股息的意義 股民老K
http://www.jztzp.com/a/49141.html股息的意義，取決於各方參與者如何看待公司。
大股東若能利用留存利潤進行併購、再投資或其他經營活動，並能從這些活動中獲得比稅後股息更大的利益，則股息對其沒有太多意義，且到手後的股息又會面臨何處再投資的麻煩。
管理層若能利用留存利潤擴大公司的規模、並依此增加自己的薪酬，那麼也會傾向於不派息。
當然，檯面上的理由一般都會是：「如果沒有足夠的留存利潤擴大再生產，將會削弱公司在行業中的地位和長期競爭優勢」。
小股東若相信公司——其實是相信大股東、相信管理層，並且對公司留存利潤擴大再生產的前景非常有把握，那麼傾向於不派息，因為長遠看，增加的價值會在股價上反應出來，畢竟派息對於小股東而言是一種非常低效、且有折損的價值實現方式。如果對大股東、管理層的品行，對公司擴大再生產的前景沒那麼有把握，則會傾向於多派息。
許多人簡單定義的「派息與否取決於留存的1美元是否能產生多於1美元的價值」，很大程度上是過於理想化或無法證實的，將大股東、管理層、小股東的利益事先看成一致的了。
對於廣大的中小投資者來說，「有罪假定」比「無罪假定」會帶來更多的保護，所以，對於長年不派息，管理層薪酬大幅增加、大股東頻繁發起關聯併購的，小股東分析的出發點應該是「有罪假定」，應該付出巨大的努力來試圖推翻這個指控。
對於長年不派息，公司處於高速成長階段的公司，除了上述考慮之外，另一個考慮則是「成長塌陷」或「龐氏騙局」的可能。
派息還是不派息，派息幾何，是大股東和管理層制定的政策，要假設他們的屁股轉化為中小投資者的腦袋進行考慮，一般情況下是不現實的，所以中小投資者多大程度上注重派息，其實也是多大程度上對自身在資本市場食物鏈上劣勢地位的一種考慮。
一般來講，成長型投資者對於這些風險或劣勢考慮得很少，而價值型投資者則會考慮得多一些。
好比下面兩者，成長型投資者很可能會選擇B，而價值型投資者會配置A，對B雖有興趣，但會十二分的警惕。
公司A（長年）：
股息率：10% / 10% / 10% / 10% / 10% / ...
ROE：平均6%-12%
市盈率：5PE
無股權融資，派息後股東權益仍持續增加。
公司B（長年）：
股息率： 0 / 0 / 0 / 0 / ...
ROE: 20% / 25% / 30% / 35% / 40%
市盈率：15PE
不斷有股權融資，股東權益快速膨脹。