中銀絨業首先是個垃圾公司 歲寒知松柏
http://xueqiu.com/1272530506/25408086我的第一個判定是：中銀絨業首先是個垃圾公司。因為單看中銀絨業的現金流量表就知道，過去5年來經營現金淨流量是負13億元，而過去5億淨利潤為正6億元，並且它還有11億元的資本支出，所以過去5年的自由現金流是負24億元，超垃圾，要知道它現在的淨資產才18.6億呢。
我的第二個判定是：中銀絨業是個假公司，嚴重的財務造假。目前這家公司的存貨和應收款相當於1.5年的收入，而在2007年9月30號時，它的存貨金額不到3億元，07年底大股東馬生國兄弟控制公司後，當年底存貨急升到7.2億元，帳齡由0.7年躍升到了2年，這是一個非常離譜的數據，我看過不少紡織布料服裝企業，沒有一家的應收和存貨賬齡有這麼長。難不成它的紡織布料是用來做所羅門王的飛毯用的？
順便講點有趣的東西，由於中銀絨業的存貨和應收款佔用了一年半收入的資金，而它的淨利潤率卻一直在10%以下，這樣，當中銀絨業的收入增長10%時，利潤可以增長50%且存貨和應收賬款周轉率（或賬齡）可以保持不變而不需要經營現金淨流入來支撐造假。所以我們在報表上看到，過去5年它的收入增長很快利潤增長更快，但存貨和應收款賬齡還縮短了，有趣吧？
這公司還大肆增加固定資產投入，利用上市公司的平台貸款和增發圈錢，也真是夠狠的。