- 摘自張化橋的新書《避開股市的地雷》,
日復一日，年復一年，總有投資者覺得這種公司的估值超級便宜，認為業務可能會有轉機，或者可能會「賣盤」（即轉移控制權）。於是，我們投機去買這種股票，結果被越套越牢。最近，有高人指點，我略有開竅。(活到老,學到老。)
我和高人(馮先生)都是香港深灣遊艇會的會員，而且都是自己花錢買的會籍。這個會籍讓我們可以經常帶著家人來吃飯，或者使用體育設施，或者會朋友。
馮先生說，在絕大多數情況下，讓這些上市公司的大股東讓位或者「賣盤」實際上是觀察家們的異想天開。為什麼？大股東們已經有幾億甚至幾十億的身家。如果賣 盤，他們可能額外富裕了一點點。但是那又怎樣呢？他們很欠缺這額外的錢嗎？當然不。賣盤會使他們的社會地位大大下降。他們也會因此失去支配小股東資金的能 力。現在，他們是上市公司的主席，有面子，有社會地位，有個不錯的平台玩玩，家人和朋友的開銷都有地方開支，額外也有剩餘存款。控制權還可以傳給後代, 這種狀況非常好。當然，把企業做大做強更好，但是，大家都知道，那是相當不容易的。成功畢竟是一個小概率事件。
馮先生說：「保留對上市公司的控制權好像不理性，好像犧牲了幾億元的額外經濟利益，但是這跟我們花很多錢買深灣遊艇會的會籍是同一個道理。看起來都不理性。但是花點錢，買個享受(和感覺)，有什麼不好？」
首先讓我聲明，我喜歡小公司。小公司的成長性比大公司強，也比較容易管理。但是，通過在小公司圈子裡混了很久，我總結出一個道理。如果一個公司做了10年、20年，還是小公司，那也許說明三個問題。要麼商業模式有問題，要麼管理層有問題，要麼兩者都有問題。
十幾年前，某小型消費品公司上市。我誤以為公司的前程似錦，於是寫了不少報告推薦這只股票。後來我開始明白，公司的管理是有缺陷的：他們需要減少家族色 彩，更加開放和現代化，所以，我直言不諱提了一些建議。董事長爽快地表示接受。半年過去了，什麼也沒有發生。我又重提我的建議。董事長甚至流出眼淚，對改 革太慢表示道歉。她的真誠讓我很感動。又過了半年，我再去公司參觀，發現公司一點改革都沒有，我又提起改革的事情，她又一次哭了。不過，這一次，我不再感 動。
我好像明白了，江山易改，本性難移！我以後再也不試圖給公司提建議了。有智者曾經說過，「最需要建議的人們，也是最不會聽取建議的」。
這家公司上市10多年來，利潤和市值基本上沒有增加，儘管過去10多年，中國消費品市場實現了數倍的增長