為44.7%（ 二 零 一 零 年 三 月 三 十 一 日 止 三 個月：51.9%）
15 :
鱷不群(1248)@2011-04-28 23:14:07毛利率急跌
16 :
chinahkchina(6377)@2011-04-29 01:10:4715樓提及
毛利率急跌
應該受早前限價影響
17 :
GS(14)@2011-04-30 11:50:2216樓提及
15樓提及
毛利率急跌
應該受早前限價影響
所以有報了
18 :
GS(14)@2011-09-06 07:06:43http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826389_C.pdf
上 半 年 實 現 銷 售 收 入1,088,903,000港 元，比 上 年 同 期 增 長10.1%，其 中 西 安 利 君 完 成597,417,000港 元，比 去 年 同 期 下 降2.3%；石 家 莊 四 藥完 成491,486,000港 元，比 去 年 同 期 增 長30.3%。實 現 股 東 應 佔 溢 利135,010,000港元，比 去 年 同 期 下 降3.8%，其 中 西 安 利 君 完 成53,513,000港 元，比 去 年 同 期 下 降
20.5%；石家莊四藥完成92,623,000港元，比去年同期增長5.4%。在如此困難的市場 環 境 下，取 得 的 業 績 實 屬 不 易。
董 事 局 建 議 上 半 年 派 息0.02港 元 ╱ 股，共 計48,896,000港 元。
...
總 之，在 目 前 醫 藥 行 業 面 臨 較 大 困 難 和 挑 戰 的 形 勢 下，我 們 將 積 極 應 對，進 一 步
調 整 結 構，轉 變 方 式，強 化 管 理，降 低 成 本，擴 大 銷 售，增 加 市 場 佔 有 率，為 集 團
今 後 的 發 展 奠 定 基 礎。我 們 對 集 團 的 未 來 發 展 充 滿 信 心。
盈利下降5%，靠壓縮成本，財務穩健
19 :
GS(14)@2011-10-29 14:51:01http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111028392_C.pdf
截至二零一一年九月三十日止九個月本集團未經核數師審閱的營業額比二零一零
年同期增長8.7%至15.29億港元，毛利率為43.0%（二零一零年九月三十日止九個月：
50.0% ），分別是
'
－ 靜脈輸液業務於二零一一年首九個月的營業額較二零一零年同期增加約33.2%
至7.49億港元，毛利率為42.8%（二零一零年九月三十日止九個月: 49.1% ），其中
非PVC軟袋輸液銷售2.62億港元，佔靜脈輸液總銷售37.9%，較二零一零年同期
增加52.4%；PP塑瓶輸液銷售2.87億港元，佔靜脈輸液總銷售41.6%，較二零一零
年同期增加30.1%。
靜脈輸液產品毛利率同比下降6.3%，主要原因包括:
1) 輸液降價影響毛利率下降約5%；
2) 產品組合優化，非PVC軟袋及PP塑瓶輸液比重上升影響毛利率上升約3%；
及
3) 成本上升，原料及包裝材料價格上升和人工成本的增加影響毛利率下降約
4%。
－ 抗生素成藥及非抗生素成藥業務於二零一一年首九個月的營業額分別較二零一
零年同期減少約19.4%至4.33億港元及增加約12.8%至3.47億港元，毛利率為43.1%
（二零一零年九月三十日止九個月：50.5% ）；其中利君沙銷售2.33億港元，較二零
一零年同期減少26.9%；派奇銷售7,862萬港元，較二零一零年同期減少13.6%；多
抗生素成藥及非抗生素成藥產品毛利率同比下降7.4%，主要原因包括:
1) 利君沙及派奇等成藥產品降價，高毛利產品佔銷售收入比重下降影響毛利
率下降約2%；及
2) 成本上升，原輔材料漲價及人工成本增加、動力漲價影響毛利率下降約5%。
以業務分部分析，二零一一年首九個月，靜脈輸液、抗生素成藥及非抗生素成藥分別
佔本集團未經核數師審閱之營業總額約49.0%、28.3%及22.7%（二零一零年九月三十
日止九個月：分別佔40.0%、38.2%及21.8% ）。
貝斯銷售5,722萬港元，較二零一零年同期增加2.6%；利喜定銷售2,432萬港元，
較二零一零年同期減少7.2%。
20 :
GS(14)@2012-02-25 17:36:49http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120223366_C.pdf
本公司董事局（「董事局」）謹此知會本公司股東（「股東」）及本公司有意投資者，根
據現時可得之資料，與二零一零年同期錄得純利比較，本集團預期將於截至二零一一
年十二月三十一日止年度錄得淨虧損（「二零一一年年度業績」）。董事局認為，本集
團之預計淨虧損乃主要由於本集團就其靜脈輸液業務相關之商譽可能出現減值虧損
所致。該商譽是二零零七年本集團收購石家莊四藥有限公司（「石家莊四藥」）時所產
生。
董事局謹此指出，石家莊四藥之業務及營運於二零一一年對本集團作出正面貢獻，而
計入於二零一一年年度業績之任何可能之商譽減值虧損將為非現金項目，並因此預
期不會對本集團之現金流量造成任何不利影響。董事局謹此進一步指出，可能商譽減
值虧損乃由董事局根據於二零一二年二月二十三日收到對石家莊四藥進行估值之估
值報告釐定。
21 :
Clark0713(1453)@2012-03-23 22:05:02截至二零一一年十二月三十一日止年度全年業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120323714_C.pdf
Dividend can be maintained.($0.04)
22 :
GS(14)@2012-03-24 01:00:52（三） 商譽減值
商譽乃集團於二零零七年六月收購石家莊四藥業務時產生。根據會計準則，
集團每年均對商譽進行估值以確定是否存在減值問題。根據石家庄四藥2012
年—2016年發展預測所提供的數據，經仲量聯行估值師評估，大輸液業務預
期毛利率下降，需對商譽減值撥備2.24億港元。本次減值撥備不影響集團之
現金流狀況，集團相信大輸液業務仍將為集團帶來正面貢獻。
三、 發展展望
展望二零一二年，預計集團所面臨的形勢依然十分嚴峻，經營將更加困難。原材
料、動力能源漲價和人工成本升高等減利因素將進一步加劇，產品售價在國家政
策及市場競爭的雙重制約下將繼續下調，毛利率將有所下降，企業面臨的將是生
存和發展的雙重考驗。集團需要進一步強化市場營銷，從各方面節約成本，降低
費用支出，開發更好的新產品，做好「過冬」的準備，並為未來市場轉機打好基
礎。
（一） 產品營銷
1、 擴大輸液產品生產規模和市場佔有率
今年要實現新建生產線的全線開工，並使之達到設計生產規模。進一
步擴大非玻璃瓶輸液和治療性輸液產品的銷售比重，增加新型包裝輸
液品種產銷。在拓展國內市場的同時，加大外銷力度，重點做好APEC
及非洲國家的市場開發。
2、 確保抗生素品種銷售穩定增長
主導產品利君沙要在確保「賣價到位」的前提下，進一步加強二級分
銷，努力實現全商業銷售。重視利君沙膠囊中標地區配送和規模上量，
加大利君沙顆粒劑分銷和終端促銷，爭取今年利君沙總體銷售穩定增
長。
派奇系列要借助「中國馳名商標」優勢，加大宣傳推廣力度，做好終端
促銷。重視派奇口服系列銷售挖潛，積極拓展終端市場，努力銷售上
量。利邁先要結合當前市場實際，進一步研究劑型、包裝、價格的改進
與調整，加大醫院學術推廣和藥店促銷上量。頭孢粉針系列要按照規
模營銷精耕細作，確保完成全年任務。
3、 力促優勢特色品種及普藥銷售快速增長
多貝斯要繼續加大醫院診所學術推廣力度、鞏固擴大處方銷售的同時，
重點拓展藥店OTC市場。要以大型連鎖藥店為主，加強終端宣傳促銷
力度，確保今年銷售過億。利喜定要在銷好25mg的基礎上，以50mg為
重點，以醫院科室小型推廣會和國家級、省級年會為主，大力宣傳推廣
促銷，確保銷售實現新的增長。
好感、利君鈣、升態、紫金、維口佳、可好、靈芝紅等OTC特色產品要以
「終端拉動、利益驅動、價格管死」為核心，加快區域代理佈局，重視狠
抓以消費群為主的廣告宣傳，堅持召開終端推廣會，注重會後的跟進
維護與銷售上量。加強與大型連鎖藥店的直談、直供、直代理，力爭今
年OTC銷售實現突破性增長。
普藥銷售要繼續走相對優勢特色產品之路，積極調整結構，加大高利
潤產品銷售，重視招投標及中標產品配送上量，不斷加大終端網絡拓
展，確保銷售和利潤持續增長。
（二） 新產品開發
石家莊四藥年內取得規格2,000ml復方電解質沖洗液3.3類新藥證書和生產
批件。取得甘氨酸沖洗液2,000ml等產品生產批件。具有專利權的獨家產品
山荷口服液以及其他口服液產品變更塑料安瓶包裝爭取年內獲得批准。兩
個在研3.1類精神、神經類新藥原料和制劑已上報SFDA，年內有望獲得臨床
研究批件。
西安利君製藥年內取得依達拉奉原料及注射液、鹽酸納美芬原料及注射液、
二甲雙胍格列吡嗪片原料生產批件。靈芝紅膠囊年內取得保健食品批准證
書。一類新藥複方丙氨酰谷氨酰胺雙層咀嚼片，力爭完成臨床申報及臨床
前研製現場核查；一類新藥複方右旋布洛芬緩釋雙層片，有望通過國家藥
審中心技術審評。氯雷他定軟膠囊、升態膠囊正緊跟國家審評中心技術審
評進展。
二零一二年度，無論經營形勢多麼惡劣，市場競爭多麼慘烈，由於集團兩
大子公司有眾多的優勢特色產品和多年的營銷管理經驗以及較好的財務狀
況，我們對企業的發展仍然充滿信心。以集團的雄厚基礎和諸多優勢，一定
能夠戰勝前進中的困難，迎來更大的發展，最終為投資者帶來豐厚回報。
23 :
GS(14)@2012-03-24 01:02:16盈利跌30%，至1.8億，債重
24 :
GS(14)@2012-04-20 23:59:09http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120420385_C.pdf
截至二零一二年三月三十一日止三個月本集團未經核數師審閱的營業額比二零一一
年同期增長12.0%至6.05億港元，毛利率為42.0%（二零一一年三月三十一日止三個
月：44.7% ），分別是：
－ 靜脈輸液業務於二零一二年首三個月的營業額較二零一一年同期增加約31.4%
至3.00億港元，毛利率為41.8%（二零一一年三月三十一日止三個月：42.9% ），
其中非PVC軟袋輸液銷售1.18億港元，佔靜脈輸液總銷售43.2%，較二零一一年
同期增加58.9%；PP塑瓶輸液銷售9860萬港元，佔靜脈輸液總銷售36.0%，較二零
一一年同期增加12.3%；以及
－ 抗生素成藥及非抗生素成藥業務於二零一二年首三個月的營業額分別較二零
一一年同期減少約3.0%至1.72億港元及減少約1.4%至1.33億港元，毛利率為42.3%
（二零一一年三月三十一日止三個月：46.1% ）；其中利君沙銷售8897萬港元，較二
零一一年同期減少1.5%；派奇銷售3859萬港元，較二零一一年同期減少13.3%；
多貝斯銷售2321萬港元，較二零一一年同期增加0.04%；利喜定銷售912萬港元，
較二零一一年同期增加2.1%。
以業務分部分析，二零一二年首三個月，靜脈輸液、抗生素成藥及非抗生素成藥分別
佔本集團未經核數師審閱之營業總額約49.6%、28.4%及22.0%（二零一一年三月三十一
日止三個月：分別佔42.3%、32.7%及25.0% ）。
25 :
GS(14)@2012-08-14 14:19:36http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=38653
利君原定於本月21日召開董事會會議並公佈中期業績，怎料週日提早在天然乳品（462）的通告中曝光，金匡企業（286）的通告更變成了披露利君五送一紅股及將每手股數由5000股拆細至2000股計劃的通函。據有關文件顯示，利君上半年純利升5.36%至1.42億元，中期息維持2仙。
對於文件早洩，本報向利君查詢，發言人指不予置評，「我哋嚟緊會出個通告詳細解釋」；問及會否停牌至業績正式公告日，他稱「有可能，亦可能早啲復牌，暫時未確實到」。
香港投資者學會主席譚紹興認為，事件牽涉到「訊息不平等地披露」的問題，「就算刪除咗通告又點，有啲人已經睇咗，咁已經係唔公平咁披露」。
26 :
soso2412(31378)@2012-08-14 14:41:5725樓提及
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=38653
利君原定於本月21日召開董事會會議並公佈中期業績，怎料週日提早在天然乳品（462）的通告中曝光，金匡企業（286）的通告更變成了披露利君五送一紅股及將每手股數由5000股拆細至2000股計劃的通函。據有關文件顯示，利君上半年純利升5.36%至1.42億元，中期息維持2仙。
對於文件早洩，本報向利君查詢，發言人指不予置評，「我哋嚟緊會出個通告詳細解釋」；問及會否停牌至業績正式公告日，他稱「有可能，亦可能早啲復牌，暫時未確實到」。
香港投資者學會主席譚紹興認為，事件牽涉到「訊息不平等地披露」的問題，「就算刪除咗通告又點，有啲人已經睇咗，咁已經係唔公平咁披露」。
早洩? 黑客?
27 :
GS(14)@2012-08-14 14:46:42可能都是玩野
28 :
GS(14)@2012-08-14 16:36:49http://webb-site.com/codocs/LTN20120812042.pdf
Webb 哥原來有份報表
債不重，業績稍增6%，至1.42億
Interim dividend, proposed, of HK$ 2 cents (six months ended 30 June 2011: HK$ 2 cents) per ordinary share
29 :
鱷不群(1248)@2012-08-15 00:27:39不，短債急升
30 :
GS(14)@2012-08-15 09:12:3329樓提及
不，短債急升
多左一億幾
31 :
GS(14)@2012-08-15 14:06:53http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120815/News/ec_ecw1.htm
【明報專訊】因業績等重要資料提早外泄而於周一停牌的利君國際(2005)，昨晚宣布將於今日復牌，並提前披露上半年估計財務數據和中期股息及發行紅股建議，但強調業績未經公司核數師審閱，股息建議亦須待董事局批准。
據初步計算，利君上半年營業額及毛利分別為12.24億元和5.33億元，詳細並經核實的業績會於下周二(21日)才公布；董事局考慮派中期息每股0.02元，以建議每五股現有股份獲發一股紅股。
而利君昨日上午的通告則解釋今次停牌原因，是公司委託負責財經文件管理及通訊服務的印刷商，因為電腦系統資料保安失效，導致中期業績及建議發行紅股的通告提早外泄。外泄資料還包括其他上市公司用來上載資料到港交所「披露易」網站的保安密碼。印刷商已就事件報警。
32 :
GS(14)@2012-08-15 16:14:26http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120814600_C.pdf
二零一二年的估計財務數字及二零一一年同期的財務數字
1. 估計財務數字的應用
期間：
二零一二年一月一日至二零一二年六月三十日
2. 估計財務數字及二零
一一年同期的財務數
字：
根據本公司的初步計算，與二零一一年同期比較，估計本集團
截至二零一二年六月三十日止六個月的未經審核營業額及毛
利分別增加至約12.24 億港元（二零一一年：10.89 億港元）及
5.33 億港元（二零一一年：4.86 億港元）。詳情將於本公司二
零一二年中期業績公佈及中期報告內全面披露。
...
本公司董事（「董事」）局（「董事局」）謹請其股東及投資者留意，上述二零一二年的估計財務
數字僅根據本公司的初步計算而得出，並未經審核及有待進一步核實。由於本公司將需要更
多時間與其核數師就其截至二零一二年六月三十日止六個月的估計純利數字達成一致意見，
故該估計數字並非由本公司在此公佈中提供，而本公司將於二零一二年八月二十一日取得董
事局批准後公佈有關數字。本公司二零一二年上半年的詳細財務資料將於本公司二零一二年
中期業績公佈及中期報告內全面披露。本公司二零一二年中期業績公佈將於二零一二年八月
二十一日刊發，而本公司二零一二年中期報告將於二零一二年八月底刊發。
建議中期股息及發行紅股
本公司董事局正考慮宣派截至二零一二年六月三十日止六個月的中期股息每股本公司股份
（「股份」）0.02 港元，並建議根據每五股現有股份獲發一股紅股的基準發行紅股（「建議發行紅
股」），惟須待董事局批准。為釐定有權收取中期股息及紅股的股東身份而暫停辦理本公司股
份過戶登記手續以及上述中期股息（及紅股）的支付（及發行）日期將於稍後公佈。
33 :
GS(14)@2012-08-21 18:07:4928樓提及
http://webb-site.com/codocs/LTN20120812042.pdf
Webb 哥原來有份報表
債不重，業績稍增6%，至1.42億
Interim dividend, proposed, of HK$ 2 cents (six months ended 30 June 2011: HK$ 2 cents) per ordinary share
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120821309_C.pdf
利潤大了
盈利增4%，至1.4億，輕債
董事局建議每股派發中期息0.02 港元，共計48,832,000 港元。此外，董事局建議發行紅
股，即按每五股現有股份獲發一股紅股的基準向股東發行紅利新股份，惟須經股東於股
東特別大會（「股東特別大會」）上批准。
34 :
GS(14)@2012-08-21 18:08:37三、 下半年發展展望
展望下半年，中國醫藥行業的總體經營形勢不會有明顯改善，尤其是抗生素銷售業務仍
將受到「限價限量」政策的強力影響。公司將利用自身的規模優勢和品牌優勢，進一步優
化產品結構，借市場調整之機，轉變發展方式，擴大和細化產品市場，爭取銷售和利潤
更好增長。
（一） 首先重視並抓好產品營銷
1、 擴大優勢大輸液產品銷售比重，實現輸液銷量較大增幅
結合市場和招投標變化，將大輸液產品優勢和目標市場緊密結合，加大單口、
雙口雙閥、沖洗液和透析液等軟袋輸液及塑料瓶特別是氨基酸、甘露醇、氨溴
索、羥乙基澱粉、奧扎格雷等治療性輸液的銷售上量，爭取完成7 億瓶（袋）輸
液銷量目標，實現主導產品銷售的新跨越。
同時，堅定不移地實施「走出去」戰略，繼續擴大在東南亞和非洲市場銷售，
力爭出口和加工銷售實現新突破。
2、 力爭利君沙等抗生素產品銷售穩定
面對史上最嚴的「限抗令」，公司已經拿出了初步的積極應對措施。一是原則
上收緊並停止商業拿貨的較大折讓獎勵以提升利君沙市場價格；二是高度重視
並切實抓好利君沙招標以鞏固市場份額；三是多種措施開展利君沙「保價」行
動；四是加大全商業利君沙分銷；五是重點狠抓利君沙終端促銷，特別是終端
進貨贈獎促銷。同時抓好利君沙顆粒劑和膠囊劑的擴銷增量。
派奇系列產品在鞏固和擴大凍乾粉針銷量的同時，繼續以馳名商標品牌效應帶
動分散片、膠囊、乾混懸劑等派奇口服系列的增量。利邁先要在拓展醫院、診
所、社區門診等終端市場的同時，進一步注重藥店銷售。
3、 突出優勢特色品種銷售和普藥銷售增長
多貝斯和利喜定兩個特色產品，要擴大隊伍，強化醫院宣傳推廣，重視藥店終
端直談直供，爭取下半年恢復銷量。
普藥銷售要繼續調整結構，加大高利潤產品銷售，重視招投標及中標產品配送
上量，加大終端網絡拓展，確保銷售和利潤持續增長。外貿原料藥要在鞏固現
有市場份額的同時，擴大製劑優勢品種出口。
4、 確保OTC特色產品突破性增長
下半年OTC特色產品銷售必須完成戰略部署。要在調整選好產品經理的同
時，抓緊配備各省主管，戰略組建終端隊伍。同時重視抓好「宣傳推廣和終端
鋪貨」兩大重點，確保OTC特色產品有突破性增長，並為明年更大上量打好基
礎。
（二） 加快新品研發和報批審批
下半年，西安利君製藥一類新藥複方丙氨酰谷氨酰胺雙層咀嚼片完成臨床申報；
二甲雙胍格列比嗪片積極跟進技術審評進度。按照「面向市場、動態開發、以跑為
主、研仿結合」的科技開發方針，對目前在研項目逐一進行評估評價，最終對新品
研發進行調整決策。
石家莊四藥力爭取得具有自主知識產權變更直立式聚丙烯輸液袋包材批件，
2,000ml 複方電解質沖洗液及100ml 滅菌注射用水的生產批件。着力做好葡萄糖注
射液、氯化鈉注射液等增規及煙酸佔替諾氯化鈉注射液、鹽酸丁咯地爾氯化鈉注射
液等變更包材的申請報批。同時，根據企業發展和市場需求變化，做好化藥6 類羥
乙基澱粉200 原料報批及化藥6 類格列齊特緩釋片、化藥6 類阿奇霉素顆粒、化藥6
類頭孢呋辛酯片等臨床批件申報工作，做好原料藥及口服製劑新產品的儲備。
（三） 加快製劑達標擴產改造項目進度
石家莊四藥下半年將全面啟動省級重點工程項目四藥總部搬遷升級改造項目，成立
專門機構，高起點、高標準、高效率推進項目落地，爭取二零一三年底一期三合一
PP 安瓿瓶新型製劑生產線、年產8 億瓶（袋）大容量注射液等生產線，以及配套建設
立體物流倉庫建成並具備認證條件。同時，加快預留廠房新增100ml、500ml 輸液
專線等項目的建設進度，爭取二零一三年一季度通過認證並投產，以有效應對市場
和政策變化，保持輸液產量、質量和效益的領先優勢。
西安利君製藥將按照公司統一部署，下半年完成建設場地舊工房騰空拆除、動力管
線遷移。完成東廠區整體規劃及水針、凍乾粉針工藝平面方案，並開始施工建設和
升級達標改造，突出抓好工程質量和工程進度，為明年完成改造創造條件。
總之，面對嚴峻的市場形勢，公司將積極應對，不斷提高公司經營和管理水平，提
升公司運營質量和經濟效益，為投資者帶來較好回報。我們對公司的未來發展充滿
信心。
35 :
greatsoup38(830)@2012-12-29 18:06:23http://disclosure.szse.cn/m/finalpage/2012-12-29/61966278.PDF
（一）交易的基本情况 公司已于2012年12月28日分别与利君国际的股东君联实业和中华药业签署《股份买卖协议》，约定公司分别以港币5.25亿元（折合为人民币4.26亿元，以2012年12月25日中国人民银行公布的银行间外汇市场人民币汇率中间价1港元兑人民币0.81197元计算，下同）的价格收购两名股东各自持有利君国际的1.8亿股股份（不考虑利君国际股份回购、细拆、合股等因素），每股受让价格均为港币2.9167元（折合为人民币2.3682元），并由公司的全资子公司科伦国际作为受让协议股份的主体予以实施。本次协议股份转让完成后，公司将通过科伦国际持有利君国际合计3.6亿股股份，持股数量约占利君国际已公开发行股份总数的12.2870%。
...
在协议股份成交完成后，授权公司管理层通过科伦国际自公开市场和其他合法方式购买利君国际股份的资金总额不超过港币14.13亿元（折合为人民币11.47亿元）（该资金总额含支付的交易佣金、股票印花税等在内的各项费用）；每股价格不超过港币2.9167元（如授权期间利君国际发生股份回购、细拆、合股等事项，则其价格相应调整）；授权期限为自协议股份成交完成之日起十二个月。
上述收购完成后，公司将以合计不超过港币24.63亿元（折合为人民币20亿元）的总金额通过受让协议股份、公开市场和其他合法方式购买不超过利君国际已公开发行股份的30%（不含30%）。
...
（一）交易对方 本次收购中，协议股份的转让方为利君国际的第一和第二大股东，分别为君联实业和中华药业，其基本情况如下： 1.君联实业有限公司为一家注册于英属维尔京群岛的公司，注册号为592879。截止2012年11月30日，其持有利君国际已发行股份7.69986亿股，占利君国际已发行股份的约26.28%；截止2012年6月30日，君联实业由股东吴秦、黄朝、谢云峰分别持有约8.86%、约2.41%、约4%，以及由上述三人以信托方式为3,085名现职及曾任职于西安利君制药有限责任公司及利君集团有限责任公司的员工或彼等各自的实体共同持有该等股份而持有约84.74%权益。 2.中华药业有限公司为一家注册于萨摩亚的公司，注册号为19079。截止2012年11月30日，其持有利君国际已发行股份6.858亿股，占利君国际已发行股份的约23.41%，截止2012年6月30日，中华药业由自然人曲继广持有72.93%的权益，其余27.07%的权益由另外39名股东持有。
...
五、股份转让的主要内容 （一）股份转让的数量与价格
君联实业转让所持利君国际股份数额为1.8亿股；中华药业转让所持利君国际股份数额为1.8亿股；公司将分别以港币5.25亿元（折合为人民币4.2628亿元）受让该等股东所转让的利君国际股份。同时，公司将自协议股份成交完成之日起6个月内通过公开市场和其他合法方式购买利君国际的股份，购买股份（含受让的协议股份）的资金总额不超过港币24.63亿元（折合为人民币20亿元），每股价格不超过港币2.9167元（如授权期间利君国际发生股份回购、细拆、合股等事项，则其价格相应调整），具体价格由股东大会授权管理层根据市场情况自行确定。
...
（四）交易的定价依据 公司本次收购的对价总额不超过港币24.63亿元（折合为人民币20亿元），每股收购价格不超过港币2.9167元（如授权期间利君国际发生股份回购、细拆、合股等事项，则其价格相应调整），每股收购价格相当于： 1．利君国际于《股份买卖协议》签署之日前最后交易日在联交所所报的收市价每股2.12港元溢价约37.58%； 2．利君国际于《股份买卖协议》签署之日前最后交易日（包括该日）前20个交易日的平均价约每股2.047港元溢价约42.49%。 本次收购的每股价格为2.9167港元，对应利君国际按2012年1-6月实现净利润计算的动态市盈率倍数为28.70倍。
本次收购，包括协议股份成交完成和科伦国际自公开市场和其他方式购买利君
国际股份完成后，本公司将持有利君国际不超过30%的股份，将成为利君国际第一大股东。本公司基于本次收购将在完善公司产业区域布局、优化公司销售网络渠道、强化公司招投标优势、实施国际化发展战略、进一步优化完善公司输液产品体系，以及在构建公司抗生素全产业链等方面对公司产生的积极影响，并综合考虑利君国际在收购后因协同整合效应的发挥而可能形成的经营规模和利润水平增长，经交易各方公平谈判并经协商一致确定本次收购的交易价格。
36 :
greatsoup38(830)@2012-12-29 18:07:10六、项目可行性分析及对公司的影响 （一）项目可行性分析
随着人口增长，老龄化进程加快，医保体系不断健全，居民支付能力增强，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，中国已成为全球药品消费增速最快的地区之一。在此背景下，由于技术进步、投资加大、兼并重组等力量的推动，大型企业集团通过并购重组迅速扩大规模，完善产业链，医药行业集中度将不断提高。公司作为医药行业输液业务领先企业，在持续优化完善输液产品体系和区域布局的同时，正大力完善抗生素全产业链，以形成非输液类和输液类业务等强的格局。本次收购符合公司的发展战略，结合利君国际在输液领域和非输液领域所具备的较好经营资源，可进一步完善和优化公司输液业务产品体系和结构，有利于构建公司抗生素全产业链，加快形成新的经营增长点，将较显著的提升公司综合实力和核心竞争力，促进公司持续健康发展。 1．有利于强化产业区域布局，优化销售网络渠道 基于输液产品销售存在较强的运输半径制约，本公司始终贯彻贴近市场、就近生产和服务营销的经营策略。为突破销售半径的限制，公司在全国许多重点销售区域设立了分、子公司等生产基地，基本形成了全国性生产布局，与之相适应，公司业已建立起全国性的销售网络。利君国际输液产品的优势区域位于京、津、冀等地区，以抗生素制剂为主的非输液产品也拥有遍布全国的销售渠道。本次收购完成后，双方优势互补，从而整体提升销售效率，进一步提高双方的品牌知名度及扩大产品的市场覆盖率。 2．有利于充分发挥招投标优势 《关于建立国家基本药物制度的实施意见》要求基本药物实行省级集中网上公开招标采购，截至目前全国大多数省、市、自治区已完成了基药招标。本次收购完成后，双方产品的品牌、品种及规格将更为丰富，有利于合理制定招投标策略，可稳固并增强双方在招投标过程中的竞争优势，提升中标率。 3．有利于实施国际化发展战略 公司作为国内领先的输液制造企业，坚持立足国内市场与国际化扩张相结合的发展战略，2011年度输液业务已实现出口收入4,112万元人民币，同时，公司于2012年6月在哈萨克斯坦投资建设输液生产基地，境外业务拓展方式已更趋多元。利君国际的输液出口业务目前保持良好发展态势，已在越南、俄罗斯、乌兹别克斯坦、土库曼斯坦及欧盟等48个国家进行了商标注册，是中国化学制药行业出口十强企业中唯一的输液生产企业。利君国际非输液产品出口业务方面，2011年度原料药出口实现销售收入10,780万港元，输液产品出口已销往50个国家和地区，出口贸易额达750万美元。
本次收购完成后，双方将进一步巩固和提高输液和非输液业务领域的技术优势、产品体系优势、质量优势和原材料供应优势，通过扩大出口销售规模和加大高毛利产品的境外注册力度，积极挖掘国际业务板块的市场潜力，推进新兴市场的销售，以切实促进国际化发展进程。
4．有利于进一步优化输液产品体系 公司目前是中国输液行业中品种最为齐全和包装形式最为完备的医药制造企业之一，在输液制剂领域已具备高、中、低端全面市场竞争优势，2011年输液产品实现销售收入46.29亿元人民币，市场占有率位居国内首位。利君国际2011年输液产品实现销售收入为10.36亿港元。利君国际输液业务以非PVC软袋输液产品与PP塑瓶输液产品为主，2012年1-9月该两种包装形式的输液产品销售收入合计占其输液业务收入的81.5%。本次收购完成后，双方在中高端的软塑包装输液和治疗性输液方面的品种结构将进一步优化，竞争优势将更为突出。 5．提高抗生素全产业链的竞争优势 为实现成为综合性现代药业集团的发展目标，形成非输液类和输液类业务等强的格局，公司充分利用在输液行业已形成的优势，依托输液和抗生素产品在销售和临床使用上具有的较强协同效应，积极推进非输液类业务的发展，使非输液业务成为公司重要的规模和利润增长点。 公司正在实施抗生素全产业链发展战略，近年来通过收购广西科伦、组建新迪化工、吸收合并珍珠制药和中南科伦、新建伊犁川宁抗生素中间体项目等措施，已初步构建抗生素全产业链。尤其是公司于2011年启动的伊犁川宁抗生素中间体项目，系抗生素全产业链业务的源头，通过对优秀自然禀赋的创新性利用，为形成全产业链竞争优势奠定了坚实的基础。 利君国际在抗生素原料和制剂领域具有较为丰富的产品体系，与本公司抗生素业务可有效衔接，其主要品种利君沙系列、派奇系列产品、利迈先、头孢系列、红霉素片等均具有较强的市场竞争能力，2011年利君国际的抗生素制剂产品收入达到6.29亿港元。 通过本次收购，双方在抗生素领域的竞争优势将更加明显，本公司抗生素中间体项目的优势也将有效提升双方制剂产品的市场竞争能力，从而发挥显著协同效应，形成新的规模和利润增长点。 （二）本次收购存在的风险及对公司的影响
1．本次收购存在的风险： （1）输液类产品价格下降的风险 随着我国医疗体制改革的深入，国家相继出台了以降低价格为主要导向的集中招标、药品零加价及差别定价的药品价格管理制度，对列入政府定价范围的药品价格进行全面调整，随着医疗体制改革的深入，未来仍存在国家继续扩大降价药品范围的可能性。 输液产品作为常用必备的基础性药品，受国家降价政策的影响较小。本次收购完成后，若双方输液产品结构的优化未达预期，或未能继续保持成本竞争优势，则持续的药品降价趋势会对输液业务的盈利水平造成不利影响。 （2）抗菌药物行业政策变化引致的风险 国家卫生部发布的《抗菌药物临床应用管理办法》自2012年8月1日起施行。该管理办法规定，抗菌药物的临床应用将实行分级管理，根据安全性、疗效、细菌耐药性、价格等因素，将抗菌药物分为非限制使用级、限制使用级与特殊使用级三个级别。 在国家对抗生素药物限价限量政策背景下，国家发展和改革委员会下调了利君国际抗生素主要产品利君沙、派奇等产品的价格，导致利君国际抗生素产品的销售收入有所下降,其2012年上半年抗生素产品销售收入较2011同期下降了8.0%。利君国际目前采取“保价格、抓分销、促终端、保利润”等一系列应对措施以保障抗生素业务的稳定。本次收购完成后，本公司抗生素中间体项目的优势将有效提升双方抗生素制剂产品的市场竞争能力。若利君国际采取的应对措施未能产生积极效果，或本次收购未能有效发挥协同效应，则利君国际抗生素业务盈利水平的提升将存在较大不确定性。 （3）环保政策的风险 利君国际属于制药行业，产品生产过程中会产生废水、废气及噪音。本着发展生产和环境保护并重的原则，利君国际建立了系统的污染物处理管理制度和设备体系，使废物排放达到了环境保护规定的标准。
随着人民生活水平的提高及社会对环境保护意识的不断增强，国家及地方政府可能在将来实施更为严格的环境保护规定，这可能会导致利君国际为达到新标准而支付更高的环境保护费用，有可能在一定程度上对其业务盈利水平形成负面影响（4）审批风险 本次收购尚需获得本公司股东大会批准；同时，由于本次收购的利君国际为境外法人，本公司本次收购还需获得国家发展和改革委员会、国家商务部等有关部门的批准，并在国家外汇管理部门办理境外直接投资外汇登记手续。本次收购能否获得相关批准，以及获得相关批准的时间均存在不确定性，若无法在2013年6月30日前获得相关批准和核准，本次收购将无法实施。 （5）汇兑风险 由于利君国际日常运营中涉及港币、美元等多种货币，而公司的合并报表记账本位币为人民币。伴随着人民币对港币、美元等货币之间汇率的不断变动，将可能给本次收购及未来运营带来汇兑风险。 2．本次收购对公司经营的影响 本次对外投资的资金来源全部为公司自有资金，不会对公司的日常生产经营及其它投资带来不利影响，对公司持续经营能力、损益和资产状况无不良影响。
37 :
greatsoup38(830)@2012-12-29 18:08:30http://xueqiu.com/8800638849
今日醫藥行業的一則大新聞是科倫藥業收購利君國際，這是一起典型的產業併購整合交易，交易雙方為兩家上市公司，均為民營企業。個人認為，這是完全市場化操作的併購案例，體現了醫藥行業前所未有整合大背景下的發展趨勢，值得認真研究。因來不及仔細琢磨，就先寫下幾點淺見，希望能夠拋磚引玉。
首先概括一下交易架構。科倫藥業按每股2.92港幣從現第一、第二大股東處收購利君國際3.6億股股份，佔利君國際總股本約12.3%，交易總價合計10.5億港幣。另外，董事會還決定授權管理層斥資不超過14.13億港幣，以不超過每股2.92港幣的價格繼續收購股份。顯然，最終的藍圖是科倫藥業意圖控制利君國際不超過29.9%，成為第一大股東以取得管理權，同時不觸發全面收購要約，繼續保持利君國際的上市地位。
讓我們對交易溢價做概括分析。收購價2.92港元/股，相當於現價約40%溢價。如果我們回顧今年年初以來利君國際的股價走勢，還會有另外的判斷。今年年初，利君國際的股價維持在1.00-1.10港幣/股。到了3月份，大幅上漲至1.50港幣/股。其間經歷了因商譽減值引發的恐慌做空以及年報出來靴子落地的估值回調，應該說，按照利君國際的業務組合（增長勢頭良好的大輸液以及受政策影響大的抗生素），1.50港幣/股左右的估值應該是其合理估值，相當於12年PE15倍，與香港市場的中型藥業股基本處於同一水平線。但5月以後，其股價一路上揚，至9月到了52周最高價2.44元。估計是朦朧的併購消息刺激了股價，
因為從去年開始，市場上便開始流傳利君國際控股股東願意出讓控股權的消息。從目前的交易時點來看，9月前科倫藥業或者其他方應該已經正式接觸利君國際控股股東，也應該比較嚴肅地討論出讓控股權的可能性。我絲毫不懷疑有關各方的職業操守，但是走漏風聲在所難免。從這個角度看，科倫藥業為這次交易付出的溢價實際高於50%。
再看交易估值。按照目前的收購價格，利君國際的估值約85億港幣。今年1-6月，利君國際實現淨利約1.5億港幣，全年估計在3億港幣左右，12年PE約28倍多。打開報表可以看到，大輸液繼續維持良好增長。但受限抗政策影響，抗生素有小幅下跌，淨利潤比去年上半年還有上升。按理說，在這樣的大環境下，這份成績單著實不錯。然而，今年上半年的經營性淨現金流4596萬港幣，比去年同期9241萬港幣下降50%以上，不能不讓人心生疑問，其中是否有人為壓貨因素。即使不考慮這個因素，28倍多PE的收購也應該算是高估值的交易。
然而，我還是認為，這是一單雙方雙贏的交易，因為這是基於雙方整合遠景的戰略性併購。科倫已經在新疆建成抗生素中間體項目，也收購了一些抗生素企業，準備打造抗生素全產業鏈。但畢竟科倫在抗生素行業是後來者，品牌實力不強。利君國際經營抗生素多年，其品牌還是有一定知名度的，產品線也還算豐富。但由於是老廠，又在西安，成本居高不下。如果再投入巨資進行新版GMP改造，利潤空間將被進一步壓縮。這裡就有很大的整合空間，比如將利君國際的中間體和部分原料藥轉移到新疆，利用全產業鏈原料製劑配套的優勢降低成本。再依託科倫高效的營銷渠道，抗生素業務有望顯著回升。大輸液更是這樣，兩家整合以後，既擴大市場份額，結構亦更好。總體來講，如果整合得當，科倫在抗生素以及大輸液業務兩方面將在市場上佔絕對優勢。
產業併購不同於財務併購，根本的價值在於整合，在於創造協同價值，因此不能用財務併購的眼光去評判產業併購交易。科倫藥業收購利君國際的交易就是一個很好的示範。雖然表面上看估值很高，但我相信科倫藥業高層一定對整合協同的前景有了非常清晰的評估，而結果一定是讓他們確信其增值收益遠遠大於目前的收購作價。這讓我想起2010年我主導的上藥收購中信醫藥（現上藥科園）交易，當時估值是2010年25倍PE，創造了令人咂舌的天價。但從戰略上講，上藥一舉踏入北京這樣的戰略重地且佔有重要地位。從財務槓桿角度講，依靠戰略併購成功實現相當於2010年35倍PE以上的H股發行，大幅提高了公司整體估值。從產業發展角度講，上藥科園2011-2013年渴望維持銷售收入年複合增長30%、淨利潤年符合增長25%的成長，成為上藥整體盈利增長的核心支柱。今天，想必絕大部分投資者、上藥員工都會認同收購上藥科園是一次成功的戰略併購。這兩次交易的邏輯都是一樣的，因此我願意相信科倫藥業收購利君國際也將是一次成功的、對兩家公司具有戰略意義的併購，也將成為載入中國醫藥行業收購歷史的里程碑式的交易。
38 :
greatsoup38(830)@2012-12-29 18:08:58買唔夠30%，唔觸發要約，唉
39 :
hkgbamboopanda(35337)@2012-12-29 21:14:06我有少少貨@2.01
湯CHING 點睇 可以上到$3.5什至更高嗎
科倫出2.9X
40 :
Clark0713(1453)@2012-12-29 21:39:53嘩，好貴！咁，相比起來，國藥買嗰隻咪叫平？
41 :
GS(14)@2012-12-30 12:27:0539樓提及
我有少少貨@2.01
湯CHING 點睇 可以上到$3.5什至更高嗎
科倫出2.9X
no la... buy 29.9% stake always not a good news...i think up 20% and down later
42 :
GS(14)@2012-12-30 12:27:3040樓提及
嘩，好貴！咁，相比起來，國藥買嗰隻咪叫平？
570 buy the holding stake but 2005 just buy 29.9%
43 :
鱷不群(1248)@2013-01-02 00:54:27http://money.finance.sina.com.cn ... displaytype/4.phtml
科倫藥業不會是好東西
44 :
greatsoup38(830)@2013-01-02 22:14:2143樓提及
http://money.finance.sina.com.cn/corp/go.php/vFD_CashFlow/stockid/002422/ctrl/part/displaytype/4.phtml
科倫藥業不會是好東西
個CFI 好恐怖
45 :
hkgbamboopanda(35337)@2013-01-02 22:45:44頂佢今日仲跌 唉
46 :
greatsoup38(830)@2013-01-02 22:57:4445樓提及
頂佢今日仲跌 唉
都話隻野邊度正路，買29.9%
47 :
hkgbamboopanda(35337)@2013-01-02 23:00:1246樓提及
45樓提及
頂佢今日仲跌 唉
都話隻野邊度正路，買29.9%
今個升市再升一浸 就沽左佢 X_X
48 :
greatsoup38(830)@2013-02-11 23:07:33唔好亂掂
49 :
qt(2571)@2013-02-25 21:02:32正面盈利預告
50 :
pcp7838(1616)@2013-03-28 18:14:00盈喜理由不充份.
實際盈利兩億八千萬.
但現金流好差.好多數收唔番,同好多拖數情況出現.
長短期債借多左成八億幾. 淨現金係負數. (得現金四億)
AR最長竟然可以去到三年.
P.21
於二零一二年十二月三十一日，應收貿易款項71,089,000港元（二零一一年：64,197,000港元）已逾期但
未減值。該等款項涉及多名並無重大財政困難的獨立客戶，而根據過往經驗，逾期金額可收回。該等應
收貿易款項的賬齡分析如下：
於二零一二年十二月三十一日，已減值應收貿易款項及票據約84,316,000港元（二零一一年十二月
三十一日：32,964,000港元）已作減值評估，並就已減值應收款項計提撥備35,042,000港元（二零一一年
十二月三十一日：20,345,000港元），其中包括個別已減值應收款項及須作出整體檢討的多組應收款項。
該等個別已減值應收款項主要涉及意外地陷入經濟困難的客戶，以及賬齡超過一年的項目。
可以預見隨時好多爛賬, 收唔收得番都係斷估. 呢度稍一不慎風險頗大(之前年度已經撇左兩億賬.)
除非好好管理 AR, 否則隨時做得多蝕得多.
51 :
greatsoup38(830)@2013-03-29 17:28:28盈利增4成，至2.4億，輕債，不過AR真是問題，但是因為賣左盤都無所謂啦
52 :
greatsoup38(830)@2013-03-31 17:51:102005 report
53 :
pcp7838(1616)@2013-04-02 10:32:5312.x% 算係賣左盤？定係大股東已經骨左水拜拜？
54 :
greatsoup38(830)@2013-04-02 23:52:2653樓提及
12.x% 算係賣左盤？定係大股東已經骨左水拜拜？
賣左29.9%左右，老細走左啦
55 :
simonwor(34306)@2013-04-03 21:29:40http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130403/news/eb_ebf1.htm
利君輸液業務受惠霧霾天氣
2013年4月3日
【明報專訊】內地輸液及抗生素生產商利君國際(2005)去年由於「吊鹽水」用的輸液業務大幅增長，令集團扭虧為盈，利君執行董事王憲軍表示，內地霧霾現象嚴重令支氣管發病增加，輸液市場供不應求，而新版藥品GMP(生產質量管理規範)認證的實施，將導致約300間無法通過認證的輸液工廠退出。
56 :
Clark0713(1453)@2013-04-10 18:05:04截至二零一三年三月三十一日止三個月的營業額及毛利數據公告
57 :
greatsoup38(830)@2013-04-11 01:42:592005
58 :
GS(14)@2013-08-08 16:48:21盈喜
59 :
greatsoup38(830)@2013-09-08 19:43:402005
盈利增25%，至1.76億，重債
60 :
greatsoup38(830)@2013-10-22 23:16:25穩定增長
61 :
greatsoup38(830)@2013-11-01 00:36:19唔入股了
62 :
greatsoup38(830)@2013-11-01 00:36:41http://stock.sohu.com/20131031/n389341553.shtml
從2012年年底簽約至今，科倫藥業與利君國際的整合收購歷經大半年的糾葛之後，最終無奈宣告失敗。10月31日晚，科倫藥業公告稱，決定終止收購利君國際醫藥(控股)有限公司部分股權項目。
早在2012年12月28日，科倫藥業分別與PrimeUnitedIndustriesL
相關公司股票走勢
科倫藥業44.88-1.22-2.65%
imited(君聯實業有限公司)和ChinaPharmaceutical Company Limited(中華藥業有限公司)於2012年12月28日簽訂《關於利君國際醫藥(控股)有限公司180,000,000股股份的買賣協議》。然而，截至目前，科倫藥業收購利君國際部分股權項目仍未能獲得境外相關部門的意見，同時，各方先後經過兩次延期後股份買賣協議約定的各項先決條件仍未成交，根據此前簽訂的協議內容，該《股份買賣協議》將立即終止。
科倫藥業宣佈，公司將與君聯實業和中華藥業不就《股份買賣協議》的交易進行交割。同時承諾，未來六個月內將不再就收購利君國際部分股權項目進行任何形式的商議、籌劃等事宜。
去年8月衛生部「限抗令」一出，本土抗生素與大輸液領域的行業整合便成了大勢所趨。最受關注的一樁整合收購無疑是行業龍頭科倫藥業與利君國際兩家上市公司的股權交易。不過，利君國際為一家在香港上市的企業，由於未能滿足香港證監會此前設定的先決條件，使得這項交易一再延遲，「2013年6月30日」延長至「2013年8月31日」，此後又改為「2013年8月31日延遲至10月31日」，直至如今「10月31日至11月」，三度延後交易時間大限已讓這宗交易的敲定足足推後了近半年時間。
根據協議約定，科倫藥業將分別以港幣5.25億元的價格收購兩名股東各自持有利君國際的1.8億股股份。「協議股份轉讓完成後，公司將通過科倫國際持有利君國際合計3.6億股股份，持股數量約佔利君國際已公開發行股份總數的12.2870%。」在交易公告中，科倫藥業便明確表達了後續的增持意向：「在協議股份成交完成後，公司方可通過科倫國際在公開市場和其他合法方式購買利君國際的股份，使科倫國際合計持有不超過利君國際已公開發行股份的30%（不含30%）。
正是科倫藥業的控股意願引發了SEC的擔憂，同是行業前三的大型公司控股歷來會引起監管部門的特別關注。市場人士指出，證監會可能擔心科倫與利君國際有同業競爭，未來（收購完成後）會影響利君國際投資者的利益。
作者：劉興龍來源中國證券報·中證網)
63 :
a_player(42598)@2013-11-01 01:16:05對2005股東可能係好事
64 :
chinahkchina(6377)@2013-11-01 09:48:34a_player在63樓提及
對2005股東可能係好事
咁都叫好?
65 :
greatsoup38(830)@2013-11-01 10:23:08oh
66 :
Clark0713(1453)@2013-11-01 10:51:19<匯港通訊> 對於利君國際(02005)兩主要股東售股權予深 A 股四川科倫藥業(買家)經
多次延遲最後期限但最終仍落空,據買家作出的公告稱,收購終止的原因是因目前利君國際部
分股權項目仍未能獲得境外相關部門的意見。同時,股份買賣協議約定的各項先決條件截至
10月31日仍未達成。
有關交易早前已獲中國商務部批准。
報導指,收購計畫於去年底宣布後,當時業界相當看好,認為此次強強聯合,將進一步鞏固科倫
藥業在輸液行業的龍頭地位,同時將增加公司在抗生素領域的競爭力。
科倫藥業在公告中同時承諾,自本公告之日起未來6個月內公司將不再就收購利君國際部分
股權項目進行任何形式的商議、籌劃等事宜。
67 :
hkgbamboopanda(35337)@2013-11-01 14:33:54EXPECTED PE =14倍
以醫藥股黎講ok
60億市值
睇下有冇機會去到<1.5
68 :
MrYeung(15476)@2013-11-21 20:03:22http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 1&dl=0&t=1385035318
2005
69 :
mannishmark(26310)@2014-03-03 00:00:192005 report
70 :
GS(14)@2014-03-12 17:21:46盈喜
71 :
pcp7838(1616)@2014-03-12 17:26:142005 都 爆，風濕膏十蚊還會遠嗎？
72 :
greatsoup38(830)@2014-03-12 23:46:35pcp7838在71樓提及
2005 都 爆，風濕膏十蚊還會遠嗎？
如果10蚊，我就有100萬
73 :
Clark0713(1453)@2014-03-28 12:38:01截至二零一三年十二月三十一日止年度 全年業績公佈
《經濟通通訊社２８日專訊》利君（０２００５）公布截至去年底止年度業績，盈利
４﹒１２億元，增４６﹒６％，每股基本賺１４﹒０６仙，派息２仙。
期內，營業額為２７﹒４５億元，升１２﹒９％。（ｋｋ）
＊有關業績的詳情，請參閱該公司之正式通告
74 :
ninomiyau(41302)@2014-03-31 23:59:23利君(02005.HK)澄清未擬售石家莊舊廠房地皮
利君國際(02005.HK)公布，注意到最近公司之股價及股份成交量上升。經確認後，公司並不知悉導致該等股價及成交量波動之任何原因。
另外，有關報道指公司計劃於今年內出售中國石家莊舊廠房地皮，估計可獲利約1億元，公司確認並未有該出售土地的計劃。
75 :
greatsoup38(830)@2014-04-24 02:01:492005
76 :
whc3000(35984)@2014-06-04 22:37:02君國際(02005)大股東沽清持股套21億
【on.cc東網專訊】 港股收市後，市場突然傳來兩宗配股消息，當中最矚目為利君國際(02005)大股東Prime United Industries Limited，悉數出售其持有利君股權，套現21.17億元。
市場消息透露，Prime United Industries Limited透過摩根士丹利，以每股2.75元，悉數出售其持有7.699億股利君，相當於公司已發行股本26.3%，套現21.17億元。利君收報3.08元，下跌0.32%，配售價折讓10.7%。
77 :
greatsoup38(830)@2014-06-05 01:31:56呢樣真是幾震驚
78 :
ninomiyau(41302)@2014-06-05 05:27:46睇埋范董响2014-5-15寫呢篇仲驚嚇：
【內線王】利君獲大股東增持可跟
http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20140515/52480637
呢頭表面响2.977增持100萬股, 轉頭就賣埋條底褲...
79 :
GS(14)@2014-06-05 18:13:56http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140605/news/ec_ecb1.htm
利君大股東掟貨 或違貸款協議
2014年6月5日
【明報專訊】外圍偏軟，加上4月份本港零售銷售急挫，令昨日港股受壓，但淡市仍有公司配股，其中醫藥股利君國際(2005)更罕有地遭大股東悉售逾兩成持股，事件不但令公司或違反貸款協議，更惹來市場質疑股東之間是否出現爭拗。
套現21億惹股東爭拗疑雲
據銷售文件，利君主席兼大股東吳秦昨擬以每股2.75元，悉數減持公司7.7億股，相當於公司約26.3%股份，套現21.17億元，較昨日收市價3.08元折讓10.7%。意味配售完成後，持股約25.54%的行政總裁曲繼廣將變成大股東。
值得注意是，利君於2012年10月簽訂一份3年期的貸款協議，涉及1650萬美元(約1.29億港元)，協議要求吳秦及曲繼廣須維持利君最大股東及董事身分，否則協議可立即終止，因此今次配售或觸犯相關貸款協議條款。
80 :
GS(14)@2014-06-05 18:17:50Clark0713在73樓提及
截至二零一三年十二月三十一日止年度 全年業績公佈
《經濟通通訊社２８日專訊》利君（０２００５）公布截至去年底止年度業績，盈利
４﹒１２億元，增４６﹒６％，每股基本賺１４﹒０６仙，派息２仙。
期內，營業額為２７﹒４５億元，升１２﹒９％。（ｋｋ）
＊有關業績的詳情，請參閱該公司之正式通告
債一般，盈利增30%，至3.1億
81 :
GS(14)@2014-06-09 18:51:242005
82 :
GS(14)@2014-06-12 01:37:322005
83 :
GS(14)@2014-08-07 11:29:42盈喜
84 :
GS(14)@2014-09-15 00:12:37套現股權後買番晒d野
85 :
GS(14)@2014-09-15 00:23:14盈利增65%，至2.8億，債重
86 :
GS(14)@2014-09-20 17:29:55原老細買番之前業務
87 :
kuenhello(37643)@2014-10-24 12:21:42完成出售協議
88 :
GS(14)@2014-10-30 00:08:44好勁
89 :
GS(14)@2014-10-30 12:51:41little change
90 :
greatsoup38(830)@2015-01-22 09:26:21new extention
91 :
Clark0713(1453)@2015-02-04 11:47:07《經濟通通訊社４日專訊》利君（０２００５）宣布，間接全資附屬石家莊四藥與河北翰林
的原股東訂立股東協議，組成合營公司，雙方各佔五成股權。石家莊四藥將出資２０００萬元人
民幣，該合營主要從事生物技術及產品的研究開發。（ｆｆ）
92 :
Clark0713(1453)@2015-02-09 22:11:21正面盈利預告
"本公司董事（「董事」）局（「董事局」）謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資於本公司之投資
者，本集團預期截至二零一四年十二月三十一日止年度之淨利潤，對比截至二零一三年十二
月三十一日止年度之淨利潤錄得顯著增長。淨利潤錄得顯著增長乃主要由於二零一四年度本
集團之大輸液業務之重大增長及出售西安利君製藥有限責任公司所得之利潤所致。"
93 :
greatsoup38(830)@2015-02-10 18:56:37盈喜
94 :
Clark0713(1453)@2015-03-27 12:35:30截至二零一四年十二月三十一日止年度 全年業績公佈
<匯港通訊> 利君國際(02005)公布截至2014年12月31日止全年度業績：
股東應佔溢利：6.03億元，同比升46.4%
每股基本盈利：0.2047元
派息：無,惟派特別息每股0.172元 (JL)
95 :
Clark0713(1453)@2015-03-27 12:36:10建議更改公司名稱
"利君國際醫藥（控股）有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，「本集團」）董事（「董事」）局（「董
事局」）建議將本公司名稱由「Lijun International Pharmaceutical (Holding) Co., Ltd. 利君國際
醫藥（控股）有限公司」更改為「SSY Group Limited 石四藥集團有限公司」（「更改公司名稱」）。"
96 :
Clark0713(1453)@2015-03-29 23:20:48 《經濟通通訊社２７日專訊》利君國際（０２００５）為保有適量現金用於企業併購和經營
發展，故今次不派末期息，但因出售西安利君共收益１０﹒２億元，今次派特別股息每股
１７﹒２仙。集團執行董事王憲軍表示，對公司產業互補的醫藥行業有興趣，並正密切關注市場
，但未有成熟的項目可公布。
他續指，未有改變長遠的派息政策，維持將盈利的三分之一分紅給股東。
另外，王氏指會繼續向外銷售產品，正向國家衛生部門註冊藥品，並向歐盟及東南亞取註冊
批准。去年集團外貿銷售增長４０％，達約１億元，但佔其目前銷售不多，約５％，但因產品價
格有競爭力，對出口銷售前景樂觀，相信未來幾年出口銷售增速可保持３０％以上，長遠希望外
貿銷售佔整體佔銷比例達３０％。
去年利君國際毛利率４８﹒３％，按年升４個百分點，王憲軍指，產品價格已非常便宜，未
來減價銷售機會很微。
他又指，已完成石家庄四藥總部搬遷升級改造一期工程，產能增至每袋１５億瓶，今年１０
月會增至約每袋２０億瓶，但所投入的資本開支不多，集團資本開支高峰期已過，預計資本開支
將由去年８至９億元降至３億元以下。（ｚｙ）
97 :
GS(14)@2015-05-02 00:22:55稍降
98 :
GS(14)@2015-06-16 00:49:49個名好核突
99 :
GS(14)@2015-06-24 16:02:07placing
100 :
Clark0713(1453)@2015-06-24 22:59:07從何見得係 placing?
101 :
greatsoup38(830)@2015-06-28 17:28:59一是買野，一是配股
102 :
Clark0713(1453)@2015-07-02 23:13:00由法巴證券代表石四藥集團有限公司提出按每股股份3.30港元之現金購回最多150,000,000股股份之有條件現金要約及申請清洗豁免及恢復買賣
103 :
GS(14)@2015-07-03 00:54:48回購5%股份，大股東股權躍過30%
104 :
Clark0713(1453)@2015-07-03 08:30:14greatsoup38在101樓提及
一是買野，一是配股
Your guess seems to be wrong......
105 :
greatsoup38(830)@2015-07-07 01:30:05今次確實估錯，但這一步意義深遠
106 :
Clark0713(1453)@2015-07-07 01:38:24深遠的意思是為後續動作？
107 :
greatsoup38(830)@2015-07-07 02:05:03希望有
108 :
pcp7838(1616)@2015-07-10 15:05:03我覺得個名好似"食瀉藥"
109 :
qt(2571)@2015-07-11 23:47:58http://cn.reuters.com/article/2015/07/08/idCNL3S0ZO3FC20150708
路透基點：石四藥集團有限公司首次進入聯貸市場，尋求7億美元貸款
路透香港7月8日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，中國製藥公司石四藥集團有限公司正尋求7億港元(9,000萬美元)三年期子彈式定期貸款，這是該公司首次進入聯貸市場。
法國巴黎銀行是牽頭行兼簿記行。
石四藥集團為擔保人，借款人為New Orient Investments Pharmaceutical Holdings (Hong Kong) Ltd。
該交易包括4.95億港元的A部分和2.05億港元的B部分，利率較香港銀行同業拆息(Hibor)加碼275個基點。
承貸1.5億港元或更多的銀行可獲綜合收益305個基點，以及主辦行頭銜，前端費為90個基點。
承諾費為50個基點。 回覆截止日期為8月7日。
A部分貸款資金用於回購至多1.5億股股票，佔石四藥集團有限公司5%的股權，回購價為每股3.30港元。 B部分資金將用於一般融資需求。
石四藥集團之前的名字為利君國際醫藥(控股)有限公司。 該公司2014年毛利為10.65億港元(1.37億美元)。 (完)
110 :
greatsoup38(830)@2015-07-12 13:12:22pcp7838在108樓提及
我覺得個名好似"食瀉藥"
同隻Come Sure 差唔多
111 :
Clark0713(1453)@2015-07-12 16:03:01greatsoup38在110樓提及
pcp7838在108樓提及
我覺得個名好似"食瀉藥"
同隻Come Sure 差唔多
甚麼來的。
112 :
greatsoup38(830)@2015-07-12 18:43:28Clark0713在111樓提及
greatsoup38在110樓提及
pcp7838在108樓提及
我覺得個名好似"食瀉藥"
同隻Come Sure 差唔多
甚麼來的。
794
113 :
qt(2571)@2015-08-22 09:38:14http://cn.reuters.com/article/2015/08/21/idCNL3S10W21W20150821
路透基點：石四藥集團7億港元貸款案有四家銀行加入承貸--TRLPC
路透香港8月21日- 湯森路透旗下基點援引消息人士稱，已有四家銀行加入石四藥集團有限公司的三年期7億港元(9,000萬美元)子彈式定期貸款案。 這是該公司首度在聯貸市場籌資，本案由法國巴黎銀行擔任牽頭行兼簿記行(MLAB)。
消息人士說，已結束籌組銀團，正在敲定額度分配。
石四藥集團為擔保人，借款人為New Orient Investments Pharmaceutical Holdings (Hong Kong) Ltd。
該交易包括4.95億港元的A部分和2.05億港元的B部分，利率較香港銀行同業拆息(Hibor)加碼275個基點。
承貸1.5億港元或更多的銀行可獲綜合收益305個基點，以及主辦行頭銜，前端費為90個基點。
A部分貸款資金用於回購至多1.5億股股票，約佔石四藥集團有限公司5%的股權，回購價為每股3.30港元。 B部分資金將用於一般融資需求。 (完)
114 :
greatsoup38(830)@2015-09-03 12:41:08盈利降12.5%，至2.1億，輕債
115 :
qt(2571)@2015-09-05 16:31:59http://cn.reuters.com/article/2015/09/01/idCNL4S1173AA20150901
路透基點：石四藥集團7億港元貸款額度分配出爐--TRLPC
路透香港9月1日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，石四藥集團有限公司7億港元(9,000萬美元)三年期貸款的額度分配已出爐。 這是該公司首度在聯貸市場籌資，為子彈式定期貸款。
牽頭行兼簿記行(MLAB)法國巴黎銀行承貸2.50億港元。 中國工商銀行(澳門)、西門子財務服務、及台新銀行各承貸1.2億港元，擔任牽頭行。 遠東國際銀行OBU承貸9,000萬港元，擔任主辦行。
此案獲得超額認貸。
法國巴黎銀行7月初與借款人New Orient Investments Pharmaceutical Holdings (Hong Kong) Ltd簽署貸款協議，之後轉銷給其他放款機構。
石四藥集團為擔保人，該交易包括4.95億港元的A部分和2.05億港元的B部分，利率較香港銀行同業拆息(Hibor)加碼275個基點。
承貸1.5億港元或更多的銀行可獲綜合收益305個基點，以及主辦行頭銜，前端費為90個基點。
A部分貸款資金用於回購至多1.5億股股票，約佔石四藥集團有限公司5%的股權，回購價為每股3.30港元。 B部分資金將用於一般融資需求。 (完)
116 :
greatsoup38(830)@2015-09-06 00:41:16無本生利
117 :
GS(14)@2015-10-17 10:52:43營業額及毛利公告
118 :
Clark0713(1453)@2015-10-27 00:19:15獲批准設立博士後科研工作站
119 :
greatsoup38(830)@2015-10-27 00:44:24笑
120 :
GS(14)@2016-01-20 22:48:26救價
121 :
greatsoup38(830)@2016-02-02 00:06:01新藥又ok
122 :
greatsoup38(830)@2016-02-25 02:30:30新產品
123 :
GS(14)@2016-03-10 01:24:10新藥
124 :
GS(14)@2016-03-15 20:42:54新藥
125 :
GS(14)@2016-03-30 23:58:41盈利降22%，至3.5億，重債
126 :
GS(14)@2016-04-22 17:59:32新藥
127 :
greatsoup38(830)@2016-07-15 05:45:42勁
128 :
SYSTEM(-101)@2016-08-23 07:34:07greatsoup38所發的貼子已被
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417
129 :
Clark0713(1453)@2016-08-23 10:11:45greatsoup38在128樓提及
虧損增7成，至9,600萬，13億現金
This is result of #2008, not #2005.
130 :
GS(14)@2016-08-30 16:25:10盈利降15%，至1.74億，重債
131 :
GS(14)@2016-10-18 02:51:49盈利上左點
132 :
GS(14)@2017-05-14 16:37:42盈利增20%，至4.2億，重債
133 :
GS(14)@2017-08-02 14:04:32正面盈利預告
134 :
GS(14)@2017-10-10 17:40:32HUGE
135 :
GS(14)@2017-10-19 12:41:49本公司董事局（「董事局」）欣然公告，近日，本集團全資附屬公司石家莊四藥有限公司（「石家
莊四藥」）與諾貝爾化學獎得主尚-馬里 · 萊恩（Jean-Marie Lehn）教授（「萊恩教授」）簽署關於
建立諾貝爾獎工作站（「工作站」）的合作協議（「合作協議」）。
萊恩教授是世界頂級的法國化學家，也是1987年諾貝爾化學獎得主之一。他主要研究領域是
超分子化學，在生物有機化學和生物學等領域有極深造詣，尤其於心血管疾病與腫瘤疾病藥
物開發屬世界領先。
根據合作協議，石家莊四藥聘請萊恩教授擔任首席學術顧問，建立諾貝爾獎工作站，為石家
莊四藥提供科學研究及人才培養等服務。工作站將以萊恩教授的團隊為依託，指導石家莊四
藥在創新藥物篩選、開發、臨床研究等方面與國際接軌，加快具有國際視野的人才培育機制
形成，推動科技成果的產業進程，加快實現石家莊四藥在藥物創新領域由「跟跑者」向「領跑者」的轉變。
136 :
GS(14)@2018-03-01 11:41:15董事局謹此知會股東及潛在投資者，根據對本公司截至二零一七年十二月三十一日止年度之
未經審核綜合管理賬目所作出的初步審閱，預期截至二零一七年十二月三十一日止年度本公
司股權持有人應佔溢利，較截至二零一六年十二月三十一日止年度將顯著增加及錄得介乎
30%至40%之增長。
137 :
GS(14)@2018-03-01 11:52:35石四藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，「本集團」）董事局（「董事局」）欣然公告，
本集團已取得國家食品藥品監督管理總局有關血液濾過置換基礎液（4000ml）的藥品生產註冊
批件。血液濾過置換基礎液屬於原化學藥品第6類，主要用於血液濾過治療時，置換病人體
內的水分和電解質，以替代腎臟的部分功能。
本公告為本公司自願發佈，目的是使股東及潛在投資者瞭解本集團最新業務發展情況。
138 :
GS(14)@2018-03-06 17:45:18技術合作開發協議
本公司董事局（「董事局」）欣然公告，近日，本集團全資附屬公司石家莊四藥有限公司（「石
家莊四藥」）與中國河南省鄭州大學（「鄭州大學」）簽署關於1.1類新藥治療肝纖維化創新藥物
ADN-9的研究與開發項目（「ADN-9項目」）的技術合作開發協議（「協議」）。
ADN-9項目的研究開發源於鄭州大學的創新性發現，相關研究成果申請和授權中國境內外發
明專利二十餘項。經過十餘年的系統研究，相關數據表明候選藥物ADN-9生物效應獨特、成
藥性好，支持按照化學藥品註冊分類第1.1類對ADN-9進行深入研究開發。
針對肝臟疾病的治療藥物具有巨大的市場需求。肝纖維化是慢性肝炎向肝硬化、肝癌轉化的
必經之路，也是控制肝炎惡化的最後治療時機。然而，肝纖維化的病理過程極為複雜，涉及
多種器官和系統，目前臨床上尚無治療肝纖維化的理想藥物。因此，開發抗肝纖維化藥物市
場廣泛，意義重大。
根據協議，石家莊四藥取得相關專利的國內獨佔許可，其境外許可權由協議雙方共同享有。
協議雙方按照協議約定之義務合作完成ADN-9及其口服固體製劑的臨床前研究，並向中國國
家食品藥品監督管理局（「CFDA」）申報，取得《藥物臨床試驗批件》；石家莊四藥負責組織實
施ADN-9及其口服固體製劑臨床試驗，向CFDA申報並取得《新藥證書》和《藥品生產批件》。
其中，《藥物臨床試驗批件》及《新藥證書》歸協議雙方共同所有，《藥品生產批件》歸石家莊四
藥所有。
根據協議，ADN-9項目研發的總投入為人民幣5000萬元，由石家莊四藥按照研發的不同階
段分期支付，具體安排為：協議簽署後六十個工作日內石家莊四藥向鄭州大學支付共人民幣
1100萬元；取得《藥物臨床試驗批件》後六十個工作日內石家莊四藥向鄭州大學再支付共人民
幣2600萬元；及石家莊四藥完成共三期臨床試驗研究並取得臨床試驗報告後二十個工作日內
向鄭州大學再支付餘下共人民幣1300萬元。如ADN-9口服固體製劑的產品最終上市，上市
十年內，石家莊四藥另需向鄭州大學支付銷售提成，比例為該產品上市後各年度銷售收入的
2%。
協議及其項下之交易不構成本公司於香港聯合交易所有限公司證券上市規則第十四章項下之
須予公告的交易，亦不構成第十四A章項下之關連交易。
產品開發最新進展
本公司董事局亦欣然公告，本集團已取得CFDA有關鹽酸氨溴索氯化納注射液（100ml）直立
式聚丙烯輸液袋的生產註冊批件。鹽酸氨溴索主要用於治療呼吸道疾病，對祛痰止咳有效，
屬於原化學藥品第6類。
139 :
GS(14)@2018-03-27 19:02:36盈利增55%，至6.3億，輕債
140 :
GS(14)@2018-04-18 07:58:32好強
141 :
GS(14)@2018-04-25 16:16:00石四藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，「本集團」）董事局（「董事局」）欣然公告，
本集團已取得國家食品藥品監督管理總局有關平衡鹽溶液（供灌注用）（250ml及500ml）的藥
品生產註冊批件。平衡鹽溶液（供灌注用）屬於原化學藥品第6類，主要用於眼科手術中，作
為眼內或眼外的灌注液。
本公告為本公司自願發佈，目的是使股東及潛在投資者瞭解本集團最新業務發展情況。
142 :
GS(14)@2018-06-21 09:19:17勁
143 :
GS(14)@2018-07-15 00:09:00石四藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，「本集團」）董事局（「董事局」）欣然公告，
近日，國家發改委、科技部、財政部、海關總署和國家稅務總局聯合下文，本集團全資附屬
公司石家莊四藥有限公司技術中心獲認定為「國家企業技術中心」。
「國家企業技術中心」是國家為了鼓勵和支持企業建立技術中心，旨在發揮企業在技術研發中
的主體作用，提升企業技術中心的研發和創新能力，在行業內起引領作用和較大的示範帶動
作用。國家對獲認定的企業給予稅收和其他優惠政策支持。此次公司技術中心被認定為「國
家企業技術中心」，是對公司技術創新能力及研發能力的肯定，有利於公司技術人才引進，
提升自主創新能力和核心競爭力，對增強企業綜合實力具有重要意義。
本公告為本公司自願發佈，目的是使股東及潛在投資者瞭解本集團最新業務發展情況。
144 :
GS(14)@2018-08-06 12:39:18董事局謹此知會股東及潛在投資者，根據對本公司截至二零一八年六月三十日止六個月的
未經審核綜合管理賬目所作出的初步審閱，預期截至二零一八年六月三十日止六個月本公
司股權持有人應佔溢利將較二零一七年同期錄得介乎50%至60%的顯著增長。
145 :
GS(14)@2018-08-27 17:32:48盈利增6成，至4.4億，輕債
146 :
GS(14)@2018-10-18 17:46:43本公司董事局（「董事局」）根據本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）未經本公司核數師審核或
審閱之管理賬目，欣然公告以下截至二零一八年九月三十日止九個月本集團之未經審核經營
業績。
由於靜脈輸液（「靜脈輸液」）之銷量及平均售價上升，截至二零一八年九月三十日止九個月本
集團之未經審核營業額較二零一七年同期增加46%至約30.73億港元。截至二零一八年九月
三十日止九個月本集團之未經審核毛利約為19.05億港元，較二零一七年同期增加64%。截
至二零一八年九月三十日止九個月本集團之未經審核毛利率約為62.0%，較二零一七年同期
之55.1%上升6.9個百分點。截至二零一八年九月三十日止九個月，本集團之未經審核本公司
股東（「股東」）應佔溢利較二零一七年同期增加42%至約6.47億港元。
上述本集團之未經審核營業額中，截至二零一八年九月三十日止九個月未經審核之靜脈輸液
銷售額（包括加工產品）較二零一七年同期增加45%至約27.46億港元，其由以下組成：
截至二零一八年九月三十日止九個月
未經審核
之銷售額
（港元）
較二零一七年
同期增加
佔靜脈輸液
未經審核
之銷售額
之百分比
非PVC軟袋靜脈輸液 13.38億 28% 48.7%
直立式軟袋靜脈輸液 4.78億 90% 17.4%
聚丙烯塑瓶靜脈輸液 5.95億 46% 21.7%
玻璃瓶靜脈輸液 3.35億 75% 12.2%
147 :
GS(14)@2019-01-08 01:28:42石四藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，「本集團」）董事局（「董事局」）欣然公告，
本集團已取得國家藥品監督管理局有關三合一聚丙烯(PP)塑料安瓿包裝的鹽酸氨溴索注射液
（包括4ml:30mg、2ml:15mg及1ml:7.5mg）及玻璃瓶包裝的鹽酸替羅非班氯化鈉注射液（250ml
及100ml）的藥品生產註冊批件。
鹽酸氨溴索注射液屬於原化學藥品第6類，用於治療呼吸道疾病，對袪痰有效。鹽酸替羅非
班氯化鈉注射液屬於原化學藥品第6類，是一種心血管疾病藥物，用於對非ST段抬高型急性
冠狀動脈綜合症（NSTE-ACS）患者的治療。
本公告為本公司自願發佈，目的是使股東及潛在投資者瞭解本集團最新業務發展情況。
148 :
GS(14)@2019-02-19 09:25:33董事局謹此知會股東及潛在投資者，根據對本公司截至二零一八年十二月三十一日止年
度之未經審核綜合管理賬目所作出的初步審閱，預期截至二零一八年十二月三十一日止
年度本公司股權持有人應佔溢利，將較截至二零一七年十二月三十一日止年度錄得介乎
33%至40%之顯著增長。
本公告所載之資料，僅根據對本公司截至二零一八年十二月三十一日止年度未經審核綜合
管理賬目的初步審閱。有關管理賬目未經本公司核數師審核或本公司審核委員會審閱。
149 :
GS(14)@2019-03-06 07:44:50石四藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，「本集團」）董事局（「董事局」）欣然公告，
本集團已取得國家藥品監督管理局有關平衡鹽沖洗液（1000ml）的藥品生產註冊批件。平衡鹽
沖洗液屬於原化學藥品第6類，是用於外科沖洗的無菌電解質水溶液。
本公告為本公司自願發佈，目的是使股東及潛在投資者瞭解本集團最新業務發展情況。
150 :
GS(14)@2019-03-14 03:07:42盈利增3成，至8.4億，輕債
金活醫藥(1110)專區(喇叭牌正露丸)(關係:2005)
1 :
GS(14)@2010-11-06 11:30:19http://www.hkexnews.hk/reports/p ... 0101105-index_c.htm
初步招股書
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101112044_C.pdf
招股書
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=9479&page=0
新聞專區
2 :
GS(14)@2010-11-06 12:47:56【本報訊】內地品牌進口藥品及保健產品分銷商金活醫藥（ 1110）加入戰團，市場消息透露，金活擬發行 1.5億股新股，招股價介乎 1.33至 1.6元，集資 1.995億至 2.4億元，以每手 4000股計算，入場費約 6464.51元，本月 12日（下周五）至 17日招股， 25日上市，保薦人為國泰君安。
金活共管理 12種藥品、 7個保健產品系列、 28個一般食品及一種醫療產品，包括金活蜜煉川貝枇杷膏、喇叭牌正露丸、飛鷹活絡油等，當中枇杷膏營業額約佔總體 70%。
呢間公司賣呢喇叭牌正露丸，得唔得呢
3 :
qiao(4589)@2010-11-06 14:21:47集兩億但入場費幾貴, 仲要4000股一手.
4 :
mimer(1366)@2010-11-06 14:26:47賣老野總好似幾好
5 :
qiao(4589)@2010-11-06 15:49:38當中枇杷膏營業額約佔總體 70%。--->枇杷膏股?
6 :
GS(14)@2010-11-06 15:53:415樓提及
當中枇杷膏營業額約佔總體 70%。--->枇杷膏股?
枇杷膏
概念股，因為他是貿易的
7 :
味皇(1196)@2010-11-06 18:40:56代理商定係生產商?
8 :
mimer(1366)@2010-11-06 18:51:53代理商
飛鷹活絡油係歐化的
喇叭牌正露丸係日本大幸药品株式会社
--------------------------------
金活蜜煉川貝枇杷膏唔知？
睇呢個
http://203.175.146.68/applicatio ... onth=02&&yue=%B6%FE
應該係京都念慈菴蜜炼川贝枇杷膏，即係又唔係生產傷
9 :
mimer(1366)@2010-11-06 18:57:33http://baike.baidu.com/view/2698575.html?fromTaglist
10 :
akao(1938)@2010-11-07 00:52:01正露丸歷史悠久, 原名叫征露丸
http://tw.myblog.yahoo.com/kimi2 ... &prev=352&l=f&fid=5
11 :
idsdown(1658)@2010-11-07 18:48:518樓提及
代理商
喇叭牌正露丸係日本大幸药品株式会社
呢隻野仲有專利咩, 我見相同配方藥早已經出現, 去過藥房買過, 最少有兩隻, 可以去藥房問下D賣藥佬
價錢又唔係貴
12 :
純技術分析之人(1571)@2010-11-08 17:47:07D財演唱下,等老散們見有
醫藥兩個字,隻IPO幾貴幾差都好,第一日都應該係升的
13 :
GS(14)@2010-11-08 21:06:52http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=60090
精英大師
開專區並非一定睇好,只係人開我又開 :mrgreen:
這隻野做分銷,代理品牌OK,不過不是獨家,低增長到......倒退都似(上市後) :mrgreen:
只不過市旺,集資得2.6億細細粒,國泰君安做包銷不俗,近期有2228海東青,吾講吾知原來係2010年升幅最勁新股,
頂頭飛都係1300萬,借90%130萬搞掂,要搵多幾個人頭先 :mrgreen: ,
14 :
GS(14)@2010-11-09 21:03:39轉大師一席話 :
開專區並非一定睇好,只係人開我又開 attachment
這隻野做分銷,代理品牌OK,不過不是獨家,低增長到......倒退都似(上市後) attachment
只不過市旺,集資得2.6億細細粒,國泰君安做包銷不俗,近期有2228海東青,吾講吾知原來係2010年升幅最勁新股,
頂頭飛都係1300萬,借90%130萬搞掂,要搵多幾個人頭先
smiley
15 :
GS(14)@2010-11-09 21:38:05金活國際配售超數倍
至於周五招股的金活醫藥（ 1110）招股價介乎 1.33至 1.6元，每手 4000股，入場費 6464.51元，國際配售已超額數倍。
內地奶源供應商現代牧業則計劃集資 5億美元（約 39億港元），據銷售文件顯示，公司擬發行 12億股，佔擴大後股本 25%。現代牧業計劃 10至 19日推介， 15至 18日公開招股， 26日掛牌，保薦人為花旗及瑞銀。
16 :
GS(14)@2010-11-09 21:38:19頭條話臨時加價，值得抽
17 :
太平天下(1234)@2010-11-10 01:10:38又一新股泡沬evidence..依家好似咩股票20倍pe 都係正常.不過唔理咁多...margin完good baby有cash 餘再 margin 呢隻
18 :
GS(14)@2010-11-12 11:57:01http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=60157
精英大師:
金活如果一般老散建議少注孖展保住分到一手就可以,因一手都有6000多貨值,
幾多先有一手就未知,估計抽300K股已可中一抽一,共8000股(如果抽中)
至於隻好孩子同黃金,極大可能用同樣既錢抽兩隻,黃金回報會大D,因孩子分得少!!
hw:
金活只係代理, 而且大陸好多假貨, biz model 無保障
19 :
GS(14)@2010-11-12 12:27:06
20 :
GS(14)@2010-11-13 11:32:12集資規模較細的金活昨日首日公開招股，綜合多家證券行共錄得約20億元孖展，按該股公開發售部分集資最多2400萬元計，已超購83倍。永豐金融研究部主管涂國彬指出，大跌市下，散戶不喜「大隻」股票，轉投「細細粒」的新股，故金活認購反應不俗。
21 :
GS(14)@2010-11-13 14:39:08除了枇杷膏外，好似其他東西都是大股東供應給他們賣，物業又向他們租，盈利有一半是重估。六億股，九億幾市值，但實際得千幾二千萬盈利，P/E超過40倍。
pdf p.8 / p.1
本集團並非京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏在中國的唯一獨家分銷商。
醫藥產品
京都念慈菴
蜜煉川貝枇杷膏353,775 67.1 357,121 66.6 373,720 67.1 186,728 67.9 229,196 73.0
喇叭牌正露丸53,755 10.2 61,623 11.5 42,325 7.6 26,002 9.4 11,034 3.5
飛鷹活絡油4,345 0.8 10,130 1.9 28,591 5.1 10,388 3.8 12,587 4.0
依馬打正紅花油28,259 5.4 28,573 5.3 26,131 4.7 12,289 4.5 4,363 1.4
曼秀雷敦系列（附註1） 37,026 7.0 20,432 3.8 27,519 4.9 16,611 6.0 15,201 4.8
救心丸7,886 1.5 16,918 3.2 1,202 0.2 1,159 0.4 9,921 3.2
金活產品系列1（附註3） 3,810 0.7 221 0.1 2,879 0.5 740 0.3 2,384 0.8
明通治傷風顆粒580 0.1 128 － 549 0.1 484 0.2 101 －
鳳寶牌健婦膠囊833 0.1 312 0.1 1,329 0.2 23 － － －
保健產品、食品
及醫療產品
京都念慈菴枇杷糖12,692 2.4 14,266 2.6 22,387 4.0 8,276 3.0 16,741 5.3
可愛的肝油丸系列23,910 4.5 25,842 4.8 29,127 5.2 11,893 4.3 10,442 3.3
金活產品系列2（附註3） 366 0.1 － － 216 － 19 － 164 0.1
其他產品（附註2） 361 0.1 980 0.1 992 0.4 545 0.2 1,855 0.6
京都念慈菴產品系列
趙先生認為京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏在中國有潛在市場，因而向本集團推薦該產
品。趙先生於一九九七年主動出擊透過正常商業渠道與京都念慈菴總廠磋商，為深圳金活獲取京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏的分銷權。
(p.7)
附註：
1. 據董事所知，於最後實際可行日期，共有三名地區分銷商（即深圳金活、廣東明林及珠海金明）在中國（並無地區重疊）分銷京都念慈菴產品系列。據董事所知，自一九九七年至最後實際可行日期期間，除上述三名地區分銷商外，董事並不知悉有其他地區分銷商在中國分銷京都念慈菴產品系列。據董事所知，除上述三名地區分銷商外，京都念慈菴總廠、偉沂及華健實業並無在中國直接從事分銷京都念慈菴產品系列。
林玉生先生，45歲，自二零零六年六月以來一直擔任深圳金活的副總經理。彼主要負責本集團資本管理及運營。彼於藥品行業擁有約10年經驗。林先生於一九八九年獲得延安大學哲學學士學位。彼於二零零六年獲香港理工大學工商管理碩士學位。
彼於一九九九年至二零零四年在西安利君製藥有限責任公司任職，該公司主要於中國從事醫藥產品製造及銷售業務，為利君國際醫藥（控股）有限公司（在主板上市的公司，股份代號：2005，與其附屬公司共同從事研究、開發、製造及向醫院及分銷商銷售成藥及原料藥）的全資附屬公司。
二零零四年至二零零六年，林先生獲委任為利君國際醫藥（控股）有限公司副總裁。二零零五年至二零零六年，彼亦獲委任為西安利君方圓製藥有限責任公司董事長。除上文所披露者外，於最後實際可行日期前三年，彼亦無於香港或海外擔任上市公眾公司的董事或任何其他重要職務。彼於二零零九年八月三日獲委任為執行董事。
....
張建琦先生，53歲，...二零零九年十月...彼獲委任為珠光控股集團有限公司（前稱「南方國際控股有限公司」）（於聯交所上市的公司，股份代號：01176）獨立非執行董事。除上文所披露者外，於最後實際可行日期前三年，彼並無於香港或海外擔任上市公眾公司的董事或任何其他重要職務。
...
2. 從事藥物生產以外業務的公司
公司名稱主要業務
(1) 金活吉遜銷售高爾夫相關產品、服裝及配飾（包括衣服、鞋履、帽子、手套等）
(2) 金世界百貨物業管理提供物業管理服務
(3) Kamcorp 投資控股及於香港擁有一項辦公物業。
3. 於最後實際可行日期並無經營業務的公司
公司名稱
(1) 上海實業、新華鵬、深圳實業、金國國際企業及金國投資控股（附註2）
(2) Flying Success
Flying Success為一家投資控股公司及於二零零七年八月前，投資於利君國際醫藥
（控股）有限公司（一家於聯交所上市的公司（股份代號：2005））的股份。
(3) 金辰醫藥（附註1）
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 02/02005/CWP113.pdf
(pdf p.14/15 p.78/79)
6. Flying Success Investments Limited由趙利生先生擁有80%權益及陳樂燊女士擁有20%權益，兩人均為深圳市金活實業有限公司的實益擁有人。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 02/02005/CWP126.pdf
(p.330/ p.3)
他們持有3,737,822股，約1.36%股權。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070518006_C.pdf
這張公告在說他們分拆股份前有173.8萬股(拆後869萬股(，即是在當時減持了200萬股，照上市價計都有440萬。他們聲稱在2007年8月前出售，那批股份應大約值800多萬。
22 :
GS(14)@2010-11-13 14:41:40造假聖手陳葉馮啊，難怪這公司的造數技巧很高，很高。
23 :
GS(14)@2010-11-13 14:52:50款項擔保:
I-45 (p.442)
e) 於二零零七年、二零零八年及二零零九年十二月三十一日以及二零一零年六月三十日分別人民幣28,733,000元、人民幣55,835,000元、人民幣1,139,000元及人民幣零元的應收票據已抵押予銀行，作為 貴集團獲授銀行貸款及銀行信貸的擔保。
17. 已抵押銀行存款
所有已抵押銀行存款乃抵押予銀行作為 貴集團獲授銀行信貸的擔保（見附註20(c)）。
如何把關連方款項抵銷?
(1) 非現金交易
30. 主要非現金交易
貴集團的主要非現金交易包括截至二零零八年十二月三十一日止年度向分別兩名關連
方收購投資物業人民幣45,888,000元，以及截至二零零九年十二月三十一日止年度收購－物業人民幣3,820,000元（該物業確認為 貴集團自用預付租金及物業分別為人民幣3,170,000元及人民幣650,000元），上述物業的收購價乃以分別結算應收關連方款項償付。該等交易的詳情參見附註29(b)(iv)及(v)。
附註29(b):
iv) 於二零零八年八月十一日，
貴集團與深圳實業訂立一份買賣協議，據此， 貴集團同意購買而深圳實業同意出售一處位於中國深圳的投資物業，代價為人民幣45,888,000元，乃透過結算應收深圳實業款項方式償付。該代價乃根據近期類似物業的市場交易釐定。該物業於二零零八年八月十四日經獨立估值師行戴德梁行有限公司（其員工具備香港測量師學會資深會員資格，且對估值物業所在位置及所屬類別有近期相關之經驗）估值為人民幣45,900,000元，估值乃參考近期類似物業的市場交易及租約屆滿後續約時可能增加的租金收入淨額，根據公開市場基準計算。 貴公司董事認為，該關連人士交易乃按正常商業條款進行。
v) 於二零零九年九月十五日， 貴集團與上海實業訂立一份買賣協議，據此， 貴集團同意購買而深圳實業同意出售一處位於中國上海的物業，代價為人民幣3,820,000元，乃透過結算應收上海實業款項方式償付。該代價乃根據近期類似物業的市場交易釐定。該物業分別於二零零九年七月十五日（即 貴集團與上海實業議定交易條款之日）及於二零零九年九月十五日（即正式訂立買賣協議及呈交中國機關之日）估值，經獨立估值師行戴德梁行有限公司（其員工具備香港測量師學會資深會員資格，且對估值物業所在位置及所屬類別有近期相關之經驗）估值分別為人民幣3,820,000元及人民幣4,300,000元，估值乃參考近期似物業的市場交易及租約屆滿後續約時可能增加的租金收入淨額，根據公開市場基準計算。 貴公司董事認為，該關連人士交易乃按正常商業條款進行。
上述物業由 貴集團持作自用，並於截至二零零九年十二月三十一日止年度確認為 貴集團的預付租賃款項及樓宇。
(2) 關連人士非關連化
另外:
vi) 截至二零一零年六月三十日止六個月，金保利不再為關連人士（詳情載於附註29(a)(ii)）。因此，於二零一零年六月三十日應收金保利款項人民幣31,179,000元重新分類為其他應收款項（附註16(f)）。
有關金保利的資料
自金保利於二零零六年十一月十日註冊成立時起，陳展雄先生持有金保利80%股權並獲委任為金保利的監事，任期三年。
於二零零八年一月十五日，陳展雄先生分別將其於金保利的36.5%及16.5%股權轉讓予深圳金活機構融資經理黃若忠先生（有關黃若忠先生的其他詳情，請參閱本招股章程「董事、高級管理層及員工」一節）及獨立第三方姚韌先生。由於上述轉讓，陳展雄先生於金保利的股權減少至27%。
於二零零八年一月十五日，陳展雄先生辭任金保利的監事並擔任其董事，黃若忠先生獲委任為金保利董事，任期三年。
於二零零九年八月三十一日，陳展雄先生將其於金保利的其餘27%股權轉讓予姚韌先生。由於上述轉讓，陳展雄先生不再為金保利股東，姚韌先生於金保利的股權增至43.5%。
於二零零九年九月一日，陳展雄先生辭任金保利的董事，黃若忠先生擔任金保利的監事。
於二零一零年二月三日，黃若忠先生將其於金保利的全部股權轉讓予一名獨立第三方，不再為金保利的監事兼股東。
截至最後實際可行日期，金保利為獨立第三方。
「陳展雄先生」指陳女士之胞弟陳展雄，截至二零零八年一月十五日其持有金保利80%股權
24 :
pcp7838(1616)@2010-11-14 14:50:2116樓提及
頭條話臨時加價，值得抽
湯兄，呢句一絕，同話樓盤臨時加價加推值得買一樣咁有邏輯！
25 :
GS(14)@2010-11-14 14:50:51現在我抱持反對態度了，見到陳葉馮就驚
26 :
GS(14)@2010-11-15 23:15:59
金活醫藥 -- 主席趙利生
27 :
hh0610(1603)@2010-11-15 23:27:37今朝經紀打黎話認唔足, MARGIN個額撥左去好孩子
28 :
GS(14)@2010-11-15 23:47:5727樓提及
今朝經紀打黎話認唔足, MARGIN個額撥左去好孩子
是呢隻唔足?
29 :
hh0610(1603)@2010-11-15 23:59:53是的. 我開頭仲以為係好孩子抽飛, 後尾追問係金活撥過黎.
30 :
hh0610(1603)@2010-11-16 00:02:2529樓提及
是的. 我開頭仲以為係好孩子抽飛, 後尾追問係金活撥過黎.
O岩O岩上網睇到今日超86.7倍, 唔太明個經紀意思. 原話照搬.
31 :
GS(14)@2010-11-17 21:57:10金活醫藥(01110)已於今日中午截止公開發售。市場消息透露,其認購反應理想,初步已錄得超額認購逾400倍,凍結資金約96.24億元,
由於金活公開發售已超購逾100倍,故要啟動回撥機制,令公開發售部分增至50%;金活招股價範圍1.33-1.6元。另外,市傳國際配售已錄得逾10倍超額認購。
金活將於本月18日定價,25日掛牌,保薦人為國泰君安。
32 :
GS(14)@2010-11-17 23:30:05金活抽飛5.8億 牧業未足額
至於正招股的兩新股卻受跌市所累，金活醫藥（新上市編號︰01110）現抽飛共5.76億元，包括輝立本來有50張「頭錘飛」，上限逾1,200萬元、可申購750萬股，但最終減至只得約40張。綜合16間券商，共為金活借出38.53億元孖展，相當於超購159.54倍。
33 :
GS(14)@2010-11-19 12:12:04早前一日截飛的金活醫藥(1110)，據悉已確定以招股價上限1.6元定價，共集資2.4億元。
34 :
股中樂(1411)@2010-11-19 21:19:0333樓提及
早前一日截飛的金活醫藥(1110)，據悉已確定以招股價上限1.6元定價，共集資2.4億元。
即係怎呢？又抽又超，派晒俾老散？
35 :
GS(14)@2010-11-24 00:30:48公開發售錄得超額認購逾400倍的金活醫藥將於本周四登場，消息指投資者要認購225手(90萬股)才可穩獲1手，即認購金額要達145萬元，較好孩子(1086)申請200手才可穩獲1手更難中籤，榮膺為今年最難抽中的新股。
36 :
GS(14)@2010-11-26 10:22:02
金活醫藥昨掛牌，較招股價升28%，公司主席趙利生（右）於上市儀式表示，滿意今早股價表現，感謝投資者捧場。
左為趙太陳樂燊，也是公司的執行董事。（劉焌陶攝）
37 :
股中樂(1411)@2010-12-02 21:05:35唉 股中之皇 湯兄玩個估估樂呢 最後會係怎
38 :
GS(14)@2010-12-02 21:09:10炒到有一日爆為止，之後陰乾幾年...
39 :
自動波人(1313)@2010-12-02 23:09:16周老師唱到行
40 :
GS(14)@2010-12-03 08:34:57他贏了，當然要唱
41 :
GS(14)@2011-03-28 22:55:38一上市就派錢，唉
業 績 摘 要
‧ 營 業 額 增 加14.7%至 約 人 民 幣638,046,000元（二 零 零 九 年 ： 人 民 幣556,417,000元）。
‧ 毛 利 增 加16.2%至 約 人 民 幣140,147,000元（二 零 零 九 年 ： 人 民 幣120,653,000元）。
‧ 毛 利 率 達22.0%， 上 升0.3%（二 零 零 九 年 ：21.7%）。
‧ 截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 之 溢 利 上 升 15.1%至 約 人 民 幣42,863,000元（二 零 零 九 年 ： 人 民 幣37,244,000元）。
‧ 每 股 盈 利 增 加10.9%至 約 人 民 幣9.18分（二 零 零 九 年 ： 人 民 幣8.28分）。
‧ 由 於 本 集 團 業 績 理 想 ， 董 事 會 建 議 就 截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度
派 發 末 期 股 息 每 股3.71港 仙（約 相 當 於 人 民 幣3.12分）， 惟 須 經 股 東 於 二 零 一一 年 五 月 二 十 四 日（星 期 二）舉 行 之 應 屆 股 東 週 年 大 會 上 批 准 。
實際業績誇大了一倍
42 :
fineram(806)@2011-08-08 19:17:12http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110808328_C.pdf
董 事 會 謹 此 知 會 本 公 司 股 東 及 準 投 資 者 ， 根 據 初 步 對 本 集 團 之 未 經 審 核 綜 合 管
理 賬 目 之 評 估 ， 預 期 於 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 ， 本 公 司 股 東 應 佔
之 未 經 審 核 綜 合 除 稅 後 溢 利 ， 將 較 二 零 一 零 年 同 期 錄 得 大 幅 增 加
本 集 團 預 期 之 較 高 盈 利 能 力 ， 主 要 原 因 為 本 集 團 高 毛 利 率 產 品 銷 售 增 加 所 致 。
43 :
GS(14)@2011-08-08 23:23:0042樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110808/LTN20110808328_C.pdf
董 事 會 謹 此 知 會 本 公 司 股 東 及 準 投 資 者 ， 根 據 初 步 對 本 集 團 之 未 經 審 核 綜 合 管
理 賬 目 之 評 估 ， 預 期 於 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 ， 本 公 司 股 東 應 佔
之 未 經 審 核 綜 合 除 稅 後 溢 利 ， 將 較 二 零 一 零 年 同 期 錄 得 大 幅 增 加
本 集 團 預 期 之 較 高 盈 利 能 力 ， 主 要 原 因 為 本 集 團 高 毛 利 率 產 品 銷 售 增 加 所 致 。
呢D藥應該好賣
44 :
idsdown(1658)@2011-08-08 23:25:09釣魚牌應該要努力D先得
45 :
david395(4434)@2011-08-21 21:57:54http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110821022_C.pdf
46 :
GS(14)@2011-08-23 07:55:581. 繼 續 維 持 及 增 加 優 勢 產 品 市 場 份 額
本 集 團 除 繼 續 保 持 京 都 念 慈 菴 川 貝 枇 杷 膏 於 止 咳 產 品 市 場 在 銷 量 方 面 的 領 導
地 位 外 ， 還 將 繼 續 保 持 本 集 團 另 外 三 款 支 住 產 品 的 健 康 發 展 ， 包 括 喇 叭 牌 正
露 丸 、 曼 秀 雷 敦 系 列 產 品 及 金 活 牌 依 馬 打 紅 花 油 ， 並 繼 續 通 過 滲 透 到 一 些 大
型 的 國 營 企 業 單 位 ， 拓 展 團 購 業 務 等 策 略 來 提 高 這 些 產 品 的 銷 售 。 另 外 ， 本
集 團 另 一 款 支 柱 產 品 飛 鷹 活 絡 油 也 將 通 過 增 加 廣 告 宣 傳 及 推 廣 活 動 來 提 高 顧
客 對 產 品 的 忠 誠 度 ， 從 而 提 升 銷 售 。
2. 打 開 新 產 品 銷 售 新 局 面
下 半 年 ， 本 集 團 將 推 出 約 三 款 新 產 品 ， 以 迎 合 消 費 者 對 保 健 藥 品 的 不 同 需 求 。
針 對 這 些 新 產 品 ， 本 集 團 已 經 制 訂 了 詳 細 的 上 市 行 銷 方 案 。
於 本 年 八 月 份 ， 本 集 團 將 在 中 國 海 南 舉 行「迪 士 尼 金 色100創 口 貼 新 產 品 上 市
發 佈 會」， 預 期 屆 時 將 有 來 自 全 國 各 地 主 要 連 鎖 的 負 責 人 受 邀 參 加 本 集 團 的 新
產 品 上 市 發 佈 會 。 未 來 ， 本 集 團 還 將 採 取 有 針 對 性 的 行 銷 策 略 來 提 升 銷 售 和
品 牌 知 名 度 。
下 半 年 ， 本 集 團 新 引 進 的 美 國 有 機 食 品 將 有 望 率 先 在 香 港 實 現 銷 售 ， 同 時 在
中 國 主 要 城 市 如 北 京 、 上 海 、 廣 州 、 深 圳 等 地 同 步 展 開 。– 33 –
3. 開 拓 銷 售 新 管 道 新 市 場
近 年 ， 電 子 商 貿 日 漸 普 及 ， 互 聯 網 已 成 為 新 興 的 市 場 推 廣 管 道 。 於 報 告 期 間 ，
本 集 團 已 成 功 開 拓 團 購 業 務 ， 並 逐 漸 培 育 一 群 忠 誠 的 消 費 者 。 根 據 中 國 傳 統
習 慣 ， 下 半 年 的 假 日 較 多 ， 各 企 業 單 位 都 會 給 員 工 發 放 一 些 福 利 ， 尤 其 是 國
外 進 口 產 品 受 歡 迎 ， 因 此 團 購 業 務 的 需 求 正 與 日 俱 增 。 正 因 團 購 業 務 的 發 展
潛 力 龐 大 ， 本 集 團 將 抓 住 此 良 機 ， 繼 續 鞏 固 現 有 的 團 購 業 務 ， 並 進 一 步 發 展
新 的 大 客 戶 。
4. 加 快 金 活 健 康 之 家 專 櫃 建 設
分 銷 網 路 對 本 集 團 藥 品 及 保 健 品 分 銷 業 務 意 義 重 大 ，「金 活 健 康 之 家」專 櫃 一
直 是 本 集 團 展 示 產 品 、 提 升 品 牌 知 名 度 ， 加 強 與 消 費 者 溝 通 的 平 台 ， 故 此 本
集 團 已 計 劃 在 這 些 專 櫃 開 展 各 類 增 強 消 費 者 購 買 欲 的 市 場 推 廣 活 動 ， 以 提 升
這 些 專 櫃 的 銷 量 ， 包 括 產 品 廣 告 宣 傳 、 店 舖 推 廣 活 動 、 顧 客 折 扣 優 惠 等 。
5. 落 實 金 活 全 國 配 送 中 心 基 地
於 報 告 期 間 ， 金 活 全 國 配 送 中 心 可 行 性 報 告 已 成 功 擬 定 ， 以 便 正 式 啟 動 該 項
目 的 發 展 。 展 望 下 半 年 ， 本 集 團 將 繼 續 努 力 加 強 與 相 關 部 門 的 溝 通 及 協 調 ，
促 使 相 關 部 門 儘 快 批 准 建 立 金 活 全 國 配 送 中 心 基 地 ， 以 滿 足 中 國 地 區 藥 物 統
一 配 送 的 需 求 。
以 上 的 未 來 發 展 計 劃 ， 本 集 團 將 會 用 本 集 團 的 內 部 資 源 及 ／ 或 本 公 司 於 二 零
一 零 年 十 一 月 二 十 五 日 於 聯 交 所 上 市 所 得 款 項 支 付 。
47 :
GS(14)@2011-08-23 07:56:11業績實際大增1倍，賺1,300萬
48 :
GS(14)@2011-08-29 23:41:44http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110829760_C.pdf
想炒股了
於 二 零 一 一 年 八 月 二 十 九 日（交 易 時 段 後）， 本 公 司 與 配 售 代 理 訂 立 配 售 協 議 ，
據 此 ， 本 公 司 已 有 條 件 同 意 透 過 配 售 代 理 ， 竭 盡 所 能 以 發 行 價 每 份 認 股 權 證0.01
港 元 向 獨 立 承 配 人 配 售37,000,000份 認 股 權 證 。
...
行 使 價 ： 1.40港 元 ， 即 每 股 認 購 股 份 的 初 步 認 購 價 ， 惟 須 就（其中
包括）股 份 拆 細 或 合 併 、 按 折 讓 價 進 行 供 股 ， 以 及 其 他 攤
薄 事 件 而 作 調 整
49 :
GS(14)@2011-08-29 23:42:06進 行 配 售 事 項 的 理 由 及 所 得 款 項 用 途
董 事 認 為 配 售 事 項 為 本 公 司 提 供 合 適 集 資 機 會 ， 特 別 是(i)不 會 對 現 有 股 東 的 股 權
造 成 即 時 攤 薄 影 響 ；(ii)待 配 售 事 項 完 成 後 ， 資 金 即 時 籌 集 得 到 ， 而 倘 行 使 認 股 權
證 ， 則 可 進 一 步 籌 集 資 金 ， 作 為 一 般 營 運 資 金 ， 據 此 將 可 鞏 固 本 公 司 之 財 政 狀 況
及 股 東 基 礎 ； 及(iii)配 售 事 項 亦 為 投 資 者 提 供 另 一 項 渠 道 投 資 於 本 公 司 。
配 售 事 項 的 所 得 款 項 總 額 上 限 將 為370,000港 元（並 無 計 及 行 使 認 股 權 證 所 附 帶 的
認 購 權）。 假 設 按 初 步 認 購 價 全 面 行 使 認 股 權 證 所 附 帶 的 認 購 權 ， 則 預 期 將 額 外
籌 集 淨 額51,800,000港 元 ， 以 及 每 份 認 股 權 證 籌 得 的 所 得 款 項 淨 額（包 括 配 發 及 發
行 認 購 股 份）將 約 為1.40港 元 。
現 擬 將 配 售 事 項 ， 以 及 配 發 及 發 行 認 購 股 份 的 所 得 款 項 淨 額 總 額 ， 用 作 本 集 團 的
一 般 營 運 資 金 及 ／ 或 本 集 團 收 購 辦 公 室 大 樓
50 :
股中樂(1411)@2011-09-03 19:41:15董 事 認 為 配 售 事 項 為 本 公 司 提 供 合 適 集 資 機 會 ， 特 別 是(i)不 會 對 現 有 股 東 的 股 權
造 成 即 時 攤 薄 影 響
對股東甘好 唔炒下佢支持下都唔得啦
51 :
GS(14)@2012-04-01 20:07:45http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203271382_C.pdf
業績摘要
‧ 營業額增加7.4%至約人民幣685,562,000元（二零一零年：人民幣638,046,000
元）。
‧ 毛利增加14.8%至約人民幣160,832,000元（二零一零年：人民幣140,147,000
元）。
‧ 毛利率達23.5%，上升1.5%（二零一零年：22.0%）。
‧ 截至二零一一年十二月三十一日止年度之溢利上升19.1%至約人民幣
51,031,000元（二零一零年：人民幣42,863,000元）。
‧ 每股盈利減少10.7%至約人民幣8.20分（二零一零年：人民幣9.18分），主要由
於普通股的加權平均數目增加所致。
‧ 由於本集團業績理想，董事會建議就截至二零一一年十二月三十一日止年度
派發末期股息每股4.04港仙（二零一零年：3.71港仙），惟須經股東於二零一
二年五月十六日（星期三）舉行之應屆股東週年大會上批准。
盈利實跌4%，至2,500萬，賺4仙，11仙現金，51仙吧
應收貿易賬款及其他應收款項12 329,032 222,925
...
11. 支付物業、廠房及設備的按金
年內，本集團與一名獨立第三方（「賣方」）訂立一份協議及一份補充協議（「該等協議」），據
此本集團同意收購而賣方同意出售中國深圳若干物業（「該等物業」）。該等物業將由賣方興建
立，並將於二零一三年九月前給予本集團及用作本集團辦公室。建議代價為人民幣75,000,000
元，於釐定該等物業的詳情後予以調整。年內，本集團支付按金人民幣10,000,000元。於報
告期結束後，本集團進一步支付按金人民幣20,000,000元（附註17）。
12. 應收貿易賬款及其他應收款項
二零一一年二零一零年
人民幣千元人民幣千元
應收貿易賬款及應收票據（附註(b)至(e)） 303,221 208,194
減：呆壞賬撥備（附註(c)） (3,908) (2,840)
299,313 205,354
其他應收款項4,928 6,627
貸款及應收款項304,241 211,981
衍生金融工具— 2,129
預付款項9,199 5,657
貿易及其他按金996 3,158
向關連人士支付的貿易按金（附註15(b)） 14,596 —
329,032 222,925
b) 賬齡分析
應收貿易賬款及其他應收款項包括應收貿易款項及應收票據（扣除呆壞賬撥備），於報告
期末按發票日期呈列的賬齡分析如下：
二零一一年二零一零年
人民幣千元人民幣千元
0至90日274,741 156,996
91至180日21,110 48,358
181至365日1,544 —
超過1年1,918 —
299,313 205,354
年內，本集團授予其客戶的信貸期通常介乎30至90日，惟截至二零一一年及二零一零年
十二月三十一日止年度購買本集團產品飛鷹活絡油的客戶獲授的信貸期在90日（二零一零
年：12個月）以內。
d) 未減值的應收貿易賬款及應收票據
個別及共同均無被視為已減值的應收貿易賬款及應收票據（扣除呆壞賬撥備）賬齡分析如
下：
二零一一年二零一零年
人民幣千元人民幣千元
未逾期或減值274,741 184,326
已逾期但未減值
－ 91至180日21,110 21,028
－ 181至365日1,544 —
－超過一年1,918 —
24,572 21,028
299,313 205,354
未逾期或減值的應收款項涉及眾多最近並無拖欠還款記錄的客戶。
17. 報告期後事項
本集團及本公司於報告期後進行以下事項：
如附註11所譯述，於報告期結束後及直至本公佈批准日期，本集團根據該等協議進一步支付
建議收購該等物業的按金人民幣20,000,000元。
...
未來展望
中國宏觀經濟的持續向好，新醫療改革政策的逐步落實，「十二五醫藥發展規劃」
的深入實施，為醫藥行業的發展帶來了巨大的市場機遇。本集團已經與行業內的
戰略諮詢專家成立了項目小組，通過對內外環境的調研分析及未來消費趨勢的判
斷，為集團制訂未來5年的中長期發展戰略。本集團將在此戰略下充分發揮自身
的品牌與網絡優勢，將行業發展所帶來的機遇與集團的健康發展有機結合起來。
經營策略
1. 大力開拓市場，繼續增加優勢產品市場份額
中國地域遼闊，各地經濟發展水平參差不齊。雖然本集團京都念慈菴川貝枇
杷膏於止咳產品在銷量方面的佔據市場領導地位，但是在部分二、三級城市
的覆蓋率仍不高，該市場仍有待進一步開發。同時，本集團仍將繼續鞏固上
海、杭州、寧波、西安、南昌、南京等地醫院市場的開發及培育新的消費市
場，拓寬銷售層面。
二零一一年，本集團其中兩款支柱產品喇叭牌正露丸及依馬打正紅花油，均
錄得較快增長及達成全年銷售目標，但是該兩款產品的銷售區域範圍仍有拓
展空間。故此，本集團計劃對原有銷售區域通過渠道布局，提升產品知名度
來提高銷量，繼續滲透到一些大型的企業單位，及拓展團購業務等策略來提
高上述兩項產品的銷售。同時，集團對於原來銷售量較少或未開發的區域，
將組合其他產品制訂市場拓展的策略，以開拓該等空白市場。這些策略將有
助於本集團繼續增加優勢產品的市場份額。
2. 開發支柱產品組合規模，形成多點支撐局面
本集團將通過繼續擴大特許經營日本人字牌救心丸萬元店的數量，擴大救心
丸的市場覆蓋率。同時，集團將通過對各地安老中心或療養院、政府機關事
務所的開發，培養救心丸的消費群體，使之成為本集團另一個支柱產品。
另一方面，本集團將繼續與政府相關部門溝通，在得到製造商支持的情況下，
努力爭取獲得政府允許進口日本可愛的肝油丸系列產品。同時，加快飛鷹活
絡油進口註冊證的報批和GMP驗收通過。相信這兩款支柱產品恢復生產及銷
售後，會給集團收入帶來大幅增長。
3. 對旗下產品進行品類管理，豐富產品系列組合
本集團將依據支柱產品的功能，尋求相應治療領域產品線的拓展。其中，對
於京都念慈菴品牌家族，除了設有京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏及京都念慈菴
枇杷糖外，集團於二零一一年新增了另一款產品－京都念慈菴靈芝洋蔘蜜膏。
對於治療感冒類的品牌家族，除金活牌感冒清膠囊外，另一針對治療風熱感
冒及抗流行感冒病毒的抗感新藥－普濟抗感顆粒未來將推向市場，集團的產
品組合將覆蓋更廣泛更全面。
4. 通過迪士尼創口貼新產品成功推向市場，進一步豐富貼類產品線
回顧年內，迪士尼授權的「迪士尼金色100創口貼」系列產品已經隆重推向市
場，為了有效及有針對性地實施產品策略，本集團就此款產品與專業的策劃
公司一起成立了項目小組，確定了此產品在文化創意領域方面的策略方向，
並依此開發新的銷售渠道。集團亦計劃利用博螯亞洲論壇的平台，展示公司
的品牌形象及增加集團旗下產品的知名度，以促進旗下產品銷售。同時，本
集團亦會繼續加緊「迪士尼金色100退熱貼」等貼劑類產品的前期調研和策劃工
作。
5. 與各地零售連鎖制訂產品組合的推廣策略，積極介入第三終端渠道
根據中國商務部公佈的《醫藥流通十二五規劃》，國家將扶持當地具有影響的
醫藥連鎖終端，提高連鎖藥店的集中度。由此可見，未來連鎖企業在OTC零售
市場的份額將越來越大，尤其是在已發展地區趨勢更加明顯。同時，國家對
農村醫療市場的政策支持，提高農村居民的醫療保障支付額度（由每人80元人
民幣提高到每人360元人民幣），這意味著面對農村市場的第三終端孕育了龐
大的機會。
為了抓緊政策機遇，本集團計劃將產品的組合資源聚焦在區域優勢連鎖，希
望通過資源的聚焦增加與連鎖的談判能力，以爭取更優惠的條件，達成最大
的銷售。
另外，本集團還將充分受惠於國家政策支持的資源，利用政策導向支持、配
合本集團的經銷商開發，進入新型農村合作醫療及第三終端，使之成為銷售
增長的另一個新亮點。
6. 提高金活健康之家專櫃運行質量，繼續增加自有終端網絡規模
分銷網絡對公司藥品及保健品分銷業務意義重大。「金活健康之家」專櫃一直
是公司展示產品、提升品牌知名度、加強與消費者溝通以及了解消費者需求
的平台。與此同時，「金活健康之家」專櫃也是集團作為名牌代理商的具體體
現。
為了促進銷售和提升品牌知名度，本集團計劃於二零一二年新增專櫃1000家，
總數由3,000家達到4,000家，進一步提高終端覆蓋率。為貫徹響應集團「名牌在
健康之家，信賴在健康之家，可靠在健康之家，品質在健康之家，健康之家
在我家」的理念，本集團已經與國際知名廣告公司開展品牌形象升級策略，通
過旗下的產品和金活健康之家專櫃來傳播品牌內涵，使廣告與地面對接，讓
消費者與金活健康之家專櫃建立緊密聯繫，進一步增強消費者購買欲望。
7. 開拓銷售新管道新市場，拓展電子商務營銷模式
本集團於二零一一年的團購業務取得穩定業績。來年，本集團將通過總結成
功經驗，進一步複製到更多的區域來擴大團購業務，並與更多大型企事業單
位展開合作，開拓銷售新管道、新市場。近年，電子商貿日漸普及，網絡消
費者已達4億多，互聯網已成為新興的市場推廣及銷售管道，網購亦蔚然成風。
年內，本集團通過分銷商成功在網上開展網購。未來，本集團計劃將會與更
多知名電子商務平台展開深度合作。
8. 新產品境外展開銷售，全面進軍香港市場
於回顧年內，本集團新引進的美國有機奶粉將有望率先在香港實現銷售，並
在廣東同步展開銷售。同時，飛鷹活絡油、普濟抗感顆粒和鳳寶牌健婦膠囊
也獲授權在香港銷售，此三款產品將全面進軍香港市場同步展開銷售。隨著
本集團的新產品遂漸推向大中華地區市場，相信定能進一步提高大眾對金活
品牌的認識，同時提升產品在不同市場的佔有率。
9. 落實併購目標發展計劃，實施規模併購戰略
實施規模併購戰略，已列入本集團首要議程。本集團制定了併購的基本指引
和策略，對內地眾多二級藥品分銷商進行了廣泛調研和細緻篩選，建立了併
購目標數據庫和收購戰略發展計劃。集團擬對一些具有良好協同效應、廣泛
終端網絡和強健盈利能力的優質分銷企業，全力推動談判進程，在適當時機
加快實施併購，力爭在併購戰略上取得實質進展。
綜合管理
1. 順應業務發展，調整組織架構及合理配置資源
為實現本集團可持續性發展，增強競爭力，樹立優秀企業文化、核心價值觀
和集團長期願景，指引本集團全體員工上下一心朝著以上共同發展方向和目
標邁進，本集團將繼續依據中期發展戰略思想，對現有組織架構進行相應調
整，以使資源得到最大化利用，使戰略目標落實到年度計劃中，為實現中期
發展戰略打下基礎。
2. 優化流程，形成系統化作戰體系和能力
從優化運營和管理系統、調整組織和員工架構、優化營銷和商業模式、改善
產品種類結構方面入手，充分利用金活醫藥現有的品牌優勢，進行系統深入
符合戰略發展的轉型與變革，優化流程，推進標準化管理規範，形成銷售與
管理一體化的系統運營能力，提高營運效益，實現企業可持續發展。
3. 調整員工結構，引進高素質專業人才
人是企業發展中最重要並起決定作用的關鍵因素，也是企業競爭力的核心要
素之一。故此，本集團將根據現有人力資源狀況，一方面，加快人才引進，
打造專業化員工隊伍，完善企業內部人才儲備、培養及晉升機制；另一方面，
通過建立和完善人員績效考核制度，搭建優秀管理人才的培養儲備機制，挖
掘和培養有責任心、德才兼備的管理人才。
4. 利用信息化技術提高管理能力和工作效率
截至二零一一年十二月三十一日止，本集團擁有遍佈全國各地共41個分支機
搆，以落實集團各項銷售策略和推廣策略，指引分銷商進行銷售或利用分銷
商銷售隊伍銷售集團產品。為了提高各分支機搆的管理能力和工作效率，以
適應信息社會及網絡經濟下的市場競爭環境，SAP系統和「外勤通」將於二零一
二年投入使用。利用信息化技術提高工作效率和管理水平，進一步提升集團
之綜合競爭力。
5. 繼續落實本集團全國配送中心基地
本集團已經與深圳市前海管理局簽訂了有關「金活全國配送中心」項目入園意
向合同，二零一二年度內，本集團將繼續努力加強與相關部門的溝通及協調，
促使相關部門儘快批准開工建設金活全國配送中心所用基地，以滿足未來中
國地區藥物統一配送的需求。
52 :
GS(14)@2012-09-03 18:13:33http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120829354_C.pdf
業績摘要
‧ 營業額減少7.0%至約人民幣337,166,000元（二零一一年：人民幣362,552,000
元）。
‧ 毛利減少1.9%至約人民幣78,328,000元（二零一一年：人民幣79,826,000元）。
‧ 毛利率達23.2%，上升1.2%（二零一一年：22.0%）。
‧ 截至二零一二年六月三十日止六個月之溢利上升0.1%至約人民幣19,667,000
元（二零一一年：人民幣19,647,000元）。
‧ 每股基本盈利維持約人民幣3.16分（二零一一年：人民幣3.16分）。
盈利增20%，至1,660萬，1.32億元
6. 簡明綜合收益表內所得稅
簡明綜合收益表內的所得稅指：
截至六月三十日止六個月
二零一二年二零一一年
人民幣千元人民幣千元
即期稅項－中國所得稅
期內撥備6,897 7,548
往年度撥備不足46 140
6,943 7,688
遞延稅項
－本期內(3,945) 1,183
－稅率變動應佔168 154
(3,777) 1,337
3,166 9,025
未來展望
國際經濟環境變化莫測，未來經濟走勢難於判斷。中國宏觀經濟運行雖然平穩但
增長有所放緩，這給予受國家政策扶持的醫藥行業，尤其是新醫改政策的深入實
施帶來一定壓力。在此情況下，本集團將在既定的公司戰略指導下，密切關注國
內外經濟形勢和政策的變化，把握行業所帶來的機遇和風險，發揮自身的品牌與
網絡優勢。為此，本集團已為未來發展制定了以下策略：
1. 繼續維持及增加優勢產品市場份額
本集團除繼續保持京都念慈菴蜜煉川貝枇杷膏於止咳化痰類產品市場在銷量
方面的領導地位外，還將繼續通過擴大分銷網絡滲透率及產品在不同渠道的
鋪市率，開展不同形式的推廣活動，提升品牌影響力及銷售，以保持本集團
另外三款支住產品，包括喇叭牌正露丸、京都念慈菴川貝枇杷糖及金活依馬
打正紅花油的健康發展。同時，集團還將透過一些大型的國營企業單位，拓
展團購業務等策略來提高支柱產品的銷售。此外，本集團另一款支柱產品飛
鷹活絡油也將於下半年恢復銷售，預期將進一步擴大集團的收入基礎。
2. 不斷擴展並提升新產品銷量
二零一二年下半年，本集團將繼續致力加大新產品迪士尼創口貼產品的鋪市
率，增加在終端門店收銀台及其他地方的陳列，並同時配合一些針對消費者
的活動來提升銷售和品牌知名度，旨在培育迪士尼創口貼成為集團新的支柱
產品，以為本集團的收入帶來更可觀的貢獻。此外，本集團亦將加緊通過多
種渠道引進滿足中國消費者需求的藥品或保健品，推動本集團長期業務穩定
發展。
3. 繼續開拓銷售新管道新市場
近年，電子商貿日漸普及，互聯網已成為新興的市場推廣管道。但是由於藥
品是特殊產品，加上受國內藥品安全事故不斷曝光的影響，藥監部門對網上
銷售藥品監控日益嚴格。故此，本集團將通過與擁有網上銷售藥品牌照的電
子商務公司進行試驗性合作，摸索建立電子商務銷售的方法和模式。
4. 進一步拓建金活健康之家專櫃
分銷網絡與本集團藥品及保健品分銷業務發展息息相關。除透過專櫃開展新
產品的銷售外，「金活健康之家」專櫃一直是本集團展示產品、提升品牌知名
度、加強與消費者溝通的平台。有見及此，本集團已經安排了終端代表定期
對「金活健康之家」專櫃進行日常拜訪維護，同時還計劃在這些專櫃開展各類
增強消費者購買欲的市場推廣活動，包括產品廣告宣傳、店舖推廣活動、顧
客折扣優惠等，以提升專櫃的產品銷量。下半年，本集團將嚴格篩選專櫃門
店的選址，繼續拓展專櫃規模，下半年計劃新增專櫃1,485家，實現專櫃總數
達至4,000家以上。
此外，本集團為進一步提升「金活健康之家」的品牌知名度，已計劃在鳳凰衛
視及深圳電視等多家媒體的王牌欄目中投放「金活健康之家」的專櫃廣告。同
時，藉著夏季外用藥油等重點產品的旺季，本集團會在全國不同的公園內展
開九百多場名為「清涼一夏」的推廣活動，使「金活健康之家」的精神被更多消
費者認同。
5. 儘快落實金活全國配送中心基地
本報告期間，金活全國配送中心可行性報告已獲得相關部門認可，但受政府
統一規劃項目建設管理，有關建設仍未取得有效進展。展望下半年，本集團
將繼續努力加強與相關部門的溝通及協調，促使相關部門儘快批准建設金活
全國配送中心基地，以滿足集團於中國地區藥物統一配送的需求。本集團預
期這將有助營運效率及規模效應的提升，並有利節省物流開支，從而提高盈
利能力水準。
6. 進一步加快並購工作步伐
本集團一直致力在市場上尋找合適的併購對象，以積極推動業務的長期發展。
集團正努力加快實施併購步伐，力爭併購目標企業工作能取得實質進展。
以上的所有項目，本集團是用本集團的內部資源及／或本公司於二零一零年
十一月二十五日於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）上市所得款項支付。
53 :
derek777(35201)@2013-02-07 23:06:4048樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110829/LTN20110829760_C.pdf
想炒股了
於 二 零 一 一 年 八 月 二 十 九 日（交 易 時 段 後）， 本 公 司 與 配 售 代 理 訂 立 配 售 協 議 ，
據 此 ， 本 公 司 已 有 條 件 同 意 透 過 配 售 代 理 ， 竭 盡 所 能 以 發 行 價 每 份 認 股 權 證0.01
港 元 向 獨 立 承 配 人 配 售37,000,000份 認 股 權 證 。
...
行 使 價 ： 1.40港 元 ， 即 每 股 認 購 股 份 的 初 步 認 購 價 ， 惟 須 就（其中
包括）股 份 拆 細 或 合 併 、 按 折 讓 價 進 行 供 股 ， 以 及 其 他 攤
薄 事 件 而 作 調 整
就到期了，如未行使，未知會否作最後沖廁呢？
54 :
greatsoup38(830)@2013-03-29 19:14:541110
盈利增24%，至3,100萬，靠稅...5,300萬現金
55 :
GS(14)@2013-07-22 22:40:06買連鎖
56 :
greatsoup38(830)@2013-09-08 19:45:551110
盈利降75%，至400萬，8,700萬現錢
57 :
greatsoup38(830)@2014-01-25 17:11:18買唔到
58 :
morpheo(3452)@2014-01-30 14:12:324日升1倍，咩料？
可憐隻503，斯人獨憔悴
59 :
iniesta(1400)@2014-01-30 16:44:10公布原收購失敗，插完先上，早有預謀
60 :
greatsoup38(830)@2014-01-31 19:04:22morpheo在58樓提及
4日升1倍，咩料？
可憐隻503，斯人獨憔悴
我都唔知有乜消息
61 :
greatsoup38(830)@2014-01-31 19:04:29iniesta在59樓提及
公布原收購失敗，插完先上，早有預謀
真是好鬼
62 :
iniesta(1400)@2014-02-15 08:44:44今期CAPITAL 封面+ 6大版
HAHA
63 :
greatsoup38(830)@2014-02-15 17:01:52賺夠就散
64 :
pcp7838(1616)@2014-02-15 19:00:43我當年就係見到 創益太陽能 capital 大大個封面。買入。結果持用至今（因停俾幾年）
65 :
greatsoup38(830)@2014-02-15 20:23:48pcp7838在64樓提及
我當年就係見到 創益太陽能 capital 大大個封面。買入。結果持用至今（因停俾幾年）
隻股篤得好神奇
66 :
iniesta(1400)@2014-02-16 19:07:52仲要賣地鐵廣告，同當年創益一樣
67 :
GS(14)@2014-02-24 11:04:38大股東注入藥業
68 :
iniesta(1400)@2014-02-24 21:13:18http://www.youtube.com/watch?v=amNwSjVSK-c
【股蘋熱話】金活醫藥同馬化騰關係密切...有冇得炒﹖
金活醫藥（1110）公布建議收購，蕪湖醫藥的100%股權，主要從事藥品、保健食品及醫療器械的零售。早前這隻股與騰訊經營網上藥店，與馬化騰為同鄉，值得看高一線﹖
沈振盈認為，走勢上似乎想做突破，而估值亦不算平，對藥店對其的幫助有保留，如想追入要嚴守止蝕位，跌穿3元就要走。
69 :
GS(14)@2014-02-24 23:16:49iniesta在68樓提及
http://www.youtube.com/watch?v=amNwSjVSK-c
【股蘋熱話】金活醫藥同馬化騰關係密切...有冇得炒﹖
金活醫藥（1110）公布建議收購，蕪湖醫藥的100%股權，主要從事藥品、保健食品及醫療器械的零售。早前這隻股與騰訊經營網上藥店，與馬化騰為同鄉，值得看高一線﹖
沈振盈認為，走勢上似乎想做突破，而估值亦不算平，對藥店對其的幫助有保留，如想追入要嚴守止蝕位，跌穿3元就要走。
唔知講乜
70 :
iniesta(1400)@2014-02-26 18:11:42金活医药入股壮阳药 或与腾讯合作推网上售药
2014年02月26日08:41 来源：和讯股票
http://hk.stock.hexun.com/2014-02-26/162501833.html
据香港信报报道，主营“京都念慈庵”等进口药品分销的金活医药集团（1110），管理层日前透露今年的两大计划，其一为并购上游制药厂，其二拓展电子商贸业务。网上售药概念备受关注，刺激金活股价愈升愈有。金活日前再发出公告，宣布收购内地老牌药号芜湖张恒春医药55%股权。金活医药执行董事林玉生指出，该宗收购出资近8000万元人民币，主要看准其独家壮阳药胶囊，更强调年内收购计划“不止于此”。金活股价昨天收报3.20元，跌3.3%。
金活医药集团
2.94 -8.13%
金活医药计划与芜湖药业成立合营公司，前者持有合资公司的55%股权，而合营公司则全资持有芜湖张恒春医药。林玉生表示，金活出资近8000万元人民币收购，折合约1.01亿港元，全以现金支付。他介绍，张恒春药业与北京同仁堂(600085,股吧)同被列为内地四大老字号品牌，旗下持有65种药物。
林玉生透露，收购协议包括5年盈利保证，他相信上游业务可提升集团的毛利率，尤其看好芜湖张恒春医药的止咳嗽及男士壮阳药胶囊两项独家产品；数据显示，该公司去年胶囊剂产量为683万粒。
金活计划于今年开展医药电商业务，引起市场揣测其与腾讯（700）等巨企合作。林玉生重申，不排除与任何大型电商合作，他更以“多多益善”形容今年收购部署，“集团不停在找寻产品（药物品种）”，但下一项收购或须考虑融资安排。
71 :
greatsoup38(830)@2014-03-02 18:35:37勁
72 :
kim(7534)@2014-03-02 20:40:41greatsoup38在71樓提及
勁
用控股公司出數?
73 :
GS(14)@2014-03-02 21:42:59kim在72樓提及
greatsoup38在71樓提及
勁
用控股公司出數?
炒之後至做野
74 :
mannishmark(26310)@2014-03-14 21:26:561110 report
75 :
jalin(42085)@2014-04-08 22:37:06似吹水
76 :
greatsoup38(830)@2014-05-04 00:17:401110
77 :
greatsoup38(830)@2014-05-04 21:23:03以暫定價格3.64億入仔買醫療器械公司55%股權，有盈利保證
78 :
GS(14)@2014-09-15 10:48:39Issue 133,837,500 HKD CB，換股價2.15
79 :
GS(14)@2014-09-15 18:23:43盈利增295%，至1,660萬，2,000萬現金
80 :
GS(14)@2014-09-16 14:21:021110大股東減持予國藥集團
81 :
hillock(42021)@2014-10-25 16:08:07greatsoup在80樓提及
1110大股東減持予國藥集團
湯兄，你覺得隻會唔會係570嘅翻版?
82 :
greatsoup38(830)@2014-10-26 00:45:22呢隻老作野唔太信
83 :
GS(14)@2014-12-31 11:58:07買大股東野
84 :
GS(14)@2015-01-06 00:33:16配售216,391,000股@1.05
85 :
GS(14)@2015-05-21 01:05:00買不成
86 :
GS(14)@2015-06-25 01:00:13買野
87 :
greatsoup38(830)@2015-08-26 22:51:35盈利降20%，至1,300萬，輕債
88 :
greatsoup38(830)@2015-12-03 01:38:46認購2289
89 :
greatsoup38(830)@2015-12-13 01:19:121110認購2289新股
90 :
greatsoup38(830)@2016-04-03 17:41:23盈利增1.2倍，至2,200萬，輕債
91 :
greatsoup38(830)@2016-05-17 03:31:10發展地皮
92 :
greatsoup38(830)@2016-09-14 08:43:29盈利降3成，至1,000萬，輕債
93 :
greatsoup38(830)@2016-09-14 08:43:29盈利降3成，至1,000萬，輕債
94 :
GS(14)@2017-03-19 23:52:25集團預期截至二零一六年十二月三十一日止年度之本公司擁有人應佔溢利將較二零一五年同期增加約43%至48%。
該預期增長主要是由於：(i)本集團之產品銷售額及毛利增加；及(ii)匯兌虧
損減少所致。
95 :
GS(14)@2017-04-06 14:37:20盈利增70%，至3,700萬，輕債
香港聯合交易所有限公司上市委員會（「上市委員會」）譴責高盛結構產品（亞洲）有限公司 （「高盛」）違反2005年10月25日高盛與聯交所簽訂的《上市協議》（《上市協議》）
1 :
GS(14)@2012-04-27 21:42:14http://www.hkex.com.hk/chi/newsc ... 12/120427news_c.htm
(1)
「每手買賣單位的現金結算金額」指：「（收市水平 – 行使水平）x 指數貨幣金額 x 匯率 （粗體乃後加以作強調），
而「匯率」乃指：
「有關到期日香港時間下午四時正或前後由本公司釐定日圓與港元（以每一單位港元所兌之日圓單位數目表示）之間的匯率，參考(a)除(b)而釐定：
(a) 指路透社專頁ASFH所報「美元╱日圓」匯價中位數；及
(b) 指路透社專頁ASFI所報「美元╱港元」匯價中位數。」
(2) 補充上市文件內的「現金結算金額」指「以估值日的收市水平超出行使水平的點數乘以指數貨幣金額，並乘以匯率以將參考貨幣轉換為結算貨幣所表示之金額…」（粗體乃後加以作強調）
在認沽權證的發行公告及補充上市文件內的對應定義內容，對「匯率」一詞有相同的定義，並以此匯率作為乘數來應用。
該等權證於2011年2月18日開始買賣。
發行公告及補充上市文件內的錯誤以及2011年3月31日的暫停買賣事件
2011年3月29日及30日，高盛發現部分該等權證的成交量有所增加。高盛認為這是日本地震之後市場對該等權證的興趣增加所致。高盛職員當時查閱過該等權證的條款表（其所載內容是正確的）。
2011年3月30日晚上，高盛權證團隊中一名成員獲友人告知，市場上有傳聞指高盛擬備及刊發有關該等權證的文件所用的公式，有別於另一機構發行類似日經權證的文件所用的公式。
2011年3月31日約上午8時30分，高盛職員發現發行公告及補充上市文件內「匯率」的定義與「每手買賣單位的現金結算金額」及「現金結算金額」的定義合併後引起錯誤。現金結算的定義錯誤地列出將參考貨幣轉換為結算貨幣的換算方式，將支付的日圓「乘以」（而非「除以」）匯率的方式換算（「錯誤」），以計算港元的付款金額。
約上午9時，高盛指示外聘法律顧問擬備修訂通告以糾正錯誤；並通知聯交所有關錯誤，以及表示高盛作為流通量提供者不會就該等權證提供「賣盤」報價，直至修訂通告已經刊發為止。高盛的外聘法律顧問約於上午9時10分聯絡聯交所，其後整個早上高盛及╱或其法律顧問與聯交所一直頻密溝通。
證券市場於上午9時30分開市，該等權證的價格約於9時50分開始急劇上升，在不尋常的高位更有大量成交，價格大幅偏離2011年2月18日以來的走勢，儘管這些成交都不涉及高盛作為流通量提供者或任何其他的身份。這些成交很大部分由持牌機構或個人進行，促使該等權證的成交量及價格飆升，造成異常的價格升幅。
聯交所建議高盛考慮暫停該等權證的買賣。高盛於上午10時48分即向聯交所發出電郵要求將該等權證停牌。該等權證於上午10時52分暫停買賣。
2011年3月31日下午（該等權證停牌後），高盛刊發兩份修訂通告，以對之前相關文件內容作出以下更正：
(1)
將發行公告及補充上市文件內認購權證的「每手買賣單位的現金結算金額」的公式更正為：
（收市水平 – 行使水平）x 指數貨幣金額
匯率
(2) 將「現金結算金額」更正為「以估值日的收市水平超出行使水平的點數乘以指數貨幣金額，並除以匯率以將參考貨幣轉換為結算貨幣所表示之金額…」。
修訂通告對在認沽權證發行公告及補充上市文件內的對應定義內容作出了相應的更正。
該等權證一直未有恢復買賣。
不過，高盛透過回購計劃向所有受影響投資者提出賠償，回購價格為購入該等權證成本之110%或該等權證停牌期間可能達到的最高價值的110%，兩者中取較高者。該等權證先後於2011年9月及12月到期。2011年4月至11月期間，高盛主動暫停發行新的權證。
上市科指高盛違反《上市協議》
《上市協議》要求高盛須遵守《上市規則》不時實施的規定。按《上市規則》第 2.13(2)條規定，發行公告及補充上市文件在各重要方面均須準確。不過，發行公告和補充上市文件卻載有上述錯誤。
向上市科呈交的資料顯示，錯誤源自高盛外聘法律顧問擬備的發行公告及補充上市文件草稿。不過，文件均經過高盛職員審閱及批准。高盛是發出這些文件的機構。因此，高盛對文件的準確性負有最終責任。再者，每份發行公告及補充上市文件（如《上市規則》所規定）皆訂明發行人對文件的準確性負全責。
上市科承認此為個別事件，該等錯誤是無意的，似乎是人為錯誤而引起。不過，上市科認為，錯誤是重大的，因為該等權證載有錯誤的經濟原理與原本應有的經濟原理出現重大分別。
上市科亦認為在廣義上，就該等錯誤對市場的影響而言，該等錯誤也屬重大。2011年3月31日當日，該等權證的價格出現異常的大幅波動，不符合該等權證原本應有的經濟原理。
要承認的是，此等交易活動不涉及高盛作為流通量提供者或任何其他的身份，很大比重的交易均由持牌機構或個人進行。不過，2011年3月31日上午8時30分，高盛已知道有關錯誤。聯交所約於上午9時10分獲通知有關錯誤，之後高盛與聯交所有頻密溝通。上午9時50分該等權證出現異常交易情況。到上午10時02分，高盛將異常交易的情況告知聯交所。高盛在上午10時48分同意按聯交所的建議要求暫停該等權證的買賣。
上市科知道：(a)2011年3月31日交易開始前至該等權證暫停買賣及之後，高盛與聯交所一直有頻密溝通，而修訂通告於當日下午刊發；(b)高盛在這事件中的情況並無先例，以前從未曾有任何權證因這些情況而暫停買賣；(c)該等權證發行後曾按原本應有的經濟原理買賣約6星期，其間並無異常價格波動；及(d)香港證券市場以披露為本，沒有規定上市文件若有出錯，證券須自動暫停買賣，而是有必要時始需要尋求停牌。
不過，上市科認為當時該等權證有需要暫停買賣，但高盛卻在市場出現混亂時未有足夠迅速地要求權證暫停買賣。
就上述所有情況而言，上市科認為高盛已違反《上市協議》。
和解
就和解的目的而言，高盛：
(1)
對上市科指其違反《上市協議》不承認也不抗辯；及
(2) 接受上市委員會向其施加下述制裁。
委員會裁定高盛違規
根據各項事實及情況，以及高盛對上市科上述違規指控並不抗辯的決定，委員會裁定高盛違反了 《上市協議》。
制裁
上市委員會認為，對買賣該等權證的人士以至對廣大的衍生權證市場來說，高盛是否遵守《上市協議》從而遵守《上市規則》有其意義。
(1)
《上市規則》第2.13條規定，《上市規則》所要求的任何公告或公司通訊所載資料「在各重要方面均須準確完備」。發行公告及補充上市文件乃高盛按《上市規則》第15A.56及15A.58條刊發。高盛對這些文件的準確性負全責。
(2) 2011年3月31日當日，高盛應在更早的時間要求暫停買賣該等權證。
由於以上情況，2011年3月31日當日上午9時50分至上午10時52分期間該等權證的買賣出現了秩序混亂。
上市委員會研究對高盛的整體制裁時考慮了下列情況：
(1)
此為個別事件，在此之前，高盛雖自2005年以來曾在香港發行約1,700隻權證及牛熊證，但一直沒有同類性質的失誤紀錄。
(2) 錯誤似乎是出於人為因素而非制度問題。
(3) 儘管錯誤存在，該等權證發行後至2011年3月31日之前約6個星期間一直按原設的經濟原理買賣，價格並沒有異常波動。
(4) 高盛在2011年3月31日開市之前迅速將錯誤通知聯交所，之後一直與聯交所保持頻密及坦誠的對話。
(5) 高盛與聯交所充分合作，包括在2011年3月31日當日迅速同意聯交所提出暫停該等權證的買賣。
(6) 香港上市權證因這些情況而要求暫停買賣，過去並無先例。
(7) 2011年3月31日當日導致價格異常波動的交易活動並不涉及高盛作為流通量提供者或任何其他的身份。
(8) 高盛透過回購計劃向所有受影響投資者提出賠償，回購價格為購入該等權證成本之110%或高盛所提出按該等權證停牌期間可能達到的最高價值計算的回購值的110%，兩者中取較高者。該等權證持有人中有88%接受回購建議。
(9) 在有關期間，高盛設有審閱文件的內部監控機制，惟機制有改善的空間。高盛自此已實行補救措施回應聯交所在監管方面的疑慮，情況令人滿意。
(10) 高盛一直是權證業界工作小組中甚為活躍的參與者；該小組旨在研究各項權證事宜，包括劃一文件的規範，以確保香港權證市場持續運作良好及保持高水準。
(11) 高盛在2011年4月至11月間主動暫停發行新的權證，專注解決此事。
(12) 高盛在調查中與上市科充分保持合作，過去的紀律亦良好。
經考慮所有上述因素後，委員會決定譴責高盛，原因是其違反《上市協議》並因而亦違反了《上市規則》第2.13條，這對香港衍生權證市場的聲譽及投資者信心可能造成損害。
上市委員會原亦有意考慮指示聯交所根據《上市規則》第2A.09條的規定禁止高盛使用市場設施一段時間。不過，由於高盛在2011年4月至11月間主動暫停發行新的權證，並向聯交所證明因此事而起的監管問題已妥善處理後，已於2011年12月1日在聯交所的批准下恢復發行結構性產品的能力，委員會認為沒有必要作出這項指示。
為免引起疑問，聯交所確認上述公開譴責僅適用於高盛，而不涉及高盛過往或現任董事或僱員。
完
利君(2005)被hack，業績被上傳至其他公司的公告內
1 :
GS(14)@2012-08-14 09:50:46http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120814025_C.pdf
本公司董事局（「董事局」）獲悉，於未經本公司授權下，若干聲稱本公司企業通訊（即聲稱本公司截至二零一二年六月三十日止六個月的簡明綜合中期財務資料草稿及聲稱有關（其中包括）本公司建議發行紅股（「建議發行紅股」）的本公司通函草稿）於近期上載至香港聯合交易所披露易網頁(
www.hkexnews.hk)，並顯示為其他上市公司的企業通訊。
建議發行紅股並未經董事局批准，而任何有關建議發行於任何情況下須由本公司股東於本公司的股東特別大會上批准。根據負責向本公司提供財經文件管理及企業通訊服務的印刷商（「印刷商」）表示，其系統的資料保安失效可能導致資料流失，包括其他上市公司於香港聯合交易所披露易網頁上載資料的保安密碼。印刷商已知會本公司，該事件已報警調查。本公司謹此強調，聲稱本公司企業通訊並未經董事局授權，且本公司無法核實其內容。本公司可能會或不會刊發任何企業通訊，而當其刊發時，其內容可能有所不同。務請本公司股東及潛在投資者完全不用理會此等已刊發的聲稱企業通訊，因本公司並不對其內容負責。
2 :
GS(14)@2012-08-14 09:51:15http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=38652
港交所（388）嘅披露易，如無意外，應該係地球上最容易俾黑客入侵嘅系統！前晚，披露易網站又爆鑊，今次，受害嘅苦主，係金匡（286）、利君（2005）同埋天然乳品（462），隻利君仲要為業績「被」洩漏而停牌。
3 :
GS(14)@2012-08-14 10:04:58http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120814/News/eb_eba1.htm
【明報專訊】港交所(0388)發放上市公司資訊的「披露易」網站去年8月遭黑客入侵，令7家上市公司停牌，事隔一年「披露易」網站再生意外；因為一家印刷商出錯，令3家上市公司本周日(12日)於網站上載的通告「亂籠」，原定於下周二才公布中期業績的利君國際(2005)，成績表無辜外泄，拖累利君要於昨日開市前停牌，事件暴露了港交所信息披露平台「無人駕駛」，隨時令上市公司受無妄之災。
內地醫藥股利君發言人稱，由於印刷商出錯，令公司中期業績外泄，與港交所商量後需要停牌直至業績正式對外公布後；集團秘書周興揚則表示稍後會出通告解釋事件詳情。利君停牌前股價報1.82元。
印刷商傳員工惡意上載
事件源於周日晚6時後，包括利君國際、金匡企業(0286)及天然乳品(0462)三家公司在披露易網站的通告出現問題。除了利君的業績錯誤地上載之外，金匡的通告打開是一份利君國際發債及召開股東大會的通函；天然乳品兩份通告，一份是愛斯麗遊艇控股擬在創業板上市的招股文件初稿，另一份是金匡的「股價敏感資料」通函，直至當晚11時，有關通告一直原封不動，直到昨日，除利君中期業績之外，其餘錯誤的通告仍然存在，只是標題上註明「此乃錯誤文件並已經作廢」的文字提醒。
國泰君安分析員則對本報稱，外泄的利君國際業績在昨日早上還能於網站找到，又指利君管理層對他解釋是因印刷商被黑客入侵，才令業績被泄露。不過，印刷業界流傳另一版本，稱是該印刷商一名員工惡意上載錯誤資料，該職員昨日已被辭退，印刷商亦已報警。同樣受連累的愛斯麗遊艇公司發言人莊小姐亦證實有關方面已經報警。
印刷商﹕沒聞此事 拒透露客戶
港交所發言人表示，周日晚接近8時收到印刷商通知，指有數個通告出錯，港交所遂與有關上市公司聯絡，以確認通告是否有問題，至當晚約11時，才齊集資料確定事件。不過，港交所一般只會在上載通告時段剛結束時，才會「剷走」有問題通告，周日的上載通告截止時間為晚上8時，故涉事通告一直存放在網頁，但加上標題以資識別。
至於被傳是導致今次通告出錯的印刷商A-Plus，本報昨日致電求證，但對方稱沒聽聞此事，亦不方便透露客戶情。
去年8月10日，「披露易」網站曾試過被黑客入侵，無法顯示信息，導致7家上市公司停牌，事件引起各界關注港交所網站的安全性；雖然今次事件與網站安全無直接關係，但事隔一天才處理錯誤通告，亦反映港交所網站「無人看管」，隨時出事。
明報記者 陳子凌、毛婷婷
4 :
GS(14)@2012-08-14 10:05:31http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120814/News/eb_eba2.htm
印刷商擁大堆公司機密
2012年8月14日
【明報專訊】印刷商因為替上市公司印刷通函、招股文件、年報等，會處理一大堆機密資料，有上市公司投資者關係負責人表示，遇覑一些極度敏感的資料如關乎大型收購合併的交易，會留待接近最後一刻才給予印刷商處理，甚至要求印刷商額外簽署保密協議文件。
要求簽署保密協議
本港一大型上市公司的投資者關係部負責人解釋，由於公司的業績會編製成中期報告或年報，上市公司一般會將基本資料給予印刷商，再由印刷商一次過處理將通告上載以及之後的編製、印刷等工序。
他續稱，若涉及一些重大收購等極度敏感的資料，公司內部會待有關資料齊集八至九成，才給予印刷商準備，令資料在外的時間盡量縮短。
必要時更會要求印刷商簽署保密協議文件，確保資料不會外洩，否則須負上法律責任。
另外，有熟悉以上流程的人士指出，要百分百確保資料不外洩，有上市公司不會假手於印刷商，而是自行編製公告及上載公告，又或者派員親身到印刷商的辦公室，在印刷商上載資料前再過目，確保消息發放準確無誤。
5 :
GS(14)@2012-08-14 10:05:57http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120814/News/eb_eba3.htm
公告變「外判」予印刷商
據了解，「披露易」網站自啟用以來，運作形式一直沒改變過。發行人(即上市公司)在「披露易」網站發布公告，要先向港交所(0388)取得密碼，才能登入系統上載資料。不過，上市公司往往會將需要公布的資料、文件給予印刷商排版，編排成投資者日常在「披露易」所看到的公告模式，然後印刷商從上市公司取得密碼，並自行上載到披露易網站，上市公司變相將上載公告的工作「外判」予印刷商。
換言之，整個消息上載過程完全不經港交所，而是由上市公司與其印刷商自行處理，所有通告上載前亦不會經港交所先行審閱，所以如果沒有上市公司或其他人的主動通知，「披露易」上載了什麼問題通告出來，港交所難以預先發現，只可以事後處理，而影響可能極為深遠。
以今次利君業績被外泄為例，雖然業績泄露時間已非香港交易時段，亦趕及在開市前停牌，但如果匯控(0005)、中海油(0883)、中石化(0386)、中國人壽(2628)等有美國預託證券(ADR)的公司發生同類情，則後果將十分嚴重。
6 :
GS(14)@2012-08-14 14:18:30http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120814/16602232
在天然乳品披露的通告中可找到「利君截至6月30日止的中期業績」。
【本報訊】四份通告反轉披露易網站！利君國際（2005）停牌揭發印刷商錯誤將三家上市公司的通告「撈到亂曬」，率先揭曉利君中期業績、發紅股及拆細股份的計劃，並揭破一家遊艇公司的上市意圖。儘管港交所（388）稱，會將有關通告刪除，但市場人士認為，事件已構成「不平等披露訊息」問題，對投資者不公平。記者:陳韻妍
現時大部份上市公司都將上載通告予披露易網站的「權利」賦予印刷商，故通告「亂曬龍」事件浮面後，市場已流傳關於印刷商的多個傳聞，包括內部員工「玩嘢」、「擺烏龍」、黑客入侵等，由於錯在印刷商，故上市公司有權索償。昨晚更傳出印刷商已報警。
涉不平等披露訊息
利君原定於本月21日召開董事會會議並公佈中期業績，怎料週日提早在天然乳品（462）的通告中曝光，金匡企業（286）的通告更變成了披露利君五送一紅股及將每手股數由5000股拆細至2000股計劃的通函。據有關文件顯示，利君上半年純利升5.36%至1.42億元，中期息維持2仙。
對於文件早洩，本報向利君查詢，發言人指不予置評，「我哋嚟緊會出個通告詳細解釋」；問及會否停牌至業績正式公告日，他稱「有可能，亦可能早啲復牌，暫時未確實到」。
香港投資者學會主席譚紹興認為，事件牽涉到「訊息不平等地披露」的問題，「就算刪除咗通告又點，有啲人已經睇咗，咁已經係唔公平咁披露」。
「受害者」除利君外，一家可能到創業板上市的遊艇公司愛斯麗的計劃上市初稿亦外洩，錯誤出現在天然乳品的通告中，而金匡一份「有關由華富嘉洛證券提出強制性現金要約之綜合文件」亦在天然乳品通告中「現身」。
港交所僵化遭炮轟
對於通告「亂曬龍」，港交所發言人向本報回應稱，當局在週日晚7時許收到印刷商通知有關通告出錯的消息後，已與利君方面取得聯絡，但港交所不能貿然刪除已上載的通告，必須待上市公司呈交具法律效力的文件，確認已上載的通告出錯才能刪除，但當局只能在昨晚11時後，即上載通告時段完結後才可刪除。
海通國際環球投資策略部副總裁郭家耀指，事件反映港交所制度僵化，倘今次上載的通告是牽涉收購交易，引發的問題可能更大，故當局必須提高警覺。譚紹興亦批評港交所把關不力，「印刷商攞錯咗通告上載，但港交所完全無緊急應變措施」，「港交所唔應該只係將錯嘅通告刪除，應該做多啲嘢」，檢討現有制度。獨立股評人 David Webb向本報坦言，「這是令人吃驚的錯誤，明顯是印刷商犯錯」，但有趣的是，利君的中期業績報告像已準備妥當，「為何不索性提早公佈業績？」
7 :
GS(14)@2012-08-14 14:19:13http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=38653
利君原定於本月21日召開董事會會議並公佈中期業績，怎料週日提早在天然乳品（462）的通告中曝光，金匡企業（286）的通告更變成了披露利君五送一紅股及將每手股數由5000股拆細至2000股計劃的通函。據有關文件顯示，利君上半年純利升5.36%至1.42億元，中期息維持2仙。
對於文件早洩，本報向利君查詢，發言人指不予置評，「我哋嚟緊會出個通告詳細解釋」；問及會否停牌至業績正式公告日，他稱「有可能，亦可能早啲復牌，暫時未確實到」。
香港投資者學會主席譚紹興認為，事件牽涉到「訊息不平等地披露」的問題，「就算刪除咗通告又點，有啲人已經睇咗，咁已經係唔公平咁披露」。
8 :
GS(14)@2012-08-14 14:21:16有無人download到份文件?
9 :
GS(14)@2012-08-14 14:21:50http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120814/16602233
今次港交所（388）通告「大兜亂」，市場紛認為「兇手」是負責將通告上載至披露易網站的印刷商，因現時大部份上市公司都傾向將上載通告的「權利」授權予印刷商，印刷商在收到通告後，便會在披露易系統輸入兩組獲告知的密碼，然後將通告上載，整個上載過程毋須經過港交所審閱。
港交所：不負責內容
港交所發言人向本報強調，今次事件是印刷商出錯，與港交所無關，當局亦不會預先審閱上市公司的通告，「所有通告都由公司負責內容」。富昌證券研究部總監連敬涵同意，今次應是印刷商問題，「相信上市公司冇理由自己做啲咁蠢嘅嘢」。
儘管港交所沒有披露有關印刷商名稱，但消息指，從那份遊艇公司的創業板上市文件初稿影印本的格式顯示，這可能是 a.plus印刷商負責的文件。為向 a.plus求證，本報除致電查詢外，昨更親身造訪，當記者向 a.plus職員被查詢有關事件的因由、責任誰屬及賠償等問題，該職員一律拒絕回答，旋即重返辦公室。據悉， a.plus是一家擁有7、8年歷史的中小型印刷商，專門替三、四線公司上載通告，往績不錯。
10 :
GS(14)@2012-08-15 18:38:09http://www.hket.com/eti/article/ ... e202d98d98a3-430176
上週日港交所（00388）「披露易」罕有出現通告錯配，業績提前曝光的利君國際（02005）昨晚「焗出」初步財務數據，並準備於今日復牌。涉事的優越財經印刷則指，懷疑電腦系統被黑客入侵，已為事件報警。
擬今復牌 印刷商須交報告
披露易再現問題，有學者狠批港交所披露易為「豆腐系統」，未有確保標題與內容、日期脗合。亦有指印刷商、上市公司未有將發佈通告時需用的密碼妥善處理，以致事件發生。港交所則表示，已要求優越財經提交事件報告，及發出通告要求上市公司及印刷商加強內部管理。
據港交所披露易計劃文件，上市公司每次呈交通告均需用兩組密碼，一組由上載者使用，另一組由最後批准刊發人士使用，公司可自行委任內部職員處理，或將密碼轉介其他中介人士，如財經印刷公司。港交所則定期向上市公司發出密碼（流程見圖）。
疑遭黑客入侵 說法有商榷
因此事件中，利君中期業績內容錯掛在天然乳品（00462）標題內的通告，五送一紅股的內容出現在金匡（00286）的標題，顯示上述各公司委任的財經印刷公司-優越財經，將不同公司密碼錯配，以致出現問題。
優越財經稱，其電腦系統懷疑被黑客入侵，導致多家上市公司的敏感資料提早被上載，又把通告錯誤標示，公司已就事件報警。有熟悉監管運作人士認為，此說法值得商榷，稱黑客入侵破壞系統後，公司是否能如此迅速修復。
密碼處理馬虎 內部監控鬆
上述消息人士指，事件亦反映部分公司對密碼處理馬虎。他稱：「現時有公司未有話要出通告，但點解他們兩組密碼都在印刷公司手上？」他認為，公司「緊張」自己生意，就不會出現事件。
港交所要求印刷商及上市公司加強管理，但經濟學者關焯照則指，港交所本身作為資訊平台，亦有責任保障資料基本正確。關焯照形容事件凸顯披露易為「豆腐系統」，容易被擊破。除今次錯誤外，披露易去年一度受黑客入侵，又曾因供應商網絡不穩而出現登入緩慢。
不過，香港上市公司商會總幹事黃明偉則表示，披露易系統運作已久，相信今次僅為技術出錯，屬個別事件，不涉及系統問題。
撰文:麥德銘、李家欣、楊美儀
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GS(14)@2012-08-15 18:43:12http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120815/16604611
【本報訊】因印刷商保安系統失效，導致港交所（388）披露易網站的通告「大兜亂」，更令利君國際（2005）的中期業績提早外洩。涉及事件的印刷商 a.plus昨接受電視台訪問時承認保安出現漏洞，已報警調查，暫時未有客戶因今次事件而中止合作。
利君申請今復牌
利君昨晚以估計財務數字形式確認已外洩的中期營業額及毛利數據，又承認考慮宣派中期息每股2仙，並建議5送1紅股，而經審核業績將於下週二公佈。公司已申請今日復牌。
利君昨亦發出通告解釋，由於印刷商系統的資料保安失效，可能導致資料流失，包括其他上市公司於港交所披露易網頁上載資料的保安密碼，而有關錯誤上載的通告並未經董事局授權，且公司無法核實其內容，故不會對有關內容負責。
a.plus發言人表示，本週日公司透過港交所披露易網站上載金匡企業（286）文件後，發現顯示文件並非應上載的文件而揭發今次事件，「懷疑有人惡搞咗啲文件，因為裡面唔係嗰間公司嘅嘢，所以我哋都好震驚，即時通知咗受影響嘅客同埋聯交所」，「因為我哋見事態嚴重，所以報咗案（警）」。他指以往未發生類似事件，日後會加強保安系統。
另一「受害人」天然乳品（462）發言人昨稱，已聯絡有關印刷商，但所獲答覆含糊，可能要求對方作書面解釋；董事會稍後亦會開會研究下一步行動，包括是否繼續聘用有關印刷商。
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寧采臣(25759)@2012-08-15 20:58:22港交所要求印刷商及上市公司加強管理，但經濟學者關焯照則指，港交所本身作為資訊平台，亦有責任保障資料基本正確。關焯照形容事件凸顯披露易為「豆腐系統」，容易被擊破。除今次錯誤外，披露易去年一度受黑客入侵，又曾因供應商網絡不穩而出現登入緩慢。
關氏依D只係係象牙塔, 我唔覺得佢知啦
以前一直都無事
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