真正重要的東西 CUP
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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=13420
睇完 pangsiu 呢篇文章
http://hk.myblog.yahoo.com/scorerpangsiu/article?mid=850 。令我有一些感慨。
能親身經歷金融海嘯，的確是勝讀十年書。
當然不單止係我，好多人都會覺得在海嘯中學到一點東西。
但假如像很多人一樣只學到「止蝕」這一樣東西的話，那就是極之可惜了。
我學到真正重要的東西是，先要理解宏觀經濟和景氣循環。假如這兩樣東西不能搞懂的話，就等於蒙著雙眼和別人對打。
影響投資回報最大的是資產配置，選股只是其次（當然選股並不是毫不重要）。
所謂資產配置有兩個層面，第一層面是投資的種類選擇。例如有多少比例放在股票上、債券、房地產或者現金上。第二個層面是，在股票裏面，多少比例投資在不同國家、行業、size、價值股／增長股／轉機股／周期股等相關的股票上。
最後才選擇在個別的種類中，我們挑選哪一支股票去持有（選股）。
能夠了解宏觀經濟和景氣循環有助我們決定 資產配置的方向。例如我們知道經濟出現大問題，有很大機會將進入熊市，那麼我們會盡量不持有股票而持有別的資產，例如現金，因為在股市熊市下滑的階段，絕 大部份股票都會難逃下跌的厄運。假如我們看到市場和經濟的轉機和復甦，那麼我們會持有多一些股票，少一些現金。因為股市在谷底回升的速度很多時候都是很驚 人的。
其次就是我們會知道什麼行業會在什麼時候最為受惠，什麼行業被市場忽略，從而持有較多那一類股票，去擊敗大盤。
最後才是微觀選股，看公司的財務表、分析公司競爭力和管理能力等等。
機械式的止蝕是不能為我們提供良好回報的。要規避風險，應該著眼於對經濟知識和認知市場運作以及對個股的理解，適度分散投資。
究竟是應該集中投資還是分散投資，是長久以來投資者所爭論的問題。
我不會說我講的一定特別好，我只講出自己的想法。
正所謂「聖人都有錯」、「人算不如天算」，最近還有「股神都要認錯和止蝕」。
以上三大原因，我覺得已足以證明分散投資的必要性。
至於一些意見認為，一般老散不應該持有太多股票，例如應該只持有5隻或以下等等。我覺得這些設限是沒有意思。只要投資者有能力理解及管理他所有的投資項目，那就永遠不會是太多。
經濟學和市場的運作理論，是社會科學，並不像自然科學那樣。它會因應時代的變遷以及參與者認知和行動上的不同而不斷改變。因此要不斷發掘自己錯誤的觀念，不停改進並學習新的事物，才不會被淘汰。
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