雖是新生事物，但私募產品這幾年發展卻非常快，令人目不暇接：銀行間市場交易商協會推出了非公開定向債務融資工具（PPN）、資產支持票據（ABN），證監會推出了創業板私募公司債、中小企業私募債，其他還有政策性銀行的私募債券及各類信託和理財產品等，甚至正在徵求意見的《證券投資基金法》草案，也將「非公開募集資金」作為最重要的修訂內容。鑑於內容的廣泛性，本文重點討論私募債券。
所謂「私募」，一般有如下特點：一是募集對象為特定投資者、合格投資者，並通常限定人數；而公募對應的是不特定對象、廣大社會公眾，以及雖是特定對象但超過一定人數。
比如PPN和ABN的投資者為銀行間市場特定機構投資人，且須為交易商協會會員；中小企業私募債的合格投資者包括金融機構、理財產品、企業及符合條件的個人，每期債券投資者不超過200個；創業板公司債投資者不超過10個；二是非公開發售，不在各類媒體大張旗鼓做宣傳，不張貼海報。但也不是完全不做宣傳，比如中小企業私募債就在交易所網站專門開了一個專區；三是信息披露要求低，且有較強保密性；四是約定方式方面，一般由發行人和投資人直接簽署投資協議，比如PPN就是以雙方簽署《定向發行協議》的方式完成發行；五是有限轉讓，即發行後只能在特定場所及特定投資者範圍內轉讓。
私募債券最近發展較快，與其具有發行效率高、操作彈性大、議價能力強、信息披露要求低等優點密切相關。但更強的內在動力則是要突破「天花板」瓶頸，因為企業以公募方式發行的債券餘額不得超過淨資產的40%，按此條件，目前相當數量的企業都難以達標。
同時，投資者對金融產品的需求很旺盛。近年來金融脫媒日益顯著，理財產品、信託產品規模增長迅速，很大程度上反映了這一需求。
一方面企業債券融資和投資者債券投資的需求強，另一方面在當前的金融發展戰略下，又需要債券市場加快發展，如此局面下，經相關部門大力推動，私募債券應運而生便也是自然的了。
但從當前的困難和國際經驗看，未來要做的工作依然很多，大致說來，需從如下幾個方面著手：
第一，提高市場的流動性。投資銀行要主動創造流動性；吸納知名大公司也加入到發行體的行列；放寬政策限制，壯大投資該市場的高收益債券基金或私募基金；提供一套高效率的交易、清算和交割系統。允許保險機構次級定期債務在交易所固定收益平台轉讓後，吸引了更多投資者入圍，以及擴大可參與PPN交易的投資者群體後導致發行溢價顯著下降，均提供了非常好的範例。
第二，促進定價進一步市場化。以中小企業私募債為例，按現行規定，發行利率上限為貸款利率的3倍，但多方博弈，導致有時利率過低，偏離投資者需求，一度成為該市場發展的主要瓶頸。
第三，鼓勵企業在重組與槓桿收購中，運用私募債券方式籌資。股權分置改革後，相關需求已提升，但還遠遠不夠，而這是該市場發展的重要動力。
第四，切實建立債權人的權利保護機制。呼籲多年的破產法、物權法與放貸人條例，是其根本。
第五，提高對違約的容忍度。否則，建立私募債券的合格投資者及有限轉讓等制度安排就沒有意義了。只有堅決推，不怕違約，這個市場才能夠不半途而廢。