ZKIZ Archives


【伯克希爾研究系列之一】伯克希爾的融資功臣 Ajit Jain Conan的投資筆記

http://xueqiu.com/1830611415/22672441
目前做完了伯克希爾3個年份的報告,開始分析BRK的一個原因是,在分析復星時,需要對一些比較複雜的投資集團有一些瞭解。我大致分析了90年代左右的BRK,複雜程度超過我分析的很多公司,和復星有一拼。其中有兩點印象是很深,一個是BRK再保險基金經理Ajit Jain的出色程度,一個巴菲特固定收益類的投資能力。

巴菲特多次在年報中感謝伯克希爾再保險的基金經理Ajit Jain,Ajit Jain對於BRK的一個重大意義是承擔了低成本融資功能,BRK有很多投資資金來源於再保險保費,而不是常規保費和銀行貸款。而在再保領域,Ajit Jain有很強能力可以簽下很多對BRK財務成本非常有優勢的保單,能有效的為BRK降低的利息保障倍數。在很多其他公司再保險基金經理因為簽下問題保單,而使得再保險公司遭受重創時,Ajit Jain簽下了很多別人不會簽的保單,大幅降低了問題保單在BRK的再保險保單中的比例,使得BRK的霹靂貓業務大放異彩。(Ajit Jain簽的再保保單花樣繁多,比如拳王泰森的生命險,而且BRK的再保在經營能力上,有能力簽下一些超過其他再保公司不願簽的大額保單)

經營伯克希爾的難度絲毫不亞於經營任何一家上市公司。其中不僅僅要董事長有非常好的能力,還要對法律,財務運營,吸納人才,管理,公共關係各個方面均有建樹。有些牛人看起來是恃才傲物的(芒格飄過),而巴菲特都可以和這樣的人愉快共事,其中有些人還成為他的死忠。。。巴菲特的幽默在其中可能起了相當作用,巴氏幽默的一個主要特點,就是在正經場合,老巴適度用暴露自己缺點的邏輯來解釋一些業務問題。而作為一個腕級董事長,拿自己開涮,結果開到讓別人泰囧,可並不常見。。

對比巴菲特的投資能力,巴菲特的經營能力並沒有得到那麼多的關注
或許,這是因為我們只是認為我們需要他的投資能力。。
伯克 希爾 研究 系列 之一 融資 功臣 Ajit Jain Conan 投資 筆記
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=41671


ZKIZ Archives @ 2019