高夏戀成局後，鴻夏戀到底如何演變，引起市場關切，從夏普將堺工廠與母事業分開處理的原則下，鴻海入股夏普的機會已更加渺茫。不過郭台銘入股大阪堺工廠推動的大電視計畫，已大大改變全球電視產業生態，也讓鴻海成為美日台聯盟的抗韓大將。

撰文‧林宏文

日前高通確定入股夏普，預計投資九十九億日圓(約合一．二億美元)，取得夏普五％左右股份，紛擾快一年的「鴻夏戀」，終於出現新的進展。接下來，鴻夏戀將面臨更大變數，美、日、台聯合陣線的戰鬥位置也重新排列組合，國際大廠聯合對抗三星的大戲，更加高潮迭起，將是二○一三年最重要的年度大事。

高通入股夏普，基本上是各取所需，對雙方都有加分的效果。對夏普來說，一方面當然是希望藉高通的資金挹注，解決其財務缺口；另一方面，也可透過高通在行動裝置ＩＣ的優勢，強化未來中小尺寸面板的出海口。

從高通角度來看，入股夏普的策略性意義就更高了。高通原本就專精於行動通訊上的各種ＩＣ，這些布局，讓高通占據全球３Ｇ行動通訊的龍頭，市值甚至超越英特爾；不過，高通在面板技術的投資也很早就展開，但成績卻一直不理想。

高通的下一步？

掌握面板技術 強化行動方案高通會布局面板，主要是ＩＣ與面板顯示器的關係相當密切，如何研發出省電的裝置，已是行動產品最重要的需求。高通在面板的布局上，早先是與正崴合作，共同成立高強光電，高強光電位於桃園龍潭科學園區，為全球第一座四．五代Mirasol顯示器製造廠；○九年二月正式投產後，由於生產良率一直不佳，去年六月，高通買回正崴全部持股，Mirasol顯示器由高通獨資研發及生產。

今年七月，高通宣布停止生產Mirasol，未來改以技術授權為主，高通的面板開發計畫，終因量產不順無法問世。

因此，此次高通入股夏普，就是希望掌握中小尺寸的面板顯示技術，並且藉由夏普既有的中小尺寸面板實力，強化在行動解決方案上的能力。

至於目前正與夏普洽談入股事宜的英特爾，想法也非常類似。因為英特爾要發展行動通訊事業，要開發出省電的產品，以英特爾晶片較ＡＲＭ耗電高出甚多的情況下，與擁有省電技術的夏普合作，絕對是最佳組合。

至於高通入股夏普案確定後，對於談了快一年的鴻夏戀影響到底如何？就值得探究了。

資策會產業情報研究所所長詹文男表示，鴻海與高通看中的都是夏普的技術，故未來高通與鴻海在夏普技術的爭取上，勢必會因此產生角力；甚至未來鴻海與高通在中小面板的應用布局上，是否產生競爭衝突，都是後續可以觀察的重點。

鴻夏戀的下一步？

進一步合作機會已微乎其微確實，「高夏配」確定後，鴻夏戀的變數愈來愈多，甚至到了破局邊緣。對擁有百年歷史的夏普來說，雖然面臨巨額虧損，急需資金挹注，但每一筆錢背後到底代表什麼意義，非常重要。與鴻海結盟的意義，恐怕更加複雜，讓夏普不得不再三考慮。

鴻夏戀最大的障礙，第一個原因是郭台銘想要介入經營，而且姿態擺得太高，讓夏普社長奧田隆司產生戒心，擔心可能「引狼入室」。更別說兩個集團一強一弱，鴻海營收規模大三倍，連知名策略專家大前研一都認為，鴻海雖僅入股不到一成，但形勢上卻有如併吞夏普。

更重要的意義是，鴻海背後影武者就是蘋果，蘋果執行長庫克最近在接受美國ＮＢＣ電視專訪時就猛烈批評，認為現有的電視都太過時了，強烈暗示明年蘋果將推出 iTV應戰。

iTV若推動順利，對夏普來說，雖然面板可以去化，但對夏普核心的電視品牌事業卻形成直接競爭。

事實上，過去幾年，夏普之所以業績衰退這麼快，正是因為在品牌發展與面板零組件供應上一直猶疑不定、角色錯亂。不僅讓原本使用夏普面板的索尼、東芝等品牌一一求去，讓夏普的大阪堺工廠面板產能利用率掉至一成，夏普本身的電視品牌市占大幅下滑，更是造成大虧損的關鍵。

因此，奧田隆司很清楚，夏普當務之急除了擴大面板的銷售，更要同步發展本身的電視品牌。所以，在鴻夏戀的談判中，夏普已經明確劃分，堺工廠引進郭台銘個人資金，透過鴻海的大電視讓產能利用率快速提升，止住流血虧損；夏普母公司則全力發展面板等核心技術，首要工作是重振夏普品牌聲勢，讓夏普可以進一步創造更大的價值與利潤。

在夏普確認堺工廠與母事業分開處理的政策主調後，夏普母公司引進高通、英特爾，對於提升品牌及技術幫助最大。而且這兩家公司都是零件供應商，對夏普的終端品牌不會有衝突，也因此，鴻夏戀情的降溫冷卻，基本上已經很清楚。

郭台銘的下一步？

以大尺寸電視優勢重創三星雖然，在高通入股夏普後，郭台銘特別說明，高通入股夏普對鴻夏戀沒有影響，還說幾天前夏普方面就已通知他。不過許多產業界人士都表示，鴻海恐怕已經在夏普入股案中出局。

不過，在鴻海與夏普的談判中，郭台銘並沒有輸，甚至可以說已贏得第一回合。關鍵原因就在郭台銘以個人投資取得堺工廠半數股權後，成功發動大電視的突擊。在面板產業逐步脫離三年來的不景氣，加上六十吋電視的大降價策略，對以三星為首的電視產業生態投下重大變數，更讓郭台銘成為抗韓陣營的大將軍。

郭台銘的大電視計畫，至少有三個大贏家，一是夏普的堺工廠產能利用率已大幅提升至七成，虧損問題迎刃而解；二是在美國發動價格戰的Vizio，銷售量大增，市占明顯超越三星，有機會再度取得龍頭地位；三是鴻海與郭台銘都受惠，尤其是郭台銘低檔入股堺工廠，在面板景氣逐漸回升下，將是獲利最大的贏家。

其實，夏普、Vizio及鴻海郭台銘這三方的組合，也是當今全世界面板、電視品牌及組裝廠中，獨一無二的超級夢幻組合。因為全球僅有的夏普十代線，最佳切割尺寸是六十及七十吋，價格也最便宜；加上Vizio在美國向來以低於韓、日三成售價的超值定位，以及全世界最具經濟規模及價格競爭力的鴻海，讓這張牌一出手就震驚全市場。

事實上，六十吋大電視的策略，已成為改變電視產業生態最重要的力量。這場電視大降價行動，好比ＰＣ產業在一九九二年，美商康柏（Compaq）發動大降價，結果造成ＰＣ產業血流成河，許多體質不佳的二、三線品牌紛紛退出。而之後ＰＣ產業開始大幅外包，而價格競爭力更強的雙Ａ(宏碁與華碩)也展現後續成長力道。

透過大電視的降價，鴻海對全球電視龍頭品牌三星造成很大打擊，因為三星若跟著降價，受傷最大的就是三星自己；但若不跟進，市場大餅必然被瓜分。今年六月接任三星執行長的權五鉉，接下來要如何接招，將會傷透腦筋。

鴻夏戀演變至今，雖然郭台銘沒有取得入股百年企業夏普母公司的機會，但至今仍與夏普合作，並已取得重大成績的贏家；至於陷入百年困境的夏普，卻意外成為美、日、台聯合抗韓的戰線中心，未來如何發展，將是一三年最重要的觀察重點。

從歡喜牽手 到「戀情」冷卻？

──鴻夏戀大事紀

2012 3/27 鴻海董事長郭台銘宣布鴻海將以每股550日圓取得夏普普通股，合計持股達9.871%，交易金額669.05億日圓。但之後因夏普股價一路下跌，鴻夏戀並未定案。

7/12 郭台銘的投資公司SIO取得夏普旗下大阪堺10代面板廠(SDP)共132萬股，約46.48%股權，SIO與夏普並列夏普10代廠兩大股東。

8/27 郭台銘赴日與夏普重新討論投資價格，但並未談出結果。

8/31 鴻海公布上半年財報，並表示認列與夏普股權認購合約，損失約新台幣45億元，但7月31日已回轉損失金額，因此對損益並無影響。

11/11 鴻海60吋液晶電視開賣，主要由夏普大阪堺10代廠面板組裝而成，為雙方合作的第一個「結晶」。

12/4 夏普公告年底前將以每股164日圓，向高通發行價值49億日圓的新股，雙方攜手開發顯示器技術。郭台銘表示，不會影響鴻夏未來合作。

整理：楊寶楨

從日韓過去交手的經驗來看，多以不愉快收場，夏普這次接受三星入股，它圖的是什麼？三星要的又是什麼？

撰文‧李洵穎、林宏文

春暖花開之際，三星董事長李健熙的長子李在鎔來到日本，與夏普會長片山幹雄談判三星入股夏普事宜。會談中，會議室彌漫著謹慎、謙讓的協議氣氛。面對韓國來的客人，片山幹雄保持警戒姿態；李在鎔則採取低姿態，做出「三讓」政策。

也是三星現任副董事長的李在鎔，不僅提出多項合作方案給夏普選擇，也讓夏普自行選擇決定三星可以持股多少；甚至，一旦有反對聲浪出現，三星就會放棄入股，讓夏普保持決策彈性。

三星的低調策略果然奏效。三月五日深夜，日本媒體傳出三星將入股夏普的消息，六日上午，夏普正式宣布雙方達成資本合作，由三星出資一○三億日圓，取得約三％的夏普股權；夏普則優先供應日本三重縣龜山工廠生產的電視與智慧型手機用液晶面板給三星。

公司債將到期 向外尋求奧援過去日本人和韓國交手普遍留下不愉快的經驗，夏普這次怎會讓三星成為公司第五大股東？

從資金面來看，儘管已獲得美國通訊大廠高通的金援，夏普到今年九月底前，仍將有二千億日圓的公司債將到期，而夏普原本屬意的最大金主鴻海，遲遲無法爽快地送出六六九億日圓，使得夏普不得不再向外尋求奧援。然而，三星的一○三億日圓，相對夏普二千億日圓即將到期的公司債，無異杯水車薪。

撇開資金的問題，夏普長遠考量仍以產品面為主。平板電腦、智慧型手機熱銷，推升夏普的中小尺寸面板比重上升，成為該公司成長主力。所以，應用在平板電腦和智慧型手機的中尺寸面板，就成為夏普最有利的籌碼。

但是，夏普目前最重要的中小尺寸客戶──蘋果，近期在iPhone 5銷售不如預期，致使夏普的龜山一廠產能利用率下滑不到五成，急於改善營運的夏普，勢必得向外尋找另一可靠的國際品牌合作，也是不得不為的事。

二○一三年初，蘋果的iPhone 5銷售不如預期，市場原先估計第一季iPhone 5出貨量約四千五百萬支，然而由於降價的iPhone 4S銷售擠壓新機，使得iPhone 5出貨下修至不到二千五百萬支。

「現實是殘酷的！」研究機構WitsView顯示事業部協理邱宇彬指出，除了蘋果之外，三星無論是手機、平板、電視的品牌力量都十分優異，勝過夏普目前在各終端產品市占率，三星無疑是一大面板出海口。

﹁花小錢﹂解決產能、技術問題反過來看，三星投資夏普則有三大理由。第一，面板產業歷經三年不景氣，如今產能開始趨緊，即將步入缺貨的景氣循環，而夏普堺工廠又是全球面板業唯一的十代線，在六十吋大面板供應占有極其重要的戰略地位，三星有不得不出手的壓力。

此外，去年夏普堺工廠引進鴻海董事長郭台銘的個人資金，並讓出堺工廠一半產能的利用權，鴻海隨後發動大電視策略，出貨量節節攀升，不僅打開全球六十吋以上大電視市場的需求，還加速進行智慧電視的軟硬整合與通路布建。這已經對電視龍頭三星形成一大威脅，因此，制衡鴻海的大電視策略，也成了三星入股夏普立即可帶來的附加效益。

第三，三星還有一個較長線的考量。由於三星在面板大戰略中，已將AMOLED（主動式有機發光顯示器)視為下一代主流技術，而且認為未來將取代TFT–LCD︵薄膜電晶體液晶顯示器︶，因此不管研發重心或量產配置都朝向AMOLED偏移，在這樣的思考下，三星未來將不再加碼投資TFT–LCD，所需的面板將以對外採購為主，這是三星投資夏普的第三大主因。

三星未雨綢繆，只要花費些許金額投資夏普，就能減少產能、技術不足的問題，可謂一筆相當划算的交易。

品牌復興才是最大的問題

雖然三星注資夏普，雙方各取所需，但對受資者夏普來說，不是沒有風險。多家日本媒體點出夏普有技術外流的疑慮，尤其三星過去紀錄不良，更增添日媒對三星的不信任和不安。不過，邱守彬認為，要說會技術外流，未免有點「小題大作」。三星僅持股三％，說明雙方只是供需往來關係，並未關乎涉及技術交流。

此外，業界另一個關注的焦點，是三星藉由投資夏普，可能進一步製造蘋果與夏普之間的嫌隙。蘋果在去三星化既定策略下，過去蘋果執行長庫克大力扶植夏普，就是為了抵制三星這股韓流勢力。此次夏普引進三星，無疑踩進蘋果的紅線。

由於蘋果往往對於產品資訊相當保密，所以夏普若要同時和三星合作，蘋果或許不會首肯。不過，也有研究員認為，夏普和蘋果的合作涉及產品開發，相對於三星和夏普的合作只是限於產能供應，兩者密切程度有著天壤之別，夏普攜手三星應不至於引起蘋果翻臉。

在夏普一連串選擇國際大廠入股的聯盟中，夏普接下來最大的問題，就是本身的品牌復興。夏普出現百年來最大的虧損，源頭其實是本身品牌發展得不好，而此次願意引進品牌競爭對手三星入股，顯然也是發現本身的品牌發展已有大麻煩。不過，挽救的機會已經日益渺茫，未來夏普的走向很可能偏向零組件的發展，品牌的規模勢必會縮小許多。

緊急時刻──夏普未來半年的難關2013年3月26日 鴻海的出資期限3月28日 三星電子出資約103億日圓的付款日3月29日 高通出資約50億日圓的付款日4月底~5月初 公布2012會計年度業績，是否能達到主要往來銀行要求的轉虧為盈目標?

6月30日 兩家往來銀行3600億日圓的融資契約期限9月30日 2000億日圓附新股認股權公司債的償還期限

資料來源：東洋經濟週刊

夏普股價已從谷底翻揚

2012年2月1日

宣布2011會計年度估計淨損失為2900億日圓

3月27日

宣布與鴻海資本和業務合作

4月1日

更換社長，新社長為奧田隆司，新會長片山幹雄，前會長町田勝彥退休

4月27日

宣布2011會計年度淨損失為3760億日圓

8月2日

向下修正全年淨損失預估2500億日圓

8月30日

鴻海董事長郭台銘到日本，沒和夏普主管協商即回國

12月4日

宣布美國高通出資約100億日圓

13年2月1日

2012年10~12月營業利益出現盈餘

3月6日

宣布接受三星電子出資約103億日圓

資料來源：東洋經濟週刊

緊急救援──夏普的金主

高通(美國) 約出資100億日圓（49億日圓已完成出資）

夏普

鴻海精密工業(台灣) 669億日圓出資還在協商中三星電子(韓國) 透過日本法人出資約103億日圓蘋果(美國) 約投資1000億日圓在龜山第一工廠添購設備

出資37.6% 堺工廠

郭台銘個人 出資37.6%

若要票選本年度至今最撲朔迷離事件，鴻海入股夏普（Sharp）的「鴻夏戀」肯定登榜。從去年三月二十七日起算，這場大戲已唱了超過一年，不僅遲遲未能喜劇收場，雙方對協商期限、入股價格等，更陷入各說各話的羅生門。

三月二十六日，就在夏普公告鴻海資金未到位，暗示這宗入股案告終的同一天，鴻海卻同時發出公告，表示協商案有效期限不只是一年，而是還有兩年，並將盡力在三個月內，也就是六月底時達成協議。

這紙公告後的三天，鴻海董事長郭台銘穿上紅外套，協同立法院長王金平與地方顯要，一同現身山西運城關公真身像的迎接大典上，剛放下肩上的神轎重擔，他神秘卻堅定的說：「you will see in a few weeks!（數週內見分曉）」

郭台銘似乎認定夏普這家百年老店很快就會低頭，他的自信從何而來，又為何是六月底？

關鍵：透過銀行團施壓

答案是，夏普即將於九月到期、高達兩千億日圓（約合新台幣六百四十一億元）的可轉換公司債（CB）。這筆債務，猶如夏普的「阿基里斯腱」（強者的致命弱點），讓郭台銘得以深深掐住這家有「液晶之父」美名的百年老店。一位投資銀行業者表示，通常銀行團在到期前三個月，就會與債務公司洽商，確認還款能力。

夏普去年十二月底的帳上現金只有一千六百餘億日圓，短期債務總額超過八千七百億日圓（約合新台幣二千八百億元），就連今年九月這一關可能都過不了。如果屆時夏普無力償還，並且無法爭取到延後償還，就有被宣告破產的可能。

這也是為什麼郭台銘這麼有把握，數週內必有結果的理由。

似乎也打著同樣算盤的，還有全球通訊晶片龍頭高通（Qualcomm）。去年十二月，夏普宣布高通將投資九十九億日圓，但這筆資金分為兩階段入帳，第二筆原訂今年三月底到位，卻也跟鴻海一樣缺席了。

高通所持的理由是，質疑夏普轉虧為盈的能力，以及新產品開發進度延緩，擔心投資一去不回。儘管高通的資金對夏普龐大的債務只是杯水車薪，但資金不到位的結果，等於間接替郭台銘向夏普施壓。

曾參與﹁鴻夏戀﹂談判的消息人士指出，夏普社長奧田隆司原是公司內的鷹派，儘管他在過去一年裡，多次在公開發言中對郭台銘釋出善意，希望早日完成這宗入股案；但內心還是認為，當初白紙黑字的協議怎能隨意更改，鴻海仍應遵守原本協商的條件，包括去年初會談時郭台銘所承諾的，不介入夏普經營。

消息人士更指出，鴻夏戀原本協議的時限就是一年，今年三月底突然冒出「三年」的期限，令人訝異。

協商期從一年變三年，入股價格將大打折扣，激進改革派的奧田隆司，簡直就被郭台銘牽著鼻子走，沈重的債務壓力，讓這位手握全球最高階面板技術的大掌櫃，被迫低頭。

效益：攻下蘋果三星弱點

投資銀行界人士指出，雖然日前夏普大股東銀行團主動找上郭台銘，表態支持鴻海，但債務到期日迫近，將促使銀行團向奧田更施壓，有利於鴻海。

也因此，郭台銘才能在山西關公來台遶境的開幕式後，疾呼「如果只是把錢丟給夏普，我認為（夏普經營）成功的機率不大。」

郭台銘決定投資一向是快、狠、準，這宗入股夏普案卻對峙超過一年，看在巴克萊證券分析師楊應超眼中，能否入股夏普本社，對鴻海沒有太大影響；但對郭台銘而言，這卻是鴻海能否從黑手的代工組裝，提高附加價值，成為不可或缺的關鍵零組件供應商。

舉例而言，鴻海是惠普（HP）印表機的最大製造商，但看似風光的表象下，承作的只是整台機器中最不重要的外殼，最關鍵的噴墨頭，惠普始終不肯交給鴻海代工。鴻海為了扭轉在供應鏈中的劣勢，一度覓得噴墨頭技術公司、意圖購併，希望爭取惠普的訂單，但最後仍在惠普執意不委外的策略下喊停。

然而，鴻海若能掌握連全球霸主高通、三星、蘋果等各個都想要的夏普面板技術，就不再如印表機一樣以悲劇收場；反倒是鴻海能掐住霸主的「阿基里斯腱」。因此，入股成功與否，不只決定老店能否存續，也是鴻海集團轉型升級的關鍵。

郭台銘另一個沒說的秘密是，去年他以個人名義取得夏普旗下堺工廠近四成股權，不到半年就在美國、台灣、中國陸續推出六十吋大電視，然而，當時他質押市值上百億元的鴻海股票，價格將近八十元。三月鴻海股價一度跌破八十元，質押追加擔保品的壓力想必也不小，不過，鴻海巧妙的在夏普宣布破局時，發表史上獲利新高數字，果然又讓股價站回八十三元。

在迎接山西關公的記者會上，郭台銘最後說，「我也期許關公，希望我們股票能夠早一點再往上！」這宗鴻夏戀，讓郭台銘勞心又費神，如果最後不能讓雙方都面子、裡子兼顧，甚至破局，恐怕會讓已砸下兩百多億元在堺工廠的郭台銘，嚥不下這口氣。

【延伸閱讀】一波三折何時能落幕？

——鴻夏戀大事紀

時間：2012.3.27發展軌跡：鴻海公告集團4家公司將以每股550日圓取得夏普近1成股權

時間：2012.8.3發展軌跡：鴻海公告與夏普就調降認股價格取得共識

時間：2012.8.10發展軌跡：夏普首度鬆口，將與鴻海重新議價

時間：2012.8.15發展軌跡：夏普股價跌至169日圓，創38年來新低

時間：2012.8.30發展軌跡：郭台銘自原訂的鴻夏聯合聲明記者會中缺席

時間：2012.12.4發展軌跡：夏普公布高通將入股，分兩階段投資99億日圓

時間：2012.12.25發展軌跡：鴻海與Vizio合作之60吋大電視在美國上市，面板由堺工廠供應

時間：2013.3.6發展軌跡：三星宣布投資夏普新台幣33.47億元，取得3%股權

時間：2013.3.26發展軌跡：鴻海未注資夏普；鴻海公告合約效期3年，預定3個月內有結果

時間：2013.3.29發展軌跡：郭台銘表示鴻夏戀「數週內」會有進展

鴻海集團總裁郭台銘長子郭守正回到父親麾下後，今年三月首度在中國代表鴻海，與視頻網站「樂視網」共組合資公司，並準備在六月底推出六十吋「超級電視」。產品還沒出貨，郭守正就步上父親郭台銘後塵，踢到夏普的鐵板。

為了預先造勢，樂視網五月起頻以「樂視、富士康（鴻海中國公司）、高通、夏普」聯手的字眼，強力宣傳超級電視；但夏普中國公司卻冷不防在五月二十七日聲明，強調從未與樂視網合作，充其量只是樂視網使用了夏普十代線面板；高通也稱，只是販售晶片給樂視網。

這讓在深圳交易所掛牌的樂視網，隔日立即停牌（停止交易），五月二十九日恢復交易後，也因為市場對題材上少了「大咖」加持，股價三天內跌掉一一．一七％。

樂視網猶如台灣人熟悉的網路電視服務商PPS網站，兩年多前掛牌後，「故事」一直不斷。今年三月與郭守正牽手後，截至五月底股價漲幅一度超過九成、約新台幣二百三十元。新產品上市宣傳本就是商場上的手法，若行銷技巧用了過頭，帶來的後坐力恐怕始料未及。

夏普液晶部門持續虧損，去年度就大虧五九四億元新台幣，因此正在考慮如何善用外部資金，但是花落誰家？會是台灣的鴻海？還是日本官民合資成立的JDI，公司？國內外都在密切關注中。

「關於那件事，現在不是適合發言的時候。」鴻海董事長郭台銘留下這句話後，就飛離日本。十月的第二周，他都在日本度過。

就在郭台銘赴日之前，夏普剛提案要在十月把液晶事業獨立出去，並讓鴻海取得過半的股份；但多家媒體報導，據傳鴻海也找了蘋果一起投資。

郭台銘在這當下來到日

本，原本大家認為，他會和夏普社長高橋興三，以及夏普的主要往來銀行三菱東京UFJ 銀行及瑞穗銀行的幹部碰面。

妙的是，郭台銘沒和這些人碰面就回台灣了。開頭的那句話，就是他回答《東洋經濟週刊》記者的提問，這次行程，似乎是為了和其他日本企業談生意。

談復合郭董擬找蘋果助陣

不過，五月他因相同的目的赴日時，不但親自走訪銀行幹部，也表達希望協助夏普的意願。為何這次他就這樣回台灣了呢？

關於夏普的液晶事業，仍一再充斥各種猜測性的消息。

這也難怪，夏普在上年度(二0一五年三月底止)最後虧了約二二00億日圓(約五九四億元新台幣)，還是透過債務股票化(DES)，也就是重新整理人力與資產後，才勉強免於破產的。但公司的重建之路，目前看起來依然沒進展。

本年度第一季(四到六

月)，由於液晶事業的不振，虧損三三九億日圓，再次傷到因為DES而改善的自有資本。

預計在十月底發表的上半年度(四至九月)業績也是，雖然公司原本預計可在合併報表下有營業利潤，但業界人士評估，很可能繼續虧損下去。

七月底，高橋社長針對出售液晶事業等活用外部資本的手法，明確表示「正在考量其可能性」，一反過去一向否定的態度。假如上半年依然未能由虧轉盈，「為爭取主要往來銀行與股東的理解，也會被迫在發表財報的同時，提出一些重建策略。」一位市場人士認為。

其中，外界認為最有可能的選項，就是鴻海對夏普的液晶分公司出資。高精密面板的生產技術對鴻海來說，很有投資價值。雖然鴻海接蘋果iPhone的組裝單，但液晶仍未能內製化，目前是向夏普、日本顯示器JDI，(Japan Display Inc.)以及韓國LG顯示三家公司調貨。

鴻海旗下的群創光電也生

產液晶，兩家公司在高雄投資共約四千億日圓，興建生產智慧型手機用液晶的新工廠。但群創的液晶未獲iPhone採用，因此供貨給蘋果的夏普，甚受鴻海青睞。

但「鴻夏戀」仍有諸多阻

礙。一二年夏普陷於經營危機時，雙方曾商議由鴻海出資給夏普母公司，後來由於夏普的巨額虧損等因素，計畫告吹。

對夏普經營團隊來說，那時的芥蒂到現在還很深。再者，夏普內部也傳出擔心技術外流，以及擔心能否維持雇用的聲音。

新勁敵JDI有官方靠山

找蘋果共同出資，就是為去除芥蒂及擔憂而做的。鴻海相關人士說，「假如光由我們出資，夏普的反對意見很多，包括怕技術外流等。但如果再加上大客戶蘋果，對很多人來說，應該會比較容易接受。」

過去蘋果也曾針對日本龜

山第一工廠等夏普的液晶生產設備提供資金援助，不過，出資就是另一回事了。雖然鴻海態度積極，而蘋果會不會答應仍是未知數。

但如果鴻夏戀成局，JDI，這家面板製造商就會受到打擊。JDI，是官方投資基金的產業革新機構，INCJ 主導下，由索尼、東芝及日立製作所的液晶事業整合而成的製造商，主要營收來源之一就是iPhone用的液晶。鴻夏戀若實現，搶走iPhone用液晶的市占 串，JDI的業績可能將驟減。因此，也有人認真在討論JDI，與夏普整合的方案。

左右此案走向的是JDI，的大股東(出資比率三五.五％》INCJ，其執行幹部暨兼任JDI，董事(非常任)的谷山浩一郎，曾表達出希望液晶廠商重整的強烈期盼，因此INCJ很積極談整合。

但最大問題在於《獨占禁

止法》。夏普JDI與LG 顯示已寡占了iPhone等高精密中小型液晶市場，有些地區可能會因為整合而觸法。這時會變成其中一方的工廠，要先出售給第三方。

收購金額也是討論重點之

一。由於夏普陷於經營危機，目前液晶面板的售價低於其實力，再加上零組件的進貨價又變貴，因此收購的話會很難鑑定資產，「對收購方來說，恐怕會覺得免費收 下也行吧，」一位證券分析師指出。但對夏普來說，賣掉液晶事業既是去除虧損的好方法，又能同時拿到現金。若以「免費收下」的角度交涉，夏普不會輕易答應 的。

無論是鴻海或INCJ，要進入實際交易，還有許多阻凝要克服。

譯者 江裕真