金磚四國之父：不要投資新興市場那些概念
來源: http://wallstreetcn.com/node/73353
BRIC，MINT，CIVETS，哪個名字能激發出你的投資興趣？很多對沖基金經理在新興市場中尋找下一個機會時，他們的選擇是：都不！
前高盛首席經濟學家吉姆·奧尼爾(Jim O'Neill）於2001年拋出了這個新說法。當年，他最重要的成就是提煉出BRIC————金磚四國這個詞和相關概念。BRIC分別代表著巴西（Brazil）、俄羅斯（Russia）、印度（India）、中國（China）。正因如此，奧尼爾贏得了金磚之父的名號。
繼BRIC之後，奧尼爾近期又提出“薄荷四國”（MINT）這個概念。MINT————Mexico, Indonesia, Nigeria, Turkey 。他強調，
MINT是一個經濟概念，而非投資概念。
這些國家往往經濟發展動力十足，尤其是近些年。不過，這並不能保證在這些國家的投資就能獲得收益。概念詞投資的吸引力正在褪色。金磚四國的投資者相信當地經濟發展並不能轉化為股市收益，部分分析師批評稱，類似俄羅斯和中國還存在政府對股市的聯合監管。
過去三年，在MSCI追蹤新興市場股市的指數中，金磚四國的表現很糟糕，落後於發達國家市場。而據Lipper統計數據，金磚四國的基金所管理資產總量已經從210億歐元降至90億歐元，期間不過是從2010年年終到2013年年終的短短三年。投資更廣闊新興市場的股票基金正是在那時多起來的。
基金經理們當初被這些光鮮時尚的概念所蠱惑而進入當地股市，如今卻因損失慘重而倉皇逃離。高盛旗下金磚四國基金過去三年間已經跌去20%。匯豐去年關閉了旗下的CIVETS基金，全面令該公司基金經理退出了新興市場，包括哥倫比亞、印尼、越南、埃及、土耳其和南非。
基金經理們稱，
這樣的國家組合並沒有考慮到不同國家的經濟發展階段，還可能將其他有前途的市場排除在外。在這些國家群組的股市中，用以吸引國外投資者的上市公司還常常業績表現不佳。
奧尼爾的這種分類安排當然不算完美。土耳其去年夏天的反腐敗調查就引發了民眾遊行示威。而尼日利亞則有可能在明年大選之前遭遇政壇動蕩。作為新興市場之一的印尼出現了巨額經常賬赤字，糟糕的經濟狀況嚇跑了投資者。
“墨西哥、印尼、尼日利亞和土耳其的確都是很有意思的國家，但這不足以支持他們捆綁列編為一個國家群組。”摩根大通新興股市首席投資官Richard Titherington這樣認為。他更傾向於以高回報率的市場等概念對一些國家進行群組，
金磚四國和薄荷四國都關心本國人口統計數據，由於年輕人口龐大，這些國家的經濟將受到推動而迅猛增長。
這其中的先鋒國家極具吸引力。例如尼日利亞，該國股市表現非常出色，去年猛增200%。不過，相比於已經確立的新興國家，那些先鋒國家還處於早期發展階段。據IMF預估，若以購買力平價來衡量，尼日利亞人均GDP去年大約為2800美元。而印尼為5000美元，墨西哥和土耳其均為15000美元。
匯豐先鋒國家基金經理Andrew Brudenell表示，
僅僅依賴人口統計數據就做出投資決定顯然是極具風險的。
人口統計當然是一個投資標準，另外一些也是。我們不會決定投資‘薄荷四國’是否適合，但還有很多國家值得考慮。
路透提醒投資者，應當觀察那些企業監管較為疲弱、或者貨物貿易和服務水平仍有待提升的國家，他們都具有增長潛力。
土耳其市場表現常常令人崩潰。就在美聯儲上月宣布縮減QE之前，投資者早已撤離了該國貨幣市場，致使土耳其里拉遭遇沈重打擊。里拉兌美元匯率在2013年最後半月內，幾乎每天都刷新最低紀錄。因土耳其高度依賴能源進口，里拉暴跌致使土耳其要多支付近10%的資金來進口石油。
土耳其股市過去三年表現差勁。國內反腐調查更是加劇了這種慘狀。2013年，伊斯坦布爾股市成為全球表現第二差的股市。先鋒投資新興市場負責人Mauro Ratto稱：“土耳其股市長期看漲，但短期風險很高。”
路透文章還表示，
各個國家經濟發展狀況可能不盡相同，但所有新興市場國家都存在一個風險：股市表現並不總是由本國經濟主導，而是同全球經濟前景相關。
“這些國家根本沒有獨立的貨幣政策周期，”瑞銀英國首席戰略投資家Bill O'Neill評論稱，“新興市場短期將被動掙紮。”
奧尼爾表示，
投資者錯誤地理解了金磚四國。我必須要強調，要將BRIC作為經濟概念，只能將其作為一名‘金磚先生'遠觀，而不可褻玩。看看薄荷四國，四位成員國對全球GDP貢獻率均超1%。尼日利亞除外——其貢獻率將超過1%。
對投資者來說，時間還是那麽重要。高盛金磚四國基金收益過去三年下跌，不過，相比於八年前該基金剛剛創立之時，基金投資收益已經上漲了26%。