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老船王的投資智慧 執著著的蝸牛

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「航運是一個複雜的行業,但是我們的投資理念很簡單,主要只有五點。」72歲的希臘船王Simeon Palios對我說。

  Simeon Palios是希臘人,一輩子都在經營家族的航運事業,旗下Diana航運目前是美國的上市公司,擁有數十條海船。在BDI指數從2008年逾12000點跌到如今只有不到800點的國際航運市場,Diana航運的淨資產卻從2008年的7.7億美元增長到2011年的12.1億美元,不能不說是一個奇蹟。

  「航運市場波動性非常大,但是我們做了幾十年,深知其中波動的道理。」老船王說,「所以首先,在美國股票市場的幫助下,我們得以在股價高估的時候增發股票,募集更多的現金。其次,我們在行業景氣的時候不擴張,而是收縮船隊的數量。再次,我們在危機到來之前會把船齡更新,以便它們能度過即將到來的蕭條:那些年輕人看不到這些危機,在我們眼裡卻是一清二楚。最後,在蕭條期裡,由於我們有足夠的現金和年輕的船隊,我們可以收購許多便宜的資產,甚至可以借一些貸款來擴大槓桿。此外,我們永遠只和最大的公司合作,這樣即使在危機的時候,我們的租船費用也很少被拖欠。」

  「就這麼簡單?那麼,現在BDI指數如此低迷,你知道它何時反轉嗎?你們的收購會不會早了點?」我問。「你不可能知道,不可能知道。」老船王的答案讓我感到吃驚,一個一輩子在航運業經營的船王,居然說自己不知道市場何時會反轉。「但是,它終有一天會反轉,我做了一輩子,見慣了航運業的大起大落。」老船王又強調了一遍,「你永遠不能預測市場何時反轉,你所要做的很簡單,就是在資產低估的時候買入它們,甚至可以放一些槓桿買入它們。只要這樣做,你一定會有回報。」

  「那麼,你們有沒有考慮過多元化經營?」「沒有,從來沒有。」老船王語氣堅定地說,「我們的家族從來只專注於航運事業本身。這個世界上可以做的事情很多,但是你只要在某一個領域能比別人做得好,就足以容身了。想在很多領域都做好,這是一件非常困難的事情。航運是我們的家,也是我們的立身之本,我們從來沒有考慮過拓展到別的行業去。」
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