分析工業股22-現金流1 hiking
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http://hk.myblog.yahoo.com/kl424/article?mid=2345鑑於味皇對現金流的問題，引起我先寫現金流的念頭。
如果把公司比喻成人，錢，便是一個公司的血液，血液流動，吸取養份並傳遍身體各部份，血液不足，需要輸血，沒有血液，人必死無疑。公司在經營中產生金錢的流動，從中得到盈利或虧損，當現金流出現問題，需要借貸或集資，當現金耗盡而得不到進一步的注資，公司只有結業。
個人現金流中，每個月獲發工資，銀行給大家微薄的利息，出售股票或其他投資，收取股息或租金，甚至向銀行借錢，都會增加紅簿仔內的金額。對於多數打 工仔而言，工資是主要的現金流入（若果投資得到的金錢遠比工資高，社會稱這班人打風流工），工資愈高，現金流入愈強勁，但紅簿仔現時利息似有若無，不斷流 入現金而不作任何投資，並非好事。而借貸得來的現金流入需要支付利息同時增加負債，帶來的現金流入並非一定是好消息。因此，除現金流枯竭時，可斷死症外， 單憑現金流的增減，並不足以作公司前景的判斷。
第一個例子是新確科技(1063)，在2006年8月，我第一次分析新確，內容錄在
新確科技(1063)， 當中現金流在一年內由近兩億跌至三千萬，出現負債上升現金減少，換句話說，新借來的錢用晒，手頭的錢也用得八八九九，寫blog當日新確股價由$1.03 跌至$0.88，至2008年4月17日執筆之時的現價為$0.11，很簡單的數學，不足兩年跌了八份七。大跌的原因是不斷虧損，以及期內不斷供股集資以 作營運開支。當年的新確就好似收入比支出少的人，沒有增值自已、減少支出、勤勞工作以謀高就，反而向銀行增加借貸，以圖粉飾美好生活，最終不進則退，以及 借貸利息令虧損進一步擴大。由於新確這兩、三年的現金流是一面倒的不斷流出，是比較易看的一間公司。
純粹以生產作主業的工業股，現金流入主要來自出售產品，其餘是銀行利息、投資收益等正面因素，及銀行借貸、融資等需要分析才能評估的因素，數不勝 數。現金流出分類更多，購買原料，廠房支出如租金、水電費、工資等直接成本，增添機器、設備，銀行利息支出，繳付稅項，分派股息，同樣有如銀河星數。將以 上一切形象化，就如一個水塘，雨水經引水道入塘，經水管運往各家各戶，若流入少流出多，水位便會下降，反之便會上升，安全的水位是存水量足夠未來某個時期 使用，水太少需要制水，影響日常生活，水太多需要排洪，排洪處理不當，會有危險，處理得宜，例如引往另一個水塘，可供未來使用。