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思嘉集團(1863)—中央結算系統持股紀錄的啟示 stockbisque

stockbisque.wordpress.com/2012/12/20/思嘉集團-中央結算系統持股紀錄的啟示/

前文談及思嘉集團(01863)偏高的淨邊際利潤率值得關注，但其實中央結算系統中介人持股紀錄(CCASS)也值得留意。一般來說大股東會把持股集中存放於一或兩個中介人以方面管理。但近月中央結算系統持股紀錄可能顯示思嘉集團的兩名大股東把持股分散到三、四甚或五、六個中介人。

上市以來，思嘉兩名大股東林生雄和林萬鵬持股分別多於57%及7%。由於沒有其它單一股東持股多於5%，CCASS 較方面分析。按推測林生雄在2011年1月7日，全部持股存放於匯豐私人銀行(瑞士)有限公司，其後存放數量改變數次，而最近持股可能分散存放於匯豐私人銀行(瑞士)、中信証券經紀、招商證券、Morgan Stanley、星展唯高達，而且有多次變更存放數量(詳見下圖橙色部分)。

變更原因
究竟為何無啦啦在2012年10月24日~2012年11月9日每隔幾天要把存放數量掉來掉去呢？

筆者沒有答案。

如果要猜的話，有可能是正常的資產分配，亦有可能股東有財務需要(如把股票抵押以換取貸款等)。由於股東不需要披露更改中介人存放情況，外界人士很難知道實際原因。

近日股價
近幾天思嘉股價及成交量出現不尋常波動(見下圖)。

在2012年12月17日，思嘉發佈利好新聞(上海思嘉工業園及福州生產基地投產)，但反被拋售，真有點不尋常。

有趣的是CCASS顯示，當日三大沽貨者是海通國際證券、招商證券和香港上海匯豐，其中一個沽貨者可能是思嘉大股東同时使用的中介人。

另一邊廂，主要股東林生雄以均價HK$1.346在場內象徵式增持50,000股。

總結
近日思嘉除了股價及成交量異常波動外，其實中央結算系統中介人存放情況也有異常。

收購新紀錄

magazine.caixin.com/2012-12-21/100475327.html
又一次，中國資本在美國引起關注。12月9日，美國國際集團（American International Group，下稱AIG）同意將旗下飛機租賃業務的80.1%股權出售給一批中國投資者。這筆投資總額高達42.3億美元，且用現金交易，是迄今為止中國在美國最大的一筆收購交易。

　　中國財團由三家公司組成：新華信託、國家航空產業基金和P3投資。AIG稱，三家公司可以購買9.9%的股權。目前，AIG旗下這家名為國際租賃金融公司（ILFC）的市價為52.8億美元。

　　收購方之一的國家航空產業基金，總規模300億元人民幣，首期規模20億元人民幣，是國內首支經批准的國家級航空產業專業化基金。基金由西安國家航空產業基金投資管理有限公司管理，於2009年5月正式成立，註冊資本5000萬元，實收資本5000萬元。由國家最早批准、規模最大的航空類產業基地——西安閻良航空高技術產業基地與股權投資機構北京實地資本集團共同發起設立。

　　最近一次金融危機後，AIG在美國讓納稅人愛恨交加。2008年9月，AIG因接受了政府1820億美元救助，才倖免於難。但這並不是免費的午餐。一直以來，AIG為了償還納稅人的救助款，不斷出售其非核心業務。此前，AIG還成功出售了旗下的亞洲人壽保險公司友邦保險（AIA）和美國人壽保險公司（ALIC）。

　　飛機租賃是航空業的通用模式，國際上，航空公司自購飛機和通過租賃方式獲得的飛機比例大約在4︰6。ILFC是全球第二大飛機租賃公司，有近40年歷史，於全球80多個國家開展業務，擁有或管理的飛機數量超過1000架。它在中國市場上佔有最大份額，近35%。

　　中國本土飛機租賃公司有20家左右，規模都較小，集中在2006年以後銀行成立的租賃公司，如工銀租賃、中銀租賃、民生租賃、國銀租賃等。

　　中國民航局局長李家祥表示，「十二五」期間，中國每年引進運輸飛機300架以上，總計在1500架左右。預計其中超過一半將通過租賃方式獲得。

　　表面上，這次交易所得沒有讓AIG太興奮。AIG表示，ILFC的賬面價值為79億美元，此次交易估值僅為52.8億美元，若再加上稅費等，此次資產出售將給AIG帶來總計近44億美元的賬面損失。但事實上，由於ILFC業務需要龐大和流暢的資本支持，且波動太大，AIG早想甩掉。ILFC近兩年的財報顯示，雖然該公司在今年前三季度盈利達3.40億美元，但去年同期則虧損7.36億美元。

　　在找到合適買家前，AIG也曾在今年秋天想讓這家公司上市，以為其減輕經營成本壓力。但最終，中方三家公司的現金交易，讓AIG選擇直接脫手。

　　AIG還將保留至少10%的股份，而AIG的CEO本默切（Robert Benmosche）也將繼續留任於現有職位。同時，易主後的ILFC也將在美國當地僱用員工，創造就業崗位。

　　 「我們一致決定保存ILFC極富經驗的管理團隊、經營理念和其在美業務。這筆交易將使得IFLC繼續以國際水平服務於全球航空業夥伴，同時加快公司在亞洲等重要市場的快速增長。」領銜收購財團的新華信託董事長翁定先在一份聲明中表示。

　　在整個飛機租賃行業，需求正在從西方向亞洲市場轉移。

　　「（中國）買家在這筆交易中尋求的是一個可預測的營業利潤來源，」紐約榮鼎集團創始人榮大聶（Daniel Rosen）對財新記者表示，「而這些利潤來自於對中國民用航空需求的長期增長。」

　　中美歐亞航空顧問、原副總經理毛傑對財新記者表示，這是個好交易，價格較低，風險在於能否將ILFC原有國際業務發揚光大，並把中國市場發展好。

　　事實上，中國資本欲購買飛機租賃業務並非首次。今年年初，中國國家開發銀行集團就曾和日本第二大銀行三井住友銀行（Sumitomo Mitsui Financial Group Inc.）競買英國蘇格蘭皇家銀行（RBS）旗下的飛機租賃部門。最終，RBS相中三井住友銀行，成交價格約為73億美元。

　　航空航天行業諮詢公司航升（Ascend Advisory）發佈的數據顯示，ILFC的業務中，只有10%（即90架）的飛機出租給美國的航空公司，而中國是其最大單一市場。航升的分析稱，ILFC租往中國內地、香港和澳門航空公司的飛機數量超過180架。

　　中國資本進入美國市場並不新鮮。中國商務部的統計顯示，僅去年，中國對美直接投資流量就高達18.11億美元，較上年同期增長38.5%。今年1至11月，中國對美直接投資11億美元，比去年增長13%。而投資額在1000萬美元以上的中國企業共有23家，較去年增加了7家。

　　AIG在交易結束後對外界表示，這比交易有望在2013年二季度收尾，不過買賣雙方還需經過中美兩國監管機構的同意，在美國主要是在美投資委員會（CFIUS）。

　　曾代理過多起CFIUS案件的美國Bracewell & Giuliani律師事務所資深律師茲福（Joshua Zive）對財新記者說，CFIUS附屬於美國財政部，成員單位來自司法部、商務部、國土安全部、能源部等九個政府部門，其職責是根據1950年通過的《國防生產法案》第721條款行事和2007年通過的《外國投資和國家安全法案》對外國兼併收購美國企業的行為進行監督與審批。

　　紐約榮鼎集團的榮大聶對這起收購表示樂觀，CFIUS的職責是「防止對美國國家安全的威脅」，「但在這筆ILFG的交易中，多數的資產都在美國境外，而且這些融資租賃用的商用飛機，對美國國家安全不會造成顧慮。」榮大聶說。

　　目前，CFIUS方面尚未表態，但曾代表CFIUS進行案件調查的衛理律師事務所（Wiley Rein LLP）的合夥人達利（Nova Daly）卻認為，CFIUS對這起收購的審核並不可能太快，因為除了國家安全原因，這筆交易還涉及到其他的美國法規。

　　「這不是一項簡單的交易。」曾在2006年至2009年間於美國財政部下屬的投資安全與政策部門擔任助理副秘書長達利說，CFIUS將把重點放在這場交易是否會影響美國航空營運商的自主能力上。■

紀錄片《日本人群像》觀後感 Verney 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d220101a2dj.html

今天看了一部關於上世紀80到90年代日本產業變遷的紀錄片《日本人的群像》，其中一集主要介紹日本半導體行業的繁榮與衰退。東芝在80年代初期成功研發1M容量的DRAM存儲器，成為半導體行業領頭羊，後又首次研發成功閃存，但是在90年代泡沫經濟之後由於技術人員外流，同時資金緊張沒能繼續投資一些未成熟的未來技術，最後被韓國三星超越。

我感受最深的就是，技術密集型企業最大的優勢是領先的核心技術，但是這種依靠領先技術建立起來的企業護城牆看似強大，實則很脆弱。

先進技術集中於核心技術人員，這樣一旦出現核心技術人員的流失導致技術外洩，就會造成競爭格局的巨大變動，在90年代韓國三星高薪挖走了大量的日本半導體行業技術人員，迅速實現了技術超越，並且通過擴大產能使得存儲器價格暴跌,後來台灣也是類似的過程。

不排除有極個別優秀的高新技術企業能夠不斷通過創新保持技術優勢，但是按照基本規律，創新成功的概率從來都是很低的，在資本市場上對於擁有技術優勢的企業給予的溢價從長期來看不應該高，我們要對於那些所謂的高新技術企業保持警惕。

那企業持久的競爭力源於什麼呢？成本控制能力（管理效率、規模效應）、溢價能力（引領下游需求的軟實力），或許這些東西更能長遠。

結合自己做過研究的公司來看，像紐柯公司不是技術型企業，沒有研發機構，但是擁有優秀的成本控制能力，並在上下游市場擁有較高的市場份額（紐柯是北美最大的廢鋼收購企業、美國鋼材市場寡頭狀態）。而奧鋼聯可以算是技術密集型企業，其鋼材單價高，溢價能力源於產品品質和技術優勢，但是奧鋼聯下游市場像汽車、能源等都是寡頭壟斷型，像奧鋼聯這種精品鋼廠的產能不足以有市場勢力，所以下游溢價能力也是有限的。那綜合來看，反倒是紐柯這種草根鋼廠的競爭力更有可能長遠，奧鋼聯所依賴的技術優勢能否經受激烈競爭的長期考驗就值得懷疑了。

大冶特鋼雖然是特鋼企業，但是目前來看是在低毛利情況下通過期間費用的控制獲得平均利潤。從產品類別上看，大冶的高端特鋼產品佔比較低，下遊行業中汽車、機械佔大頭，這些行業中的主要企業的議價能力很強，同時面對外來的日本、歐洲特鋼產品競爭，大冶的特鋼產品溢價能力較低，毛利率很低。我們把大冶特鋼和紐柯、奧鋼聯放在一起看，大冶目前的發展戰略偏向於奧鋼聯。

以上都是自己的片面思考，很不全面，但是還是寫出來供大家思考討論。

中石化發行35億美元債券，創亞洲近十年最高紀錄

http://wallstreetcn.com/node/24073

2013-6-23 工作紀錄 Wendy 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101llf8.html

硅谷新紀錄：21歲獲2500萬美元種子投資

http://www.yicai.com/news/2013/06/2817659.html

39只鐵公雞從未分紅 最長紀錄21年

http://www.yicai.com/news/2013/07/2838394.html
分紅一直是價值投資者希望獲取的穩定現金流，然而根據Wind數據，有39只鐵公雞上市以來卻一毛不拔。

5只20多年未分紅

從上市年代來看，39只「鐵公雞」中，有5只「老鐵公雞」20年以上未曾分紅，它們是金盃汽車（600609.SH）、S中紡機（600610.SH）、銀潤投資（000526.SZ）、中原環保（000544.SZ）。

這39只鐵公雞不分紅各有各的理由。一些公司經歷了長期虧損，並進行了資產重組，雖然近兩年業績年年亮麗，但是因為此前公司曾經歷過大幅虧損，利潤全用於彌補以前年度虧損，彌補虧損後母公司未分配利潤依然為負，這類公司不在少數，以浪莎股份、通策醫療為代表。

其中通策醫療（600763.SH）自2006年以來淨利潤從114萬持續增長至9103萬，7年近80倍的淨利潤增長使得股價漲了17倍並不為過。然而由於其前身ST中燕虧損較多，截至2012年年報，其母公司未分配淨利潤依然為負。

此外有些公司只分紅股不分紅利，主要的代表是中福實業。中福實業17年來堅持以紅股代替紅利，紅股的形式有送的也有轉增的。不過對於追求現金流的投資者來說，紅股就沒有紅利那麼給力了。

還有一些公司不分紅是準備用資金進行投資再生產。這類公司以銀潤投資（000526.SZ）為代表。銀潤投資自2009年以來淨利潤持續為正，卻遲遲不見分紅，2012年年報中其給出的理由是將未分配利潤用於採購遊樂設備，擴展設備租賃業務的規模，並支付報告期內已簽設備採購合同的未付款項。

大起大落，地產股居多

在39只鐵公雞中，板塊分佈不均，其中地產股的鐵公雞最多，多達9只。受地產持續調控的影響，不少地產股選擇捂緊了錢袋子。相對而言，其他行業的鐵公雞分佈較為均勻，每個行業大約有1~3家。

一些鐵公雞雖然不分紅，但是圈錢卻仍然積極。數據顯示，39只鐵公雞中有10家公司出現了增發擴股的現象，增發方式清一色為定向增發。

其中浪莎股份（600137.SH）、中福實業（000592.SZ）、中核鈦白（002145.SZ）分別進行了兩次定向增發，浪莎股份的定向增發第一次在2007年5月8日，募集資金6900萬元；另一次發生在2009年5月26日，募集資金2.4億元。

中福實業也於2008年1月23日、2010年12月2日分別進行了定向增發，募集資金分別為3.23億元、5.46億元。中核鈦白則在今年的1月31日、2月19日進行了定向增發，募集資金合計8.45億元。

第一財經日報《財商》統計發現，39只歷來一毛不拔的鐵公雞中，股價的波動性大於其他公司。

數據顯示，有22只鐵公雞股價歷史上有過10倍以上的漲幅（從最低點至最高點漲幅算起），佔比56.4%；而A股的2470只股票中，歷史上有10倍漲幅的公司也就784只，不到1/3。

其中浪莎股份（600137.SH）從最低點到最高點漲幅達到近40倍，為「鐵公雞」中的戰鬥機；大元股份（600146.SH）從歷史最低點起來也曾經歷了25倍的漲幅；漲幅在15~20倍的「鐵公雞」還有中福實業、寶誠股份（600892.SH）、S前鋒（600733.SH）、通策醫療、光華控股（000546.SZ）等。

大多是重組股

事實上鐵公雞中大多是一些重組股，曾經披星戴帽。真正未經歷過ST的股票也只有西北軸承（000595.SZ）、蘭州黃河（000929.SZ）、如意集團（000626.SZ）。

一些鐵公雞虧損連連，經歷過業績的最低谷，市場給予其更多重組的希望，但是故事講完之後，有些如通策醫療、浪莎股份那樣華麗轉身，而有些則繼續著虧損，謀求下一次的重組。

以大元股份為例，其持續著虧大錢、賺小錢的模式，讓不少投資者著急。然而，不斷尋找出路的大元股份曾經是資金追捧的對象。

2001年以來大元股份經常出現大幅虧損，相對而言盈利卻很少。2001年大元股份虧損1.22億元，2002年盈利209萬元，2003年、2004年大元股份分別虧損了247萬元、3692萬元，公司披星戴帽，改名為*ST大元；隨著公司2004年的年報巨額虧損的公佈，公司股價也於2005年5月見底，當時價格為2.15元（後復權）；隨著2005年、2006年小幅盈利741萬、651萬，股價也逐步企穩；不過2007年公司再度發生巨虧，前兩年的利潤再度化為烏有，一年虧損達到1870萬元。2008年公司小贏224萬，2009年虧損4804萬；2010年小賺400萬，股價達到巔峰55.85元（後復權）。隨著股價下跌，2011年再爆巨虧6206萬。

事實上大元股份在2009年~2010年表現強勁，主要得益於概念炒作，2009年公司股價一路瘋漲，被冠以當年「第一妖股」稱號。2010年2月該公司公佈重組方案擬募資21億元購買內蒙古阿拉善左旗珠拉黃金項目，對於金價上漲的預期也讓該公司著實「火了一把」。

關說風暴》擅自調閱通聯紀錄 違法公布譯文 特偵組監聽行動粗糙 引爆三大爭議

2013-09-16  TWM

九月五日上午，最高法院檢察署特偵組在毫無預警下，舉行記者會公布監聽譯文紀錄，直指今年六月間，立法院長王金平受民進黨大黨鞭柯建銘之託，分別向前法務部長曾勇夫、台灣高檢署檢察長陳守煌關說，希望高檢署不再針對柯建銘所涉案件提起上訴。 事發第三天，馬英九總統親上火線，以「侵犯司法獨立最嚴重的一件事，台灣民主法治發展最恥辱的一天。」為這起「關說風暴」定調。不少人將焦點擺在王金平恐卸下國會議長一職後的政治效應，但更多人關心的是，特偵組的監聽行動是否合理？一般民眾的隱私權會不會受國家機器濫權侵犯？ 特偵組公布監聽內容後，許多人將矛頭指向特偵組「非法監聽」。對此，特偵組表示，聲請監聽是因為懷疑柯建銘涉嫌關說假釋案並收賄，違反《貪汙治罪條例》。若上述說法屬實，即符合《通訊保障及監察法》規定的監聽要件，監聽柯建銘並未違法；但每次監聽以三十天為限，特偵組卻未說明監聽期「長達兩年」的理由，以及是否按次聲請法院核准。 爭議一：特偵組濫權？ 未立案即調閱通聯紀錄 除了監聽尚稱合法，特偵組後續作為卻有諸多濫權嫌疑。首先，特偵組監聽期間，意外發現柯建銘在六月全民電通背信案更一審判決無罪後，曾致電王金平關說；王也親自回電告知進度。特偵組隨即調閱王金平、曾勇夫、陳守煌等人通聯紀錄及發話位置，確認三人有電話聯繫紀錄，進而認定王金平等人涉嫌關說這起「案外案」。 實務上，檢方在監聽過程中，意外由受監聽者的通聯內容發現另外的可能犯罪行為，得向法院聲請「另案監聽」；惟仍須符合重罪原則等要件，否則即構成違法監聽。 不過，特偵組在記者會當天的新聞資料中指出，王金平涉嫌關說行為，雖違反《立法委員行為法》，卻無罰則。也就是說，關說並不符合《通訊保障及監察法》規定的監聽標準；特偵組即使未違法監聽王金平等人，逕行調閱通聯紀錄與發話位置，已難脫濫權嫌疑。 民間司改會執行長林峰正表示，調閱王金平、曾勇夫等人的通聯紀錄與手機發話位置等個人隱私資料，屬於特偵組進行司法調查的權力，但特偵組將這起案件定位為不涉刑責的行政調查，未立案號，依法不得調閱相關資料。 根據《法院組織法》規定，特偵組職司部會首長以上高官的貪瀆案件、全國選舉舞弊事件，以及其他特殊重大貪瀆、經濟犯罪、危害社會秩序案件。這起司法關說疑案，顯然不在特偵組業務範圍內。 爭議二：破壞憲政分際 總長跳過閣揆逕報告總統 對此，特偵組澄清，在調查柯建銘涉貪案發現僅涉行政違失，且事證明確後便未再傳喚，僅將相關人士移送行政調查，可見特偵組謹守分際。但林峰正質疑，既然特偵組並非行政調查單位，理應將相關資料經行政院移送監察院調查，並由監院公布結果，「特偵組自行公布資訊，是行政凌駕監察的憲政問題。」高檢署檢察總長黃世銘得知監聽內容與通聯紀錄後，在八月三十一日向馬英九總統報告，被外界質疑洩密與越級報告。特偵組則援引《憲法》規定「總統對於院與院間之爭執，除本憲法有規定者外，得召集有關各院院長會商解決」，強調「本案涉及立法院院長與行政院部會首長，向總統報告合乎憲法。」這樣的解釋無疑太過牽強。首先，認定院與院之間發生爭執，並決定召集各院院長會商解決的「主體」是總統，而非檢察總長。也就是說，黃世銘根本無權介入院際爭執，連建議的餘地也沒有，更遑論這起關說案與「院際爭執」根本扯不上關聯。 另一方面，既然黃世銘承認曾勇夫是他的直屬長官，依此邏輯推論，若關說案涉及法務部長不便直接報告，也應先知會法務部上級行政院院長江宜樺。然而，黃世銘卻無視閣揆存在，夜奔總統府報告，嚴重破壞內閣倫理與憲政體制。 更重要的是，《刑事訴訟法》第二四五條明定，「檢察官偵查中因執行職務知悉的事項，不得公開或揭露。」特偵組偵辦柯建銘疑似收賄案，在九月五日以「尚難認定涉有前揭貪汙犯罪」，將全案簽結；黃世銘卻在八月三十一日高檢署檢察官林秀濤、陳正芬兩人的筆錄出爐當天，就搶先向馬英九報告監聽情資，明顯違反偵查不公開原則。 此外，根據《通訊保障及監察法》，通訊監察所得資料與監察目的無關者，執行機關應即報請檢察官、依職權核發通訊監察書之法官或綜理國家情報工作機關首長許可後銷燬；除依法特別規定者，監察通訊所得資料，不得提供予其他機關、團體或個人。 爭議三：違反《通訊保障法》 公布監聽譯文於法無據 王金平與柯建銘涉嫌關說的通聯紀錄，與特偵組監聽柯建銘的理由「貪汙」並無關聯，監聽紀錄理應報請法院同意銷燬；兩人疑似關說的對話，也非法令規定得公開監聽紀錄的貪汙、間諜活動等罪行，可見，特偵組擅自將譯文內容公諸於世，有違法疑慮。林峰正也批評，「特偵組開了惡例，是不是代表未來所有檢方起訴案件的資料全部放上網路？」特偵組代理發言人楊榮宗僅解釋，由於譯文關乎「行政違法責任」認定，為讓社會了解檢察官認事用法憑據才予以公開，沒有違法問題。這樣的說法，不僅未說明特偵組是根據什麼法條公布譯文，更忽視了特偵組沒有認定行政責任的權限，顯得欠缺說服力。

綠地集團巨資投資紐約房地產，或創中國房企美國投資最高紀錄

http://wallstreetcn.com/node/59681

中國國有房地產開發商綠地集團(Greenland Group)將持有紐約Atlantic Yards內一處包含15幢樓的項目的多數股權，這筆交易預計將成為中國房企對美國地產的最大投資。

據綠地集團介紹，該集團將持有Forest City Ratner Companies包含15幢樓的開發項目的70%股權。該項目是紐約20年來最大規模房地產單體項目，而綠地集團的投資規模也將是中國房企迄今為止在美最大投資。

該項目面積達60萬平方米，總投資很可能超過50億美元。但是，受成本上升和現金投入需求巨大影響，該項目進度緩慢。一旦與綠地集團完成交易，該項目將獲得額外資金，且有望加快開發速度。

綠地集團董事長張玉良表示：

「綠地集團相信美國市場行情看漲。」

「美國經濟正在復甦，這為市場帶來了充足的流動性，也帶來了穩定回報。房地產開發前景總體上十分樂觀。」

他還指出，「綠地的國際化不做財務投資者，而是堅持做開發商、運營商，通過自主經營來培育自己的國際化精英團隊，唯有這樣才能成就真正的世界級企業。」

綠地集團與Forest City Ratner達成的協議是一份諒解備忘錄。參與談判的一位顧問表示，兩家企業計劃在明年中正式完成他們的合資程序。

過去1年內，為推動業務多元化和尋找新市場，中國房地產公司開始進入美國。此前20年裡它們幾乎都在中國國內進行投資。

7月綠地集團曾宣佈，投資10億美元收購美國洛杉磯中心區大都會項目。目前，綠地集團在海外市場已成功進駐四大洲六個國家九座城市。

在過去1年內，其他進入美國的中國開發商還包括：中國最大的房地產上市公司萬科(Vanke)——該公司正聯合開發舊金山的一個豪華高層住宅項目；北京鑫源(Xinyuan)——該公司在紐約收購了一塊兩英畝的公寓樓地塊。

綠地集團和Forest City Ratner Companies的合資項目的詳細簡介：

這15幢樓公寓項目位於布魯克林區中心東南角，在Atlantic Yards內（此處還包括Barclays Center體育館），至曼哈頓華爾街僅需10分鐘地鐵車程。

項目面積達60萬平方米，規劃建設成為以中高檔公寓住宅為主的綜合社區，住宅產品租售各半，總投資很可能超過50億美元。

項目一期有兩棟公寓已完成所有審批程序，隨時可開工，首期剩餘地塊預計明年初獲得審批並開工，計劃分兩期開發，首期項目開發週期為4-5年。

綠地此次投建的住宅項目不僅將面向中國投資者及移民群體，同時也瞄準了整個曼哈頓白領群體。

雙方合資的背景如下：

綠地控股集團的加入有望幫助加快上述項目的開發速度。該項目十年前開始規劃以來，Forest City一直疲於應對工期延誤和成本超出預期。

雖然巴克萊中心體育館去年投入使用，但公寓樓的建造進度緩慢，部分原因就是難以獲得資金。Forest City的管理人士曾表示，建造這些面向中低收入家庭的住宅單位比該公司預期的要困難。

受成本上升和現金投入需求巨大影響，目前僅有一座公寓樓開工建設。這座擁有350個住宅單位的公寓樓不包含在對綠地控股集團的出售交易中。

Forest City首席執行官MaryAnne Gilmartin表示，與綠地控股集團的交易一旦完成，將使該項目獲得額外資金來源，有望加快開發速度。

下午和興業投資者關系科電話交流紀錄

來源: http://xueqiu.com/1831827479/27166610

$興業銀行(SH601166)$  @T型骨頭 @Mario @世說新語 @東博老股民1.業績快報：投資者關系科現在沒有收到業績快報的消息，周末應該不會發業績快報。興業認為業績快報的意義不大，我提到浦發業績快報的事情，興業認為凈利潤增速多一點少一點對銀行是容易的事，要正式的業績報告披露才有說服力（包括息差，手續費增速，核銷，不良等）。2.107號文：興業說還沒有收到107號文，是發去部委，並沒有發到每個銀行，但是判斷應該是比較可信。107號文目前只是一個框架，還沒有細則，具體出臺細則還能還要比較長一段時間的討論。興業判斷這個文的影響是偏正面，第一次肯定了影子銀行等業務的合理性，判斷未來會是有疏有堵。3.同業業務：關於同業業務的權限上收這事還沒有收到通知，僅限於媒體報道階段。興業暫時沒有看到細則，不會提前調整，如果收到文件，會快速反應。我問興業對同業業務未來發展的看法，回答是這是興業的傳統優勢領域，同業業務未來不可能禁止，會有調整，但是仍然有發展空間。同業的根源在於信貸管制和需求不匹配，地方政府和房地產需要錢，而銀行信貸限制。未來政府可能會出臺對負債端（地方政府）的融資限制，興業會及時調整。4.地方平臺：興業表示到目前為止地方平臺仍然是0不良。因為一貫風控嚴格，所持都屬於優質貸款。（關於興業做平臺貸的做法可以參見我去年的文章http://xueqiu.com/1831827479/24786317）5.互聯網金融：興業不看好目前的p2p項目，銀銀平臺也不會新開辟像陸金所這樣的業務。認為p2p的風險比較大，而且銀監會的監管是不允許保底本金和收益，而如果不保底的話，本身也做不大，保底又會觸及銀監會紅線，興業不會去做。至於余額寶之類的沖擊，興業已經準備好了自己的類似余額寶的項目，但是不會盲目推出。我提到如果銀行推出余額寶，會對自己的活期存款產生沖擊的問題，興業回答是興業現在只是做好準備，把產品做出來並沒有放上市，在觀望市場情況，如果其他銀行也推出類似的這樣的業務，那就沒有辦法，興業也會去做。至於貨幣基金產生協議存款導致攬儲成本上升的問題，興業表示目前也在觀察事態發展，暫時還問題不大，如果未來更加劇烈，銀行會在負債端上提高貸款利率，保持息差。暫時還沒有這麽做，未來可能會提高貸款利率。6.銀銀平臺：這是興業未來的拳頭業務，還有巨大的發展空間，尤其是最近出臺對於風控低的銀行不允許做理財業務，興業認為這對他們來說是一個利好，興業可以利用銀銀平臺深耕地方性金融機構如農信社等的資源，將風控較差不允許做理財產品銀行的客戶通過銀銀平臺引導過來購買興業的理財產品。未來還會在銀銀平臺上繼續大量人力物力投入，做成興業的拳頭產品，發展空間廣大。7.信托：我問到關於工行最近涉及到中誠信托“誠至金開1號”的剛性兌付事件，興業表示信托剛性兌付銀行大多並沒有責任。關於抽屜協議的事，興業說如果銀行會出抽屜協議的話，一定是很有把握的項目，本身就是自己的客戶，相當於自己做貸款，或者是風險收益比很高的項目，比如一些礦產信托，可能會做到收到60%到70%的收益，這樣收兩年錢後即使到期真的需要剛性兌付，也不吃虧。如果只是走通道，負責銷售，銀行不會承擔責任。銀行不會做風險收益不對等的事情。8.小微：興業一如既往的不看好小微，認為風險較大。判斷是如果在經濟上升周期，小微業務仍然大有可為，但是在經濟下滑的時候，小微業務的風險會比較高。9.不良率：我問四季度的不良率和逾期的情況，興業表示這個具體的不能回答，但是銀行整體上來說資產質量方面還是有一些壓力。整體還是比較樂觀，銀行的風控相對還是最嚴格的，現在這麽多信托，券商，基金子公司，p2p，如果資產質量有問題，銀行下面還有這麽多層墊子墊著。文中盡可能保持交流的原話，不做價值判斷。個人有興業持倉，同時看好。