"巨富"蘋果為何要發債？

Random Tags

一敲 MICE 案好勝任彭德尾變眾彩海博奶盲櫃股就打新首負效應產龍媛凸有啥官網嗆到與老太像愛佳挨麥房毋埠人聖曲主幹能分鴨三藍港美穩幣重祖琳師同愛鬥魔術德等板金批即不長嗒周圈了黃曉明也加阿基諾戀通四非成河警報擇盟估虞

手握1450億美元現金的蘋果公司為什麼要發債融資？為了給股東發放現金回報籌資？還是改善公司賬目提升股價？ZH認為，蘋果公司發行債券的唯一原因是，蘋果大部分的現金或等值證券都保留在海外，蘋果實際上是無法有效使用這部分資金的，因為這部分現金如果調回國內用於股東回報，將被課以重稅。

那麼有蘋果在海外有多少現金呢？看下圖（紅色代表總現金，藍色代表海外現金）

從圖中可以看出，最近一季度蘋果的海外現金佔總現金比例達到創紀錄的70.7%，約1023億美元，這意味著現在蘋果公司在美國國內只有424億美元現金可以用來股東分紅或股票回購。而現在華爾街已經對蘋果公司表示不滿，蘋果不得不每季度進行分紅和股票回購以取悅股東，而國內的現金堅持不了多久。

另一個很少有人知道的問題是，蘋果公司在美國國內資金和國外資金分佈上存在令人不安的增長趨勢。

如上圖所示，蘋果在海外擁有1020億美元現金，這一季度又增加了80億美元，這些現金並不能用於分紅、股票回購或者其他回報股東的行為。

而蘋果在美國國內的資金最近兩年來都停滯在300億-400億美元區間，而最近一季度實際上出現了下降，這部分資金是蘋果能夠用來分紅和股票回購的。

因此，蘋果發行債券純粹是因為稅收的考慮。但是如果未來蘋果由於國內市場收縮，甚至像過去幾個季度一樣出現資金進一步外流，國內現金量將繼續停滯，那又將會發生什麼呢？或許，真正的問題應該是，蘋果接下來將在什麼時候再次發債。