2013.12.28 工作記錄By Roald 濟南實習
http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101pd6z.html 今天上午看了證券分析第三章的內容，第三章是證券市場行為，作者認為證券分析師應該對證券市場的重要行為模式有充分的熟悉，以便能形成關於各種類型發行證券可能的價格變動特徵的富有才智的結論，並將證券劃分為適合價格波動研究的各種類別：A、高評級債券，即免除了關於利息或者本金即時支付的當前或者未來不確定性，價格主要受制於同類到期債券的現行利率。如果基準利率下降，那麼高評級債券的價格就應當上漲，以便相應地降低它本身的收益率。在這裡還有一個提前贖回條款，一種不利的安排，結果是利率下降時，債券投資者損失了收入，利率上漲時損失了本金。B、高評級優先股，它們對商情的廣泛變化絕不是不敏感的，對現形利率適度的改變的反應也是一樣。C、次評級優先證券，即評定等級在最高的四個評級之下的債券以及平均收益率超過5%的優先股，在牛市中通常以接近它們最大可能的價格出售，在總體市場轉而向下時常常遭遇劇烈的價格下跌。D、普通股，實際上，所有的普通股都常常會遭遇週期性發生的市場價格大幅波動。對分析師而言，重要的是要有獨立的價值標準，經受住市場交互擺動引起的普遍的樂觀主義和悲觀主義情緒的影響，最有用和最有利可圖的工作是發現牛市中所發生的估價過高和熊市中發生的估價過低的現象。最後是適銷性因素，證券投資的標準是證券可以很容易地銷售出去，投機者或者做市場對適銷性因素有真正的需要，因為他可能想要在幾分鐘的時間內買進或者賣出，投資者出售的時機是他的證券處於價格高位的時候。看完第三章以後對本週的內容進行了總結，看了格力電器增發說明書。 下午首先是講了巴菲特致股東的信，在信中有一些問題需要注意，控制型股票和私人擁有、低估值股票的關係，注意DRC公司，BH公司等四家公司，為什麼會持有BH公司的紡織業務，以及什麼時候賣出該業務等問題。下面是對於公司卡片的問題，分析各種重要科目發生突變的原因，哪些年份增發了股票對ROEROA的影響，營業外收入如果某一年增加較多，需要格外注意找出原因，主營業務國內國外的比例，成本中原材料的比例，關於管理層的變動以及薪酬和員工工資的對比，主要股東的情況，新舊會計準則之間科目的轉換和間接法現金流量的計算。
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