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微軟太相信數字　綁死冒險精神

冒險是對時間和經歷的一種投資

Twitter冒險

　　美國德克薩斯州奧斯汀市的伯納德與他的合作夥伴通過Twitter開放的API（應用編程接口）開發了一款客戶端產品Tweet Speaker，放在蘋果的App Store中出售，這款付費應用能夠以語音形式讀出或者輸入Twitter內容。Tweet Speaker去年10月6日上線，在接近一個月的時間裡收入共超過5000美元。但隨後，銷售情況就出現了下滑。

　　在Tweet Speaker這個項目上，每當伯納德與同伴討論怎樣讓這個應用更出彩時，他們的話題通常都會轉向蘋果App Store中的盈利挑戰以及Twitter第三方客戶端將走向何方的問題。App Store中的挑戰他們通過一些策略能夠克服，伯納德這樣認為，而在他得知Twitter將升級API版本並對規則進行修訂後，他唯一高興的是他們並沒有 花費太多的時間去嘗試，因為他現在已經知道了Twitter第三方客戶端的命運：慢慢死亡。

　　8月16日，Twitter副總裁邁克爾·希佩（Michael Sippey）在Twitter官方博客上發表文章，詳細說明了Twitter API由1.0 版升級到1.1版的情況。伴隨著升級，Twitter在API使用政策上做出了重大調整。

　　新的規定包括：新增的開發者使用Twitter API需要得到Twitter官方審核許可；第三方應用在一定時間內調用Twitter API的次數被規定了上限；第三方客戶端應用中用戶認證名額數最高為10萬，超出10萬需要向Twitter申請通過。

　　你可以看到，Twitter正在收緊對整個生態的控制，而它留給第三方開發者調整的時間只有6個月。

　　Twitter發佈API修改說明之後，伯納德將Tweet Speaker從App Store中下架了。作為Twitter生態中的一名開發者，他認為是第三方開發者組成的生態成就了Twitter，但這份聲明就像「在你背後捅了一刀」。

　　Twitter生態的變動還不僅限於此，在此之前，更多的用戶感受到Twitter身上發生的變化是通過它的合作夥伴。

　　今年6月底，Twitter與LinkedIn的同步協議到期，Twitter決定不再續約，由此LinkedIn上無法再看到Twitter同步而 來的信息。7月，當使用Instagram的用戶在應用內選擇從Twitter、Facebook和通訊錄內尋找好友時，他會發現「尋找Twitter好 友」功能已經失效，留下的只有一段文字：「Twitter將不再允許用戶在Instagram中通過Twitter API方式獲取這些信息，我們對此引起的不便道歉。」

　　除了Instagram之外，Twitter 也禁止了Tumblr、LinkedIn等知名網站「搜索Twitter好友」的權限。Tumblr的回應是：「我們一直都很看重這個平台，這令我們尤其 沮喪。我們同步了數以億計的Twitter消息，而作為Twitter的首批合作者之一，我們一直在7000多萬個博客和300多億篇文章中積極推廣 Twitter Cards。能夠通過Facebook和Gmail尋找好友令我們高興，但Twitter的決策卻令我們失望。」

　　緊接著Twitter在Tweet中移除了第三方客戶端的標識。而在那之前，Twitter就已經在官方iOS版客戶端中屏蔽了第三方來源的標識。這意味著人們不再知道你的Tweet是從什麼地方發出的。

新加坡貼身專訪 永不退休的冒險家吉姆羅傑斯 投資老頑童的人生智慧

地產商的城市冒險

當城市讓生活變得糟糕，新的商機就開始浮現。如何讓城市真正美好，漸漸成為地產商們熱衷的新生意。不過，要想從中賺錢，或者想以此推動城市的「升級」，還有些遙遠。

一平方公里能住多少人？在香港這個人口密度排在世界前三的地區，平均下來也就是7000人，而國內地產界素有「夢想家」抑或「冒險家」稱號的萬通集團董事長馮侖，竟然想把居住密度提高到3倍於這個數字。

在成都、西安這兩個非一線特大城市的地方，做這樣一場不可思議的試驗，馮侖究竟想幹什麼？

2012年9月25日，「西咸立體城市」簽約會上，馮侖再一次向媒體訴說這個喊了4年的理念：做一個升級版的城市操作系統。而追求這麼高的人口密度，終極目的是要節約土地、解決城市痼疾。

理想是被現實逼出來的。家住北京西三環的馮侖如果想在早高峰趕到位於東三環的辦公室，需要提前一個半小時出門；到了辦公室再看看其創業好友潘石屹每天在微博上發佈的空氣PM2.5值，更是令人唏噓。

「如果在城市的每一個中心區塊內，都能實現更多人的集中居住和集中就業，上下班的車更少，大塊綠地更多，一切會不會更美好一些？」馮侖問。

這是無數生活在大城市的人都想問的問題。中國持續了幾十年的高速城市化進程，已經讓大城市們不堪重負，到了不得不歇口氣改一改的時候了。

這給馮侖等地產商們帶來了新的機會：地產業老大萬科近兩年已經拿下4個舊城改造項目；原本做住宅項目的華夏幸福基業，現在賣力在推的是產業新城；大型商業地產項目這幾年也有了個新名字——「城市綜合體」。

「難道他們都瘋了嗎」

在這波「城市更新」的新機會中，萬通是最積極的淘金者。

他們學習的榜樣是新加坡。國土面積只有北京兩個區那麼大的新加坡，人口密度僅次於香港，但在空氣、交通、居住面積等多個城市指標上遠遠優於中國所有大中型城市。而且，它還有三分之一的國土面積完全沒有用於城市建設。

面對這項遠比蓋房子複雜得多的生意，馮侖選擇了跟榜樣合作。如今，新加坡國立大學裡已經有近30名教授、博士為萬通立體城市提供科研服務，研究如何更生態環保地讓城市容納更多的人。為此，馮侖砸了一億多元的科研經費，還順帶在新加坡讀了個城市公共管理的學位。

一億多元研發費用的其中一塊去處，是新加坡國立大學牽頭的全球大學生立體城市設計競賽。這項競賽鎖定歐美亞十所最著名的相關院校，每年一個主題——2011年的主題是「人人都有新鮮空氣」，選定了成都的一塊區域來做設計。

這意外加快了立體城市變成現實的速度。

按照新希望集團董事長劉永好的回憶，2011年，時任成都市委書記李春城正是看到了設計作品，才讓劉聯繫了他的中歐商學院同學馮侖。當然，劉本人也順理成章地成了合作方——現在，在萬通集團於2009年成立的子公司「萬通立體城市」中，劉永好是二股東。

立體城市的第二個落地點，馮侖選在了自己的家鄉陝西省，契機是陝西省正在重點開發的西咸新區也在尋找新型城市模型。

西咸新區最終拿出來的面積並不算太大，總共3.8平方公里，相當於北京望京這麼一個大塊居住區的四分之一不到。而且，萬通只建設其中的1.5平方公里，剩下的2.3平方公里全部是自然保護區或現代農業，為政府所有，由萬通代為規劃。

可是，馮侖卻打算給這1.5平方公里塞進7萬-12萬人。即使以3.8平方公里為分母來計算，這個人口密度也是香港和新加坡的三倍多。

這能成為現實嗎？

馮侖打出的第一張牌是產業主導。先「空降」一個產業鏈，再吸引人來住，如果一半居民是在這1.5平方公里上就業的，交通就不會變成問題。這個產業該是什麼？從在樓裡養豬種西紅柿到金融服務業，這個產業最終被圈定為健康醫療。

第二張牌是觀念的改變，從「攤大餅」到「壘小餅」。「酒店大堂可以在20樓，派出所、醫院、圖書館為什麼不可以？」馮侖反問。把這些功能統統一起放進樓裡，既方便，也節省地方。

然後，就是用垃圾處理、清潔能源等等多達幾十上百項的現代城市高科技，來保證高密度下的舒適度。

不過，美好的想法一直在遭遇各種障礙。

首當其衝的，就是對中國現有規劃體系的挑戰。在萬通立體城市總經理郝傑斌的印象中，會開得最多、質疑聲也最多的就是規劃部門。「碰撞了足足兩年，才將我們設計的管網、交通、光照、容積率等等和現行體系對上。」

即使碰撞了兩年，漫長的建設也尚未開始。西咸立體城市剛剛簽約，成都開始得早一點，但也只是審核通過了控制性規劃，兩個地塊都尚未通過招拍掛程序拿下，一個完全成型的立體城市至少還要經過5-7年的建設。

換句話說，技術層面的預期能否落實到地面，還是個未知數。但擺在商人面前最現實的問題是，能不能成功引入一個產業鏈？引入之後又怎麼盈利？

慣於講段子、打比喻的馮侖，讓人們將立體城市想像成一塊接線板，他負責做好所有跟在城市中居住生活相關的基礎工作，甚至蓋好一部分房子，其他的生意 人只需要將插頭插上，就可以低成本、快捷地在這個城市中開展自己的營生了。「插電總得付錢吧，這是我們目前可預見的一處盈利點。」

可這畢竟是一單高達300億元的投資，如何挨過最初的只進不出？又如何保證投資的成功？「我只能說，商業投資就是一場冒險。」馮侖說。一同冒險的還有農業大佬劉永好、投資人沈南鵬、易居中國董事長周忻。馮侖就此反問：「難道這些商場老手們都瘋了嗎？」

從增量到存量

這些商場老手們恐怕是不約而同地看到了中國城市更新的必然趨勢和商業機會。

在一塊新城上引進新產業新人口，的確充滿著不確定，也解決不了已有的城市痼疾。但是，一旦在增量上將這個模式試驗成了，就有可能移植到大城市中去做存量改造——馮侖坦言，他們當下在做的課題正是舊城裡的「第二代立體城市」。

在大城市裡玩立體城市，更賺錢、更有現實意義，當然也更難。除了如何改造老舊的基礎設施以配合更多的人口，以及如何調動主要掌握在政府手中的學校、 醫院、派出所等公共資源的重新佈局等將來的問題，一個迫在眉睫的現實難題便是，如何堅持留下那一大塊配套的生態性綠地——有了大塊綠地，「立體城市」才不 至於淪為一大片擁擠的高樓。

在萬通的西安與成都項目中，大塊綠地的配套都有偶然性。「（西安項目的那2.3平方公里）恰好是一塊林園自然保護綠化帶，不可能再拿出來招拍掛。」 郝傑斌告訴南方週末記者，「將來如何在寸土寸金的大城市保證配套大塊的生態綠地，也確實是第二代立體城市規劃研究的重中之重。」

儘管有種種障礙，但城市更新中的商機已經近在眼前了。因為大城市們已經紛紛意識到目前城市發展中的問題，開始尋求改變。

最先行動的是最先遭遇發展困境的深圳——作為中國唯一一個沒有農村的城市，深圳面臨的最現實的問題是無地可賣。因此，2012年5月，深圳土地管理制度改革試點啟動，試圖通過歷史遺留產物「城中村」的改造來「更新城市」。

這次改革試點的最大特點就是，將規劃權下放到了各個功能區。更通俗地說，就是開發者可以跟「城中村」村民們共同協商這一塊地將來做什麼（商業、工業，還是住宅），這個大社區需要配備什麼樣的公共設施等等。

這為地產商們提供了難得的新機會。過去兩年中，地產龍頭萬科集團已經在深圳拿下4處舊城改造項目，幾乎都改造成了包括商業、住宅、公共配套的城市綜合體。

急於儲備土地的地產商們甚至為此打了起來。當地媒體報導，2012年7月，佳兆業和萬科針鋒相對地搶起了一處城中村改造區。此前，佳兆業甚至成立了專門的舊城改造公司。

不過，在深圳一名地產業內人士看來，萬科佳兆業們目前還只是把舊改當做一門地產生意，承擔公共設施建設也不是什麼新鮮事，因為從政府手裡招拍掛拿 地，也一樣有很多配套要求。「但此前只是被動承建，現在則是主動根據社區需求充分協商。」這名業內人士相信，這會是個大趨勢，他認為，「商業的力量才是城 市更新最寶貴最經濟的動力。」

越來越多地產商在「城市」裡翻尋著新的機會，他們的生意能給城市帶來「升級」嗎？

《管理力》壹電視行政總裁王子云 冒險體驗 更有同理心包容老闆與員工

尚德危機：企業只管冒險 由地方政府承擔風險

經濟觀察網 萬曉曉/文  3月15日，尚德電力（NYSE：STP）5.41億美元債券到期。此前一天，尚德電力聲明，「沒有到期債券本金的償付計劃」。尚德的股價當天大幅下跌，報收於每股0.67美元。

終於到了和債權人面對面的時刻，誰來為巨額負債負責？

10天前，一直出面與銀行、政府溝通的創始人施正榮被董事會蹊蹺的「強行罷免」董事長一職。儘管他和家族仍是尚德電力的最大股東。「不甘心」的施正榮公開聲明的最後一句話是：董事會並沒有辦法來對付（5.41億美元）這筆債務，並且無再融資計劃。

作為光伏產業的領袖，施正榮的謝幕離奇而倉促。其創辦的尚德電力已然成為全球最大光伏電池製造商、中國光伏企業的標竿，卻在一夜之間瀕臨破產邊緣。

在與政府商討拯救措施時，施正榮拒絕了以全部個人資產作為擔保，獲得貸款融資的要求。與此同時，尚德電力亦向當地政府提交了讓主要貸款平台——無錫尚德破產的方案，以求上市公司斷尾重生。

在竭盡用完政府資源後，尚德電力留下的是近200億的巨額負債，以及種種坊間傳聞。

短短5年時間，尚德創造了行業奇蹟，一躍成為光伏鉅子，又5年時間，薄膜電池投資失敗、亞洲硅業關閉，高調鼓吹的冥王星項目無法量產，以及說不清楚的GSF基金5.6億歐元反擔保資產、施正榮設立的關聯公司涉嫌利益輸送，甚至「詐捐門」事件。這些讓外界對尚德電力徹底失去了信心。美國投資銀行Maxim Group發佈報告表示，尚德股票分文不值，評級為「賣出」，目標價為0美元。

「尚德現在就是產能最大，卻成本最高，其他沒有值得一說的項目。」一位曾在尚德工作的管理層如此評價。

如今，無錫國聯將接手重組的說法甚囂日上，或者從現有資產中切一部分優質資產，對其進行收購，另外資產通過變賣來償債，或者無錫國聯全盤接手無錫尚德的資產，使之國有化。

無論怎樣，折騰的是企業，買單的是政府。十年來，無錫尚德已然成為當地一張名片，不可能見其轟然倒塌。

尚德的危機，是中國光伏從炙手可熱到急速崩潰的縮影。事實上，中國這樣的行業狀況比比皆是。產業沒有春夏秋冬，沒有自己的自然週期，要麼是盛夏，要麼是嚴冬。

今日，有市場消息稱，尚德與政府的談判破裂，走向破產程序難以避免，配合破產程序，司法調查小組也對施正榮設立的關聯公司涉嫌利益輸送開展了工作。近期，尚德主要貸款銀行之一的中國銀行，有關「金融借款合同糾紛」的訴訟也將開庭審理。

一直以來，我們習慣於將從市場上掘金成功的創業者，冠以「企業家」稱號。然而，在20世紀上半葉，經濟學家熊彼得就為「企業家精神」作出經典定義，是指創業者具有發掘商機與承擔風險的膽識，以及擁有組織與經營的本領。

無可厚非，企業家的冒險是天性，但承擔是義務。遺憾的是，在中國，承擔企業家冒險風險的卻成了地方政府。正是對商業模式迅速賺錢的關注，超過於對持續賺錢的關注，將企業與地方政府集體捆綁。

尚德危機之鑑，在於遏制地方政府好大喜功，在於遏制企業的非理性衝動。

中石油的「自己人」 崑崙銀行：石油金融大冒險

編者按

產業與金融結合，隨著2004年德隆帝國的崩塌而一度沉寂，但近年來卻再度成為熱門話題。

成功參股12家金融機構的中石油，取得金融業全牌照，成為央企產融結合的樣本。而中石油與崑崙銀行，走出了一條奇特的石油金融之路，但風險也正孕育在這種超高速擴張之中。

產融結合究竟是指什麼？是否一種企業發展的「國際潮流」？專家管維立告誡說資本層面的產融結合並非大勢所趨，國際上也不存在這樣的潮流，美國通用電器集團GE是產融結合最有名的範本，但不過是個孤立的個案。管曾任國資委企業司司長，也曾任GE金融亞太區副總裁。

是為本期南方週末經濟板塊「石油銀行」專題。

彷彿是一樁皆大歡喜的姻緣，中石油強勢介入，令崑崙銀行這家昔日寂寂無名的小銀行驟然改頭換面，一日千里。而崑崙銀行對於中石油的奇特功用，在於借其通道發放利潤豐厚的委託貸款，並與敏感資源地區進行資金結算。

在這條奇特的石油銀行擴張之路上，產業基因和金融基因能否真正融合，風險如何控制，都充滿著不確定性。

自從傍上中石油這個「大款」，一切都變了。

4年前，克拉瑪依商業銀行迎來中石油天然氣集團（以下簡稱中石油集團）入駐，隨后冠上這個大股東的品牌，更名為崑崙銀行。

這家寂寂無名的小型城市商業銀行從此脫胎換骨，資產規模從38億到1848億，4年間增長了50倍，2012年10月進入標準普爾《中國50大銀行》排行榜，資產規模位列47位，正式步入城商行第一梯隊。

眼下，崑崙銀行並不滿足於偏安一隅，在中石油的大指揮棒下，它走出了一條特別的石油銀行擴張之路，並且成為唯一一家經營伊朗業務的銀行。

不過，這條高速而奇特的擴張之路，充滿著不確定性。

曲線進京

「幸福路支行18」的秘密。

中石油與克拉瑪依，可謂淵源頗深。克拉瑪依因油田建市，這裡處處有中石油的身影，就連政府機關也設在一處。

2009年4月，中石油集團投資28.1億，以現金方式獨家認購克拉瑪依市商業銀行新發行的股份。後來，經過兩次增資擴股，中石油佔股82%。第二年，克拉瑪依商業銀行延續了中石油的「崑崙」品牌，更名為崑崙銀行，象徵中石油的寶石花開始成為其Logo。

自從有了這個大股東，崑崙銀行的業績就坐上了火箭。中石油入股的第一年末，崑崙銀行對公存款較上年增加5.53倍，公司貸款增加13.7倍，總資產一下翻了5倍多。

崑崙銀行的步伐，也緊緊跟隨著大股東。

就在中石油入主後的新一屆董事會上，崑崙銀行法定代表人、中石油總會計師王國樑描述了這家銀行的定位：起步階段到石油企業最集中的地方發展業務，成為全國性商業銀行；第二步到國際石油項目比較集中的國家如蘇丹等地建立分行，進軍國際化。在這個「兩步走」戰略中，兩次強調了「依託中石油」。

在隨後的一年半時間裡，崑崙銀行便依次在中石油關聯企業最密集的烏魯木齊、大慶、西安等地設立分行。而重中之重，則是籌備北京分行——事實上，中石油入股之後，崑崙銀行總行的實際辦公地點便搬到了位於北京的中石油大廈，留在克拉瑪依的其實僅僅是克拉瑪依分行。2010年，北京分行作為一級分行，正式成立籌備組，還專門從中石油系統內部和北京的銀行界挖了一批人。

不料，2010年末爆出的「齊魯銀行案件」，讓城商行風險控制不足的問題開始顯現，引發輿論關注，更引起監管者擔心，銀監會「暫停審批」城商行跨區經營。

至此，崑崙銀行異地擴張止步，北京分行的設立遙遙無期。

一位參與籌建北京分行的人士向南方週末記者透露：由於在北京沒有分支機構，辦理北京地區的業務要快遞迴克拉瑪依，操作完成後再快遞迴北京，一來一去，週期延長，很是麻煩。

於是，崑崙銀行想出了一個對策：設立虛擬機構，暗自在北京經營。

南方週末記者獲得的一份崑崙銀行內部文件顯示，早在2008年12月，中石油尚未正式入股克拉瑪依商業銀行，這家銀行的清算系統中便建立了一個虛擬的核算單位「幸福路支行18」，用於承載那些正在籌備之中、尚未正式成立的異地分支機構的業務。

這個「幸福路支行18」，於是在崑崙銀行具備了特別的現實意義。

上述人士透露：工行北京分行幫助崑崙銀行上線了新的清算系統，總行清算中心下設克拉瑪依營業部清算中心、北京分行清算中心、西安分行清算中心等。「幸福路支行18」作為北京分行營業部歸入北京分行清算中心。

南方週末記者獲得的書面材料顯示，僅僅在2009年5月至2010年5月期間，「幸福路支行18」共開立對公活期限存款賬戶11戶、人民幣貸款賬戶5戶、外幣對公活期存款賬戶6戶。開戶公司包括中石油天然氣股份有限公司（以下簡稱中石油公司）、中石油集團、中油財務、江蘇德賽化纖、新華聯礦業、大慶慶科井筒裝備等。

根據上述人士的描述，崑崙銀行對於幸福路支行18的業務規模有過預判，中石油公司和集團將在這裡開設的賬戶存款增加至550億元，很快將達到千億元，即使在北京地區未獲准經營，照此手法仍可順利實現2015年整個銀行資產規模達到7000億的中期目標。

「幸福路支行18」在崑崙銀行發展中的作用不容小覷，據內部人士透露：計入其中的業務收入貢獻要超過其他具有營業執照的六家異地分行的總和。

但由於「幸福路支行18」和「北京分行清算中心」未獲得銀監會批准，無營業執照。一旦在該機構核算和處理的業務不斷增加，勢必會引起各監管部門的關注。於是，2011年6月，崑崙銀行撤銷了「幸福路支行18」和「北京分行清算中心」，將賬務和數據庫全部合併回克拉瑪依的幸福路支行。

兩個月後，崑崙銀行成立「總行營業部」，用來代替存在監管風險的「幸福路支行18」和「北京分行清算中心」，原北京分行籌備組的人員繼續在北京辦公經營，但在編制上改為總行營業部的員工。

北京地區經營的業務就此歸集到總行營業部，所得經營收入名義上歸入新疆地區。據崑崙銀行內部員工透露，總行營業部員工的個人所得稅都交在克拉瑪依。

根據公開資料，崑崙銀行的註冊地和總行營業部辦公地點均在克拉瑪依市世紀大道7號，這裡是新疆油田公司的信息樓，由於是保密單位，沒有懸掛崑崙銀行的標識。

2013年5月，南方週末記者來到克拉瑪依發現，崑崙銀行克拉瑪依分行佔據了其中的二層和三層，而總行和總行營業部則合併在一間面積約50平方米的辦公室內辦公，室內懸掛著營業執照、銀監會的更名批覆、稅務登記證等。

共有三名工作人員在此工作，其中一人透露，他們的主要工作是負責接收當地銀監局和央行的文件，然後通過辦公系統傳到北京。遠在北京的領導每季度或者半年會來克拉瑪依，向當地監管部門匯報工作。另外他們還要承擔報稅工作，因為註冊地在克拉瑪依，除了上繳中央的部分，其餘的稅都留在克拉瑪依。除此之外，還要給當地的股東分紅。

而實際具備運營職能的總行和總行營業部位於北京金融街1號的金亞光大廈。2012年中石油買下了這座大廈，其控股的多家金融機構悉數在這裡辦公，崑崙銀行也從中石油大廈搬來這裡。

根據商業銀行法的規定，總行搬遷需要銀監會的批准。崑崙銀行總行遷至北京並沒有得到銀監會的批准，因此在金亞光大廈絲毫找不到崑崙銀行的標識。

南方週末記者以要在崑崙銀行開戶為名順利進入金亞光大廈，崑崙銀行佔據了這座大廈的兩層，業務種類一應俱全，辦公室的門口懸掛著個人金融部、國際業務部、對公業務部等門牌。粗略計算，僅一個樓層，員工超過兩百人。

崑崙銀行負責實際運營的總行和總行營業部已移至北京，屬地監管機構克拉瑪依銀監局如何監管？南方週末記者聯繫了克拉瑪依銀監局，截至發稿時，尚未收到克拉瑪依銀監局的回覆。但克拉瑪依銀監局的辦公室負責人承認，「崑崙銀行的情況比較特殊」。

「自己人」

對於不差錢的中石油，從崑崙銀行獲取貸款尚在其次，借助它的通道發放委託貸款才更為重要。

對崑崙銀行來說，中石油集團及其下屬公司一直是其最重要的客戶。

中石油入主之後，崑崙銀行幾乎無需為存款發愁，崑崙銀行年報顯示，2012年末，該行存款已輕鬆突破千億元。

這些資金的成本也極為低廉，2012年，崑崙銀行公司存款818.8億，而利息支出16.6億，平均付息率為1.86%，遠低於年存款利息3.25%。

2012年，崑崙銀行共向中石油天然氣股份有限公司支付利息1.54億，向中石油天然氣集團公司支付利息9.18億，向母公司下屬其他公司支付利息2.81億，總計13.53億，佔到公司貸款利息支出的81.46%。

年底，中石油集團放於崑崙銀行的存款和同業存放餘額為416.98億，中石油公司16.82億，母公司下屬其他子公司151.48億，總計585.28億。

據崑崙銀行內部員工透露：崑崙銀行的體量還比較弱小，中石油對崑崙屬於半支援性質，中石油曾經給中油財務發過紅頭文件，要求存款放在崑崙銀行。

自然，中石油及其下屬企業也是崑崙銀行的貸款大戶。根據公開資料，中石油公司曾將此作為持續性關聯交易予以披露。

中石油公司2011年年報顯示，崑崙銀行居於長期借款人的第五名（前四名均為中石油下屬財務公司中油財務）。借款100億，起始日2011年10月20日，終止日2014年10月13日，利率5.81%，相比當前三年期基準利率下浮了13%。

到了2012年中，中石油半年報顯示，崑崙銀行在長期借款機構中排名上升為第一，借款金額上升到200億，期限長達十年，利率4.84%，比當期五年以上貸款基準利率下浮了30%。不過，這筆200億的長期貸款，後來在中石油公司2012年年報中消失不見，僅剩上年那筆100億的三年期借款。

監管部門規定，單一最大客戶貸款總額與資本淨額之比，不應高於10%，單一最大集團客戶授信比例不得超過15%。崑崙銀行2012年資本淨額141.7億，中石油公司超過百億的貸款，顯然超出了單一客戶貸款的最高限額。

中石油及其關聯企業的大量貸款，並未給崑崙銀行貢獻豐厚利息收入，僅佔後者2012年利息淨收入的12.7%。2012年底，崑崙銀行向中石油集團下屬其他子公司發放的貸款及墊款餘額為69.3億，應收利息卻只有1287萬。

不過，對於不缺錢的中石油，獲取貸款尚在其次，崑崙銀行的更重要用途，在於幫助中石油發放委託貸款。

委託貸款是指，公司將其在銀行存款向指定的公司或項目公司提供貸款，金融機構只是存款和借款公司之間的中介。這種方式本質上是一個公司向另一家公司的貸款，利率往往在市場利率基礎上談判確定。金融機構的主要職能是管理貸款，並收集利息和償還本金。

2012年9月，中石油通過崑崙銀行向克拉瑪依城投公司發放22.7億元的委託貸款。這一年，僅中石油公司通過崑崙銀行發放的委託貸款，計1175億元，而崑崙銀行全年發放的貸款不過404億元。

中石油集團下屬財務公司——中油財務可以在集團內部企業之間拆借資金，而通過崑崙銀行發放委託貸款則是將自有資金貸給集團外的企業。

高達千億的委託貸款去向目前外界不得而知。但在資金吃緊的2012年，市面上，一般委託貸款的利息遠高於普通商業貸款，以一筆房地產企業的委託貸款為例，至少可以收取18%的利息，如果貸給中小企業，利息則可以高達24%。

在這項業務中，崑崙銀行2012年的收益是4.48億元，比上年增加2.11億元，佔到中間業務淨收入的65%。一位銀行業分析師向南方週末記者分析道：這也說明崑崙銀行基本都是通道業務，不是銀行自己的信貸業務。

同年，中石油放款生意非常興隆，2012年年報顯示，由此對外融資產生的現金流比2011年的92.59億增加了660.96億元，達753.56億元。

近年來，已有不少央企從銀行低利率獲取貸款，然後以較高利率貸給中小企業，從中賺取利差。2011年底江蘇國資委發文，要求省屬企業不得以各種形式向系統外的企業拆借資金。

不過，即便有了崑崙銀行，並不意味著中石油不再依靠其他金融機構。畢竟依崑崙銀行目前的體量和業務能力，無法完全滿足中石油的金融需求。

就在控股崑崙銀行的同一年，中石油與工商銀行和國開行簽署了兩個重要的戰略協議。中石油與工商銀行將在全球授信、資金結算、銀行卡等業務領域深化合作。此後5年內，國開行也將以優惠利率為中石油提供300億美元的融資額度。

崑崙銀行的內部員工如此勾勒中石油的金融結構：中油財務是集團的總管，工行、建行都是幫手，崑崙銀行是自己人。

特別的國際化銀行

崑崙銀行成為國內企業進出伊朗的唯一資金通道。

但對於中石油而言，「自己人」崑崙銀行絕不僅僅是一家普通的銀行，通過崑崙銀行，和敏感地區進行資金結算，這種獨一無二的渠道角色，讓其成為中石油龐大版圖中一顆無可取代的棋子。

從事中東貿易的人都知道，伊朗是崑崙銀行的代名詞，因為目前，崑崙銀行是國內通向伊朗的唯一結算渠道。

崑崙銀行國際業務部的客戶經理也不否認這一點，一位客戶經理說：「崑崙銀行保證中國與伊朗能源結算，這是國家層面給予崑崙銀行的要求，我們也為此放棄了很多。在此基礎上順帶服務一些國內大型企業。」

在崑崙銀行內部，國際業務甚至比對外宣傳的產業鏈融資更受重視。

崑崙銀行戰略投資與發展部規劃投資科副主任趙志龍在該行內部刊物上撰文指出：產業鏈金融和國際業務都是崑崙銀行最具核心比較優勢的業務領域。與國際業務的發展態勢相比，石油石化產業鏈金融的戰略定位沒有確定，因此在整體資源配置中一直處於次要地位。

崑崙銀行於2010年4月27日正式啟動國際業務籌備工作，2011年，其國際業務清算結算總量超過600億美元。

中油財務甚至把指導崑崙銀行的國際業務作為2011年的工作重點之一，即建立長期安全可靠的資金匯劃路徑，保持敏感地區資金結算通道通暢。

崑崙銀行的國際業務也承擔著保障海外油氣能源貿易結算通道安全暢通和國家海外能源供給的重任。

一位與伊朗有著多年政府採購往來的人士說：「石油儲備豐厚的國家和地區一般都是比較敏感的地區，中石油需要建立自己的金融力量，這才是崑崙這家小的城市銀行能發展的最主要動力。」

中國三大石油企業在伊朗有著大量的投資項目，這幾個油氣田開發項目投資達兩百多億美元。

伊朗方面在崑崙銀行設立人民幣賬戶，中伊石油貿易款以及石油工程款由中伊雙方通過伊方在中國境內銀行設立的人民幣賬戶實現結算。崑崙銀行為中石油公司提供的結算業務全部免收服務費，無疑節省了巨額的財務成本。

2012年7月31日，美國宣佈對伊朗石油行業進行新的制裁，同時美國財政部對崑崙銀行實施制裁，切斷其與美國金融系統的聯繫，並要求任何持有該銀行賬戶的美國金融機構必須在10天之內銷戶。

根據美國財政部的解釋，制裁崑崙銀行的主要理由是它向至少六家伊朗銀行提供了重要的金融服務，包括賬戶服務、轉賬服務和信用證服務，價值達數億美元。

2012年以前，中信銀行、建行、衢州銀行以及中國銀行的地方分行可以接受伊朗的信用證，但2012年後，出於政策風險的考量，這些銀行都停止與伊朗的業務往來。美國製裁崑崙銀行的消息傳出後，國內幾乎找不到接受崑崙銀行轉匯的銀行，因為與其有業務往來的銀行，也可能被列入制裁名單。於是，崑崙銀行也由此成為國內企業進出伊朗的唯一資金通道。

此後，美國關閉了崑崙銀行的美元結算通道，導致其只能用歐元和人民幣結匯。崑崙銀行也被迫停掉了除伊朗外的國際業務。

不過，在崑崙銀行開立國際賬戶並非易事，主要面向大型央企或上市公司，要求與伊朗貿易額超過2億元，出口伊朗兩年以上，日均存款規模也要達到2億元以上。位於北京的總行營業部國際業務部剛剛成立兩個月，主要服務於北京地區的央企和大型國企，在此之前，中石油的國際結算都由崑崙銀行總行直接處理。

中國和伊朗都有結匯的總量控制，崑崙銀行往往先保證中石油及其下屬企業的，其次才是大型央企、國企，民營企業即便是已經開通了結算賬戶也只能往後排。據崑崙銀行西安分行國際業務的客戶經理透露，西安分行的收匯已經排到了2013年9月份。

由於在伊朗業務上一家獨大，2012年，崑崙銀行結算手續費收入達到2517萬，而2011年只有553萬。

成長的煩惱

崑崙銀行能否控制高增長帶來的高風險，尚待考驗。

中石油的強勢介入，令崑崙銀行迅速壯大，但做大的同時能否真正變強？眼下，崑崙銀行似乎正在經歷成長的煩惱。

崑崙銀行的內部員工告訴南方週末記者：「崑崙銀行一直被中石油牽著走。銀監會總覺得崑崙銀行不像商業銀行，但也說不清楚到底哪裡不像。」

和其他銀行不同，崑崙銀行的員工，特別是管理層大多來自中石油系。以六名高級管理人員為例，除行長來自銀行系（曾任深發展銀行總行運營管理部總經理），以及原克拉瑪依商業銀行董事長之外，其餘四人則來自中油財務和油田公司。

讓克拉瑪依銀監局覺得麻煩的是崑崙銀行的粗放管理方式，例如，在現場檢查中，他們曾發現，金庫的鑰匙和印章就直接在桌子上撂著。

更讓他們頭疼的是，來自中石油「無微不至」的呵護，使得大量的當地資源歸於崑崙銀行，但崑崙銀行並不能提供相應的金融服務。

2010年、2011年，中石油通過新疆油田公司多次下發文件，要求下屬企業代發工資業務、上下游關聯企業結算賬戶、基本戶在規定的日期前全部轉移到崑崙銀行，不在崑崙銀行開戶就拿不到油田市場准入證。

在克拉瑪依，新疆油田公司、西部鑽探公司、獨山子石化公司、克拉瑪依石化公司等13家駐市中央石油石化企業是當地最重要的經濟支柱。百分之八十到九十的中小企業，也在為中石油提供技術服務。四十多萬人口中，超過一半是石油產業工人。

於是，崑崙銀行的相關業務量迅速增加。他們也隨即針對產業鏈融資開發了幾款信貸產品，但受貸款規模和貸款品種的限制，無法滿足眾多中小企業的貸款需求。

但如果中小企業再找其他銀行貸款時，問題就出現了。比如說，企業從其他銀行貸款用於承包中石油的某項工程，銀行一般會要求其在貸款銀行開立一個專門賬戶，中石油給企業付款要打在這個賬戶上，便於銀行進行貸款監控和管理。但中石油規定結算賬戶一定要開在崑崙銀行，而非貸款的銀行，後者無法按規定程序進行貸後管理。

這樣的情形下，一些企業在崑崙銀行貸不到款，想去其他銀行，又貸不成。

克拉瑪依四大行的一位中層管理人員如此評價：中石油要求所有的賬戶都轉到崑崙銀行，但崑崙銀行又不能解決企業的所有融資問題。「吃太多，沒辦法消化，後續服務跟不上。」

克拉瑪依銀監局和人民銀行也讓各家銀行寫情況反映，地方政府在許多會上也講到要平衡各家資源。「克拉瑪依的體制在這擺著，崑崙銀行就是中石油自己的銀行，表面上說要平衡但實際上根本沒有行動。」一位克拉瑪依銀行人士稱。

相對公平的競爭格局被打破後，四大行也不得不放下身段，努力跟崑崙銀行搞好關係，借助崑崙銀行從中石油爭取一些業務回流到克拉瑪依，各家銀行也好採用銀團貸款的形式，分一杯羹。

在享受了中石油的全力呵護，業務量迅猛增長之後，崑崙銀行能否控制高增長帶來的高風險，是眼下需要面對的直接挑戰。

從2009年至今，由於整體規模飛速擴張，崑崙銀行的貸款額一年翻一番，不良貸款也在2012年凸顯，從2011年末的0.03%，升至2012年的1.8%。2011年末該行關注類貸款13.1億元，2010年同期僅29.9萬元，激增13億元。

另外，崑崙銀行的貸存比一直在同行業中處於較低水平。除2009年達到55.68%，2012年達31.79%外，2007年至2011年，均維持在30%以下。

夾租皇大冒險

【另眼看球】中國綠公司「里約大冒險」

【另眼看球】當所有人將目光投向各國球星精湛球技，享受世界盃帶來的歡樂之時，南方週末關切世界盃的綠色表現：「中國製造」如何在「里約大冒險」，本屆世界盃如何為減少碳排放絞盡腦汁，四年前的南非世界盃又給巴西留下哪些「遺產」。

巴西世界盃的綠色採購政策將「中國製造」與世界盃緊緊捆綁在一起，然而遠赴巴西的中國淘金客在跑馬圈地的同時，亦有深深的困惑和水土不服。

本屆世界盃兩年之後，巴西將迎來奧運會。對於志在 「走出去」的中國企業而言，巴西市場不容有失，世界盃則是一次絕佳的練兵機會。

「綠色護照」

東道主能奪冠嗎？這大概是巴西世界盃最大的看點。惜乎「預測帝」章魚保羅已歿，不過，金融巨頭高盛集團利用數據分析得出，巴西第六次捧起大力神杯的幾率高達48.5%。

但是，如果說舉辦一屆「環保」世界盃，巴西的贏面還有這麼大嗎？「感覺巴西人對環保科技的態度更開放，比如南非世界盃，屋頂光伏電站就沒讓建，但巴西人同意了。」光伏企業——英利集團總裁特別助理梁田對南方週末記者說。

巴西並非只有足球、桑巴，在諸多中國城市大力推廣的快速公交系統（BRT），其發源便是巴西的庫裡蒂巴市。這裡曾誕生了巴西首個環保足球場「莫塞利球場」。

庫裡蒂巴人的環保創意可謂天馬行空，比如，他們「聘請」羊群代替剪草機拾掇公園草皮，這給新華社駐巴西記者王帆留下深刻印象，「城市綠地竟然可以放牧。」庫裡蒂巴是巴西世界盃倡導綠色世界盃的一個縮影。新華社駐里約熱內盧記者趙炎告訴南方週末記者，在場館建設上，由於巴西很多城市位於熱帶地區，因此許多場館在建築上都選擇了通風設計，避免使用空調。

這得益於聯合國環境署與巴西的合作。聯合國環境署官員陳皓向南方週末記者透露，2011年，聯合國環境署與巴西體育與環境部簽署了一項諒解備忘錄。雙方決定，集中精力推動兩方面的活動：世界盃可持續採購計劃；綠色護照活動的新版本。

對中國人而言，綠色採購卻將幾萬公里之外的「中國製造」與世界盃捆綁在一起。球場內外，中國企業是當之無愧的主力之一，提供了幾乎我們所能想見的一切產品：

一家江西企業為世界盃生產紙杯和紙品；世界盃用球同樣來自江西；環繞球場內的LED廣告屏來自深圳奧拓電子；9個球場的安檢設備由同方威視技術股份有限公司（以下簡稱同方威視）提供；在決賽的馬拉卡納球場外，馳騁著中國北車集團（以下簡稱中國北車）提供的地鐵和軌道車輛；在庫裡蒂巴市，中國南車集團（以下簡稱中國南車）的新能源客車接駁機場與市區。

英利的謝幕之戰？

雖然「中國製造」為巴西世界盃貢獻了難以計數的產品，但觀眾幾乎難以感受到它們的存在。

在球場內外拋頭露面的中國企業，唯有英利集團——國際足聯唯一的中國贊助商，付出數千萬美元獲得的「特權」，是他們能在球場內外展示自己的LOGO。

陰差陽錯，巴西世界盃原本是「中國英利」第一次亮相的機會，但是「2010年贊助南非世界盃，是因為一個贊助商臨時退出，急欲補上」。英利集團提前成為全球新能源行業第一家贊助世界盃的企業。至今，英利集團總裁特別助理梁田對公司的這個大手筆自豪不已。「你怎麼知道英利的？大部分人知道這個牌子，都是在南非世界盃。我們廣告上出現的是中文。中國人瞬間就會問，『喲，這是哪個企業啊？』」

不過，自南非世界盃之後，國內的光伏市場跌入冰谷，英利集團在過去三年內連續虧損。對於這家虧損企業而言，四年前簽訂的巴西世界盃贊助合同已是「苦果」。

國際足聯將其市場合作夥伴分為三個層次：國際足聯合作夥伴、國際足聯世界盃贊助商以及主辦國支持商。英利集團屬於第二層次。據媒體報導，世界盃贊助商的底價約為8000萬美元。

而下一屆俄羅斯世界盃的贊助合同，陷入財務危機的英利是否仍會簽訂？英利集團內部人士的回覆十分模糊。不過，接近英利集團高層的人士透露，英利世界盃的謝幕之戰肯定是在巴西。「財務狀況不用說，因為英利過去幾年的經營一直沒跟上。這屆世界盃就有點騎虎難下的意思。」

中國製造的「主場」

相比體育場內一擲千金的土豪贊助商，中國企業的「主場」在球場之外——越來越多的「中國製造」湧現在巴西。

「能夠中標，不是突然的某個動作，而是前期的市場開發、鋪墊的結果。」中國北車長春客車股份公司負責巴西業務的馬列說。兩天前，他和同事剛從巴西回國。

在決賽的里約熱內盧馬拉卡納球場外，將有中國北車的360輛軌道車和114輛地鐵車輛往來於此，為全世界球迷提供服務。中國北車透露，僅里約州的兩個政府採購項目，中國北車已將近5億美元的合同收入囊中。

馬列並不諱言與世界一流軌道車輛製造企業的差距，比如加拿大龐巴迪、德國西門子法國阿爾斯通。「2008年競標的時候非常激烈，我們的優勢很微弱。」他回憶道。

中國北車的策略十分理性，他們將巴西定位為北車踮腳能夠著的市場。「像巴西，我們定義為新興的中高端市場，技術需求上講，並不能和歐洲、北美畫等號，但它要求的技術高度正是我們能達到的。」

作為中國軌道交通的另一巨頭，中國南車在庫裡蒂巴市也拿到了一個單子。世界盃期間，兩列混合動力客車將往返於機場和市區之間。而對於巴西市場的探路者，中國南車率先祭出的殺手鐧，仍是價格。「一方面，與沃爾沃、奔馳相比，我們的節油率能高出10%，但是價格，差不多能便宜10%-15%。」中國南車一位負責海外業務的經理透露。

而同方威視分享世界盃蛋糕的經歷更為獨特。2014年5月份，世界盃安檢設備的招標通知才發出來，此時距離開幕只有一個月。「巴西的程序非常繁瑣，招標、投標、報價、審查，突然一個大的脈衝式的量。最後考驗競標者的就是供貨期。」同方威視副總裁王衛東向南方週末記者透露。

接近一千台設備，小的供貨商短期拿不出來，對於同方威視而言，他們早已瞅準這一機遇，在巴西等國家備有部分存貨，不過，由於交貨期太短，同方威視也只能提供600套設備，在世界盃的9個足球場館使用。

對中國的民營企業而言，在巴西市場的手法更為靈活。AC米蘭著名球星卡卡落選本屆世界盃，但其舅舅被一家中國空調生產企業吸納為重要的經銷商。這已成為該企業世界盃宣傳的段子。

不能失去的「慢巴西」

這些紛紛搶灘巴西的中國淘金客，在世界盃跑馬圈地的同時，亦有深深的困惑和水土不服。

中國人受到的第一個衝擊就是政府的「軟弱無力」。相比中國舉全國之力舉辦奧運會等大型賽事，巴西政府簡直可謂「反面典型」。

在新華社駐巴西記者王帆看來，在世界盃的球場建設中，巴西力圖避免「white elephant（白色大象）」，西方諺語中的意思是「大而無用的東西」

巴西政府的辦事風格迥異，令中國人頗有些不適應。「折騰得夠嗆，9個球場的安檢設備發標是球場的運營方在組織，其中有一個還是聯合國的機構，因此得一個一個去談。」王衛東透露。

而對於如此規模的一個賽事和兩年之後即將舉行的奧運會，巴西政府也並未成立一個專門的協調機構。「比如場館建設和接駁的軌道交道，都是你幹你的，我幹我的。」一位參與巴西世界盃的供應商透露。

習慣了「提前竣工」的中國人更著急的是巴西人的不緊不慢。幾乎所有接受南方週末記者採訪的中國企業均表示出不同程度的憂慮：巴西世界盃是否能如期舉行？

6月9日，新華社記者姬燁探訪舉辦揭幕戰的聖保羅伊塔蓋拉球場時發現，深夜工人仍在加班加點，「仍然是一個巨大的工地」。

而場館建設的滯後，導致中國的贊助商和供貨商只能乾著急。「到現在，有的球場還沒有安裝完光伏發電站。」梁田稱。

梁田透露，作為世界盃的贊助商還有權益保障問題，「幾次要派遣團隊過去落實我們的權益」，其中也有檢驗場地，但是場館沒建好，就沒法落實權益。「一個月之前，派人過去，還沒弄好，這在中國是不可想像的。如果掉了鏈子，對他們的信譽是很大的打擊。」

受當地工人罷工的影響，至今還在安裝設備的還有同方威視。6月上旬，聖保羅全市陷入交通混亂，地鐵系統的工人在6月5日凌晨宣佈無限期罷工，以抗議政府沒有通過一項加薪16.5%的提案。隨之，政府公務員、海關工作人員甚至包括警察也罷工了。「均要求在世界盃之前漲工資，否則歇菜。」一位不願透露姓名的人說。

「我們在巴西只有十來個工程師，巴西世界盃期間的簽證又很嚴格，只能從周邊調人。再招些臨時工，工錢高點就高點。」王衛東說。

雖然在巴西狀況頻出，但對於中國「走出去」的企業，這塊市場不容有失。

在舉行這屆世界盃兩年之後，巴西將迎來奧運會。為此，巴西政府推出1330億雷亞爾（約合595億美元）的財政刺激計劃，擴大財政支出投向基礎設施建設，其中大部分為大型交通以及基礎設施項目。而對於產能過剩的諸多中國企業，這是一個不能喪失的機會。

「里約州政府推出了一個21世紀政府採購計劃，它這都是為世界盃和奧運會準備的，車輛採購是交通發展計劃的一部分。」中國北車負責巴西業務的馬列向南方週末記者透露。

更有意思的是，在這屆世界盃上，不少中國人發現，和自己搶食巴西這塊蛋糕的，其實是中國人。

湖南新亞勝光電獲得了世界盃球場1000平方米的LED顯示屏合同。當南方週末記者聯繫到新亞勝光電的負責人時，對方一改此前的高調，「現在什麼都不能和你說，前幾天在北京參加展會時，就發現國內的競爭對手在收集我們在巴西的商業信息。」

（南方週末記者謝丹對本文亦有貢獻）