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通脹概念股美金50億元回購股份的啟示 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2013/11/50.html

執筆時DJIA於2013年11月6日收市報15,746.88點,已經破了52週高位。52週回報22.68%,看來美股氣勢如虹一年內大有直撲20,000點之勢。

自2008年3月19日首日上市收市價54.38美元直至2013年11月6日收市199.02美元計,Visa (V:US)屢計升了3.63倍,52週升幅39.47%。在2013年10月30日剛公佈了2013年度業績中,不單止每股盈利按年上升22.42%外,更額外加碼以美金50億元回購股份。
根據2005年至2013年年報所示,Visa (V:US)營業額由美金26.65億元上升至美金117.78億元,年複合增長20.41%;純利由美金3.60億元上升至美金49.80億元,年複合增長38.87%。
根據2008年至2013年營運數據,透過Visa (V:US)支付系統完成的交易由美金4.35萬億元上升至美金6.85萬億元,年複合增長9.53%;交易量由美金567億單上升至724單,年複合增長5.00%(其實和拙文《擁有銀聯卡是身分的象徵》中美國Retails and Food Sales數據年複合增長4.50%相若);發卡量由2008年17.17億張上升至2013年6月的22.00億張。
根據2008年至2012年營運收入計,美國本土比重由58.50%下跌至54.89%。
現時全球信用卡業務基本由Visa (V:US)和MasterCard (MA:US)平分天下。以2011年營運數據計,Visa (V:US)和MasterCard (MA:US)的支付系統完成的交易量分別是美金3.77萬億元(51.56%)和美金2.43萬億元(33.25%);發卡量分別是20.11億張(60.77%)和10.59億張(32.00%)。
值得留意的是網上交易增長是近年的趨勢。根據2010年至2013年數據,Visa (V:US)支付系統中網上交易由30.32億單上升至65.33億單,年複合增長29.15%;期內佔整體交易比重亦由6.68%上升至11.17%。
作為全球信用卡支付系統的龍頭,環球特別是未來美國經濟前景對Visa (V:US)和MasterCard (MA:US)的影響甚大,因為他們是押注全球內需和零售前景概念股。從另一個角度看,Visa (V:US)和MasterCard (MA:US)亦是通脹概念股,因為通脹亦是推動貨幣支付額上升的動力。值得留意的是Visa (V:US)營業額增長快過零售增長,而Visa (V:US)網上支付使用比重亦同時快速增長。倘若未來以美國為首的經濟回到次按風格暴之前,加上預期高通脹,這可對Visa (V:US)和MasterCard (MA:US)未來股價有什麼啟示呢?

I have positions in Visa (V:US) mentioned in this article. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it. I have no business relationship with any company which stock is mentioned in this article.

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