美股上漲的真正動力是什麼？

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常有人說美聯儲的超級寬鬆政策是美股四年來上漲的推手。

LPL Financial首席市場策略師Jeffrey Kleintop認為，除了美聯儲的刺激，美股還有兩個動力。

據他計算，股市上漲和美聯儲的資產負債表、每週首次申請失業救濟人數以及分析師對標普500收益增長的預期有很高的關聯性，關聯度高達90%。

下圖可見，過去四年美聯儲資產負債表擴張與股市上漲有密切關聯。這也是一些投資者擔心美聯儲今年年底以前放緩QE的原因。

標普500未來的利潤增長還是股市估值的關鍵動力，2011年夏季的波動是兩者唯一背離的時期。

Kleintop說

收益是股價最根本的動力。近來的牛市再次證明這點。

勞動力市場通常被認為是滯後的股市指標。但每週首次申請失業救濟人數是評估勞動力市場好轉的實時工具。

下表顯示，首次申請失業救濟人數同樣與股市上漲一致。

綜上看來，美聯儲的刺激不是美股漲勢的唯一動力，Kleintop總結對美股真正重要的三大因素是：

美聯儲的刺激、企業盈利前景和勞動力市場。

在為本週的FOMC會議聲明和伯南克新聞發佈會做準備時，也要有所考慮。