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德銀:全球人口趨勢分析

http://wallstreetcn.com/node/56297

德銀全球策略師Sanjeev Sanyal:全球人口發展軌跡正接近重大轉折點,並且我們認為,這種轉變可能比主流預測顯示的要來得更早和更猛烈。在我們看來,在未來不到15年裡,全球生育率(fertility rate)將降至人口置換率(replacement rate)以下。由於人類壽命延長,未來幾十年裡,全球人口數量可能還將繼續上升。但從繁衍後代方面來說,人類將不會再擴張。我們預計,世界人口將在2055年達到約87億的峰值水平,到2100年將下降到80億。因此,全球人口峰值可能提前半個世紀到來,並且到2100年,將比聯合國當前預測的數值低28億。

下圖顯示了全球生育率的下滑:

發達國家的人口出生率早就已經很低,而發展中國家的出生率將出現最大幅度的下跌,包括中國、俄羅斯和巴西等。不管中國是否廢除獨生子女政策,勞動力的大幅減少都將是不可避免的。我們發現,由於性別比例失調,中國已經沒有足夠的育齡婦女來穩定人口了。

為應對老齡化社會,需要延後退休時間。在我們看來,這份報告的大多數讀者都將健康工作到70歲。這將對所有一切造成衝擊,包括消費模式、大學系統等。但我們相信,老齡化社會絕不是關於養老院的問題。

下圖顯示了平均壽命的上升:

中國從「世界工廠」到「投資者世界」的轉變,將給一些更年輕的國家創造機會,如印尼、菲律賓、印度。有趣的是,美國一直到21世紀50年代,勞動力都將不斷增長(這長於大多數新興市場),雖然移民群體中出生率的下降將削減這一增長軌跡。我們還認為,德國將意外地善於吸引移民,其表現將超過聯合國的人口預測。

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