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1991年10月9日: 大快活(0052)上市

1991年9月20日，大快活宣佈公開招股，發行9,792.5萬股上市，每股招股價和同家族大家樂(341)的一樣，都是1.18元，集資額總計為1.16億元。由獲多利為保薦人，包銷商則由獲多利及已倒閉的百富勤擔任。

從他們的招股新聞看來，他們的發展非常激進。當時大快活的分店已達52間，其中6家自置，但在上市後半年即開10家，擴至62間，下一年再開18家，擴至80間。另外為對抗意粉屋，又開設馬里奧餐廳，第1間已經黃埔開業，未來會增至5間。此外，又上市當月又開一間千島飲食，採自助式經營。除以上計劃外，又和中化集團在北京開設餐廳，大快活佔15%股權，並輸出其管理，該店面積1.8萬平方呎，另設有2萬呎的千島飲食，可以看到，他們要追趕大家樂的急進神情。

至於盈利及派息方面，上市時股本估計是3.47925億股，市值4.1億左右，和大家樂差不多。當年盈利預期達5,200萬，每股盈利15.21仙，預計派息8.5仙，市盈率約7.8倍，股息率約7.2%，好像是不錯的投資標的。但每店盈利只是約100萬，月賺8.33萬，較當年大家樂上市時，一店賺12萬多的數字及考慮到當年通漲，利錢看來薄了不少，相信都是競爭所致。

最後在招股反應方面，公司超額達到28.8倍，員工認購也足額，反應非常熱烈。集資的資金，5,000萬用作擴張大快活，2,000萬月於馬里奧及千島飲食，剩餘撥作營運及還債，相信可以看到大快活的擴張其實導致資本也很緊張。

在上市後，公司股價一度升到1.3元，升12仙或10.16%，市值達到4.52億，收市報1.23元，升5仙，或4.24%，市值亦達4.28億，但反應較大家樂差一些。未來發展事實上也是如此，公司的發展計劃因為太激進，營運資金漸緊，加上人才儲備不足，合資公司受制於人，發展已稱困難，所以上市後表現一落千丈，股價大幅下降，又現虧損。最後引入大家樂之市務部主管加入公司，開始救亡之旅，首先供股集資，2供1，每股35仙，然後是出售連年虧損的馬里奧，不過出售後馬里奧改為新馬里奧，但都是支持不住倒閉，再退出中國。後金融風暴襲來，公司又轉差，之後又再5供2，每股13仙，鞏固資本，在2000年開始有起色，恢復派息，但是不久又受市道轉差影響，營運又不振，最終在2003年改善形象，並把股票10合1，擺脫仙毫股的情況，開始漸有起色，近10年走勢甚至優於大家樂，不計股價升幅近過20倍。但從上市發展看來，現時股價只是剛回覆招股價上升不到1倍，盈利則是當年約2倍，計及通漲增加不大。

所以可以說，買錯轉入困境股，一定要懂快點離開，但困境開始反轉時，卻是應該進入，反應較明星股更好。另外發展一定要考慮自己的實力，確保穩定是確定的，不要因為追趕別人快速擴充，否則只會釀成苦果。雖然這是很廢的廢話，但卻是差不多是永恆定律。投資也是一樣，一時走得快未必是最快的。

P.S. 原來佳訊(30)也是同日上市的，但又可以瞭解到，不與時並進也是不行。









延伸閱讀:
1.  大快活饞嘴司令 3招賺得夠尖   
http://lifestyle.etnet.com.hk/column/index.php/management/executive/13814

2. 快餐情：大快活　咖喱賣足40年
http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/special/art/20131109/18499583

3.陳裕光舅仔接掌大家樂
堂兄掌大快活 第三代續打對台
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20111206/News/ec_eca1.htm

4.大家樂慧眼搶中產客 http://www.hkdailynews.com.hk/finance.php?id=77136

5. 話當年｜馬里奧
http://luenup.blogspot.hk/2011/01/blog-post_09.html