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一般投資者的枷鎖 王雅媛


2009-07-14  HKHEadline





早 前亞倫國際(684)公佈了一個不錯的全年業績,之後那天一開市股價便高開了差不多五成。我對這隻股票的印象挺深的,首先是因為它的名字有點奇怪,像一個 人名一樣;第二,之前當我看它二○○八至二○○九年度中期業績時,發現看了幾次後,都不知道集團是做甚麼的。那份業績跟其他業績沒有分別,都有業績回顧及 展望,唯一不同之處便是十五頁的業績內,都沒有提到公司是生產甚麼產品。不過剛公佈的全年業績有點改進,起碼提到了集團是製造及經銷家庭電器產品的。

這隻冷門股,之前成交極疏,相信沒有太多投資者持有的,因此,討論現價升了那麼多是否應該沽貨,沒有多大意思;反而,應該考慮的是現價是否值得買入。

公司全年營業額約升兩成,至十八億七千萬元,盈利則上升六成半,至一億零六百萬元。業績期下半年公司營業額為八億七千萬元,較上半年下降兩成,主要是因為 若干客戶延遲或取消已定下的定單。集團手上有三億多現金,即是每股差不多有九角,現市盈率五倍不夠。有人問Victoria亞倫國際股價跌到甚麼水平,才 值得買入。反而Victoria有另一個準則,便是如果它的股價升穿了前幾天高位,便值得買入。

我發現一般投資者心裏面都有一個枷鎖,便是喜歡以之前的高價來決定現價是否抵買。比方說,如果一隻股票○七年時曾做過五元,而現在由一元升到了兩元,雖然 已經升了一倍,但是他們直覺覺得此股還是值得買的。相反,如果那隻股票○七年時最高都只是兩元,現在都已經差不多兩元了,即使市盈率多低,都認為此股再升 的空間一定有限。

我們可以假設一般投資者都有這樣的心態,亞倫國際○七年時最高位是一元五角左右,現價等於那時的高位,要散戶於現在入貨難過登天。因此,如果它有能力再次 升穿一元七角二仙,我們可以猜想買家一定不是一般的投資者,或者他們擁有比散戶多的資訊。Victoria認為屆時再跟入的勝算比起拿起幅圖表,找支持位 博反彈更實在。



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