淨利潤增長率是企業當期淨利潤和上期淨利潤相比的增長幅度，淨利潤增長率=(當期淨利潤-上期淨利潤)/上期淨利潤*100%。
由於PEG估值方法的巨大影響，淨利潤增長率這個指標是必須討論一下的。
先談談淨利潤增長率為0的股票的投資價值。
如果淨利潤增長率為0，如果用PEG估值，似乎市盈率應該是0。有些人據此認為淨利潤增長率為0的股票是完全沒有投資價值的，這肯定是錯誤的，經不起推敲的。
假設有一家公司，淨資產收益率一直保持20%，每年都把所賺利潤全部分紅，淨資產一直沒有增長，淨利潤增長率為0。本來這是一家優秀的公司，但市場一直給它一個極低的估值：1倍市淨率，即5倍市盈率。如果投資者把所得分紅全部再買入這家公司的股票，那麼他能獲得的復合收益率是20%。這樣的公司是完全沒有投資價值的嗎？]
淨利潤增長率為0的公司是否有投資價值，得看看它的股息率能達到多少。在今天的A股，很多大盤股淨利潤幾乎不增長，但如果能達到5%以上（最好在6%、7%以上）的股息率，那應該是有一定投資價值的；如果低於3%，那幾乎就沒有投資價值了。
這一節也提兩個公式。
1. 淨利潤=淨資產收益率*淨資產
上一節已經提到，淨資產收益率和淨利潤增長率之間並不存在完全的正相關關係。
但是，如果在淨資產收益率保持一定並且沒有融資的前提下，淨利潤增長率=淨資產收益率*（1-分紅率），此時成正相關的關係。
如果一家公司能夠保持恆定的很高的淨資產收益率（大多情況下都會有較高的估值），那麼分紅率較少甚至為0對投資者應該更有利，因為這樣會有較高的淨利潤增長率。
如果一家公司淨資產收益率只能保持恆定的很低的水平，那麼無論分紅率多少，淨利潤增長率都不會太高。此時，較高的分紅率對投資者可能是更有利的，投資者可以把所得分紅投入到盈利能力更高的公司。
2. 淨利潤=銷售收入*銷售淨利率
而銷售收入=銷量*單價。
大部分的公司，都是通過競爭不斷提升銷量來提高銷售收入，進而實現淨利潤的不斷增長。這些公司無法提升產品單價或者提升很慢，而成本在通貨膨脹的背景下不斷上升，它們的銷售淨利率一般只能保持在穩定的水平甚至下降。
而有很少一部分公司，它們的產品在某些階段供不應求，能夠在提升銷量的同時不斷提高產品單價，這樣不僅銷售收入得以快速提升，銷售淨利率也因為價格漲幅快過成本漲幅而不斷提高。這些公司的淨利潤增長率在這樣的階段會非常高。
舉個例子：假設某公司只生產一種產品，該產品原來出廠價是100元，成本是80元，一年的銷量是100萬件，所得稅率是25%。那麼銷售收入是1億元，稅前利潤是2000萬元，稅後利潤是1500萬元，銷售淨利率是15%。
該公司決定將產品漲價10%，如果一年還是能銷售100萬件，成本不變，那麼，銷售收入是1.1億元，稅前利潤是3000萬元，稅後利潤是2250萬元，銷售淨利率是20.45%。雖然產品只提價了10%，但淨利潤卻增加了50%。
在A股，最好的例子應該是貴州茅台。下表是2002年和2012年貴州茅台的淨利潤對比情況。
貴州茅台/年份 | 2012 | 2002 |
淨利潤（億元） | 140.1 | 3.77 |
銷售收入（億元） | 264.55 | 18.35 |
銷售淨利率（%） | 52.95 | 20.54 |
茅台2012年的銷量只是2002年的幾倍，但茅台這些年通過不斷提價（2012年9月出廠價提高到819元，2002年出廠價218元），使得銷售收入提高到原來的14.4倍，淨利潤率提高到原來的2.58倍，最終淨利潤上升了37倍，股價也上漲了30多倍。