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短評三大中資愛股 東尼


2008-02-21  NextMagazine


在我眼中,上海是全球最炙手可熱的城市。

上海冬天氣候寒冷,但增長潛力傲視同儕。與之競爭的杜拜,雖然有巨額收入,惟發展空間太窄。里約熱內盧的潛力或許不俗,但和雅加達一樣,他們的潛力屬於未來式,而非現在式。

我一九三六年初到上海,那時候,作為中途站的香港,同樣叫我眼前一亮。我在上海居住的時間很短,皆因日軍來襲,家母、姐姐和我一同返回仍有不少親戚居住的香港。後來家父跟我們會合,再舉家返回英國。

因此亞洲,特別是東亞,令我非常嚮往。當我成為註冊會計師後,我一直在報紙求職版找尋合適工作,一心要回到亞洲。時為一九五五年,我相信當中國開放對外貿易後,肯定會出現令人驚嘆的商機。中資股超值

我這個觀點至今仍然不變,事實上,中國今天已經是全球經濟巨人,機遇處處。這些機遇並未因為金融海嘯而減少,如果你之前錯過了,現在正是趕搭順風車的絕佳時機。

我認為如今應押重注於中資股,原因是估值便宜。但在公司名字掛上中國兩個字,不一定是致富的通行證;某些中資股只想欺騙客人,部分國企亦管理不善,或政治風險極高。

這正可解釋,為何我們組合盡是中資的龍頭股,當中包括全球最大的電訊商中移動、中石油這石油巨企,以及全球市值最大的銀行股工行。我認為它們的現價皆屬吸引,這些巨企將於未來數週公布去年業績。

中 移動現價七十五元,市值一萬五千億元,去年盈利估計有一千二百億港元,市盈率為十二倍半,以中資大藍籌來說,這是非常吸引的價錢。早前中國政府向中移動批 出3G營運牌照,雖然得到較冷門的TD-SCDMA制式,但中移動坐擁大量現金,又得政府的祝福,相信可以勝過其他競爭對手。

小心中移動短線波動

惟中移動的股價甚為波動,○七年曾升至一百五十元,最近卻一度低見五十元。投資者應有心理準備,短線股價可能疲弱,惟長線仍屬便宜。

中石油現價六元三角,市值一萬一千五百億元。去年首三季已公布賺九百三十五億元人民幣,全年盈利大概有一千二百億元人民幣,市盈率僅八倍半,不用我多講了吧!

工行現價三元六角,市值一萬二千億元。截至去年九月,首三季盈利為九百三十億元人民幣,我估計其全年盈利約一千二百億元人民幣,與中石油的盈利差不多,即一千三百五十億港元,市盈率九倍,我認為「妙極」。

若我對這三家中國巨企的看法接近正確,便可解釋為何這次股市下挫,是一次千載難逢的入市良機,投資者應該好好把握。我不能保證股價不會再次下跌,但這不應是拒絕溝貨的理由。

雖然我不知道環球經濟跌勢何時了,但相對於已經衰落的歐美經濟板塊,我對中國,以至中國市場的信念,毫不減退。

東尼Tony Measor

在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。

他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。
短評 三大 中資 愛股 東尼
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