2014年股市展望 RaymondJook祝振駒
http://blog.sina.com.cn/s/blog_7f6402970101ij34.htmliMoney原文（簡體版），02-01-2014
2014仍為選股之年2013年香港股市的特色是，恆指及國企指數無甚表現，前者只上升了2.87%（約10.56倍2013預測市盈率），後者更倒退5.42%（8倍）。個別板塊如濠賭，互聯網及中小型股則大放異彩。MSCI中華小型股（包含港資及中資的香港小型股）及香港創業板指數則分別上漲了18.47%（20.5倍）及21.12%（12.6倍）。內地的差異更明顯，上證綜合指數下跌了6.75%（10.6倍），但代表小型股的深圳創業板指數則狂升了82.73%（57.6倍）。
新經濟及創新股份跑出香港及內地股市的一個共同現象是，投資者離棄了代表傳統經濟的板塊及成份股，聚焦在非製造業，服務性，具創意，新經濟相關及增長較明顯的行業，而她們通常屬於中小型股。
基於內地經濟政策繼續以維穩為主導，2014年極有可能仍然是選股之年，筆者嘗試作出以下十大趨勢展望：
1）相對於深圳創業板，香港中小型股於2013年的升幅尚算溫和，估計2014年仍能跑贏大市。逆向收購及借殼上市概念股將繼續大熱。事實上，前者的2013年預測市盈率高達57.6倍，MSCI中華小型股只有12.6倍，所以香港中小型股還遠遠未到瘋狂時。
2）具創新及業務放大性的產業繼續受到追捧，例如互聯網，媒體及科技相關行業。擁有手機網上商業平台的領袖繼續獨領風騷。繼電子商貿，手機網上金融及電子付款等業務，將成為最新兵家必爭之地。
3）內地電影發行概念，因為行業高增長及獨特性，成為市場新寵兒。
4）憧憬財政部頒發互聯網及手機網上彩票牌照，加上年中舉行世界盃，體育彩票收入受到刺激，福利及體育彩票行業成為市場焦點。
5）互聯網視頻點播及流動電視逐漸成為電視新模式，傳統免費電視收視率逐漸下降。加上兩張新免費牌照正式運作，競爭加劇，香港一台獨大的局面最終將難以維持。
6）內地污染嚴重，環保節能主題繼續受到市場關注。
息口敏感，內銀及商品股繼續跑輸7）美國中長期國庫債券孳息率持續上升，對息口敏感的香港地產，收租及房托股，以至高息債券將繼續被減持。
8）內銀及商品週期股繼續跑輸大市。前者除了受利率市場化政策影響外，更加因為內銀股供應不斷増加（新IPO加上供股集資），令估值無法提升。後者因為內地經濟增長維穩，商品價格難以突破。
9）國企指數繼續跑輸恆指。
恆指續區間上落10）傳統行業及重磅股估值難以突破，恆指繼續在區間範圍上落。估計恆指徘徊於9.5倍至11.5倍市盈率之間（即21,481點至26,004點區間），低於過去5年平均值的12.7倍。