六月上半，國際金融市場好像突然被嚇醒了。 因為，英國多家民調一齊顯示，贊成英國脫離歐盟的支持度，越來越高出反對脫歐者，導致美股、歐股、英鎊全都在六月十日大跌，效應接著延燒到亞洲資本市場，全球投資人拋售股票、搶進安全資產，導致金價上漲、公債殖利率下滑。 這期間，美國奧蘭多市又爆發恐怖槍擊案，創下同類事件最高的致死四十九人紀錄，兇手是阿富汗裔的移民。以反移民為主訴求的英國脫歐派，立刻嗆聲威脅再不脫歐，英國也難逃類似恐攻。 英國將在六月二十三日舉辦公民投票，讓人民選擇是要離開歐洲聯盟，還是留下來。過去一年，留歐派支持度在多數時候領先，因此，雖經濟學人智庫（E I U）早把英國脫歐列為今年全球十大風險之一，但國際金融市場並未認真看待。直到最近，這隻歐洲最巨大的「黑天鵝」，很可能就要飛出來，擾亂全球經濟了。 全球經濟受衝擊！ 一旦脫歐成真，調整期將長達數年英國是歐洲僅次於德國的第二大經濟體，它要從歐盟大家庭出走，可不只是歐盟的家務事。 美國聯準會( Fed)主席葉倫在六月警告，英國脫歐將帶來「重大經濟衝擊」，可能改變投資人的風險偏好。脫歐可能性升高，加上美國就業數據不佳，使外界預期美國升息的時間，將延到英國公投之後。 脫歐公投對世界經濟最基本也最廣泛的影響，就是帶來巨大的「不確定因素」。 一旦公投過關，包括英國與歐洲、歐洲與全球的物流、金流、人流，都將進入一段長達數年的重新調整期。 光是英國現行法規，就有五五%是來自遵循歐盟的規定；透過歐盟對外的三十六個貿易協定，英國也與全球五十八個國家享有貿易優惠關係。「幾乎所有英國的對外貿易關係都要（重新）談判，」世貿組織(WTO)秘書長阿茲維多( Roberto Azevedo )在接受《金融時報》專訪時說。 跨國企業一致反脫歐！ 工作機會、旅遊市場將大幅流失國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德( Christine Lagarde )早在二月就對英國脫歐議題表示：「任何經濟界的人都不喜歡不確定因素，在不確定期間，他們不投資、不雇用，也不做任何決定。」企業界的反應更直接。英國最大銀行滙豐陸續拋出警語：脫歐將可能使英鎊貶值二〇%，若脫歐成真，該集團考慮把一千個英國職位搬到巴黎，甚至建議投資人，買黃金是因應英國脫歐最好的避險標的。 德意志銀行、美國摩根大通等跨國金融業者，都揚言可能把部分業務搬離倫敦。 製造業如IBM、奇異（GE），乃至英國精品名牌Burberr等，也連署呼籲英國留在歐盟，享有單一市場的免關稅好處。 把歐洲總部設在英國的日本日立集團，會長兼執行長中西宏明更直斥英國脫歐「豈有此理」，還罕見發表長信勸告英國人民，一旦脫歐，在英國雇用了十四萬人的日本企業將被迫重新思考投資布局。 連中國首富王健林，都在今年初赴牛津大學演講時說，英國脫歐弊大於利。 甚至，美國總統歐巴馬、日本首相安倍，也在近期訪英時，對脫歐發表負面看法。 英籍的國際影星裘德洛、綺拉·奈特莉、康柏拜區等藝文界名人，以及十三位諾貝爾獎得主等，也先後連署公開信，希望英國人民支持留在歐盟，以保障多元文化價值、保有來自歐盟的科學經費。 奇怪的是，當重要國際機構、大人物紛紛表態希望英國別脫歐，當今年以來英鎊兌美元、歐元分別貶值三·七%、七·三%（截至六月十三日），資金外逃程度是金融海嘯以來最劇烈之下，英國人卻講不聽、嚇不退，仍展現高度的脫歐民意。 英國人為何想脫歐？ 反移民、反全球化，另類「川普現象」為什麼這麼多英國人想跟歐盟「分手」？ 長期從事英國社會態度調查的歐姆斯頓( Rachel Ormston)指出，這是一場理性與感性之爭。她的報告發現，贊成脫歐的民眾裡，有超過九成希望對來自歐盟的移民增加限制，而支持留歐的民眾裡，則有超過七成認為，離開歐盟會使英國經濟變糟，兩個數據都分別比對立陣營高出許多。 換句話說，重經濟vs.反移民，構成英國人支持與反對歐盟的思考核心。 兩邊的傳單標語、論述，就反映了訴求差異。留歐派拋出各種經貿數據，強調加入歐盟對英國經濟的好處，以及一旦退出免關稅的歐盟單一市場，將出現物價上漲、房價下跌、薪資衰退、投資縮減……。 「不是只看經濟，笨蛋。」 (It's not just the economy, stupid．)這是脫歐派反擊的口號。 他們主張，歐盟的移民危機已經失控，每年有二十五萬歐盟移民來到英國，相當於北部大城新堡( Newcastle )的人口數，而英國總是被迫接受歐盟的各種決議，對自己的邊境失去主權。 雙方支持者的結構，也呈現傾向開放或封閉的背景差異。留歐派主要是三十五歲以下年輕人、大學以上高學歷、專業者或管理者，住在倫敦等國際大城；脫歐派則以五十五歲以上、勞動階級或小企業主、學歷較低、英格蘭民族主義者居多。 原來，脫歐公投也可說是英國版的「川普現象」。脫歐派集結了反移民、反全球化、外交孤立主義、貿易保護主義的支持者，希望恢復大英帝國光榮，害怕朝向政治整合的歐盟，會越來越削弱英國主權。 難怪，美國共和黨總統候選人川普說，如果他能投票，也會支持英國脫歐；法國極右派政黨民族陣線的領袖勒龐( Marine Le Pen)，想去英國幫脫歐派助選（後因她太具爭議性，被脫歐派謝絕好意）。 由於荷蘭、法國、瑞典、德國等，也有超過四成民意想舉辦脫歐公投，一旦英國脫歐派勝出，將在歐盟成員國掀起骨牌效應，歐洲局勢難有寧日。甚至川普的聲勢也將受激勵，影響美國總統選情。 英國公投勝負未定，像賭盤看好留歐的比率近七成，與民調截然不同，最後關鍵可能在於年輕人的投票率。若脫歐派民調上升帶來的危機感，能促使年輕人積極投票，又或金融市場近日的震盪，能讓英國人的經濟理性勝出，那全球經濟就只是虛驚一場。 但，即使這次脫歐公投沒過關，「川普化」也已經在歐洲，乃至全球多處遍地開花。英國政界已有人揚言若沒過，下一屆國會還要再推一次脫歐公投。 因此，一波波衝擊全球自由化的潮流，暫時還不會消失。當前世界經濟局勢，就如奇異執行長伊梅特(Jeffrey Immelt )所言：「是我所見過最不確定的。」買黃金是因應英國脫歐最好的避險標的。 德意志銀行、美國摩根大通等跨國金融業者，都揚言可能把部分業務搬離倫敦。 製造業如IBM、奇異（GE），乃至英國精品名牌Burberr等，也連署呼籲英國留在歐盟，享有單一市場的免關稅好處。 把歐洲總部設在英國的日本日立集團，會長兼執行長中西宏明更直斥英國脫歐「豈有此理」，還罕見發表長信勸告英國人民，一旦脫歐，在英國雇用了十四萬人的日本企業將被迫重新思考投資布局。 連中國首富王健林，都在今年初赴牛津大學演講時說，英國脫歐弊大於利。 甚至，美國總統歐巴馬、日本首相安倍，也在近期訪英時，對脫歐發表負面看法。 英籍的國際影星裘德洛、綺拉·奈特莉、康柏拜區等藝文界名人，以及十三位諾貝爾獎得主等，也先後連署公開信，希望英 撰文者田習如 | ||||
在絕大部份人看淡下，特朗普在2016年11月8日爆大冷門嬴出美國總統大選，成為下任美國總統。由於特朗普是個政界局外人，他將會改變現任總統奧巴馬實行的政策，完全顛覆現時的政治、外交、金融、貿易及工業的狀況。特朗普在以下四大範疇，將帶來重大改變，包括：利率及滙率、貿易政策、對銀行及企業的監管、能源。
特朗普當選後，利率環境立即發生重大改變。美國利率急升，10年美國國債孳息率由1.7%急升至2.35%。聯邦利率升了50點以上，由於利率上升，環球債券價值一星期內損失1.2萬億美元。特朗普不喜歡耶倫領導下，聯儲局的低息環境及寬鬆貨幣政策。特朗普表示會大幅減稅及投入一萬億美元在基建，擴大聯邦赤字。美國企業所得稅現時是40%，全球最高之一。特朗普建議把稅率從40%大幅降至15%。本來特朗普在競選期間，表示會炒耶倫，但當選後表示會讓耶倫做到任期滿。但低息環境快結束，美國利率上升。美元受到利息上升，美元滙率由94點急升至101點，升了7%。所有主要貨幣都貶值：歐元、日圓、英鎊、亞洲貨幣都大幅下跌。人民幣由6.8跌至6.95，引發資金外流。美股、美息及美元上升，對全球金融市場都產生壓力。
在貿易方面，特朗普表明上任後首個任務就是退出跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議(TPP)。TPP 是一個由美國主導針對中國的貿易協議，在2016年2月4日正式簽署，包括11個國家，佔全球產值50%。成員國要實行自由貿易、開放金融市場、保護知識產權及削減政府補貼、及限制和規管國家採購。其實後三項完全是保障美國藥廠及娛樂的利益及針對中國的國企而設。本來在中國設廠的廠家都有兩手準備，把工廠搬到越南。但特朗普以美國為先的政策，將會建立貿易堡壘，以高關稅阻止平價產品進口。奧巴馬大力推動TPP，配合其太平洋西轉向外交政策，從中國手中奪回主動權。現美國退出TPP，給中國機會採取主動，推動區域全面經濟夥伴關係協定RCEP。RCEP 是中國在2012年提出，包括東盟10國：中國、日本、印度、南韓、澳大利亞及紐西蘭等16國的自由貿易區。人口達到30億，佔全球人口45%，總產值達到21.3萬億美元，佔全球經濟40%。RCEP各國將會實行自由貿易，95%以上的產品都在區內實行零關稅。而RCEP不會在知識產權、國家採購及政府補貼等設任何限制，基本上不會推行只利美國的政策。美國退出TPP反而有利區內自由貿易的實施，因為RCEP成員國不需要再保護美國的利益。
特朗普是地產商人，不喜歡政府過度監管商界，尤其是2008年金融海嘯後通過的杜期法蘭克Dodd Frank Act法案。大型國際商業銀行是最大的受害者：法國巴黎銀行、摩根大通、德意誌銀行、滙豐銀行、渣打銀行等都被美國司法部重罰幾十億美元。難怪特朗普當選後，國際商業銀行股價上升，滙豐及渣打升幅最明顯。
特朗普在能源上也和奧巴馬有不同意見，他認為巴黎減排協議有損美國工商業利益，他計劃減少依賴新能源及加重傳統能源例如煤電的投資。資源及金屬價格在特朗普當選後都急升，原油回升至接近50美元桶，煤及鐵礦石價格都急升，有色金屬同樣上升。在特朗普領導下，環球政治、經濟、金融、工商業都有不同程度的震盪。美股連日創歷史新高，吸引海外資金回流美國。港股受到資金外流影響，只能低位徘徊，不能衝上23000點。
上星期五收市後，中港證監同時宣佈深港通在12月5日開通。市場反應審慎，沒有像滬港通當時的亢奮，更沒有人期待瘋狂牛市來臨。上週末中證監宣佈罰廣發證券2千萬人民幣及充公680萬元的利潤。涉及2015年瘋牛市期的非法配資及容許第三方真接交易，沒有核實客戶身份。今年深港通缺乏了槓桿帶來的龐大資金及流動性，很難炒起港深兩地股市。相信深港通會反高潮，有長線資金買入香港的藍籌股作長線投資。至於深圳的科網及創業板股，香港投資者要有800萬現金才可以投資，令到投資氣氛欠佳。估計港股會在23000點以下徘徊，成交會有所增加，但不要期望牛市來臨。
Raging Bull
早就說過想要捕捉騰訊的升浪真不易為。
昨天 ，騰訊大跌１１．６元，我已經等到最後半分鐘才以０．１９８元幫朋友買入了其收回價２５４．８８元的牛證６０２３９，心想今天應該會出現反彈，最少應該可以回升４元。
豈料在其旗下遊戲《王者榮耀》受到狠批的大肆報道下其股價低開２．６元而成２６６．６元，我心想要這回糟，朋友的６０２３９隨時下跌２６格，果然，莊家一開價只有０．１６９元，而正股更以迅雷不及掩耳的速度迅速大跌８．８元而跌至２６０．４元，６０２３９也迅速低見０．０９９元，當時真的不知道該如何是好。
雖然開市前已經跟朋友談及上回騰訊曾經於跌了７．４元之後次日再跌４．８元而低見２６２．８元，隨後即日大幅反彈１０元而高見２７２．８元，彈力強勁，應該對其大跌之後的反彈力有信心，可是當其時也，朋友早已嚇得「魂不附體」，囑咐我不論如何今天要把６０２３９賣掉，結果我非常有耐心地等待，終於以０．２０５元幫朋友賣掉，總算不用虧本，還有微利，豈料賣掉之後 ，其股價曾經高見０．２１６元，皆因正股從低位的２６０．４元大幅反彈１３元而高見２７３．４元之故，果真如我斤所預料般曾經回升４元，收市則跌回２７１元，升了１．８元。
牛熊證有回收機制，所以並非一般人可以沾手，所以當昨天有朋友也想捕捉騰訊的反彈浪的時候，我介紹了行使價為２６８．８８元的認購證１６０３４給她們，我說此證１２月到期，應該可以一博，豈料她們昨天於０．２０７元買入之後，今天一見正股大跌就急急於０．１７元紛紛止了蝕，止蝕之後雖然曾經低見０．１５８元，可是有誰敢回補呢？結果眼睜睜的看著其股價反彈至最高曾見０．２２３元，沒仇報。
所以說，要捕捉騰訊的升／跌浪，談何容易？
說起來，這可能是我第四度試圖低撈騰訊又被震走之作吧？
至於上周四於２８４元嚷著要買騰訊來長線投資的朋友於其跌至２６６元水平反而嫌其貴，無話可說，這正是散戶的一個通病－－高就嚷著要買，低反而噤若寒蟬。