他等待，他絕殺，他下重注，他狠狠賺了。
索羅斯為何盯上日元？同樣盯著日元的許多國內投資界人士為何卻沒有斬獲？
大鱷出手了。
一年半前，索羅斯宣佈退休並關閉量子基金時，外界一直懷疑年過八旬的索羅斯「廉頗老矣尚能飯否」。現在，這位83歲的金融大鱷近期做空日元狂賺10億美金的大手筆交易，再次震驚全球金融市場。
過去三個月，在華爾街對沖基金圈子裡，道指時隔5年後重返次貸危機前的14000點巔峰水平並非最令人興奮的話題。對這些全球宏觀策略基金的投資經理和頂尖交易員來說，最火的交易是看索羅斯如何做空日元。
以索羅斯基金為首的數家對沖基金，對「安倍經濟」借力打力，向日元匯率發動了一波又一波潮水般攻擊。據《華爾街日報》報導，這些對沖基金押注日元貶值賺了數十億美元。熟悉索羅斯基金頭寸的知情人士說，自2012年11月以來，該公司已經通過做空日元的交易賺到了近10億美元。
耐心守候的大鱷
這一次離他很近，卻依然遙不可及。
索羅斯大賺10億美金的消息一經傳出，在中國私募基金界也引來一片震撼。
事實上，並非只有華爾街對沖基金發現日元的做空機會，一些活躍在深圳和香港的私募基金也曾放空日元，但像索羅斯這樣能大發其財的極少。上世紀90年代名震投資界的前君安副總裁、現任天馬資產管理公司董事長康曉陽同樣在2012年1美元兌78日元的時候，沽空一些日元倉位，但很快平倉了結，他嘆息道：「這一次離他很近，卻依然遙不可及。」
退休的大鱷依然寶刀不老。索羅斯在2011年曾宣佈從江湖隱退，並把老部下斯科特·本森特（Scott Bessent）請回來擔任索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management，簡稱SFM）首席投資官，將245億美元的家族財產交由這位心腹愛將打理。
「索羅斯實際上『隱而不退』。」一位接近索羅斯基金香港公司的私募基金經理對南方週末記者說。據其介紹，八旬高齡的索羅斯仍然和本森特一道在全球尋找獲利機會；對於245億美金的龐大基金規模來說，索羅斯需要捕捉足夠大的市場趨勢，作出重大的策略性投資；小級別的市場趨勢根本提不起索羅斯的興趣。
日元一直是索羅斯耐心守候的獵物。實際上，日元以及日本市場，一直是索羅斯基金全球投資策略中的重要一環。據上述知情人士透露，索羅斯數年前就已預測日本市場可能發生一個讓其基金獲巨利的大趨勢。
這幾年日元堅挺的升值走勢，和長期一蹶不振的日本經濟基本面，形成巨大的反差。這種日元偏離經濟基本面的異常反差，讓包括索羅斯在內的全球宏觀策略對沖基金，普遍認為日元被高估，並期望從中尋找沽空獲利的機會。
金融危機爆發以來直到2012年9月之前，日本政府不遺餘力地實施各種刺激經濟的政策。日本銀行利率重回零利率，政府屢發公債，以致日本政府債務總額佔其GDP的比例幾乎達到200%。在2012年，日本不僅財政赤字繼續惡化，對外貿易也由順差變為逆差，經常項目的赤字也愈發嚴重。
但令人驚異的是，雖然日本糟糕的經濟局勢在不斷惡化，但日元卻出奇地堅挺。在2012年中期日元一直在緩慢升值，美元兌日元匯率一度達到1︰77，距離二戰以來1︰75的日元最高點，只有一步之遙。
興業銀行一位外匯分析師對南方週末記者解釋說：「日元這幾年走強的原因很複雜，首先是奧巴馬為解決次貸危機強制美元貶值；其後歐債危機爆發，也讓歐元持續走弱。相比之下，日本經濟雖然疲弱但未出現大的危機，這些因素都讓日元成為全球外匯投資者的『避險天堂』。」
空頭們也大失所望。在2012年9月以前，嘗試押注日元貶值的對沖基金往往是無功而返，屢戰屢敗。一位交易員也曾感慨，「這兩年是艱難的交易時期，做空日元簡直就是噩夢，不虧錢是不可能的。」
狙擊日元路徑
分享「安倍交易」的大餐。
只有索羅斯還在耐心等待。
從索羅斯過去三十年裡發動的數場金融大戰來看，這位大鱷憑藉對全球經濟局勢敏銳的觀察力和犀利的判斷力，往往能準確判斷出金融市場的轉折點並押對正確的方向。
這一次也不例外。索羅斯所等待的，是一個合適的日元轉折點。
最早看到轉折點跡象的是索羅斯旗下大將本森特。一位曾參與過索羅斯香港公司交流會的瑞銀香港分析師透露說，本森特當時認為日本地震引發的福島核電站危機將是推倒日元匯率的第一張多米諾骨牌。
在本森特看來，核電危機導致日本進口更多的原油等能源大宗商品，以減少對核電的依賴；只要仔細測算原油新增的進口量，就可以看到，日本對外貿易將不可避免地從順差變成逆差，貿易赤字也將隨之惡化，這反過來會進一步打擊以出口為主導的日本經濟，日元升值的步伐將無以為繼。
這位跟蹤汽車產業的瑞銀分析師還回憶說，「我跟他提到日產汽車已無法忍受日元升值，並威脅日本政府要把生產基地遷移到國外時，我看到本森特兩眼發光。」
交流會還沒開完，本特森就匆匆退場趕赴機場，繼續對日本經濟進行調研。上述瑞銀分析師對南方週末記者說：「我隱約感到，索羅斯要對日元動手了。」
一位在香港從事日元套利交易的深圳私募經理則判斷，「去年7、8月起，索羅斯基金就開始悄悄建倉了；對於如此龐然大物，需要精確地把握時機，提前佈局，否則，這麼大的倉位很容易引起日本金融監管當局盯梢，以及交易對手的警惕。」
從以往金融大戰來看，索羅斯及其華爾街對沖基金一貫會利用各種金融衍生產品組合慢慢建倉，以掩蓋其真實意圖。據德意志銀行一位外匯交易員透露，本輪行動中，對沖基金的沽空手段主要是放空日元期貨、買進日元看跌期權，以及最常用的「反轉觸碰失效期權」（reverse knockout options）——當日元下跌時，買進這類期權就能賺錢；不過如果日元跌破一定的水平，這些期權就一錢不值。
此外，這些投機老手還會放一些煙幕彈迷惑交易對手，比如說，「在容易曝光的席位，買入日元的200萬美金多頭頭寸，而在隱秘交易席位，放空1億美金的日元頭寸，淨盤口是0.98億美金的日元空頭頭寸，但外界會誤以為對沖基金在做多日元，做空日元的真實目的巧妙被遮掩。」
安倍晉三大選時所喊出的競選綱領，也吹響了日元空頭們的集結號。安倍提出一系列的激進的刺激經濟的政策（即所謂「安倍經濟學」），包括：設立2%的通貨膨脹目標，無限期量化寬鬆貨幣政策，10.3萬億日元財政擴張政策，以及日元大幅貶值刺激出口。
隨著安倍的到來，華爾街對沖基金們開始毫不掩飾地大肆做空日元。根據《華爾街日報》報導，除了索羅斯基金SFM外，英美基金、海曼基金、摩爾資本、綠光資本、都鐸投資公司等多家對沖基金，都分享了「安倍交易」的大餐。
索羅斯並非獨行俠，但無疑是這場狙擊日元戰役的最大贏家。
「不要做索羅斯的敵人」
他等待，他絕殺，他下重注。
對這些全球最神秘的對沖基金來說，「安倍交易」是一個交易策略組合：做空日元、做多日股。
據前述德意志銀行交易員透露，這些對沖基金做多日股的下單金額也相當大，購買不少日本汽車股；雖然這些基金在整體上看淡日本及日元，但其做多日本股票的交易構思十分精巧：其一，日元貶值，日本汽車的海外銷售直接受益，以豐田汽車為例，日元每貶1元，豐田獲利就增加350億日元；其二，日本汽車廠商出口大多以美元結算，日元貶值相當於美元升值，這些手握大量美元現金的廠商還會受益。
「這樣高效的套利策略，是有高質量的宏觀經濟分析和微觀企業研究做支持的，不賺錢都不行。」該交易員感嘆說。
對於索羅斯基金來說，除了高質量的宏觀經濟和微觀企業研究外，其氣勢恢弘、進攻凌厲的交易風格也令對手生畏。
一位在國內A股叱咤風雲的私募基金經理曾有過與索羅斯旗下基金過招的慘痛經歷。據其介紹，在2008年和2009年，國內一批私募機構在美國納斯達克做空百度，在百度捲入三聚氰胺事件後，百度股價一度大跌，做空機構獲利頗豐。
但好景不長，很快百度股價就收復失地並再創新高。「很後悔沒有在百度股價大跌時及時平倉。」這位被逼空的私募經理，最後認賠幾百萬美金出局。
事後總結交易得失，該私募經理復盤發現，早在2007年初，索羅斯旗下基金就不聲不響地買入百度，「這場多空大戰，實際上是國內私募與索羅斯的一次交手，索羅斯據說後來賺了五六倍。但對索羅斯來說，不過是牛刀小試罷了」。
「不要做索羅斯的敵人。」該私募經理心有餘悸地說。據其透露，這次領頭做空的私募機構大概虧損了1億美金。
不過，令交易對手膽顫心驚的索羅斯，更願意把自己的成功歸結於對哲學的研究和熱愛。索羅斯曾多次對外公開自嘲「自己是一個失敗的哲學家」。
二戰期間，索羅斯是逃離納粹追捕的猶太人，此後在倫敦求學期間，他又酷愛哲學。曾經的生死體驗和對哲學的熱愛，竟然意外讓他在全球市場取得金融交易的巨大成功。
曾經擔任過索羅斯中國顧問的梁恆則評價說：「他等待，耐心地靜候機會的來臨；他絕殺，堅信自己是對的，下重注獲大利。靜候是哲學的智慧，如佛祖所言：如如不動；絕殺是冒險的性格，來自過往的生死經驗。」