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資產泡沫五十年回顧:誰是下一個?

http://wallstreetcn.com/node/25122

過去50年來,市場屢屢見證紅極一時的資產泡沫,比如上世紀60年代美國股市的「漂亮50」(Nifty 50)、70年代的黃金、80年代的日經225股指、90年代的納斯達克、21世紀初的WTI油價和中國H股。

 
 
 
宏觀投資研究機構BCA Research認為,上圖表明,每十年左右,就有某種投資主題成為市場的主流,擁有了泡沫的成分。
 
這些主導市場的主題有一個共性。它們都植根於一些經濟因素。這些因素因其自身力量而存在,可以搖身變為「事實」。
 
一旦市場證實了這些「事實」,它們就會自我強化,成為推動市場更有力的事實。
 
於是,就形成了一種循環:經濟因素成為「事實」——「事實」得到市場驗證——「事實」更有力地推動市場——市場又證明是有力的「事實」。
 
這樣的惡性循環會延續不斷,直到市場的價格高得無法持續,價格要被迫反轉,從根本上改變那些製造風險的盲從想法。這經常是個漫長的過程。
 
BCA認為,這其中值得一提的是,當傳統思維、「事實」開始顯山露水的時候,投資市場的心理和呼籲謹慎的建議發揮了什麼作用。
 
現實就是,在金融市場,根本不能依靠哪一種事實賺錢。如果能,那人人都可以發大財了。
 
但要承認,有些在市場裡演變發展的「事實」可以幫助人們明辨價格趨勢的成因,它們可以揭示風險與長期的機會。
 
現在有一個「事實」是利率會在很長的時間內保持低位。它體現在投資者配置資金的方式上。
 
如果證明它確鑿無疑,那麼我們已經看到的市場形勢就是理性的。反之,很多人都會失望。
 
本月初的價值投資者大會上,有一個話題反覆出現,它就是:今天的環境對那些追求高賣低買的投資者是個挑戰。
 
很多與會者認為,美聯儲的力量太強大,它使大多數股票都沒有可能低價入手。也許確實如此,但好的投資簡直每時每刻都在湧現,尤其是在那些被忽視的領域。
 
受追捧的那些股票顯然有吸引力,也很容易理解,但它們幾乎都不是能孕育划算好買賣的土壤。
 
回顧半個世紀的資產泡沫史,如果要預測誰會是下個泡沫,zerohedge說這問得有點矇騙性,在全球央行合作吹起史上最大資產泡沫的「新常態」環境下,只能回答是「全部」。
 

資產 泡沫 五十 十年 回顧 誰是 是下 一個
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