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巴菲特:2012年「失水準」 整裝待發今年「獵象」

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什麼時候巴菲特的投資業績有失水準?伯克希爾哈撒韋公司(伯克希爾)成立48年來只有9次,但2012年是近四年裡第3次。

這一年裡,伯克希爾的每股賬面價值增加了14%,而標普500含股息在內回報率為16%。
 
失在哪裡 得在何處
 
我們看到股神在一年一度的致股東公開信中這樣坦承:
 
1965年,我合夥成立伯克希爾,執掌這家公司。
 
那時候,我可做夢都沒想到過,哪一年裡我們有了241億美元的盈利,可還沒達到標準水平。
 
但這已經是有失水準了。
 
伯克希爾3月1日公佈財報,截至2012年12月31日的第四季度
 
  • 每股營業利潤1704美元,去年同期1615美元。
 
  • 每股淨利潤2757美元,去年同期1846美元。
 
  • 營業利潤總計28億美元,淨利潤45.5億美元。
 
  • 每股面值11.42萬美元,保險浮存金730億美元,營業收入447億美元。
 
  • 2012年全年,股東可分配淨利潤增長45%至148億美元,旗下保險業承保利潤明顯增加,達到16億美元,衍生品獲利12.8億美元。
 
巴菲特說,伯克希爾麾下五大工業企業:伯靈頓北方聖太菲鐵路運輸、路博潤、中美能源、Iscar metals和Marmon Group去年稅前盈利合計101億美元,比前年增加6億美元。
 
除非美國經濟下沉,其實我們預計不會,我們的五大發動機2013年應該再次得到更高的利潤。
 
我們應該對上週伯克希爾A股的表現記憶猶新,那是公司史上首次突破每股15萬美元
 
 
「獵象」在繼續 
 
除了整體盈利不及大市,2012年巴菲特最遺憾的應該還是沒能達成一項大收購。
 
他看好美國經濟和投資環境,透露去年伯克希爾投資工廠和設備達到創紀錄的98億美元。
 
對於其他企業高層擔心「不確定性」而不願投資,巴菲特說
 
與加入遊戲的風險相比,離開遊戲的風險很高。
當然,不遠的未來是不確定的。可美國從1776年起就面對著未知的一切。
 
巴菲特說,伯克希爾已經增持可口可樂、IBM、富國銀行和美國運通這些主要投資對象的股份,預計今後還將增持。
 
和2010年的股東信一樣,巴菲特用了捕獵大象的說法,比喻為伯克希爾找尋大規模收購的機會。
 
他回顧2012年是
 
我追了幾頭象,可最後空手而歸。
 
今年2月14日,伯克希爾宣佈,與巴西巨富Jorge Paulo Lemann控股的私募公司3G資本聯手,合計280億美元收購美國老牌食品公司亨氏。
 
巴菲特暗示,在一段時間內,伯克希爾持有的亨氏股份將達到擁有控制權。
 
他說,伯克希爾與3G都投入了40億美元收購股權,伯克希爾還斥資80億美元購買了股息9%的優先股,將在「某個時點」贖回,為此伯克希爾可以以名義價格買到5%的亨氏股份。
 
但亨氏只是獵象之旅的開始,巴菲特說,今年會繼續獵象:
 
查理(·芒格)和我又一次穿上了我們的獵裝,重新開始搜尋大象。
 
我們的獵槍已經再次裝上彈藥,我扣動扳機的手指癢起來了。

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