年末因素加劇歐洲“錢荒”
來源: http://wallstreetcn.com/node/70235
幾天前ZH已經註意到，歐洲年末的流動性情況十分惡劣，並在不斷惡化。在12月17日，歐洲央行無法沖銷其SMP購債計劃累積的1840億歐元流動性，缺口高達320億歐元，這是本月第二次出現如此大規模的沖銷失敗。從那時開始，歐洲的情況在不斷惡化，因為銀行已經在爭奪年末的流動性，希望能在12月31日更好地用現金裝飾它們脆弱的資產負債表，而不是用沖銷用的歐洲央行“債券”，這已經導致了額外2次沖銷失敗，第一次在一周前，當時103家競標者只標了1400億歐元的SMP債券，留下了390億歐元的缺口，而今早的沖銷失敗，更只有89家競標者標了1048億歐元的SMP債券，留下了創紀錄的740億歐元缺口。
有趣的是，雖然年末出現流動性不足的現象，但今年至今歐洲銀行業一直在穩步償還通過3年期LTRO的借款。同時，歐元兌美元匯率也不斷走高，28日和30日更是在缺乏實質性利好消息的情況下出現了兩波行情。看起來，歐洲央行的貨幣政策已經走進了一個困境——流動性的自然收縮不斷推高歐元利率和匯率。