Snap擬集234億 公眾股東沒投票權
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GS(14)@2017-02-05 10:30:57【明報專訊】通訊軟件Snapchat開發商Snap向美國證交會（SEC）提交首次公開招股（IPO）申請書，料將於3月首周在紐約證交所上市，股票代碼為SNAP，初步擬集資30億美元（約234億港元），上市後市值估計達250億美元，將會是2014年阿里巴巴在美國上市後，科技公司在美國最大型的IPO。今次IPO僅發行沒有投票權的A股，是歷來首家在美國IPO發行全無投票權股票的公司。公司創辦人Evan Spiegel和Bobby Murphy將擁有近九成投票權。若其中一人身故或喪失正常能力，將由另一人持有其投票權。按兩人持股量計，上市後兩人身家各達37億美元（約289億港元）。
阿里後最大科網IPO
根據Snap提交的文件，在截至去年12月的財季，其每日活躍用戶達到1.58億，按年增長48%，用戶年齡集中在18至34歲，吸引大量廣告收入。Snap在2016年收入為4.045億美元，是2015年收入的7倍，不過由於為數據儲存、市場推廣及研究投入大量資源，期內虧損達5.15億美元。分析師預期，Snap在2017年有望實現10億美元收入。不過Snap將盡量避免以用戶增幅來衡量公司的價值，以免步twitter的後塵，在用戶增長乏力後股價持續下滑。它的策略是吸引用戶增加使用時間，以瀏覽更多廣告。
永不損害創辦人控制權
根據招股文件，Snap採用三層股權結構，助創辦人緊握公司控制權。 今次上市公開發行的普通A股沒有投票權，投資機構手上的B股每股有1票投票權，而兩位創辨人持有的C股每股有10票投票權。 Snap在招股書中承認，不知道有其他任何公司在美國完成無投票權的首次公開募股。Google和facebook也有多重股權結構，卻未曾以一類沒有投票權的股票進行IPO。這意味Snap日後增發股票集資，也不會損害創辦人的控制權。
這種多層股權結構常見於媒體巨頭，以維護編輯自主，傳媒大亨梅鐸旗下的新聞集團和二十一世紀福斯也採用這種結構。Google把此做法引入科網業，2004年申請上市時形容自己將傳媒和科技行業結合，需穩定和獨立性。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8138&issue=20170204
歐盟警告波蘭：倘廢法官停投票權
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GS(14)@2017-07-29 03:23:40波蘭右翼政府近日推行司法改革，被指向司法獨立開倒車。歐盟昨日警告，若華沙當局一意孤行地大規模辭退最高法院法官，歐盟將即時暫停波蘭在組織內的投票權。
波蘭稱不接受勒索
波蘭總統杜達（Andrzej Duda）在國內外對改革的強烈反對聲音下，否決了國會通過四項具爭議改革的其中兩項，歐盟委員會副主席蒂默曼斯（Frans Timmermans）對此表示歡迎，但仍對華沙當局通過兩項加強控制法院的改革感憂慮，認為此舉「大幅增加對法治的系統性威脅」，要求杜達「不可採取任何措施解僱最高法院法官或逼令他們退休」，否則將史無前例地啟動歐盟條約第七條，凍結波蘭的投票權，並不排除作出制裁。蒂默曼斯又指，波蘭在新通過的一項授權司法部長任免普通法院法官的改革方案中，對男女法官設置不同退休年齡，歐盟將就此狀告華沙，並給予當局一個月時間回應。波蘭政府發言人表示：「我們不接受歐盟官員的勒索，尤其是這勒索並非基於事實。波蘭國會制訂的全部法律，都符合憲法及民主管治。」法新社/德新社
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170727/20103154
李小加不再參與上市審批會議 不具投票權
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GS(14)@2017-09-17 12:09:05【明報專訊】在今次聯交所及證監會總結聯合諮詢，雖然訂明上市委員會的角色不變，港交所行政總裁將來雖然保留在上市委員會的委員角色，不再如諮詢原建議將其轉移到上市政策委員會，但將來只局限在委員會商討上市政策的事宜時，以不具投票權的成員身分，去代表港交所董事會出席上市委員會會議。港交所行政總裁將不會再出席個別上市個案召開的會議，即李小加將不會再參與上市審批的會議。
擬明年諮詢上市決策覆核框架
另外，為了加強聯交所對上市委員會上市決策覆核架構的內部管治，聯交所將在明年就有關上市決策覆核框架，另行諮詢。證監會的意見認為，各覆核機構與被覆核決定的機關之間，不應有任何成員重疊，並且應該設立一個或多於一個完全由外間市場參與者組成的獨立委員會，以取代上市（覆核）委員會及上市上訴委員會。聯交所原則上同意，亦會就上市部是否有權尋求對上市委員會的決定進行覆核，以及是否維持兩層覆核架構，一併諮詢。
此外，證監會亦將會大幅改善其就上市委員會及上市部的表現的審核，並發表相關的審核報告，以履行其監察聯交所上市職能的法定責任。根據聯合諮詢原有建議，是由上市政策委員會處理上市部門的表現審核事宜。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5270&issue=20170916
華米赴美上市 雷軍擁最大投票權
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GS(14)@2018-01-28 13:39:53【明報專訊】市場盛傳小米今年將來港上市，同屬小米家族、小米手環供應商「華米」則率先申請在紐交所上市，落戶美國。據招股文件顯示，華米發行1000萬份預託證券，每份預託證券定價介乎10至12美元，行使超額配售權後，即集資最多1.248億美元。市傳其估值將達到7.56億美元（約59億港元）。
同股不同權方式紐交所上市
小米或以雙重股權架構上市，而華米赴美上市亦以同股不同權方式，A股為一股一票普通股，B股一股十票，每1股預託證券相當於4股A股普通股。承銷商包括花旗、瑞信及華興證券。
據文件顯示，小米擁華米上市前19.3%的股份，小米創辦人雷軍旗下的基金順為資本亦持有華米上市前20.4%股份，兩方合共持有近四成股份。至於華米董事長兼行政總裁黃汪現為公司第一大股東，持有39.4%股份。但在上市後，小米持有的股份擁有17.8%的投票權，順為資本則手持18.8%投票權，即雷軍直接或間接在華米擁有的投票權達36.6%，較黃汪的36.3%更多。此外，小米共同創辦人劉德亦為華米的董事會成員，但並沒有持有華米股份，上市後，公司的董事及主要股東將會合共持有85.4%的投票權。
去年八成收入來自小米產品
華米於2013年創立，主營智能可穿戴產品，財務數據顯示，華米去年首三季的收入，超過八成來自小米產品的銷售，亦因此帶動華米去年首三季扭虧為盈，截至去年9月盈利為9537.8萬元人民幣。不過華米強調，對小米產品的依賴情况在最近已有所改變，在2017年10月至11月期間，與小米相關的產品佔銷售約72%，2016年同期的佔比超過九成。華米指出，主要是因為自營品牌貨品的價格及批貨量上升。
是次赴美上市，集資淨額的9900萬美元所得中，2970萬美元會用作研發新產品，2970萬美元會用作市場推廣費用，餘下則會留作潛在收購之用。
市場已經多次傳出，小米有意上市的消息，並已與投行約談，委聘摩根士丹利、中信里昂及高盛等為安排行，協助公司上市，惟上市地點暫時仍未有結論。預期小米估值最高約1000億美元（約7800億港元）。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5472&issue=20180128
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