李超人的原則 大巧不工
http://jackliinvestment.blogspot.hk/2013/11/blog-post_30.html近日偶然看到李超人講他一生的原則是“不賺最後一個銅板”。細細品味之下發覺與我之前提及的“大巧不工”似有些交集。
很多人，包括我在內，剛開始時總是潛意識裡希望“最低價買，最高價賣”，雖然理性來說大家都知道這是不可能的任務，但潛意識總會在關鍵時刻拖住理性的後腿，最終影響實際投資操作。
“最低買，最高賣”其實就是希望“賺取最後一個銅板”的一種典型表現。我受到這個潛意識影響而犯過許多次錯誤。我原本以為價值投資只是一味通過計算財報上的數字來預測未來業績表現，這是一種非常幼稚的想法，並且顯而易見是一種錯誤的想法。即使後來我知道這樣做不對，我還是想不出一個解決的辦法。當然笨辦法還是有一些的，其中最簡單的就是強迫自己分段買入（或者賣出），這雖然不是解決方法，但可稍微緩解一下犯錯的嚴重程度。就這樣一邊用笨辦法暫時緩解，一邊努力需求真正的解決方案。當然最後還是從不知哪裡冒出來的“大巧不工”四個字啟發了靈感，明白所謂的估值並非僅用已經存在的數字加減乘除得出另一堆數字，更重要的是要了解投資對象的特點（包括生意模式，競爭力強弱，競爭力來源，公司文化，公司所在環境特點以及公司與其環境之間可能產生的一系列互動），知道這些之後自然明白這些只能弄清楚大概而非精確用數字表述，既然無法精確那麼估值也必然無法精確，既然估值無法精確，又何必在意股價是在3.6, 3.9，還是4.1買入（或賣出）呢？
所以按我的理解，“不賺到盡”原則放在投資領域其實就是“重視大的方向，輕視小的差價”，實際操作中，我一般會在認為價格接近貨源歸邊時買入（有些股票能夠較清晰估值有些不能，能清晰估值的當然採用估值，否則才使用貨源歸邊來判斷），並在判斷價格很難在未來5年以內翻一倍的情況下賣出（當然前提條件是有候補投資目標）。