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香港銀行:房價下跌,為什受傷的總是我?

來源: http://wallstreetcn.com/node/80111

香港是個美麗的小島,相信許多人都願意來這里居住,但最近房價上漲的有些過快,甚至刷新了歷史記錄,有兩個原因:一是大陸資金大量湧入香港住宅房產市場,二是美國QE政策讓全球流動性泛濫,香港的住宅房產成了吸收這些流動性的一個市場。這兩個因素兩頭一擠,香港的住宅房產市場就拔地而起,創出新高。 這個美麗的小島一直以來以其開放和自由而自豪,這為他們帶來了無限的商機和財富,然而開放與自由也讓香港經濟對於外界的變化表現的脆弱而敏感,因為香港是一個小型開放經濟體。 曾經讓香港房價一飛沖天的兩個外部因素瞬間就開始從相反的方向起作用了,美聯儲近乎固執的縮減QE,中國經濟增速也大幅放緩。 如果說處於歷史高位的房價是一個泡沫,那這個泡沫隨時有可能灰飛煙滅,畢竟現在的香港房價比1997年亞洲金融危機前房價的歷史高位還要高出20%。來自香港最大地產代理商Centaline Index的數據顯示,香港的公寓價格在每平方英尺10000到30000港元之間。華爾街見聞此前曾提到,根據市場研究機構Demographia最新公布的2014年度國際房價負擔能力報告,香港連續四年居於房價最難負擔城市之首,且相關指數中位倍數也是該項調查歷來最高。溫哥華和火奴魯魯位列第二和第三位。房價下跌也許對於想要買房的人來說是件好事,但對銀行來說卻壓力山大。 香港本土銀行的謹慎曾經讓他們在一些小風小浪中安然無事,他們嚴格限制了住房抵押貸款的貸款與房價比,即使房產價格下跌30%,他們也不會受到太大損失。但這次形勢可能有些嚴峻,為全球提供流動性的美聯儲收緊貨幣政策,中國的需求放緩這兩大因素一起至少會讓小型房產的價格大幅下跌,這會讓香港的本土銀行感到極為不適。 香港面臨著和其他亞洲小型經濟體一樣的尷尬局面,美聯儲寬松政策改變帶來的全球利率的上升和亞洲最大經濟體中國經濟增速的放緩一起消除了香港過去幾年里經濟增長所依賴的主要條件。 在東南亞,持續上升的融資成本和外匯短缺與經常賬戶赤字一起襲來,人們存的少,花的多,本土銀行已經明顯感到存款資金真正快速萎縮。國際清算銀行估計,美聯儲的寬松政策曾讓東南亞的利率比實際應有的利率低了1.5個百分點,而美聯儲寬松政策的退出不但會消除這1.5個百分點,還會讓利率走的更高。 香港金管局表示,曾經熟悉的情況再次出現了,本幣存款萎縮,本外幣貸存比大幅上升。金管局還特別警示美元貸款需求,特別是來自大陸的美元貸款需求大幅上升。 香港本土大銀行有一個“阿喀琉斯之踵”,這源於一項與美聯儲貨幣寬松計劃同時推出的政策。金管局在2008年開始允許匯豐銀行,以及附屬的恒生銀行和渣打銀行采用“先進內部資本評級方法”,這項政策允許銀行在資產價格上漲和信用表現改善時持有更少的資本,毫無疑問這是一項順周期政策,也就是說,當情況變壞時,它會使得情況變得更糟。 更糟的是,同樣的政策被用在了離岸貸款項目上,而離岸貸款的數量占總貸款的比重已經由2006年的10%上升到了現在的30%。 摩根士丹利的分析師表示,說香港需要大規模的募集資金來應對風險可能有些危言聳聽,但是香港的大銀行確實需要更多的資本來應對貸款風險,同時為以後的貸款業務準備資金。
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