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全球央行「放水」，刺激資產價格上漲，但透過股票市場賺取快錢的日子，大有可能已經完結。由現在開始，應該由企業的基本因素主導，推動股價向上，因為投資者變得愈來愈揀擇，他們收集優質股的同時，亦摒棄「爛橙」。中國經濟未好轉 不過，股票市場仍舊會出現璀璨但短暫的煙花美景。那些不知就裡，胡亂投資的人隨時「中招」，遊戲規則如此！千萬不要期望中國領導人會為投資者的損失感到心痛。除非中國經濟崩塌（依愚見，可能性不大），否則當局不會進一步削減利率，或推行其他貨幣刺激措施。有見商品價格走上走落和工資上揚，通脹預期升溫。另一邊廂，中國當局或繼續調控房地產，好讓廣大市民負擔得起樓價，早日「上樓」。假如中國宏觀經濟前景看似暗淡，你要如何做，才能在股市中獲利？ 尋找股壇瑰寶 首先，遠離公然在盈利上誤導投資者的公司。他們大多收入透明度低，資產負債表不可靠，股價最終會跑輸大市；同樣，投資負債高企的公司將會面對更高風險，例如許多的房地產發展商。另一方面，找尋不斷為股東創造價值的企業，例如出售資產、回購公司股份和派發更高股息。此外，我亦鍾情不斷改善生產設備，致力提升生產力和降低成本的公司。我心目中理想的優質公司是能夠嚴格控制營運資金，而經營活動的現金流多過利潤。最後，我希望公司透過派息，慷慨與股東分享利潤，派息率最少四成。符合上述條件的公司猶如粉紅的鑽石，假以時日股價將一飛沖天。除了良好的基礎因素，「物以罕為貴」亦有助刺激股價。 最後，我不會花太多心神於財經報導，或者其他利誘人不斷做買賣的所謂貼士，消息孰真孰假，天知曉？如果你因此而做買賣，就算沒有失去所有積蓄，亦隨時心臟病發收場！假如你不能遵守這些規則，請從速離場。這些意見是新年我能給你的最佳利是！恭喜發財！祝君好運！艾薩 [email protected] 艾薩 Isaac Sofaer Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。 | ||||||