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我看電信行業 小龍角

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從2009年到今天，世界四大電信運營商(AT&T, 中國移動, Vodafone, Verizon)遠遠的漲幅小於S&P的漲幅（圖1）。這是可以理解的，因為電信運營和經濟運行情況息息相關，比別的行業更加能夠反映出經濟的變化情況。因此如果只從股票的漲幅來看，電信行業不具有很大的投資價值，因為買S&P指數基金就可以輕鬆跑贏電信行業。那電信行業的投資價值在哪裡？
查看原圖                                                   圖1
其實答案很簡單，那就是長期穩定不間斷的股息，以AT&T為例，他季度的股息從02年每股27美分到今天每股44美分，即使金融危機也沒有中斷。他的股息收益範圍是3.63% -6.43%，相比1%-2%的銀行存款年利率來說，確實很吸引人。所以電信行業的巨頭應該是作為保值的比較好的途徑，比銀行利率高很多。由於電信行業進入門檻越來越高，所需投資越來越大，形成了資本護城河。電信巨頭在各自市場的壓力相應比較小，也比較容易實現每年的分紅目標。

那電信行業的小玩家值得投資嗎？比如NiiHolding, MetroPCS, Clear Wireless.
查看原圖                                                  圖2

從此圖（圖2）看出，這三隻股票從2009年到今年為止都遠遠跑輸S&P。從圖上看他們都沒有太大的投資價值。那他們的投資價值在哪裡？ MetroPCS 和 Clear Wireless屬於美國市場，NiiHolding 屬於拉美市場。MetroPCS 和 ClearWireless 最大的價值就是頻譜資源，是眾多電信巨頭收購的目標。而眾多投資者看好NiiHolding的很大原因是，拉美是新興市場，Nii Holding也會得益於拉美政府反壟斷，增加競爭的措施。不過其中蘊含極大的風險。所以對風險偏好型投資者來說，現在也許可以介入。但對普通投資者來說要儘量避免介入這些股票。

從我自己的角度來看，這三隻股票中，我比較偏向NiiHolding。有空我來分析一下Nii Holding的投資價值和風險。
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