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從悲觀的角度看保險 流水白菜

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1、保險的資金成本非常高

保險有兩種，一種是傳統險。傳統險的資金成本低，保險公司正常都會有2個點多的無風險收益。但傳統險買的人少，趨勢逐年下降。

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第二種就是理財險了。理財險的資金成本很高，相當於銀行的理財產品，大概在4-5之間。因此，按照保險的假設5.5的收益下，分紅險也僅僅有0。9的利差----和銀行比，不是一般的少。萬能險也差不多。

更悲觀的還有一種情況，就是保險公司的投資收益很低的時候，比如過去兩年，保險公司的總投資收益都只有3.3，3.4，達不到保險的投資假設。但保險公司卻不敢真的按照規定，給客戶3或者2.5的收益，因為這樣退保如雲，罵聲衝天。所以事實上保險公司要自己貼本給客戶。（這部分利差損報表估計還看不出來，是隱性的損失，行情好了再補）-----所以有人覺得保險公司銷售欺騙，但保險公司心裡也苦啊，不僅虧本做生意還被罵。

2、費差未來只會在傳說中了

保險公司除了有利差，還有費差和死差。死差還有，但費差，卻不好說。以費差最好的平安來說，現在費差的收益估計越來越少，未來，就別指望了。2012年中，平安佣金支出從60.8億元升到72.23億元，業務管理費從63.99億元上升至75.72億元。

3、投資收益假設5.2-5.5？

過去十年，保險公司的投資收益是4.7。所以這個假設，如果按照過去十年，那麼，保險公司還有多少利潤呢？

4、保費增長？

這兩年保費增長幾乎停滯了。銀行理財產品的興起，信託的崛起，銀保渠道的受限，無不壓抑著幾大壽險公司的保費。因此，不倒退就是勝利。

別忘了，幾大銀行都開保險公司了。銀行自己的娃增長起來可都很猛。幾大壽險公司的保費，有一部分必然要還給銀行的。

5、遞延稅、遺產稅？

遞延稅說了5年還是多少年了吧。年年說，對新聞工作者是好事情，等遞延稅的，脖子都歪了。遺產稅，這個，等遞延稅完了咱再考慮歪脖子。

6、健康險

健康險的市場非常大。國家也關注。大病保險啊什麼的，聽起來保險公司渾身沒勁。平安做了7年健康險，還沒賺到錢；其他保險公司據說，個別保險公司在局部地區終於能賺到盒飯錢了。所以，在商言商的保險公司，包括必須承擔國家責任的國企，在沒看到盈利的可能性之前，任憑領導人曬了日光浴喝了茅台黑白講健康險。

保險的利空故事，未來大概就是這些。當下跌的時候，需要的人可以酌情看其中一兩點，感懷傷股，滿足一下對於真相的知情權。
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